Dale Ganobsik（公司财务与投资者关系副总裁）
Dave Ciesinski（总裁兼首席执行官）
Alton Stump（Loop Capital Markets）
Jim Solera（Stephens, Inc）
Scott Marks（Jefferies Financial Group Inc）
早上好。我叫Kathy，今天将担任你们的电话会议主持人。此时，我想欢迎各位参加马泽蒂公司2026财年第一季度电话会议。今天主持会议的将是总裁兼首席执行官Dave Czechinski以及首席财务官Tom Pickett。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人完成准备好的发言后，将进入问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上按Star 11。如果您想撤回问题，请再次按Star 11。
谢谢。现在开始电话会议，有请马泽蒂公司负责公司财务与投资者关系的副总裁Dale Ganobsik。请讲。
各位早上好，感谢大家今天参加马泽蒂公司2026财年第一季度电话会议。我们今天上午的讨论可能包括前瞻性陈述，这些陈述符合1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。这些陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异，公司没有义务根据后续事件更新这些陈述。关于这些风险和不确定性的详细讨论包含在公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中。另请注意，本次电话会议的音频回放将于今天晚些时候在我们的投资者网站investors.marzetticompany.com上提供。在今天的电话会议中，我们的总裁兼首席执行官Dave Szczynski将首先介绍本季度的业务更新和亮点。然后，我们的首席财务官Tom Pigott将概述财务业绩。之后，Dave将分享一些关于我们当前战略和展望的评论。在我们准备好的发言结束后，我们很乐意回答大家的任何问题。再次感谢大家今天上午的参与。现在，我将电话交给马泽蒂公司总裁兼首席执行官Dave Czeczynski。Dave。
谢谢Dale，各位早上好。很高兴今天能与大家一起回顾我们2026财年第一季度的业绩。在我们截至9月30日的第一财季，剔除归因于临时供应协议（TSA）的非核心销售额后，合并净销售额增长5.8%，达到创纪录的4.93亿美元；调整后净销售额增长3.5%，达到4.83亿美元。我还很高兴地报告，我们实现了第一季度创纪录的毛利润，达到1.19亿美元，营业收入增长至5900万美元。在零售部门，净销售额增长3.5%。
这主要得益于我们品类领先的New York Bakery冷冻大蒜面包产品，包括去年秋季推出的美味无麸质德克萨斯吐司做出的显著贡献。我们成功的授权计划的销量增长也推动了零售部门销售额的增长，这得益于Chick Fil A酱料、Buffalo Wild Wing酱料和Olive Garden调味酱。截至9月30日的季度Circana扫描仪数据显示，我们的多个核心品牌和授权产品表现强劲。在冷冻晚餐用油品类中，我们自有品牌Sister Schubert's和授权品牌Texas Roadhouse的合计销售额增长27.4%，市场份额增加650个基点，达到品类领先的66.5%。
在冷冻大蒜面包品类中，我们的New York Bakery品牌销售额增长8.6%，市场份额增加350个基点，达到品类领先的44.1%。在生鲜蘸酱品类中，Marzetti品牌销售额增长4.1%，市场份额增加220个基点，达到品类领先的82.1%。在耐储存酱料和调味品品类中，Chick Fil A酱料销售额增长9.6%，远高于该品类0.2%的增长率，市场份额增长17个基点。Chick Fil A的销售受益于上一财年第四季度开始的俱乐部渠道分销扩张以及传统零售商对标志性酱料的销售额增长。
在餐饮服务部门，剔除非核心TSA销售额后，调整后净销售额增长3.5%，以磅数衡量的销量增长0.5%。除了通胀定价的影响外，餐饮服务部门销售额的增长反映了本季度多个核心全国性客户账户的需求增加。我们很高兴地报告，毛利润增长7.2%，达到第一季度创纪录的1.19亿美元。我们对供应链生产力、价值工程和收入管理的关注仍然是进一步提高利润率和财务业绩的核心要素。现在，我将电话交给我们的首席财务官Tom Pigott，由他对我们第一季度的业绩进行评论。
