身份不明的发言人
Mollie O'Brien（投资者关系副总裁）
Corie Barry（首席执行官兼董事）
Matthew Bilunas（高级执行副总裁、首席财务与战略官）
Jason Bonfig（高级执行副总裁、首席客户、产品与履行官）
Simeon Gutman（摩根士丹利）
Peter Keith（Piper Sandler & Co）
Joseph Feldman（Telsey Advisory Group LLC）
Gregory Melich（Evercore ISI Institutional Equities）
Jonathan Matuszewski（Jefferies LLC）
Seth Sigman（巴克莱银行）
Christopher Horvers（摩根大通公司）
Anthony Chukumba（Loop Capital Markets LLC）
Sam。
It。
Ram. Sa.
Ram。
Sa。
女士们、先生们，感谢您的等候。欢迎参加百思买2026财年第三季度收益电话会议。目前所有参会者均处于收听模式。稍后，我们将进行问答环节。如果您有问题，请在电话上按星号1。如果您想退出提问队列，请再次按星号1。提醒一下，本次通话正在录制以供回放，预计将于今天美国东部时间下午1:00左右可用。如果您在通话过程中需要帮助，请按星号0，操作员将为您提供协助。
现在我将把电话会议交给Molly O'Brien，调查部主管。
谢谢大家，早上好。今天参加电话会议的有我们的首席执行官Corey Barry、首席财务与战略官Matt Bellunas以及首席客户、产品与履行官Jason Bonfig。在今天的电话会议中，我们将讨论GAAP和非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节以及解释这些非GAAP财务指标为何有用的信息，可以在今天上午发布的收益报告中找到，该报告可在我们的网站investors.bestbuy.com上查阅。我们今天将发表的一些声明被认为是1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性声明。
这些声明可能涉及公司的财务状况、业务举措、增长计划、投资和预期业绩，并受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与此类前瞻性声明存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司当前的收益报告以及我们最新的Form 10K和后续的Form 10Q。公司没有义务更新或修订任何前瞻性声明，以反映本电话会议日期之后发生的事件或情况。现在我将把电话交给Corey。
大家早上好，感谢大家今天参加我们的会议。
我们非常高兴地公布第三季度的强劲业绩，收入为97亿美元。我们实现了4%的调整后营业利润率，并将调整后每股收益同比增长11%至1.40美元。我们实现了2.7%的可比销售额增长，好于预期。我们超出预期的盈利能力得益于更高的收入和低于预期的销售、一般及管理费用。我们在计算、游戏和手机等品类继续保持强劲的销售表现。我们还看到其他品类的增长，包括可穿戴设备和耳机。这一增长部分被家庭影院、家电和无人机品类的下降所抵消。
在计算领域，我们实现了连续第七个季度的正可比销售额增长，销售增长来自各类产品和价格区间。这是由于客户更换和升级产品的需求持续推动，加上我们独特的广泛产品组合以及专业的建议、服务和支持。我们为学生及其家庭提供服务，无论他们的预算如何，并对我们的返校销售表现感到满意。我们还专注于帮助客户过渡到Windows 11，因为微软在10月中旬结束了对Windows 10操作系统的支持。
这对我们的可比销售表现有所贡献，整体基于Windows的销售表现强劲，台式电脑同比增长近30%就是证明。在游戏领域，我们继续看到任天堂Switch 2的强劲需求。正如预期的那样，增长速度较第二季度的发布期有所放缓。我们还继续看到手持游戏和增强现实眼镜的健康需求。在手机方面，我们利用与最大运营商扩大的合作伙伴关系和店内运营模式的改进，推动了手机销售的强劲增长。我们第三季度企业可比销售额的增长来自在线资产和门店的共同增长。
由于流量增加和客户对我们评分很高的应用程序的采用率提高，在线销售额连续第四个季度增长。根据我们的五星调查，我们还实现了有史以来最快的配送速度，同时达到了第三季度的最高准时率。我们在产品可用性、门店外观和员工可用性方面的门店客户体验评分均同比有所改善。我们还高兴地看到，我们的整体关系净推荐值继续同比增长，反映出客户对所有关系属性的认知都有所改善，其中“满足我的科技需求”方面的提升最大，这是连续第二个季度。
在大多数情况下，第三季度客户的购物行为与我们过去几个季度分享的评论没有实质性变化。客户仍然具有弹性，但注重交易，并被更可预测的销售时刻所吸引，包括我们的返校销售活动和10月Prime Day活动前后举行的Techtober销售活动。9月，除了劳动节销售活动外相对平静，是本季度增长最慢的月份。重要的是，尽管客户在当前环境下对大额购买仍持谨慎态度，但当他们需要或有技术创新时，他们愿意在高价位产品上消费。
