Bruce Flatt（首席执行官）
Alexander Blostein（高盛集团）
好的，谢谢。各位早上好。我很荣幸向大家介绍布鲁克菲尔德的首席执行官兼董事会主席Bruce Flatt。在过去几年中，布鲁克菲尔德生态系统已发展成为全球领先的另类资产管理公司，拥有超过5800亿美元的收费资本，涵盖广泛的策略。该公司还经营着快速增长的保险业务，即现在隶属于BN的年金业务，在投资领域拥有深厚的专业知识。我们期待听到Bruce对当前环境的看法，以及布鲁克菲尔德在未来一年及以后的发展规划。感谢您的到来。在我们即将进入2026年之际，每年这个时候能与您交流总是很棒的。谢谢。
谢谢邀请。
那么，我想先问一个更宏观的问题，实际上是基于几个月前投资者日你们宣布的一些目标，这些目标实际上要求业务翻倍。你们有很多事情在进行中，并且正在朝着这个方向前进。就你们制定的筹款目标而言，2025年是一个强劲的开端。但当您展望2026年时，能否谈谈筹款环境，以及您预计布鲁克菲尔德在筹款方面明年会如何发展。
所以我认为对我们来说最重要的可能是我们拥有非常多元化的业务。我们有庞大的房地产业务、庞大的基础设施业务、庞大的可再生能源业务、庞大的信贷业务、庞大的私募股权业务。随着我们的发展，每一项业务都在衍生出其他策略。我想明年我们有50只基金在市场上，所以。这是一个广泛且多元化的特许经营体系，这意味着没有任何单一业务对整个特许经营体系至关重要。其次，资产管理业务分拆后，如今主要是费用收入，并且在5年、7年、10年内会逐渐产生附带权益。
但如今主要是收费资本产生费用，不受附带权益的影响。因此，这项业务的韧性极强。可能由于多元化、运营思维以及我们业务的质量，我们在筹款方面没有遇到问题。2024年我们筹集了1000亿至1200亿美元，我认为今年我们筹集了1000亿美元。我想明年会更多，因为我们有很多大型基金将在明年或现在开始进入市场，并持续到明年。
所以我们在筹款方面没有像很多人那样遇到问题。我认为问题在于，如果您处于单一行业或受冲击较大的行业，显然其中一些问题会影响我们。但当您拥有广泛、高度多元化且高度全球化的业务时，我们就会从中受益。
是的。让我们花几分钟谈谈你们即将开展的一些重大举措。显然，人工智能，所有与人工智能相关的事情。人工智能基础设施一直是该领域的热门话题。但对你们来说，作为该领域的领导者之一，你们实际上将人工智能基础设施描述为一个数万亿美元的资本形成周期。你们一直在利用这个机会。通过一系列合作伙伴关系，你们也正在筹集大型人工智能基础设施项目的资金。你们曾谈到，这个领域在某个时候可能会为布鲁克菲尔德带来1000亿美元的资产。那么，在构建这个生态系统的过程中，明年的优先事项是什么？当你们开始这一旅程的下一段时，筹款对话进展如何？
所以或许首先要回顾并明确的是，在我们构建人工智能基础设施时，对人工智能来说最重要的单一因素是电力。世界上几乎每个国家，尤其是美国，最大的缺口在于我们没有足够的电力来为人工智能提供动力。因此，我们非常幸运的是，我们一直在电力行业经营——事实上，整个公司的历史都是如此，但特别是在过去40年里。我们是世界上最大的发电厂建设者、运营商和所有者，拥有多种不同的技术。
这是最重要的事情。其次，现在正在发生的是人工智能的基本骨干层正在铺设。我想把它比作过去，我们铺设铁路、修建道路、建设供水系统，在过去25年里铺设光纤和移动网络。现在正在发生的是，我们正在铺设这个人工智能网络，各国需要拥有人工智能网络，否则它们的公司和政府系统将落后。
没错。因此，世界上每个国家以及引领这一潮流的每个超大规模科技公司都在寻求建设人工智能基础设施，为其公司和国家储存计算能力。或许最重要的是，先不考虑股票市场，因为那里只有特定数量的股票。因此，当资金试图流向一组股票时，市盈率就会上升。但如果看看我们所做事情的基本面，我们只是为公司或国家建设骨干基础设施。
我们已经完成了交易，为他们提供电力、计算能力或数据中心。我们已经与微软、谷歌、瑞典、法国、卡塔尔达成了交易（今天早上），并且我们继续在美国扩张。所有这些实际上都只是必要的骨干设施。所以我想给您和所有人留下的最重要的一点是，无论股票市场发生什么，这个人造智能骨干设施的建设规模非常大，将持续15年，那些拥有铺设光纤运营能力的公司将在这15年里一直从事这项工作。
其中的对手方合同非常好。如果您知道自己在做什么，就很少会犯错。这可能是最重要的事情。回到您最初的问题，这个领域会有多大？它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务，因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务，因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金，因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金，因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置，我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然，当这些情况存在时，必须非常小心，我知道我们会的，其他一些公司会，而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么，考虑到您在这个生态系统中的 exposure，以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧，尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域，您如何确保不会犯其中一些错误？那么您在避免哪些领域，又在哪些领域积极投入？
我只想说。我们一直在为全球各地建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同，您打交道的公司或国家可能不同。事实上，第一个不同之处在于，与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比，它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西，租给人们，承担信用风险，并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错，但。但从根本上来说，这真的很简单。好消息是，我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时，他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是，这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题，这个领域会有多大？它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务，因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务，因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金，因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金，因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置，我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然，当这些情况存在时，必须非常小心，我知道我们会的，其他一些公司会，而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么，或许再深入一点。鉴于您在这个生态系统中的 exposure，以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧，尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域，您如何确保不会犯其中一些错误？那么您在避免哪些领域，又在哪些领域积极投入？
