Mike Cole（投资者关系副总裁）
Lee Bienstock（首席执行官）
Norman Rosenberg（财务主管兼首席财务官）
Peter Chickering
Sarah James
Ryan McDonald
David Larson
Mike Latimore
下午好，女士们、先生们，欢迎参加DOT GO第三季度业绩电话会议。目前所有线路均处于仅收听模式，在演示结束后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中的任何时候您需要立即协助，请按星号零联系操作员。本次通话于2025年11月10日（周一）进行录制。现在，我想将电话会议转交给投资者关系副总裁Mike Cole先生。请讲。
谢谢，操作员。在将电话交给管理层之前，我想就前瞻性陈述发表以下声明。本次电话会议中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。可能、将、计划、潜在、可能、目标、展望、设计、预期、旨在、相信、估计、期望、打算、指导、信心、目标、项目以及其他类似表述可用于识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述并非未来业绩的保证，我们无法向您保证我们将实现或达成我们的计划、意图、结果、成果或期望。
前瞻性陈述本质上受重大风险、不确定性和假设的影响，其中许多超出我们的控制范围，并可能导致我们的实际结果或成果或结果的时间与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。这些风险、不确定性和假设包括但不限于dotco的Form 10K年度报告、Form 10Q季度报告、本季度收益报告以及DACO向SEC提交的其他报告和陈述中“风险因素”部分及其他地方讨论的内容，敬请关注。实际结果和成果或结果的时间可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的内容存在重大差异。
此外，今天的电话会议包含对非GAAP财务指标的引用。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表包含在我们关于Form 8K的当前报告中的收益发布中。其中包括我们的收益发布，该发布已发布在我们的网站dotgo.com上，并已提交给SEC。本次电话会议中包含的信息仅在讨论之日准确。投资者不应假设陈述在以后仍将相关且有效。除法律要求外，我们没有义务更新本次电话会议中讨论的任何信息以反映会议日期之后发生的事件或情况，或反映新信息或意外事件的发生。
现在，我很荣幸将电话转交给DuckGo的首席执行官Lee Beanstalk先生。Lee，请讲。
谢谢，Mike。
感谢大家今天参加我们的会议。2025年是dotco重要的转型之年，在分享更多业绩细节之前，我想先从本季度的四个关键要点开始。
首先，本季度我们所有基础业务产品的交易量均创下纪录。我们打造强大的常青医疗业务的战略正在取得成果。其次，我们继续拥有强劲的资产负债表，我们打算用现金为增长提供资金，并利用眼前的机会。
第三，我们对收购SteadyMD感到极为兴奋，他们覆盖50个州的虚拟护理网络和500多名高级执业医师将使我们能够更高效地扩展业务。第四，今天我们公布了2026年的指引：收入2.8至3亿美元，2026年全年调整后EBITDA亏损1500至2500万美元，其中大部分调整后EBITDA亏损预计将在上半年实现。我们2026年的收入指引代表基础业务同比增长12%至20%。任何潜在的收购或新合同的赢得都将是该金额的增量，我们将根据需要提供2026年指引的更新。在我们2026年收入指引范围的上限，我们预计年底将实现调整后EBITDA正向运行率。我们有一个大胆的愿景，即打造一家将医生办公室的能力带入患者客厅的公司。
我对我们为打造这些能力所做的投资感到兴奋，我相信这对于具有变革潜力的事物的承诺而言是一个小小的代价，无论是对我们公司还是我们的行业。