总结我们第三季度的表现，当客户需要升级或更换消费电子产品以及新产品上市时，我们的模式展现出独特的优势。我要感谢我们出色的员工，他们致力于为客户服务，并出色地执行了第三季度的业绩，为激动人心的假日季度做好了充分准备。我想简要介绍一下我们在2026财年战略方面取得的进展。提醒一下，我们的战略是继续加强我们作为领先的全渠道科技零售目的地的地位，同时建立和扩大新的利润流，我们相信这将在未来推动回报。
我们2026财年的第一个战略重点是打造与客户产生共鸣的全渠道体验。上个季度，我们提供了多个计划在下半年进行的门店更新和升级示例，其中许多是与供应商合作进行的。一些最新动态：我们在50多个地点的所有门店推出了Meta的最新AI眼镜。我们现在设有沉浸式展示区，配备Meta专家，帮助客户亲自发现和试用该技术。客户对亲自演示的强劲需求继续超过可用预约。我们与Breville和SharkNinja推出了新的体验，为家庭咖啡师和厨师提供更多产品，以及创新的健康和美容解决方案。
初步反响积极，我们很高兴在假期期间监测客户的反应，因为许多这些新体验将配备专业销售助理。为了为客户带来这种创新，我们扩大了展示TCL、海信和LG电视的商品区域，配备专门的专家来解答问题并帮助客户获得所需产品。这些并非整个季度都在运行，但初步结果显示积极，本月早些时候，我们实施了上季度宣布的大多数新宜家试点项目。这些1000平方英尺的区域配备了宜家员工，展示了宜家的厨房和洗衣房设置以及百思买的家电。
虽然只有10个试点地点，但这是宜家产品和服务首次通过另一家美国零售商提供，为我们双方在不断变化的环境中满足客户需求创造了创新方式。我们也在继续推进数字体验。我们的应用程序使用率每个季度都在增长，这有助于我们在客户购物时识别更多客户，并为我们提供更好的个性化和产品推荐机会。除了推出我们的市场平台外，我们还继续增强在线客户体验。一些具体例子：我们改善了在线电视购物体验，降低了送货和安装服务的价格，并改进了数字流程，使客户更容易在在线电视购买中添加服务。对于跨品类的可运输产品，我们所有市场的客户现在都可以选择长达7天的两小时送货窗口。
去年，这一功能仅在我们约三分之一的市场可用。这对客户来说是一个很好的选择，尤其是那些可能希望为高价购买提供更多安全保障的客户。一如既往，我们坚持不懈地关注员工体验，努力成为最佳工作场所，这推动了员工敬业度、历史最低的离职率和充足的申请人库。这反过来使我们能够在门店、在线和家庭中为客户提供百思买闻名的专业服务。此外，我们的供应商增加了对我们专业劳动力计划的投资，以补充我们的员工。
我们继续预计，下半年供应商的劳动力投资将比去年高出约20%。我们2026财年的第二个战略重点是关注增量盈利流。我们对新的百思买市场平台感到兴奋。我们推出大约三个月，拥有1000多家卖家，在线可用的SKU数量是以前的11倍。现在，我们为客户提供了比以往更多的科技选择，既有三星、戴尔、惠普和英特尔等大品牌，也有帮助我们提升跨品类科技产品组合的新供应商。
我们在授权体育用品、季节性装饰等新类别中也有数百个新品牌。对于我们的卖家，我们的市场平台提供了一个额外的渠道来扩大他们的覆盖范围并建立他们的品牌，利用我们的优质流量。我将分享一些早期结果和经验教训。正如预期的那样，市场平台的一个重要目标是，我们在配件和小家电等类别看到了高单位销售额。第三方体验的五星客户评价与我们第一方业务的评价相似。市场商品的客户退货率一直低于我们的第一方退货率，对于确实需要退货的客户，超过80%的产品退货利用了便利的门店退货选项。
市场平台在第三季度在卖家、SKU、流量、转化率和销售额方面逐步增长。我们预计将在第四季度继续增长。我们的市场平台结果对第三季度毛利率产生了积极影响，我们预计也将对第四季度毛利率产生积极影响。它已经通过新的广告商为百思买广告业务提供了机会。说到百思买广告，在本季度，我们于9月举办了首届客户展示会，名为“We Got Next”。它向代理商、品牌、合作伙伴和媒体的关键决策者展示了我们的规模、性能和创新。
我们对反响感到鼓舞。广告商对我们新的店内接管产品特别感兴趣。这是百思买独有的高影响力项目，包括店内的大型标牌以及电视墙和电脑显示器上的屏幕。该项目将于1月与Meta和ESPN合作启动。我们继续投资于加强和推进我们需要的技术平台，以利用我们看到的未来机会。在本季度，我们推出了自助服务平台My Ads，这对我们新的市场卖家尤为重要。我们还启用了站内程序化购买，增强了我们的报告能力，并扩大了站内广告供应。
我们成功地扩展到新的机会领域，如代理商和需求方平台（DSP）。我们还在非 endemic类别中获得了 traction，有几个合作伙伴以差异化方式测试该平台。金融服务正在成为一个突出的垂直领域，PayPal、Klarna和Cap One Shopping都启动了活动。其他新的非 endemic类别包括快餐餐厅和体育娱乐。我们的零售媒体网络已经高度盈利，我们第三季度广告收入的增长对毛利率产生了积极影响，我们预计也将对第四季度毛利率产生积极影响。