Tom。
谢谢Dave。总体而言，公司实现了其增长算法的目标。营收和毛利率表现均有所改善，并进行了投资以继续推动增长。第一季度合并净销售额增长5.8%，达到4.935亿美元。细分收入表现来看，核心销量增长和产品结构优化推动增长210个基点；净定价贡献140个基点。此外，公司报告称，与Wynwood Foods（我们于2月中旬收购的亚特兰大制造工厂的卖方）的临时供应协议带来了1070万美元（即230个基点）的增长。我们签订该协议是为了促进交易的完成。
需要注意的是，这些临时性非核心销售额预计将在截至2026年3月31日的季度结束。截至该季度，合并毛利润同比增长800万美元，增幅7.2%，达到1.188亿美元，报告毛利率扩大30个基点。毛利润增长得益于我们持续的成本节约计划和销量增长。请注意，剔除临时供应协议带来的1070万美元销售额（该部分对毛利润无显著贡献）后，调整后毛利率扩大80个基点。销售、一般及管理费用增长350万美元，增幅6.3%。
费用增加反映了我们为支持零售品牌的持续增长而增加的营销支出、更高的经纪费用以及薪酬福利的增加。本季度，公司记录了110万美元的重组减值费用。这些费用归因于我们先前宣布的计划关闭位于加利福尼亚州米尔皮塔斯的酱料和调味品工厂。此次关闭是我们优化制造网络的持续举措的一部分。该工厂的生产已结束，目前该物业正在挂牌出售。合并报告营业收入增长340万美元，这得益于强劲的毛利润表现，但部分被更高的销售、一般及管理费用以及重组和减值成本所抵消。
剔除重组和减值费用后，调整后营业收入增长8.1%。本季度的税率为22.4%，而去年同期为22.8%。我们估计2026财年的税率为23%。第一季度稀释后每股收益增长0.09美元，增幅5.6%，达到1.71美元。我提到的重组减值费用在本财季使稀释后每股收益减少0.03美元。关于资本支出，本季度物业添置支出总额为1560万美元。对于2026财年，我们预计总资本支出在7500万至8500万美元之间。我们将继续投资于成本节约项目和其他制造改进，以及新收购的亚特兰大工厂。
除了对业务进行投资外，我们还向股东返还资金。9月30日支付的季度现金股息为每股0.95美元，较去年增长6%。我们的年度股息增长连续 streak 已达62年。我们的财务状况依然强劲，资产负债表无债务，现金超过1.82亿美元。本季度，公司产生了6950万美元的经营现金流，较去年同期增加4960万美元。总结我的评论，我们第一季度的业绩表明，在艰难的经营环境中，公司在多个领域执行有力，推动了营收和利润增长。
此外，我们继续进行投资以支持进一步的增长和成本节约。现在我将电话交回给Dave，请他作总结发言。
谢谢。谢谢Tom。 suffice it to say，当前食品行业正处于一个动态且颇具挑战的时期。关税、持续的通胀、GLP、MAHA以及消费者面临的财务压力，往往使得实现有机增长变得困难。在这种背景下，我为马泽蒂的团队感到无比自豪，他们继续利用我们值得信赖的品牌组合和行业领先的创新能力，打造美味且与消费者相关的产品，为股东创造可持续增长。展望未来，马泽蒂公司将继续利用我们团队、运营战略和资产负债表的综合优势，支持我们增长计划的三大支柱：1）加速核心业务增长；2）简化供应链以降低成本并提高利润率；3）通过重点并购和战略授权扩展核心业务。
展望我们的第二财季和本财年剩余时间，我们预计零售部门销售额将继续受益于授权计划的增长，包括受欢迎的Texas Roadhouse餐包的分销扩张，以及自有品牌的贡献。在餐饮服务部门，我们预计将受益于对部分快餐连锁餐厅客户的销售以及我们的大型全国性客户组合。与大家一样，我们继续监控可能影响我们产品需求的外部因素，包括美国经济表现和消费者行为。关于总体投入成本，我们预计未来几个季度将出现适度的成本通胀，我们计划通过合同定价和成本节约计划来抵消这一影响，同时继续专注于利润率的提升。
最后，我要感谢马泽蒂公司的全体团队在过去一个季度的辛勤工作以及他们对业务增长的持续承诺。以上就是我们今天准备好的发言，我们很乐意回答大家可能提出的任何问题。Aubrey。
