David Moradi（首席执行官）
Kelly Georgevich（首席财务官、首席会计官）
Ethan Weidel（Riley Securities）
Logan Lillehaug（Craig-Hallum Capital Group）
Scott Buck（H.C. Wainwright）
SA。下午好，欢迎参加AudioEye 2025年第三季度业绩电话会议。今天参加我们电话会议的有AudioEye的首席执行官David Moradi先生和首席财务官Kelly Jorgevich女士。在他们发言之后，我们将开放电话会议，接受公司的出版分析师提问。我想提醒大家，本次电话会议将被录音，并通过公司网站投资者关系部分的链接提供回放，网址是www.audioeye.com。在我将电话交给AudioEye首席执行官之前，公司想提醒所有参会者，AudioEye管理层在本次电话会议过程中所做的非历史事实陈述均视为前瞻性陈述。
1995年《私人证券诉讼改革法案》为此类前瞻性陈述提供了安全港保护。诸如“相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“有信心”、“将”以及其他类似的预期性表述均标识前瞻性陈述。这些陈述是基于当前预期和假设对未来事件的预测、展望或其他陈述，存在风险和不确定性。由于今天的新闻稿、本次电话会议中的评论以及公司Form 10K年度报告、Form 10Q季度报告和其他向美国证券交易委员会提交的报告和文件中的风险因素部分所讨论的因素，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异。
提醒本次电话会议的参会者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映管理层截至本日期的信念。AudioEye不承担任何更新或更正任何前瞻性陈述的义务。此外，管理层今天的发言将包括某些非GAAP财务指标。最直接可比的GAAP财务指标与这些非GAAP财务指标的调节表可在公司的收益公告中获取，或在公司网站投资者关系部分（www.audioeye.com）上发布。现在，我想将电话交给AudioEye的首席执行官David Moradi先生。先生，请开始。
谢谢操作员。首先，我想强调我们创纪录的第三季度业绩。我们已经实现了连续39个季度的收入增长，2025年第三季度收入达到1020万美元。我们还实现了250万美元的调整后EBITDA，环比增长190万美元。调整后EBITDA利润率达到创纪录的24%。我们预计第四季度的ARR收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率将显著增长。大家可能还记得，我们在企业渠道进行了大量的研发和市场投入，现在我们在第三季度看到了回报。
我们经历了历史上最好的新业务季度之一，包括来自欧盟的贡献。这种势头一直持续到第四季度，在欧盟和美国已经达成了许多交易。我们目前在欧盟和美国有几个后期阶段的交易，ARR超过10万美元，根据历史成交率，这意味着新业务ARR将创下季度纪录。我们的合作伙伴和市场渠道也在持续增长，以预期DOJ Title II规则将于2026年5月生效。我们在政府及政府相关领域的最大合作伙伴为本季度合作伙伴ARR增长做出了重大贡献。
我们相信，这些合作伙伴在2026年有显著的进一步扩张空间。正如上一季度所讨论的，我们选择迁移从小型收购中获得的客户，以消除重复的系统和流程，这将在第四季度及明年进一步提高利润率。将这些客户整合到AudioEye核心平台的工作有望在本季度完成。随着本季度客户整合的最终完成，我们预计报告的业绩将反映核心直接业务的AR加速增长和转售商收入的增长。最近人工智能领域取得了重大进展，我们对此感到非常兴奋。
其中一项最新进展是开源Playwright框架与模型上下文协议（MCP）的结合。使用Playwright MCP可以使大型语言模型与网站集成，并使AI代理像人类一样执行任务。比如与按钮交互、填写表单、滚动页面等。AI代理使用Playwright MCP不是静态分析代码，而是使用无障碍树（Accessibility Tree）进行导航，这与残障人士使用的屏幕阅读器所使用的结构化数据相同。关键变化在于，它使用网站的无障碍树而非文档对象模型（DOM）。由于Playwright MCP使用无障碍树，考虑到计算和LLM令牌使用，尤其是在规模上，使用此框架的AI代理应该更高效。我们也看到Playwright MCP在我们产品中的巨大潜力，并期望进一步提高我们行业领先的检测和准确性。
