Rob Jaffe（投资者关系总监）
Josh Simon（首席执行官）
Yves Le Pendeven（首席财务官）
Stephen Lachik（高盛）
Keegan Cox（DA Davidson）
下午好，欢迎参加Funko 2025年第三季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节。如果您想提问，请举手。如果您已拨入今天的电话会议，请按星号9举手，按星号6解除静音。请注意，未经公司书面授权，禁止全部或部分复制本次电话会议内容。提醒一下，本次电话会议正在录制中。现在，我将会议交给Funko的投资者关系总监Rob Jaffe。
请开始。
大家好，感谢大家今天参加我们讨论Funko 2025年第三季度财务业绩的会议。参加本次电话会议的有我们最近任命的首席执行官Josh Simon，以及公司首席财务官Yves Le Pendeven。本次电话会议正在investor.funko.com进行直播，会议回放将在公司网站上保留至少一年。我想提醒大家，在本次电话会议过程中，管理层的讨论将包含前瞻性信息。这些陈述代表了我们截至今天对公司未来业绩和表现的最佳判断。我们的实际结果可能会受到许多风险和不确定性的影响，与陈述或暗示的结果存在重大差异，包括我们在收益报告中讨论的那些风险和不确定性。
有关可能导致实际结果产生重大差异的因素的更多信息，请参见我们最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的报告。此外，在本次电话会议中，我们提到了非GAAP财务指标，这些指标并非按照美国公认会计原则编制，可能与其他公司使用的非GAAP财务指标有所不同。我们鼓励投资者查看Funko发布的2025年第三季度财务业绩新闻稿，了解公司列报非GAAP财务指标的原因。非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表也附在今天早些时候发布的公司收益新闻稿中。
此外，我们已在公司网站的投资者关系部分发布了补充财务信息，其中包括净销售额分析、毛利率分析以及关键IP和产品驱动因素等内容。现在，我将会议交给Josh Simon。
Josh感谢你，Rob。大家下午好，感谢大家的参与。这是我在Funko的第一次收益电话会议，我想首先说，在这个激动人心的时刻加入这个团队，我感到无比激动。在我的职业生涯中，我从多个角度见证了这个行业。在迪士尼制作电影，在耐克创造产品，最近在Netflix领导全球消费品和现场体验部门。在所有这些领域中，我对粉丝文化、娱乐文化以及如何将其转化为实体产品有了深刻的理解。我可以毫不含糊地说，在这方面没有人比Funko做得更好。在娱乐和消费品行业的这些年里，我看到了一个明显的趋势。
几乎每一位我合作过的电影制作人、创作者或名人，最终都会问他们是否会得到自己的Funko Pop玩偶。在好莱坞最顶尖的人才中，拥有Funko Pop玩偶被视为在娱乐界取得成功的标志。从外部来看，对Funko及其品牌和产品的这种热爱令人振奋。现在，我想从深入了解业务并与我们的客户、授权方和员工交谈后的头60天中总结一些体会。然后，我将概述我认为需要采取哪些措施才能恢复增长。我有机会在我们的零售店和纽约动漫展上与一些最热情的粉丝见面。我能够与我们在美国和欧洲的员工共度时光，并且我们与Hot Topic、沃尔玛、塔吉特等主要零售商，以及迪士尼、华纳兄弟、环球影业和Netflix等授权方的高级领导层举行了战略会议。
我与这些合作伙伴中的大多数都有着深厚而长期的关系，并欢迎进行坦诚的对话。在与我们的合作伙伴交谈时，我听到了两个一致的主题。首先，也是最重要的，他们看到了共同的增长机会，并对我们品牌和产品的广泛范围感到振奋。其次，他们提出了一些我们可以改进的明确领域。我们非常感谢并重视他们的反馈，我们将利用这些反馈进一步加强我们的竞争优势。即首先，我们拥有热情且广泛的粉丝基础。9月，在我们好莱坞门店的一次粉丝活动中，我有幸庆祝了公司的一个重要里程碑。