由于我们在技术和人才方面的投资，我们预计今年的营业利润率与去年相比将产生中性影响。这就引出了我们2026财年的第三个战略重点，这是一个长期的战略要务。提高效率和确定成本削减对于帮助为新的和现有举措提供投资能力以及抵消业务压力至关重要。我们通过多种方式实现这些效率，包括技术和分析、整个企业的持续供应商合作和供应商选择，以及修改客户支持能力的现有流程或客户产品。我们正在利用人工智能简化互动，并提供新的体验，为客户提供更多自助内容和选项。
因此，我们在第三季度推动客户联系数量下降了17%，并通过利用新的数据驱动采购解决方案选择最有效的位置来履行超过70%的在线订单，我们看到了更快的交付时间、更好的准时交付和更低的成本。展望未来，我们将继续在多个业务领域使用人工智能增强优化，从欺诈检测到客户支持再到个性化电子邮件营销。我们越来越多地将人工智能用于产品搜索、产品推荐和丰富产品内容，以及扩展到对话式人工智能和代理商务。
我们正式启动了假日季。我们拥有热门产品的诱人优惠、强大的营销和有竞争力的履行选项，为假日季做好了充分准备。从时间安排来看，我们的促销计划在很大程度上与去年一致。整个假日季每周五都有“DoorBusters”促销活动，我们的黑色星期五销售从感恩节前一周开始。我们有适合各种预算的优惠，涵盖广泛的价格区间。由于我们的独特地位，我们还可以为客户提供最新创新和优质产品的优惠价格，以及并非所有商家都有的产品组合。这包括限量版硬件、游戏和玩具，通过仅限邀请和其他令人兴奋的发布活动，为我们的门店和数字资产带来流量和兴奋感。
我们预计游戏将成为热门的假日礼品类别，产品包括任天堂Switch 2、华硕Rogue Xbox Ally手持游戏系统、游戏笔记本电脑和游戏显示器。其他令人兴奋的假日礼品包括雷朋和奥克利的AI眼镜、3D打印机、OLED电视、耐克的新Hyperboot、限量版宝可梦卡片、乐高玩具和JBL Partybox音箱。对于那些寻找日常使用礼品的人，我们有新的Remarkable Paper Pro和Copilot Plus笔记本电脑、Ninja冰沙机和Breville Barista浓缩咖啡机等小家电、新的Oura Ring 4等健康产品等的优惠。
在门店，您可以体验我们的沉浸式体验和演示，并从我们的蓝衬衫员工和供应商专家那里获得建议。每年假日季前，我们和许多供应商一样，都会雇佣数千名季节性灵活员工。今年我们尝试了新的做法，本月早些时候让所有新员工一起度过了整个周末。这次活动取得了巨大成功，不仅培训了新员工关于产品、工具和交易的知识，还让新团队成员沉浸在定义百思买文化的价值观、活力和协作中。当然，所有店内产品以及更多产品都可供喜欢在家购物的客户使用。
我们有假日礼品创意页面，根据兴趣提供精选礼品清单，还有个性化的“发现”页面，旨在帮助客户发现新技术。除了优惠的价格点，我们还有全面的以旧换新计划，我们将在整个假日季重点推广，帮助客户更轻松地获得新技术。例如，客户通过以旧换新平板电脑最多可节省1200美元，或以旧换新手机最多可节省1100美元。我们还提供信用卡无息计划以及“先买后付”选项，帮助客户完成假日购物清单。
我们对我们的假日营销活动感到兴奋，该活动在体育、流媒体和社交平台上与人们见面。我们与200多位有影响力的人和百思买创作者合作，他们重点介绍了他们礼品清单上的科技产品。今年我们在体育方面的合作更加深入。我们继续是NFL的官方家庭娱乐零售商，我们的假日营销活动将在NBC、Peacock、CBS、Fox和Netflix增加赛事曝光。我们还将在CBSSports.com和ESPN的流媒体体育内容上出现。总之，我们对第三季度的财务业绩和执行情况感到满意，包括市场份额的改善。
我们预计全年实现销售增长。第四季度展望的高端假设包括计算、游戏和手机的增长。它还反映了电视领域的趋势改善，这得益于大幅定价、增加营销、专业劳动力以及改进的送货和安装服务的综合作用。我们的结果证明了我们论点的一个重要方面：当有创新时，我们的模式表现出色。这是因为我们是最新和最伟大的新技术的可信来源。我们有广泛的产品组合和适合各种预算的价格点。除了独特的店内和数字体验外，我们还有极客网络服务来帮助客户，并且我们是供应商的真正合作伙伴，从产品开发周期的早期一直到我们的销售团队推出产品。
现在我想把电话交给Matt，了解更多关于我们第三季度表现和第四季度展望的细节。
早上好。让我先概述一下第三季度的表现与我们上个季度向您分享的预期相比如何。企业可比销售额增长2.7%，超过了我们与第二季度1.6%增长相似的预期。我们4%的调整后营业利润率比预期高出30个基点，这主要是由于销售、一般及管理费用低于计划。现在我将谈谈我们第三季度与去年相比的业绩。企业收入为97亿美元，同比增长2.4%。我们的调整后营业利润率同比提高30个基点，调整后稀释每股收益增长11%至1.40美元。
我们的企业可比销售额在8月增长约3%，9月增长1%，10月增长5%。在国内部门，收入增长2.1%至89亿美元，主要得益于2.4%的可比销售额增长。我们的在线收入为28亿美元，可比基础上增长3.5%，占国内收入的31.8%。我们的在线可比销售额增长包括从第三方市场卖家获得的净佣金收入。从有机角度来看，我们产品的混合平均售价与去年大致持平，单位增长是我们销售增长的主要驱动力。国际收入为7.94亿美元，同比增长6.1%。
