Matthew Barry（投资者关系总监）
Jiang Yu（创始人、执行董事长、总裁、秘书兼财务主管）
James Walker（首席执行官兼董事）
Jaisun Garcha（首席财务官）
Jeffrey Grampp（Northland Capital Markets）
Sameer Joshi（H.C. Wainwright & Co, LLC）
Subhasish Chandra（The Benchmark Company, LLC）
萨.拉姆.萨.萨.
欢迎参加纳米核能2025财年财务业绩及业务更新电话会议。目前，所有参会者均处于聆听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如有需要操作员协助，请在电话键盘上按星号零。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍投资者关系与资本市场总监Matthew Barry。
谢谢大家，下午好。今天参加电话会议的有J. Yu，纳米核能的创始人、董事长兼总裁，我们的首席执行官James Walker，以及首席财务官Jason Garcia。请注意，今天的新闻稿和配合本次网络直播的幻灯片演示可在我们的网站上查看。在继续之前，我将简要说明本次电话会议中提出的前瞻性陈述。听众应注意，今天的演示将包含有关纳米核能未来目标和潜在里程碑的某些前瞻性陈述，这些陈述是根据适用的联邦证券法的安全港条款作出的。诸如“旨在”、“可能”、“可以”、“应该”、“寻求”、“预计”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“预期”、“希望”、“估计”、“目标”等词语及其变体和类似表达旨在识别前瞻性陈述。
这些陈述基于管理层作出的许多假设和估计，所有这些都固有地受到重大风险、不确定性和偶然因素的影响，其中许多超出了纳米公司的控制范围。其中许多已显示在您现在看到的幻灯片上。需要提醒的是，实际结果，包括但不限于纳米公司的微型反应堆开发活动、战略和其他运营计划的结果，包括我们的监管、收购和研发举措的结果，以及可能讨论的未来潜在运营结果、运营指标、目标市场和其他有关未来的事项，可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大不利差异。
可能导致实际结果存在重大差异的因素包括但不限于纳米公司向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素和其他披露，包括今天提交的10-K表格以及我们向SEC提交的其他文件中的风险因素和其他披露，所有这些都可在纳米公司网站的投资者关系部分以及SEC网站上获取。建议您仔细阅读这些披露。除非法律要求，否则纳米公司不承担因情况变化而更新陈述的义务。接下来，我将把电话交给J. Yu，纳米公司的创始人、董事长兼总裁。
谢谢Matt，也感谢今天所有参加电话会议的人。我将首先概述塑造先进核市场的主要趋势，然后重点介绍我们在2025年取得的重大进展。纳米核能致力于将自己定位为全球核复兴的中心。这是由几个持久的长期趋势推动的，包括对可靠基荷能源的需求增长、气候授权、能源独立以及全球对核能的支持。首先，我们看到对可靠基荷电力的巨大需求，以支持人工智能数据中心、工业重建和更广泛的电气化的快速增长。人工智能数据中心预计将成为电力需求持续激增的主要驱动力。
根据Grid Strategies最近的报告，二十多年来，美国的电力需求年增长率低于1%。一些估计显示，未来五年电力使用量将以每年5%至6%的速度增长，仅数据中心就可能占其中一半以上的增长。满足这一需求水平可能需要美国电力部门以超过近年来六倍的速度规划和建设新的发电和输电容量。此外，重要的不仅是预期需求的规模，还有即将到来的需求类型。Grid Strategies的报告强调，下一波需求预计将以接近96%的负荷率运行，而目前全系统的平均负荷率约为60%。
在过去一年中，几位主要科技领袖已采取具体步骤为其数据中心确保专用核容量。无论是在现有核电站签订新的购电协议，还是与先进反应堆开发商合作，这些行动都明确表明，满足未来人工智能数据中心的需求需要稳定、始终可用的电力，而核能在这方面具有独特优势。同样重要的是，输电基础设施的不足预计将限制电网满足预测电力的能力，即使保守的增长估计也需要大规模的电网扩张。所有这些都代表着一种根本性转变，更加重视可扩展和持续的基荷电源，这些电源可以独立于电网限制运行。
