Juho Sarvikas（首席执行官）
Steven Gatoff（首席财务官兼Inseego Subscribe总经理）
Scott Searle（罗斯资本）
Christian Schwab（Craig-Hallum）
Lance Vitanza（TD Cowen）
Cam Tierney（Stifel Financial Corp）
大家好，欢迎参加Inseego公司2025年第三季度财务业绩电话会议。请注意，今天的会议正在录制。今天所有参会者均处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键然后按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有问答环节，如需提问，请按电话键盘上的星号键然后按1键。如需撤回问题，请按星号键然后按2键。今天参加电话会议的有首席执行官Juho Sarvikas和首席财务官Stephen Gaitoff。在本次电话会议中，将讨论某些非GAAP财务指标。
与最直接可比的GAAP财务指标的调节表已包含在 earnings 发布中，该发布可在公司网站的投资者部分查阅。本次电话会议的音频重播也将在该网站存档。另请注意，今天的讨论将包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述并非历史事实，而是基于公司当前的预期和信念。有关可能导致实际结果与预期产生重大差异的因素的讨论，请参阅公司Form 10K、10Q和其他SEC文件中描述的风险因素，这些文件可在公司网站上获取。
另请参阅今天新闻稿中包含的有关前瞻性陈述的警示说明部分。接下来，我想将电话交给首席执行官Juho Sarvikas。请开始。
各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。对于Inseego来说，第三季度又是强劲的一个季度。我们实现了45. 9百万美元的收入和5. 8百万美元的调整后EBITDA，均高于指引，并标志着我们这两个指标连续第二个季度实现环比增长。在运营方面，我们继续执行我今年早些时候制定的增长战略。我们的战略重点是在企业市场扩大我们的核心FWA（固定无线接入）和移动解决方案，同时发展成为一家解决方案公司，将硬件、网络管理和软件整合到单一平台中，使企业、运营商、MSO（多系统运营商）、MSP（托管服务提供商）和VAR（增值经销商）能够在Inseego的基础上建立他们的无线业务。
本季度我们在执行和推进这些战略价值创造目标方面的进展体现在三项关键成就上。首先，我们扩展了FWA的领导地位，同时继续推动FWA的移动性能。我们通过FX4100推动增长，并通过宣布我们的高端FX4200扩展了产品组合，从而扩大了我们的总可寻址市场（TAM）。正如我们在上次电话会议中宣布的那样，我们还增加了第三家美国一级运营商，涵盖FWA和移动业务，从第四季度晚些时候开始贡献收入。其次，我们通过Inseego Connect的重大新版本发布推进了我们解决方案战略的实现，扩展了我们的软件增长基础。
第三，我们通过增加经验丰富的C级高管和董事会的两名新运营专家，进一步加强了我们的领导团队，进一步增强了我们实现规模化和可持续盈利增长的能力。在今天的电话会议中，我将详细介绍这三项关键成就，首先从FWA开始，我们继续看到FX4100的强劲需求，T-Mobile在零售和公用事业等关键垂直领域的部署规模显著扩大。这些胜利凸显了FX4100能够满足广泛行业和公司规模的企业级要求。很明显，我们的FWA解决方案正在超越早期采用者，在第三季度成为关键任务连接的可信赖主要选择。
FWA客户需求超出了我们与合作伙伴T-Mobile的共同预期。在供应方面，我们的团队精准执行，确保产品快速可靠地送达客户手中，以捕捉可观的上行空间。这是我们第三季度财务业绩的直接贡献因素。总体而言，FWA出货量同比增长超过50%，凸显了企业对我们FWA解决方案的强劲且不断增长的采用，以及我们与运营商合作的市场执行有效性。沿着这一思路，运营商多元化也是我们取得进展的关键领域，正如我们在上次电话会议中强调的那样。我们在第三季度赢得了一家新的美国一级运营商，该运营商将开始销售我们的FWA产品和即将宣布的新型MiFi设备。