销量达10亿个单位。这一惊人的成就使我们跻身世界上最成功的玩具品牌之列。自今年年初以来，我们的粉丝忠诚度计划会员增长了27%。我们在社交媒体渠道拥有900万粉丝，客户基础高度多样化，男女比例均衡，购买者年龄在18至55岁之间，其中许多人是为孩子购买。其次，我们与世界上最大的IP合作，为流行文化领域各个角落的粉丝提供服务。
我们在多个流派拥有稳固的关系，超过900个活跃的授权资产和250多个内容提供商，围绕这个行业领先的授权组合形成了强大的竞争壁垒。我们的产品供应高度多样化，不依赖于单一角色或单一特许经营权。现在，我很高兴地宣布，我们最近与主要授权合作伙伴华纳兄弟、NBC环球、20世纪派拉蒙以及我们最大的合作伙伴华特迪士尼公司（包括皮克斯、漫威和卢卡斯影业）签署了多项多年续约协议。第三，我们的产品无处不在。粉丝可以通过庞大且多元化的全球零售商网络购物，包括全球1400多家大众市场、专业零售商、电子商务和夫妻店合作伙伴，以及我们自己的网站和旗舰店。
很少有品牌能像沃尔玛这样的大众零售商一样具有相关性，同时又能在eBay上引发强劲的转售市场。我在Funko的任期还很短，但我的领导团队和我已经确定了我们的重点领域，并准备立即采取行动。我们的增长将由我们称之为“Make Culture Pop”的战略推动，该战略建立在文化、创造力和商业三大支柱的交汇点上。这是Funko一直擅长的领域，我们将调整我们的优先事项和组织，以最大限度地利用这三个重点领域的机会。
让我们从文化开始。我们的目标是成为将流行文化转化为产品的权威品牌，这包括我们现有的优势领域，如电影和电视等粉丝文化，同时通过鞋类、化妆品和食品等类别探索流行文化的新领域。我们可以在K-Pop、体育、音乐巡演和时尚等领域做得更多，并与相关内容创作者合作，扩展到Twitch主播、YouTube博主和网红等更新的粉丝领域。我们希望我们的产品成为每个人都在谈论的时刻的中心，无论是由我们创造的还是与我们一起创造的。现在，举一些例子说明这意味着什么。
我们将寻求更快地识别趋势，并加快我们的上市速度。让我通过Netflix有史以来最受欢迎的电影《K Pop Demon Hunters》来说明我的意思。我们的团队是最早认识到这个IP对大众观众和收藏家吸引力的团队之一。我们迅速行动，打造了一系列令人兴奋的产品，一个月前在Funko.com推出时，成为我们有史以来最畅销的预售商品之一。Funko团队能够在短短几个月内将这款产品系列推向市场，包括Pop玩偶、背包和配饰，而其他主要玩具公司则需要更长的交货时间。
这种上市速度是我们的独特优势之一，并且我们将是今年 holiday 季少数几家在零售货架上推出《K Pop Demon Hunters》产品的玩具公司之一。我们正在整个价值链中实施“Quick Strike”和“Hyper Strike”策略，通过更快的运营速度和更紧跟趋势，使这种快速响应成为常态。我们还旨在将我们的产品定位在所有流行文化领域中每个人都在谈论的中心。例如，我们与《史蒂芬·科拜尔深夜秀》合作，在9月该节目开播10周年之际，在节目中惊喜揭晓了一款新产品。
在这一集中，史蒂芬·科拜尔推出了一款全新的Funko Pop玩偶，标志着深夜电视与粉丝文化之间的重大交叉时刻。此次发布包括向演播室现场观众赠送玩偶，在科拜尔、他的数百万家庭观众以及全球Funko收藏家之间创造了一个共同的庆祝时刻。在音乐领域，我们在Funko Pops音乐艺术家系列中加入了Fade，一位在Instagram和TikTok上拥有近3000万粉丝的拉丁美洲巨星。在短短几周内，我们的合作在社交媒体上获得了超过570万次浏览，这代表了我们与更多全球热门艺术家合作，为美国以外不断增长的客户群创造接触点的努力。