好的，谢谢。此时，我想提醒各位，若要提问，请在电话键盘上按Star 11。稍等片刻，准备第一个问题。第一个问题来自Loop Capital的Alton Stump。您的线路已接通。
很好，谢谢。早上好。恭喜本季度业绩。显然，很高兴看到两个部门的销量增长都超出了季度预期。我想问问您餐饮服务业务的通胀方面。具体来说，您能提醒我们一下该部门的价格传导机制是怎样的吗？显然，这与零售业务有所不同。在通胀环境下，您在传导时是否存在滞后，如果有的话，滞后多久。
谢谢。
是的，早上好，Elton。我很乐意回答这个问题。您应该记得，我们约75%的业务与大型全国性客户相关。每一位这些客户都有协议，我们每季度都会坐下来，根据市场情况调整他们的关键原料价格。所以通常情况下，如果在某个季度我们开始看到某种大宗商品价格上涨，我们会与他们坐下来记录这一情况，然后直接将其纳入产品价格中。无论是价格上涨还是下跌，在当前环境下都是如此。
我们现在看到的情况是，像大豆油价格有所回落，鸡蛋价格也有所回落。带壳鸡蛋价格在上涨，但我们购买的蛋黄和全蛋价格已从历史高位回落。因此，在这种环境下，我们继续看到适度的通胀，我们非常有信心通过定价和我们的价值工程工作来覆盖这些通胀。
太好了，Dave，感谢您提供的这些信息。我想排队继续提问。不过，关于Chick Fil A的销售数据增长了近10%。显然，几年前推出时这对你们来说是一个巨大的成功。但我认为这是过去几个季度我们从Chick Fil A看到的较大增长数字之一，因为你们每年都面临越来越严峻的同比比较。当然，您提到了俱乐部渠道分销的增加。
这真的是主要驱动因素吗？还是说你们看到了某种核心的潜在增长来推动这近10%的销售数字？
是的，这是个好问题。很大一部分增长来自俱乐部渠道的分销扩张。我们的核心零售业务也出现了一些增长。我认为值得回顾一下，2019年4月，我们飞往Chick Fil A，与这个优秀的合作伙伴会面。我们讨论了将产品推向零售市场的想法，他们非常兴奋地支持这一想法，我们做了所有必要的工作将产品推向市场。所以现在五年过去了，如果将酱料和调味品的零售销售额加起来，我们谈论的是2亿至2.2亿美元的零售销售业务，而我们（马泽蒂团队和Chick Fil A）都相信，通过这个出色的品牌平台，我们可以做得更多。
所以，我们非常兴奋。我认为俱乐部渠道的另一个值得注意的地方是，它让我们能够进一步提高家庭渗透率，接触到更多客户。因此，我们相信，除了大众和零售渠道外，这个渠道将成为我们接触消费者的重要长期途径。
很有趣。太好了，非常感谢你，Dave。我会排队继续提问。
谢谢，Alden。
谢谢。下一个问题来自Stephens的Jim Solera。您的线路已接通。嘿，Dave。
嘿，Thomas。早上好。感谢您回答我们的问题。早上好。早上好，Jim。我想更深入地了解一下餐饮服务部门，考虑到剔除TSA后的强劲业绩，尤其是在许多餐饮企业目前报告业绩的情况下。您能详细说明一下这种优异表现的原因吗？毕竟，整个行业的餐饮评论都相当悲观。是你们向餐厅合作伙伴供应的产品类型更受欢迎吗？还是你们服务的品牌？任何您能提供的信息都将有所帮助。
当然，我很乐意。我想您和其他人一样清楚，我们餐饮服务业务的核心是大型全国性客户。看看最近一个时期，我们七个最大的全国性客户中有五个实际上在该时期实现了销售额和客流量的增长，其中以Chick Fil A为首，他们推出的椒盐卷饼酒吧三明治（LTO）表现出色，我们非常乐意为其提供酱料。达美乐披萨（Domino's）是我们另一个非常重要的战略客户，他们在这个时期也实现了增长。
塔可钟（Taco Bell）在该时期也实现了增长，其他客户也是如此。所以Jim，我认为在这种充满挑战的背景下，有两点值得指出。第一，我们有幸与赢家合作，这些客户在当前环境下具有消费者认为相关的价值主张，消费者愿意用他们辛苦赚来的钱购买他们的产品。第二，我们所处的品类对这些客户具有相关性。他们都在寻找差异化的方法，并在这个嘈杂的背景下突出风味，而这正是我们的专长。
这就是我们在本季度能够实现增长的原因。这帮助我们抵消了一些我们之前与大家讨论过的因部分产品停产带来的缺口，并为我们继续增长奠定了基础。这也凸显了我们整体业务战略的韧性，即专注于风味、风味、风味，以及与消费者相关的产品形式，我们的餐饮服务客户继续认为这些非常重要，最终消费者也喜欢食用。
太好了。