基于对1500起法律索赔的分析，我们的解决方案已经比竞争对手有效300%至400%。我们很高兴通过Playwright MCP进一步提高我们软件的检测、准确性和规模。随着我们进入明年，这些产品改进将推动利润率进一步扩大和现金流增加。随着我们产生更多现金，我们认为除了并购之外，股票回购可能是一种有吸引力的现金部署方式。在第三季度，我们回购了约15.4万股股票，使2025年的回购总数达到约30万股。关于第四季度的指引，我们预计第四季度收入在1045万至1060万美元之间。
我们还预计将产生270万至280万美元的创纪录调整后EBITDA，调整后每股收益为21至23美分。我们将2025年全年收入指引收窄至4030万至4040万美元，并将盈利能力指引调整至区间上限，调整后EBITDA为900万至910万美元，调整后每股收益为72至73美分。基于我们对第四季度调整后EBITDA利润率在20%以上的预期，我们预计年化调整后每股收益将接近90美分。我们对ARR的显著增长和我们模式中的运营杠杆感到非常兴奋。
我们继续将调整后EBITDA和调整后每股收益每年增长30%至40%作为宏伟目标。现在我将电话交给AudioEye首席财务官Kelly。
谢谢David。正如David所讨论的，收入再次达到创纪录水平，2025年第三季度收入为1020万美元，同比增长15%，比2025年第二季度增长37万美元。第三季度是我们连续第39个季度实现收入增长。2025年第三季度末的年度经常性收入（ARR）为3870万美元，比去年第三季度末增长250万美元，比2025年第二季度末增长50万美元。我们的两个收入渠道继续产生强劲结果，同比和年化环比均实现增长。总体而言，企业渠道同比增长约26%，合作伙伴和市场渠道同期增长约7%。在第三季度，企业渠道贡献了约45%的收入和42%的ARR，合作伙伴和市场渠道贡献了约55%的收入和58%的ARR。
合作伙伴和市场渠道包括来自我们面向中小企业（SMB）的市场产品的所有收入，以及合作伙伴为其SMB客户部署这些产品所产生的收入。2025年第三季度，该渠道的ARR实现稳健增长，这得益于合作伙伴渗透率的提高，而这将很快受到DOJ Title II规则的影响。我们继续看到该渠道的高留存率。我们选择迁移从小型收购中获得的客户，以消除重复的系统和流程。虽然正在进行的整合将对第四季度产生影响，但我们预计ARR增长将重新加速。客户整合将在第四季度基本完成。2025年9月30日，我们的客户数量约为12.3万家，比2025年6月30日环比增加3000家。由于第一季度一个合作伙伴的重新谈判，客户数量比2024年9月30日减少了约3000家。
第三季度毛利润为790万美元，约占收入的77%，而去年第三季度毛利润为710万美元，占收入的80%。正如我们在上次 earnings 电话会议上强调的，随着客户迁移到升级后的平台，我们预计2025年第二和第三季度的利润率将暂时下降。我们很高兴看到第三季度利润率保持在70%以上的高位，并且随着向升级平台的迁移完成，我们预计第四季度毛利率将环比提高约1个百分点。在GAAP基础上，收入同比增长15%，而运营费用仅增长2%，约15万美元，达到820万美元，销售和营销方面的额外投资被其他部门的节省所抵消。
2025年第三季度我们的研发总支出约为160万美元，其中约45万美元反映在现金流量表投资部分的软件开发成本中。这与2024年第三季度的研发投资一致。本季度研发总支出约占收入的15%，而去年同期为18%，2025年第二季度为17%。我们看到人工智能工具在产品开发团队中提高了效率。2025年第三季度净亏损为60万美元，即每股0.04美元，而去年同期净亏损为120万美元，即每股0.10美元。亏损减少主要是由于收入增加，部分被销售和营销费用增加所抵消。
我们2025年第三季度的调整后EBITDA为创纪录的250万美元，调整后每股收益为0.19美元。2025年第三季度GAAP收益和每股收益的主要调整项目包括非现金股票薪酬、折旧、摊销、利息费用和诉讼费用。第三季度，我们以平均每股11.86美元的价格回购了约180万美元的股票。2025年截至9月30日，我们已回购约360万美元的股票，平均价格为12.05美元。截至2025年9月30日，我们的资产负债表保持良好的资本状况，现金为460万美元，另有660万美元的债务融资可用。
