Rebecca Nunu（投资者关系）
Jonathan Neman（首席执行官）
Jamie McConnell（首席财务官）
Brian Mullen（Piper Sandler）
John Tower（花旗集团）
Andrew Charles（TD Cowan）
Rahul Crow（摩根大通）
Sarah Senator（美国银行）
Logan Reich（RBC资本市场）
Kelly Merrill（Brian）
Jeff Bernstein（巴克莱）
Teddy Farley（高盛）
感谢您的等待。我叫Jill，是今天的会议操作员。此时，我想欢迎各位参加Sweetgreen公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号加数字1。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。现在，我想将电话转给投资者关系负责人Rebecca Nunu。
您可以开始了。
谢谢大家，下午好。今天参加电话会议的将是联合创始人兼首席执行官Jonathan Niemann，以及首席财务官Jamie McConnell。在准备好的发言之后的问答环节中，两人都将回答问题。今天的电话会议正在进行网络直播并录制以供重播。收益报告和今天关于出售Spice的公告可在Sweetgreen网站的投资者关系部分查阅，网址为investor.sweetgreen.com。我想提醒大家，收益报告和Spice公告中“前瞻性陈述”标题下的信息也适用于我们在电话会议中发表的评论。
这些前瞻性陈述基于截至今天的信息，我们不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务。我们还请您查阅我们的收益报告，了解有关我们使用非GAAP财务指标的更多信息，包括电话会议中提到的非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节表。我们的收益报告可在我们的投资者网站上找到。现在，我将电话转给Jonathan，由他开始发言。
谢谢Rebecca，也谢谢大家今天下午参加我们的会议。我们正以敏捷和专注的态度应对当前运营环境的不利因素。我们正在收紧运营，加速菜单创新，并深化顾客参与度。团队专注于提供卓越的顾客体验，改善运营执行，并在每家餐厅提供美味、高质量的食物。我们正在采取的行动旨在扩大我们的价值主张，加强交易，提升餐厅业绩，并使Sweetgreen重新实现盈利增长。第三季度，我们报告的销售额为1.724亿美元，同店销售额下降9.5%。
餐厅层面利润率为13.1%，调整后EBITDA为亏损440万美元。业绩受到东北部和洛杉矶市场销售趋势疲软的影响，这两个市场合计占我们可比门店基础的约60%。此外，年轻顾客（尤其是25至35岁年龄段，我们在该群体中占比较高）的支出减少也是一个因素。展望第四季度及以后，我们的新领导团队从中学到了经验，并将我们的行动重点围绕五个关键战略来转变业务。我们称之为“Sweet Growth转型计划”。我们的战略是：1. 运营卓越；2. 品牌相关性；3. 食品质量和菜单创新；4. 个性化数字体验；5. 有纪律的盈利性投资。
现在，让我分享在这些战略优先事项下正在开展的一些工作，首先从运营卓越开始。自今年早些时候加入以来，我们的首席运营官Jason Cochran在领导加强运营执行的工作中发挥了重要作用。他为我们运营餐厅的方式带来了更大的问责制和新的文化。在我们上个季度介绍的基础上，Jason和他的团队继续部署“One Best Way项目”，这是我们全系统的努力，通过明确的运营标准、基于绩效的领导力和可衡量的执行来提升运营卓越性。作为该项目的一部分，我们推出了SweetPath，这是一个框架，帮助每个团队成员了解运营一家出色餐厅的标准。
在Sweetgreen，SweetPath将每家餐厅从一线到后厨划分为清晰的区域，为我们每天的工作制定了简单、一致的行为和标准。Jason本季度还推出了新的餐厅记分卡。它让我们的团队能够更清晰地了解一系列简化指标的表现——销售吞吐量、客户满意度、食品质量和劳动力绩效。它帮助我们的团队庆祝成功，发现机会，并专注于驱动结果的因素。9月中旬，我们启动了一项新的吞吐量计划，该计划定义了为高峰期做好准备的意义，并将进展直接与记分卡挂钩。
