Vernon Essi, Jr（投资者关系副总裁）
Kip Compton（首席执行官兼董事）
Richard Wong（首席财务官）
James Fish（Piper Sandler Companies）
Frank Louthan（Raymond James）
Jonathan Ho（William Blair）
Rudy Kessinger（D.A. Davidson）
Daniel Hibshman（Craig-Hallum Capital Group）
Tomer Zilberman（Bank of America）
Joe Alon（Citi）
下午好，我是Rebecca，今天将担任你们的会议操作员。现在，我想欢迎各位参加Fastly 2025年第三季度财报电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按井号键。谢谢。现在，我想将电话转给Fastly的投资者关系Vern Esse。
请讲。
谢谢大家，欢迎参加我们2025年第三季度财报电话会议。今天与我们一同出席的有Fastly首席执行官Kip Compton和首席财务官Rich Wong。本次电话会议的网络直播可通过我们的网站fastly.com观看，并将存档一年。此外，拨打800-770-2030并引用会议ID号754-3239可收听重播。在今天的电话会议结束后不久，今天的收益新闻稿、相关财务表格和投资者补充材料（均已在我们今天提交的8K文件中提供）可在fasi网站的投资者关系部分找到。
在本次电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，包括与我们业务的预期表现、未来财务业绩、产品销售策略、长期增长和整体未来前景相关的陈述。这些陈述受已知和未知的风险、不确定性和假设影响，可能导致实际结果与电话会议中预测或暗示的结果存在重大差异。有关我们业务风险因素的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，包括我们最近提交的10K表格年度报告和10Q表格季度报告，以及我们2025年第三季度的收益报告和补充材料。
有关可能导致我们业绩出现差异的因素的讨论，请特别参阅标题为“风险因素”的部分。我们鼓励您阅读这些文件。另请注意，本次电话会议中的前瞻性陈述基于截至今天我们可获得的信息。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述。此外，在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标。除非另有说明，否则我们今天讨论的所有数字（收入除外）均基于调整后的非GAAP basis。与最直接可比的GAAP财务指标的调节表已在我们投资者关系网站上的收益报告和补充材料中提供。
这些非GAAP指标并非旨在替代我们的GAAP业绩。在开始我们的准备发言之前，请注意我们将在第四季度参加四个会议：11月19日在纽约举行的RBC 2025 TMT会议、11月20日在纽约举行的第六届Needham科技周、12月3日在斯科茨代尔举行的瑞银全球技术与人工智能会议以及12月8日在纽约举行的Raymond James 2025 TMT和消费者会议。现在，我将电话转给Kip。
谢谢Vern，大家好，感谢大家今天参加我们的会议。我们第三季度业绩出色，我很高兴分享我们的成果。这些结果反映了我们严谨的执行力，在收入和运营利润方面超出了我们指导的高端，并且实现了创纪录的自由现金流。这一势头推动了我们所有三条产品线的创纪录业绩。当我担任首席执行官时，我制定了明确的使命：加速增长并实现盈利。本季度标志着Fastly转型的下一步，通过运营严谨性和纪律性加速增长和创新。因此，我们上调了全年收入、盈利能力和自由现金流的指导。