Dave，如果我没记错的话，在第四季度的电话会议中，您对26财年餐饮服务部门的全年预期是基本持平。考虑到第一季度的优异表现以及您刚才提到的一些动态，对这一展望有什么更新吗？
是的，您应该记得，我们对销量前景持谨慎态度，因为有几个大客户停产了产品。我们曾认为，通过小幅疲软的销量和小幅通胀定价，销售额将基本持平。现在，在当前环境下，我们看到的是，基于我们所观察到的情况，餐饮服务部门的前景略有改善。
好的，太好了。感谢您的评论。我会排队继续提问。
谢谢，Jim。
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Scott Marks。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。非常感谢你们回答我们的问题。早上好，Scott。我想问一下，在盈利能力方面，您在准备好的发言中提到了一些营销支出的增加。我想了解这对零售部门的影响有多大。我认为该部门的利润略低于人们的预期。我知道你们在营销和促销支出方面做了一些调整。所以想知道您能否提供最新情况，以及我们应该如何看待这一点。
当然。总体而言，正如您所指出的，本季度零售部门的盈利能力有所下降，主要有三个驱动因素。首先，鸡蛋价格大幅上涨。我们对此进行了定价，但我们是基于长期前景进行定价的。因此，在本季度，零售部门的PNOC为负，这影响了本季度的利润率。其次，关于零售部门的利润率，我们在网络方面做了很多工作，关闭了米尔皮塔斯工厂，启动了College Park工厂。这些节省的成本更多地流向了餐饮服务的利润表。
因此，随着时间的推移，我们将开始在零售部门获得更多的生产力节省。但目前，当您查看餐饮服务的盈利能力时，它获得了主要收益。现在回到您问题的核心，即营销投资。我们看到了继续提升零售营销的机会。我们的营销支出低于许多同行。营销团队实施的计划得到了很好的反响。因此，我们将继续在该领域投资。当您查看零售部门的销售、一般及管理费用时，大部分增长来自营销支出。该部门的经纪费用也因销量增长而略有上升。总体而言，我们对在零售部门的投资以及整体盈利能力前景感到满意。
感谢您提供的信息。谢谢。后续问题是，最近您的一些同行对美国消费者疲软发表了很多评论。
显然，您的业务似乎在逆势而上，从一些分销举措中获得了一些好处。但想知道您能否帮助我们了解您目前对消费者的看法，以及您如何看待核心基础业务相对于您提到的一些分销胜利的情况？
是的，Scott，我们看到的情况与其他人相同。我们看到消费者面临压力。话虽如此，消费者仍在消费，风味仍然重要。我认为我们选择做的是真正利用我们的创新能力，向市场推出与消费者相关的产品。也许我可以举几个例子。在零售方面，我想提一下New York Bakery，它处于一个有点沉寂的品类——大蒜面包。如果按季度顺序来看，我们的业务一直在增长。
在最近一个时期，该品牌的市场份额达到了44.1%。这得益于我们自己的吐司产品、销量增长的新无麸质产品以及我们的面包棒超值装。所以，即使在这种经济环境下，这也是一个消费者认为相关的优秀产品。关于我们的餐包业务，我记得我们的市场份额增加了约650个基点。我们不仅在增长市场份额，还在显著增长整个品类。我们自有品牌Sister Schubert's大致持平，真正的增长来自Texas Roadhouse餐包，这非常棒。
我们喜欢该产品的复购率。这是一款美味的餐包，价格实惠，消费者可以用它来款待自己。看看我们的Marzetti品牌，到目前为止，我们的蘸酱和焦糖蘸酱在本季度表现出色。我认为所有这些都是负担得起的奢侈品，即使在充满挑战的背景下，消费者也能负担得起。所以，情况是否具有挑战性？是的。我们是否看到通过创新和良好执行继续增长的途径？是的。我们是否希望增长更快？当然。我们将继续努力。
但我们继续看到，在我们所有不同的自有品牌和授权品牌中，即使在这种背景下，也能实现增长，因为风味很重要。我们相信我们围绕风味的创新能力是行业内最好的之一，如果不是最好的话。
感谢您的回应。我先不提问了。
谢谢。
谢谢。如果没有其他问题，我们现在将电话交回给Sosinski先生作总结发言。
好的，谢谢大家。这是一次简短但愉快的会议。我们很高兴与大家分享我们的业绩。我们期待在接下来的季度中与各位在路上见面，并期待在2月份公布下一次财报时与大家相聚。祝大家今天余下的时间愉快。
谢谢。感谢各位的参与。本次会议到此结束。您现在可以挂断电话了。