Edward W. Stack（执行董事长）
Lauren R. Hobart（总裁兼首席执行官）
Navdeep Gupta（执行副总裁、首席财务官）
Simeon Gutman（摩根士丹利）
萨。是的。你好。你好。你好。抱歉耽搁了。大家好。我是Simeon Gutman，摩根士丹利的硬线、宽线和食品零售分析师。欢迎来到我们全球消费者与零售会议的第二天。我们非常荣幸地欢迎Dick's Sporting Goods，由执行董事长Ed Stack、总裁兼首席执行官Lauren Hobart以及执行副总裁兼首席财务官Navdeep Gupta代表出席。我将做一个简短介绍，并宣读一份披露声明。哦，Dick's Sporting Goods网站上有安全港声明。请查阅该声明，然后我将提出第一个问题，请就座。
昨天我介绍另一家公司时说，它是新冠疫情后利润率保留最出色的公司。虽然Dick's并未完全保留其疫情后的所有息税前利润（EBIT）利润率。
但它是疫情后最大的转型故事之一。我认为部分原因是在此之前已经发生了很多变化，并且他们在一个大趋势类别中放大了这些变化，最近在零售业大多萎缩之际大举扩张门店。他们最近还通过收购Foot Locker进行了小规模扩张，这是一个他们拥有丰富专业知识的领域。公平地说，由于我们未能正确理解一些问题，我们对此的看法喜忧参半，但现在我们正获得更多清晰度。因此，我们认为它实际上在整个零售业中拥有最佳的不对称性之一。
我很快会将发言权交给Ed。有一段摩根士丹利流传的视频显示，Ed实际上有一个相当不错的螺旋传球。如果有机会，大家可以看看。关于重要的研究披露，请访问摩根士丹利研究披露网站www.morganstanley.com/researchdisclosures。如果您有任何问题，请联系您的摩根士丹利销售代表。首先，我们能否谈谈这项业务转型？我认为这是了解我们今天所处状况的重要前提。2019年发生了哪些变化？与疫情前相比，如今的业务有何不同？这些变化如何为Dick's的未来定位？
谢谢Amir。感谢你们邀请我们，也感谢各位前来与我们交流。就像疫情后的转型，我们内部讨论过，从2016年、2017年左右开始，我们在各个方面都与过去不同了。从我们经营的产品到门店的商品陈列方式，从营销角度所做的事情，门店的展示，从配送角度所做的工作，到我们现在的电子商务业务，几乎所有方面都与那时不同了。因此，我们确实实现了业务的演变和提升。
其中很大一部分是House of Sport概念。我们大约在10年前就开始了House of Sport概念的构想。当时的想法是我们要打造未来的门店。我们设计了所有细节。我们经历了整个过程并进行了设计。在我们的办公室里，地下室大约有25,000平方英尺的空间，我们可以在那里搭建不同的展示区。因此，在这些展示区进入门店之前，我们会先搭建好所有这些展示区。我们搭建了一部分。当我们走过时，有时事情从图纸到现实的转化并不像你希望的那样。
当我们——当我们这样做并走过时，你知道，当我、Lauren和团队走过时，我们说，这与我们今天所做的已经有足够大的不同了。因此，我们放弃了它，大约在七年前再次开始做这件事，开发这个未来门店的样子。我们称之为未来的生态系统，因为我们知道我们希望它包含数字组件、社区组件、服务组件，然后当然还有产品组件。
当我们——我们讨论了这个，我们制定的北极星目标是，我们需要打造一个能够“扼杀”Dick's Sporting Goods的概念。我们要打造这样一个概念：如果有人在我们传统的Dick门店对面开了这样一家店，我们就会倒闭。我认为这正是我们所做的。当我们打造第一家时，耐克进来了，我们和耐克一起走过，他们说，这是世界上对运动最好的诠释。问题是，你真的能规模化吗？这只是一家看起来很棒的旗舰店吗，你知道，可能会亏损，或者勉强盈亏平衡，但这真的能规模化吗？我们认为绝对可以规模化。
而且我们已经做到了。所以从2022年我们开设第一家到现在，我们已经有35家这样的门店了。它们的效益极高。我们已经大致列出了其经济效益、销售额和EBITDA利润率。我们将继续建设这些门店。今年我们开了15家，明年及以后我们将大致再开15家。这真的重新定义了这个行业。这也让我们有机会进入美国一些最具标志性的房地产区域。五年前，我们是无法进入这些区域的。