我们相信，我们第三季度的表现表明，我们今年早些时候实施的战略举措现在正在转化为成果。转向第三季度的亮点，我们第三季度的收入为1.582亿美元，高于我们指导的上限，创下历史新高。我们62.8%的毛利率也超出了指导的上限。随着我们在收入增长方面实现健康的利润率杠杆，毛利率环比提高了380个基点。我们公布了1160万美元的创纪录营业收入，显著高于我们100万美元的指导中点。与第二季度类似，我们在第三季度实现了强劲的运营杠杆，运营支出同比增长10%，而收入同比增长15%。
这一强劲的财务表现推动了1800万美元的创纪录季度自由现金流。我们本季度的财务表现表明，我们的市场推广活动具有很强的严谨性，收入增长率从第二季度的12%加速至15%。我们的平台扩展和交叉销售策略是主要贡献者，推动我们的安全收入同比增长30%。这些结果反映了我们业务的运营杠杆以及我们对支出纪律的持续关注。我们的交叉销售活动本季度加速，突出表现为与十大战略客户之一达成了重大的多产品交易。该客户现在正在使用我们所有三条产品线的产品，为我们的持续增长奠定了基础。
我们相信，这一胜利（得益于我们不断扩展的安全产品组合）凸显了客户通过整合到Fastly平台所体验到的实际价值。我们的创新引擎正在全力运转。我们的团队正在开发先进的安全功能，以满足客户最紧迫的需求。在第三季度，我们在Fastly平台上引入了额外的安全和人工智能增强功能，包括API发现（我们全面API弹性战略的第一步），帮助客户在流量通过Fastly平台时持续识别和保护他们的API。我们在下一代WAF中推出了行业首创的欺骗功能。此功能旨在主动误导攻击者和机器人，破坏他们的适应能力，同时为我们客户的安全团队提供决定性优势。
此外，我们在Fastly MCP服务器中引入了人工智能集成，使我们的客户能够更轻松地使用人工智能更好地理解和管理他们的fastly服务。自上季度被任命为我们的市场推广总裁以来，Scott Lovett和他的团队继续推动我们的市场推广转型取得进展。这项基于我们平台战略的努力正在促进更大的追加销售和交叉销售以及新客户获取。我们相信，我们第三季度的成功表明了客户选择Fastly的原因：性能、灵活性、可编程性和行业领先的支持。让我分享一些第三季度的例子。
拉丁美洲地区的一家主要零售商希望通过单一供应商简化其运营。他们选择了Fastly平台来统一其边缘安全、交付和机器人管理。这一战略胜利展示了我们平台的交钥匙性质，提供卓越的性能、安全性和运营效率。一家总部位于亚太地区的领先专业零售商希望整合供应商并统一其边缘云战略。他们选择Fastly平台是因为我们卓越的性能和时区客户支持，以快速解决关键的安全和交付问题。一家美国流媒体领导者需要一个能够与其现有工作流程无缝集成的解决方案。
他们选择了我们的WAF而不是竞争对手的产品，并将其交付、安全和图像优化需求整合到Fastly。通过迁移到Fastly平台，他们提高了运营效率，同时增强了技术栈。一家著名的周刊新闻杂志需要在紧迫的时间内重新启动其应用程序。这是我们客户倡导飞轮的一个例子。三位在之前公司喜欢Fastly的内部拥护者成功地在新雇主那里倡导采用Fastly，用我们的交付和安全解决方案取代了竞争对手。所有这些胜利都由我们的平台战略推动。我们的重点是执行和严谨的投资以推动增长。
这集中在我们的平台战略中，包括继续扩展我们的平台（特别是通过边缘安全功能）的目标；通过人工智能推动简化和卓越的开发人员体验，增加客户从我们整个平台获得的价值；维持和发展本季度展示的更强的市场执行力。我们专注于新客户获取以及重要的交叉销售和追加销售机会，并继续投资于我们的国际扩张，特别是在亚太地区，我们通过新客户赢得看到了初步成果。我们对未来的重大机遇感到兴奋，我们对我们团队的执行能力充满信心，并且很高兴上调我们的财务目标。
现在，我想介绍我们的新任首席财务官Rich Wong。我们非常高兴Rich加入领导团队。他迅速投入工作，专注于业务扩展和保持严格的成本纪律。正如你们在我们第三季度的业绩中所看到的，他的领导已经对业务产生了影响。他现在将更详细地介绍我们的财务业绩和更新的指导。Rich，请讲。
