Daniel Gittsovich（投资者关系与企业发展副总裁）
Christopher E. Kubasik（董事长兼首席执行官）
Kenneth L. Bedingfield（高级副总裁兼首席财务官）
Sheila Kayalu（杰富瑞金融集团）
Ron Epstein（美国银行）
Myles walton（沃尔夫研究公司）
Seth Seifman（摩根大通公司）
Scott Mickus（Melia研究公司）
Michael Trimoli（Truist证券）
Noah Popanek（高盛集团）
Peter Arment（贝尔德公司）
Gavin Parsons（瑞银集团）
Christine Lebog（摩根士丹利）
Richard Safran（海港研究公司）
您好，感谢您的等待。我是Tiffany，今天将担任本次会议的操作员。现在，我欢迎大家参加L3 Harris Technologies公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止背景噪音干扰。在发言人发言结束后，将进入问答环节。如果您想在问答环节提问，请在电话键盘上按星号键然后按数字1。现在，我将把会议交给投资者关系与企业发展副总裁Daniel Gittsovich。
Dan，请开始。
谢谢Tiffany，大家早上好。与我一同出席的有Chris和Ken。今天早上早些时候，我们发布了第三季度收益报告，概述了我们的业绩、上调的2025年指引，以及可在我们网站上查看的详细演示文稿。我们还将在今天晚些时候提交10Q文件。在开始之前，请注意今天的讨论将包含前瞻性陈述，这些陈述受风险、假设和不确定性因素影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。有关更多信息，请参阅我们的收益报告和SEC文件。我们还将讨论非GAAP财务指标，这些指标在收益报告中已与GAAP指标进行了调节。
接下来，我将把发言权交给Chris。
谢谢Dan，大家早上好。我们作为领先国防创新者的地位从未像现在这样稳固。整个生态系统的变革速度正在加快，我们也在不断转型，以快速灵活地应对。我们量身打造的产品组合处于关键任务现代化工作的核心，为美国及其盟友的各领域作战人员提供支持。正如国防部明确表示的那样，美国需要改革其采办流程，以打造一个创新、快速发展的工业基础。目标是缩短决策周期、消除官僚主义、深化合作，并提供更具弹性、可快速部署的解决方案，以满足日益增长的需求。
这些动态凸显了值得信赖的颠覆性国防合作伙伴的重要作用。L3Harris正在最需要的时间和地点交付创新成果。我们是一家兼具规模和相关速度的公司，在成熟的主要承包商和新技术进入者之间取得了恰当的平衡。我们继续良好执行，与客户优先事项保持高度一致，并快速交付解决方案。这种专注正转化为成果。本季度，我们实现了两位数的有机增长、15.9%的利润率以及1.2的订单出货比，这证明我们的战略正在奏效，业务增长正在加速，我们有信心实现上调后的2025年指引，超越我们最初的2026年财务框架，并为L3Harris在2026年以后的持久盈利增长奠定基础。
我们完全符合政府开发下一代导弹防御架构的优先事项。我们迄今为止的行动——推进导弹预警和跟踪业务，并提前投资以满足需求——表明L3Harris已准备好发挥领导作用。凭借在轨卫星、生产中的卫星和积压订单，我们正在多个太空发展局（SDA）阶段设计和交付导弹预警与跟踪系统的成熟记录基础上继续发展。随着新合同的授予，我们有能力加速生产和集成。预计很快将开始额外卫星的工作，这一进展强化了我们作为推进国家分层下一代国土防御网络的可信赖、经验证合作伙伴的角色。
这些努力是我们在有信心和客户需求时进行深思熟虑的前瞻性投资的成果。我们已扩大了从佛罗里达州棕榈湾到印第安纳州韦恩堡的太空产品组合产能，增强了我们在获得新任务时的执行能力。基础已经奠定，团队已准备就绪，当接到号召时，L3Harris将以国家所需的速度、精度和弹性交付成果。同样重要的是，我们在导弹和推进领域的实力。我们的Aerojet Rocketdyne业务继续面临极高的需求，这既反映了短期的库存补充需求，也反映了长期的威慑投资。
