Michael Polliviu
Victor Dellovo（总裁兼首席执行官）
Gary Levine（首席财务官）
身份不明的参会者
Joseph Nerges（Segren Investments）
Will LaBeouve（Visionary Wealth Advisors）
萨。萨。萨。萨。山姆。大家好，欢迎参加CSPI 2025财年第四季度及全年业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后我们将开放提问和评论环节。现在，我很荣幸将发言权交给主持人Michael Polliviu。先生，请讲。
你的。谢谢Matthew，大家好，感谢大家参加今天的会议，回顾CSPI截至2025年9月30日的2025财年第四季度及全年财务业绩以及近期的运营发展。与我一同参加会议的有CSPI首席执行官Victor Delobo和首席财务官Gary Levine。在Victor和Gary结束开场发言后，我们将开放提问环节。在问答环节中，我们请参会者每人限提一个问题和一个后续问题，如有其他问题请重新排队。
CSPI管理层在今天电话会议中就公司业务发表的非历史事实陈述可能构成联邦证券法界定的前瞻性陈述。诸如“可能”、“将”、“预期”、“相信”、“预计”、“计划”、“打算”、“估计”、“继续”以及类似表述旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述不应被视为未来业绩或结果的保证。公司提醒您，这些陈述反映了当前对公司未来业绩或事件的预期，并受多项不确定性、风险和其他影响因素的制约，其中许多因素超出公司控制范围，可能影响陈述的准确性以及陈述所依据的预测。
可能影响公司业绩的因素包括但不限于公司提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告中“风险因素”部分讨论的风险和不确定性。前瞻性陈述基于作出陈述时可获得的信息以及管理层当时对未来事件的真诚信念。本警示声明对所有前瞻性陈述进行完整限定，CSPI不承担公开修订或更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，均以陈述发布日期为准。
接下来，我将会议交给首席执行官Victor delobo。Victor，请讲。
开始。谢谢Michael，大家早上好。我们本财年收官表现强劲。第四季度整体收入增长11%，整体毛利率提升逾800个基点至37%。我们在2025财年第四季度的盈利能力较上一财年同期显著提升，同时继续投资于构建高度差异化且屡获殊荣的AZT Protect网络安全产品的交易管道和新客户。整个财年，我们保持了强劲的资产负债表，并为2026财年的增长势头奠定了基础。技术解决方案业务再次驱动了我们第四季度和全年的增长。
我们扩大了与现有客户的关系，同时获得了新客户，这在很大程度上归功于我们在金融、制造、石油和天然气、医疗保健、航空航天、教育、公用事业、电信和海事技术等多个行业赢得的出色客户保留记录。解决方案提高了客户在网络、无线移动性、统一通信与协作、数据中心和先进技术安全方面的IT投资效率和有效性，并继续成为我们服务业务增长的主要驱动力。第四季度，我们的服务收入较去年同期增长63%，约占总收入的44%。
去年第四季度，服务收入约占总收入的30%。2025财年全年，服务收入占总收入的36%，而去年为33%。托管云和MSP服务是我们产品组合中日益重要的部分，2025财年该业务实现了健康的两位数增长。2026财年我们的关键目标之一是在此增长率基础上再接再厉。为实现这一目标，我们正为这些机会分配更多资源，包括增加销售代表。我们的MSPCloud服务战略在海事行业尤为有效，2025财年我们在该行业扩大了安装量，并获得了合同安装，其结果将在2026财年开始显现。
此外，我们带着邮轮安装和升级的积压订单进入2026财年，希望在未来12个月内将其转化为收入。发展服务业务以两种重要方式造福股东。首先，鉴于我们与客户的良好服务记录以及我们在市场中的独特地位，收入往往具有很强的粘性。其次，我们的服务收入毛利率高于产品收入。我们对2025财年服务部门取得的成果感到非常兴奋，对进入2026财年的潜力更加期待。