谢谢Kip，也谢谢大家今天参加我们的会议。我想首先说，我非常高兴来到这里，并对未来的机会感到兴奋。我选择加入Fastly是因为我对其在边缘云平台公司中的领先技术和卓越性能感到兴奋。客户喜欢我们的技术、产品和一流的支持。我坚信，随着工作负载转向边缘以补充中央云，我们正处于正确的位置——边缘云，在正确的时间。我还看到了为我们的客户和股东释放价值的机会。
自加入以来，我发现在财务方面有很多机会，我们可以通过这些机会影响与客户的更好结果以及我们对投资者的财务表现。例如，随着我们进入2025年底并展望2026年，我们正在全公司实施严格的预算流程，并且我们正在围绕支出的投资回报率建立更多纪律，重点关注增长和规模。我已经为财务部门增加了人员来支持这项工作，并且我还聘请了一位新的首席会计官。在我深入讨论我们第三季度的业绩之前，我想说我对我们本季度的财务表现感到非常自豪。
在实现连续第三个季度收入加速增长的同时，我们还实现了接近创纪录的毛利率、创纪录的盈利能力和创纪录的自由现金流。我们继续推出客户喜爱的产品增强功能。我很高兴来到这里，并与Kip和团队合作，帮助Fastly扩展到新的水平。现在谈谈我们第三季度的业绩。我想提醒您，除非另有说明，否则我讨论中的所有财务业绩均基于非GAAP。第三季度收入同比增长15%，达到1.582亿美元，高于我们1.49亿至1.53亿美元的指导区间上限。
收入增长由三个关键因素驱动。首先，显著成功的交叉销售活动，我们与十大战略客户之一签署了一项重大的多产品交易，并在其他客户的安全销售方面取得了进展。其次，通过新客户获取获得的竞争性市场份额增长；最后，现有网络服务客户的更多追加销售。这三个因素共同为本季度提供了强劲的推动力，并带来了出色的营收表现。网络服务收入为1.188亿美元，同比增长11%。由于更强的市场条件和我们追加销售活动的成功，我们在第三季度看到了健康的流量水平。
安全收入为3400万美元，同比增长30%，占我们总收入的21%，创历史新高。这是由于过去一年安全产品组合的扩展以及我们交叉销售活动的成功。我们其他产品的收入为540万美元，同比增长51%，主要由我们的计算产品销售驱动。在第三季度，我们的十大客户占收入的32%。我们看到更广泛的客户群表现强劲，前十大客户以外的客户收入同比增长17%，环比增长5%。此外，第三季度没有单一客户占收入的比例超过10%。
隶属于单一公司业务部门的关联客户本季度占公司总收入的10%。我们的过去12个月净留存率为106%，高于上一季度的104%和去年同期的105%。环比和同比增长主要是由于前几个季度我们一些最大客户的收入增长。我们过去12个月的净留存率紧跟我们整体收入增长率趋势。我们在第三季度末的未完成订单（RPO）为2.68亿美元，同比增长16%。
在2025年第三季度，我们发现了历史上计算RPO时在终止便利权处理方面的错误。因此，我们重新计算了投资者补充材料中的历史RPO。我们想强调，这一变化不会影响我们继续专注于增加有收入承诺的客户数量，同时推动他们达到更高的承诺水平。现在我将转向我们第三季度的其他财务业绩。我们第三季度的毛利率为62.8%，比我们59.5%的指导中点高出330个基点，比2024年第三季度的58.6%提高了410个基点。
我们的收入成本中出现了160万美元的非经常性顺风，主要是由于应计费用转回。考虑到这一点，我们的毛利率本季度约为62%，远高于我们的指导预期。我们在收入增长方面实现了毛利率杠杆，定价下降幅度缓和至我们典型的高 teens同比下降的有利区间。第三季度的运营支出为8770万美元，由于可自由支配支出减少和更严格的成本管理流程，略好于预期。随着业务扩展，我们将继续关注运营支出并提高运营结果的杠杆率。
