Richard Land（投资者关系）
Sanjiv Razdan（总裁、首席执行官）
Scott J. Bowman（首席财务官）
Jeff Van Sinderen（B. Riley Securities）
George Kelly（ROTH Capital Partners）
Jeremy Hamlin（Craig-Hallum Capital Group）
Tom McGovern（Maxim Group）
各位下午好，欢迎参加The Joint公司2025年第三季度财务业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，请在您的按键电话上按星号键后再按1键。如需撤回问题，请按星号键后再按2键。请注意本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给Alliance Advisors的Richard Land。请开始。
谢谢操作员，各位下午好。我是Alliance Advisors投资者关系部的Richard Land。今天参加电话会议的有总裁兼首席执行官Sanjiv Razdan和首席财务官Scott Bowman。请注意，我们正在使用幻灯片演示，您可以在今天下午访问ir.thejoint.com的活动页面查看。The Joint公司已发布截至2025年9月30日的第三季度新闻稿。如果您尚未获取该新闻稿，可在公司网站的投资者关系部分找到，如幻灯片2所示。请注意，今天的讨论内容，包括将要提供的任何财务及相关指引，均包含证券法规界定的前瞻性陈述。
这些陈述基于我们目前可获得的信息，涉及风险和不确定性，可能导致未来实际结果、业绩、业务前景和机会与这些陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。一些可能导致此类差异的重要因素在The Joint公司提交给美国证券交易委员会的文件中的“风险因素”部分进行了讨论。前瞻性陈述仅反映陈述作出之日的情况，公司不承担更新前瞻性陈述以反映实际结果、假设变化或其他影响前瞻性信息的因素变化的义务，除非适用证券法规要求。管理层使用非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA和全系统销售额。
这些非GAAP财务指标的说明包含在今天下午发布的新闻稿中，这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表包含在演示文稿和新闻稿的附录中，两者均可在我们网站的投资者选项卡中获取。现在转到幻灯片3，接下来，我很高兴将电话交给Sanjiv Razdan。请开始。
谢谢Richard，欢迎各位参加本次电话会议。今天我将回顾第三季度业绩和近期事件。对于那些不熟悉The Joint的人，我们提供负担得起、可及且易于获取的脊椎按摩护理，帮助消费者缓解和管理疼痛，同时支持他们持续的健康之旅。美国每年在背痛上的支出达200亿美元，这表明对此存在巨大需求。为了在这一市场机会中占据领先份额，我们一直在加强管理团队，并执行旨在重新点燃增长和提高盈利能力的战略。尽管这些战略的全部财务效益需要时间才能实现，但以下举措将改善加盟商和股东的财务状况：为推动新患者获取，我们已将品牌营销活动重点转向疼痛缓解，并通过将部分广告支出从本地转向全国性活动来扩大宣传。
我们正在通过搜索引擎优化（SEO）和诊所微型网站加强数字营销活动，以增长全系统销售额。我们正在为健康计划进行三级定价试点，以提升患者体验。我们继续升级面向患者的技术。最近，我们推出了移动应用的第二个版本，增加了一系列新功能。为成为纯特许经营商，我们继续推进公司诊所的再特许经营，并为改善新诊所业绩，我们为新诊所实施了强有力的开业前协议，以缩短实现收支平衡的时间并确保强劲的早期销售额。