通过这一新增客户，Inseego现在与三家美国主要一级运营商合作，扩大了我们的覆盖范围，并支持在FWA和移动热点领域的份额增长。在这一势头的基础上，上周我们推出了FX4200，这是我们FWA增长故事的下一阶段，将于第四季度开始出货。这款高端企业级产品消除了传统在功能和易用性之间的权衡，同时提供先进的性能和简便性。它在我们的产品组合中创造了更高价值的层级，拓宽了用例，扩大了市场机会，同时保持了Inseego闻名的可靠性和安全性。
当与X700 mesh接入点和我们的Inseego Connect SaaS平台配对时，FX4200成为完整的企业解决方案，扩大了我们的市场，并创造了SaaS附加机会，支持增量经常性收入增长。重要的是，FX4200还使我们能够进入更大的企业市场，并通过MSO创造新的市场路径，MSO可以通过蜂窝功能增强其现有网络。对于企业而言，需求很明确：可靠、经济高效且易于部署的连接。对于运营商而言，FWA创造了新的收入流和更快的网络投资回报。所缺少的是正确的解决方案，即结合企业级功能、易用性和强大经济性的解决方案。
这正是Inseego的切入点。凭借我们的FX4200平台和集成解决方案堆栈，我们处于独特地位来满足这一需求，并为运营商和企业创造价值。总之，这些因素使FWA成为极具吸引力的连接选择，而Inseego通过扩展产品组合、增加新运营商以及深化与MSO、MSP和VAR的合作，处于有利地位来抓住这一机会。转向我们第三季度的移动业务，移动业务仍然是稳定的收入贡献者，主要由我们最大的一级运营商推动。我们还在更新我们的MiFi产品阵容，预计第一季度将在所有三家运营商市场推出。
总体而言，我们的FWA和移动业务表现良好。FWA凭借新产品和客户胜利获得势头，而移动业务提供稳定的收入基础，并将随着我们新的一级运营商的增长而扩大。这些业务共同构成了更强大、更多元化的增长平台。随着我们进入2026年，关于我们的第二个主题，即第三季度的解决方案，我们通过Inseego Connect的重大新版本发布推进了我们战略的两个关键增长向量之一，Inseego Connect是我们用于Inseego FWA和移动设备及网络管理的云原生SaaS平台。此次发布将Connect从支持工具提升为我们企业产品的核心部分，与FX4100和新的FX4200紧密集成，具有零接触配置、集成安全性和大规模部署的API。
Inseego Connect使运营商、MSO、服务提供商、MSP和企业能够更高效地部署和管理5G边缘网络。重要的是，它还创造了SaaS附加机会，扩大了Arcan（可能为笔误，原文如此）并支持经常性收入增长。在解决方案方面，我们的无线提供商订阅管理平台Insigo Subscribe通过使运营商和服务提供商能够管理无线网络用户（从入职和认证到权限、策略控制和计费），为任何设备增加了进一步的价值。通过这样做，Subscribe简化了运营，提高了网络使用的可见性，并通过基于订阅的服务创造了新的 monetization 机会，以降低服务提供商的客户获取成本和运营成本。
这一总体进展凸显了我们如何执行向解决方案公司转型的战略。随着我们扩大这些解决方案的规模和采用范围，拥有合适的领导团队对于维持这一势头至关重要，这就引出了我们的第三个主题：进一步加强我们的领导团队以支持我们的下一阶段增长。在这方面，我们最近在领导团队中增加了一位经验丰富的营销领导者和一位高级技术晋升人员。Donna Johnson加入担任首席营销官，拥有超过20年的企业营销和渠道经验。她最近担任爱立信企业无线解决方案首席营销官，此前在Cradlepoint被爱立信收购后，她是该公司的创始领导者之一，帮助该公司确立了企业无线边缘解决方案先驱的地位。