除了Fade，我们最近还在Funko Pops音乐艺术家系列中增加了其他多位艺术家，包括K-Pop乐队BTS、瑞典摇滚乐队Ghost、Sabrina Carpenter以及Tom Petty、Metallica和Ozzy Osbourne等经典艺术家。现在，需要注意的是，文化相关性的一个重要部分还来自于拥抱我们在全球的热情收藏家社区。就像我在耐克看到的那样，通过独家产品发布支持收藏家市场，并为他们提供特别的东西，对于建立粉丝社区、提高品牌知名度和激发热情至关重要。通过改进限量版、故事讲述和发布节奏的执行，重建与多年来一直忠诚于我们的核心收藏家和超级粉丝的信任和热情，是我们的主要优先事项之一。
第三季度，我们推出了多款不同稀有度的限量版收藏Pop玩偶，包括《指环王》中的Dunharrow、《星球大战》中的Starkiller、索尼克、蜘蛛侠、Cat Bob's Big Boy和Phantasm。每款独一无二的Pop玩偶都在一小时内售罄。对于体育迷社区，我们扩大了与美国职业足球大联盟（MLS）国际迈阿密队的合作关系。在本赛季MLS开始时，我们在该队全新的先进主场体育场设有专门的零售空间，粉丝可以在现场购买“Pop Yourself”定制玩偶。
带有国际迈阿密队官方标志的标准Funko Pop玩偶以及仅在该店发售的独家产品，或者以不断增长的全球动漫粉丝群体为例，我们有更多机会发展这项业务，该业务在第三季度占我们销售额的30%，现已成为我们的第二大粉丝垂直领域。美国动漫市场仍然非常强劲，而我们在欧洲、亚洲和拉丁美洲的扩张才刚刚起步。现在让我们谈谈创造力。我们的目标是继续创新新的产品形式，扩大我们的产品范围，并专注于设计、开发和故事讲述的细节，使我们的产品对粉丝具有意义。
我们通过Pop系列打造了一个深受喜爱且真正独特的特许经营权，我们正在努力为粉丝增加更多维度，带来更多兴奋感，并将引人注目的新产品推向市场。一个已经显示出增长势头的例子是Biddy Pop，我们的迷你乙烯基玩偶。Biddy Pop是我们与沃尔玛不断发展的战略合作伙伴关系的重要组成部分。上个月，Biddy Pop正式进入沃尔玛的玩具货架。它入选了沃尔玛2025年热门玩具榜单，并出现在沃尔玛向美国4000多万家庭发送的玩具目录中，正好赶上即将到来的 holiday 季。此外，预计本月晚些时候，1800家沃尔玛门店将在店外设置Biddy Pop的特别展示区。
我们已经扩展了Biddy Pop系列，使其能够构建场景。我们打算进一步扩展该系列，包括更多授权和原创角色以及场景，让粉丝能够创造逼真的世界或发挥想象力创造新的世界。随着盲盒形式在全球范围内的受欢迎程度持续增长，我们计划扩大现有的盲盒产品系列Mystery Minis。这些收藏玩偶已上市12年，比我们的Pop Vinyl小，比Biddy Pop大。我们看到盲盒领域在新IP、流派和粉丝群体（包括电影、系列剧、社交媒体以及我们自己的原创角色）方面有额外的增长潜力。本周早些时候，我们与几家专业零售合作伙伴限量推出了新的Premium Blind Box系列，这是一个由艺术家驱动的产品线，让粉丝有机会发现大胆且富有想象力的新设计。从该类别中的两个产品开始，我们计划在2026年推出更多IP产品。我们的Premium Blind Box系列包括稀有变体（Chase variant），我们正寻求为内部和外部艺术家增加更多产品。
同样重要的是，我们拥有25年来多样化的产品格式档案，我认为其中许多可以以更相关的方式加以利用，以抓住当今粉丝和收藏家的心。现在让我们谈谈商业。我们看到了巨大的国际扩张机会，特别是在亚洲和拉丁美洲。加强我们与现有零售合作伙伴的合作，并深化我们的数字和直接面向消费者（D2C）能力。首先，通过更专注于亚洲和拉丁美洲，我们的国际业务有很大的增长机会。这是我在Netflix时特别关注的领域，Funko在这些重要地区有明确的发展空间。在D2C业务方面，我们打算简化我们的电子商务网站和应用程序的体验。这包括更直观的设计、改进的限量版发布、愿望清单和忠诚度计划功能。
