身份不明的发言人
Kevin P. Clark（总裁、董事长兼首席执行官）
Varun Laroyia（执行副总裁兼首席财务官）
Joseph Spak（瑞银投资银行）
萨。
大家早上好。我刚回来。
大家早上好。我是Joe Spak，瑞银美国汽车业务主管。非常高兴能以安波福公司开启全天的汽车行业会议。今天我们请到了首席执行官Kevin Clark和首席财务官Arun La Roya。我们将进行一场炉边谈话。同时也会有提问环节。各位应该能在桌上看到一个二维码。如果想提问的话。
扫描那个二维码，提出问题，问题就会神奇地出现在这个iPad上，由那位先生代表您提问，感谢您的参与。我知道你们最近举办了一场大型投资者日活动，讨论了公司分拆以及双方公司的未来发展。我们将花大部分时间讨论这个话题。不过，首先让我们先处理一些其他细节问题，嗯，你知道，今年还剩下大约三周时间。你知道，你们在第三季度末给出了一个展望，我认为其中对一些可能影响你们业绩的行业因素表达了相当程度的谨慎态度。
想知道您能否，嗯，让我们了解最新情况，给我们更新一下自那以来事情的进展情况。
当然，当然。也许我先开始说。
我们在第三季度财报电话会议上给出了全年指引，或者说实际上是第四季度指引。显然，我们所处的运营环境是动态变化的，这一点大家都知道。作为我们指引的一部分，我们显然纳入了从客户日程安排中看到的情况，你知道，以及对潜在供应链中断额外保守考虑的叠加因素。我们可以告诉大家，就全球汽车生产率以及这对我们的收入和收益的影响而言，情况正按我们预期的那样发展。因此，我们对给出的指引有高度信心。
我们将完成这一年。我们有信心按计划进行。
是的，不，我认为这已经很全面了。除了收入和EBITDA OI表现良好外，现金方面也表现不错，我们肯定会进行资金配置。
所以你们的指引确实假设了，我认为是一个额外的谨慎水平。那么您会说这种谨慎最终被证明是有必要的，还是说它最终被证明是过于谨慎了？
是的，我会说是适当程度的谨慎。我的意思是，下一阶段的挑战显然是大家都知道的，对吧？一些潜在的半导体短缺问题。显然，有一家北美大型原始设备制造商受到了纽约州北部一家铝供应商火灾的影响。你们中的一些人可能知道一些。
墨西哥发生的一些活动与。
农民和农业工人以及他们在减缓边境产品运输方面所做的事情有关。所以我们已经将所有这些因素都考虑进去了。这是一个非常动态的。这确实是一个非常动态的环境。
我们正在这样的环境中运营，并且我们叠加了适当程度的保守主义。
在这方面。我们对我们的指引有信心。我今天坐在这里说，我相信Baron也会同意我的看法。很难说我们相对于事情的发展结果而言过于保守了。我们认为我们的保守程度是适当的。
我知道在分析师日你们给出了。
中期观点。当我们发布报告时，当你们发布第四季度财报时，假设在1月份，也许2月初，你们会给出26年的指引，我们是否应该预期你们会继续采取这种做法，保持这种适当程度的保守主义？或者说，您是否认为过去几年困扰行业的一些不确定性实际上已经有所正常化了？
我认为可以公平地说，听着，在过去一年里，发生了很多动态变化。今天早上我们谈话时，Joe，有一个新情况即将出现，虽然我们已经预测到了并且已经考虑过这个问题，但在今年早些时候，当我们谈论我们在半导体（包括内存）上的近2.5亿美元投资时，有很多人在问我们看到了什么。我们只是觉得这是正确的做法。
这可能就是新常态。保持敏捷、灵活并领先于曲线，我们对公司的定位感觉良好。从订单角度来看，与2025年相比，订单增长加速，我们对此感到满意。
那么我们来谈谈这个话题吧。因为我们收到了很多相关的问题，媒体也对此有不少报道，关于潜在的DRAM短缺及其对汽车行业的影响，也许您可以再次给我们详细解释一下供应链是如何运作的。是你们负责采购内存吗？在某些情况下，内存是否是定向供应给你们的？这是如何运作的？然后你们如何看待这种情况的发展？这真的是数量和可用性的问题，还是你们只是预计价格会上涨？如果价格上涨，你们有什么办法将其转嫁出去？以及你们对这个痛点可能出现的时间有什么感觉？