在我介绍各个业务垂直领域之前，我想强调的是，除了护理缺口填补和初级护理产品外，我们的每条服务线在贡献基础上均实现调整后EBITDA盈利。
我认为强调这一点很重要，因为在我们当前的规模下，公司管理费用的影响以及我们对我刚才提到的能力所做的投资可能会掩盖它们的价值。现在我将谈谈我们的医疗运输和支付方-提供商移动医疗垂直领域。
我们的旗舰医疗运输业务在第三季度实现了创纪录的交易量，这得益于众多具有强大可见性的长期合同以及令人羡慕的客户名单，包括Jefferson Health、西奈山医院、纽约市健康与医院、HCA、Tristar、英国NHS等。我们预计该业务将在2025年产生超过2亿美元的收入，随着我们在未来两到三年内增加该领域的规模和人员配置，这将成为一项强大的基础资产。
我们预计我们可以进一步将调整后EBITDA贡献毛利率提高到约12%。我们继续看到对我们服务的难以置信的强劲需求，并有机会在现有客户群中增加收入。我们的几家大型医疗系统客户使用我们的全面运输解决方案，其中包括我们的专有软件、专用救护车、EMS人员以及管理其转运中心运营的人员。我们的EPIC集成技术平台创造了效率、透明度，并为跨供应商的运输管理提供了单一信息源。
在这种情况下，我们通常能够选择是将行程分配给我们的一辆救护车，还是如果我们没有配备可用的单位来执行行程，则选择不同的运输供应商。
我们估计，在过去12个月中，我们已将超过26,000次行程分配给了其他公司，如果我们有可用的服务水平 capacity，其中许多行程本可以由我们的车队执行。我们加快了人才 acquisition 努力，并正寻求尽快招聘数百名额外的EMS人员，以创造 capacity 并更好地利用现有客户的这种嵌入式需求。
我们预计，这些有针对性的额外招聘将使我们能够在2026年现有合同基础上获得数百万美元的额外收入。
总而言之，我们的运输业务满足了重要的市场需求，独立运营即可盈利，是一项宝贵的基础资产。
接下来，我想谈谈我们的支付方和提供商垂直领域，该领域预计2025年将产生约5000万美元的收入，其中包括10月中旬SteadyMD收购贡献的约500万美元，预计明年将增长至8500万美元。
该垂直领域包括护理缺口填补、初级和预防保健、远程医疗、远程患者监测、移动采血和其他支付方和提供商服务。该垂直领域的核心产品之一是我们的远程患者监测业务，该业务在过去一年中取得了显著进展。远程患者监测的年化运行率约为1500万美元，调整后EBITDA贡献毛利率超过10%，预计2026年将继续走高。
在强劲需求的支持下，我们今年签署了13份新合同或扩展合同，另有8份提案已提交或正在签约中。我们很高兴能在这个通常具有高倍数的领域继续发展这一能力。
我们支付方和提供商垂直领域中一个启动时间比预期长但仍对我们有很大前景的领域是我们的初级护理服务。我们最初预算2025年初级护理收入约为500万至1000万美元。
我们在这里看到了进展，刚刚从一家主要健康计划获得了一份重要名单，为10,000名会员提供这些服务，该服务将于第四季度启动，并于2026年初逐步扩大。
同样在我们的支付方和提供商垂直领域，与2024年第三季度相比，2025年第三季度我们的护理缺口填补和护理过渡业务增长了四倍多。虽然我们在2025年在产品开发、培训和技术方面的投资很大，但我们预计2026年的投资率将大幅下降，这将有助于我们实现盈利目标。
在我们努力推动护理缺口和初级护理业务尽快实现盈利的同时，我想强调我们为何进行这项战略投资来打造这些能力。
Satco利用技术支持的临床工作人员接触患有慢性病的困难人群的能力为我们的支付方和提供商客户带来了有意义的价值。
我们的解决方案帮助人们保持健康并留在家中，并有可能显著降低医疗系统成本。
考虑到当今医疗保健面临的成本上升、报销水平持平、设施过度拥挤和持续运营挑战的融合，我们相信Daco的产品有望创造巨大价值，并为我们公司带来重大机遇。虽然这项支付方-提供商业务需要相当长的时间来发展，但我们在过去两年中取得了重大进展，我们相信它具有高增长潜力。正如我在最后一次 earnings 电话会议上分享的那样，我们已经与十大全国性支付方中的两家合作，并且正在与这两家客户积极讨论扩大这些合同。