刚刚在欧洲推出的“Pop Yourself”定制玩偶就是我们能够提供的独特体验的一个很好的例子，我们计划在今年晚些时候添加一个新的人工智能驱动的构建器，允许用户上传照片并推荐选项，以更快地构建定制的Pop玩偶，我们认为这将是变革性的。我们还计划推出新的创新零售体验，例如通过自动售货机销售Biddy Pop产品，为购买体验增加惊喜或神秘感。除了在国际迈阿密队新体育场的“Pop Yourself” kiosk外，从明年初开始，我们计划在美国和欧洲增加更多的“Pop Yourself” kiosk，以支持其他全年零售体验和快闪活动。
我们还计划更新旗舰店现有的 kiosk，增强其功能，包括人工智能驱动的构建器。现在总结一下，我们的“Make Culture Pop”战略专注于在文化（成为更多粉丝群体中每个人都在谈论的时刻的中心）、创造力（通过新产品和形式）和商业（通过在美国和欧洲、拉丁美洲和亚洲与合作伙伴更具战略性，以及直接面向消费者）的交汇点上最大化机会。需要明确的是，我们已经针对这一计划开展了许多正在进行的举措。我们正在组建合适的团队和能力，以专注的方式抓住这些机会并推动增长。
话虽如此，我才上任60天，我们还有很多事情要做。我对我们的团队以及与合作伙伴合作激发增长并销售下10亿个Pop产品的机会感到兴奋和充满信心。现在，我将会议交给EVE，由她回顾我们的第三季度业绩。
谢谢Josh，大家好，感谢大家今天参加我们的会议。第三季度，总净销售额为2.509亿美元，符合我们的预期，与去年第三季度相比有所下降。净销售额下降约1100万美元可部分归因于SKU合理化以及清仓销售的减少。提醒一下，我们在网站上发布了补充财务信息，其中包括净销售额分析以及毛利率分析。本季度直接面向消费者的销售占总销售额的18%，低于去年第三季度的20%，部分原因是营销支出的减少。
毛利润为1.008亿美元，毛利率为40.2%，好于预期。价格上涨完全抵消了关税增加的影响。值得注意的是，除了2025年第二季度（受关税显著影响）外，自2024年第一季度以来，我们在过去七个季度中的六个季度里保持了40%以上的毛利率。销售、一般及管理费用为7980万美元，低于去年的9270万美元。减少的部分中，约一半来自第二季度采取的成本削减措施的全季度收益，另一半来自营销支出的减少。
调整后净收入为320万美元，或每股摊薄收益0.06美元。最后，调整后EBITDA为2440万美元，高于我们的预期。来看我们的资产负债表，截至9月30日，我们的现金及现金等价物为3920万美元。净库存为9980万美元，总债务约为2.41亿美元。现在谈谈我们的展望，我们对第三季度的业绩以及上个季度分享的下半年展望的进展感到满意。我们现在预计2025年第四季度净销售额将比2025年第三季度小幅增长，部分原因是“Pop Yourself”在欧洲的推出以及《K Pop Demon Hunters》产品线的销售，毛利率约为40%，调整后EBITDA利润率在中至高个位数范围。
关于我们的再融资流程，我们2025年第三季度的10-Q文件包括有关公司持续经营能力的披露。正如先前宣布的那样，我们对2026年9月到期的现有信贷额度进行了修订。该修订豁免了第二季度和第三季度的财务 covenant，并引入了最低现金要求和一系列里程碑，以展示再融资交易的进展。我们已聘请Mullis and Company LLC为公司的再融资流程提供咨询，该流程正在进行中。现在，我将会议交回给Josh。
谢谢Eve。与两年前相比，我们在改善业务质量方面取得了进展。我们的毛利率趋势大体改善，零售足迹更强，我们已全面实施价格上涨，并且我们拥有的和渠道中的库存更低，处于更健康的水平。现在，我想重申围绕我们的“Make Culture Pop”战略的紧迫感和机会，在文化、创造力和商业的交汇点执行。短期内，我希望保持Eve讨论的势头。从长远来看，最令我兴奋的是，我希望也能让我们的投资者同样兴奋的是，有多个机会可以将公司转型为实现实质性增长。
在过去27年中，我们建立了这家公司，拥有战略优势，我们打算利用这一传统以及与我们粉丝社区的关系，在日益全球化的娱乐和流行文化粉丝世界中抓住巨大的机会。我对加入Funko感到无比兴奋。在我看来，公司有很大的潜力，我们已经开始采取行动。现在，我们将开放电话会议进行提问。操作员。