我只想说。我们一直在为全球各地建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同，您打交道的公司或国家可能不同。事实上，第一个不同之处在于，与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比，它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西，租给人们，承担信用风险，并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错，但。但从根本上来说，这真的很简单。好消息是，我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时，他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是，这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题，这个领域会有多大？它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务，因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务，因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金，因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金，因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置，我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然，当这些情况存在时，必须非常小心，我知道我们会的，其他一些公司会，而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么，或许再深入一点。鉴于您在这个生态系统中的 exposure，以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧，尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域，您如何确保不会犯其中一些错误？那么您在避免哪些领域，又在哪些领域积极投入？
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上，第一个不同之处在于，与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比，它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西，租给人们，承担信用风险，并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错，但。但从根本上来说，这真的很简单。好消息是，我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时，他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是，这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题，这个领域会有多大？它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务，因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务，因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金，因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金，因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置，我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然，当这些情况存在时，必须非常小心，我知道我们会的，其他一些公司会，而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么，或许再深入一点。鉴于您在这个生态系统中的 exposure，以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧，尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域，您如何确保不会犯其中一些错误？那么您在避免哪些领域，又在哪些领域积极投入？
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上，第一个不同之处在于，与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比，它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西，租给人们，承担信用风险，并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错，但。但从根本上来说，这真的很简单。好消息是，我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时，他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是，这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题，这个领域会有多大？它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务，因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务，因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金，因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金，因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置，我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然，当这些情况存在时，必须非常小心，我知道我们会的，其他一些公司会，而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么，或许再深入一点。鉴于您在这个生态系统中的 exposure，以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧，尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域，您如何确保不会犯其中一些错误？那么您在避免哪些领域，又在哪些领域积极投入？