我们第三季度的营业收入为1160万美元，好于我们第三季度100万美元亏损至300万美元利润的运营指导区间的100万美元中点。我们报告的净利润为1110万美元，即每股摊薄收益0.07美元，而2024年第三季度的净利润为380万美元，即每股摊薄收益0.03美元。我们第三季度的调整后EBITDA为2570万美元，而2024年第三季度为1460万美元。转向资产负债表，我们在本季度末拥有约3.43亿美元的现金、现金等价物、有价证券和投资（包括归类为长期的投资），比2025年第二季度环比增加2200万美元。
提醒一下，我们2026年3月到期的0%票面利率可转换票据余额1.88亿美元在第一季度变为流动负债，并继续反映在我们的流动负债中。我们有充足的流动性来满足我们的营运资金运营需求，并在2026年3月到期时支付可转换票据。我们第三季度的经营现金流为正2890万美元，而2024年第三季度为正500万美元。我们第三季度的自由现金流为1810万美元，比2024年第三季度的负710万美元增加了2520万美元。我们第三季度的现金资本支出约占收入的9%。
提醒一下，我们的现金资本支出包括资本化的内部使用软件。现在我将讨论我们对第四季度和2025年全年的展望。我想再次提醒大家，以下陈述基于截至今天的当前预期，并包括前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异，除非法律要求，否则我们没有义务在未来更新这些前瞻性陈述。我们的收入模型主要基于客户消费，这可能导致我们的季度业绩出现波动。我们的收入指导反映了我们业务中的这些动态，并基于我们今天的可见性。
2025年9月，特朗普政府发布了一项行政命令，建立了一个框架，允许TikTok在完成向美国 majority owned合资企业的合格剥离后继续在美国运营。政府还将《灾难法》的执行暂停至2026年1月23日，同时完成国家安全保障措施的交易。从角度来看，字节跳动（TikTok的母公司）的美国流量在第三季度占我们收入的不到2%。我们认为，由于这些行动导致的业务损失可能性低于之前的时期，并且对于我们的第四季度指导，我们将再次将字节跳动的所有收入来源纳入我们的前瞻性指导。
正如KIP所讨论的，我们看到交叉销售和追加销售活动带来的收入增长以及由于竞争性收购带来的市场份额增长，并预计这一势头将在第四季度继续。因此，我们预计第四季度收入在1.59亿至1.63亿美元之间，同比增长15%。在中点，我们预计更高收入水平的利润率杠杆将继续对毛利率产生有利影响。我们预计第四季度的毛利率为61.5%±50个基点。为便于比较，请记住我们在第三季度经历了160万美元的有利收入成本顺风。
我们第四季度运营业绩的指导反映了收入的环比增长、毛利率的预期环比下降以及运营支出的预期适度环比增长。因此，对于第四季度，我们预计非GAAP营业利润为800万至1200万美元。我们预计非GAAP每股摊薄净收益为0.04至0.08美元。请注意，对于第四季度，正EPS的完全摊薄股份数约为1.68亿股。对于2025日历年，我们将收入指导上调至6.1亿至6.14亿美元，反映13%的年增长率。
在中点，我们预计2025年毛利率将在60%至61%之间。我们将非GAAP营业利润预期提高到900万至1300万美元，反映中点2%的营业利润率，并突出我们的盈利能力（相比之下，2024年的营业亏损率为4%）。我们预计非GAAP每股摊薄净收益在3至7美分之间。我们预计自由现金流在2500万至3500万美元之间，而2024年为负3600万美元，中点同比改善6600万美元。
最后，我们预计全年现金资本支出占收入的比例在10%至11%之间。在开放提问之前，我们要感谢您对fastly的关注和支持。操作员。
现在，我想提醒大家，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的James Fish。
嘿，各位，季度业绩不错，感谢你们回答问题。我知道安全交叉销售表现良好，NRR在12个月的基础上环比上升了两个百分点。但我正在回顾，隐含期间略低。因此，如果安全确实加速增长，这就引出了交付业务扩张情况的问题。那么，您能否向我们介绍一下交付业务扩张与您在此报告的整体情况相比的动态？
