Rosalyn Christian（投资者关系）
Yuping Huang（董事长兼首席执行官）
Christopher Roberts（首席财务官）
Maxwell Michaelis（Lake Street Capital Markets, LLC）
Troy Jensen（Cantor Fitzgerald & Co）
John McPeake（Rosenblatt Securities Inc）
Edward Woo（Ascendiant Capital Markets LLC）
女士们，先生们，欢迎参加量子计算公司2025年第三季度股东更新电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在管理层发言后，电话线路将开放提问。现在，我很荣幸向大家介绍今天的主持人——IMS投资者关系部的Rosalind Christian。
谢谢大家，欢迎各位参加量子计算公司2025年第三季度股东更新电话会议。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含基于我们当前对未来事件的预期和预测的前瞻性陈述，这些陈述可能会因各种重要因素而发生变化。鉴于这些风险、不确定性和假设，您不应过度依赖这些前瞻性陈述，它们仅代表本次电话会议当日的观点。有关可能影响这些预期的因素的更多详情，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。
今天参加电话会议的有临时首席执行官兼董事长Yuping Huang博士，以及首席财务官Chris Roberts。团队将提供业务更新，随后是问答环节。接下来，我将把电话交给管理层。请开始。
刘平，感谢大家今天参加我们的会议，了解QSI在2025年第三季度的进展。过去几个月对我们公司来说至关重要。我们在本季度结束时拥有了更强劲的资产负债表、不断增长的商业合作组合，以及清晰、严谨的技术扩展战略。截至2025年，我们已筹集超过150亿美元的资金，现在我们拥有资源来深思熟虑地执行我们的长期愿景，将量子技术交到人们手中。第三季度我们筹集了50亿美元，季度结束后又筹集了75亿美元。
这些融资使我们处于非常有利的地位，可以推动我们的路线图向前发展，并在工程、制造和销售方面进行战略投资。正如你们许多人所知，QSAT的使命一直围绕构建实用、可扩展且可访问的量子系统。我们不仅仅是为实验室开发量子技术，我们正努力让更广泛的行业和创新者群体能够使用量子技术，最终目标是让我们的技术像手机一样融入社会。这就是QSI的与众不同之处。虽然许多量子领域的参与者仍然专注于理论进展或需要复杂低温环境的系统，但我们的集成光子方法能够在室温下运行，具有紧凑的外形和节能的性能。
这些优势不仅降低了部署的成本和复杂性，还使量子解决方案能够扩展到广泛的现实世界场景，从航空航天和国防到电信、金融和数据安全。随着技术的成熟，我们相信关键的差异化因素将不在于谁能在孤立环境中构建最强大的量子原型，而在于谁能可靠且经济地扩展量子技术。未来的挑战在于工程和制造执行，这正是QSI今天的重点所在。我们的长期目标是从原型和小批量制造转向批量生产，我们预计到本十年末完成这一转型。
为实现这一目标，我们当前的三年路线图重点是改进流程、扩大小批量生产、扩展团队和设施，为QCI的工业规模产出做好准备。换句话说，技术已经成熟。我们的量子机器和光子芯片已在多个用例中得到验证。下一步是扩展其背后的工程和制造，我们现在拥有团队资源、设施和计划来实现这一目标。让我花点时间强调第三季度的一些关键更新。首先，在商业方面，我们继续看到研究、企业和政府部门对我们的量子和光子解决方案的采用率不断提高。
本季度，我们从正在进行的NASA激光雷达计划中获得了收入，该计划使用我们的Dirac 3量子优化机器去除天基激光雷达数据中的太阳噪声。该项目代表了一项重大的技术成就，强调了QSI量子计算技术在科学和环境应用中的实际价值，以及我们与政府项目建立牢固关系的举措。在今年早些时候向一家全球汽车制造商出售了我们的EMUCO reservoir计算设备之后，我们在第三季度的商业参与也取得了显著进展。第三季度，我们与一家美国主要金融机构完成了一项交易，这是我们的量子人工智能和安全平台在现实世界环境中得到验证的又一个重要里程碑。
正如我们之前分享的，我们位于亚利桑那州坦佩的晶圆厂运营也在继续推进。该设施也被称为FAB one，是一个小规模制造基地，旨在验证工艺并支持早期客户的薄膜锂光子芯片项目。这是我们更广泛制造战略的重要第一步。自启动以来，我们的团队一直在改进生产线、扩大运营人员，并与研究、政府和商业部门的早期客户建立关系。这种参与帮助我们微调工艺质量和设备良率。重要的是，我们已经处于规划Fab 2的早期阶段，预计在未来三年内开始建设。