在详细说明之前，对于那些不熟悉The Joint的人，我们是最大的脊椎按摩诊所特许经营商。我们的使命是通过常规且负担得起的脊椎按摩护理提高生活质量，我们的宏伟愿景是成为美国最易获取的健康与 wellness 服务公司。我将总结2025年第三季度与2024年第三季度相比的财务业绩，我们的首席财务官Scott Bowman稍后将提供更多细节。持续经营业务收入增长6%，合并调整后EBITDA增长36%。这一改善反映了我们在调整成本方面所做工作的影响，这有助于抵消1.5%的全系统销售额下降和2%的同店销售额负增长。
自8月上次电话会议以来，我们已回购了500万美元的股票，董事会最近又批准了1200万美元的股票回购计划。截至2025年9月30日，我们不受限制的现金及现金等价物保持强劲，为2970万美元。转到幻灯片5讨论再特许经营，我们已达成初步协议，通过资产购买协议以450万美元出售南加州的45家公司诊所。我们仍在就某些条款进行谈判，当我们达成最终条款时将更新。尽管宏观经济逆风导致由于贷款人相关动态导致筹备时间延长，但我们正在积极与潜在买家就剩余33家公司诊所的资产购买协议进行谈判。
让我们回顾我们的营销努力，转到幻灯片6的第三季度内容。与第二季度类似，我们的患者流失率与去年持平，转化率有所改善。然而，第三季度销售额同比增长低于预期。主要缺口是由于新患者数量减少，我们正通过启动全国性营销更新、搜索引擎优化改进和高级定价测试来解决这一问题。我们的研究发现，疼痛是寻求脊椎按摩护理的最大触发因素。我们的患者群体证明了这一点，80%的新患者将疼痛作为来The Joint的原因。8月，我们推出了引人注目的新品牌宣传活动“Life on Pause”。
我们已将营销内容从广泛的健康重点传播转向以脊椎按摩护理缓解疼痛为中心的信息，并利用我们在43个州和哥伦比亚特区的962个地点（相当于美国约57%的大都市统计区）的全国规模，将部分本地支出转向全国性活动，以扩大宣传。该活动将更早地教育消费者——在他们经历疼痛之前——The Joint提供负担得起的解决方案来缓解疼痛。目标是让出现不适迹象的人想到“我应该去The Joint。那里方便、实惠，他们能提供帮助。”正如上一季度所提到的，我们一直在积极与加盟商就我们的新战略进行沟通。我很高兴地报告，10月，加盟商选择每月从每家诊所的当地广告支出中重新分配500美元（约占其总销售额的1%）用于这项新的全国性营销工作。这一调整不会增加加盟商的总贡献金额，只是重新分配现有资金以增强我们的全国品牌知名度和患者激活。
我们还通过加速搜索引擎优化举措加强数字战略，旨在提高搜索可见度、页面权威性和发现能力，包括在人工智能驱动的搜索环境中。这些都是我们网站有机流量和潜在客户的关键驱动因素。新的微型网站或本地化诊所页面显示出强劲的早期表现。9月，35家诊所的试点推出在上线后的前两周平均有机搜索流量增加了20%至40%。所有剩余诊所页面的分阶段更新已于本周初开始，预计年底前完成。同时，对本地谷歌商家资料的增强正在增加参与度。这些努力共同扩大了我们的本地搜索存在，并改善了从搜索到诊所的转化路径。
同时，对全国网站页面的更新正在提高早期意识受众的可见度，这些受众搜索背痛、颈痛、 mobility 或生活方式改善等主题。这些策略正在扩大覆盖范围，为我们的网站带来新用户，并在消费者决策过程的开始将The Joint定位为可信、值得信赖的权威。总的来说，这些举措旨在覆盖消费者搜索的任何地方，并支持从认知到潜在客户生成再到健康计划购买的完整营销漏斗。
我们很高兴欢迎新的首席营销官Debbie Gonzalez，她将领导这些举措的实施并进一步加强我们的营销。Debbie于10月初加入，她在转型全球品牌战略和加强多站点零售及健康与 wellness 企业的营销能力方面拥有丰富经验。她曾在上市公司、私营公司和咨询公司担任首席营销官，推动客户获取、品牌发展、绩效营销、数字举措和创新。在特许经营商Massage Envy任职期间，她领导了经常性收入会员模式的开发。