比如棕榈滩花园的购物中心、洛杉矶的Cerritos购物中心，或者华盛顿特区郊外的Tyson's Corner。如今我们能够进入这些房地产区域，并且在一些业绩非常好的购物中心开设这些门店，这里的销售额简直是不可思议的。我们非常兴奋。我们在电子商务和青少年体育等方面还做了很多其他事情，你们可以稍微谈谈。
是的，是的。我认为可以从我们一直以来遵循的四大战略支柱来理解，我们致力于差异化产品。例如，10年前我们在鞋类展示区进行的一些投资，让我们能够打造一个坐式试穿环境，这为我们开辟了一个全新的品类，并最终促成了House of Sport的诞生。但我们专注于运动员体验，关注电子商务网站以及店内体验，确保我们的团队成员努力为运动员找到完美的礼物，实际上，我们的愿景是成为世界上最好的体育公司。
所以我们不说最好的体育零售商、体育用品零售商。我们想成为最好的体育公司。这激励我们所有的团队成员将自己视为在节日为顾客提供完美礼物或为运动员提供完美产品的人。我们还非常关注团队成员的体验和我们的文化，这非常重要，还有我们的品牌。Dick's品牌对很多人来说意义重大，其慈善方面以及我们希望孩子们参与运动的理念，但我们始终以我们的品牌声音和“体育改变生活”的信念发声。在我所谈论的这整整10年里，这四大支柱通过这条主线取得了令人难以置信的成功。
或许我可以换个说法，因为业务的市场份额以及获取市场份额的能力发生了深刻变化。诚然，21世纪头十年，电子商务对所有零售商都造成了一段时期的 disruption，但你今天以及过去几年的增长，在大多数零售商都在萎缩的情况下，是截然不同的。如果我没听错的话，我认为是商品陈列、团队成员体验以及这种品牌提升。
是的。还有运动员体验。运动员是我们的消费者。所以是客户体验。是的。没错。
那么这个棘手的问题，现在房间里的“斑马”，如果我们可以这么说的话，我还没听到有人提起。
虽然不是那么说的，但每个人都知道那是什么意思。这样很好。
好吧。你只是在客气，但没人……
以前从来没人这么说过。
好吧。那么Foot Locker。我几乎不想问任何问题。我只想开门见山谈Foot Locker。其战略 rationale是什么？然后我会就此提出一些问题。
是的，对我们来说，战略 rationale是我们一直认为鞋类是拉动整个业务的引擎。因此，每个运动员都需要鞋类产品，无论是出于训练还是打篮球的目的。鞋类是拉动业务的引擎。这使我们能够深深扎根于鞋类业务，能够更战略性地与该行业的主要品牌合作，并为我们提供了一个全球足迹，从全球角度进入我们以前从未有机会进入的市场部分。
Foot Locker的消费者更多是城市消费者，以城市为导向。在曼哈顿开设一家House of Sport门店——我不会说永远不会发生，但我无法想象它会发生。你知道，租金太高了，经济效益行不通。我们永远不会建造那些可能亏损500万美元的门店。我们不会把这算作营销费用。我们不是这样做事的。我们从来没有这样做过。我无法想象我们会这样做。这让我们能够接触到我们原本无法接触到的消费者。
关于Dick's在商品品类组合、品牌合作方面的最大机会，你能详细说明一下吗？
是的，几分钟前在楼上的一次会议中，有人问了我一个非常有趣的问题。问题是，关于Foot Locker以及Dick's对其的收购，最被误解的方面是什么？我的回答非常简单，因为最被误解的方面是这次转型是多么简单。这并不是说它不需要努力工作，但我们确切地知道我们需要做什么。我们确切地知道我们需要如何去做。我们确切地知道谁将去做。我们确切地知道谁将与我们合作。
这基本上回归到零售的基本原则。之前管理Foot Locker的团队确实偏离了零售基本原则——拥有合适的产品、合适的地点、合适的门店。他们没有合适的产品。他们无法获得合适的产品。我们将能够获得这些产品。我们将把产品放在合适的门店里。配送曾经非常困难。对我们来说，我们需要做什么是非常清楚的。我们正在顺利推进。我们已经组建了一支世界级的管理团队来运营这项业务。例如，Ann Freeman，现任Foot Locker北美区总裁，是耐克的长期高管。