特别是，拦截器的需求异常强劲。我们参与了所有主要的拦截器项目，包括标准导弹、PAC3、THAAD，以及下一代拦截器和滑翔阶段拦截器。我们期待继续与国防部合作以满足这一需求。我们还参与了关键的战略导弹项目，如“哨兵”（Sentinel）以及某些机密项目，并预计这些项目在未来几十年内将持续增长。本季度，Aerojet Rocketdyne的财务积压订单达到创纪录的83亿美元，其中大部分用于支持固体火箭发动机不断增长的需求。为响应不断增长的需求而扩大生产的一个例子是PAC3导弹，我们正在增加其产能。
作为PAC3固体火箭发动机的唯一制造商，我们深知自己在扩大各设施产能以满足美国和盟国客户日益增长且持续的需求方面的关键作用。这是美国在未来几年大幅增加导弹生产的积极第一步。和解支出有待批准，预计很快将授予合同。在政府持续停摆、预算挑战以及可能出现长期持续决议的背景下，我们专注于我们可以控制的事情——执行和准备。我们拥有合适的产品组合、合适的领导层和合适的投资，一旦资金到位，我们准备继续投资并迅速采取行动，为客户和国家交付成果。
我们同意财政部长Bessant关于推动新一轮工业投资的呼吁。我们已经在按照这一愿景执行我们的计划，在过去一年中，我们扩大了在阿拉巴马州、阿肯色州、弗吉尼亚州、印第安纳州和佛罗里达州的国内制造足迹，投资新的太空和固体火箭发动机制造产能，以满足国防需求。我们增加了资本支出，并继续将大部分自由现金流用于独立研究与开发（IRAD）的扩展和现代化。但要充分实现这一国家再工业化努力，现在需要将明确的需求信号转化为多年期合同，让行业有信心进行投资和扩大规模。
我们的设施、劳动力和供应链已准备就绪。当这些需求信号正式确定后，我们将立即进入下一轮投资和产能扩张。同时，我们认同陆军部长Driscoll关于现代化的紧迫感。他提出的“用硅和软件取胜”的呼吁，完美捕捉了L3 Harris内部正在进行的转型。我们比以往任何时候都行动得更快。与新兴技术公司合作，共同开发人工智能驱动的任务系统，并部署可随着威胁演变而更新的软件定义弹性通信设备。这不是理论上的能力，也不是需要在技术演示中验证的能力。
这是我们的盟友在乌克兰面对先进的俄罗斯电子战威胁时实时证明的技术。这项技术对士兵的生存和任务成功至关重要。我们的优势在于速度和适应性。我们将深厚的任务理解与来自硅谷和国防科技生态系统的敏捷合作伙伴网络相结合。随着各军种现代化其采办流程，我们将此视为扩大我们作为首选可信赖集成商角色的机会，以相关速度交付开放的软件定义弹性能力。我们的方法保持平衡和纪律性，在负责任地返还资本的同时，将大量资金再投资于直接支持国家安全的增长基础设施。
我们完全符合国家的再工业化和现代化议程，一旦需求正式确定，我们已准备好交付成果。接下来，我将把发言权交给Ken。
谢谢Chris，大家早上好。随着我们继续执行关键的国家安全优先事项，很明显，我们的投资、制造能力和纪律性执行正在使我们能够为客户带来实际影响。以这一势头为基础，让我们谈谈本季度的合并业绩。本季度我们获得了66亿美元的订单，订单出货比为1.2。收入为57亿美元，有机增长强劲，达到10%。这一增长遍及所有四个部门，其中两个部门实现了两位数增长，主要得益于现有项目的更高产量、新项目的启动以及国际需求的增加。
部门营业利润率为15.9%，上升了20个基点。这标志着我们连续第八个季度实现利润率环比增长，突显了我们的持续执行力。本季度利润率增长得益于所有四个部门的LHXnext成本节约措施以及项目绩效的改善，但略微受到2025年第一季度高利润率CAS业务剥离的影响。非GAAP每股收益为2.7美元，经养老金调整后同比增长15%，同比增长10%。自由现金流约为4.5亿美元，反映了与客户相关的暂时性付款延迟。我们仍然有信心实现2025年的现金流指引。第四季度反映了预期的基于里程碑的付款以及预计在第四季度收到的退税，与往年一致。
现金流生成将在下半年集中体现，因为我们在全年基础上管理绩效。转向我们部门的第三季度业绩，通信系统（CS）部门实现收入15亿美元，增长6%，主要得益于弹性软件定义通信设备的国际交付增加以及下一代联合多角色（JMR）项目的启动。营业利润率提高至26.1%。通信系统部门的利润率受益于国际交付和LHX NEXT驱动的成本节约。综合任务系统（IMS）部门收入为17亿美元，有机增长17%，归因于多个情报、监视与侦察（ISR）机密项目的启动。营业利润率为12%，若不包括CAS业务剥离，预计增长40个基点。空间与 airborne系统（SAS）部门收入为18亿美元，增长7%，主要得益于联邦航空局（FAA）业务量和任务网络的增加，以及机载作战系统和太空业务量的增长。