这正是微型反应堆提供令人信服优势的地方。其次，能源可持续性、能源安全和气候相关授权继续增加对清洁能源的需求，而仅靠间歇性能源无法满足这些需求。因此，各国、主要机构和世界上最大的能源使用国正日益承诺到2050年将核电容量增加两倍，巩固核能增长作为未来几十年的长期趋势。第三，我们继续受益于美国前所未有的两党政策对核能的支持以及日益增长的全球支持，这支持了核电容量的扩张，同时也加速了像我们这样的先进反应堆的开发。
特朗普总统在5月发布的四项行政命令进一步加强了联邦对核能的支持，此后我们看到了一系列具体的联邦行动，这些行动建立在政府行政命令的基础上。首先，美国陆军的Janus计划为美国陆军在本十年晚些时候部署微型反应堆创造了明确的近期途径，这对纳米公司的军事应用机会来说是个好兆头。其次，“创世纪任务”行政命令支持政府的几个最高战略优先事项：人工智能领导地位、国家安全、电力需求和能源主导地位，这些优先事项可以通过微型反应堆得到加强。第三，《核燃料循环国防生产法案》联盟的成立支持国内核燃料供应链的重建，这可能支持我们在转化和浓缩等领域的战略努力。
这些监管有利因素加速了我们今年取得的快速进展，继续加强了对先进核反应堆的需求。2025财年是纳米公司具有变革意义的一年，其特点是在业务多个领域的纪律性执行。我们显著推进了Kronos MMR能源系统，从破产中收购资产，到与伊利诺伊大学建立战略合作，实现重要的NRC里程碑，并完成了我们计划于2026年第一季度向NRC提交建设许可申请所需的现场表征和钻探工作。通过收购Global First Power（后更名为True North Nuclear），我们在恢复与加拿大核安全委员会的正式许可活动方面也取得了重大进展。
在这一年中，我们通过关键的公司里程碑加强了公司实力，包括收购Oak Brook工程和示范设施，获得伊利诺伊州的激励措施，扩大我们的 executive和技术团队，并通过意向书以620万美元将ODIN Design出售给Cambridge Atomworks，简化了我们的微型反应堆产品组合。在燃料循环方面，我们通过与附属公司List Technologies的战略合作和投资、将附属公司List技术加入美国能源部的低浓铀采购计划以及开发我们自己的转化能力，在降低供应链风险方面取得了重大进展。
在财务方面，我们保持了充足的资本，自2024年5月首次公开募股以来已筹集超过6亿美元，得到了机构投资者的日益支持和众多指数的纳入。重要的是，我们继续扩大商业机会管道。我们与BI Rupon签署了可行性研究协议，评估使用我们的Kronos MMR提供高达1吉瓦的电力。我们获得了F Work直接进入第二阶段的合同，以进行在ecasia Bolling联合基地部署Kronos MMR的可行性研究，并通过与潜在数据中心、工业和国防客户的持续讨论，扩大了潜在客户管道。
我对我们团队在过去一年中取得的进展感到无比自豪，也对继续执行我们的战略感到更加兴奋。接下来，我将把电话交给我们的首席执行官James Walker，他将讨论我们差异化的战略、我们技术的价值主张，并提供最新发展和商业进展的更新。
谢谢Jay。
我将首先概述为什么微型反应堆相对于传统核能和目前正在开发的更大规模的小型模块化反应堆（SMR）具有令人信服的价值主张。传统核反应堆通常是千兆瓦级项目，而大多数SMR设计的电功率范围在70至350兆瓦之间。由于我们的Chronos MMR尺寸较小，我们相信我们的大部分反应堆组件可以在工厂制造和组装，然后运送到现场。
工厂生产和制造将使我们能够。
实现组件标准化，更早获得学习效益，并减少传统核电项目中历史上导致延误和成本超支的现场建设量。模块化是第二个主要优势。我们的设计允许客户逐步扩展容量以匹配其增长计划，这种方法可以降低大型项目的前期资本要求，并随着每个单元的交付提高建设效率。第三，被动安全特性和先进燃料的使用支持在客户现场共存的能力，使我们能够提供离网或表后电力。这一点很重要，因为电网整合正成为大型能源用户面临的重大约束。