是的，Jim，我是Rich。感谢您的问题。我想说的是，从净收入留存率的角度来看，我们是在所有三个业务线的总体上看待它的。如果您关注网络服务，我建议您查看网络服务的同比增长率。本季度，我们的网络服务收入同比增长约11%。
很公平。那么在竞争方面，显然你们在过去几个季度在Edge IO方面有一些顺风，但现在有关于Quilt的讨论。考虑到一些客户试图将它们用于某种DIY方法，随着它们似乎逐渐减少，这可能带来多少机会？
是的。嘿，Jim，我们不经常遇到Quilt。我认为Quilt的任何机会显然都比你提到的边缘顺风要小得多。但是，当然，我们看到了机会，并期望可能会有一些好处。
谢谢各位。
谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Frank Luthen。
太好了，谢谢。只是想知道本季度是否有任何一次性项目或我们应该知道的事情，或者这是否是进入第四季度的良好起点？然后您能否向我们更新一下您在第四季度交付业务中看到的季节性趋势？今年秋天到目前为止，它们的趋势如何，与去年相比如何？谢谢。
是的。您关于本季度是否有任何一次性项目的第一个问题。我认为本季度只是有许多活动的汇合。我想说，首先，我们有一个非常好的交叉销售季度，Kip在他的讲稿中提到我们有一个十大客户购买了所有三种产品。这是第一点。我认为第二点是，在那个季度，我们的预订线性度也非常强。因此，在那个季度，我们有大约一半的预订在第一个月完成，这对我们来说并不典型。
因此，这种预订线性度确实有助于第三季度的业绩。我认为，当我们查看第四季度指导时，我们是基于今天看到的情况保持谨慎。我认为我们对指导感到非常满意。我认为流量，您问题的第二部分，关于我们在哪里看到流量？我们确实看到第三季度的流量相当不错。我们看到第四季度的流量继续保持，这就是为什么我们对将指导从共识上调约680万美元感到非常满意。
是的。具体到您关于网络服务业务季节性的问题。现在，我们在这方面没有看到任何异常情况。
好的，太好了，谢谢。
下一个问题来自William Blair的Jonathan Ho。
嗨，下午好。恭喜取得强劲的季度业绩。我想从您的安全产品组合开始。在您的新产品和该领域的需求生成方面，您看到哪些方面最具优势？
很好的问题。实际上，它的基础相当广泛。如您所知，我们在过去12个月左右推出了许多产品，并且我们一直在通过后续版本增强这些产品。我指的是诸如机器人、人工智能机器人管理、DDoS功能等，我们都看到这些产品反响非常好，并且在许多情况下为客户组合实施。因此，我们屡获殊荣的领先下一代WAF继续表现良好，但新产品正在帮助我们在那里实现增长。
明白了。关于大型竞争对手的替代，我想知道您能否给我们更多细节，特别是他们为什么选择您？是什么让产品组合促使这些支持者选择Fastly作为标准，以及未来的机会是什么样的？谢谢。
嗯，我想您指的是我分享的例子，即那些在之前的雇主那里使用过Fastly的人，并在他们的新公司倡导采用Fastly。我认为，我们有很多客户使用过我们的产品，并总体上看到了性能和支持，这是我在这些故事中经常听到的两件事。我认为这是一个显著的胜利。但实际上，我们经常看到由于在之前雇主那里使用过我们产品的拥护者而赢得客户，这并不罕见。
谢谢。
下一个问题来自Citi的Fatima Boolani。
嘿，我是Joe Alon，代表Fatima。感谢您回答我们的问题。因此，考虑到国际是一个关键的投资领域。Kip，我想您提到了亚太地区的一些积极趋势。具体而言，您能否详细说明您在国际上看到的一些回报，然后评论销售能力如何，还需要做多少工作，您到目前为止看到了什么以及短期内国际的发展前景。仅此而已。谢谢。
当然。不，感谢您的问题，我要指出的是，因为您的问题没有反映这一点，但过去有人担心资本支出的影响和我们的国际扩张战略。我认为您的问题很好地说明了我们的国际扩张战略是围绕销售覆盖范围和追求那些地区的机会。显然，我们已经运营着一个全球网络，可以在世界几乎所有地方交付流量。因此，正如您正确指出的那样，这确实是一项销售和机会驱动的战略。