营业利润率提高至12.1%，反映了太空机密开发项目的绩效改善、与 legacy报废资产货币化相关的2000万美元收益以及LHX NEXT驱动的成本节约。Aerojet Rocketdyne交付了又一个强劲季度，有机增长15%，连续第二个季度实现两位数增长并创下收入纪录。业绩得益于关键导弹和弹药项目的更高产量以及新合同的持续启动。这一进展反映了产能和交付量的显著增加，突出表现在Mark 72发动机上，自收购以来，其季度交付量增长了400%以上。
营业利润率扩大130个基点至12.7%，主要得益于项目绩效的改善和LHX NEXT计划带来的成本效率。现在，我将发言权交回给Chris。谢谢Ken。
我们继续保持增长势头，本季度突显了我们长期战略和产品组合的实力。一个典型例子是本季度结束后不久从韩国获得的22亿美元合同。该合同提供了一支使用庞巴迪Global 6500机身的下一代机载预警公务机机队。这一具有里程碑意义的国际合同不仅规模重大，还强化了我们作为全球首屈一指的任务化公务机集成商的地位。我们已交付超过100架多种平台的飞机，L3Harris不依赖特定平台，已成功与包括湾流、庞巴迪和达索在内的多家原始设备制造商（OEM）合作。
我们是全球领先的任务系统集成商，能够将先进雷达、安全通信和电子战系统相结合，并拥有深厚的民用和军用航空认证经验。这不仅仅是一份合同，这一胜利为长期业务奠定了基础，在全球范围内带来了维护、升级和任务化变体的机会。虽然它将反映在我们第四季度的订单中，但也标志着对我们能力的强劲且持续的全球需求，进一步推动了我们的任务化业务。8月，L3Harris和Joby Aviation宣布达成协议，探索用于国防应用的新型飞机类别。我们正在从概念迅速转向实体硬件，直接支持美国陆军的采办战略，原型混合飞机的地面测试已经开始。
为2026年的演示做准备，我们还获得了为波兰F16飞机升级项目提供Viper Shield电子战系统的合同。这一选择表明我们先进电子战能力的国际需求不断增长，并加强了我们在欧洲国防市场的地位，该产品系列已被八个国家选中。这是我们的创新和规模化能力继续使L3Harris成为美国盟友可信赖合作伙伴的又一明显例证。本月早些时候，我们宣布获得支持NGC2的合同。NGC2 ManPAC是陆军软件定义无线电平台的最新演进，提供高数据吞吐量和多种传输选项，确保北约和国土安全网络的弹性和互操作性。
我们的专业知识对这项努力至关重要。通过赢得这一合同，我们在塑造通信系统架构方面拥有重要地位。这些以及其他近期国内外的胜利共同展示了我们产品组合的广度和竞争力。它们验证了我们战略的实力、执行的纪律性以及我们将技术领先地位转化为带来盈利增长的高价值项目的能力。当然，赢得新业务只是一方面。执行最终为客户创造价值。导航技术卫星3号（NTS3）的成功发射就是一个很好的例子。
NTS3是一颗实验性导航卫星，旨在测试超越当今GPS系统的技术进步。这一里程碑突显了我们按时、按预算交付复杂高风险系统的能力。像NTS3这样的项目增强了客户对我们的信心，也让我们的员工为能够为客户交付成果而感到自豪。这种卓越执行的关键推动力之一是我们的“数字驾驶舱”项目，这是一种创新的集成企业级项目管理平台。该平台基于Palantir的Foundry基础设施构建，汇总了L3Harris复杂企业中数百个来源的数据，为项目团队提供对最关键指标的实时访问。
通过利用自动化和人工智能，该平台加速了决策制定，加强了项目执行，并推动了良好的项目绩效。该平台于今年3月启动，我们已完成试点阶段，目前正在2025年底前在所有部门纳入第一批项目。我们与Palantir的战略合作伙伴关系继续创造价值，“数字驾驶舱”项目是我们投资于改善客户执行和成果的工具的明确例证。回到Ken。
谢谢Chris。转向2025年的指引更新，对于整个公司，我们将收入指引上调至220亿美元，代表全年有机增长6%。关于2026年，我们将在1月更新指引，但我们预计2026年的销售额将超过我们当前的财务框架。我们将部门营业利润率指引上调至15%以上，这得益于各部门持续的LHXnext成本节约和对强劲项目执行的信心。我们现在预计非GAAP每股收益在10.50-10.70美元之间。我们重申26.5亿美元的自由现金流指引。尽管第三季度的现金生成低于预期，但我们仍然有信心实现2025年的现金流指引。第四季度反映了预期的基于里程碑的付款以及预计在第四季度收到的退税，与往年一致。