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上，第一个不同之处在于，与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比，它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西，租给人们，承担信用风险，并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错，但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,或许再深入一点。鉴于您在这个生态系统中的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,鉴于您对这个生态系统的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,鉴于您对这个生态系统的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,鉴于您对这个生态系统的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,鉴于您对这个生态系统的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,鉴于您对这个生态系统的 exposure,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我只想说。我们自成立以来一直在为全球最优秀的企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同、您打交道的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同之处在于,与我们过去打交道的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,它们的信用状况都更好。但这实际上是一回事。这实际上只是一项房地产业务。我们建造东西,租给人们,承担信用风险,并确保我们有足够长的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的。这真的很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但当人们不知道如何进行建设和施工时,他们就会犯错。他们没有妥善安排融资。他们在与对手方签订合同时犯错。这是三个风险。但这些都是世界上所有类型基础设施一直存在的三个风险。我认为最重要的是,这就是最重要的事情。所以回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设得不够。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和所有类型的基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金被人工智能完全吞没。
当然。因此我们为此设立了一个单独的基金。它影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力并且可以确定建筑位置,我们今天拥有的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,当这些情况存在时,必须非常小心,我知道我们会的,其他一些公司会,而另一些则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,回到最初的问题,考虑到您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们一直以来都在为全球各地的顶尖企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一回事。这实际上就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有足够长期的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但如果人们不知道如何建设和施工,就会犯错。他们没有妥善安排融资,在与对手方签订合同时也会犯错。这是三个风险点。但这些都是世界上所有类型基础设施建设中一直存在的风险。我认为最重要的一点是,无论股市如何波动,这个人造智能骨干设施的建设规模都非常大,将持续15年,那些具备铺设光纤等运营能力的企业将在这15年里一直从事这项工作。
而且其中的对手方合同非常优质。如果您知道自己在做什么,就很少会犯错。这可能是最重要的一点。回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设的速度跟不上需求。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和各类基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金完全被人工智能项目占据。
当然。因此,我们专门为此设立了一个单独的基金。它还影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力供应并且能够确定建筑位置,我们现在拥有的许多工业用地正从工业物流用途转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常谨慎,我知道我们会的,其他一些公司也会,但另一些公司则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,再深入探讨一下。鉴于您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们自成立以来,一直在为全球各地的顶尖企业建设各种形式的骨干基础设施。这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业公司、林业公司或租用我们房地产的企业相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一回事。这实际上就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有足够长期的合同来收回所有资金并获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设这一基础设施。但如果人们不知道如何建设和施工,就会犯错。他们没有妥善安排融资,在与对手方签订合同时也会犯错。这是三个风险点。但这些都是世界上所有类型基础设施建设中一直存在的风险。我认为最重要的一点是,无论股市如何波动,这个人造智能骨干设施的建设规模都非常大,将持续15年,那些具备铺设光纤等运营能力的企业将在这15年里一直从事这项工作。
而且其中的对手方合同非常优质。如果您知道自己在做什么,就很少会犯错。这可能是最重要的一点。回到您最初的问题,这个领域会有多大?它将会非常、非常大。它影响一切。它影响我们的电力业务,因为我们建设的速度跟不上需求。它影响我们的基础设施业务,因为所有数据中心和各类基础设施都受到它的影响。我们设立了单独的基金,因为我们不想让我们的基础设施基金完全被人工智能项目占据。