其起源是，我们在美国以外的机会中所占比例不足。对于一家总部位于美国的公司来说，这并不罕见。我们看到这些市场，特别是亚太地区，增长非常迅速。因此，我们一直在，我们的市场推广总裁Scott Lovett一直在他的团队中进行投资。我想我们在上次季度电话会议中提到，我们聘请了一位新的APJ地区负责人。之前，它只是一个由欧洲负责人领导的单一国际地区的一部分，该负责人也负责欧洲。
这一举措使我们能够增加对欧洲的关注，因为该负责人现在可以专注于更少的时区，显然，任命一位新的亚太地区负责人对团队来说是一个令人难以置信的好处，他们已经看到了她的领导能力。我在准备好的评论中提到了几个来自亚太地区的胜利例子。因此，随着我们在那里增加销售覆盖范围，我们当然计划在今年剩余时间和明年继续这样做，我们只是接触到更多的机会，并能够定位我们的平台以惠及更多的客户。
在业绩方面，我提到我们现在看到了初步结果，这些结果反映在我的评论中。我们认为，随着我们进入明年，这可能会变得更加重要。因此，它不应该是一个立竿见影的好处，但由于它是销售覆盖和市场推广类型的投资，回报应该相对较快。
下一个，Mitchell。
下一个问题来自DA Davidson的Rudy Kessinger。
嘿，太好了。感谢回答我的问题，各位。关于本季度的安全收入3400万美元，听起来没有任何一次性项目，但您能否量化一下，比如在那个大型交叉销售或其他类似交易中，可能有多少前期收入确认在第四季度不会重复？我只是想了解一下。3400万美元是一个新的基准。我们是否应该期待它在第四季度及明年环比增长，或者是否有任何前期收入确认不会在第四季度重复？
是的，谢谢。我认为我们之前提到过本季度初的预订线性度，我认为这是一种预订熟悉度，我们确实看到安全的好处最终惠及了所有三个月。我确实认为，随着我们继续推动整个销售组织的交叉销售，这里仍然有机会，这3400万美元和30%的同比增长率，我们将继续确保我们专注于此并维持这些数字。但这是那个季度的一个好处，那个大交易确实帮助了你看到的那个大的环比增长。
是的，我的意思是，我们确实在本季度初看到安全收入运行率显著增加，因为我们有许多机会，当然以Rich提到的大型交易为首，在本季度初迅速增长。因此，虽然没有一次性收入记录之类的东西，但我只想说明，我们可能从这一增长中获得了整个季度的好处。显然，我们预计这项业务将在本季度及以后继续。但这不是那种我们获得部分季度好处，然后在下一个季度获得该特定业务全部季度好处的情况。
好的，那么我想再深入一点，我实际上有一个单独的后续问题。那么，您在第三季度从安全交易中获得的收入，是完全可重复的收入，将在第四季度再次出现一整个季度。
是的，这与我们所有的经常性收入一致。它不构成一次性服务和实施或其他类似的事情。因此，我们预计该收入将继续。
好的，明白了。非常有帮助。如果我看一下非十大客户17%的稳定增长，但看一下十大客户环比增长，他们占收入增长的近一半。听起来其中很多可能来自那个扩展到安全领域的十大客户。您能否谈谈其他十大客户的趋势，以及您在第三季度看到的交付方面的环比趋势，以及您对第四季度及明年该群体的预期？
当然。我的意思是，我想说，除了我们提到的重大安全交叉销售外，我们在该群体中没有看到任何值得注意或异常的情况。我们预计，正如我提到的，早期季节性看起来正常。我想有一点需要说明的是，我们很高兴能够在十大客户群体中交叉销售我们的安全产品组合，并且我们相信随着时间的推移可能会有额外的增长空间。因此，我认为能够将我们的平台战略应用于我们最大的客户是我们非常兴奋的事情。
下一个问题来自Craig Hollum的Jeff Van Re。