好的，也许我先开始说。我认为我们一直非常关注，并且我认为回到所谓的新常态。我认为所有行业在动态环境中的运营都比以前好得多。我认为我们都与供应商以及客户建立了更紧密的联系。所以我认为就行业影响而言，这是你们正在经历的一部分。我们能够更快速地做出反应，特别是针对安波福公司。在最近有关内存容量和可用性的新闻中，在2021年、2022年半导体危机之后，我们非常有意识地，甚至公开谈论过我们如何降低风险，我们通过投资库存来做到这一点。
所以你们可以在我们的资产负债表上看到这一点，特别是在半导体芯片和系统级芯片领域。
对多种产品来源进行验证，这样我们就有了选择权和灵活性，这不仅是为了产品数量，而且坦率地说，也是为了价格杠杆，当你看到特定市场出现供应紧张时，可以进行反击。因此，在很大程度上，我们在中国的供应链是本地供应本地。这有两个好处。一是使我们在中国市场更具相关性。二是释放了我们西方供应商的产能，以支持我们的西方客户。因此，我们有信心，就今年剩余时间、2026年乃至2027年而言，我们的状况非常良好。
现在，行业内的每个人都处于和我们相同的位置吗？可能不是。会出现一些供应紧张吗？可能会。这会影响汽车生产吗？有可能。我们目前的展望——实际上我们早在两年前就预测到了这种内存短缺。
这有可能，但我们拭目以待。我认为行业会找到应对方法。我认为今天我们的处境比2021年要好得多，能够找到替代供应来源并释放产品产能。我认为这最终更多的是价格问题，而不是供应约束问题。我们的观点是，在2027年之前，这不会影响到任何人。这是我们今天审视局势时的看法，而且我们再次从定价角度降低了风险，确保我们通过合同获得多种产品来源。
是的。而且我们可以让供应商之间相互竞争。非常好。
让我们转向。
关于分拆，分析师日活动上的展望。
为了。
为了简单起见，我们将它们称为新的Active和EDS业务。新的Active业务到28年的有机复合年增长率为4%至7%。
其中非汽车业务占10%。所以我想先分别分析一下这两个业务。那么我们的计算是否正确。大概是4%的汽车业务增长。而你们说大约1%。
轻型汽车产量。
在这些业务中，特别是那3%的增长，我知道你们不再喜欢谈论增长优势了，但我们姑且称之为低至中个位数的收入增长。这是否主要由已赢得但尚未推出的项目推动？还是由已赢得项目的持续 ramp-up推动？您能否从产品或地区的角度给我们一些关于增长驱动因素的具体信息？
无论是按产品还是地区划分，都会有所帮助。
好的，好的，当然可以。让我先回答汽车业务方面的问题。
好的。
好的。我认为这是一个具体的问题，因为在非汽车业务方面，8%到10%的增长，在2025年我们基本上就是按照这个速度在增长。
是的，是的。我想了解非汽车业务。
我们无论如何都会谈到这一点。所以在汽车业务方面，首先要考虑的是订单。我们在所有三个部门——EDS、ECG以及智能系统业务都获得了强劲的订单。这是第一点。我要强调的另外两点是主动安全业务。我们认为这将是中个位数的增长驱动力。这是第一点。另一点我们过去也谈到过，就是我们的用户体验业务，几个季度以来一直在逐步减少某些项目。
这些项目的减少将在26年初缓解。我认为这是另一个需要考虑的因素，因为用户体验业务在排除这些项目减少的影响后是在增长的。这是我肯定想澄清的一点，因为这也让我们从汽车业务角度获得了所谓的中低个位数的增长优势。最后一点是我们谈到的软件定义汽车、区域架构以及我们一直在构建的整个汽车软件业务。从汽车业务角度来看，订单是第一点，主动安全业务是中个位数增长，用户体验业务不再受项目减少的影响。
那么用户体验业务是增长了还是。
只是不再有阻力了？
不，不，它实际上是在增长的。
好的。
但增长被项目减少所掩盖了。
我明白了。
而这种掩盖效应将在26年初缓解，然后你就会开始看到增长。
是的。
那么中国业务历史上的表现不佳逐渐恢复到正常水平，这对前景有多大贡献呢？
我们的ECG业务在中国本土原始设备制造商方面表现非常出色。在前三名细分市场中渗透率最高。在中国近40亿美元的业务中，这是一项相当大的业务。业务规模很大，表现非常出色。智能系统业务从收入角度来看规模最小。然而，它们在中国本土业务中占很大比例。所以如果你仔细想想，中国原始设备制造商的渗透率首先从ECG智能系统业务开始，然后是EDS业务。而EDS业务，我们认为其超过80%的新订单都来自中国本土企业。