当然。因此,我们专门为此设立了一个单独的基金。它还影响我们的房地产基金,因为如果我们有电力供应并且能够确定建筑位置,我们现在拥有的许多工业用地正从工业物流用途转向数据中心。所以它正在影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常谨慎,我知道我们会的,其他一些公司也会,但另一些公司则不会。他们会像往常一样在这个过程中犯错。
是的。那么,再深入探讨一下。鉴于您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们一直以来都在为全球顶尖企业建设各种骨干基础设施,这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业、林业公司或房地产租户相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一样的,这其实就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有长期合同来收回所有资金和获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设基础设施。但如果人们不懂建设施工,就会犯错;融资安排不当会犯错;与对手方签合同时也会犯错。这三个风险一直存在于各类基础设施建设中。我认为最重要的是,无论股市如何,这个人造智能骨干设施建设规模巨大,将持续15年,有运营能力的企业会参与其中15年。
而且对手方合同非常好,如果懂行,就很少犯错。这可能是最重要的。回到你的问题,这个领域有多大?会非常非常大,影响一切。影响电力业务,因为我们建得不够;影响基础设施业务,因为所有数据中心和基础设施都受其影响。我们设立单独基金,是不想让基础设施基金被人工智能项目淹没。
当然。所以我们为此设了单独基金。它还影响房地产基金,因为如果有电力和合适位置,我们的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常小心,我们会,有些公司会,有些不会,他们会像往常一样犯错。
是的。那么,再深入探讨一下。鉴于您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们一直以来都在为全球顶尖企业建设各种骨干基础设施,这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业、林业公司或房地产租户相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一样的,这其实就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有长期合同来收回所有资金和获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设基础设施。但如果人们不懂建设施工,就会犯错;融资安排不当会犯错;与对手方签合同时也会犯错。这三个风险一直存在于各类基础设施建设中。我认为最重要的是,无论股市如何,这个人造智能骨干设施建设规模巨大,将持续15年,有运营能力的企业会参与其中15年。
而且对手方合同非常好,如果懂行,就很少犯错。这可能是最重要的。回到你的问题,这个领域有多大?会非常非常大,影响一切。影响电力业务,因为我们建得不够;影响基础设施业务,因为所有数据中心和基础设施都受其影响。我们设立单独基金,是不想让基础设施基金被人工智能项目淹没。
当然。所以我们为此设了单独基金。它还影响房地产基金,因为如果有电力和合适位置,我们的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常小心,我们会,有些公司会,有些不会,他们会像往常一样犯错。
好的。那么,回到最初的问题,考虑到您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们一直以来都在为全球顶尖企业建设各种骨干基础设施,这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业、林业公司或房地产租户相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一样的,这其实就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有长期合同来收回所有资金和获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设基础设施。但如果人们不懂建设施工,就会犯错;融资安排不当会犯错;与对手方签合同时也会犯错。这三个风险一直存在于各类基础设施建设中。我认为最重要的是,无论股市如何,这个人造智能骨干设施建设规模巨大,将持续15年,有运营能力的企业会参与其中15年。
而且对手方合同非常好,如果懂行,就很少犯错。这可能是最重要的。回到你的问题,这个领域有多大?会非常非常大,影响一切。影响电力业务,因为我们建得不够;影响基础设施业务,因为所有数据中心和基础设施都受其影响。我们设立单独基金,是不想让基础设施基金被人工智能项目淹没。
当然。所以我们为此设了单独基金。它还影响房地产基金,因为如果有电力和合适位置,我们的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常小心,我们会,有些公司会,有些不会,他们会像往常一样犯错。
好的。那么,回到最初的问题,考虑到您在这个生态系统中的敞口,以及我们在过去几个月看到的所有头条新闻担忧,尤其是围绕人工智能主题以及可能存在的过热领域,您如何确保不会犯其中一些错误?那么您在避免哪些领域,又在哪些领域积极投入?
我想说的是。我们一直以来都在为全球顶尖企业建设各种骨干基础设施,这个人造智能骨干设施也不例外。技术可能不同,合作的公司或国家可能不同。事实上,第一个不同点是,与我们过去合作的矿业、林业公司或房地产租户相比,这些合作方的信用状况更好。但本质上是一样的,这其实就是一项房地产业务。我们建造设施,出租给客户,承担信用风险,并确保有长期合同来收回所有资金和获得资本回报。
真的,这很简单。人们会犯错,但。但从根本上来说,这真的很简单。好消息是,我们在所有这些领域都有庞大的运营团队来建设基础设施。但如果人们不懂建设施工,就会犯错;融资安排不当会犯错;与对手方签合同时也会犯错。这三个风险一直存在于各类基础设施建设中。我认为最重要的是,无论股市如何,这个人造智能骨干设施建设规模巨大,将持续15年,有运营能力的企业会参与其中15年。
而且对手方合同非常好,如果懂行,就很少犯错。这可能是最重要的。回到你的问题,这个领域有多大?会非常非常大,影响一切。影响电力业务,因为我们建得不够;影响基础设施业务,因为所有数据中心和基础设施都受其影响。我们设立单独基金,是不想让基础设施基金被人工智能项目淹没。
当然。所以我们为此设了单独基金。它还影响房地产基金,因为如果有电力和合适位置,我们的许多工业用地正从工业物流转向数据中心。所以它影响所有这些业务。当然,在这种情况下,必须非常小心,我们会,有些公司会,有些不会,他们会像往常一样犯错。
好的。那么,回到您之前提到的观点,布鲁克菲尔德在多个不同垂直领域拥有非常多元化的业务组合。您还发现了哪些有趣的资本部署机会?感觉部署速度一直在稳步加快。在未来12到18个月,您认为还有哪些领域值得进行资本部署?