我们推出了动态收入管理举措以推动销售和长期盈利能力。7月，我们推出了新的“Kickstart”计划。我们的医生会根据患者的具体需求制定个性化治疗计划。通常，新患者在护理初期需要每周多次调整以摆脱急性疼痛。Kickstart提供价格有吸引力的4次、8次或12次调整套餐，超出标准健康计划中包含的4次。这一产品是真正的双赢，它帮助患者以负担得起的方式快速缓解疼痛，并为诊所创造更多收入。已有约25%的新患者利用这些套餐。现在，我们正在扩展核心健康计划定价分析，以更好地了解患者对收入优化的敏感性。我们最新的试点于11月初启动，在三个不同的多样化人口统计区域进行三个不同级别的价格上涨。我们将监控绩效指标并分析趋势，以帮助确定系统其余部分的下一步行动。基于这些试点的结果，我们将优化全国定价结构并在整个系统中推出调整。
我们专注于通过改进技术提升患者体验，我们相信这将促进推荐并延长他们维持健康计划的时间。7月，我们正式推出了面向患者的移动应用程序，具有基本的诊所签到功能。我们很高兴，在第三季度末，健康计划持有者中的采用率已达到新患者的18%，下载量超过17.8万次。8月底，我们发布了第二个应用版本，使患者能够一目了然地查看就诊余额、计划类型、周期日期、就诊历史、治疗计划和进度报告，下载收据和就诊记录等文件，并完成患者体验调查。即将推出的功能将支持信用卡更新和游戏化功能，例如通过调整、签到或观看有关帮助您病情的压力视频获得徽章。接下来，我将电话交给Scott。
谢谢Sanjiv。转到幻灯片11，让我们讨论运营指标。第三季度，全系统销售额下降1.5%至1.27亿美元，同店销售额下降2%，合并业务调整后EBITDA增长36%。转到幻灯片12，讨论诊所和新诊所业绩。第三季度我们售出8个特许经营许可证，而去年同期为7个；截至9月30日，我们有149个特许经营许可证处于积极开发中。第三季度我们开设了9家特许经营诊所，包括我们在特拉华州的第一家，并关闭了2025年开设的21家诊所中的11家。与近年来开设的诊所相比，收支平衡点显著改善，这归功于我们运营团队实施的开业前协议。我们关闭了3家公司拥有或管理的诊所，并再特许经营了1家诊所，使今年迄今为止的再特许经营诊所总数达到40家。截至9月30日，我们有884家特许经营诊所，占投资组合的92%。
我们还通过更好的培训和营销专注于改善新诊所业绩。例如，我们现在要求在开业前生成最低数量的潜在客户，以支持强劲的开业销售势头。这种做法有助于将我们的收支平衡时间从大约两年缩短到不到一年。转到幻灯片13，讨论财务状况。我将回顾第三季度的持续经营业务。与去年同期相比，收入增长6%至1340万美元，主要由于运营中的特许经营诊所数量增加。收入成本为270万美元，同比下降6%，反映由于回购西北地区权利导致区域开发商特许权使用费降低。销售和营销费用为280万美元，同比增长13%，反映我们的数字营销转型努力。折旧和摊销增加10万美元，主要由于新移动应用程序的软件开发。
一般及行政（G&A）费用下降3%至730万美元，因为我们继续调整成本结构。本季度所得税费用为1万美元，有效税率为3%。第三季度合并净收入为85.5万美元，而去年同期净亏损320万美元，主要由于与再特许经营相关的减值费用。持续经营业务净收入为29万美元，即稀释后每股收益0.02美元，而去年同期净亏损41.4万美元，即基本每股亏损0.03美元。此外，合并业务调整后EBITDA增长36%至330万美元，持续经营业务调整后EBITDA为140万美元，而去年同期为26.2万美元。
转到幻灯片14，讨论截至2025年9月30日的九个月的年度至今财务数据。与去年同期相比，收入增长6%至3970万美元。合并净收入增加770万美元至190万美元。持续经营业务净亏损改善130万美元至120万美元。合并业务调整后EBITDA增加130万美元至940万美元，而持续经营业务调整后EBITDA改善150万美元至150万美元，去年同期为30万美元。转到幻灯片15，回顾流动性和股票回购计划。第三季度末，不受限制的现金为2970万美元，而去年年底为2510万美元。我们维持与摩根大通2000万美元的信贷额度，本季度未提取任何资金。此外，我们将该工具的到期日再延长六个月至2027年8月。