是的。如果我把它分解成几个大的部分。我会说用户体验和ADAS业务的增长率为中个位数。如果你看我们各个业务部门的电气化业务，增长率约为高个位数。中国市场整体增长率为高个位数，所有业务都实现了稳健增长，正如Baron所提到的，过去两年，特别是今年，与本土原始设备制造商的订单非常强劲。出口平台业务增长也非常强劲，不仅是在中国国内，还包括从中国出口到欧洲和东南亚的平台。印度市场在新项目推出方面增长非常强劲。所以我会说，这是各种因素的混合，在所有这些领域都有新项目推出，以及一些。
不确定的因素，比如用户体验业务摆脱了过去几年的增长阻力。
转向非汽车业务，8%到10%的增长率。我知道您说过目前的增长速度就是这个水平。坦率地说，我认为在我们与投资者的交谈中，这是一个存在一些疑问和不确定性的领域，即能否继续保持这样的增长速度，也许您可以解释一下增长的驱动因素。为什么您认为这项业务仍能实现高个位数增长？因为当您看看您列出的终端市场，对吧，我想您知道，汽车业务之后是商用车，这确实与您正在做的业务最接近。
然后是A&D和Delta。现在，如果我只看这些终端市场的整体情况，数据通信市场的增长可能比这更快。A&D市场可能与此相当。但我认为，就像您在展示的图表中从左到右看的那样（我刚才描述的那样），您的 exposure 在减少。那么当您在汽车以外 exposure 更大的终端市场增长预期没有那么快时，您如何实现这样的增长水平呢？这意味着市场份额的增长或更多的产品内容。但也许您可以详细说明一下内容和市场的变化。所以关于您对未来的展望，就商用车而言，我们的收入增长展望与商用车市场的增长大致一致。
从这个角度来看，未来三年，我们的总体展望是每年约4%，每年5%。看看我们非汽车业务的其余部分。我们服务的主要市场是航空航天和国防。
从市场角度来看，增长率为高个位数。除此之外，我们单独看待的一个市场是太空市场，其增长速度远高于此。在电信方面，全球范围内有很多支持向5G过渡的举措。所以我认为这不仅仅是市场增长，随着5G v Ran Oran的采用，内容也在增长。因此我们正从中受益。从整体市场来看，我们在工业领域，特别是互连领域看到了非常强劲的增长。坦率地说，这可能是市场份额的增长，但那里的增长非常强劲。
在软件方面，它涵盖的市场包括企业、电信和AMD。我们今天的软件收入基准为6亿美元，年增长率约为20%。
这都是通过Wind River实现的吗？
是的，是的，目前大部分是这样。
所以，我们对非汽车业务在2025年至2028年期间增加收入占比的前景有很高的信心。我们在投资者日活动中提到。
理想情况下，我们希望将非汽车业务收入占比提高到40%。
显然，这需要在2030年后更长的时间才能实现。
其中一部分将通过有机增长实现，另一部分将通过 bolt-on 收购实现，类似于我们对Winchester的收购，以构建我们的产品组合。我认为，如果您看我们的指引，Remain Co业务的现金流效率达到100%的现金流转换率，我们有能力在2030年左右或稍晚一点达到约35%至40%的目标，并且能够高效地做到这一点，同时向股东返还大量现金。
既然您提到了现金流生成。
以及并购战略，也许再提一下分拆，看起来您的杠杆率是中性的，RemainCo将产生大量现金。所以您似乎确实有。
一个真正的战略愿景，即通过有机增长来发展这项业务。但也许您可以和我们谈谈您如何平衡或决定在股票回购和有机增长之间的取舍。
是的，这是个很好的问题，听着，我们会两者都做。我们绝对有灵活性做到这一点。当我们看待并购机会时，我会将其描述为在能够加强我们产品组合或扩大我们市场准入的领域进行 bolt-on 机会。坦率地说，我认为这些并购机会更多地存在于互连领域。
我认为在智能系统软件方面，更多的是合作伙伴关系，也许是我们增加整体产品组合并与其他合作伙伴产品一起推向市场的投资。从收购概况来看，有几个要点。它们需要具有财务增值作用，需要多元化我们的收入，需要扩大我们的利润率，需要产生协同效应，需要易于整合，需要增加现金流生成。因此，从财务角度来看，它们使Remain Co的财务状况越来越有吸引力。