我们现在开始问答环节。如果您想提问，请立即使用举手功能。如果您已拨入今天的电话会议，请按星号9举手，按星号6解除静音。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自高盛的Stephen Lachik。您的线路已接通。请提问。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。Josh，欢迎你。感谢你对战略的所有深入阐述。我很好奇，当你展望你所概述的一些机会时，你如何考虑未来12个月内存在哪些执行机会，投资者应该如何考虑你优先考虑的事项，这些机会的规模，以及你认为在未来一年左右需要正确执行哪些战略要点，才能释放长期的期权价值，从而将Funko提升到一个新的水平。
我认为任何能想到的首要任务对我们理解都会有帮助。然后我还有一个后续问题。谢谢。
很好，很好。谢谢Stephen。感谢你的问题。我的意思是，你看，我想说短期内我们的重点是继续我们一直在谈论的业绩势头，然后从长远来看，显然是为了实现更多增长而转型。我确实认为这可以归结为，你知道，我会给你一些关于“Make Culture Pop”战略的具体内容。你知道，在短期内，在文化领域，我认为我们可以继续扩展一些粉丝领域。显然，你知道，如你所知，我们在体育和音乐领域已经做了很多工作，但是，你知道，我们刚刚，你知道，有机会在这些领域更快地行动。所以，你知道，举个例子，我们最近刚刚推出了道奇队冠军五件套。它有一些非常棒的细节。它甚至包括他们穿着备用客场制服的样子。所以，我们如何考虑将快速响应能力（从趋势感知、设计、制造到以新方式交付给消费者）端到端地运营化，这对于我们希望推动的文化影响力非常重要。显然，我们将来会分享更多关于这方面的细节。在创造力方面，我的意思是，我们真的专注于如何为我们的核心特许经营权（Pop系列）带来更多维度，Bitty就是一个很好的例子。显然，我们提到了它现在如何在沃尔玛推出。我花了很多时间与更广泛的创意社区接触，吸引更多人加入我们内部，帮助思考我们可以推出的产品的新演变，利用我在娱乐行业和产品领域的关系，思考我们如何能更紧密地与人才合作。这些都是我们可以立即采取的措施，以继续发展我们的产品战略。然后在商业方面，我的意思是，在过去几个月里，我与一些最大的零售商进行了一些非常棒的战略会议。你知道，国际业务是其中的一个重要组成部分。所以我认为，你知道，特别是基于我在那里的既有关系，你知道，我们会在下个季度回来，分享更多关于我们立即希望与亚洲和拉丁美洲的零售合作伙伴达成的一些目标的具体细节。而且，我还应该提到，你知道，因为我认为这是商业方面需要强调的一个重要点，你知道，在过去几个月里，我们成功地与所有最大的制片厂续签了一些重要的许可协议。所以我认为这为我们奠定了坚实的基础，可以将我们作为“Make Culture Pop”战略一部分所谈论的一切付诸实践，并通过这些关系推动增长。
太好了。谢谢。这真的很有帮助。然后，如果我可以再问一个问题，可能更多是关于近期的季度和更广泛的零售环境，也许Josh和Yves可以谈谈第四季度。当你们在进入这个 holiday 季与零售商交谈时，在库存补充的节奏、他们今年补充库存的方式、他们作为品牌和合作伙伴与Funko的互动方式等方面，有什么不同于历史年份的地方，或者随着我们深入 holiday 季，库存补充可能来自哪些方面，上行、下行以及模型中的杠杆等。
嘿Stephen，我是Eve。首先我想说，你知道，我们对第三季度相对强劲和稳定的销售点（POS）趋势感到鼓舞。我们全球的单位POS同比仅下降3%。现在，我们在各个运营地区继续看到相当大的差异。美国的单位销量同比下降中高个位数，而欧洲、中东和非洲地区（EMEA）则增长低两位数。因此，我们继续看到消费者对我们产品的需求。话虽如此，你知道，今年早些时候的关税公告在第二季度严重扰乱了我们从亚洲的订单运输。