嘿，我是Daniel Hibbsman，代表Jeff Van Re。Kip，Rich，恭喜取得季度业绩。对我来说，回到已经被问到的季节性问题，预计本季度会有一些常规季节性。当我回顾历史时，第四季度通常是季节性最强的季度。您通常会看到第四季度出现个位数甚至两位数的环比增长，而本季度，指导中点显示环比增长2%。今年到目前为止，从第三季度到第四季度的环比小幅增长。
通常我们会看到大幅增长。在环比基础上，进入第四季度，是否有任何需要指出的地方，只是出于保守，预计不同的模式，您对此的看法如何？
很好的问题，Daniel，感谢您的问题。您知道，当我们查看第四季度指导时，我的意思是，我们通常会看到第三季度和更大的第四季度。我认为本季度只是，我们有一系列事件导致第三季度略高。因此，如果您查看网络服务的环比增长，本季度我们增长了约400万美元。因此，我认为，对我们来说，我们看到了网络服务的一些特殊增长。我们显然也从安全中受益。
因此，我们认为，基于我们今天在第三季度和第四季度看到的流量模式，我们认为环比指导是相当合理的。
好的，这很有帮助。然后关于毛利率，您提到了一次性的。我想您说过X那个一次性的。62%的基础非GAAP毛利率是我认为几年来最强的。除了硬件网络方面，您能否再详细说明一下发生了什么变化，显然您提到了反馈，但公司已经扩展了很长时间，所以那里有什么不同，推动了更高的毛利率，只是谈谈基本动态。
是的，您知道，第三季度对我们来说是非常好的一个季度。如果排除我们在收益讲稿中提到的160万美元顺风，本季度的毛利率将为61.8%。具体而言，我认为这归因于两个主要原因。一是我们谈到的平台规模，特别是当您看到第三季度的环比增长时。但我认为第二点是我们的工程团队在流量工程方面进行了大量投资，使网络更加高效。我认为我们正在看到一些好处。
当您查看第四季度指导时，我们指导与第三季度大致持平，继续我们通过流量工程建立的优势。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，下一个问题来自Bank of America的Toomer Zilberman。
嘿，各位，也许继续关于安全的问题。我知道您之前提到过，随着您建立市场推广能力，该领域可能会有一些波动。因此，如果我排除您提到的那个一次性交易，您是否看到波动性趋于稳定，或者您认为随着您建立这些新产品活动和市场推广，我们仍然可以期待看到一些不同的趋势？
很好的问题。我可以分享的是，在我们的内部分析中，当我们排除那个大型交易时，我们的安全增长仍然在加速。因此，我们当然对那笔交易感到非常兴奋和自豪。但这并不是本季度安全增长的唯一驱动因素。
明白了。作为后续，稍微转向其他方面。如果我们看净留存率，与去年的下降相比，过去几个季度有所改善。展望未来两三年，您认为净留存率会走向何方？我们能否回到几年前120%的峰值，或者您认为它会稳定在106%左右？
是的，我认为我们对本季度实现的NR感到非常高兴和自豪。我认为这确实表明Scott和他的团队在交叉销售和追加销售方面的投资开始取得回报。我们确实认为这个指标未来还有提升空间。我们确实认为下个季度它会增加。我只想提醒您，当我们考虑这个指标时，它是过去12个月的指标，我们开始摆脱2024年看到的一些不利因素。
因此，对于第四季度，我们确实认为这个指标有改善的空间。我们不会对此提供指导。因此，我不能说120%或我们会在哪里，但我确实认为从今天的水平来看，两个表格应该会上升。
明白了。谢谢。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，此时没有更多问题。现在我将电话转回给Kip Compton作总结发言。
谢谢Rebecca。我们相信本季度展示了我们正在进行的转型的切实进展。我们致力于打造世界上最强大、最灵活的边缘平台。我们对本季度看到的强劲势头感到满意，并专注于建立可持续的盈利增长。我要感谢我们的Fastly员工的所有贡献，感谢我们的客户的信任和合作，感谢我们的投资者的持续支持。谢谢。
女士们，先生们。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以挂断电话了。