Vishal Dante Reddy被晋升为首席技术官，反映了他在Inseego二十年的创新历程。自2005年加入以来，他领导了从2G到5G的产品开发，推动了行业首创，并提供了屡获殊荣的硬件和云管理解决方案。除了这些管理团队成员外，我很高兴欢迎两位杰出的运营高管加入我们的董事会。Nabil Bukhari是Extreme Networks的AI平台总裁兼首席技术官，领导该公司转型为AI和SaaS驱动的网络领导者。Nabil在产品创新、订阅模式和扩展云平台方面拥有深厚专业知识，拥有将先进技术转化为客户就绪解决方案的良好记录。
以及Ookla的总裁兼首席执行官Stephen Bai，他在全球运营商和宽带提供商拥有超过30年的领导经验，包括Dish、EcoStar、Sprint、Cox、ATT、Telstra和Optus。Stephen一直处于连接 evolution 的前沿，从Dish的5G建设到6G和卫星服务的新兴前沿，在网络扩展方面拥有丰富的运营和战略专业知识。Nabil和Steven都是公认的思想领袖，他们在SaaS、AI和运营商战略方面的运营经验将在我们扩展解决方案组合和加速Inseego转型时发挥宝贵作用。通过这些领导团队的补充，加上我们在2025年取得的执行成果，我们处于有利地位，可以在今年结束并进入2026年时延续我们的势头。
自从今年1月加入Inseego以来，我为团队在不到一年的时间内取得的成就感到自豪。我们制定了引人注目的战略，扩大了客户群，更新和扩展了解决方案组合，并加强了领导团队，为可持续增长创建了可扩展的平台。展望未来，我们的重点是推动可持续增长、SaaS支持的解决方案、深化客户合作伙伴关系以及严谨的执行。接下来，我将交给Stephen，由他更详细地回顾我们的财务业绩和展望。Stephen，请讲。
谢谢。大家好。感谢大家参加我们的会议。我今天想谈三个话题。首先，我将带大家了解我们2025年第三季度的财务业绩。其次，我将简要更新我们的资本结构。第三，我将分享有关业务财务状况的一些情况，并提供2025年第四季度的指引，一如既往，我们将以开放问答环节结束。让我们从第三季度业绩开始。我们实现了连续第二个季度的收入环比增长。正如Yuho刚才强调的那样，这一表现再次伴随着强劲的毛利率和高效的支出结构。
我们还实现了显著的运营杠杆和调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率的环比增长。第三季度总收入为45. 9百万美元，由三个因素驱动：一、FX4100产品在2025年第二季度推出后，FWA收入大幅增长，正如Juho所谈到的；二、我们的MiFi M3103产品销量稳定；三、我们的软件服务产品继续做出稳定贡献。值得一提的是，FWA收入是公司历史上第二高，本季度再次超过移动热点收入，这已是第三次出现这种情况。这种交叉是我们战略奏效的切实数据点，随着时间的推移扩大FWA，改变收入结构，并为公司定位以实现持久增长。
正如我们所传达的，移动收入同比下降，符合预期，反映了2024年创纪录的运营商促销活动。作为对我们指引的一点预览，我们预计2025年第四季度移动收入将环比增长，这得益于客户群和产品的扩大带来的更全面贡献，以及随着新项目启动和我们的产品线更新开始进入市场。我们的软件服务收入包括用于Inseego设备的Inseego Connect MDM云产品和用于移动用户获取和管理的Inseego Subscribe SaaS产品，如预期的那样稳定在12百万美元，提供稳定的高毛利收入和盈利能力。
第三季度非GAAP毛利率为41. 8%，反映了同比有利的产品组合，尤其是FWA的强劲表现。非GAAP运营费用为15. 6百万美元，反映了G&A（一般及行政费用）中的一些非经常性一次性项目以及我们对即将上市的新产品的确定性投资增加了DNA（可能为笔误，原文如此）。综合来看，2025年第三季度调整后EBITDA为5. 8百万美元，环比增长，利润率为12. 5%，是十多年来的第三高。我们在第三季度末拥有14. 6百万美元的现金，营运资本和杠杆率指标健康，为我们继续执行增长计划提供了灵活性。