Fab 2将旨在支持更高 volume 的制造，并作为将量子启用设备扩展到多个行业更广泛用户的基石。量子时代的发展速度比大多数人预测的要快，我们的团队决心确保QSight处于转型的中心，提供使量子技术实用、可扩展且为世界所访问的技术。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Chris Roberts。
谢谢Yuping。现在让我们回顾本季度的财务业绩。我们第三季度的收入总计约38.4万美元，而去年同期为10.1万美元。收入增长主要是由于EFF研发服务合同和定制硬件合同的数量、规模和水平的增加。第三季度，我们还开始确认Dirac 3量子优化系统的云访问收入。展望未来，随着客户对我们产品和技术的采用率不断提高，公司继续建立健康的销售和合作伙伴机会渠道，我们预计这将支持未来的增长。
我们第三季度的毛利率增至33%，而2024年第三季度为9%。然而，重要的是要记住，由于活跃合同数量较少，其中一些涉及定制设计工作，毛利率可能在不同时期有所波动。正如Yuping earlier提到的，我们在资本市场上非常活跃，并在第三季度大幅加强了资产负债表，于2025年9月完成了50亿美元的股权融资。因此，我们在第三季度结束时拥有3.52亿美元的现金及现金等价物和4.6亿美元的投资。
第三季度结束后，我们在10月又完成了75亿美元的融资。最近的融资使我们拥有充足的资源来实施我们的TFLN制造和量子机器开发计划。除了有机增长计划外，我们长期战略的一个关键要素是评估收购机会，这可能有助于我们加速将量子技术交到人们手中的愿景。第三季度的运营费用总计1050万美元，而去年同期为540万美元。运营费用的增加是由于研发、工程、制造、销售和营销以及行政人员的大幅增长。
在为公司的长期增长定位时，我们正在全面扩大组织规模以支持这一扩张计划，包括公司的所有职能领域。因此，销售、一般及管理费用预计在短期内会增长，因为我们投资于推进技术和执行能力所需的必要资源。公司第三季度净收入为240万美元，每股约0.01美元，而2024年第三季度净亏损570万美元。本季度净收入的增长主要是由于衍生负债的按市值计价产生920万美元的收益以及350万美元的利息收入。截至2025年9月30日的九个月，公司报告净亏损1710万美元，每股0.12美元，而2024年前九个月净亏损1730万美元，每股0.19美元。
截至2025年9月30日，总资产为8.98亿美元，高于2024年底的1.54亿美元。自2024年底以来，现金及现金等价物增加了2.73亿美元，达到3.52亿美元，总投资增加了4.6亿美元。第三季度末的总负债为2000万美元，与2024年底相比减少了约2600万美元。负债的减少主要是由于与Q Photon合并认股权证相关的衍生负债减少了2580万美元。第三季度末股东权益增至8.78亿美元，这也显示了我们加强的财务状况。
现在，我很荣幸将会议交还给您。
彭，谢谢Chris。随着我们进入2025年的最后一个月，我想借此机会感谢我们的员工、合作伙伴和股东一直以来的支持，我们今年取得的技术和战略进展为QSI迎来了我认为将是决定性的时期。我们的技术正在迅速成熟，我们的重点仍然是扩大工程和制造能力、推进客户项目，并继续加强与政府、行业和学术界的关系。凭借稳健的资产负债表、不断壮大的团队和清晰的路线图，我们完全有能力推动下一阶段的增长。
感谢大家今天参加我们的会议，并感谢大家对我们使命的持续信任。接下来，我们将开放电话提问。操作员，请继续。
好的，各位，现在我们将进行问答环节。如果您有任何问题或意见，请现在按电话上的星号1。我们要求在提问时，如果您使用扬声器收听，请拿起听筒，以提供最佳音质。再次提醒，如果您有任何问题或意见，请按电话上的星号1。第一个问题来自Lake Street Capital的Max Michaels。您的线路已接通。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。我有几个问题，涉及几个不同的话题。第一个是关于Poet Technologies的新闻稿。我想知道除了新闻稿中提到的内容外，您能否提供更多细节，以及对与他们的长期机会的看法，还有是否有其他类似POA Technologies的合作伙伴在筹备中。