初步结果令人鼓舞，显示高峰时段吞吐量有所改善，并为我们期望的运营卓越性积累了势头。为了进一步提高吞吐量，我们的技术团队已开始推出“扫码支付”，以提供更快、更简单的一线结账体验。通过单次应用扫描，顾客可以使用保存的支付方式（包括信用卡、Sweetgreen积分和礼品卡）立即支付、赚取和兑换奖励。“One Best Way项目”下这些有纪律的系统级变革需要时间才能成熟，但它们已经在构建将定义我们未来运营方式的结构和习惯。正如我们上个季度分享的，约三分之一的餐厅达到或超过了我们的内部运营标准。
今天，这个数字约为60%，这是向前迈出的重要一步。此外，人员流动率和保留率继续改善，我们预计这一进展将在未来一年转化为更强的餐厅层面业绩。现在，谈谈品牌相关性，我很高兴欢迎Zipporah Allen，我们的首席商务官，她领导市场营销、菜单创新和整体客户体验。在她任职的前两个月里，Zippora为我们的营销团队带来了新的活力和焦点，制定了一项战略，将Sweetgreen定位为生活方式品牌，专注于吸引和邀请更多顾客过上“甜蜜生活”。短期内，我们已将营销重心转向支持纽约——我们最具挑战性的市场。
我们正在优化媒体投资，以推动新顾客获取并扩大我们的话语权。长期来看，我们专注于通过独特的品牌时刻创造文化。这将包括更结构化的方法，与与Sweetgreen有真实联系的内容创作者合作，以及扩大新受众认知的品牌合作伙伴关系。对于我们的食品质量和菜单创新支柱，我们正专注于提高对食材质量的认知。下周，我们将启动一项以蛋白质为重点的活动，强调当顾客选择我们九款由厨师精心设计的菜单项目之一时，他们能获得的真正能量，这些项目含有超过30克的蛋白质。
我们还将在数字体验中引入新的宏量营养素计算器。这项蛋白质活动为我们提供了一个绝佳机会，让顾客了解我们增加的蛋白质份量，这是我们首次广泛宣传使我们的菜单在市场上与众不同的关键差异点。您将看到我们在明年继续宣传我们的高质量食材——例如，我们的鸡肉、牛排和三文鱼是负责任养殖的，不含抗生素；我们的蛋白质、谷物和烤蔬菜不含种子油；我们的食材是从我们认识和信任的农民和合作伙伴那里采购的有机和本地农产品——这些都将在我们未来的宣传中占据更突出的位置。
此外，两周后，我们将推出新的牛排碗和牛排盘，以增强多样性和价值。我们通过新的“阶段门”流程继续加强菜单创新能力，第四季度将有菜单项目进入该流程。这是一个跨职能的测试流程，我们未来的每个菜单项目都将采用该流程。这将使我们在菜单开发工作中获得更精确和可预测的结果。我们继续利用季节性菜单来提高现有顾客的消费频率，并调整了营销投资，以反映这些菜单项目在我们菜单中的作用。
同时，我们正在通过我们的管道测试扩大核心菜单产品，以适应更多场合和消费者需求。我们的新手持产品将于2026年初进入市场测试。在第四季度和进入第一季度期间，我们还在审查我们的菜单和定价架构，以继续加强我们的价值主张。我们知道，我们可以更好地设定清晰的入门价格，并在“自定义”和“厨师精选”菜单选项中提供合理的升级机会，让顾客了解每个菜单层级的价值。当顾客知道他们得到了什么并对此感到满意时，这会建立信任并随着时间的推移提高忠诚度。
现在谈谈个性化数字体验。今年早些时候，我们推出了S3 Rewards，旨在创建一个由增强的客户数据支持的更个性化体验平台。我们刚刚迎来了该计划的六个月里程碑，并且继续看到最忠诚顾客的消费频率呈积极趋势。该计划开启了利用数据通过CRM努力提高频率和保留率的能力，在第四季度，您将看到我们利用这一渠道，更多地投资于有针对性的折扣和促销活动，以改善价值认知并提高轻度用户的消费频率。
转向我们的最后一个支柱——有纪律的盈利性投资。第三季度，我们开设了8家餐厅，其中6家采用Infinite Kitchen技术。我们还进入了一个新市场——亚利桑那州，开设了斯科茨代尔门店，实现了今年第二强劲的开业表现。本季度之后，我们增加了第二个亚利桑那州门店，进一步加深了我们的布局。这些开业的持续成功强化了我们对未来广阔市场空间机会的信心。第四季度，我们将开设17家新餐厅，并进入三个新市场——萨克拉门托、辛辛那提和阿肯色州西北部。我们第四季度的开业包括我们在科斯塔梅萨的第一家配备Infinite Kitchen的门店。