所以我认为,2025年到目前为止,我们在整个业务中投资了1100亿美元。而且投资分布相当均匀。我们在私募股权业务上投入了大量资金,在房地产上也投入了很多。我们刚刚宣布在澳大利亚与GIC合作以25亿美元收购仓储资产。我们做了很多基础设施交易、可再生能源交易。我们刚刚与西屋公司达成了核能源交易。所以业务范围很广。我想说,我们业务的成功之处在于不断拓宽业务范围,并随着时间的推移不断发展壮大。但绝不能集中在任何一个领域,因为当你为未来20年、30年、40年、50年建设业务时,多元化会有所帮助。这意味着我们永远不会受制于市场。而且,如果某个行业的估值过高,我们可以将资本分配到其他地方。
另一方面是资产变现活动。过去几年,整个行业在这方面都有些困难。很高兴看到2025年终于出现转机,对整个行业来说,这确实是资产变现情况较好的一年,对你们来说也是如此。我认为截至第三季度,今年的销售额已超过750亿美元。这实际上涵盖了整个业务。投资者应该如何看待布鲁克菲尔德2026年的资产变现前景?在这其中,哪些细分市场或产品类别可能成为最大的卖家?
没人知道未来会怎样,但目前的基本情况有利于各机构继续进行资产变现并增加变现规模。不过,仍有一些机构因为所拥有的业务类型而面临困难。我想说的是,在过去三四年资产变现较少的时期,我们的表现远好于平均水平,因为我们购买的大多数资产都是现金流稳定、高质量的长期业务。
我们今年已经出售了750亿美元的投资。总的来说,这些都是运营业务,即使是房地产领域,也都是高质量的运营业务,拥有能够实现未来增长的团队。而且,我们在海外的资产变现情况比在美国国内要好得多。随着美国利率下降,资本市场恢复到前所未有的高效状态,你会看到美国国内有更多的资产变现活动。这对我们有利,对整个行业也有利。
那么,在不预测未来的前提下,2026年的资产变现规模是否会好于2025年?
是的,可能会。你知道,对我们来说,这完全取决于不同投资的生命周期。我们不会为了出售而出售,但一般来说,我们每年出售750亿至1000亿美元的资产,每年投资1000亿至1250亿美元。随着我们的基金规模越来越大、范围越来越广,这些数字一直在增长。但我认为明年750亿至1000亿美元可能是一个不错的数字。
太好了。好的。那么,我们换个话题。我想花些时间谈谈保险和BWS,这显然是布鲁克菲尔德公司(BN)的一部分,发展非常迅速。显然,我们将这个平台定位为以投资为导向的保险机构。它对BN很重要,对BAM很重要,显然对双方的股东也很重要。那么,当您展望2026年及以后时,能否谈谈您正在采取哪些措施来维持增长?第一,第二,或许更重要的是,如何继续实现15%以上的净资产收益率(ROE)。
因此,对于布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management)而言,简单来说,它不承担保险风险。它为机构客户、零售客户和保险业务管理资产。它最大的客户是布鲁克菲尔德公司(Brookfield Corporation)。未来,它将成为更大的客户,因为四五年前,我们将250亿美元的股权资本投入到一家保险公司的股权中。现在,这笔资产很快将接近2000亿美元。其中大部分资本将分配到布鲁克菲尔德资产管理公司的各种策略中,我们认为没有比这更好的资产管理团队了。所以我想说,这对布鲁克菲尔德资产管理公司很重要。在母公司层面,我们的目标是继续寻求金融服务业务,这些业务既能为我们带来非常好的长期资本回报,又能与我们现有的业务形成协同效应。
保险业务对我们来说非常重要,因为我们认为我们可以在某个时间点投资其中,培养相关技能,在业务起步时犯一些早期错误,而当时进入这个行业是非常幸运的,因为当时利率为零。但我们认为这本身就是一项很好的业务。
但对于整个集团来说,这是一项出色的业务,因为它有朝一日将成为5000亿美元的业务。所有这些资本都将分配给我们的资产管理部门。因此,当我们能够做到这一点时,这是一个双赢的局面。而且,我们将继续这样做。我们的目标是寻求在负债端风险尽可能小的资本,并尝试通过明智的投资获得超额回报。对。这一直是我们为自己的资产负债表所做的事情。
这也是我们为客户所做的事情,现在我们也为我们的保险公司做同样的事情。但我们不会试图承担保险风险,这就是为什么我们说这是一家以投资为导向的保险公司。不同之处在于,我们不会试图通过承担保险风险来赚钱。我们试图将保险风险降至最低,获得浮存金,并进行明智的投资。对。这只是,这是一种不同的模式,有一些公司是这样的,但与大多数单一险种保险公司不同。
那么,考虑到投资能力对BWS维持15%左右的ROE乃至未来提高ROE至关重要,能否谈谈资产负债表上的资产将如何演变,与今天相比有何不同?您认为BWS的资产负债表在多大程度上可以利用布鲁克菲尔德更多的资产管理能力?