收入增长主要得益于6.3%的可比销售额增长以及百思买Express门店的收入（尚未计入可比销售额）。上述项目部分被外汇汇率的负面影响所抵消。从类别来看，国际可比销售额增长的最大驱动力是计算和手机。我们的国内毛利率下降30个基点至23.3%。这主要是由于产品毛利率下降，部分被服务类别的费率改善所抵消。产品毛利率下降主要是由于不利的销售组合和个性化促销优惠增加。
我们的国际毛利率提高30个基点至22.8%。毛利率提高主要得益于有利的供应链成本。转向销售、一般及管理费用，我们国内调整后的销售、一般及管理费用减少400万美元，其中包括百思买健康部门费用的降低，这在很大程度上被激励薪酬费用的增加所抵消。在第三季度，我们记录了与百思买健康相关的1.92亿美元税前非现金资产减值损失，这不包括在我们的调整后业绩中。减值是由于本季度百思买健康客户群的变化引发的，并反映了我们长期预测的下调，部分原因是医疗补助和医疗保险优势市场的压力。
今年到目前为止，我们通过6.02亿美元的股息和2亿美元的股票回购向股东返还了总计8.02亿美元。全年，我们仍预计在回购上花费约3亿美元。接下来，让我分享第四季度指导的细节。从收入来看，我们预计第四季度可比销售额在下降1%至增长1%的范围内。此外，我们加拿大第四季度可比销售额展望与我们对国内部门的预期更一致。在盈利能力方面，我们预计第四季度调整后营业利润率为4.8%至4.9%，而去年为4.9%。
关于毛利率，我们预计第四季度毛利率与去年相比将下降，主要由于产品毛利率下降，这主要是由于促销投资增加。预计有利于我们毛利率的其他显著因素包括百思买广告业务的增长、我们最近推出的在线市场平台以及服务类别的盈利能力改善。接下来转向销售、一般及管理费用，最显著的计划变动如下：支持百思买广告和市场平台举措的销售、一般及管理费用增加，包括广告、技术和员工薪酬费用。抵消这些项目的是百思买健康部门费用和激励薪酬费用的降低。
最后，我们指导的低端反映了我们计划进一步降低可变费用，包括激励薪酬，以与销售趋势保持一致。让我详细说明我们更新的2026财年全年指导，其中包含了我刚才分享的第四季度信息：收入在416.5亿至419.5亿美元之间，可比销售额增长0.5%至1.2%，调整后营业利润率约为4.2%，调整后有效所得税率约为25.4%，调整后稀释每股收益为6.25至6.35美元，资本支出约为7亿美元。我们全年毛利率和销售、一般及管理费用的工作假设与我们上个季度分享的非常相似。
一些关键要点如下。我们认为2026财年毛利率现在将比去年下降约15个基点。我们指导的高端继续反映激励薪酬与去年大致持平。正如我所指出的，我们现在预计调整后有效所得税率约为25.4%，而我们之前的指导为25%。现在我将把电话交给操作员进行提问。
谢谢。提醒一下，要提问，请按电话键盘上的星号1。如果您想撤回问题，只需再次按星号星号1。第一个问题来自摩根士丹利的Simeon Gutman。您的线路已接通。
嘿，早上好。第三季度表现不错。我想问一下第四季度的影响因素。从第二季度的指导来看，可比销售额可能低于我们的预期，但利润方面要好一些。所以您能谈谈，我猜有很多情况可能导致这种结果，但您是如何制定第四季度指导的，与三个月前我们讨论时的想法有什么不同？
是的，总体而言，从销售角度来看，我们第四季度指导的高端与上次指导非常相似。可能只是略低一些。我们确实将销售指导的低端从暗示的下降4%或更多提高到了今天讨论的下降1%。因此，对销售的感觉实际上与我们在8月电话会议上预期的相似。在息税前利润方面，我们实际上略微降低了息税前利润预期，从上个季度暗示的接近5%的第四季度预期。
所以大部分是在低端。由于我们调整了收入预期，因此激励薪酬略有变化，低端的费率压力更大一些。因此，总体而言，在高端，与我们在8月电话会议上暗示的指导没有太大差异。
好的，然后基于Switch 2或娱乐领域其他产品以及iPhone的采用情况。这些曲线看起来如何？这是否意味着您还有一年的良好增长势头？比如是否有大量被压抑的需求？当您进入第四季度和明年时，您是如何看待的？
当然。我的意思是，为了支持第四季度的指导，我们仍然预计计算和手机领域将增长。计算仍将受到更换和升级需求的推动，再加上围绕人工智能的持续创新，这将持续到第四季度，并可能持续到明年，因为我们仍然看到有数以百万计的人尚未升级他们的Win10设备，即使在Mac业务方面，也有进一步升级到最新芯片技术的机会。您认为手机在进入第四季度时预计将继续增长，明年可能也是如此。
我们看到与运营商的店内改进继续带来好处。在娱乐方面，进入第四季度，我们仍然预计Switch将帮助我们在第四季度增长，但在其他主机方面，随着这两款其他主机进入更换周期的后期阶段，销售可能会放缓。此外，已经有一些非常透明的价格上涨，显然可能在明年产生一些影响。在明年年中Switch 2推出之前，可能仍有一些机会。
我们预计进入第四季度后电视领域的趋势将有所改善。我们有非常有竞争力的定价，增加了营销投入，并有额外的劳动力和服务提供的一些变化，我们认为这将帮助我们改善电视领域的趋势。我们已经看到第四季度电视的实际销量有所改善，第三季度电视销量略有增长，这很有帮助。此外，我们还有很多其他举措。我们的市场平台在进入第四季度时继续增长和扩大规模。
因此，我们对市场平台明年能够进一步扩大规模以及广告业务感到非常兴奋。
太好了，谢谢。感恩节快乐。保重。
谢谢。
下一个问题来自Piper Sandler的Peter Keith。您的线路已接通。