现金生成将在下半年集中体现，因为我们在全年基础上管理绩效。在部门层面，我们将通信系统（CS）部门的收入指引上调至57亿美元，这得益于持续强劲的国际需求，同时重申其营业利润率约为25%。综合任务系统（IMS）部门收入预计约为65亿美元，受ISR业务强劲需求和绩效的推动。我们将其营业利润率上调至12%左右。我们将Aerojet Rocketdyne的收入指引上调至28-29亿美元，得益于更高的产量，营业利润率预计保持在12%左右。我们重申空间与 airborne系统（SAS）部门先前的指引。
至此，我将发言权交回给Chris。
年初，人们对国防工业和L3Harris的成功前景存在合理疑问，尤其是在如此动态的环境中。随着第三季度结束，话题已经转变。焦点现在放在潜在的上行空间以及超越我们2026年财务框架的发展轨迹上。这种语气的变化反映了我们的纪律性执行和战略的实力。我们正在将机会转化为国内外的实际成果，随着和解和导弹防御相关资金开始在公司范围内流动，我们预计会有更多成果。
我们的领导人和员工理解高风险，我们正在转型并紧急行动。我们的战略是深思熟虑、精心调整的，并正在产生可衡量的结果。它加强了我们在全球国防市场的地位，并推动了支撑我们L3Harris长期愿景的持续增长和价值创造。Tiffany，让我们开放提问线路。
现在，如果您想提问，请在电话键盘上按星号键然后按数字1。要撤回问题，只需按星号键1。再次提醒，我们恳请您每人只提一个问题，如有后续问题请重新排队。我们将暂停片刻以整理问答名单。今天的第一个问题来自杰富瑞的Sheila Kayalu。请提问。
早上好Chris。早上好Ken。恭喜你们度过了一个不错的季度。也许我可以从ISR开始，Chris，因为我认为这是改善最显著的部门。您能否谈谈最近的一些胜利？韩国合同的启动以及本季度看到的多个机密ISR项目的启动。我们如何看待该部门的前景以及考虑到产能的业务增长空间。
谢谢。谢谢Sheila。ISR是我们IMF部门的一部分，历史上曾面临一些挑战。我们在领导层方面做出了重大调整，并重新专注于执行，现在终于看到了回报。积压订单在12个月内翻了一番，前景非常积极。您提到了多个项目的机密增长。我们预计在可预见的未来这种情况将持续，尤其是随着威胁的不断增长。武装监视（Armed Overwatch）项目，我们已经开展了好几年，我们开始看到国际上对该项目的一些兴趣。我们最近宣布在摩洛哥获得C130合同，因此该业务线在加拿大获得了增长势头。
不久的将来会有一个竞争性的战略加油机合同。我们对我们的地位充满信心。我们在加拿大的业务也被选中为F35提供维修支持，我们对与Joby的合作机会感到兴奋。您知道，我们不依赖特定平台。我们历史上专注于有人驾驶飞机。但我认为短期内与陆军合作，与另一个新进入者合作可能会有一些有趣的机会。因此，对业务感觉非常好。未来看起来光明，团队正在执行，这带来了更多业务。
下一个问题来自美国银行的Ron Epstein。请提问。
嘿。是的，早上好各位。谢谢。这可能是一个更宏观的管理问题。当您的组织像您这样规模和范围的大公司，与往往具有灵活性优势的小公司合作时，它们可以快速行动、快速决策，您如何管理这种情况？当您与它们合作时，您的组织可以从它们的灵活性中受益，但您的组织不会因为作为大组织的性质而扼杀它们的灵活性，这有意义吗？
是的，这有意义，这是一个很好的问题。我认为我们在过去几年中专注于授权领导团队、消除官僚主义、精简层级，并重申创业精神，这使我们与众不同。这可以追溯到几年前的Shield Capital，您知道，我们目前拥有超过40家不同公司或其部分股权。这确实有助于文化变革，因为我们通常有24或48小时来完成任务。因此，我们认为自己非常敏捷。
我和我的部门总裁与创始人、首席执行官、董事长互动，我们组建团队并快速合作。因此，我们非常成功。有趣的是，相当多的这些新进入者和科技公司实际上主动与我们联系以启动对话。因此，我觉得我们是首选公司，您知道，合作伙伴包括Shield AI、Anduril、亚马逊 Kuiper、Palantir、40或50家Shield Capital公司。这正在发挥作用，这是DNA的一部分。我承认几年前这是一种文化变革，但人们兴奋并喜欢快速行动并看到结果。