到目前为止,我们的策略与那些仅以传统方式投资于流动性资产和私人信贷的保险公司不同,我们的策略在很大程度上是杠铃策略,类似于伯克希尔·哈撒韦一直采用的策略,即持有大量现金,这使你能够将大量资金投入到能获得更高回报的股权策略中。所以不要试图赚取7%的回报,而是赚取3%和14%的回报,如果你能做到,平均下来就是7%,但在我们看来,如果你做得好,a)平均回报会更高,b)因为我们知道自己在做什么,所以风险会更低。我们的优势在于,布鲁克菲尔德资产管理公司的核心策略是可再生能源、基础设施、房地产等长期产生现金流的资产,这些资产在保险公司中表现非常好,能获得出色的低风险回报。
明白了。再问一个关于保险的问题,财产和意外险。我知道当我们谈论BWS时,主要是年金业务,这与另类资产管理公司的业务非常契合。当我们看看许多参与同一领域的同行时,你们确实有一个小型的财产和意外险(PNC)业务。财产和意外险业务的战略是什么?这是一个机会吗?您认为有空间通过有机增长或并购来扩大这项业务吗?它如何与资产管理公司形成协同关系?因为这是一种截然不同的风险,可能也需要不同的资产管理策略。
财产和意外险业务是一个非常多元化的业务,大多数人认为我们在承保飓风险。从长远来看,这通常不是我们想要投入资本的领域,因为你是在承担保险风险。目前这项业务规模很小。我们希望找到风险相对较低的财产和意外险领域,在这些领域我们可以成为全球领先者,并创造浮存金,用于我们的投资策略,特别是我们的高收益股权策略。例如,我们目前在纽约市承保房地产建设保险。我希望你认为,作为纽约市最大的房地产所有者之一,我们有一些知识来承保纽约市的建筑风险保险。所以我不知道我们是否可以将其推广到全美国,然后推广到全球,但这是有可能的。
因此,我们一直在尝试利用我们从业务中获得的知识,优化我们的资本,承担低风险,通过这样做获得合理的回报。但要找到我们有特殊优势的领域。我认为我们在这方面有特殊优势。所以我们现在一直在承保仓库保险。我们是美国乃至全球最大的物流仓库所有者和运营商之一。所以我们现在在为仓库承保保险。我们在为可再生能源设施承保保险。当然,我们知道如何运营可再生能源设施,知道如何更换它们,并且在另一端,我们是最大的保险公司之一。
是的。
所以我们知道。我们确切地知道我们要支付什么。所以我们正在努力弄清楚,我们可能永远找不到一个,或者我们会找到一个令人惊叹的领域,在那里我们可以成为全球领先的参与者,我们比任何人都有更多的信息。因此,我们可以承担其他人无法承担的风险。如果我们能做到这一点,目标是。抱歉,目标只是在负债端承担少量风险,创造浮存金,用于我们的资产策略。
当然,当然。如果你们不能通过并购找到这样的领域,是否有意愿通过有机增长来开展这类业务,并使其成为整个生态系统的补充?
你看,也许我们会找到一家可以收购的公司。不知道。如果找不到,我们就继续有机增长。如果找不到,而且进展不顺利,我们就会关闭它。
是的。
所以这不是。这些都是选择。
是的。
我们的目标是如何找到低风险的浮存金,以便能够利用我们的投资技能进行投资,获得比浮存金成本更高的回报。这就是BN和布鲁克菲尔德资产管理公司的简单策略。每天都在努力将资金投入使用。
太好了。好的。让我们回到布鲁克菲尔德资产管理公司的讨论几分钟。我很想听听您对私人信贷的看法。过去几个月,私人信贷一直是非常热门的话题。它是你们最大的业务,约占布鲁克菲尔德资产管理管理费的三分之一。现在,市场上有很多担忧,尤其是围绕直接贷款和生态系统中杠杆较高的部分,你们实际上在这方面的敞口并不多。但当您放眼全局,考虑到你们构建的多资产信贷平台,哪些领域是资本部署的更有吸引力的领域?您认为这个平台在未来几年会如何发展?