她的第一份工作是在Finish Line门店卖鞋。所以她是一个真正的运动鞋爱好者。耐克新团队的成员，无论是Elliott、TP还是其他成员，都很喜欢Ann，非常尊重她，希望她成功，希望Foot Locker成功。我认为市场也不太明白，我们交谈过的所有品牌都希望Foot Locker成功。所有这些品牌都需要一个稳定、增长、可行且可预测的Foot Locker，而这是他们过去所没有的。他们都在帮助我们实现转型。我们有很多工作要做。
所以解决方案很简单。工作很艰巨。正如我们在最近的 earnings call中谈到的，我们正在“清理车库”，处理掉那些库存，为2026年重新开始做准备。有些人问，为什么第一季度和第二季度不能好转？好吧，我们希望第一季度和第二季度会好转，但第一季度和第二季度的产品不是我们团队采购的。从未来的角度来看，即将入库的产品是由之前的管理团队采购的。
他们中的大多数人已经不在了。我们第一次能够接触并构建Foot Locker未来产品组合的时间是返校季。这就是为什么我们说在返校季你会看到真正的阶段性变化。
你知道，如果我能在Ed所说的基础上再补充一点，其中一些机会，即零售的基本原则，我们在Dick's所拥有的优势，Ed花了大量时间与Foot Locker团队在一起，通过潜移默化的方式传递这些优势。这些都是核心优势。例如，商品陈列的艺术与科学、视觉展示、讲述故事并确保人们知道什么是重要的。因此，我们正在进行11家门店的测试，效果非常好。规模很小，时间也很短，但我们对此感到非常兴奋。
这是一种视觉展示，打造品牌的艺术，以及实际推动流量的能力。太棒了。还有品牌合作伙伴，以及我们多年来建立的这种战略性且对各方都非常有利的长期关系，现在我们是一个更大的全球合作伙伴。这些都是我们Dick's将带给Foot Locker的东西，再加上运营卓越性，我认为正是这些东西将使公司扭亏为盈。
当Ed回答这个问题时，我想到了疫情后Dick's高热销商品占比的变化，以及这如何提高了毛利率。如果你关注Foot Locker毛利率的侵蚀，它伴随着一些品牌在其他终端市场的扩张。这种理解是否合理？
绝对合理。如果你看看Foot Locker及其盈利能力最大的恶化，是他们的毛利率，无论你如何计算，大约有500到600个基点的毛利率侵蚀。我们认为我们可以扭转这一趋势。所以我们不会说它会达到什么水平，但我们可以扭转这一趋势。我们有——Lauren开始谈到我们进行的11家门店测试。所以在尽职调查过程中，我们就知道我们要做这件事。我们说，交易完成后，第一天我们就要做这个。
实际上从第10天左右开始，我们就真的开始做了。我们没有浪费任何时间。我们选取了11家门店，将所有商品清出，重新布置墙面。如果你走进一家Foot Locker门店，除了这11家之外，绝大多数门店，如果你走进一家Foot Locker门店并看向墙面，那里的商品陈列简直就像一个没有标点的长句。只是一堆鞋子贴在墙上，没有真正的组织。
所以当消费者走进来，想知道嘿，哪个系列才是真正重要的。无论是耐克Air Force 1、New Balance 9060，还是当时的Campus系列，都没有任何标识表明哪个是重要的。我们把所有这些产品从门店里拿出来，重新布置了墙面。所以当你走进来，你可以看到那些重要的系列。在我们重新装修的这些门店中，SKU数量减少了大约30%。我可以告诉你，销售情况——我们对所看到的情况感到非常兴奋。
我们做的另一件事是，Foot Locker在过去几年中在很大程度上退出了服装业务。而我们把服装重新引入了业务。现在，我们在这11家门店里的服装品类还不是我们从零开始挑选的完美组合。我们是尽力拼凑起来的，但那里的服装业务已经好很多了。所以我们看到了一些真正的积极迹象，对此我们感到非常兴奋。我再重申一遍，解决方案很简单，工作很艰巨，而我们负责Foot Locker业务的团队就是那种愿意卷起袖子努力工作的人。
他们谈到了。我每隔一周都会在纽约Foot Locker的办公室待一段时间。这个团队工作非常努力，但他们也乐在其中。如果你参加他们的会议，你会觉得这些人——这些男男女女正在享受他们一生中最美好的时光。他们喜欢解决难题。