好的，当然。谢谢Max。在这方面，我们实际上一直在与多方积极讨论将我们的薄膜锂技术用于下一代高速收发器技术。您可能知道，业界认识到薄膜Lisa 9 bait是下一代更高速度互联网的平台。因此，与POIT的这次合作是我们讨论过并取得成果的合作之一，我们期待与他们以及其他公司合作，为更广泛的电信和数据通信应用探索同样的技术。好的。
我的下一个问题是关于本季度你们获得的美国五大银行之一的量子安全解决方案采购订单。除了安全解决方案外，你们还在与其他大型企业讨论哪些用例？
是的，事实上。我们一直在与其他公司讨论将我们的技术集成到光子集成芯片上的可能性，这样我们就可以真正缩小当前量子通信系统、量子芯片和量子随机数发生器的尺寸，使其成为一平方英寸的芯片，这样包括无线或互联网提供商在内的许多行业都可以轻松采用。我们也一直在与一些潜在合作伙伴讨论是否可以将我们的量子通信技术应用于航空航天平台。这样可以解决长期的量子互联网挑战。
好的。然后是Chris，您提到了并购方面的无机增长机会，以及该领域的估值和倍数趋势，还有在并购时计划追逐的终端市场或技术。
嗯。并购市场仍然不稳定，估值在很大程度上取决于股市走势。目前市场非常不稳定。我们正在积极寻找收购候选公司，并在它们出现时进行评估。目前没有可以宣布的正式消息，但我们正在朝着这个方向努力。正如我之前提到的，我们将并购视为实现两件事的一种方式：一是收购可以通过我们的技术向前推进和迁移的客户、收入和产品线；二是填补我们自身技术路线图的一些关键方面，以加速商业化。
这是否回答了您的问题，或者您有其他想法？
不，不，非常好。谢谢回答我的问题，各位。
不客气，Max。让我补充一下Guiping关于Poet项目的说法。这是我们建立Fab 1的一个完美例子。因为我们拥有美国唯一一家可以处理薄膜铌酸锂的制造设施。这使我们能够进行这种先进的产品概念原型设计，如果成功，我们可以将其推进到Fab 2，并与Poet等公司合作进行更大规模的生产。这真正验证了投资Fab 1背后的想法。
好的。不，非常好。谢谢各位。
不客气。感谢您参加电话会议。
谢谢。下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Troy Jensen。您的线路已接通。
嘿，各位，恭喜取得所有进展。可能有几个问题要问Chris。首先，您能告诉我们Fab 1剩余的资本支出是多少吗？
大致来说？Fab 1已经基本建成。它已经投入运营。我们一直在寻找新设备。但在这方面，你可能更适合回答。我知道近期没有计划中的大额支出。
是的。是的。所以现在，Choi，Fab 1已经全面运营，我们实际上正在生产芯片以交付我们迄今为止收到的10多个晶圆厂服务订单。但我们计划在晶圆厂安装超高速测量设备，以便我们可以快速测试芯片上高速电光调制的特性。因此，我们正在考虑约200万美元的额外资本支出，用于添加这种超高速测试设备。
好的，与Fab 2相比，这似乎相当适度。建设Fab 2。显然，你们希望生产自己的芯片。但是否有计划将产能外包给其他需要薄膜铌酸锂能力的公司？
是的。是的。我们规划Fab 2的目的是既要支持我们自己的量子机器制造，也要满足薄膜Lisa Nibate芯片需求的增长，因为业界由于这种有趣材料的许多优良特性，对其在量子以外的不同应用越来越感兴趣，所以Choi，我们的目标是。我们希望能够快速建立Fab 2，每年可以生产数亿个芯片。这样既能满足我们自己量子机器的需求，也能满足同一工厂中其他公司对铌酸锂制造的部分需求。
好的，问Chris一个快速问题。您能告诉我们期末的股数是多少吗？
26。目前，我们有2.24亿股流通股，2.5亿股授权股。我们不打算再进行融资，所以如果期权被行使，可能会再增加几百万股，但数量不会很大。
这是您刚刚完成的发行所导致的吗？如果包括第四季度发生的发行，是的。
包括10月份完成的75亿美元发行，我们有2.24亿股流通股。有几百万流通的认股权证和股票期权，我无法预测它们何时会被行使。但这让您了解了26年底可能的结果范围。
好的。那么我们建模时应该使用的股数是第四季度的2.24亿吗？
第四季度是2.24亿，是的，这是我能提供的最佳数字。但到26年底，这有点难以预测，因为这真的取决于市场情况。
是的，没错。
如果我能再问Kim一个问题。我想了解一下您的QPU在量子比特数量或保真度方面的统计数据，或者现在谈论这个是否为时过早，也许纠正我，如果我错了，但近期的机会是否更多地在于传感和其他你们目前瞄准的应用，而不是QPU类型的销售？