总体而言，我们预计今年将完成40家新餐厅的建设，2025年底净新增37家门店。这反映了我们在第三季度关闭了Bleecker和Astor Place餐厅。这还包括将两家餐厅的开业时间推迟到2026年初，以确保为我们的顾客和团队成员提供最佳体验。尽管今年将完成建设，但我们预计将于12月开设重新选址的Nomad餐厅，1月开设联合广场餐厅。这两个地点都将搬迁到更繁华的位置，并将配备Infinite Kitchen。我们通过改善现金流和在投资方面保持更大的纪律性来优先考虑财务状况的稳健性，这将包括放缓新餐厅的开业速度。
展望2026年，我们计划净开设15至20家新餐厅，其中约一半将采用Infinite Kitchen技术，并进入两到三个新市场，包括盐湖城。我们认为这在增长和财务纪律之间取得了适当的平衡，因为我们专注于降低资本支出并实现强劲回报。我们仍然专注于高质量增长，并继续将现金回报率目标设定在40%以上。正如今天宣布的，我们做出了战略决策，将负责开发Infinite Kitchen的业务部门Spice出售给Wonder。这将使我们能够释放更大的规模，降低运营成本，并加强我们未来的财务基础。首先，Infinite Kitchen仍然是Sweetgreen未来的核心。
该技术始终证明其能够提供更快的吞吐量、更高的准确性和一致性以及更高的食品质量。第三季度，与类似年龄和交易量的餐厅相比，采用Infinite Kitchen的餐厅继续实现约700个基点的劳动力节省和近100个基点的销货成本改善。根据我们与Wonder的协议，Sweetgreen将继续在我们的餐厅中使用和扩展Infinite Kitchen技术。与Wonder合作使我们能够利用他们的制造规模、研发投资和共享创新，加速更多IK单元的改进和推出。这笔交易还使我们能够更专注于核心餐厅业务，并将更多的人才和财务资源用于加速增长和实现盈利。
这笔1.864亿美元的出售交易预计将为我们的资产负债表注入约1亿美元的流动性，加强我们的财务状况，并增强我们为未来增长计划提供资金的灵活性。我们为Spice团队在Sweetgreen旗下开发、扩展和商业化世界上最先进的食品自动化技术之一所做的工作感到无比自豪。我特别要感谢Spice的联合创始人Michael Farid、Kael Rogers、Brady Knight和Luke Schluter，感谢他们的远见和出色的技术执行力。我们期待在我们进入这个创新的新篇章时，与您和Wonder团队合作。
从菜单开发到我们的应用程序再到Infinite Kitchen，我们一直是重新构想真正食物的采购、准备和供应方式的先驱。这种创新精神是我们DNA的核心，并将继续指导我们。在结束我的准备发言之前，我想花一点时间向9月退休的首席财务官Mitch Reback致敬，并对他为Sweetgreen所做的一切表示深深的感谢。Mitch在10多年前加入我们时，我们还是一个小型区域品牌，从那以后，他一直是我们增长背后的推动力。他建立了支持我们今天业务的财务基础，指导我们完成了IPO，并一直是真正的合作伙伴、导师和朋友。
他对Sweetgreen以及我们每个人个人的影响怎么强调都不为过。我们非常感谢他的领导，并祝愿他退休后一切顺利。我们也很高兴欢迎Jamie McConnell担任我们的新首席财务官。在她任职的短暂时间里，她已经非常关注财务纪律、回报和效率。她在高增长、运营纪律严明的企业中的背景和经验，将在我们加强运营模式和为Sweetgreen的长期成功定位方面发挥重要作用。多年来，Sweetgreen经历了一些最艰难的时刻——从经历大衰退到领导应对新冠疫情。
在这一切中，我从未动摇过对我们愿景的信念，也从未动摇过我们能够产生的影响。我们已经证明，我们的品牌在不同市场和人群中引起共鸣，未来的机会仍然巨大。我们现在的重点是将使Sweetgreen独一无二的创造力和文化相关性与更大的纪律性和对顾客的持续关注相结合。Sweetgreen品牌依然强大，并继续与我们的顾客产生深刻共鸣。我们知道我们需要做的工作是提高执行力，重新点燃我们的飞轮，以推动客流量并为长期盈利增长奠定基础。我们正在采取必要的步骤回到正轨，并为Sweetgreen的长期成功定位。