而且因为他们非常优秀。这使得Dick's团队能够完全专注于Dick's的飞轮，这是达成这笔交易的绝对先决条件之一。我们不能分心。Dick's有很大的发展势头，业务表现出色。所以这真的很成功，也是它能够奏效的关键部分。
关于北美Foot Locker业务的论点，如果之前不够清楚的话，希望现在已经清楚了。国际业务和其他资产仍然有些令人惊讶。这些资产背后的论点是什么？
所以国际业务，我们会保留，不会放弃。如果你回顾疫情前，国际业务是Foot Locker业务中非常盈利的一部分。而国际业务确实被忽视了。团队进来后，他们改变了欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的报告结构。过去，EMEA地区有一个小组相对独立地运营。当新团队进来后，很多部门或很多工作人员都向美国的对应人员汇报，他们从来没有真正出去看过门店，和他们一起工作。
投入这些门店的资金被削减了。他们没有投资于门店。他们没有投资于人员。他们用错了人。我们已经更换了这些人，我们刚刚聘请了Matthew Barnes，他曾是英国Aldi超市的首席执行官。我们真的认为需要有一个欧洲人和一个欧洲团队来运营欧洲业务。我们就是这么做的。坦率地说，北美的转型领先于EMEA地区。但EMEA地区也会赶上。不过从国际业务的角度来看，我们在北美领先的程度比国际业务领先的程度要大一些，但差距并不是很大。
让我在Ed所说的基础上补充一点。此外，正如你想象的那样，我们与品牌的合作是全球性的，这些都是全球性品牌。因此，这现在给了我们进行全球层面对话的机会。Ed谈到的内容，无论是获取产品、分配产品还是采购产品的方式，当你查看国际业务时，这种机会甚至更加明显，当你与一些国际品牌交谈时，他们也会告诉你同样的事情，仅仅是更好地采购产品就有很多低垂的果实可以收获。
因此，这套方法和关系对于国际业务的转型也将非常重要。
关于Foot Locker的最后一个问题。抱歉。你们对第四季度降价的处理方式，具体说明一下。你之前提出的观点我听到了。我认为这很重要，即希望从现在开始不再出现任何挫折，这合理吗？
是的，我的意思是现在的世界很疯狂。你永远不知道。你不会遇到任何挫折。但我们正试图一次性完成所有这些工作。这就是为什么我们说，嘿，第四季度我们的毛利率预计将比Foot Locker去年的毛利率低1000到1500个基点。因为我们正在“清理车库”，处理掉所有我们不应该有的、陈旧的、滞销的产品，我们的毛利率将会下降，确实会下降。我们的同店销售额（comps）将会下降中个位数到高个位数。
我们这样做的原因是，这都是为2026年重新开始奠定基础。我们正在做所有这些事情，并把它们解决掉。我们不想遭遇“千刀万剐”式的失败。我们不想告诉你，嘿，这个季度我们会有这笔费用，然后下个季度又告诉你还有另一笔费用，第二季度还有一大笔费用。我们正试图一次性解决所有这些问题。
我们的团队在识别问题和担忧方面做得非常出色，我们认为我们已经抓住了所有问题。
假日季，消费者的情况如何？感觉黑色星期五的门店很拥挤。我们看到一些销售结果还不错，但不是特别惊人。所以这是一个开放性问题。
好吧，我们不对季度内情况发表评论，但谢谢你的提问。但我要说，我们的消费者一直表现出色。我们刚刚结束了第三季度。我们已经连续七个季度实现了超过4%的同店销售额增长。第三季度我们实现了5.7%的同店销售额增长，两年累计增长10%。所以我们的消费者显然认为体育很重要。体育与文化的交集从未如此紧密。体育对文化和生活方式的影响以及反之亦然的影响从未如此之大。从这个角度来看，我们处于一个非常有利的位置。
我们的产品、我们的门店、我们的电子商务网站都已准备就绪。我们的团队——我提到了文化，但如果你能看到我们团队成员为人们找到合适产品的热情，那是非常特别的。我们刚刚上调了第四季度的 guidance，我们对假日季非常乐观。
随着假日季的展开，你们在定价和促销方面有什么策略？我相信你们有计划。
是的，所以我们密切关注第四季度和假日季期间的定价和促销情况。从整体定价角度来看，你知道，我们预计促销环境与去年相对相似。但正如Lauren所说，看看我们的 guidance，我们上调了同店销售额预期，我们也上调了利润率预期，我们预计第四季度的利润率将在去年同期的基础上继续扩张，与第三季度相比也是如此。我们仍然相信，我们将在全年基础上实现毛利率的扩张。