嘿，不错的Gordon。
感谢您回答问题。我想跟进Matt关于第四季度的最后一个回答。
可比销售额展望，因为看起来。
您从第三季度获得了相当大的 momentum，假日季有一些产品 momentum。
那么是什么导致了。
与第三季度相比，整体展望有所减速？
是的，让我从第三季度的整体情况开始。正如我所说，我们预计第四季度的销售指导总体上与第三季度相似。第三季度的表现确实比我们预期的要好一些。我们看到了强劲的返校期。我们在10月初的Techtober活动中看到了强劲的10月。因此，您知道，我们进入第四季度时看到了积极的增长。尽管第四季度与去年相比，第三季度的销售压力更大一些。
因此，进入第四季度，比较变得更加困难。显然，假日季的预测从来都不容易。我们确实相信，我们提供的范围包含了各种情景，这个范围为我们提供了很好的业务运营规划空间。从第三季度到第四季度，一些类别的销售增长势头发生了变化，游戏领域，我们预计整体将增长，但可能不会以第三季度和第四季度的相同速度增长。可穿戴设备是另一个类别，您知道，可能不会看到与第三季度相同的增长类型。
好的，有帮助。然后另一个问题是Corey关于市场平台的。
现在推出后情况如何？您仍然预计它今年会对息税前利润产生积极影响吗？
听起来他们分享了一些有用的KPI。
现在推出后有什么挑战吗？
您能给我们一些。
您在这次推出中看到的影响因素吗？
是的，我为团队以非常全渠道的方式推出市场平台所做的工作感到非常自豪。我们提到现在有1000多家卖家在一个季度内加入，SKU数量是以前的11倍。因此，客户立即可以看到更广泛的产品组合。我们可以看到他们在配件等可以有更深产品组合的地方或小家电等再次有更多广度的地方寻求我们期望的一些单位增长。所以我们对此非常满意。
我们在电话中提到了一些要点，我们看到这些类别中的高单位销售额。我们看到退货率实际上比第一方业务略低，80%的退货回到门店。我们非常喜欢我们看到的客户体验指标。因此，总的来说，这些早期指标对我们来说确实是健康和良好的。但这仍然处于增长的早期阶段，我们希望给自己足够的时间在第四季度创造我们将看到的规模。
但我们对取得的进展感到兴奋，我们能够如此迅速地扩大产品组合，我们的客户对我们更广泛的产品组合的依赖程度。
是的，关于全年的营业利润率影响，我认为我们之前曾说过，我们认为企业全年的利润率可能会有一点改善。我们现在预计这将更加中性。我们的前景没有发生任何重大变化。只是产品组合略有不同，增长速度比我们最初模型中的略慢。因此，再次强调，我们从未真正期望今年对利润率产生巨大影响，而是在本季度末更加中性。
Peter，我想说的最后一点是，特别是在进入第四季度时拥有这个平台的最大好处是，它确实扩展了我们为客户提供的可赠送商品的数量。团队正在寻找非常有趣的方式来突出这些新的扩展产品组合。因此，当您查看我们的全球主页或搜索时，我们正在寻找新的方式来展示这种产品组合的深度，让人们真正意识到我们的客户可以找到更多完美的礼品。
好的，非常有帮助。
谢谢。
祝假日季好运。
谢谢，Peter。
下一个问题来自Telsey Advisory Group的Joe Feldman。您的线路已接通。
是的，谢谢大家回答问题。所以，我想稍微谈谈忠诚度计划，如果您能分享更多关于它的表现的细节就好了。它似乎在今年的大部分时间里都是一个很好的驱动力。我不记得今天早上听到太多关于它的内容，所以我只是好奇您是否能分享一些想法。
是的，我的意思是，显然我们的会员计划仍然是客户体验的重要组成部分，也是我们与客户互动的方式。我们有超过1亿会员，分为三个等级。显然，免费的My Best Buy会员覆盖范围最广。但在付费会员方面，即Best Buy Plus和Best Buy Total，年底有近800万付费会员，高于去年的700万。我们现在的重点是如何继续为这些会员提供真正的价值和独特的优惠。
我们发现非常有效的一件事是战略性地使用一些非常个性化的促销活动。我们可以利用我们拥有的客户数据，再加上客户购物时的信号，真正有针对性地向可能已经流失或本假日季不会在我们这里购物的客户提供优惠，这是一种非常独特的方式。因此，您可以使用我们拥有的客户数据以及客户购物的信号，真正有针对性地向可能已经流失或本假日季不会在我们这里购物的客户提供优惠。
我们尝试过并谈论过的另一件事是为Plus和Total会员提供NFL Sunday Ticket的大幅折扣。因为您是我们的会员，是否有其他辅助服务和订阅可能真正引起共鸣？我们将继续测试并基于这些经验教训在会员中构建。目标始终如一：我们希望提高参与度，增加钱包份额，并将其作为另一个推动我们广告业务的工具。
因此，您将继续看到的发展都将基于继续为客户实现这一目标。
太好了。谢谢。然后可能稍微转换一下话题，可能有点早。但我想问一下您对明年门店和门店投资的看法？您已经做了很多事情来不断调整模型并在门店内尝试不同的东西。我只是好奇您对明年的初步想法是什么样的。
是的，我将从我的一贯立场开始，我们的门店是极其重要的资产。它们不仅提供差异化的体验、差异化的服务，还提供出色的多渠道履行选项。无论我们在配送速度方面取得了哪些进步，我们的门店取货率仍然保持在46%。因此，这对我们来说是非常重要的资产基础。我们一直保持一致，这在今年是正确的，并将延续到明年。我们现在的重点是出色的门店外观和感觉。