也许我们以RemainCo结束，然后再稍微谈谈EDS。但您提到了约200个基点的利润率扩张。我们能否回顾一下其中的一些驱动因素？我知道您提到了制造节省、材料成本节省，但我想，当您提供了一些细分领域的信息（如果可以这么说的话），比如智能系统和ECG之间的信息，考虑到我认为大部分软件都在IS业务中，我有点惊讶的是，至少暗示的增量利润率没有更高一些，因为我认为软件业务的利润率应该很高。
这是因为在该业务中还有进一步的再投资，还是您可以谈谈。
是的，有。听着。所以关于我们谈到的2025年至2028年新Active业务200个基点的利润率扩张，有三个关键驱动因素，非常简单。显然是由制造业绩驱动的。这包括材料业绩。
是的。
这是我们多年来一直在做的事情，包括整合，还有 footprint rotation。对吧。我们可以看到这方面的成效。所以这是一个关键驱动因素。第二个是我们几分钟前谈到的，Kevin也详细阐述过的，即非汽车业务方面更高的利润率贡献，这部分业务增长8%到10个点，其利润贡献也包含在内，其中也包括软件业务的贡献，从智能系统业务的角度来看也是如此。最后一个是SG&A的收益。
当我们考虑目标运营模式时，以及我们如何通过服务新的Remain Co业务来实现这一点，我们看到了这方面的收益。我们已经有计划在实施中。您基本上可以看到通过消除滞留成本带来的收益。对吧。这是我们提到的，与此相抵消的是在工程方面的投资以及为推动非汽车业务增长而增加的一些能力。但这就是为什么利润率没有更高的部分原因。
所以制造业绩（包括材料）是我们一直在做的，高利润率收入的更高贡献，然后是SG&A收益，抵消了我们在滞留成本方面的一些投资。因为我认为在我与投资者的一些谈话中，这是一个有点混淆的地方，您说的200个基点，对吧。这是25年的估计数与28年的估计数相比。所以它不在25年的数字中，也不在。
是的。
没错。
所以事实并非如此。但实际上将会发生的是，在26年，我知道您没有给出指引，但您将有7000万美元。所以在开始恢复之前会有一个下降。
Jos，您说得完全正确。所以基本上在26年到27年之间，我们消除了这7000万美元的滞留成本。
好的。
是的。所以当你看首尾两年，25年还没有发生这种情况，数据是干净的。28年也将是干净的。
是的，是的。
所以当我们提供指引时，我们会说明滞留成本对26年利润率的影响程度以及测试情况。
这7000万美元的滞留成本是否扣除了您从EDS获得的任何TSA付款？
从整体来看，这是微不足道的。所以，显然，就这种规模和范围的公司分拆而言，绝大多数TSA都在技术方面，我们正在剥离系统。这大约需要18到21个月的时间来完成。但这基本上是提供服务。但我们的技术团队做得非常出色。就确保在TSA结束后我们不会出现滞留成本而言。鉴于我们在人才和系统方面的高度便利性，我们认为这不会成为一个主要问题。
好的，那么我们来稍微谈谈EDS。您指出有机增长率为3%到4%的复合年增长率。
我假设您对这项业务有非常相似的LVP假设。是的，相同的。想象一下同一个行业。
我认为这项业务的非汽车业务占比更小，但确实有一些非汽车业务。EDS业务的非汽车业务增长预期也是8%到10%吗，还是会有所不同？
略低一些。因为如果你认为EDS业务90%是汽车业务。
是的，没错。
剩下的9%中，10%到90%是商用车业务。对吧。正如我们指出的，在计划期间，商用车产量的增长约为4%到5个点。EDS业务及其拥有的项目和订单，实际上从商用车产量中获得了更高的份额。所以这将被称为中高个位数增长。这就是增长的来源。最后一点是他们向其他行业的拓展，例如机器人、农业、建筑，以及一些其他领域，电池电力存储系统，这是新兴业务。
而且是从非常低的基数开始的。所以从增长百分比来看会很高。但业务规模很小。
这就是为什么我很好奇，就像您可以描绘出这样一种情况，实际上增长最终可能会更快一些，因为基数很小。您在存储方面赢得了一些业务，现在是零，所以几乎都是增量。
是的，我会说那里的机会是巨大的。巨大的。
是的。
实际上，我们只是从一个很低的起点开始，比如电力存储方面。从机器人方面来看也是如此。但我们在这些领域有业务，而且这些领域的趋势是积极的，我们有能力将部分产品组合和专业知识应用到这些用例中。所以我们对它感到兴奋。它们只是从一个较小的数字开始。所以正如您所说，可能不是第一年，但也许是第三年，您会看到来自汽车领域之外的显著增长。