截至9月30日，我们的净债务（定义为总债务加上现金）为890万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.9倍。自由现金流（定义为250万美元的调整后EBITDA加上45万美元的软件开发成本）在第三季度为200万美元。我们预计第四季度这一数字将继续增长。现在我们开放电话进行提问。操作员，请给出指示。
谢谢。现在我们开始问答环节。请想提问的参会者按星号键，然后按电话键盘上的数字1。再次提醒，现在想提问的参会者请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。第一个问题来自B. Riley Securities的Zach Cummins。您的线路已接通。
您好，我是Ethan Weidel，代表Zach Cummins提问。感谢您回答我的问题。首先，听起来你们在欧盟获得了不错的进展，并且您提到了与Creode和Motability的合作。您能多谈谈那里的发展势头吗？
是的，我认为我们在第三季度达成了一些交易。我们目前有一些大型交易处于后期阶段的渠道中，而这是在任何实际执法之前。我们预计一旦罚款开出，情况会大幅好转，类似于GDPR的情况。
明白了，谢谢。然后，听起来你们的平台迁移按计划进行。您能说说目前的进展情况吗？
当然可以。迁移进展顺利。大多数客户将在本季度使用新平台，所以我们很高兴看到一切进展非常顺利。是的。
太好了。谢谢。那么，如果我能再问第三个问题，关于ADA的Title II，政府停摆对合规采用率有影响吗？
没有，我们没有看到任何影响。
非常好，谢谢。
下一个问题来自Craig Hallam的George Sutton。您的线路已接通。
嘿，大家好。下午好。我是Logan，代表George提问。显然，欧洲市场贡献不错。我只是好奇，您能否告诉我们过去一个季度渠道的发展情况，以及除此之外，关于成交率或转化率相对于预期或历史业务的情况，您能透露些什么吗？
现在谈论成交率还为时过早。目前欧盟的情况非常好。Kelly，关于这一点你有什么要补充的吗？
没有，我认为欧盟的渠道也在增长，我们看到了一些不错的机会。
好的，明白了。还有，我们注意到在欧洲，根据EAA，似乎更强调无障碍性文档和可用性声明等。好奇您是否也看到了这一点？这对竞争有什么影响吗？或者这对您的产品 offering 有什么影响？
确实如此。我们已经相应地进行了调整。我们拥有每个成员国的所有声明。
好的，明白了。我的问题就这些，谢谢。
谢谢。
下一个问题来自H.C. Wainwright的Scott Buck。您的线路已接通。
嗨，下午好，各位。感谢您抽出时间。David，您能提醒我们欧洲和美国的平均交易规模是多少吗？
欧洲的平均交易规模略高一些。我想说比美国的平均交易规模高约50%，我们在那里看到的更多是企业级交易，中高端市场。第三季度欧洲占总收入的百分比是多少，美国呢？
是第三季度还是第四季度？
第三季度。但如果您想了解第四季度，也可以。目前贡献可观，但主要还是来自美国，并且在第三季度或第四季度正在上升。
好的，明白了。谢谢。那么，关于您在公告和电话会议早期评论中提出的宏伟目标。我们如何从收入增长、毛利率扩张和持续的成本控制方面来理解这个目标？我们如何分解这些因素以实现调整后EBITDA线30%至40%的增长？
是的，我认为所有这些因素都在起作用。为了实现这个宏伟目标，我们需要收入继续增长。我们看到欧盟转售商、美国业务需求都有很好的机会。所以这显然是一个因素。但也有毛利率提升的机会。而且我们已经证明，随着收入增长，我们仍然可以有效控制成本。因此，这三个因素都在为这个宏伟目标做出贡献。
好的，明白了。我没有其他问题了，感谢您的时间，谢谢。
现在，问答环节结束。我现在想将电话交回给Marotti先生做总结发言。
感谢大家今天的参与。一如既往，我要感谢我们的员工、合作伙伴和投资者的持续支持。我们期待在下次电话会议中向大家更新进展。
在结束今天的电话会议之前，我想提醒大家，本次电话会议的录音将通过公司网站投资者部分的链接提供回放。感谢大家参加AudioEye 2025年第三季度业绩电话会议。现在您可以挂断电话，祝您今天剩余的时间愉快。