我们在本季度结束时的总债务余额也非常可控，为40. 9百万美元，约为LTM（过去十二个月）调整后EBITDA的2倍。这种资产负债表实力是我们经营业务的基础，并直接引出我的第二个话题：我们持续的资本结构强化。上个月，我们采取了审慎的步骤，提交了一份通用货架注册声明，我们认为此举增强了我们的财务灵活性，并确保我们仍处于有利地位来执行我们的增长战略。该货架注册声明补充了我们为增加财务灵活性所采取的其他行动，包括我们在8月设立的15百万美元循环信贷额度，当然还有在过去一年左右减少了超过130百万美元的债务。
总而言之，这些行动加强了我们的资产负债表，提供了额外的灵活性，可以在需要时进行投资以推动增长并支持长期股东价值。在这种资本状况的背景下，让我现在转向我们对2025年第四季度的指引。2025年是奠基之年。随着我们投资和扩大新产品、推进我们的软件平台并赢得第三家一级运营商客户（同时涵盖移动热点和FWA），我们开始看到业务沿着UHOH（可能为Juho的笔误）制定的战略方向发展，而对于2025年第四季度，反映这些举措，我们希望推动收入连续增长超过第三季度。
这一点尤其值得注意，因为我们的业务具有一定的季节性，在过去三年中，第四季度均略低于第三季度，而我们预计2025年第四季度将实现增长，尽管第三季度刚刚创下FWA的记录季度。2025年第四季度移动收入显示出特别的强劲势头，预计将在2025年第四季度实现坚实的环比增长。我们看到运营商客户的销量更高，这很好地反映了我们在客户群中扩展的产品供应。在FWA方面，虽然我们预计我们的产品将在2025年第四季度实现强劲表现，但我们在第三季度也刚刚经历了SWA（可能为FWA的笔误）的记录季度，因此我们不期望连续两个季度达到同样高的收入水平。
最后，软件服务收入预计将保持稳定，约为120亿美元。在利润率方面，由于移动热点收入占比增加，2025年第四季度非GAAP毛利率预计将略有下降，更接近历史水平，百分比在高30s（30%以上）。随着我们进入2026年，我们将更多讨论的一个COGS（销售成本）方面是内存市场成本上升的全球动态，这正在影响所有公司。我们预计2025年第四季度不会受到重大影响，但随着大型企业转移产能以满足AI需求以及行业内其他买家的需求，我们看到市场趋紧。
我们对当前动态感到满意，并已将其完全纳入2025年第四季度的预期中。随着我们进入2026年，我们将及时向大家更新。转向2025年第四季度的非GAAP运营费用总额，我们预计销售和营销费用将增加以推动增长，研发费用将增加以资助新产品。正如我们所讨论的，我们强劲的新产品发布预计也将在第四季度推动更高水平的资本化软件开发成本。重要的是，我们正在全公司范围内提高效率，并期望G&A占收入的百分比在未来有所改善。
综合来看，我们提供2025年第四季度的以下指引：总收入在45百万美元至48百万美元之间，调整后EBITDA在4百万美元至5百万美元之间。感谢大家的时间和支持。我们很高兴开放问答环节。操作员
谢谢。我们现在开始问答环节。如需提问，您可以按电话键盘上的星号键然后按1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如需撤回问题，请按星号键然后按2键。此时，我们将稍作停顿整理提问名单，今天的第一个问题来自罗斯资本的Scott Searle。请提问。
嘿，下午好。感谢回答问题。伙计们，这个季度表现不错。嘿Stephen，或许先从Subscribe和Connect开始，随着你们开始在投资方面做出一些改变，我想知道你能否带我们了解货币化方面的变化，以及你们的市场进入和渠道访问策略，我们应该如何看待2026年及以后的增长情况。