第三季度，我们回购了22.8万股股票，耗资230万美元，平均每股约10美元。季度末以来，我们又回购了31.2万股股票，约耗资270万美元。最近，董事会又批准了1200万美元的回购，继续强调我们对长期增长战略的信心。转到幻灯片16，我们修订2025年全年指引如下：我们预计全系统销售额将在5.3亿至5.34亿美元之间，而之前的指引为5.3亿至5.5亿美元；我们预计同店销售额将在-1%至持平的范围内，而之前的指引为低个位数增长；我们维持合并调整后EBITDA在1080万至1180万美元范围内的指引，并维持新诊所开业在30至35家范围内的指引。
反映我们的再特许经营努力和公司成本结构的调整，我们在降低运营成本方面取得了重大进展。因此，我们预计2026年持续经营业务将比2025年更盈利。当我们报告2025年第四季度业绩时，我们将提供2026年年度指引以及我们未来100%特许经营模式的关键特征。现在，我将电话转回给Sanjiv。
谢谢Scott。转到幻灯片18，我自豪地报告，The Joint继续获得赞誉。我们连续第六年入选《Franchise Times》年度前400强品牌，并进入前200名。2025年，我们跃升11位，排名第139位。我们属于2025年两个增长最快的行业部门——健康与医疗以及个人服务。总之，我们正朝着成为纯特许经营商的目标迈进。结合我们勤奋的成本节约举措，我们有信心这将在2026年及以后带来更好的运营杠杆。我们的股票回购计划延期表明我们对实现全系统销售额、同店销售额、新诊所开业和调整后EBITDA增长的长期目标所取得进展的坚定信念。现在，操作员，我们准备开始问答环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。如需提问，请在您的按键电话上按星号键后再按1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回，请按星号键后再按2键。第一个问题来自B. Riley FBR的Jeff Van Sinderen。请提问。
嗨，各位，只是想跟进一下实现纯特许经营的情况。在这一点上，我记得您说过大约有40多家单位处于某种阶段，不是尽职调查阶段。然后我想还有另外30多家要处理。您认为完成所有公司诊所的再特许经营在什么时间框架内是可行的？
Jeff，在这个阶段，正如我们在准备好的发言中提到的，我们已经就南加州的45家诊所达成了初步资产购买协议。我们仍在就此谈判一些细节。然后我们还有33家其他剩余诊所，我们也在为这些诊所谈判资产购买协议。我认为由于整体宏观环境，我们发现贷款人动态受到影响，这影响了我们的时间安排，因为买家获得贷款增加了一些额外的复杂性。但我们有信心正在取得进展，虽然确切时间可能难以预测，但我们非常有信心能够完成这项工作。
好的，然后转向您为扭转同店销售额或同店销售所采取的措施。您提到了定价计划试点。您能多谈谈那个吗？我只是好奇您在那方面做了什么。
当然。如您所知，我们上一次对健康计划进行有意义的定价调整是在2022年3月。所以我们已经有一段时间没有进行定价了。自那以后通货膨胀上升，导致诊所利润率有所侵蚀。因此，我们必须找到确保负担能力和可及性的正确平衡，同时根据市场情况进行合理的价格上涨。为了在当前市场动态下彻底了解这一点，我们采取了三个不同的价格上涨水平，三个不同的层级，反映了三种不同程度的价格上涨力度。这些测试或试点市场已于11月启动。我认为在接下来的几周内，我们期望了解市场和我们的患者能够承受的最佳价格上涨水平。根据这些结果，计划在全公司范围内推广。
好的。我想我有点不确定该用什么词，但在我看来，如果您的同店销售额略有下降，您可能会——我的意思是，在同店销售额下降的情况下提高价格似乎有点 counterintuitive。所以我只是想知道您对此的看法。您如何看待定价与推动同店销售额之间的关系？
我认为这是我们正在考虑的众多杠杆之一。如果我向您回顾我们已经讨论过的措施，我认为一是将外部信息传递转向疼痛，这似乎是目前吸引患者的最相关因素，以放大这一信息。我们的新品牌活动。我们已与加盟商达成协议，他们将每月从每家诊所的当地营销投资中转移500美元用于全国性支出，这使我们能够更有效地做广告并在全国范围内投资更具影响力的媒体。