因此，我们今年的许多资本投资都是为了确保我们真正投资于这种外观和感觉，我们列出了我们与供应商合作以及我们自己正在做的多种方式。当我们考虑明年时，这将继续，因为我们继续更新并确保我们的门店更新反映AR、游戏、电视、小家电等领域的出色沉浸式体验。我们讨论过的许多类别，包括我们与一些供应商合作在移动领域推动的体验，我们有一些门店的规模比我们需要的略大一些。
因此，我们一直在研究几种不同的方法，这也将延续到明年，包括搬迁、调整一些现有格式的规模。现在我们正在研究一些新的、更创新的方式，也许我们可以整合空间并引入像宜家试点这样的合作伙伴，这是一个很好的例子。但您可以想象，有很多合作伙伴可能有兴趣拥有一些店中店空间。最后，我们谈到了一些小型门店。我们现在有三家新的小型门店开业，测试几种不同的概念。
一种是像博兹曼这样的地方，我们可能进入我们原本不会进入的市场。在其他地区，我们关闭大型门店并开设小型门店。我们喜欢在这些小型门店看到的情况，我预计明年我们会进一步倾向于这些门店。因此，总而言之，我们真正关注的是，如果有人前往门店。一个有趣的小数据点是，当我们查看人口统计数据时，我们最年轻的群体Z世代确实倾向于门店体验。
我们可以从他们的访问中看到这一点，从他们选择互动的地方看到这一点，从我们开始增加这个群体的份额中看到这一点。这个群体开始将我们的品牌视为更新、更时尚和更相关的品牌。因此，我认为您将继续看到的发展将基于继续在AR、游戏、电视、小家电等领域提供出色的沉浸式体验，包括我们与一些供应商合作在移动领域推动的体验，我们有一些门店的规模比我们需要的略大一些。
太好了。谢谢大家，感恩节快乐。祝第四季度好运。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Evercore的Greg Melick。您的线路已接通。
嗨。谢谢。两个问题。首先，关于关税，您能更新一下您认为实际已经实施了多少吗？它现在在货架上吗？现在所有都计入数字了还是在基础中？
是的，总体而言，正如我们在准备好的发言中谈到的，我们企业层面的平均售价基本上与去年持平。大部分增长来自业务的单位方面。因此，这意味着我们对部分产品组合所做的任何关税变化都将反映在价格中，再次强调，我们面临的任何关税增加仅针对部分产品组合。
我只想强调Matt说的一点。我们的首要重点是客户，并确保我们有各种价格点和预算的产品。有趣的是，当我们查看价格区间时，您可以想象我们正在查看每个价格区间的SKU数量以及我们最大的几个类别的同比情况。价格区间的SKU数量非常相似。因此，我认为团队在保持产品组合广度方面做得非常出色，无论是否有一些小的价格调整，都能满足各种预算需求，这将是整个假日季的目标。
明白了。很有道理。我想跟进劳动力和与供应商合作的问题。您能告诉我们现在门店中有多少供应商支持的劳动力吗？我认为您最近提到了电视方面的新增人员，我很想听听当供应商资助门店中的部分劳动力时，这对客户参与度得分有何帮助。
供应商劳动力的数量不是一个固定答案。它会根据一年中的时间以及不同供应商选择在不同时间点投入和推出的产品而有所变化。我认为我们在劳动力方面的模式的一个不同之处在于，我们实际上有多种方式从劳动力角度与客户互动。我们拥有从可以在整个门店灵活调配的顾问，到我们自己的专业类别劳动力，或者像真正了解家电的家电专家，再到供应商劳动力，团队在这方面做得非常出色，这是我们与供应商之间非常紧密的合作伙伴关系。在大多数情况下，这是我们培训和部署的劳动力，当然，针对特定供应商的产品组合进行了更多培训，但属于百思买更广泛的劳动力范畴。有时我们也有一些例子，我们也有供应商直接提供的劳动力在我们的门店。我认为我们擅长的是所有这些不同类型劳动力之间的运营模式。因此，您知道何时将客户交给可能对某产品有更多经验的专家。
这些专家也知道何时可能需要将客户交还给更通用的人员，因为他们想在不同的部门购物。因此，当我们专注于百思买的运营模式如何运作时，它包含了供应商合作伙伴的劳动力，同时确保它与百思买的文化、价值观和服务客户的方式保持一致。
太好了。谢谢，祝好运。
谢谢。
下一个问题来自Jefferies的Jonathan Matuszewski。您的线路已接通。
太好了。
早上好，谢谢回答我的问题。Corey，您提到了代理商务。我很好奇您能否扩展一下您如何看待即时结账等前景对收入和潜在利润率的好处。如果有任何集成时间表，那将很棒。谢谢。
我的时间表很快。怎么样？但说真的，您必须优先考虑不仅是增量利润率的流动，还有客户体验的样子。特别是在我们这样的业务中，通常包括预定送货、安装、服务或会员资格，您真的需要考虑即时结账中这些体验如何转化为客户。这只是我们谈论实际交易点的时候，更广泛地说，我们希望确保我们考虑我们的品牌、我们对客户的了解如何展现，以及在使用各种代理工具时如何帮助客户。
因此，我们显然正在迅速努力确保我们在正确的地方具有相关性和可见性。但对我们来说最重要的是保护客户体验，使其与我们希望他们在自己的数字资产上体验的一致。
这很有帮助。
然后Matt，我们应该如何思考。
明年零售媒体的招聘和技术支出规模与2025年相比如何？试图了解。
今年业务的中性营业利润率影响有多少。