Scott，或许我先从Inzeego Connect（可能为Inseego Connect的口误）部分开始。今天，我们与主要的大型运营商合作伙伴在FWA方面有很强的附加销售。我们所做的，以及FX4200发布真正重要的一点是，我们将Zigo Connect（可能为Inseego Connect的口误）从你可能视为支持工具的东西升级为企业平台的核心部分，并且我们正在推动向云的使用。FX4200将为我们做几件事。它将扩大我们在MSP和MSO中的存在，并通过运营商渠道提供扩展。
因此，你可以期待看到的是，随着FX4200和后续产品的推出，当涉及到我称之为设备云的方面时，我们将获得更丰富的价值捕获。
关于软件服务的对应部分Subscribe，这是一项业务，Scott，你知道，正如其他人所知，我们已经开始投资。这是产品组合中一个非常有吸引力的部分，补充了我们与运营商客户、MSO以及所有具有类似无线用户模型的战略服务提供商的合作。因此，我们继续在这方面投资。我们刚刚在该业务中招聘了两名高管，他们现在正在熟悉工作。因此，2026年我们期望这部分业务在软件方面实现增长。
谢谢，非常有帮助。那么，或许展望第一季度，我认为你已经提到第四季度会有环比增长。历史上，运营商通常会在第四季度减少库存水平，这其中存在一定的季节性。但是考虑到你们预期的新产品发布，听起来包括MiFi，以及新的运营商胜利开始增长。第一季度的季节性会有所不同吗？随着我们进入2026年，我们会在第一季度看到更高的环比增长起点吗？
是的，这是一个很好的观点。另外，稍微澄清一下，第四季度所谓的季节性部分原因只是销售天数和周数减少。恕我直言，12月的最后两周和感恩节那一周就少了三周。所以这有点数学问题，而不是行业动态。而你所说的，在我们看来，Scott，你确实看到一些年终采购和库存管理，所以有时1月份会比较慢。因此，第一季度每年的情况略有不同，但我们的重点是在进入新的一年时充分利用。
嘿Scott，关于你提到的新运营商增长和广泛更新，我相信我们在准备好的发言中已经提到过。但在MiFi方面，新的运营商客户将在第一季度开始产生可观收入。此外，我们将在第一季度更新现有的两家MiFi客户。你应该期望看到我们进入市场上一个我称之为更高速度的价格点，在销量份额方面实现显著的份额增长，并以此继续推动MiFi增长。同时，在FWA方面，新的运营商我们将在第四季度晚些时候开始发货，当然，到第一季度，我们将与新的运营商全面推进FX4200。
明白了。如果可以的话，最后一个问题。Yuho，我想从行业的更高层面概念来看，有很多不同的动态在发生，首先是AT&T收购EchoStar频谱。所以我想知道，到2026年，你如何看待FWA的投资增长总体情况，以及随着4200的推出，你在边缘拥有更多处理能力，这不仅如何推动运营商的采用周期，还如何为Inseego创造经常性和其他收入机会。
或许也谈谈竞争格局。看起来你们继续获得份额。只是好奇你对竞争方面的总体看法。谢谢
Scott。非常好的一系列问题。让我从无线宽带的机会开始，你是对的。如果你看看今天的可寻址市场，我会说它受到可用频谱的严重限制，对吧？因为运营商需要确保他们照顾到高ARPU（每用户平均收入）的移动客户。AT&T与EchoStar的交易使得AT&T的中频段资产大幅增加，而这正是FWA部署的最佳位置。你可能已经看到，本周FCC有一些新消息。他们正在考虑释放更多的上部C频段，我认为是150 MHz。
所有这些都为运营商推动更多FWA部署创造了重大机会。我认为我们处于极其有利的地位来抓住这一机会的原因是，我们在运营商产品组合的企业或商业领域运营，这显然比消费者FWA为运营商带来更高的ARPU。此外，如果你看看商业FWA或企业FWA，它平均消耗的网络资源或带宽仅为消费者家庭的1/8。因此，我认为这一趋势对我们极为有利，我们期待成为运营商的首选合作伙伴，我们的解决方案旨在提供企业级无线宽带，易于使用、易于部署，并与运营商增长市场动态很好地契合，我们也在其中进行了大量投资。