我要感谢每一位Sweetgreen团队成员的专注、韧性和对卓越的承诺。通过共同努力，我们正在使Sweetgreen发挥其全部潜力，同时始终坚守我们将人们与真正食物联系起来的使命。现在，我们将电话转给Jamie，由她详细回顾我们的财务业绩。
谢谢Jonathan，大家下午好。作为Sweetgreen的长期顾客，我非常高兴加入这个团队。这是品牌的重要时刻，我感谢Jonathan、董事会和公司对我的信任，帮助塑造下一个篇章。在过去的几周里，我花时间在我们的餐厅里，倾听并向我们的团队学习。立即引起我注意的是我们的员工对我们提供的食物和我们采购的食材的关心。我遇到了Yuri，她六年前从洗碗工开始，现在作为主教练领导着自己的餐厅。
看到她在Sweetgreen的成长以及她对餐厅的自豪感，让我看到了这家公司的特别之处。在担任首席财务官六个多星期以来，我一直专注于清晰了解我们的经济模型和驱动结果的杠杆。显然，前方有重要的工作要做。我已经启动了对我们餐厅层面支出和总行政（GA）结构的全面审查，以确保我们尽可能高效地运营。识别节约机会，简化流程，只投资于推动业务向前发展的领域。随着时间的推移，这项工作将推动利润率提高、更强的现金流和全公司更严格的财务纪律，以提供稳定、持续的结果。
我将在未来几个季度分享更多信息。现在，我将带大家了解我们的第三季度业绩。第三季度销售额为1.724亿美元，去年同期为1.734亿美元，同店销售额下降9.5%。餐厅层面利润率为13.1%，低于去年的20.1%。调整后EBITDA为负440万美元，去年同期为正680万美元。同店销售额下降反映了客流量和产品组合下降11.7%，部分被菜单价格上涨2.2%所抵消。同店销售额下降反映了销售趋势疲软以及从SweetPass Plus过渡到新的奖励计划，该计划消除了订阅收入并包括忠诚度递延。
第三季度食品、饮料和包装成本占收入的30.7%，同比增加320个基点。定价的好处被更高的蛋白质成本（反映我们增加鸡肉和豆腐份量以加强为顾客提供的价值的投资）和更高的食材使用量所抵消。我们预计通过餐厅和供应链举措的结合来抵消140个基点的份量投资，节省将从2026年开始，并在下半年完全实现。本季度还包括与我们的包装和其他菜单项目相关的关税和税费影响50个基点。
我们预计这一水平在短期内将继续。此外，第三季度受到一次性60个基点的已停用材料注销的影响。第三季度劳动力及相关费用占收入的29.1%，比去年增加170个基点。增加的主要原因是销量下降导致的杠杆率下降和工资率上升，部分被菜单价格上涨所抵消。其他运营费用占收入的17.6%，比去年增加130个基点。第三季度运营支持中心成本以美元计比去年减少230万美元，占收入的百分比从去年的15.2%改善至14%。
减少的主要原因是由于公司业绩导致的奖金支出减少。提醒一下，我们在本季度精简了部分组织，消除了约10%的空缺和现有职位，以提高专注度和效率。第三季度净亏损为3610万美元，去年同期净亏损为2080万美元。净亏损增加主要反映餐厅层面利润减少1240万美元，以及减值费用增加，其中包括四家表现不佳餐厅的430万美元减值费用。这部分被基于股票的薪酬减少所抵消，因为与IPO相关的授予继续到期。
调整后EBITDA为亏损440万美元，去年同期为盈利680万美元。下降主要是由于餐厅层面利润下降。本季度，我们开设了8家餐厅，其中6家采用Infinite Kitchen技术。我们在本季度关闭了两家餐厅——Bleecker和Astor Place，第三季度净门店数量增加6家，季度末共有266家餐厅。我们在季度末的现金余额为1.3亿美元。正如您之前从Jonathan那里听到的以及在我们今天下午的新闻稿中读到的，向Wonder出售Spice标志着Sweetgreen的一个令人兴奋的里程碑。