互联队列可能长达数年，输电升级成本高昂，许多高负荷客户根本无法等待新线路的建设。通过将一个或多个微型反应堆直接放置在客户现场附近，我们可以消除大部分瓶颈。综合这些因素，我们认为微型反应堆代表了满足对清洁、可靠基荷电力日益增长需求的最实用解决方案，特别是在电网约束显著的位置，同时还提供了从规模经济中获益的更多机会。这正是为什么我们看到数据中心、工业和国防客户对我们的Chronos MMR表现出浓厚兴趣。
谢谢Jay。
我将首先概述为什么微型反应堆相对于传统核能和目前正在开发的更大规模的小型模块化反应堆（SMR）具有令人信服的价值主张。传统核反应堆通常是千兆瓦级项目，而大多数SMR设计的电功率范围在70至350兆瓦之间。由于我们的Chronos MMR尺寸较小，我们相信我们的大部分反应堆组件可以在工厂制造和组装，然后运送到现场。
工厂生产和制造将使我们能够。
实现组件标准化，更早获得学习效益，并减少传统核电项目中历史上导致延误和成本超支的现场建设量。模块化是第二个主要优势。我们的设计允许客户逐步扩展容量以匹配其增长计划，这种方法可以降低大型项目的前期资本要求，并随着每个单元的交付提高建设效率。第三，被动安全特性和先进燃料的使用支持在客户现场共存的能力，使我们能够提供离网或表后电力。这一点很重要，因为电网整合正成为大型能源用户面临的重大约束。
互联队列可能长达数年，输电升级成本高昂，许多高负荷客户根本无法等待新线路的建设。通过将一个或多个微型反应堆直接放置在客户现场附近，我们可以消除大部分瓶颈。综合这些因素，我们认为微型反应堆代表了满足对清洁、可靠基荷电力日益增长需求的最实用解决方案，特别是在电网约束显著的位置，同时还提供了从规模经济中获益的更多机会。这正是为什么我们看到数据中心、工业和国防客户对我们的Chronos MMR表现出浓厚兴趣。
谢谢Jay。
我将首先概述为什么微型反应堆相对于传统核能和目前正在开发的更大规模的小型模块化反应堆（SMR）具有令人信服的价值主张。传统核反应堆通常是千兆瓦级项目，而大多数SMR设计的电功率范围在70至350兆瓦之间。由于我们的Chronos MMR尺寸较小，我们相信我们的大部分反应堆组件可以在工厂制造和组装，然后运送到现场。
工厂生产和制造将使我们能够。
实现组件标准化，更早获得学习效益，并减少传统核电项目中历史上导致延误和成本超支的现场建设量。模块化是第二个主要优势。我们的设计允许客户逐步扩展容量以匹配其增长计划，这种方法可以降低大型项目的前期资本要求，并随着每个单元的交付提高建设效率。第三，被动安全特性和先进燃料的使用支持在客户现场共存的能力，使我们能够提供离网或表后电力。这一点很重要，因为电网整合正成为大型能源用户面临的重大约束。
互联队列可能长达数年，输电升级成本高昂，许多高负荷客户根本无法等待新线路的建设。通过将一个或多个微型反应堆直接放置在客户现场附近，我们可以消除大部分瓶颈。综合这些因素，我们认为微型反应堆代表了满足对清洁、可靠基荷电力日益增长需求的最实用解决方案，特别是在电网约束显著的位置，同时还提供了从规模经济中获益的更多机会。这正是为什么我们看到数据中心、工业和国防客户对我们的Chronos MMR表现出浓厚兴趣。
谢谢James。我现在将总结我们2025财年的财务表现。我们以强劲的资产负债表结束了这一年，多次成功的融资以逐步提高的估值支持了我们的资产负债表。我们的整体现金状况在本年度大幅增加，期末现金及现金等价物为2.033亿美元，较2024财年末增加约1.75亿美元。同比增长主要由几次成功的股权融资净收益推动。在本财年结束后，随着2025年10月的私募，我们的现金状况增加到约5.8亿美元。
我们认为强大的现金状况和已证明的大规模融资能力是一个重要的差异化因素。凭借当前的现金储备和进入公开资本市场的渠道，我们有能力加速Kronos MMR的许可和商业化，同时保持通过有纪律的并购和潜在战略合作伙伴关系进行扩张的灵活性。转向损益表，2025财年的运营亏损为4620万美元。与2024财年相比的增加是由于一般及行政费用增加约2300万美元，研发费用增加约1200万美元，主要用于推进我们的Kronos MMR和相关增长计划。