我还想补充一点，当你看我们的第三季度业绩以及我们对第四季度感到兴奋的原因时，是整个业务的强劲表现。所以，你知道，我们有鞋类重点业务，我们有服装、团队运动、高尔夫。当你想到返校季，你会想到鞋类、服装、团队运动，没错，没错，没错。显然，凭借5.7%的同店销售额增长，我们看到了这些品类的增长。高尔夫现在也正在经历令人难以置信的复苏。所以我们看到整个品类组合都实现了广泛的增长。
我们还增加了像交易卡收藏家俱乐部这样的业务，这对我们来说是一项全新的业务，我们对此非常乐观，还有即将到来的世界杯等赛事，这又回到了体育和文化的影响力上。我们的门店里已经有世界杯用球了，它们正在热销。总体而言，授权商品销售情况非常好。这就是为什么我认为我们喜欢我们所处的领域。消费者表现坚挺，而且品类也很广泛。
关于House of Sport，你们谈到了自我颠覆。你能谈谈开设75到100家门店的路径吗？我感觉我们即将迎来第三年的门店。所以很多人在问同店销售额的比较，以及展望未来的杠杆点。
所以从House of Sport的角度来看，我们继续开设这些门店，我们对它们仍然感到兴奋。正如我几分钟前所说，我们正在获得过去无法获得的房地产。因此，我们认为这将推动一些额外的销售，我们能够进入那些高绩效的购物中心，你知道，每平方英尺销售额800到1200美元，甚至1500美元。这些门店都是非常出色的House of Sport门店，运营得非常好。我们正在对其进行一些调整。正如Lawrence所说，收藏品业务和交易卡业务，你知道，Michael Rubin和Fanatics在振兴整个行业方面做得非常出色。
你知道，任何有12到15岁、16到17岁孩子的人。我的意思是这些交易卡非常受欢迎。所以我们继续做这个业务。我们现在在12家House of Sport门店引入了Gymshark，对此我们非常兴奋。我们的自有品牌。我们在House of Sport为自有品牌提供了更多空间，并且我们在House of Sport中有很多东西正在推广到更传统的门店概念，我们称之为Field House概念，效果非常好。
所以现在，敲木头，House of Sport和Dick's的情况都相当不错，团队的运营水平非常高，我们非常乐观。
是的，我的意思是在Ed所说的基础上，那些已经成熟的门店。我们对它们在营收和利润方面的表现仍然非常满意。Lauren和Ed谈到的收藏家俱乐部带来了新的、创新的和更令人兴奋的品牌，现在真正引起消费者共鸣的是新颖性和创新性。所以你能够以正确的方式、视觉上吸引人的方式向顾客展示越多的创新和新颖产品。我们的视觉团队在这些门店所做的工作，带来的兴奋程度真的非常非常高。
Game Changer现在已有900万用户，并且还在增长。你能谈谈最让你兴奋的是什么吗？我想问，现在我们有了故事中所有这些令人兴奋的部分，Foot Locker、House of Sport、Game Changer。你对业务其他部分的关注是否会削弱Game Changer业务的发展势头？
绝对不会。我先开始，Navdeep，我会让你补充。但Game Changer是我们业务中一个非常特别的部分，我们对它的关注没有任何改变。所以你说得对。我们有900万独立用户。对于那些不是棒球或垒球孩子父母的人来说，你可能没有体验过，但它是排名第一的计分和统计应用程序，你可以视频直播孩子的比赛。所以它让世界各地的父母和祖父母，甚至，你知道，我们有军人父母通过这种方式观看并与他们的孩子互动。
祖父母也能这样做。这是一件非常棒的事情。Dick's的客户和Game Changer的客户之间的协同效应非常显著，显然。如果他们是Game Changer的用户和Dick's的客户，他们就是我们最优质的客户。所以这是另一个非常棒的方面。在交给Navdeep之前，我最后要说的是我们正在构建的媒体网络。我们有很多资产，但Game Changer是我们拥有的最独特的资产，它拥有的青少年体育用户的眼球是市场上其他任何地方都无法获得的。我们可以向运动员、球迷、祖父母、父母提供高度相关的广告，在他们高度参与的时刻。