从财务角度来看，这笔交易反映了一项有纪律的资本决策，既加强了我们的流动性状况，又增强了我们的盈利路径。此次出售预计在完成后将为我们的资产负债表注入约1亿美元现金。我们预计Spice出售将在2025年第四季度或2026年第一季度初完成。我们还预计随着Spice团队过渡，每年将实现约800万美元的总行政费用节省。总之，采取这些行动是为了在我们的模型中创造有意义的杠杆，并强化我们平衡增长与纪律性成本管理的重点。
通过与Wonder的持续合作，我们找到了一种方式继续从该平台的长期成功中受益，同时将我们的重点放在扩展和增强Sweetgreen体验上。
谢谢。现在开始提问环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。如果您被邀请提问并且通过设备上的扬声器收听，请拿起听筒并确保提问时电话未静音。在今天的会议中，我们要求您将问题限制为一个。
第一个问题来自Piper Sandler的Brian Mullen。您的线路已接通。
谢谢。在准备好的发言中，您提到开始评估Sweetgreen的菜单和定价架构。我想您说是在第四季度和第一季度。那么Jonathan，您能否说明一下您正在考虑的范围，您希望达成的目标？也许您可以描述一下您认为这将有多困难或不会有多困难。我问这个问题是因为我知道绝对价格点只是价值等式的一部分，但它是重要的一部分。所以我们很想听听您对需要做什么的看法。
当然。谢谢Brian。是的，正如我们提到的，我们正在审视菜单和定价架构，我认为我们从几个方面考虑。首先是我们的定价阶梯、菜单和新的入门点。如您所知，在本季度，我们测试了一些围绕13美元碗降价的事情。我们看到，为了了解价格弹性，我们看到了很多参与，但由于它主要面向现有客户营销，因此存在相对较高的 cannibalization（顾客分流）。但这向我们表明，在我们的菜单周围有更多入门价格点的真正机会。
在菜单创新方面，我们也看到了创造不同价格点和品牌入门途径的机会。我们还研究了如何在菜单板上展示菜单价格点，以真正展示我们拥有的不同定价选项。最后，我将跟进我在准备发言中谈到的内容。我们可以更好地宣传我们提供的价值。无论是手工制作、我们的蛋白质不用种子油烹饪，还是我们所有的蛋白质都不含抗生素。在真正传达我们所提供的价值信息方面，我们可以做得更好。最后，我们将蛋白质份量增加了约25%，而我们对此相对低调。但从下周开始，我们将围绕增加的蛋白质份量开展大型活动。随着人们对蛋白质的狂热，我们认为这也会表现良好。所以我将总结一下。
很多定价工作将在未来几个月进入阶段门流程，我们确实认为围绕这些不同的定价层级会有很多机会。
谢谢。
下一个问题来自花旗集团的John Tower。您的线路已接通。
好的。感谢您回答我的问题。我想我只是在看今年剩余时间的指引，或者说今年剩余时间的隐含指引。它实际上表明第四季度正在下滑。我认为这对电话会议中的人们来说并不太意外。但我很好奇您能否介绍一下您在当前环境中看到的情况，特别是考虑到您的门店位于东北部以及政府停摆的情况，您最近几个月是否看到消费者需求有任何恶化，坦率地说，这对您的业务有何影响，您是否在一周的某些时间看到这种情况，比如午餐或晚餐受到的打击是否比其他时段更严重，以及人们在您门店的消费情况与过去相比如何？
嗨，John。是的，您说得对。我们确实看到了下滑。7月份，由于季节性菜单推出，我们看到第二季度略有回升。然而，8月份我们看到约200个基点的下滑，9月份又下滑了约200个基点。10月份与9月份持平，所以我们现在的同比降幅为低两位数。我可以告诉您，您对消费者的看法完全正确。25至35岁的消费者压力最大，他们约占我们客户群的30%，同比下降约15%。
我们的东北部和洛杉矶市场约占可比门店基础的60%，同比下降约800个基点。所以我们确实看到了这种影响。而且我们看到晚餐有所下降。
好的，谢谢。也许只是关于今年剩余时间的指引，或者说您今天宣布的向Wonder出售Infinite Kitchen业务部门Spice的交易，能否介绍一下这对您未来的影响？显然，这听起来像是一项许可协议，但您未来是否需要支付任何增量成本，比如该技术的特许权使用费？