是由于今年的高投资而受到限制。
非常感谢。是的，谢谢。我们显然不会指导明年，但我确实认为，就我们对明年的总体思考而言，我们今年显然看到了一些销售势头，我们希望能够在明年继续推动一些销售势头。显然，更高的销售额有助于费率杠杆。明年对于我们的一些举措，我们可能需要继续投资市场平台和广告业务，这很可能是事实。
确切的金额以及有多少会流入。我们还没有完全完成计算，但这是我们想要做的事情，因为从长期来看，这将帮助我们提高费率并推动业务的其他部分。我们认为从长远来看，这是一个不错的权衡。因此，明年的具体情况很难说，但我们确实认为从一到三到五年的时间来看，这对我们来说是增值的。谢谢。
祝好运。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自巴克莱的Seth Sigman。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。我想问一下销售、一般及管理费用。尽管销售额实现了四年多来的最佳增长，但本季度您还是设法将其大幅降低。所以我只是好奇，本季度有什么独特之处您可以详细说明一下吗？然后我只是好奇，如果可比销售额保持正数，销售、一般及管理费用是否需要更多回升，业务的正常运营杠杆是什么样的？
是的，我的意思是第三季度，我们确实看到销售、一般及管理费用率有所改善。
这在很大程度上来自高于预期的销售预期和同比更高的销售额。我们确实看到一些事情的组合比我们预期的要好。最后，技术支出较低，本季度劳动力支出略低。同样，没有什么。我们还有一些较小的和解也在本季度帮助了我们。这些都不是戏剧性的。但销售、一般及管理费用率的改善很大程度上来自销售的杠杆效应。
因此，进入明年，再次强调我们不会指导，但每年我们显然都会面临一些通货膨胀，例如工资等。我们会将这些因素考虑在内，并且我们认为需要继续投资以推动长期增长的地方。我们刚刚讨论了市场平台和广告业务的几个方面。因此，但我们的目标是能够长期推动销售并随着销售增长获得费率杠杆。
我们仍然在做明年的计算。但多年来，我们一直擅长发现运营效率和成本削减，以抵消我们面临的压力。我们过去已经多次谈到这些地方，例如围绕供应链使用新的数据驱动采购。我们与联邦快递作为部分承运人有主要关系。我们谈到了仓库中的自动导引车，我们继续测试和推出。
然后，通过技术和分析，我们可以帮助合作伙伴在客户支持能力和未来人工智能机会方面提高效率，涉及我们业务的许多领域。因此，我们有办法抵消每年出现的一些压力，就像我们一直在做的那样。因此，我们认为从长远来看，我们的意图是随着销售增长推动业务更多的盈利能力。
好的，谢谢，这很有帮助。
然后显然看到可比销售额为正很好。但我想问一下表现不佳的类别。消费电子和家电类别需要发生什么才能恢复增长。
谢谢。谢谢这个问题。家电类别可能是我们目前市场上最困难的一个。家电市场的绝大多数是紧急客户，这意味着他们正在更换损坏的产品。我们还看到大量的单一产品购买，也就是说，洗衣机坏了，他们不会同时更换洗衣机和烘干机，而只是更换洗衣机，这与市场上通常的情况非常不同。我们没有专业业务。我们的优势主要是高端和套装。您知道，在历史年份，我们确实需要稍微调整一下模型。因此，我们正在增加该部门的劳动力覆盖，还专注于送货速度，这在紧急市场中至关重要。然后还在我们的一些门店寻找机会，让客户当天就能带走产品，这也是我们所在市场更强调的一点。
因此，在市场稍微回到我们的优势领域（即高端和套装）之前，我们正在调整我们的模型。但我们真的需要在非常紧急的市场中满足客户的需求。希望随着住房等情况的变化，市场开始转向可能更正常的情况。
在电视方面。我只想发表几点评论。我们的收入表现连续改善，尽管仍同比下降。有趣的是，我们的单位表现确实加速并在本季度小幅增长。因此，您可以看到行业范围内的平均售价压缩，我们已经讨论过这一点。我们的单位份额趋势大幅改善。我们认为电视同比略有增长，这在很大程度上是因为我们投资了我们一直在谈论的一些事情。大幅定价、增加营销、扩大专业劳动力，以及在门店与TCL、海信和LG合作扩大商品展示体验，再加上扩展的服务产品，并致力于数字体验的运作方式，所有这些，我认为团队在整合更全面的产品组合和更多价格点选择方面做得非常出色，这至少使业务朝着正确的方向发展。
太好了。谢谢。节日快乐。节日快乐。
节日快乐。
下一个问题来自摩根大通的Christopher Horvers。您的线路已接通。
谢谢。早上好。所以我的第一个问题，我将尝试从不同角度探讨市场平台和广告业务的利润率和增值。我知道其他人已经问过，所以您能谈谈您在下半年看到这两项业务对毛利率的好处吗？然后当您考虑2026年时，人们会期望那里的收入增长加速。您是否期望随着业务规模的扩大，这些业务的利润率也会加速？我认为，在我们这边，我们认为这两项业务的利润率都达到了强劲的两位数。
是的，我将分解损益表的不同部分。首先，如果我考虑广告和市场平台对毛利率的影响，它们在今年下半年都有助于毛利率。因此，显然在市场平台方面，我们正在扩大业务规模。如果您认为费率在那里有帮助。进入明年，我们预计市场平台将继续扩大规模。我们显然将在明年年中推出，这可能会产生影响。但一般来说，商品交易总额和净佣金越多，对毛利率的帮助就越大。