此外，我们正在与另外两家十大全国性支付方签订合同，业务发展渠道中还有另外10份待处理提案。我想通过强调我们的一位主要支付方客户随时间推移的增长轨迹来说明这些关系的潜力。
2023年，我们与加州一家主要健康计划合作的第一年，我们共进行了789次患者访问。2024年，这一数字增长了近65%，达到1,293次。
2025年，预计将再增长250%，达到4,500次。2026年，预计将再增长280%，达到超过17,000次访问，基于现有计划。
这位客户从单一的护理过渡计划开始，增加了护理缺口填补，最近还增加了纵向护理服务。总而言之，这些关系需要时间来逐步扩大，但随着我们的客户认识到我们可以提供的价值，它们可以迅速加速。
正如我所提到的，上个月我们通过收购虚拟护理提供商SteadyMD大幅扩展了我们的能力。我们相信，通过我们构建这项交易的方式及其带来的价值，我们为股东达成了一项非常有吸引力的交易。
对于那些上个月没有机会收听我们网络广播的人（该广播已发布在我们的投资者关系网站上），SteadyMD提供覆盖50个州的虚拟临床医生团队、临床运营和世界级技术，为患者需求和临床专业知识之间提供实时匹配。
该公司为顶级消费者、医疗保健和数字健康品牌提供虚拟护理，包括两家财富10强客户。
SteadyMD拥有超过500名临床医生，预计2025年为超过300万患者提供服务，预计今年将产生约2500万美元的收入。SteadyMD规模化的虚拟提供商网络预计将使dotgo能够通过随着时间的推移将Daco的现场移动医疗临床医生与SteadyMD的临床网络配对，实现更高效的患者护理交付。
我们出于多种原因对此次收购感到热情。
首先，它为我们提供了覆盖50个州的虚拟护理足迹，显著扩展了我们的临床能力，并使我们能够向支付方和提供商扩展我们的产品。其次，我们长期以来一直认为，将我们的最后一英里临床交付能力与虚拟护理相结合，有可能释放远程医疗的力量和潜力，并创造最佳的端到端解决方案。我们期待这将产生的潜在协同效应，并将寻求在明年扩大我们现有的产品，并可能推出新的服务。最后，我们看到DuckGo和SteadyMD建立的两个卓越客户群之间存在强大的交叉授粉机会，我们也期待探索这些机会。
我们仍然相信，doco有独特的能力收购传统医疗资产，我们可以在这些资产上叠加我们的技术、移动医疗能力和广泛的客户群，以创造额外价值。市面上有各种各样的医疗公司将doco的最后一英里医疗交付能力视为缺失的一环，使我们成为极具吸引力的合作伙伴，我们计划在并购方面保持活跃。总而言之，2025年是转型的一年，我们超越了应急响应合同，越来越专注于执行daco向长期集成技术驱动的医疗解决方案提供商的演变，以满足我们客户今天、明天的需求。
我为我们正在取得的进展感到无比自豪，因为我们在每个关键垂直领域都有望实现强劲增长。我们预计2026年期间对早期业务线的投资将逐渐减少。我们通过收购SteadyMD扩大了足迹，增加了增值能力和一系列蓝筹客户，我们可以在此基础上继续发展。此外，我们继续增长新业务渠道，并寻找潜在的收购机会，这两者都可以帮助我们获得关键规模，实现盈利，并在未来几年创造额外的股东价值。我们的未来是光明且有价值的。我们拥有解决医疗行业关键需求的正确产品和服务，构建了差异化的技术和能力，并且拥有医疗运输和远程患者监测等业务线，这些业务线已经稳固实现EBITDA盈利。
并且我们拥有实现将医生办公室带入客厅愿景的资产负债表。
现在，我将把它交给Norm来介绍财务情况。
Norm，请讲。
谢谢Lee，下午好。2025年第三季度总收入为7080万美元，而2024年第三季度为1.387亿美元。
同比收入下降完全是由于移民相关项目的结束。剔除移民相关项目收入后，2025年第三季度收入增长8%至6240万美元，而2024年第三季度为5800万美元。医疗运输服务收入从2024年第三季度记录的4800万美元增加到2025年第三季度的5010万美元。收入增长受到美国几乎所有市场增长的推动，其中德克萨斯州和田纳西州的增长最为强劲。2025年第三季度移动医疗收入为2070万美元，低于去年第三季度的9070万美元，主要受移民服务减少的影响。