该部门的利润率也是如此，您也提到了200个基点的扩张。您更多地谈到了自动化，而这在历史上是一个劳动密集型业务。您还提到，我认为其中很多可能来自亚洲，但如果我错了请纠正我，更多的全方位服务系统，我认为这往往利润率更高一些。所以也许您可以再次，Kevin和Varun，详细说明一下利润率增长的驱动因素。
是的，我会说大部分。所以正如您所说，全方位服务解决方案有一定的组合因素，坦率地说，这在各个地区都是平衡的。
在这些解决方案中，我们往往会做更多的工程设计和开发工作，并且我们有能力设计出为客户节省成本并实际优化我们产品组合和盈利能力的解决方案。所以这是一个因素。第二点坦率地说，我称之为自助措施。包括设施整合、footprint rotation。这些都是我们实际上做得非常好的事情，并且将继续执行该计划。我会说这可能占我们2025年至2028年展望中整体利润率提升的一半甚至更多。
然后是自动化因素。所以我们正在自动化线束总装过程的某些部分，这在各个地区都在进行。然后是与间接费用减少、SG&A减少相关的典型收益，诸如此类的事情。
就像那个因素，然后也许是滞留成本等式的另一面。所以Spinco。对吧。2025年的估计数，显然他们现在得到了他们的分配份额，但实际上当公司分拆后，他们会有很多启动成本。
这是微不足道的，是最低限度的。坦率地说，这甚至不值得一提。
谈谈。好的，所以这也是。20年的情况相当干净。是的。
是的。
那么EDS业务的资本配置，您说要有有竞争力的股息。是从一开始就这样，还是。
是的，是的，从一开始就这样。从资产负债表角度来看。我想我提到过总杠杆率2:1，净杠杆率1:8。这是我们从一开始就设定的目标。我们运行的模型，业务有能力。
从一开始就定期支付现金股息。从第一天起就产生现金。显然，在适当的时候，更接近分拆时，我们无法详细说明这一点。但我们已经设定了有竞争力的股息来支撑业务。这是业务的基本理念。
是的。
从收入角度来看，这是稳定的增长，相对于竞争对手而言有良好的利润率，但却是巨大的现金生成者。当你考虑现金的用途时，显然是有机增长、一些 footprint rotation 和整合、一些潜在的 bolt-on 收购。但考虑到资产负债表，其余的现金将用于实现投资级的财务指标。但考虑到汽车行业的周期性，评级将是投资级以下的较高水平。你可以看到评级机构在投资者日当天发表的评估意见。
股息是很容易支撑的。
评级的部分原因似乎也是业务的新兴性，缺乏独立的运营历史。
完全正确。
但是，您是否，我想问题是随着时间的推移，您是否期望评级能达到投资级，或者是否有意愿保持在。很多因素会影响这一点。
这必须由董事会和新的管理团队来决定。他们提升评级的能力肯定是存在的。我认为问题实际上是你是否真的想达到投资级，以及这可能带来的灵活性。
所以我认为我们控制的是财务指标的样子，毫无疑问要达到投资级的信用统计数据。是的。然后我们将看看评级机构的反应。
好的，我们来看看是否有问题。再次提醒，如果有问题，请使用二维码，我们来看看是否有问题进来。这是我第一次使用这个系统，所以请耐心一点。不确定是否有人有问题，或者我不知道是否有人担心。如果现场有人有问题，也可以举手。否则我会继续提问。
我想。
Varun，您刚才在EDS业务方面提到了这一点。
整合，对吧。
当您审视线束行业的格局时。就说，您显然很清楚自己的产能。对吧。您提到了一些您想要进行的 footprint rotation。在行业层面，您如何看待产能情况？因为我想，Kevin，在最初宣布分拆时，您提到这只是价值链中可能需要一些行业整合的领域。也许您可以详细阐述一下？
是的，我认为，说实话，我认为汽车行业有很多领域可以进行行业整合。线束业务就是其中之一。
EDS业务在全球电气架构领域处于领先地位，在其运营的每个地区都是第一或第二。其业务的利润率概况确实反映了这一点。我们谈到了全方位服务解决方案，我们有能力设计优化的解决方案，从线束中减轻重量、减少质量、降低复杂性和成本，并为原始设备制造商客户提高性能。这为他们节省了资金。因此，他们在行业中处于领先地位，是迄今为止最强的。有很多参与者，当你看他们的利润率概况时，与EDS业务不同。