2025财年净亏损总额为4010万美元，较上年增加约3000万美元，反映了上述运营费用的增加。这部分被其他收入的约600万美元增长所抵消，这是由于更大现金余额带来的更高利息收入。经营活动所用净现金较上年增加约1100万美元，达到1960万美元，主要由更高的净亏损推动，但部分被基于股权的薪酬增加所抵消。投资活动所用净现金较上年增加约1400万美元，达到1750万美元，主要由于收购Kronos MMR带来的工艺研发增加，以及与购买伊利诺伊州Oakbrook工程和示范设施以及纽约Westchester示范设施建设相关的财产、厂房和设备增加。
在将电话交给操作员进行问答之前，我想重申，我们强大的现金状况和进入公开资本市场的渠道为我们提供了财务实力，通过加速Cronos MMR的推进来执行，同时也提供了追求战略合作伙伴关系和有针对性的并购的灵活性，进一步降低我们核燃料供应链的风险，并提供近期创收潜力。一如既往，我们将继续以纪律性运营业务和分配资本，优先考虑提供令人信服的投资回报并为股东释放可持续价值的机会。
接下来，我将把电话交给操作员，开始问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。确认音将表示您的线路已进入提问队列。您可以按星号二将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。谢谢。我们的第一个问题来自Northland Capital Markets的Jeff Graham。
嘿，各位，谢谢你们的时间。我首先从伊利诺伊大学的场地开始提问。
很高兴听到你们仍然。
按计划在明年第一季度提交许可申请。您能给我们介绍一下时间线吗？比如申请提交后，你们认为NRC需要多长时间审批？在NRC审批过程中，你们是否可以做一些工作来加快这一时间线？还是说在获得许可申请通过之前，你们无法进行太多的场地准备和基础设施工作？
谢谢。
你好，我是James。我想说的是，钻探工作按计划按时完成了，这很好。这为我们提供了进入建设许可所需的岩土工程数据。这确实是缺失的组成部分。对于反应堆公司来说，我们的情况有点特殊，我们的工程远远领先于许可，而通常情况是相反的——人们为提交做准备，然后让工程赶上来。但实际上，这使我们能够按计划在明年第一季度向NRC提交建设许可申请。
这是按计划进行的，看起来将会推进。关于NRC的审批时间，一个很好的参考是Kairos做了与我们非常相似的事情。他们为他们的不是全尺寸反应堆，而是某种缩小比例的模型系统申请了建设许可。他们的审批花了大约15个月。但我们很可能会比这短得多，因为他们使用了像新型冷却剂这样的更新型技术。而我们所做的是更知名的、具有大量数据集的、非常成熟的组件。
因此，NRC对我们申请的评估需要的审查要少得多。15个月可以被认为是远远超出我们预期的。我们确实预计审批时间会大大短于这个时间。如果能在同一年内完成当然很好，当然12个月内是我们预期的大致范围。关于我们在现场可以做些什么来加快进度，最重要的部分是初始申请，确保它现在提交。它不必完美。你可以先提交申请，让他们开始处理流程。
要知道，在他们评估期间，你可以向他们提供某些组件。这使你能够启动流程并节省时间。所以我想说这是最重要的一点。
太好了，这非常有帮助，James。感谢你。我的后续问题是，关于垂直整合战略，2026年在这方面的主要目标是什么？另外，在内部开发能力与收购能力方面，你们是否有偏好，或者这取决于垂直整合的哪个方面？
是的，例如，如果我们谈论反应堆的内部能力，在进入燃料相关的垂直整合之前，我们确实认识到某些组件我们不太可能内部生产。我指的是像核级石墨或具有N stamp认证的制造设施来生产反应堆容器这样的东西。这些东西非常专业，如果你试图内部生产，你可能需要花费大约10年时间才能达到能够生产这些材料的水平。
即便如此，你仍然不会拥有我们目前正在交谈的一些合作伙伴在制造这些部件方面的运营经验。总而言之，反应堆内有一些组件我们非常有信心可以内部生产。我们正在研究的是，在我们建设UIUC项目和加拿大项目时，建立一个集中的反应堆核心制造设施，以集中制造各个组件。这样我们可以通过尽可能多地内部生产来实现反应堆的规模经济。
但我们知道自己的优势所在，也知道哪些领域更专业。即使在美国，带有N stamp的反应堆容器，我认为目前除了为军方制造的公司外，没有人能够生产这种东西。这些东西需要更专业的能力。关于燃料方面，自2022年我们开始尝试降低燃料供应链风险以来，这一直是我们关注的问题。这导致了我们与LISP Technologies的相关交易以及他们的成立，本质上是为了给我们一种手段，确保我们能够相对有信心拥有友好掌控的浓缩能力，我们可以将其用于我们的燃料。