今年的金额中包括约800万美元的移民相关收入。非移民移动医疗收入同比增长超过20%，主要受护理缺口填补、远程患者监测和移动采血增加的推动。2025年第三季度调整后EBITDA亏损710万美元，而2024年第三季度调整后EBITDA为1790万美元。调整后毛利率（去除折旧、摊销和几项一次性项目的影响，是我们最密切跟踪的利润率指标）在2025年第三季度为33%，而2024年第三季度为36%。
2025年第三季度，医疗运输部门的调整后毛利率为31.7%，而2024年第三季度为30.7%，是自2024年第一季度以来该部门的最高毛利率。第三季度，我们的运输业务利用率达到了我们所见过的最高水平。鉴于这些利用率，扩大我们的现场劳动力团队至关重要，我们预计这将在2026年为运输业务带来更高的收入和更高的毛利率。移动医疗部门调整后毛利率为36.2%，而2024年第三季度为38.8%，但高于2025年第二季度的32.5%。
我们预计将继续用相对更高利润率的服务线（如远程患者监测和移动采血）取代移民相关收入。在商品销售成本和运营成本基础上，我们继续在护理缺口填补业务上进行大量投资。我们估计，剔除护理缺口填补业务，2025年第三季度移动医疗调整后毛利率将超过40%。本季度我们的GAAP业绩还受到一些非经常性项目的重大影响，因此我想简要回顾一下。在商品销售成本领域，我们产生了约520万美元的额外保险成本。
这些主要包括2022年和2023年欠付的额外工人赔偿保险费，主要由与移民计划相关的员工基数增加以及2022年在已终止的加利福尼亚运输市场发生的一起大型汽车保险索赔的和解推动。同样在运营费用类别中，由于各种无形资产和商誉的减记，我们产生了非现金费用。本季度这些费用总计1670万美元。第三季度，我们通过偿还信贷额度下的未偿金额进一步加强了资产负债表，从资产负债表中消除了3000万美元的债务。
我们继续收取较旧的大额发票，这使我们本季度产生了约170万美元的运营现金流。尽管2025年前九个月出现运营亏损，但截至2025年9月30日，我们已产生近4500万美元的运营现金流。我们的现金及现金等价物总额（包括受限制现金和投资）为9520万美元，低于年初的1.073亿美元。然而，在第三季度偿还了信贷额度的全部未偿余额后，我们的现金状况（扣除债务后）远高于今年年初的净头寸。
自2023年底以来，我们的资产负债表首次没有债务，应收账款继续减少，特别是移民相关应收账款。季度末，我们来自各种移民计划的应收账款约为3700万美元，略高于公司总应收账款的三分之一。相比之下，第二季度末移民相关应收账款为5400万美元，第一季度末为1.2亿美元，2024年底为1.5亿美元，当时约占公司总额的71%。从这些计划开始到今天，我们现在已经收回了约96%的所有移民相关应收账款，我们仍然有信心将收回所有剩余未偿金额。现在我们已经改善了现金余额并偿还了信贷额度债务，我们处于有利地位，可以带领公司度过这个持续的转型期。在2025年剩下的七周左右时间里，我们将重点收回到期的移民相关应收账款。
假设这些金额在第四季度收回，我们预计年底现金余额将高于第三季度末。在调整Steady MD收购后，我们预计2026年底现金约为6500万美元，我们预计这将是低点，但当然取决于回购或任何额外收购。最后，随着我们进入2025年的最后阶段，我们想讨论一下全年展望，并对2026年提供初步看法。对于2025年全年，我们现在预计收入在3.15亿至3.2亿美元之间。
其中，约6800万至7000万美元与移民项目相关，因此基础收入应约为2.5亿美元。对于调整后EBITDA，我们预计2025年全年亏损在2500万至2800万美元之间。对于2026年，我们预计收入在2.8亿至3亿美元之间，较2025年基础收入增长12%至20%。我们预计全年调整后EBITDA亏损在1500万至2500万美元之间。然而，在2026年收入指引范围的上限，我们预计将在连续基础上实现调整后EBITDA正向运行率。
展望2026年，我们预计收入将增加，EBITDA表现将在全年四个季度中逐季改善。现在，我想将电话转回给操作员进行问答。操作员，请继续。
计划相关应收账款在第二季度末。