因此,再次强调,这很重要,但对我们来说不是全部。我们高度多元化。所以这是我想说的第一点。第二,在过去七八年里,我们通过布鲁克菲尔德内部的有机增长以及与许多合作伙伴的合作,一直在整合,实际上是整合了真正的机会主义信贷业务,即我们的橡树资本(Oaktree)特许经营业务,以及资产支持融资业务,我们认为这在私人领域将继续增长。因此,当你考虑它时,它包括房地产融资、基础设施融资、飞机融资,所有资产支持融资。
我们的目标是成为最好的资产支持融资贷款人。同样,原因是我们认为我们比大多数从事这项业务的人拥有更多的信息。因此,我们应该能够获得更高的回报,或者承担更低的风险并获得相同的回报。因此,我们正在继续发展这项业务。我们对此非常兴奋。至于私人信贷行业本身,我想说私人信贷最近成为了很多头条新闻。我认为每个人都需要退后一步,考虑一下信贷行业,高盛也参与其中。
我上次检查时是这样。
是的。目前信贷行业的违约率非常低。违约率很低。信贷状况总体上相当强劲。而且,没有出现很多问题。现在有一些成为头条新闻的问题。但这个行业不会消失。将会有流动性信贷和私人信贷。私人信贷实际上是银行多年来一直在做的事情,其中很多已经从资产负债表中剥离出来,以确保它们优化资本比率。私人信贷的本质是,我们正在,我们正在,我们正在接触那边拥有100万亿美元的客户,以便能够将他们的资金直接投入贷款。我们的专长是资产支持融资和机会主义信贷。但其他人会在他们所在的每个领域都有自己的专长。
太好了。好的。另一个我想确保我们讨论的重要领域是。正如您所指出的,这不是整个特许经营业务。你们是多元化的平台。但它很重要,并且由于各种原因而重要。对。它对BN很重要,对BAM也很重要。出于各种原因,它很重要。对吧。它对BN很重要,对BAM也很重要。显然,对双方的股东都很重要。在过去几个季度中,您一直指出,无论是基本面还是资本市场的复苏,都出现了复苏迹象,希望较低的利率环境也能让房地产领域的交易更容易进行。
那么,当您展望2026年时,能否谈谈您从BN投资组合中进一步变现资产的计划,以及到目前为止在市场上对你们所带来资产的兴趣方面所学到的经验教训?在筹款方面,您认为健康的交易活动何时会转化为对房地产策略更有利的筹款前景?
因此,在筹款方面,我们刚刚筹集了我们的大型基金,我想最终规模是175亿美元,如果我没记错的话,大约是这个数字。因此,对于有良好业绩记录的优秀赞助商来说,并不缺乏资金。这是第一点。我想说,每次复苏都是不同的,尤其是在房地产领域。每个行业都是不同的,但房地产尤其如此,每个周期都不同。这个周期真的很奇怪,因为基本面实际上非常、非常强劲。
问题出在资本市场。我会说,但在世界上的一些市场,资本市场受到了人们心理的影响,认为房地产不好,因为每个人都回家了,不去办公室了,也不再购物了,我认为这两个说法都被证明是错误的。因此,基本面实际上非常、非常强劲。事实上,我今天早上在反思,我们在新冠疫情期间在全球建造了五座办公楼——迪拜一座,伦敦两座,纽约两座。
要么是翻新的,要么是在纽约建造的三座。它们现在100%满租,租金比新冠疫情前高出50%,并且在每个城市都签订了有史以来最高的租金租约。这是一个惊人的事实。这是我们最差的业务,更不用说仓储、多户住宅等等了。问题在于,在市场底部,人们的心理加上利率快速上升,影响了许多人的资产资本结构。现在这种情况正在得到解决。
资本市场正在回归,交易活动正在回归。现在大多数资产都可以以正常方式融资。一旦你能够为资产融资,因为没有融资就无法购买房地产。一旦你能够为资产融资,销售就会开始回升。如今,你在全球都能看到这种情况,美国可能是受影响最严重的地区,因为利率上升得最快、最高。但随着美国利率下降,你会看到房地产市场进一步回升。
太好了。完美。我想我们就到这里。Bruce,非常感谢您今年再次参加我们的会议。希望明年也能见到您。
谢谢。