他们往往是按图制造的。所以原始设备制造商，或者在某些情况下，像我们这样的公司设计线束，然后从采购角度来看，原始设备制造商决定在特定的车辆项目上采用按图制造的方式。
这种过剩产能显然影响了行业的格局。我认为其中有几家公司，如果你密切关注我们行业过去五年的情况，它们在财务上一直陷入困境，经历了非常困难的时期，并给我们的原始设备制造商客户带来了困境。所以我认为在这个特定领域，将我们EDS业务拥有的专业知识带给某些这样的参与者会得到很多客户的支持。
一个事务性问题，我知道也有人问过。如果我没记错的话，你们没有给出自由现金流指引，但没有给出资本支出指引。但我们显然看到了资本支出的水平，有什么理由认为这两个业务的资本支出会与您所看到的有显著变化吗？
没有。
好的。
与我们历史上的资本支出基本一致。
好的。
也许作为结束，回到新Active业务，我想具体谈谈ECG业务，我知道Kevin您花了一些时间谈论这个业务。我可能会把它过于简化，我不知道您是否也这样看待这个业务。但我对它的理解是，它有三个部分。传统部分。
电力和信号业务，说实话，可能赢得一些业务，也可能失去一些业务，但增长可能大致与行业一致。
行业水平。是的。然后是电动汽车业务，这在中国显然已经全面展开。尽管超过一半的车辆已经是新能源汽车，但增长可能开始放缓。欧洲仍有一些潜力，美国。
似乎处于停滞状态。
是的。
那么最后一部分是数据连接，高速连接。这就是您谈论的软件定义汽车、智能车辆架构、区域架构方法。在我看来，为了实现您的目标，这最后一部分必须是未来三到五年最大的增长驱动力。这样说公平吗？
是的，我想是的。高速互连产品领域是增长最快的领域之一。我们的全球观点是，电气化仍在继续。根据地区的不同，可能不是全电池电动汽车。这是增量增长的驱动力。只要有更多的内容进入汽车，需要任何形式的电力，互连业务就会有更多的增长。您是对的。现在有些领域，如果只是电力分配，其增长与汽车产量一致，但总的来说。您知道，我认为您看我们汽车业务中ECG业务的增长，在汽车产量增长0%到1%的情况下，增长率为中个位数。
这就是它的运作方式。随着向我们所说的智能车辆架构（无论是中央车辆控制器还是区域控制器）的过渡，实际情况是铜的重量和质量减少了。但实际上更多的互连产品被使用。对吧。这项业务从这一趋势中受益。
所以，在汽车领域，我们显然对这项业务及其定位感到兴奋。它在这一领域是第二大参与者。
当然。
这里的每个人都知道第一大参与者是谁。我们在商用车领域的增长显著。我认为这得益于我们的专注和产品组合的扩展，这将继续下去。然后我们在汽车以外还有很多很好的机会。
关于智能车辆架构，显然有一些延迟。有些项目被取消了，主要是因为它们是电动项目，而不是因为它们是智能车辆架构。
但是。
而且，我认为一些公司可能在推出第一代架构时遇到了一些挑战，因为这确实是一个巨大的变革。但在您与客户的交谈中，他们是否认识到这一点的重要性？这是否仍然是一个重要趋势？到2030年，也就是本十年末，您是否期望大多数新项目都采用某种区域架构？
是的。从行业角度来看。五年前当我们开始谈论这个话题时，问题是行业是否会朝着这个方向发展。我认为现在您与之交谈的全球任何一家原始设备制造商都在走这条路，只是速度不同，有些开始后又停止了一段时间。所以这肯定是一个趋势，我们认为这将在我们的收入中体现出来。不幸的是，没有我们三四年前预期的那么快。但到本十年末，您会看到一些成果。
我认为我们在投资者日谈到，目前我们在智能车辆架构方面的机会漏斗中有超过20家原始设备制造商，潜在的终身收入接近200亿美元。所以，我们现在与比三年前更多的原始设备制造商合作。所以这肯定是一个我们受益的趋势。
即使在北美，尽管一些电气化项目有所放缓，但区域架构或中央架构的采用路径是否仍然在推进，即使他们仍在生产内燃机汽车。
我想我们的时间差不多了。所以先生们，非常感谢你们的到来。
感谢邀请我们。
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谢谢。
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