这对每个人来说都是双赢的。是的。
所以关于你的问题，我们是否在这方面有足够的关注？这回到了Ed所说的。有一个专门的管理团队负责这项业务。我知道你有机会见过Samir。Sameer和他的团队做得非常出色。让我们对这个机会更加兴奋的是，当你看看这个行业的规模，青少年体育科技行业规模达400亿美元，而且增长非常迅速。当你考虑到Game Changer作为SaaS平台的机会，去年收入达1亿美元，而且非常盈利。
我们仍然认为，由于该应用程序现在正在进入新的运动项目，这项业务30%到40%的增长是非常合理的预期。现在你可以在篮球、排球、腰旗橄榄球等新运动项目中使用它的功能。这些都引起了运动员的强烈共鸣。
我认为这方面还有一个重要部分是整个青少年体育平台和架构，我们对Unrivaled的投资，我们领投了Unrivaled的上一轮融资，实际上他们主办了这些孩子参加的锦标赛和活动。我们认为那里也有巨大的机会。所以我们正在投资一个完整的生态系统，我们认为这将在未来带来回报。
你们通过Game Changer获得订阅收入。你们启动了媒体广告支出。你能告诉我们这方面的情况吗？然后是这些客户最终在Dick's购物的飞轮效应。
是的。
所以让我们先从最后一个问题开始，因为Game Changer平台上的用户和记分卡会员是我们最投入、最忠诚的用户。这是飞轮效应的核心部分。就你的观点而言，我想说我们处于不是非常非常早期的阶段，而是处于Dick's媒体网络和Game Changer能力的中期阶段。对这个机会感到兴奋。当你考虑到Game Changer平台上用户的参与度，平均每个人在该平台上花费大约45分钟。
所以参与度水平，他们返回平台的频率，平台本身提供了一个非常独特的机会，大多数公司没有这样的现场体育机会来展示Dick's媒体网络。
你提到了1亿美元的增长率。
50%。
这包括媒体收入，还是仅仅是订阅收入？
这包括媒体收入。所以我们谈到的1亿美元包括媒体收入，但正如我所说，它还处于非常早期的阶段。
好的，我们能谈谈品牌吗？你们在吸引最相关的品牌并在你们的平台上推广它们方面做得非常出色。我不会点名，你们可以随意提及，但谈谈你们在品牌发展方面的现状以及有什么新动态。你在之前的一个回答中提到了几个，但总体来说，品牌方面。
那么品牌就像。
哦，抱歉，主要品牌，我现在会点名，比如Hoka等等。
还有其他品牌。
好的，是的，是的。我们与所有这些品牌都建立了良好的关系，它们对我们非常重要。我们对它们也非常重要。当你看看我们在On品牌或Free People Movement品牌方面所做的工作，我们有Gymshark，是美国第一家引入Gymshark的零售商，目前在门店中的表现非常出色。我们与耐克有着良好的关系，我们对耐克的发展感到非常兴奋。他们围绕九街区、Pegasus系列以及Vomero系列的跑步产品结构所做的工作非常出色，他们获得了如此多的市场份额。
我认为耐克有巨大的——这对我们的行业、我们的业务以及耐克本身都非常有利。但我认为耐克和其他品牌还有很多机会。从团队运动的角度来看，我们与Fanatics在授权业务方面的关系，比如球衣业务、收藏品业务和卡片业务，现在有很多事情在进行，幸运的是，我们有一个广泛的管理团队，专注于这些业务中的每一项，他们真的做得非常出色。
我们以前从未见过的品类中出现了热门产品。比如球棒的发布非常火爆，瞬间售罄。消费者想要新颖产品是一个主题。他们愿意为能帮助他们表现更好的产品付费。House of Sport为我们与新品牌的合作提供了一个绝佳的起点，这些品牌以前可能会担心与像Dick's Sporting Goods这样的大公司合作。我们能够把他们带进来，从现在开始，Gymshark只在12家House of Sport门店有售，然后他们对我们感到满意，建立信任，我们就可以继续扩展。
这已经多次发生，涉及与世界杯、奥运会相关的品牌、营销和商品。相关产品是否已经开始进入。
哦，是的，是的，是的。我认为世界杯将是这个国家有史以来最大的体育盛事。我认为他们在组织比赛方面做得非常出色，你知道，比赛将在洛杉矶开幕，他们将在洛杉矶、达拉斯、亚特兰大等地举办比赛，最后在纽约结束。在比赛进行的几周内，世界杯将是这个国家有史以来最大的体育赛事。