第一季度末为1.2亿美元，2024年底为1.5亿美元，当时约占公司总额的71%。从这些计划开始到今天，我们现在已经收回了约96%的所有移民相关应收账款，我们仍然有信心将收回所有剩余未偿金额。现在我们已经改善了现金余额并偿还了信贷额度债务，我们处于有利地位，可以带领公司度过这个持续的转型期。在2025年剩下的七周左右时间里，我们将重点收回到期的移民相关应收账款。
假设这些金额在第四季度收回，我们预计年底现金余额将高于第三季度末。在调整Steady MD收购后，我们预计2026年底现金约为6500万美元，我们预计这将是低点，但当然取决于回购或任何额外收购。最后，随着我们进入2025年的最后阶段，我们想讨论一下全年展望，并对2026年提供初步看法。对于2025年全年，我们现在预计收入在3.15亿至3.2亿美元之间。
其中，约6800万至7000万美元与移民项目相关，因此基础收入应约为2.5亿美元。对于调整后EBITDA，我们预计2025年全年亏损在2500万至2800万美元之间。对于2026年，我们预计收入在2.8亿至3亿美元之间，较2025年基础收入增长12%至20%。我们预计全年调整后EBITDA亏损在1500万至2500万美元之间。然而，在2026年收入指引范围的上限，我们预计将在连续基础上实现调整后EBITDA正向运行率。
展望2026年，我们预计收入将增加，EBITDA表现将在全年四个季度中逐季改善。现在，我想将电话转回给操作员进行问答。操作员，请继续。
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号加一。在您的按键式电话上，您会听到提示音，表示您的发言请求已被受理。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等片刻，等待第一个问题。第一个问题来自Scotiabank的Peter Chickering。请讲。
嘿，下午好，伙计们，谢谢回答我的问题。看第四季度的隐含利润率，我认为看起来是负13%左右。您能帮我们衔接一下吗，与第三季度10%的负利润率相比，有多少来自Steady MD收购服务。CoreOps只是衔接第三季度到第四季度的利润率。
所以第三季度Steady MD没有任何贡献。
Steady MD在10月份出现。
所以你会在这个季度得到Steady MD的大部分收入。
我们认为这个数字应该在500万美元左右，本季度收入略高于500万美元。
我会说这段时间的EBITDA略有亏损。所以它实际上不应该有重大影响。它会对利润率百分比产生影响，但除此之外不会有太大影响。我们将有更低的收入，基本上没有来自移民相关收入的收入，或者非常小的收入数字。所以这也会对利润率产生一点影响。
好的。那么对于2026年的EBITDA指引。
那个。
明年的隐含利润率为负7%。然而，我们第四季度的利润率为负13%左右。您能逐步解释一下全年如何改善吗？我们应该如何模拟上半年的EBITDA与下半年的EBITDA？
是的，当然。所以在我们的模型中有几个方面会做得更好一点。首先，毛利率百分比。有趣的是，第三季度调整后毛利率如我们所述约为33%。这高于我们今年第一季度或第二季度的水平。我们认为这在未来几个季度是一个参考。特别是在运输方面，我们有一些项目，我们认为这些项目将在明年的第二、第三和第四季度比2025年第四季度和2026年第一季度对毛利率有更大的影响。所以那边还有一点空间。然后在运营费用方面。
所以我们继续努力减少我们的SGA，每季度能够减少几百万美元的SGA，这也应该在明年下半年产生影响。然后是规模效应。所以Peto，我们的期望是，无论我们在第一季度看到什么样的收入，都将是2026年的低点。
收入将上升，然后按照我们的模型，收入将在第二季度、第三季度、第四季度上升，因此EBITDA亏损或盈利能力将在2026年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度逐季改善。所以我们认为这将产生影响。所以回到你的第二个问题，关于细分，我会说EBITDA负数的大部分预期将出现在上半年。亏损显然会偏向于上半年。然后第三季度亏损会小得多，也许第四季度我们认为可能会出现正数。