到目前为止一切顺利，甚至可能比我预期的更好。
下一个问题来自沃尔夫研究公司的Myles walton。请提问。
谢谢，早上好。Chris，我想知道您能否谈谈Golden Dome天基竞争的前景？从HPTS到天基拦截器再到跟踪层Tranche，以及今年的节奏。第二部分是关于SAS业务本身及其基本利润率表现。我知道您在一些早期项目上遇到了一些困难。我们是否已经度过了这些项目的困境，我们是否应该将第四季度的利润率作为明年的退出率？
让我先回答您的第一个问题，然后请Ken具体评论利润率。正如我们多年来所说，我们对我们在以前称为Golden Dome的导弹防御架构方面的能力充满信心。HPTS，正如我们所说，是成功的，我们正在等待政府重新开放。我相信在第四季度我们有可能获得合同或竞争机会。太空发展局（SDA）第三阶段（Tranche 3），您知道，该请求建议书（RFP）于4月发布。有许多来回修改。
我们在10月初提交了最佳和最终报价。这是另一个例子，我认为我们需要政府重新开放并开展工作并做出 award。您知道，我们之前说过，我们参与了所有三个阶段，我们表现良好。我们认为我们的过往表现使我们有能力赢得该项目。我昨天刚在我们的新工厂，我们已经将第一阶段和第二阶段的卫星搬入。这是最先进的未来工厂。我们有空间、设备和工具，已准备就绪。
因此，对太空业务感觉非常好。我们将其视为我们可信的颠覆者战略的象征，开拓新市场。显然，从供应商或分包商成长为主要承包商存在一些成长的烦恼。但我们拥有工具、团队，对我们迄今为止所做的和将要做的事情感到非常满意。
当然，是的。关于问题的第二部分，即SAS利润率表现，您知道，正如我们所讨论的，今年我们在一些项目上看到了一些绩效挑战，您知道，这些项目正在成熟，我认为正如我们所提到的，一些legacy项目接近完成。重要的是，它们为我们带来了新的、持续的合同机会。因此，从SAS利润率表现来看，您知道，我们预计2026年会有一些稳定性。我不想在此刻给出SAS 2026年的部门利润率指引，但确实感觉良好，我认为，您知道，绩效真的开始稳定下来。
您知道，显然在我们完成一些项目的最终集成和阶段之前，您不想宣布胜利，但我认为我们正在取得良好进展，并期待2026年继续保持稳健表现。
下一个问题来自摩根大通的Seth Seifman。请提问。
非常感谢，早上好。Ken，当我们考虑明年以及您预期的利润率扩张以及今年已经取得的一些收益时，2026年是否面临难以克服的阻力？
感谢您的问题，Seth。不，我不这么认为。对2026年的项目绩效机会感到满意。我认为，看，我们确保找到方法履行我们的承诺。2025年上半年，您知道，我们有一点，您知道，负面的估计完工成本（EACs）。我认为，您知道，我们上半年的负面EAC绩效为负。我们在第三季度已经转正。我认为，您知道，项目的良好稳健表现，使我们的净EACs，您知道，回到正数。我认为这应该，您知道，不仅仅是抵消，这，您知道，我不会说这是系统中的噪音，但我不认为它们难以超越收益，您知道，这里那里来自非战略产品线或知识产权销售的收益。
再次，我们专注于我们专注于真正增长业务的核心领域。如果有一些东西我们可以货币化，我们就会这样做。但我认为，对您的问题而言，这主要是过去的事情，现在只是关于项目执行。一步一个脚印，完成它。我认为我们处于有利位置。
下一个问题来自Melia研究公司的Scott Mickus。请提问。
早上好，Ken和Chris。一个简短的问题。政府似乎希望承包商承担更多风险。从2022年到2024年，您的IRAD支出占销售额的百分比从3.5%下降到2.4%。那么明年，我们是否应该预期IRAD支出会增加？
是的。我看待它的方式是我们有各种IRAD和研发（R&D）桶。IRAD是其中之一。我们有称为C RAD的合同，即承包商研发。我们有Shield Capital和其他战略投资，都为研发提供资金，我们专注于投资组合，我们认为市场正在走向何方，我们加倍投资这些领域。因此，我并不真的将其视为收入的百分比。我们关注机会在哪里，我们想在哪里投资。我们过去进行了大量投资。
我们开拓了新市场和新产品组合，一旦你进入这种情况，你不需要继续投资研发。你进入生产阶段，依靠生产合同，你知道，交付客户需要的产品。因此，这是一种对话，我们认为。当我回顾过去几年，我们所做的投资，广泛的IRAD、资本支出、收购，我们显然在花钱为公司的未来增长定位。我认为今天和今年迄今为止的结果甚至去年的结果都证明了这一点，而且它正在奏效。
