Ben Palmer（总裁兼首席执行官）
Michael L. Schmit（副总裁、首席财务官兼公司秘书）
Don Crist（Johnson Rice & Company, LLC）
早上好，感谢您参加Rpc公司2025年第三季度业绩电话会议。今天的电话会议将由总裁兼首席执行官Ben Palmer和首席财务官Mike Schmidt主持。目前所有参会者均处于仅收听模式。在演示结束后，我们将进行问答环节。届时将提供操作说明，以便您排队提问。我想告知各位，本次电话会议正在录制中。现在我将把会议交给Schmit先生。
谢谢，早上好。在开始之前，我想提醒您，本次电话会议上将要发表的一些声明可能具有前瞻性，反映了许多已知和未知的风险。请参阅我们今天发布的新闻稿以及2024年10K报告和其他公开文件，其中概述了这些风险，所有这些文件都可以在Rpc公司的网站www.rpc.net上找到。在今天的收益发布和电话会议中，我们将提到几个非GAAP经营业绩和流动性指标。我们认为这些非GAAP指标使我们能够在不同时期进行一致的业绩比较。
我们的新闻稿和网站包含这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表。现在我将把会议交给我们的总裁兼首席执行官Ben Palmer。
谢谢Mike，感谢您今天早上参加我们的电话会议。今天我们将讨论第三季度的业绩。此外，我们还将分享我们对宏观和地缘政治不确定性增加所带来的影响的看法，这些不确定性在本季度期间及之后普遍存在。第三季度业绩反映了收入的连续改善，这是由于我们大多数子公司的收入都有所增长。我们看到压力泵送、连续油管和井下工具服务线的增长最大，除压力泵送外的其他服务线占第三季度总收入的72%，环比增长3%。除了井下工具和连续油管的收入增长外，我们的租赁工具和电缆穿油管解决方案也实现了增长。
井下工具收入环比增长5%。我们在落基山和东南部地区看到了特别强劲的表现，这证明了公司广泛的地理曝光度。Truthing Solutions是井下技术的市场领导者。该公司的新型A10井下马达继续获得市场认可。事实证明，该马达非常有效，特别是在较长的水平段中，这转化为市场份额的增长，因为替代品能够通过完井实现周转。一种名为Metalmax的新型金属对金属马达部件已与Macere Hopper完成了100多次运行。该项目允许更小的扭矩输出、减少停机时间、提高性能、承受高压，使其极具通用性。
我们继续增加油管解决方案的设备数量，以积极营销和开发其无塞技术。回想一下，这是一种创新产品，可以减少有时甚至消除桥塞的需求，并实现更快的钻井时间，同时实现高效的状态隔离。我们对这些新产品感到兴奋，并看到了进一步巩固我们行业领导地位的潜力。复杂的需求生成有趣的单元，特别是存储工作单元，正在询问有关其存储井和未来几年维护计划的法律问题。这项工作是由监管驱动的，也是我们继续实现业务多元化努力的一部分。最近，Cut Pressure Control与一家领先的工业承包商合作，在Metro大学钻了一口地热交换井。一年后，这是我们如何利用我们的小型业务的一个例子，本季度收入增长了1%。收入来自Pentecost Completions，它是二叠纪盆地最大的电缆服务提供商。虽然二叠纪完井市场仍然面临挑战，但我们在本季度看到射孔枪使用量有所增加。第三季度得益于一些客户完井活动的加速和向同步压裂作业的转变。Hudd Energy的压力泵送业务在第三季度整体活动有所改善，这得益于第三方非生产时间的减少和空白时间的缩短。尽管收入有所改善，但我们还是决定在10月份暂停一个船队，并相应地减少人员配置。我们将继续基于回报框架评估船队。我们部署的船队主要支持那些我们预计在未来几个月内将继续进行完井活动的客户。
由于近期油价波动，我们预计油田服务市场在短期内将继续面临挑战。Cut Energy Services已收到并正在测试一台新的100%天然气压裂泵，用于替代技术评估。我们还有一个设计略有不同的额外单元正在路上。我们的重点一直是股东回报和周期管理。我们继续通过有机增长和收购战略性地发展资本密集度较低的服务线。我们相信我们的资产负债表使我们能够在充满挑战的市场条件下抓住机会。
谢谢。谢谢Ben。我们第三季度的财务业绩与2025年第二季度的环比比较如下。收入增长6%至4.471亿美元，相比第二季度。细分我们的经营部门，技术服务占第三季度总收入的94%，增长6%。支持服务占第三季度总收入的6%，在租赁工具的带动下增长4%。以下是我们第三季度主要服务线的收入细分：压力泵送占27.9%，电缆占23.5%，井下工具也占23.5%，连续油管占9.5%，固井占5.4%，租赁工具占4.2%。这些服务线加起来占我们总收入的94%。
不包括折旧和摊销的收入成本为3.35亿美元，而上一季度为3.18亿美元。这一增长主要是由于与活动增加相关的费用。销售、一般及管理费用为4460万美元，高于上一季度的4080万美元。占收入的百分比上升30个基点至10%，主要是由于雇佣激励应计调整和其他工资成本。我们第三季度的有效税率为42.6%，略高于上一季度的有效税率。有效税率异常高，主要是由于与收购相关的雇佣成本的不可扣除部分以及本季度的税务申报调整准备。