好的，我的最后一个问题。看我们2026年收入指引，您假设明年有多少移民相关收入，我们应该如何模拟明年的运输与移动医疗收入？谢谢。
当然。Peter，我是Lee。所以在2026年移民相关收入方面，我们预计2026年没有移民相关收入，所以明年这个数字将为零。
关于指引的细分，重要的是要注意，当前指引是基于我们今天看到的业务基线。任何新的合同赢得或并购都将是我们今晚分享的数字之外的增量。细分大约是三分之二来自运输，三分之一来自移动医疗。基本上就是这样看。
太好了。非常感谢。
不客气。
谢谢。下一个问题来自Cantor的Sarah James。请讲。谢谢。
我想更深入地了解支付方-提供商收入增长。所以你们显然在那里有一个非常强大的渠道。听起来当你们从25年的5000万增加到26年的8500万时。我是否正确地将Steady MD的影响年化计算为其中的1500万，然后有机增长2000万。那么对于您谈到的渠道中可能扩大现有两个全国性支付方或增加另外两个的交易完成假设，这包括哪些？
当然，Sarah，谢谢你的问题。所以首先，明年支付方和提供商的8500万美元包括来自Steady MD收购的约2500万美元。这是业务的运行率。当然，我们几周前宣布了这项收购，所以我们正在整合过程中。所以我们8500万美元中的2500万美元是明年Steady MD的贡献，其余6000万美元来自我们当前的支付方和提供商基线业务。具体回答你的问题，我很高兴你问了，这确实不包括我们渠道中的任何交易完成或额外并购或贡献。
我们正在查看我们目前拥有的合同。我们正在查看我们目前运营的地区，到目前为止向我们提供的患者名单以及我们当前的客户群，并基于此为明年提供指引，无论是支付方和提供商还是业务的运输部分。
太好了。
您能帮助我们理解当您将支付方-提供商合同从护理过渡扩展到护理缺口填补再到纵向护理时会是什么样子吗？这可能影响的收入数量级或可能改变该部门利润率概况的方式是什么？
当然。所以正如你提到的Sarah，我们的支付方-提供商合同通常从护理缺口填补服务开始，支付方向我们提供有未填补护理缺口的患者名单。他们没有被看到。这可能是糖尿病视网膜检查、骨密度扫描、年度健康访问、疫苗接种。然后我们去接触这些患者。我们在他们所在的地方与他们会面，帮助他们填补这些护理缺口。这些是慢性病患者。他们通常是花费健康计划大量资金的患者。因此，健康计划有强烈的动机确保他们接触到这些患者。
如果他们不这样做，他们计划的质量分数会受到负面影响。
当然，患者最终会住进医院。这花费了支付方很多钱。所以他们向我们提供这些是有未填补护理缺口的患者，我们将去看他们。
所以他们要么从护理缺口填补开始，要么从过渡性护理管理开始。因此，当患者出院时，他们已经住院或去过急诊室，他们正要离开医院。我们与他们合作，确保他们向下一步的护理过渡，可能是他们的家，也可能是另一个设施。我们确保他们的出院计划得到妥善处理。
确保我们正在处理切口部位，调整药物剂量，确保我们正在检查他们的生命体征。他们的护理过渡得到妥善处理，他们不会最终回到医院。这通常是我们与支付方合作的开始。我们还发现，这些患者中的许多人需要初级护理服务和预防保健。
所以正如我提到的，我们正在将我们与他们的关系扩展到初级护理和预防保健，更纵向的护理。所以不是开始提供护理缺口填补访问或过渡性护理，而是为该患者提供长期护理和初级及预防保健。
这通常是这些合同进展的第二步。
然后你可以看到我们让这些患者参加远程患者监测的情况，正如我提到的。
所以真的是围绕患者的需求提供护理，在他们所在的地方与他们会面，首先填补护理缺口，然后确保他们有适当的初级和预防保健。这些合同的进展通常是这样的。
然后名单变得更大，患者需求变得更大更多样化。
然后我们在那里随着他们看到我们工作的真正影响以及他们的患者使用我们的服务后的状况好转而扩展到这些支付方合同中。
我知道我们分享过，我想在这里再分享一件事，那就是与我们合作的许多健康计划。我在准备好的发言中举了一个例子，我们帮助将他们的ED再入院率降低了50%以上。
对于过渡性护理管理计划中的患者。所以支付方看到了真正的好处。