话虽如此，我们对整个行业采取了非常全面的方法，我们意识到有许多不同的公司进入浓缩领域。例如，我们拥有这项技术，General Matter、Centrus也在其中，但他们都没有关注进入所有浓缩设施的原料，即六氟化铀，它是通过转化生产的。转化设施有点奇怪，很少被提及。但目前在美国，美国的六氟化铀产量仅为其民用反应堆需求的三分之一左右。
到2050年，该设施的最大产能预计将仅能满足该国浓缩设施新原料需求的约1/10。因此，我们认为这可能是比浓缩组件更大的瓶颈。因此，在过去几年中，我们一直在研究如何参与转化环节。目前没有公开信息，所以我在内部工作方面能说的有限。但我想说的是，明年你可以期待在这方面看到一些进展，我们将宣布我们在转化方面所做的工作，以降低风险并最终能够参与六氟化铀供应链。
显然，这样做的好处是，甚至在反应堆上线之前，这就是一项业务。这是一个非常独特的事情，似乎没有其他人在做。这给了我们对反应堆系统更多的控制和更低的风险。
很高兴听到这个消息，James。感谢你的详细回答。我让其他人提问。谢谢你们的时间。
谢谢。
我们的下一个问题来自HC Wainwright的Samir Joshi。
嘿，下午好。谢谢回答我的问题。感谢在演示中提供的良好信息。我有几个问题。你提到了在加拿大与核安全委员会的进展。你能给我们更多关于那个国家的步骤以及你们2026年的计划吗？
当然。加拿大实际上是一个非常有趣的前景，因为当我们接管我们将要开发的资产时，这个加拿大项目之前得到了加拿大政府的支持，因为它被视为为全国各地依赖偏远柴油的地区提供能源的一种方式。所以显然我们一直非常渴望将其重新启动，并且这与加拿大政府密切相关。现在，快速回答你的问题，选址是我们现在最关注的事情，我们确实知道反应堆将放置在哪里。
我们正在联邦层面进行法律程序和尽职调查，以正式获得该场地。一旦我们获得场地，我们预计在明年上半年宣布，接下来的阶段会相当快。例如，你提到的CNSC许可工作，之前为这个项目和我们的反应堆在这个场地完成的许可工作已经完成。所以我们自动继承了在该场地完成的所有进展。这意味着我们直接进入许可过程的第二阶段。
即LTPS2过程，我们绕过了第一阶段，因为它已经完成。这使我们在加拿大商业化、部署和许可微型反应堆系统的进展方面处于领先地位。在这一阶段之后，一旦场地宣布并最终确定，我们与CNSC的进展恢复，你将看到加拿大政府对该反应堆系统的某种程度的支持，我们目前正在与加拿大政府谈判。但这可能采取某些激励措施、投资或某种形式的支持。
因为显然他们非常渴望将其作为未来的电源，特别是对于那些依赖偏远柴油且没有替代方案的地区。但这些是你明年将看到的里程碑顺序。
感谢这些信息，继续关注政府机会，在美国，AF Works直接进入第二阶段项目的范围是什么？这对纳米公司来说需要做什么，未来几年的潜在机会是什么？
这实际上是一个很好的问题，因为这不是一个广为人知的机会。但它特别重要的原因是，美国军事基地有一项任务，即能够自主发电至少两周。目前，很少有基地能够满足这一要求。如果能满足，他们通常必须储存柴油，这本身就是一件危险的事情，尤其是在遭受目标攻击时。因此，AF Works计划专门旨在寻找能源系统，特别是核能，可以提供这种规定的自给自足。
但长期前景是，一旦完成并进入该计划的后期阶段，这将为所有军事基地打开大门。因为AF Works计划最初集中在美国空军，但实际上一旦你进入该系统并通过后期的AF Works计划，你就有机会为许多基地大规模生产反应堆系统，就像几年前的国防创新单元机会一样，他们也在寻找基地的反应堆系统。所以我想说，我们目前处于的第一阶段可能需要大约12个月左右的时间，可能更长一点，但这只是一个小型的启动计划。
这个计划的下一阶段将更加实质性，将着眼于实际部署、实际成本、运营者以及后勤将如何运作。一旦完成，我们将有机会为许多不同的基地制造许多反应堆。因此，AF Works项目确实是一个很大的胜利，我们特别想要它，因为我们的解决方案非常适合他们的需求——地下部署、可共存、不需要大型应急计划区。因此，我们确实击败了竞争对手，美国空军和更广泛的军方认为这是他们长期电力自给自足的更好解决方案。
明白了。
这听起来非常有前景。感谢回答我的问题，祝好运。
谢谢。