转向HP部门，我们继续通过战略合作伙伴和分销商及其客户推动AZT Protect网络安全产品的销售。在过去一个财年中，我们的市场战略促成了数十个新的AZT客户安装，并通过我们的Gold Star经销商（包括罗克韦尔自动化在北美的最大分销商）不断扩大新客户管道。我们的战略是在客户运营的单个站点成功实施我们的解决方案，然后在该组织内寻求其他安装机会。正如我们所说，我们最近已与几位客户执行了这种销售方法，并正积极与合作伙伴合作处理采购订单，以在其他站点部署ACT PROTECT。
迄今为止，我们在钢铁、能源制造、水务、制药、食品、电信和其他行业拥有客户，所有这些客户都有多个安装潜力。其中许多潜力客户可能成为我们公司的六位数或七位数美元关系客户。我们已在这些行业中的大多数行业部署了AZT PROTECT取得的成果案例研究，罗克韦尔分销渠道正积极将这些成果推向市场。我们相信，随着年底AZT PROTECT部署交易数量显著增加，这种方法正在奏效。此外，2024年秋季，我们参加了在阿纳海姆举行的罗克韦尔自动化博览会，这是进入罗克韦尔自动化渠道的第一步。
今年我们再次参加了几周前在芝加哥举行的罗克韦尔博览会，毫不夸张地说，我们的展位在整个博览会期间都很繁忙。运营技术客户仍然缺乏AZT Protect提供的有效网络安全保护。我们仍然相信我们在这一领域具有强大的竞争优势，也相信市场现在将我们视为重要资源。我们的目标是将这种增长势头转化为2026财年AZT PROTECT的可观销售额。随着我们将重点扩展到保护工业物联网设备，我们对2026财年的业务前景感到非常兴奋。
由于所用处理器类型和资源有限，该领域的设备传统上难以保护，通常不支持传统的基于IT的端点保护解决方案。Act Protect在被选中并部署于此类环境方面取得了初步成功。我们乐观地认为，这为产品开辟了新市场。许多AZT PROTECT安装需要简化大规模部署的方法。这意味着我们的团队必须增强我们的软件，以便轻松集成到其他供应商提供的工业物联网产品中。如今，我们毫无例外地克服了这些集成挑战。
要简化这种方法仍有更多工作要做。然而，将ACT PROTECT部署集成到工业物联网公司现有系统中的能力，是我们进入这个庞大的未被服务的工业边缘计算市场的管道不断增长的主要驱动力。总之，我们的服务业务在年底表现极为强劲，产品业务也在蓄势待发。我们相信，随着我们建立支持业务大幅扩张所需的基础设施并进行投资，我们有望在2026财年全年实现持续的盈利能力提升。
因此，我们相信我们有能力在未来显著利用收入增长。接下来，我将会议交给Gary，由他提供更多关于我们近期财务的细节。
业绩。Gary谢谢Victor。截至2025年9月30日的2025财年第四季度，我们实现收入1450万美元，而去年同期为1300万美元。产品收入减少110万美元。服务收入较去年同期增加250万美元，增幅63%。第四季度毛利为530万美元，而2024财年第四季度为370万美元。本季度服务收入的异常增长推动了毛利率的提升。第四季度毛利率为37%，较去年同期提升逾800个基点。
服务收入的强劲增长推动了利润表费用端的利润率提升。将2025财年第四季度与去年同期相比，研发成本增加13%，因为我们为AZT Protect推出了新功能，并开发了用于客户运营参与和集成我们解决方案的软件。本季度我们的SGA费用与去年基本持平。本季度运营亏损为50万美元，而去年同期运营亏损为200万美元。
我们报告第四季度净亏损19.1万美元，即每股摊薄普通股收益0.02美元，而去年同期净收入为170万美元，即每股摊薄收益0.18美元。截至2025年9月30日，我们的资产负债表依然强劲，现金及现金等价物为2740万美元。我们的现金头寸较去年下降约10%。然而，我们继续为合格客户提供收入融资，您会注意到我们的融资应收款水平在过去一年中翻了一番。此外，我们投资于AZT Protect的增长战略。