机会空间巨大。你的观点继续扩展。这里的关键因素之一是频谱可用性。市场上存在竞争。但我的简单看法是，我认为我们在频谱的另一端拥有独特的地位。一端是消费级的，可以称之为白标FWA，另一端是非常复杂、高拥有成本的解决方案。我们希望成为能够与运营商紧密合作推动大规模部署的合作伙伴，并且正如我们在准备好的发言中提到的，也开始与MSO和MSP合作。
太好了。非常感谢。我会回到队列中。
谢谢Scott。
谢谢，Scott。
下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Christian Schwab。请提问。
感谢回答我的问题。恭喜取得出色的季度业绩。当你看到新客户在无线和移动方面的增长时，你能让我们了解一下2026年日历年度来自该客户的收入潜在结果范围吗？
所以如果你看看新客户的增加，热点或MiFi市场大致上，这不是精确的科学，但你可以认为三家运营商各占1/3。现在我们已经解锁了缺失的1/3。因此，我们预计将看到显著的销量增长。该类别存在ASP（平均售价）侵蚀，但这将被销量的增加所抵消，这让我们对MiFi方面充满信心。在FWA方面，我们今天与最大的一级运营商之一T-Mobile有着独特的合作模式，我刚才已经描述过。我们非常高兴也能与新的运营商客户在FWA方面建立同样的合作关系。
太好了，谢谢。我的第二个问题与软件业务有关。特别是考虑到这个客户的扩大，以及其他一些一级运营商，我的印象是你们的软件收入很大一部分来自T-Mobile。在2026年日历年度的某个时候，是否有机会让其他一级运营商采用T-Mobile使用的相同软件平台来管理网络？
是的，Chris，这是一个非常好的问题，也正是我们刚才讨论的内容，即我们确实持有这种观点，并看到Subscribe和CGO（可能为笔误，原文如此）的大量机会。Subscribe是无线用户、物联网设备管理的SaaS平台，跨所有设备和运营商。因此，你可能听到我提到我们刚刚入职并创建了公司以前不存在的新领导职位。因此，董事会和执行团队正在投入时间、精力、人员和资本来构建该平台。因为正如你所说，我们看到了明确的机会。我们有一个大型一级客户，这很棒。我们没有理由不能拥有更多。
如果你看看Inseego Connect，也就是设备附加云，显然关键在于安装基础。所以我对我们构建的解决方案非常满意。现在的问题是通过强大的FWA附加在市场上扩大规模。因此，从更长的时间范围来看，几年后，这将成为我们的一个重要增长轨迹。太好了。
如果我可以再提最后一个问题，关于Scott关于市场份额增长和竞争环境的问题。随着你们推出针对分销渠道的新产品，并且潜在的外国竞争减少，你是否看到机会？
对不起，你能重复最后一部分吗？先生。如果我听到你的话。
潜在的竞争方面，一些竞争对手可能无法在这里销售，这对你们来说是一个机会吗？
是的，是的，绝对是。所以我们实际上处于独特的地位，我们的工程团队在圣地亚哥。关键IP在圣地亚哥创建。如果你看看最新的动向和正在讨论的一切，如果出现出于国家安全或其他原因，美国和北美更倾向于国内供应商的环境，这对我们来说是一个巨大的机会。绝对是。
太好了。没有其他问题了。谢谢。
太好了。谢谢，Christian。
今天的下一个问题来自Cowan的Lance Vitanza。请提问。
嗨，伙计们，能听到我吗？好的。
嘿，你好吗？
嘿。很好。很好，谢谢。那么让我先跟进一级运营商合同。你提到SWA（可能为FWA的笔误）出货将在未来一个月左右开始，而移动出货将在2026年初开始。我想知道，我们是否应该从这种交错的时间安排中解读出什么？FWA对你或这个客户来说是否绝对是更大的优先事项？与此相关，展望未来一到两年，当尘埃落定后，我们应该如何看待这个新的一级客户在FWA和移动之间的单位销量混合？
嘿Lance，很好的问题。你可能还记得今年早些时候我所说的，产品开发和设计胜利周期是九到十二个月。这只是我们何时完成机会以及开发解决方案所需时间的问题，我们能够发货的成熟度。所以我们对热点和FWA都同样感到兴奋。然后，从移动与FWA的混合比例来看，移动市场很大，由几家大型运营商控制，因此当我们开始与新客户发货时，你将看到销量的显著增长。