我们的下一个问题来自Benchmark的Subhash Chandra。
是的，嗨。
我有几个来自10-K表格的问题。其中一个是，我想你在里面提到，各州可以获得NRC对某些核活动的授权，这是你可能能够利用的。你能详细说明一下吗？比如哪些活动？你是否在考虑任何特定的州，或者你所暗示的是伊利诺伊州，当然。
这里有很多不同的事情。我首先要说的是，当我们与州一级的人员合作时，例如，当涉及到像转化设施这样的事情时，这种设施实际上更像是化工厂而不是核设施。对于化工厂，各州实际上一直在联邦监管机构不参与的情况下对其进行许可。但由于历史先例，这些设施属于NRC的管辖范围。因此，我们一直在与州和NRC直接合作，寻找州收回控制权的机会，对这些设施进行许可，将其从NRC的工作中移除。
幸运的是，在州和NRC层面，双方都支持这种设施。NRC当然可以做这项工作，但现在NRC将非常紧张。特别是如果各州有内部能力许可这样的设施，那么在州一级进行是有利的。这是一件事。我想说的是，目前有许多公司，我不会说是指责NRC，但目前有几起针对NRC的诉讼，要求州有权许可反应堆系统。
我要提醒的是，如果没有框架和历史经验，在州一级许可反应堆将非常困难。当然，如果你查看甚至DOE许可（非商业），即使是DOE在很大程度上也必须遵从NRC关于如何在DRE土地上或其自己的DRE许可下监管这些系统。但对于某些事情，某些个别组件，你可以在州一级而不是联邦NRC一级获得某些组件的资格认证。
让它们获得资格认证。这将是你能获得的最大优势——一是减轻NRC的工作负担，二是可能加快许可时间，这将是反应堆系统商业部署的关键路径。但在很大程度上，我们与NRC的关系非常好。我们的大部分许可都将通过他们进行。他们已经非常熟悉并信任我们的反应堆设计。我们预计获得反应堆许可不会有任何重大问题，对我们来说，这更多是一个必须经历的过程。
但回到设施问题，在州一级肯定有机会做一些事情，这肯定会比在NRC一级更快地加快某些设施的建设。
我明白了。你能提醒我们，UIUC的测试反应堆与商业反应堆有什么区别（如果有的话），包括核岛以外的设施？
这是一个很好的问题，因为答案是没有太多区别。而其他公司选择示范反应堆或测试反应堆，我们想要做一个全尺寸的反应堆系统。相同的尺寸，所有方面都相同。我们这样做的原因是，有些公司拥有许可设计。他们发现，也是我们注意到的，没有客户愿意成为第一个购买反应堆、建造它、希望在设计过程中所有问题都已解决并运营该系统的客户。
这实际上导致了任何潜在订单的流失，特别是当供应商不想成为系统的所有者和运营商时。因此，UIUC反应堆将是一个全尺寸反应堆，它将被称为研究反应堆。但实际上是全尺寸的。我想说的是，UIUC反应堆和商业反应堆之间唯一可能的区别是，我们肯定能够在建造过程中优化许多工程，因此商业反应堆的功率输出很可能会高于UIUC的研究反应堆。
但规模相同，核岛以外的设施相同，组件相同，尽可能接近最终商业设计，匹配度将非常高。是的。
我想知道的是，你认为你能用这个反应堆确定平准化度电成本（LCOE）值吗？
是的，我想。不过，我首先要说明的是，首台反应堆的平准化度电成本将与商业反应堆有很大不同，特别是当你开始大规模部署这些商业反应堆并使用多个单元时，每一个都将显著降低我们的平准化度电成本。我想说的是，在内部，我们已经采取了很大的努力来达到这些数字，这就是为什么在开始时我们说我们非常有信心它将与太阳能、风能和传统核能具有成本竞争力。
我们很快就能达到这些产出的范围。我们没有提到天然气或煤炭，但如果你看看天然气成本预计在未来五、六、七年内翻倍，那么它实际上开始与天然气相当。但还有额外的好处，显然我们可以就近部署，可以放在任何地方，不需要连接到电网，我们还有这些优势。所以我知道你可能注意到我在回避具体数字。
确切地说。但在这一点上，最好只是比较我们知道我们与之相当的东西，然后当我们完成首台反应堆时，这将给我们一个更强的指示，说明我们的评估有多正确。
这很有道理。谢谢James。
谢谢。目前没有更多问题。我想请J. Yu做总结发言。
我想再次感谢今天参加我们电话会议的所有人。投资者和市场参与者的兴趣和热情对我们很重要，我们非常感谢所获得的支持。我们期待在未来为您提供更多更新。祝您晚上愉快。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话。再次感谢您的参与。