在第三季度，我想说我们仍然受到这方面的一些影响。你必须记住，零售商在对关税税率、消费者在 holiday 季的表现存在高度不确定性的时候，就已经在为第三季度和第四季度初的发货下订单了。这在一定程度上是我们第三季度的销量同比下降的原因。我想说，随着我们进入 holiday 季，不同渠道和零售商的情况有所不同。
但我想说，我们在欧洲继续保持良好的势头。在美国，我认为买家们更为谨慎。我们确实看到大众渠道有一些更强的势头，Josh提到了Biddy Pop在那里的销售增长。所以我们对此感到鼓舞。感觉对于规模较小的专业夫妻店经销商，你知道，也许这只是一种猜测，但感觉他们可能更多地受到关税的财务影响，或者只是对过度承诺库存普遍更为谨慎。
是的，我想补充的是，你知道，第四季度我们的内容阵容相当强大。《怪奇物语》的最终季将会推出，这对我们一些最大的零售合作伙伴以及我们自己来说都是一个重要的优先事项。显然，《魔法坏女巫》的续集（第二部分）也将上市，你知道，我们有相关的产品，然后，你知道，我认为最重要的是，提醒一下，我们的《K Pop Demon Hunters》系列（包括Funko和Loungefly产品）将在零售货架上获得大量独特的展示空间。所以我认为，在内容阵容方面有一些很好的优势，并且与我们的零售合作伙伴在这方面有共同的优先事项。
非常有帮助。谢谢你们俩。
谢谢Stephen。
下一个问题来自DA Davidson的Keegan Cox。您的线路已接通。请提问。
嗨，各位。我只是想问一下，当你们开启创造力和商业这两个方面时。我知道你们谈到了自动售货机和 kiosk。我只是想知道，你们如何看待这个市场？它似乎竞争相当激烈。在我逛商场和零售店时，我看到你们的一些竞争对手也在进入这个领域。所以我很好奇你们如何看待这个市场以及你们计划如何进入这个市场。
是的，你看，我认为对我们来说，主要的驱动力和兴奋点在于“Pop Yourself”定制体验，你知道，这对我们来说是相当独特的。你知道，粉丝可以去定制一个自己或朋友的Funko Pop玩偶作为礼物，我认为这是我们独特能够提供的体验。所以当我们谈论 kiosk 战略时，你知道，我们有一些例子，这些 kiosk 目前存在于几个地点，主要在我们的旗舰店。但我们已经与一些大型零售合作伙伴深入交谈，讨论如何在他们的零售空间内创建体验，将这种体验带给更多的全球粉丝。所以我认为我们在这方面提供了一个相当独特的角度。
明白了。然后，当我查看业绩时，欧洲销售额与去年相比略有下降，而去年的比较基数较低。我知道你们将在第四季度在欧洲推出“Pop Yourself”，但除此之外，你们在欧洲还看到了什么？
嗯，就像我之前提到的，你知道，我们在欧洲的POS趋势相当强劲。你知道，我想说的一个因素，虽然不是很重要，但我们在本季度确实有一些生产延迟影响了我们的欧洲销售。只是一些订单无法及时从工厂运出。提醒一下，我们相当积极地将生产从中国转移到越南。所以，你知道，这在一定程度上是导致这一情况的原因。但我们预计这些订单将在第四季度发货。然后，随着“Pop Yourself”在欧洲的推出（几周前已经发生），我们预计欧洲在第四季度将恢复增长。
明白了。如果可以的话，再问一个问题，关于定价，我知道你们能够基本上抵消所有的关税成本，但你们是否看到这对需求有影响？我的意思是，美国的POS基本上看起来很疲软。所以我想知道定价在其中起到了什么作用。
嗯，我们实际上对此感到惊喜。我们推出了价格上涨。它们在7月初开始在货架上生效。我的意思是，我们确实预计单位销量会略有下降。你知道，很难将其直接归因于价格上涨，而不是美国市场上的其他因素，但总体而言，这符合我们的预期。我提到了POS趋势，所以单位销售额保持得相当好。然后，你知道，价格上涨已经完全生效。
所以对我们来说，情况相当不错。
谢谢。
谢谢Keegan。
目前没有更多问题。现在我将会议交回管理层进行总结发言。
谢谢大家参加今天的电话会议。我们期待在下次电话会议上分享我们的进展。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。