他们继续给我们越来越多的工作。所以这就是我们指引的基础，是我们目前拥有的合同以及与现有客户群扩展的能力。
渠道中的任何新增内容或并购或任何重大合同赢得都将是我们今晚给出的指引之外的增量。
非常感谢。
不客气。
谢谢。下一个问题来自Needham的Ryan McDonald。请讲。
嗨。谢谢回答我的问题。也许从运输方面开始。很高兴听到利用率水平提高的消息，这是扩大团队增量投资的信号。但是，在您看到的供需平衡方面，您如何平衡，以便在继续扩大团队时，您有足够的需求以最佳方式利用这些团队，以免稀释利润率。谢谢。
当然，Ryan。谢谢你的问题。
所以我认为对我们来说重要的是提到我们目前外包或交给其他供应商的行程数量。
所以我们查看了过去12个月的这个数字。总共约为26,000次行程。所以这确实是我们在现有合同中使用的嵌入式需求数量，以及我们需要多少人员和供应来满足该需求。这确实是我们正在努力的数字。当然，新的合同赢得将需要我们雇佣更多人，但这就是我们正在使用的数字。我们已经能够量化所有市场的这些行程。
以及满足这些行程而不外包所需的相应人员水平。
这就是我们整个招聘计划的基础。如果把这些加起来，我们所有市场的26,000次行程。
看起来我们必须再雇佣大约700到800名员工。
现在，我告诉你，在过去几周里，我们在这方面取得了进展，但我们仍在加紧努力。现在我们公司内部有大型工作流，以确保我们既能留住优秀的员工。
我们拥有并吸引新的团队成员加入，以便我们能够扩大这些努力。但这确实是基于我们已经外包的行程数量。
来自我们合同中的嵌入式需求。
那里的信息很有帮助。谢谢，Lee。然后作为后续，很高兴听到远程患者监测业务的持续扩展和增长。今年有13份合同，还有8份提案。您能谈谈远程监测的一些核心关注领域吗，问题的根源有点在于，显然最近有关于United缩减rpm的消息，除了我认为的慢性心力衰竭和妊娠期高血压。只是好奇您在市场上听到了什么，这是否会对市场上的其他支付方产生连锁反应。
谢谢。
是的，Ryan，我很高兴你提到了这一点。
实际上，我们远程患者监测的核心产品确实在心脏病学领域。所以你提到了慢性心力衰竭和其他保险公司缩减覆盖范围以解决心脏病学和心脏病的问题。
这实际上对我们有利。
我们在心脏病学和植入式心脏设备（如循环记录仪、起搏器等）方面拥有深厚的专业知识。所以这确实是我们的专长。
这是我们正在投资的领域。
所以我们远程患者监测工作的重点是这些传输数据的设备，特别是针对心力衰竭。
以及其他与心脏病学相关的慢性疾病。我们从那以后一直在扩展到糖尿病等其他专科。但我们团队目前的核心重点是心脏病学。
太棒了。感谢Lee提供的所有信息。
不客气。
谢谢。下一个问题来自btig的David Larson。请讲。
嗨，我是David的Jenny Shen。首先感谢回答我的问题。我只是想问一下您目前对医院和医院支出环境的整体看法。我们与一些医院高管交谈过，他们表示市场上的一些不确定性，包括围绕ACA和Medicaid的事情，导致他们对预算更加谨慎，他们预计可能会对数量和支出造成压力。到目前为止，您是否从客户那里听到过这种情绪？但看起来数量很强劲。只是对医院客户的支出情绪有什么看法？谢谢。
当然。Jenny，很高兴收到你的来信，这是一个很好的问题。
所以是的，看，我认为现在判断任何新立法的真正影响还为时过早，但你肯定可以看到一个领域，也许有更多美国人保险不足或没有保险，他们最终进入医院急诊室，真正紧张 capacity。
当然，也许那些医院将无法收回保险不足或未保险患者的报销费用。
所以这绝对是一个担忧。我们花了很多时间与医院高管在一起，我经常与医院系统负责人交谈。我认为我们的核心重点是如何帮助他们省钱并提高效率。
这一直是我们的重点。我们觉得我们可以帮助他们管理患者流量，确保患者如果不需要，不会在医院多住一晚，因为他们无法协调医疗运输。我们帮助解决这个问题。我们的平台专门为此设计。所以我们觉得我们最近从医院系统那里得到了对此的接受度。
当然，在支付方和提供商方面，我们的目标再次是无论是医院系统还是支付方，我们都希望帮助降低他们的成本和利用率。所以我描述的过渡性护理管理计划。