是的，John，我来回答这个问题。我们认为与Wonder的这项战略协议对业务来说确实是三赢的。我们不仅为公司注入了约1亿美元现金和8640万美元的股票，还将我们的一般及行政费用减少约800万美元，并使我们能够将更多时间和资源集中在客户身上，真正专注于食品和体验。除此之外，Infinite Kitchen（IK）在未来仍将是我们业务的重要组成部分，正如我们所说，它继续在我们的许多新门店中扩展，我们对结果感到满意，并且我们与Wonder达成了非常有利的协议。
我们能够以成本加5%左右的价格获得机器设备，并保持当前的交付、安装和服务成本。所以，这对我们来说是一个巨大的胜利，能够在继续扩展的同时使用该技术，但成本与我们目前的成本大致相同，而没有它造成的财务负担。
明白了。谢谢。
下一个问题来自TD Cowan的Andrew Charles。您的线路已接通。
很好，谢谢。首先是一个关于2026年15至20家净开业门店的快速账务问题。明年的关闭门店数量是多少。我的真正问题是，很高兴听到手持产品在大约一年前首次谈论后再次出现，在运营方面有哪些关键突破使它能够进入市场测试，我知道您将在运营方面了解更多，但在规划阶段取得了哪些关键突破使它能够进入市场测试？
我先从15家净开业门店开始。我们已经确定有两家将关闭，并且我们还在审视租约到期情况，非常谨慎地决定是否续约。所以我们仍然预计净增约15家。我们已经确定了两家，但净15家是我们的数字。
关于突破，我认为我们已经对消费者进行了测试。我们知道我们有一个非常好的产品。市场测试的重点是确保我们能够运营它，并真正了解对吞吐量的任何影响。现在谈论还为时过早，但我们已经进行了一些内部测试，并且非常有信心我们可以推出对业务有增值和增量的产品，解锁新的用餐时段，并真正成为我们的一个重要获客驱动力。这是我们一段时间以来就知道的事情。
我们的首席运营官Jason和团队非常有信心我们能够运营它。但正如我在准备发言中提到的，阶段门流程对于正确执行至关重要，这就是为什么我们不急于推出。我们希望确保产品供应和菜单分类正确，定价正确，最重要的是我们能够运营它。
谢谢。
下一个问题来自摩根大通的Rahul Crow。您的线路已接通。
晚上好，各位。首先，祝贺你们对蛋白质份量增加所做的改变，Jonathan它们非常明显，并且始终达到100克的标准。很高兴看到执行得很好。问题是关于Spice出售相关的任何税务成分后的净现金收益，考虑到成本基础和Spice初始购买价格中的股票因素，您能否详细说明资产负债表上实际实现的现金？此外，考虑到您提到的成本加5%的评论，Jonathan，这是否会影响未来的ICAM组合和投资回报率，任何相关信息都将非常有帮助。
我来回答问题的第二部分，让Jamie回答第一部分。关于实际成本，我认为这对我们来说实际上是一个巨大的好处，因为今天，在我们的规模下，我们从机器中能实现的规模经济是有限的。在成本加成模式下，仅5%的小幅加成（机器成本约为25,000美元），随着他们开始扩大生产规模，我们将受益于规模经济，并且还能获得未来技术。
因此，我们实际上认为这将帮助我们降低单位成本，让他们在研发上投入更多，开发更便宜、更有效的自动化设备。因此，总体而言，这是一个双赢的局面。
关于现金，我们仍在进行税务分析和估值。所以我预计我们要支付的税款不会是一笔大数目，我们还在处理税费和法律费用等，但我预计它们都不会是重大的。
谢谢。
下一个问题来自美国银行的Sarah Senator。您的线路已接通。
哦，谢谢Jamie。我想先确认或澄清一点，然后再提问。我想您说过晚餐时段出现了一些疲软。所以我想知道，这是否意味着不成比例的影响？我所看到的一些情况是，午餐实际上更容易受到影响，因为人们可以自己带饭。所以我想了解时段影响，如果考虑郊区或城市门店的组合。
是的。嗨，Sarah。我们实际上没有看到午餐环比放缓。实际上，我们看到略有下降。所以确实是晚餐时段出现了下降。
好的，谢谢。然后问题是关于出售Spice的动机，除了您的现金状况之外，为什么现在进行这项交易？我问这个问题是因为，John，您提到过规模不足，我的感觉是很多餐厅通常会外包技术，除非它们非常大。所以我只是想了解内部开发技术与未来决定外包的想法过程。
当然。所以，当我们最初收购Spice时，没有我们可以购买的自动化平台。所以我们接手了一个新生的想法，实际上是一个原型和几家门店。我们为Sweetgreen完善了它，将其商业化，建立了制造设施，现在已经扩大了规模。现在，它今年超过一半的新开门店都在使用，明年也是如此。在这一点上，我们完全拥有它已不再必要，只要我们对技术有一定的控制权和许可权。