下一个问题来自Truist证券的Michael Trimoli。请提问。
嘿，早上好各位。感谢回答问题。Chris，考虑到Golden Dome和天基拦截器，这会是您首次作为主承包商参与导弹竞争吗？我知道，在Aerojet收购后的投资者日上，您拥有很多内部能力。但考虑到导弹需求、低成本导弹和所需产能，我们是否应该开始将您视为一些这些新项目的主承包商？
是的，我会做一些评论，并请Ken填补空白。但您知道，我们坚持我们的方法，即查看机会并确定什么对我们的客户和股东最有价值。无论是作为主承包商、分包商还是商业供应商。我们在Aerojet Rocketdyne的需求是巨大的。正如我提到的，创纪录的财务积压订单，每天都有大量机会增加生产。因此，正如前面的问题，我们必须保持公司专注。我们在哪里可以产生影响？我们的能力最适合哪里？但我们花了很多时间讨论天基拦截器（SBI）。
所以Ben，你想更新一下吗？
是的，我只想从Aerojet Rocketdyne的市场角度补充一点，Chris的观点是，我们面前有巨大的机会，不仅在固体火箭发动机产品组合中，而且在太空推进业务中也有重要的积压订单。您知道，我们目前，您知道，非常专注于交付客户所需的产能，您知道，现在，这是第一要务。第二，您知道，我们当然会评估我们如何最好地，Chris的观点是，在天基拦截器领域定位，您知道，我们与谁合作，如何看待这个机会。
但目前，我们的产品需求巨大。您可能已经看到了一些奠基仪式、剪彩、工厂、生产线加速、开放的消息，这就是我们目前的重点。但展望未来，我们当然会继续确定这些合作关系。
下一个问题来自高盛集团的Noah Popanek。请提问。
嘿，大家早上好。
嘿，Noah。嘿。
是的，谢谢。我想知道你们能否多谈谈Aerojet中期的增长。Chris，您提到了积压订单现在的情况。我很好奇您希望保持多少年的积压订单。我想，今年的指引中点大约会使您实现10%的增长。实际上，考虑到导弹需求，您能增长得更快吗？还有，固体火箭发动机的新竞争情况如何？
是的，我先讲，然后请Ken补充。看，Aerojet Rocketdyne的机会和我们看到的收入增长远远超过我们几年前进行收购时评估的业务案例。固体火箭发动机的现有项目需求显然巨大。始终面临的挑战是产能。Ken会给你更多细节。我们正在开设工厂。我上周刚在卡姆登（Camden），我们正在建造新建筑，获取新设备。您知道，这有时需要12到18个月的提前期。我们正在投资，我们正在与客户交谈，将需求信号正式化为我所说的实际多年期合同。
但我们对我们的产品组合感到非常满意。正如我所说，我们参与了所有主要的拦截器项目。我们在一些工具和技术方面取得的进步将使我们能够在未来几年显著提高产量。我们正在尽可能快地行动。我认为在许多项目上，我们领先于合同承诺。因此，您知道，我们将获得尽可能多的订单，并尽快交付，以保持财务积压订单。但我认为未来几年至关重要，因为我们继续投资，与原始设备制造商（OEM）和国防部密切合作，确定他们想要哪些项目，他们想要哪些投资。
我认为在卡姆登我们有超过150栋建筑。我们可能还能再建50栋。我们有足够的土地，我们只需要正式确定实际的合同安排以加速。
是的，我只想补充一点，Noah，您知道，重要的是要记住Aerojet Rocketdyne不仅仅是导弹的固体火箭发动机。它还有太空推进业务，以及在太空推进业务中定位良好的业务，我认为随着我们展望26年及以后，它也有望增长。因此，您知道，有信心在可预见的未来Aerojet Rocketdyne实现两位数增长。我认为这绝对是我们可以做到的。您知道，我认为如果您看导弹解决方案，即今天的固体火箭发动机业务，我认为我们说第二季度增长17%，本季度也是稳固的中两位数增长。
您知道，再次，如果您看整个产品组合，我认为这是一个稳固的两位数增长者。我们当然一直在依靠，我想说，在某种程度上的创造力和学生团体左倾，就我们目前如何推动产能扩张而言。但Chris指出，随着一些新生产线、新设施的上线，将更顺利地交付持续的产能。因此，我们对此次收购非常满意，目前进展非常顺利，并期待业务继续增长，重要的是向客户交付产品，以便他们能够将其交到作战人员手中。