所以我们刚刚开始这样做。我认为这将产生重大影响。我们还将其中一些资金用于加速一些非常关键的工作，以应对由于人工智能导致的消费者搜索行为变化，我刚刚列举了这些。然后在我们正在讨论的其他一些事情的背景下，包括面向患者的技术，正如您可能预期的那样，定价也是其中一个杠杆。我们认为有一些空间可以确定正确的定价水平，而不是在没有尽职调查的情况下就这样做。这正是我们测试三个不同价格上涨层级的原因，以确保我们不会超前于消费者，并且消费者准备好承受这种价格上涨。因此，这是我认为将帮助我们实现同店销售额转正的众多其他事情之一。
好的，谢谢回答我的问题。
不客气。
下一个问题来自ROTH Capital的George Kelly。请提问。
嗨，各位。谢谢。我有几个问题。首先，我想了解更多细节，您在准备好的发言中提到了旨在改善收支平衡点的某些举措。您能详细说明这些举措是什么样的吗？
当然，George。我认为我们这里指的是新诊所，实现我们开设的诊所能迅速达到收支平衡点，然后当然从那里开始，我们期望它们也能比历史上更快地达到成熟销售水平。到目前为止，我们已经开设了25家诊所。我们发现，我们采用了更强大的协议，从我们自己系统内的最佳实践中学习需要做什么，以确保这些诊所在开业第一天就有更高的销售额，然后更快地增长。
举个例子，我们发现产生重大影响的一件事是确保在诊所开业前，我们的加盟商和运营商已经获得了一定数量的潜在客户——我们有一个具体的目标数字。因此，一旦诊所实际开业，我们已经有了大量的潜在客户，我们可以跟进并在开业初期将其转化为患者。这实际上是通过像当地摆摊这样的工具完成的，我们的运营商坐在社区里设置这些摊位，收集潜在客户，教育我们的消费者。
所以这确实是我们正在编纂、作为最佳实践分享并强制我们的诊所开业时遵循的非常本地化的社区级基础工作。当我们遵循这些协议时，我们对2025年开设的诊所队列看到的结果感到非常鼓舞。所以这就是我们 earlier 提到的关于快速达到收支平衡销售额的内容。
好的，谢谢。然后我想了解一下本季度的趋势以及季度后的情况。您更新的指引似乎反映了第四季度与第三季度相比有所下降。是这样吗？
是的。让我在这方面发表一些评论。当我们结束本季度时，我们的同店销售额比季度平均水平略疲软。这是我们考虑的一个因素。但我们也回顾了去年的情况。去年第三季度我们的同店销售额增长约4%，第四季度增长约6%。因此，与去年相比，第四季度的同比基数要困难得多。所以这是另一个因素。因此，季度末略有疲软，再加上与去年相比更困难的同比基数。
好的，谢谢。最后一个问题，关于2026年持续经营业务收入增长预期。您能提醒我持续经营业务的调整后EBITDA指引是多少吗？您能更具体一些吗？这个计划已经进行了很长时间。我知道管理层发生了变化，但您能更具体地说明您的SGA削减目标是什么水平吗？
是的。我可以告诉您的是，我们已经非常仔细地研究了我们现在的G&A结构与再特许经营后的应有结构之间的差异。因此，我们已经开始在那里进行一些调整。一个很好的参考点是我们的收益演示文稿第13张幻灯片，它向您展示了为什么我们持续经营业务的调整后EBITDA与去年相比有所改善。
所以那里发生的情况是，当我们对这些单位进行再特许经营时，它们通过额外的特许权使用费和费用进入G&A收入流。因此，本季度G&A收入增长6%。但如果您查看G&A成本，实际上在收入增长的情况下下降了2%。因此，您可以看到一些调整已经开始发生。还有更多的调整要进行，我们已经确定了将给我们带来最大削减的领域。所以我们开始看到一些好处显现，这非常令人鼓舞。此外，我想指出，收入成本实际上也下降了6%，而收入增长了6%。
这当然有帮助。这主要是因为我们在上次电话会议中提到的第四季度回购了那些区域开发商的区域权利。这正在带来一些好处。我们不再需要支付那些RD特许权使用费。因此，我们的收入成本相对于更高的收入有所降低。因此，为了回答您的问题，我们下一步正在考虑的是继续对诊进行再特许经营。当我们这样做时，我们将看到一些大类别的大幅减少，如工资和薪金、员工福利、保险，您可以考虑工人补偿保险，随着员工减少，这将大幅减少，然后是法律费用、差旅费和其他一些费用。