但移动市场也是一个相当受限的空间。因此，我不一定期望移动市场出现显著增长。同时，我们的论点是企业FWA机会，无论是运营商、MSO还是MSB（可能为笔误），我们才刚刚处于早期阶段，我们预计将看到市场增长，当然还有在该市场中的份额增长。
谢谢，这很有帮助。还有一个问题。FCC对来自外国对手的“不可信设备”采取了行动，我想知道这是否是你正在关注的事情。看起来FCC上周投票决定关闭漏洞，这可能导致网络运营商实际开始更换其网络中的组件。这是否可能在2026年对你们的业绩产生有利影响？你们是否在考虑这一点，或者这只是超出了规模？谢谢，
Lance。我认为这对ezgo（可能为Inseego的口误）来说是一个非常重要的机会空间。再说一次，我是说北美是美国原始设备制造商，我们处于独特地位来利用这一点。我认为非常好的是，重点除了基础设施、宏网络（已经采取行动的地方）之外，现在转向CPE（客户前置设备）或宽带设备，无论是热点还是FWA。甚至更深层次来看，IP是在美国设计的，而不是白标中国设计、中国软件。
因此，我认为这对我们公司来说是一个重大的上行机会。
非常感谢。
谢谢Len（可能为Lance的口误）。
下一个问题来自Stifel的Nick Rubino。请提问。
嗨，我是Cam Tierney，代表Stifel的Torres Svanberg。首先，感谢回答我的问题，并恭喜取得出色的季度业绩。我想深入了解一下你们上个季度推出的inceego Connect API。我很好奇你们从中学到了什么早期反馈。客户对他们如何使用它有什么反馈吗？或者这是否正在推动服务收入的附加率？
实际上。Ken（可能为Cam的口误），这是个好问题。谢谢你参加我们的会议。我们刚刚举行了渠道咨询委员会会议。是什么时候？两周前。最大的收获之一是我们今年大部分时间投入构建的API是一项非常棒的投资。反馈非常积极。看，无论你是MSP、MSO还是运营商，我们都希望成为最佳合作伙伴。在某些情况下，有必要通过服务提供商的单一控制台（如果你愿意的话）使用我们的insecure connect（可能为Inseego Connect的口误）设备管理，这样我们就可以将我们的解决方案作为整体解决方案的一部分进行整合。
这正是API的作用。当我们扩展到MSO卖方故障转移用例时，API非常重要，并且在与MSP社区合作时是一项要求。
好的，太棒了。谢谢。第二个问题是，我想进一步了解FWA的长期前景。显然，过去几个季度它的表现显著超过了移动业务。我很好奇这是否是你们看到的长期趋势，我们能否在2026年及以后期待这种情况，或者这只是业务中的短期波动？
是的，这是个好问题。明确这一点非常重要，即FWA现在和未来都是重要的增长驱动力。所以我们不认为这是波动。如果你回顾过去，它可能更多是一次性的，原因各不相同。但现在的产品组合、技术和客户广度更加多样化，未来你将看到更稳定的增长阵营，因此我们预计FWA将在金额和增长率方面做出贡献。
是的，或许可以详细说明一下。第三季度FWA的强劲表现是由我们的大型运营商客户推动的。在第四季度，我们在增量收入流方面实现了多元化，无论是新产品还是新渠道。因此，随着我们进入2026年，你绝对应该期望看到我们进一步扩展产品组合以及渠道和市场份额的市场覆盖范围。
好的，太棒了。谢谢。
谢谢Ken（可能为Cam的口误）。
问答环节到此结束。我想将电话交回给Hugo（可能为Juho的口误）作总结发言。
感谢大家提出的深刻问题以及今天参加我们的电话会议。Stephen和我本月将参加一些卖方会议。两周后，我们将在纽约参加Craig、Hallum、Roth和Needham会议。我们特别自豪地庆祝Inseego作为上市公司的25周年纪念日，将于12月8日星期一在纳斯达克敲响收盘钟。这对我们的员工、股东和公司整体来说都是一个有意义的里程碑。再次感谢大家今天的时间，我们期待很快与大家交谈。
本次会议现已结束。感谢参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。