我们预计，由于这些收购相关雇佣成本的会计处理和税务处理之间的差异，有效税率将在这些成本的整个生命周期内受到影响。本季度调整后稀释每股收益为0.09美元。调整总额为0.03美元，完全与收购相关的雇佣成本有关。调整后EBITDA为7230万美元，高于上一季度的6560万美元，这是由于我们大多数业务的广泛增长。调整后EBITDA利润率环比上升60个基点至16.2%。年初至今的经营现金流为1.395亿美元，在扣除1.178亿美元的资本支出后，自由现金流为2170万美元。
截至季度末，我们拥有超过1.63亿美元的现金、5000万美元的卖方融资票据，以及1亿美元循环信贷额度上的未偿还债务。年初至今至第三季度的股息支付总额为2630万美元。在本季度，我们支付了880万美元的股息。2025年全年资本支出预计在1.7亿至1.9亿美元之间，主要与维护相关，包括机会性资产购买以及我们的ERP和其他IT系统升级。第四季度，我们计划清算已终止的补充高管退休计划。
与此相关，我们预计将收到约800万美元的净现金分配（受市场变化影响），并将导致有效税率出现一次性离散增加。现在我将把会议交还给Ben做总结发言。
谢谢Mike。当前的油价和市场不确定性为经营环境带来了额外的短期风险。就像我们在之前的业务周期中所做的那样，我们将谨慎管理业务，专注于成本、回报、资本配置，并利用我们的资产负债表抓住机会。我们相信，当基本面改善时，我们更多元化的产品供应和地理曝光度将为我们提供更好的定位机会。我要感谢所有员工，他们不懈地努力为我们的客户提供高水平的服务和价值。感谢您今天早上加入我们。现在，我们很高兴回答
任何问题。
现在。为了提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自John Rice的Don Crist。请发言。
早上好，各位。你们今天怎么样？
很好。
很好。
我想先问一下第四季度的展望。显然，当我们进入12月时，存在很多不确定性。您对此有何看法？您认为活动是否会在今年年初反弹，无论是由于第四季度末预算耗尽还是其他原因，您对未来三到四个月左右的活动水平有何看法？
Don，这是一个合理的问题，我们都意识到这是第四季度可能出现的情况。老实说，在这个时刻，我们对第四季度的情况感到满意，但如果客户宣布假期期间的一些放缓，我们当然不会感到惊讶。因此，我们正在为此做好准备，根据经验，这种影响在第四季度放缓后对第一季度的影响取决于第四季度放缓的严重程度。所以这有点像没有答案。我们不确定，但我们正努力保持灵活性和勤奋，准备对我们看到的任何情况做出反应。
再次，合理的问题，很难说，但我现在可以说，我们对第四季度的感觉尽可能好，因此希望事情能顺利进行，明年年初不会有太多缓慢的开始。
感谢您的解释，我知道这很难预测。所以我想问一个更高级别的业务问题，您可能也想推迟回答这个问题。但是，压力泵送已经成为一个非常大型的游戏，用一个更好的术语来说，前三名或四名公司拥有30多个正在运行的船队。而你们在这方面处于较小的一端。鉴于你们其他业务线的表现似乎优于整体市场，转向远离压力泵送而专注于其他业务线以提高生产力是否有意义？
Don，我是Ben，我认为，我们一直在谈论的事实是，这正是我们一直在做的事情。压力泵送在我们总收入中的占比，比近年来低得多。我们仍然认为我们在那里有一些机会。但正如我们之前讨论的，我们没有在压力泵送方面进行积极投资，但我们仍在继续。而且，我们正在考虑。并将考虑正在考虑各种不同的选择。但是的，我想说，在高级别上，我们正在做的是专注于资本密集度较低的服务线。
压力泵送仍然是资本密集型的，但我们希望，我们将谨慎地考虑在那里进行多少和何时进行重大投资。
好的，最后一个问题。你们谈到的A10井下马达。您能给我们更多关于它的差异化以及为什么客户会转向它的细节吗？
我是Ben，我认为，从性能和钻井效率的角度来看，它在较长的水平段中更为有效。所以这就是性能方面。我的意思是，这只是时间和效率的问题。我认为通过其设计和尺寸，我们不断进行重新 tubing，拥有令人难以置信的研发团队和工程团队，不断进行新的创新并提高性能。这是另一个例子。它只是更可靠、更快地完成工作。这有望转化为我们的回报增加、额外的工作，但对客户也有利。
感谢您的解释。期待在几周后与您见面。回头再聊。
谢谢，Donna。
再次提醒，如果您想提问，请按星号然后按1。目前没有更多问题。现在我将把会议交还给Ben Palmer做闭幕发言。
好吧，感谢您今天早上的收听。我们非常感谢，并希望您今天过得愉快。谢谢。
今天的电话会议将在结束后两小时内在www.rpc.net上提供重播。女士们，先生们，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以挂断电话了。