当然，我可以谈谈这两个方面。在QPU方面。事实上，我们一直在升级我们当前的系统，一些外部用户实际上开始发现其相比经典计算机的一些真正优势。我们在这方面有一些令人兴奋的结果，同时我们实际上在构建下一个版本方面取得了很好的进展。基于相同的架构，为组织构建，但速度提高了几个数量级。我们的量子优化机器在这方面取得了很好的进展。
同时，正如我上次报告的，我们有开发门基机器的路线图，我们已经在实验室完成了大量的理论工作和概念验证。但我们刚刚开始硬件开发，因为门基机器需要非常高质量的薄膜锂芯片。如您所知，我们在3月完成了Fab 1的建设，整个夏天，我们制定了配方并建立了流程，因此资金刚刚开始投入，有了这些，我们将很快进入门基机器的硬件阶段。在量子传感方面，是的，正如我们报告的，我们展示了我们的量子光子振动计之一，人们正在将其用于不同的应用，我们还向一家美国银行展示了量子通信系统，正如我们报告的，我们在人工智能方面也取得了一些销售，并继续在Lisa 9 bait方面与社区合作，我们在晶圆厂服务方面也取得了更多销售。
好的，各位，继续加油。
谢谢。感谢您的来电。
谢谢。下一个问题来自Rosenblatt Securities的John McPeek。您的线路已接通。
嘿，各位，恭喜Yuping博士和Chris在业务上取得的进展以及银行交易。
谢谢，John。
谢谢。
最近，Shor算法的一些新实现表明，我们很快就能破解RSA 2048。我想说的“很快”，至少是几年，对于大型公司的首席信息安全官的职业生涯来说，他们不能忽视这一点。我想知道这是否会增加潜在的安全交易 pipeline，特别是在金融领域。
是的，绝对会。John，我们都必须记住，如果某个地方有人拥有能够破解我们密码的强大量子计算机，他或她不会公开宣布这一点。
对，对。
因此，我们必须真正应对网络威胁。我们必须提前思考，迅速行动，提前规划。据我所知，唯一能真正抵御量子计算机攻击的安全网络解决方案是使用量子本身来保护我们的互联网。在QCI，我们的工程师利用了超过10年的量子通信、量子加密、量子认证研发工作，现在我们正在推动工程努力，将我们的技术应用于实际场景。事实上，我们设计的技术与现有的基于光纤的电信基础设施完全兼容。因此，要使用我们的技术，您只需从我们这里购买一些终端设备，连接到车库中的光纤端口，就能够享受量子安全的互联网。因此，您不必担心是否有人已经拥有强大的量子计算机。所以，John，简而言之，回答您的问题，我认为现在是开始采用量子安全互联网解决方案的时候了。
谢谢。那么在业务的另一边，优化方面，Dirac 3本季度刚刚开始确认收入。
什么？
目前该市场的趋势如何？对这些优化解决方案的认知度是否提高了？
是的，是的。我想这样说。量子计算是一项极具颠覆性的技术。就像其他颠覆性技术的商业化一样，在看到广泛采用和非常有意义的收入之前，我们必须克服三个障碍。首先，客户确实需要在一定程度上了解和理解技术本身。其次，我们需要看到将技术与现有系统和解决方案集成和采用的清晰路径。第三，作为技术提供商，我们必须降低入门门槛，让人们能够快速接触到技术。
这包括，我们。
使设备具有高度兼容性，我们有非常简单的用户界面，价格合理。对于第一个障碍，我们正在加强营销传播，包括在网站上推出更多教育材料，发表开放获取期刊，以便人们能够找到了解我们技术的材料。对于第二个障碍，我们正在建立和扩展应用团队，探索并帮助潜在客户采用我们的技术。现在对于第三个障碍，我们正处于从技术创新公司向批量生产转型的阶段，以便降低量子计算产品的单位成本。
这些是我们正在采取的三个措施，以迅速将我们的技术交到人们手中。
谢谢，这很有帮助。
谢谢Joe。
谢谢。再次提醒各位，如果您有任何问题或意见，请按电话上的星号1。下一个问题来自Ascendian Capital的Ed Wu。您的线路已接通。
是的，恭喜取得所有进展。我只是对国际机会感到好奇。似乎你们现在的重点主要在美国，是否有计划关注国际机会？
是的，是的，事实上。量子技术在国外也非常热门，我们一直在积极寻找机会，无论是合作还是向国际机构提供产品和服务。例如。我们实际上向欧洲的TU GOF出售了我们的IMUCOR系统，这是一种边缘人工智能设备，以及我们的振动计。我们实际上正在与韩国的一家分销商合作探索当地市场。我们的系统实际上有来自新加坡的用户。很好。
谢谢回答我的问题，祝你们好运。
谢谢。谢谢Ed。
谢谢，Ed。
谢谢。问答环节到此结束。现在我将把会议交还给管理层进行总结发言。请继续。
谢谢各位参加今天的电话会议。我鼓励大家关注我们的社交媒体渠道，包括LinkedIn，我们会定期发布业务和技术的最新动态和见解。如果您有任何问题，请随时联系我们的投资者关系部门。祝您今天剩余的时间愉快。谢谢大家。