我们还使用现金支付了每股0.03美元的股息，并在第四季度回购了19,500股普通股，总成本为234,000.00美元。正如我们今天上午在新闻稿中所指出的，我们将于2026年7月15日向2025年12月26日登记在册的股东支付每股3美分的股息。转向截至9月30日的全年，我们的收入增长6%，毛利为1850万美元，占销售额的32%，而去年为1890万美元，占销售额的34%。我们报告全年净亏损9.1万美元，即每股普通股收益0.01美元，而去年净亏损32.6万美元，即每股摊薄收益0.04美元。
我将会议交给操作员进行提问。
提问。当然，现在开始问答环节。如有任何问题或评论，请立即按电话上的星号1。我们要求在提问时，如果您使用扬声器收听，请拿起听筒以确保最佳音质。再次提醒，如有任何问题或评论，请按电话上的星号1。请稍候，我们正在收集问题。谢谢。第一个问题来自Segrin Investments的Joseph Nergis。您的线路已接通。
接通。早上好，各位。你们好吗。
今天？早上好。
Joe。早上好。
Joe。我快速计算了一下，您提到第四季度服务收入占总销售额的44%。所以如果我的计算正确，您单季度服务收入接近640万美元。对吗？我算错了吗。
计算？是的。我的意思是，整个公司层面。是的。
那是。是的。您说，我不知道，1450万美元的44%。那是。
对。
是的。这就是我得出这个数字的原因。对。所以这是一个很棒的数字。我的意思是，几年前在年度会议上，Victor提到他经常接到电话，想要收购我们的托管服务业务。所以，如果我们继续这样下去，仅TS部门的托管服务年收入就可能超过2000万美元。这真的很棒。但让我进入问题。我真的认为你们最近发布的关于AZT Protect扩展到工业物联网的新闻稿是一个。
Victor在首次推出AZP Protect时使用了“游戏规则改变者”一词。我真的相信这次扩展是一个游戏规则改变者。举个例子，我猜这一切基本上始于我们在南非的基站客户，我们在那里进行了部署，然后开始通过该环境中的其他供应商进行部署。然后我们一直在谈论黑匣子。例如，如果您有一个拥有1000个基站的客户，我们的端点潜力有多大？如果完全部署并被客户接受，我们可能签约多少个端点，比如说规模为。
1000美元？好吧，如果您看一下我们之前发布的两份新闻稿，是的，我们从基站内的黑匣子开始，然后将其扩展到基站上的摄像头。所以这是我大约六个月前发布的两份新闻稿。而且不是1000个基站，我们谈论的是数万个基站。您知道，我认为第一轮就像。然后随着他们的扩展，它将继续增长。您知道，我在上次电话会议中提到，让产品能够集成到这些系统中并进行大量测试需要一些时间。
客户已经完成了测试和审批流程。正如我们在其他电话会议和新闻稿中所说，您知道，我们试图进行种子单元式的部署。然后我们做到了，我们已经收到了用于其他基站摄像头的第二份订单。随着他们的不断增长和扩展，明年全年应该会有更多的采购订单，规模有多大，具体是什么样子？现在下结论还为时过早。
说。但显然我们这里只谈论一个基站客户。我们可能整合多少其他客户？我们目前是否在物联网环境中签署了任何OEM协议？我的意思是，黑匣子供应商应该是物联网市场的潜在OEM供应商。截至目前，我们是否已与这些人签署REM部署合同？还没有。所以这将是下一阶段，我假设这是我们销售团队未来的重点，尽可能多地签约这些OEM供应商。
可能。的。
当然。我对吗，还是我错了，您会专注于。
上。不，你是。
正确。我认为数字很棒。我意识到我知道问题所在。简单地说，我们需要时间来完成一些客户的全面部署。我假设我们唯一全面部署AZT Protect的是制药公司。我们的大多数其他客户仅在个别工厂或设备中部署，而不是全面部署。所以当您说预计未来一到两年内完成全面部署时，我假设您指的就是这个。
关于。是的。在某些情况下，我们正在与不同公司讨论签订企业协议，由集中采购部门采购，然后推广到所有地点。在某些情况下，我想我在上次电话会议中提到过，我们必须逐个工厂进行讨论。所以，您知道，上个季度我们向一个初始工厂销售，然后向第二个或第三个工厂销售。因此，这需要时间，因为必须与50个、80个或120个工厂单独交谈，您知道，这需要时间，虽然比获得第一个工厂容易，但仍然是一个销售过程。