当患者出院时，这是患者参与的关键时刻。
他们正在离开医院，所以我们经常在床边安排后续预约。
确保我们会去他们家里看他们。
确保他们的出院计划得到妥善处理。这非常有价值，有助于患者远离医院，这对医院有帮助，因为如果患者在30天内反弹，医院会受到处罚。
所以我们正在帮助防止患者这样做，这对支付方有帮助，因为患者在医院时成本最高。所以我们真的对我们在这里构建的东西感到兴奋。我们认为这非常及时，我们认为这对医疗生态系统具有难以置信的战略意义，而且这一切都是为了试图为系统、医院和支付方节省资金，我们认为这将取得成功。
Jenny，我想补充一点。
我可以轶事地说。
在过去六个月或一年中，我们与医院系统进行了交谈。
我们从事救护车业务已有相当长的时间，但。
有一些大型医院系统我们在大约六个月或12个月之前没有真正交谈过，他们现在正在考虑恰恰相反的事情，外包患者进出设施的流量管理，这是他们一直自己做的事情，这对他们来说一直是一个痛点，现在他们真的必须考虑提高效率并将其从他们的盘子中拿走。
所以我们有机会。
我认为几年前甚至不存在。
听起来很棒。然后快速跟进，您是否看到政府停摆的任何影响？这是否影响了任何市政当局的决策？谢谢。
当然。在过去几次 earnings 电话会议中，我们已经分享过。我们实际上已经减少了在政府领域的工作重点。所以我们真的专注于医院系统、支付方、提供商、Steady MD现在的客户群。它将获得我们越来越多的注意力、时间和资源，这确实是我们的主要关注点。
再说一次，我认为老实说，现在判断一些立法或政策变化的任何影响还为时过早。
我们还没有看到，坦率地说，很多政策变化将在明年晚些时候、后年生效。所以我们真的在全力以赴。
我们认为无论医疗系统或政策环境如何，我们的价值主张都适用，无论医疗系统处于何种情况，或实施何种政策。因为我们再次致力于帮助系统、医院系统和支付方节省资金。
这确实是我们的目标。
我们认为无论未来如何，这都将是相关和重要的。
那太好了。谢谢。
谢谢。最后一个问题来自Northwind Capital的Mike Latimore。请讲。
嗨，我是Aditya，代表Mike Lattimore。您能提供一些关于第三季度预订情况以及各业务环比增长情况的信息吗？总体而言。
我的意思是，我们看到，我们。
我们看到几乎所有业务都出现了环比增长，在运输方面，我们可以说在美国，你知道，我们从行程数量的角度来看。所以我们看到了中等个位数的环比行程增长。
对于季度环比数字来说，这非常非常好。我们对此感到满意。显然，我们的支付方和提供商业务线。
本季度所有这些业务线都显示出一定的增长。
我认为这些业务线中的每一条在第三季度的收入数字都高于第四季度。事实上，当我们展望2026年时，如果我们简单地将第三季度的结果年化，这已经使我们处于我们给出的指引的相当不错的位置。所以我们确实看到了交易量的回升。我想我们在新闻稿或其他地方提到过，我们确实看到了创纪录的交易量。
当然，这并没有打破我们之前的记录，但我们确实在第三季度看到了所有这些业务线的交易量高于以往任何时候。
明白了。
您预计年底有多少现金？
所以以第三季度末为基准，我们有9500万美元，当你考虑现金和。
受限现金，或者7300万美元。
如果你只看不受限现金，我们预计这个数字净增加几百万美元。
假设正如我们预期的那样，我们将收回剩余的大额移民相关发票，这将足以覆盖任何运营亏损，我们应该能够在此基础上产生一些运营现金流。所以我们预计到第四季度末这个数字会略有上升。
正如我们分享的那样。
我们认为从那里开始，这个数字在第一季度末、第二季度末开始下降，然后在下半年回升。但我们预计2026年底的数字约为6500万美元或更高。好的，明白了。
谢谢。
不客气。
谢谢。目前没有更多问题。现在，我想将电话转回给Lee Beanstalk先生。请继续。
谢谢。
感谢大家今天参加我们的会议。保重。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。非常感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。祝您有美好的一天。