现在，我们可以在Wonder的支持下，从规模经济和未来创新中受益。因此，这不仅在这个关键时刻提供了现金并降低了我们的一般及行政费用，还使我们能够专注于我们的业务。我们相信随着时间的推移，这实际上会降低该技术的单位成本，因此我们可以将其更多地推广到餐厅中。
谢谢。
下一个问题来自RBC资本市场的Logan Reich。您的线路已接通。
嘿，下午好。谢谢回答我的问题。只是关于明年15至20家净开业门店的指引，显然在门店开发方面有所放缓。但我的问题是，如果同店销售额恢复增长，并且您对运营感到满意，这个数字是否有可能略微提高？想知道在管道方面是否有灵活性，可以在明年稍微增加门店数量？
当然。是的，有灵活性。这个决定一方面是出于财务纪律考虑，另一方面也是为了专注于菜单创新和门店体验，以改善同店销售额。我们未来几年有非常强劲的门店管道，我们战略性地决定精选约20家最佳门店，但根据情况，如果进展顺利，确实有加速的潜力。我们计划在2027年重新加速，虽然不会回到15%的单位增长率，但预计会比2026年的20家左右有合理的增长。
因此，如果我们能够改善同店销售额，并对整体运营和体验交付感到非常满意，我们确实有可能略微增加明年的门店数量。
下一个问题来自摩根士丹利的Brian Harbour。您的线路已接通。
嗨，谢谢。我是Kelly Merrill，代表Brian提问。只是想了解一下忠诚度计划的最新情况？我记得在上次电话会议中，您提到它在第三季度初有所提升。所以想知道这是否在整个季度持续，或者现在是否看到任何不同的情况。
是的，我们对忠诚度计划总体上感到满意。我们刚刚迎来了六个月的里程碑。我们看到持续的激活，每月新增近20,000名客户，并且我们看到这些忠诚度会员的消费频率有所增加。我们目前正在完善不同的客户旅程，以及如何使其更加个性化，并真正了解不同的促销杠杆。在当前消费者成本意识较强的环境中，您将看到我们做的一件事是更多地依赖突破性促销来推动获取。
所以您会看到我们尝试和测试更多，当然要有纪律，确保它是增值的。但我要说，忠诚度计划仍处于非常早期的阶段，在未来六个月，我们预计它将成为我们同店销售额的更大驱动力，尤其是随着SweetPass Plus的一些影响逐渐消退。同样，这真的是关于我们如何利用这些数据。非常高兴Zipporah（我们称她为Zip）的加入，以及她在忠诚度和客户关系管理方面的专业知识。我们再次看到了利用数字飞轮的巨大机会。
下一个问题来自巴克莱的Jeff Bernstein。您的线路已接通。
嗨，我是Anisha，代表Jeff提问。今年只剩下一个季度，餐厅层面利润率显著下降。能否分解一下驱动因素？是劳动力、杠杆率下降、大宗商品通胀还是其他因素？
是的。您说得对。大约一半是销售额杠杆率下降，其次是蛋白质成本增加。我们有大约140个基点与鸡肉和豆腐份量增加相关。我们计划通过供应链和餐厅举措来抵消这些。此外，我们预计关税影响约50个基点。谢谢。
下一个问题来自高盛的Teddy Farley。您的线路已接通。
谢谢回答问题。我再问一个关于忠诚度计划的问题。菜单和定价架构审查是否包括对S3 Rewards积分兑换体系的审查？只是想确保不仅在核心菜单上，而且在积分兑换机会方面，您的价值与同行相比具有竞争力。谢谢。
是的，当然。这是一个很好的观点。我们推出的计划福利相对适中，这给了我们很大的提升空间，也可以在客户关系管理中利用更多个性化优惠。所以我们正在评估所有方面，包括会员等级和其他会员福利的可能性。因此，忠诚度计划将是我们的一个重要杠杆。我要补充的一点是，在准备发言中提到，我们最近推出了扫码支付功能。好处是我们现在能够在门店内非常无缝地使用忠诚度计划。
因此，自从推出以来，我们看到在餐厅使用忠诚度计划的客户有所增加。这也有助于提高吞吐量。在数字体验方面，我们计划在未来6到12个月推出更多令人兴奋的功能，以继续推动数字飞轮。太棒了。
谢谢。没有更多问题了，问答环节和今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。