在某些情况下，我们在采购层面与公司交谈，他们希望为所有地点签订一份采购订单，这当然使我们的工作变得容易得多，并加快了我们获得采购订单的时间框架。
线。再跟进一个问题。我假设所有这些潜在客户在其运营技术（OT）环境中都已签订网络安全合同，对吗？其中一些客户可能在等待现有合同到期后再与我们这样的新供应商签订新合同吗？
我们？在某些情况下，是的。在某些情况下，是的。或者有时竞争对手可能不再支持旧版本的。
软件。
是的。我们合作的一家能源公司就是这种情况，他们停止供应他们目前使用的产品，我不想提及具体名称。他们停止支持旧版本的微软产品。所以我们接管了这几千台设备，因为他们目前不愿意完全淘汰它们。但至少我们已经进入，正在逐步占领市场。
慢慢地。谢谢。感谢您的回答，祝你们好运。听起来2026年对我们来说可能是非常好的一年。谢谢。
各位。您喜欢这个节目吗。
Joe？是的，除了一件事。我回来后感冒了，现在还没好，但展会真的很棒。很多客户过来，他们看起来很投入。现在，与这些客户达成交易不是一蹴而就的，但从我看到的情况来看，希望在不久的将来能获得一些相当重要的合同。无论如何，感谢邀请我参加展会。谢谢。
您。谢谢。下一个问题来自Visionary Wealth Advisors的Will LaBeouve。您的线路已接通。
嗨。我有几个问题，我也参加了Rockwell展会，大概待了一天半，所以没有看到全部，但确实看到了不少人流量。如果我没记错的话，你们去年获得的大多数客户都是在一年前的Rockwell展会上建立的联系。是这样吗？
真的吗？没错。是的。我们获得的大多数订单都来自Rockwell，所以这是我们获取。
线索的最大途径。好的，那么您能量化一下去年和今年获得的线索数量吗？然后，或许还有线索质量，我假设今年的质量可能更好，因为我注意到许多分销商带他们的客户到展位。所以，这比只是随便一个人走过展位和你交谈要好得多。
对吗？是的，很高兴您注意到了这一点。您知道，分销商、CEDs、Sonar Powers、Rexell今年对产品感到满意，已经完成了一些机会，所以更加自在。您知道，去年的展会是介绍，而今年，您知道，我们已经建立了关系，所以他们带来了很多客户。已经有很多后续行动。已经安排了很多初步电话会议。不幸的是，展会的时间安排是，紧接着就是感恩节，您知道，接下来的一周，所以每个人都休假了。
所以在过去两周，我们才能够联系到很多人，安排初步会议，并在圣诞节后安排后续会议，您知道，只是因为这些假期接踵而至。但是，是的，今年的线索数量可能比去年增加了50%。我们目前还没有全部处理完，但它们似乎。我们肯定比去年更快地安排了更多的初步会议。基于我们与REC cells、ceds等公司的关系，他们能够立即为我们安排会议。
所以，是的，我们非常乐观，您知道，去年因为这个展会我们完成了很多交易。您知道，我的目标是如果可能的话，今年完成双倍的交易。是的，我们有更多的初步会议。基于我们与世界上的REC cells、ceds等公司的关系，他们能够立即为我们安排会议。
2026年。好的。是的，线索数量比我想象的要多，所以这是。
好的。是的。您当时在场。我们的展位总是挤满了人。对吧。您从未见过没人的时候。您知道，展会的八个小时里，我们几乎一直在进行两场演示。
那里。哦，很好。而且我知道你们的展位可能比较小，肯定花了不少钱，但我认为这笔钱花得值，能产生这么多线索。是的，绝对值得。好的。我现在就这些问题。谢谢。谢谢。谢谢，Will。祝您今天愉快。
一位。谢谢。再次提醒，各位如有任何问题或评论，请按电话上的星号然后1。下一个问题来自Mike Price。您的线路已接通。
接通。感谢回答我的问题。您没有提到Acronis，我想知道ACT是否正在集成到Acronis软件中。就收入而言是否具有可预测性？如果是这样，您能给我们一个大概的预期吗。
是吗？确实在集成，但对收入的预测，我认为现在下结论还为时过早。我们正在努力在未来几个月内完成，但一旦有信息可以分享，我一定会。