不完全是线性的。每个季度的规模可能不同。在广告方面，从毛利率角度来看，我们继续探索和扩展广告业务的新部分。如果我们成功地从该业务中推动增量收入和盈利能力，这也将有助于未来的毛利率。现在，再次强调，每个季度的情况可能不完全相同，但这些都是我们的意图。在营业利润率方面，我认为这将取决于我们之前稍微谈到的，比如我们需要投资多少以及投资回报的机会看起来如何。
进入明年，我们仍在评估技术、人员和我们可能需要推动这两项举措的其他事情。我们认为总体而言，随着时间的推移，这些是正确的决策，为我们提供更多的费率机会。我们还没有准备好承诺具体有多少会流入营业利润。但我们确实认为从长远来看，这对我们来说是一个很好的回报。
Chris，我想补充的最后一点，我知道您知道这一点，但我觉得有必要强调。我们这里的目标是与客户保持更相关，并推动更多单位，更频繁地出现在考虑范围内，并确保我们利用像合作伙伴关系这样的东西。我们在电话中提到了一些，以与有如此多选择的消费者保持相关。我们开始看到这方面的早期积极迹象，这确实成为我们一直在谈论的飞轮，有助于推动业务的所有部分增长，这也是我们明年重点建设和扩展的内容。
明白了。然后，您如何规划假日季？您提到了与去年大致相似的促销日历和以活动为导向的消费者。但去年11月很艰难，但本月初政府停摆。当我们查看月度两年趋势时，情况各不相同，但业务正在向上弯曲。所以您能谈谈您在11月看到的情况吗，月初是否有停摆的影响，以及考虑到去年的比较动态，您如何看待本季度的节奏？非常感谢。
是的，我的意思是进入第四季度，我们去年的销售额强劲。正如我们在电话中指出的，去年11月的前三周销售额增长约5%。我不确定政府停摆的影响有多大，我们还没有具体计算，但某些地区显然比其他地区受影响更大，但我们正在比较11月前三周的大幅增长。因此，本季度的形状可能与去年有所不同，去年11月增长4%。
去年12月下降2%。因此，进入12月，比较变得更容易一些，我们看到人们被吸引到假日季最大的活动，显然是本周和圣诞节前的几周。因此，我们确实认为那里有机会。因此，我们仍然认为有机会增长销售额。尽管时间安排与去年相似，但形状看起来会有所不同。
谢谢。
您的下一个问题来自Loop Capital Markets的Anthony Chukumba。您的线路已接通。
早上好，谢谢让我加入。我知道这总是有点困难，因为您所处的产品类别不同。但从高层次来看，您对市场份额的感觉如何？特别是考虑到您的销售额加速增长，并且您确实实现了几年来的最佳可比销售额。所以您从高层次上如何看待这一点？
我很欣赏您开始的地方Anthony，因为在这个行业确实很困难。没有单一的份额信息来源，并且有多种划分方式。话虽如此，当我们尝试提取和三角测量所有数据源时，我们认为过去两个季度我们的份额地位有所改善。在第三季度，我们估计份额持平或略有上升。显然，我们一直说份额对我们来说是一个长期游戏，我们谈论的所有举措都旨在推动更可持续的份额增长。
在这个过程中，您将不断做出权衡，促销决策，权衡，定价决策。我们现在感觉很强劲，特别是在计算和游戏领域。我谈到了我们的电视单位份额地位，现在我们感觉是积极的。我们看到市场平台上的许多这些较新类别或扩展产品组合增强了我们对份额的看法。因此，再次强调，这总是一个长期对话，但感觉轨迹正朝着我们希望的方向发展。
明白了。这是有帮助的背景。然后快速问一下Switch 2，显然它卖得很好，任天堂刚刚上调了他们财年的单位估计。您对Switch 2的分配与您最初的预期相比感觉如何？我知道您历史上在任天堂产品上的占比过高，特别是相对于PlayStation和Xbox，但我很想知道您从分配角度的看法。谢谢。
是的，感谢您的问题。我们对Switch 2实际上非常满意。显然，发布非常出色，推动了上个季度的增长，我们预计游戏在进入第四季度时将继续增长。市场上Switch 2的单位数量比同期Switch 1多得多，这已经被广泛报道。因此，我们实际上很高兴能够更接近满足客户需求。我们确实认为假日季的需求仍将非常强劲。在整个游戏领域，不仅仅是Switch，还有其他方面推动增长。
我们看到手持设备总体上，无论是华硕与Xbox合作的新产品还是联想的Legion Go等其他公司的产品，手持游戏都是整个游戏部门的驱动力。我们真的很兴奋，我们认为我们在那里有最好的产品组合，可以真正满足客户在任何方面的需求，无论是Switch还是整个手持游戏领域。这确实弥补了传统PS5和Xbox销售的一些放缓，因为它们进入生命周期的末期。
Anthony，Jason刚刚谈到的所有设备有一个有趣的地方，这些都是相当高价位的设备，特别是考虑到它们是游戏设备，往往面向较年轻的群体。因此，我们真的很喜欢我们在这里的地位，我们正在实体和数字上加倍努力，确保我们提供尽可能好的体验。我非常感谢我们的团队，因为我们能够获得这样的分配的部分原因是我们能够在零售方面提供这些惊人的体验。所以，谢谢Anthony。我想这是我们的最后一个问题。
哦，谢谢Anthony。非常感谢。所以我想这是我们的最后一个问题。非常感谢大家参加我们的会议。我们希望大家度过一个愉快的假日季，我们期待在年底与大家交谈。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参加。您现在可以挂断了。
Sam。