下一个问题来自贝尔德公司的Peter Arment。请提问。
是的，谢谢。早上好，Chris。Ken，业绩不错。嘿Chris，您提到了国际业务。继续看到强大的北约支持。想知道您能否给我们更新一下是否看到更多的合作运营。我知道有很多关于欧洲国家希望拥有自己本土能力的讨论。您如何能够执行这一点并仍然扩大国际份额。谢谢。
是的，谢谢Peter。显然，国际预算显著增加。因此，这些国家正在努力为其作战人员获得最佳能力。您知道，弹性、互操作性至关重要。我们的许多产品组合与这种需求保持一致，并支持他们的本土工业基础。我们几十年来一直在全球合作。我们在所有关键国家拥有本地生产能力，只要商业上有意义。再次，回到我们的理念，无论是主承包商、分包商还是商业供应商关系，我们都不介意，我们根本没有看到这是一个挑战。
对对话和创造力持开放态度。领导团队在过去几个月几乎每周都在全球旅行。因此，我们在欧洲看到了巨大的机会。我们的部门总裁周六将前往那里一周左右。我刚从中东回来，另一位正在韩国。所以我们遍布全球。我认为我们是首选合作伙伴，因为我们在技术转让、扩大足迹、执行和履行补偿义务方面的接受度。我们的国际业务约占22%，您知道，我们正朝着25%的基础迈进。
所以这是个好机会。
下一个问题来自瑞银集团的Gavin Parsons。请提问。
谢谢。早上好。
早上好。
Aerojet的利润率基准是多少？我的意思是，您仍然有legacy合同拖累，随着产能利用率的提高，或者您谈到的强劲增长前景会对利润率造成压力吗？
是的，我不一定期望强劲的增长前景会对利润率造成压力。您知道，我们仍在处理一些legacy合同。这是一个长周期业务，有时需要18、24个月才能交付合同。因此，是的，我们绝对在处理一些legacy生产，但我们正在，您知道，过渡到新签署的合同。但我要提醒您，Aerojet就像L3Harris整体一样，是一个产品组合。它也有重要的开发项目。
这是，您知道，我认为，您知道，最大的部分是让利润率保持在，您知道，12%左右，希望，您知道，随着我们展望26年及以后，它会上升。但它有重要的开发、成本型项目，如下一代拦截器，您知道，如哨兵滑翔阶段拦截器，您知道，这是未来生产和未来增长的种子。您知道，我认为这个产品组合，您知道，使其保持，我认为，非常稳固的利润率。重要的是，您知道，随着我们获得这些新签署的合同，真正开始交付对我们能够资助和支持驱动这种产能扩张所需投资至关重要的经济利润率，以满足产品的巨大需求。
所以我认为这是思考它的方式。但Aerojet Rocketdyne在项目上的表现非常好，我认为在为客户交付、交付财务业绩以及不仅交付产能，还交付优质产品方面都表现出色，这也至关重要。
下一个问题来自摩根士丹利的Christine Lebog。请提问。
嗨，大家早上好。我想，Chris，您在准备好的发言中提到，有非常强烈的需求信号，您强劲的订单出货比实际上反映了这一点。但似乎这些信号实际表明的与本应更高的合同授予环境之间仍然存在差距。您能否多谈谈您在这一差距中看到的情况？需要发生什么才能缩小这一差距？这更多是政府停摆的问题吗？是政府优先事项的明确性吗？是供应链的可见性吗？了解我们如何看到已经强劲的订单出货比环境的另一次加速将非常有帮助。
是的。Christine，很高兴收到您的提问。我们错过了CREA的季度终点，否则我们的订单出货比将达到1.6。在过去一两年中，我们在业务前端做得非常出色。因此，我对我们的胜率和正面竞争结果非常满意。但政府停摆显然是一个挑战。我的意思是，我们所处的情况令人失望，您知道，我们需要国会共同努力解决这种情况。您知道，在我看来，政府内部显然存在不一致。
国防部希望快速行动。他们一直与我们会面，我们必须更快行动，然后国会无法为国防部提供资金。因此，我们陷入了这两种情况之间。我总是感到困惑的是，这些问题是美国独有的，因为我们都知道我们的对手没有同样的挑战。无论如何，尽管如此，我喜欢我们的产品组合。团队正在执行，我们准备快速行动。但与此同时，您知道，停摆肯定会影响award的时间，我们有一些合同只需要政府重新开放并做出决定。
我认为我们的一些国际出口许可证被放慢了，您知道，现金收款受到影响，人们在DFAST工作，但您知道，我认为随着所有人员削减等，工作比执行人员多。因此，政府需要开放。我们是政府承包商，80%的客户，上班是一个挑战。我们假设他们在11月开放，然后我们将有一个繁忙的12月来赶上所有事情。