会。那么您认为我们什么时候开始看到一些收入？是几个月后？2026年底？大概的时间框架？它似乎应该是一个相当大的数字，不是吗？
不是吗？我认为还为时过早。双方都希望这对我们双方都具有重要意义。我们填补了他们的一个空白。所以这就是我们合作的基础。但收入会是多少，我认为现在让我猜测还为时过早。但我们希望这对双方都具有重要意义。我认为像Cronus这样大的公司，如果他们不认为这值得他们投入时间和精力，就不会与我们合作并浪费他们的时间。
好的。在上次电话会议中，我问过您关于一些经销商的关系，特别是UFT，他们的新闻稿中提到在水和 wastewater领域有16,000个客户。您说有一些事情正在进行中，稍后会讨论。现在有更多消息吗？
我有。UFT的管理层希望先实施三个站点，然后对这三个站点进行案例研究。所以过去几个月就是这样做的。他们的客户比他们希望的要慢，但我们每周都有更新电话会议，然后在新的一年里，您知道，全力以赴，与他们的16,000个客户联合举办大型营销活动。但他们需要案例研究，需要修改法律协议。他们有很多内部工作要做才能准备好。
您知道，我在一定程度上受他们支配，但关系很牢固。上个季度我们完成了三个机会，作为他们正在撰写的案例研究的一部分。
现在。好的，最后一个快速问题。上个季度你们回购了一些股票，但公司是否像内部人士一样受到相同的股票购买规则限制？既然你们这么晚才公布财报，在第一季度结束后两周内，你们要等到下一次财报才能回购股票，是吗？
情况？是的，差不多。
是的。所以股票回购的窗口期是从9月中旬到2月中旬，下一次财报发布后，你们才能回购，对吗？
正确吗？中旬。2月到当月15日。12月。
对。您知道，我们现在在这里只是因为年终报告的时间，我们受去年的影响。
年。您上次的窗口期是在财年末（9月中旬）的两周内，由于财报公布较晚，在第一季度结束后两周内，你们要等到下一次财报（可能是2月中旬）才能回购股票，对吗？
正确。好的。正确。没错。好的。是的。所有。
对。谢谢。感谢。
它。是的。谢谢。祝您今天愉快。
一位。谢谢。再次提醒，各位如有任何问题或评论，请按电话上的星号然后1。下一个问题来自Brett Davidson。您的线路已接通。
接通。早上好，先生们。节日快乐。
假期。也祝你。
你。是的，谢谢。我想回到关于Acronis（不管他们的名字怎么发音）的迷雾中。你知道，我理解这很多是端点保护。收入如何产生？与Acronis设备如何合作？你们将从谁那里确认收入？是来自Acronis还是他们的终端用户？
用户将来自Acronis。我们与他们的合作略有不同。我们专注于在Acronis进行备份之前扫描备份，确保没有，你知道，所有内容都是安全的，里面没有任何问题。然后他们会触发备份。这就是优势所在，我们在备份发生之前扫描所有信息，我们会扫描、认证没有问题，然后备份就会进行。所以如果他们需要恢复，那将是一个安全的恢复。
恢复。那么这会进入我们的终端客户吗？这会安装在他们生产的每一台设备上，还是基于他们客户的需求，或者会自动安装在他们的设备上？
设备？不，他们仍然需要向他们的客户销售。
客户。明白了。
它。目前是这样。如果达到您刚才说的水平，那我们还没到那一步。这么说吧。他们需要向他们的工业客户展示，我不能提名字，他们必须将其作为附加价值展示。
价值。而且这会是类似订阅的模式，在某个时候会续订吗？
点。嗯。
完美。好的。我唯一的其他问题是关于明年的收入，我们是否有理由期望全年收入会逐步增长，还是说太不稳定，无法预测走势？
出？后者。
后者。很公平。好的，我就这些问题。非常感谢。
多。好的。
谢谢。谢谢。问答环节结束。现在我将会议交回Victor Vitalovo致闭幕词。请讲。
开始。感谢各位今天参加我们的会议。我们希望您从今天的电话会议中感受到我们对第四季度业绩和2026财年机遇的兴奋。我们正全力以赴利用服务业务和AZT Protect的机遇，期待在明年2月向您汇报进展。同时，感谢股东的支持，感谢团队的奉献和努力，祝大家节日快乐。再见。
现在。谢谢各位。今天的活动到此结束。您可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您的参与。