这就是我们喜欢我们所处领域的原因，以及我们正处于体育和文化交叉点的中心，这个国家正在迎来这个体育时刻。我们来看看女子体育的发展，WNBA和2026年世界杯以及2028年洛杉矶奥运会。30年代初女子世界杯也将回到这里。所以有一个五到六、七年的窗口期，体育在这个国家的重要性将比今天更加突出。
我们是世界上对体育最狂热的国家，现在发生的一切对我们的业务非常有利，我们正处于中心位置。我们已经看到，比如世界杯用球在我们的门店里非常畅销。
智能商务（agentic commerce）对Dick's意味着什么？然后你能谈谈人工智能（AI）在公司中的应用情况吗？
是的，首先，我看了你的播客。我听了，我不能看有屏幕的东西，但几天前关于智能商务的内容，我认为它非常有帮助，并且与我们的想法一致。所以有三个方面的机会，首先是团队成员，我们的员工，我们可以通过为他们提供更好的工具来提高效率。我们必须专注于这一点。其次是运动员体验，帮助他们获得最好的产品。我们如何让我们的团队成员更聪明，为他们提供他们想要的推荐引擎？然后是新的增长机会。
Game Changer在使用AI方面已经非常先进。即使是他们拍摄的篮球比赛，你知道，他们能自动生成报告并为你计分吗？所有这些，我想说，不过，当我们看待它时，我们处于——我们正在进行实验，我们都处于早期阶段，不知道它会变成什么样子。显然，整个世界都在变化。所以我们在劳动力管理、规划以及更多机器学习方面有一些事情在进行。我们有区域相关性、尺码曲线，所有这些事情。你知道，我想说营销方面，我们明年会下大赌注，真正改变我们制作营销内容的方式。
你知道，能够制作高度定制化、高度个性化的内容是我们正在投资的另一个领域。当你们列出优缺点时，我认为让我非常高兴的是，我们有差异化的产品组合，这在AI驱动的世界、智能商务驱动的世界中将是一个关键驱动力。而且我们有惊人的配送速度。所以事实上，我们有800多家门店，我们距离大多数客户都非常近，我们的服务速度一直在提高。
所以我认为，我的意思是，今年黑色星期五，我们的门店——不用细说——它们在不断加速，我们几乎90%的产品都从门店发货，因为这样我们就能离客户最近。他们在以越来越快的速度完成订单方面做得非常出色。所以还处于早期阶段。但我们对看到的增长机会感到兴奋。
Lauren，你给你的智能代理命名了吗？
没有。我开玩笑的。不，我们没有给Ed命名。就是Ed。不，我们没有。
从AI的角度来看，我们在Foot Locker看到的情况也非常棒。他们正在做的事情，将AI嵌入到商品管理系统中，以及我们如何分析业务，哪些产品与哪些业务品类一起销售。这将是一个非常有用的工具，我们将能够用它来管理和发展我们的业务。
或许我们可以以利润率、盈利能力结束。已经出现了阶段性变化。现在我们处于新冠疫情后的低两位数水平。前提是随着时间的推移，它应该会扩张。未来几年包括Foot Locker也是如此。所以你能谈谈这个结构吗？
是的，这个结构与我们一直所说的没有变化。我们一直说的是，期望我们推动营收增长和利润改善。在这其中，如果你仔细看，我们一直在进行的投资，Game Changer、Dick's Media Network、Lauren谈到的机器学习能力，这些投资已经带来了我们所说的强劲的利润率扩张，Game Changer、Dick's Media Network还处于早期阶段，这些将是未来利润率扩张的驱动力，但基本准则没有改变。
我们的重点将继续是推动营收和利润改善。
那么在利润表中，不同地区的情况如何？因为House of Sport可能会对销售、一般及管理费用（SGA）造成一些压力，这种压力会缓解吗，还是毛利率会有更多贡献，或者反之亦然？
这将是两者的结合。例如，2026年我们将开设一个新的配送中心，因此可能会有相关投资。但正如所说，我们的SGA成本结构有足够的灵活性，即使有这些投资，也能够实现利润改善。
很好。
好的。
那么，在这一点上，非常感谢你们的到来。
感谢你们邀请我们。
谢谢。
祝你们节日快乐。2026年一切顺利，我们会密切关注Foot Locker。
谢谢。
谢谢。萨特。