因此，当我们对各个项目进行更深入的分析时，我们有很好的计划来如何在我们继续对这些单位进行再特许经营的过程中减少它们。所以在早期阶段，我们看到了一些非常好的迹象，但大部分还在后面。因此，随着我们继续这一转型过程，情况相当不稳定，但我们已经确定了机会领域。在第四季度电话会议上，我们将能够更详细地阐述全特许经营模式下的前景。
好的，谢谢。
下一个问题来自Craig-Hallum的Jeremy Hamlin。请提问。
嗨，我是Jeremy的Willon。首先我想回到定价问题。我的问题是，您是采取全面提价的方法，还是针对某些套餐和计划提价以推动客户转向不同类别？
是的，我可以为您回答这个问题，Will。我们大约80%到85%的收入来自经常性收入模式。所以我们的患者是会员计划，具有经常性性质。因此，这是大部分机会所在。我们正在对这些健康计划测试三个不同级别的价格上涨。价格上涨幅度在2美元到10美元之间，以了解患者对这些价格上涨的敏感性。我们还在各种不同的地区测试它们。我们在这三个试点组中有大约200家诊所。所以这是一个相当全面、经过深思熟虑的测试。三个不同的价格上涨水平，许多不同的地区和人口统计。我们将从中了解在当前环境下最合适的价格上涨水平，然后在全国范围内推广。所以这就是我们的定价试点将澄清您的问题的地方。
是的，这很有帮助。然后我的另一个问题是关于南加州的单位。您能大致说明一下这45家单位的总体表现吗？它们是平均水平、表现更好还是表现较弱的单位？我只是想了解估值情况。
是的，我可以从这里开始。总体而言，南加州的这些诊所以整体来看是表现良好的诊所。因此，当我们考虑对这些诊所进行再特许经营时，找到优秀的运营商至关重要。这是我们真正关注的事情之一。
我们希望确保花时间让优秀的运营商进入这些诊所，因为这些是好的位置，并且在过去，很多这些诊所的表现都相当不错，但仍有改进空间。因此，对于强大的运营商来说，这是一个很好的位置，可以介入并继续他们已有的良好做法，同时加强他们的工作，使诊所更加强大。
明白了，谢谢。
下一个问题来自Maxim Group的Tom McGovern。请提问。
是的，谢谢各位回答我的问题。本季度你们售出了8个特许经营许可证，而去年同期为7个。我想了解需求来自哪里。您能告诉我们这些许可证是出售给现有加盟商还是新的加盟商吗？
两者都有。既有现有加盟商，也有新加盟商。
明白了。关于应用程序的另一个问题。幻灯片显示有一些相当强劲的初步数据点，17.8万次下载，18%的新患者注册。你们现在有任何关于利用率或参与度的指标吗？你们是否已经看到使用应用程序的患者预约量增加？还是说现在还为时过早？
Tom，现在还为时过早。但我们从那些患者那里得到的反馈——因为正如我所指出的，我们也开始通过应用程序衡量患者体验——我们看到了非常高的指标。所以我们感到鼓舞的是，虽然这是早期迹象，但他们的整体体验非常好。显然，正如我们所看到的，良好的患者体验通常会带来更长的客户生命周期。这正是我们在这里追求的目标，确保由于体验中的摩擦减少而带来的客户终身价值，但现在分享展示这些指标的数据点还为时过早。
明白了。感谢您的见解，最后一个问题是关于定价的。您的幻灯片显示计划在2026年第一季度进行定价。这是一个坚定的计划吗？还是说如果您在第四季度获得正确的见解，有任何理由可能会更早或更晚（比如2026年第二季度或更晚）进行定价？
我认为在这一点上，考虑到定价测试——那些试点市场——在11月初刚刚启动，我认为最有可能的情况是我们将读取数据，看到影响，并且考虑到所涉及的时间框架，我们应该能够在第一季度在我们的系统中实施。现在，如果测试中出现需要我们暂停、反思并进行更多测试的情况，那么我们当然会考虑。但目前，鉴于我们有三个不同的选项在测试中，我们相信其中一个很可能是我们可以在第一季度某个时候在全国范围内推广的正确选项。
明白了。再次感谢各位抽出时间回答我的问题。
问答环节到此结束。我想将会议转回给Sanjiv Razdan作总结发言。
感谢您的参与。祝您今天过得愉快，正如您所知，我们一直支持您。感谢各位。谢谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。