下一个问题来自海港研究公司的Richard Safran。请提问。
Chris。Ken，Dan，早上好。Chris，早上好。早上好，Chris。很快，但我认为您在开场发言中提到了需要多年期合同，我有一个两部分的问题。首先，考虑到合同环境，因为您一直在说，您经常与客户会面，政府是否愿意这样做，因为过去似乎不愿意执行多年期合同。第二部分是多年期合同通常允许您从供应商那里获得更好的定价，至少，至少与政府分享这些节省。
那么，合同环境的这种变化是否会影响利润率？如果是这样，您认为这可能会如何影响。谢谢。
不，很好的问题。这是我顺便提到的一句话。这涉及到产能和大幅增加，在某些情况下，您知道，翻倍、三倍、四倍生产的需要。我多年来一直认为，国防工业基础的挑战，这就是为什么我们需要重振美国制造业，是美国没有足够的国防产品制造能力。我们需要更多的建筑，更多的设备。这些是大量投资，我们愿意进行。但这是一个简单的业务案例。Ken和我不会在没有政府多年期合同形式的承诺的情况下花费大量资本。
所以您是对的，它确实给供应链更多的可见性，甚至允许他们进行投资。但如果我们要在某些项目上翻倍、三倍或四倍生产，您知道，让我们签订一个五年、七年的多年期合同，我认为整个生态系统将考虑进行投资，您知道，将这些投资的折旧成本分摊到产品中，获得增加生产的好处，您知道，看看钱在哪里。但我认为我们已经接近了。
对于您的第一个问题。我认为客户绝对110%支持这个概念。过去发生的事情以及所有这些先前的政府和决定真的无关紧要。我喜欢新政府。他们带来了一股新鲜空气，他们会说，我们需要做什么？他们是商人，我们是商人。我们经常交谈，我们只需要落笔并进入下一步。所以我对未来持乐观态度，但这显然是需要发生的事情。我不明白为什么我们不会达到那个地步。
但是Ken，你和我一起参加过那些会议。你怎么看？
是的，我只想补充一点，Rich，关于多年期合同，我认为这与传统的多年期合同略有不同。您知道，这不是核潜艇或，您知道，航空母舰。我们谈论的主要是导弹生产，我们为其生产固体火箭发动机和其他组件。您知道，在该业务中，产品组合非常动态。不幸的是，您知道，您不能只是，您知道，一天早上生产，您知道，PAC3发动机，然后，您知道，下午切换开关生产标准导弹发动机。
您知道，生产线非常具体。我们正在努力在流程早期建立一些通用生产和通用产能。但您知道，这需要一些时间。因此，当我们投资时，当我们与供应商合作时，当我们努力现代化和开放新设施和生产线时，我们真的需要知道我们在生产什么，哪些产品以什么速度以及什么交付时间表。这正是我们试图确定的，是确定投资，而不是，您知道，一种更传统的，您知道，平台多年期award。
Tiffany，让我们接受最后一个问题。
我们的最后一个问题来自美国银行的Ron Epstein。请提问。
是的，嘿，我只是想跟进一下您正在做的一些NASA工作。您知道，有关于重组一些民用NASA工作的讨论，这对您来说有什么样的机会？
谢谢。是的，从我们的角度来看，您知道，NASA对我们来说当然是一个重要的客户，特别是在Aerojet Rocketdyne，您知道，用于太空发射系统（SLS）的RS25发动机是我们太空推进业务的最大组成部分。我们很高兴政府通过和解提供了一些额外的SLS资金，并确定了到第五次飞行的资金。我们正在生产发动机，我认为通过九个系统。您知道，我认为支持不仅NASA，还有政府，不仅在国防方面，而且在太空探索方面，重要的是重返月球并最终到达火星，我认为不仅具有探索价值，而且具有战略价值。
我们很自豪能成为其中的合作伙伴。您知道，我们预计它将在未来几年成为太空推进业务的重要组成部分。我认为我们在那里有多年的RS25发动机生产积压订单以及SLS计划产品组合的其他部分。
好的，让我总结一下。在结束今天的电话会议时，我要感谢所有L3Harris员工的承诺、韧性和对卓越的热情。在当今环境中，不断变化的动态和挑战即使是最强大的组织也面临考验。我们的团队不仅在适应，他们还在拥抱变革，同时预测、规划和执行，专注于控制他们能控制的事情。当我和我的高级团队继续与全球客户接触时，随着预算和威胁动态的不断发展，由于他们的奉献精神和准备，我们正在最需要的时候为客户交付成果。
感谢大家今天加入我们。感谢您对L3Harris的持续关注，我们期待未来的讨论。祝您今天余下的时间愉快。谢谢。