Tracy Lee（投资者关系）
杨光（董事、财务副总裁兼国际业务总经理）
徐小英（财务负责人）
我是水滴公司投资者关系部的Tracy Lee。非常荣幸欢迎各位参加水滴公司2025年第三季度财报电话会议。所有参会者目前处于英文旁听模式。提醒一下，今天的会议正在录制。请注意，今天的讨论将包含根据1995年《美国私人证券诉讼改革法案》州权条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与我们当前预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的那些风险。
除非适用法律要求，否则公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，本次电话会议包括对某些非GAAP指标的讨论。有关非GAAP与GAAP指标的调节，请参阅我们的 earnings 发布稿。今天参加电话会议的有：保险业务董事兼总经理杨伟先生、财务部负责人徐小英女士，接下来我们将在会议结束时通过菜单线路回答一些问题。第三季度，公司继续保持增长趋势，总营收超过9.7亿元人民币，同比增长38.4%。同时，
人工智能在提升业务质量和效率方面发挥了重要作用，推动归属于普通股股东的净利润达到约1.6亿元人民币，同比增长60.1%。2025年前三季度，公司总营收达到25.7亿元人民币，同比增长23.1%，而归属于普通股股东的净利润达到约4.1亿日元，同比增长51.9%。
自2022年第一季度以来，公司已连续15个季度保持GAAP盈利。按业务板块划分，在人工智能全面整合的支持下，我们的保险科技（InsureTech）业务继续保持稳健表现，本季度营业利润达到约1.8亿元人民币，同比增长44.0%。医疗众筹平台保持稳定运营，并且。截至本季度末，已为累计361万名患者发起医疗众筹活动。临床试验解决方案业务在项目交付方面继续表现出色，单季度招募患者超过1000名，显示出强劲的增长势头。本季度我们继续投资人工智能，截至9月底，公司围绕大型语言模型拥有69项专利申请，其中包括9项国际申请。在本季度，我们的智能聊天机器人已升级为新的混合注意力机制。这个更新后的系统可以更灵活地选择合适的推理方法，使其更擅长理解和处理长对话。目前的推理吞吐量是原来的两倍。为了系统化我们的人工智能能力，我们在9月底推出了水滴C Point AI，这是一个低代码人工智能平台，使我们的员工能够在App、网站和微信公众号上顺利构建和部署定制化解决方案，如营销和客户服务。展望未来，我们还将探索其在非保险领域的应用，为公司增长提供强有力的支持。水滴立足于可持续发展，致力于为社会创造价值。在本季度，我们更新了ESG措施，发布了《2024年度ESG报告》，披露了多项新的环境数据，并继续加强我们的EIC治理框架。在公益方面，截至2025年9月30日，水滴公益平台已与119家慈善机构合作，发起超过16500个项目。我们与广州市民政局共同设立了“水滴互助”项目，允许有需要的患者在线上线下申请援助，提供了一种整合政府救助和个人众筹的创新模式。我们感谢股东们的长期信任和支持。11月初，我们完成了IPO以来的第四次现金分红，总派息约1090万美元。截至2025年11月底，我们已在公开市场回购约5810万份美国存托凭证（ADS），总金额为1.13亿美元。基于强劲的业务表现，我们对现有的全年收入和利润指引充满信心。展望未来，我们将利用先进的人工智能技术推动运营整合和创新，促进可持续的长期增长。接下来，我将交给元贝介绍第三季度保险业务的发展情况。
大家好，我是宣乐。第三季度，我们的保险业务保持了显著的增长势头。保险相关收入达到约8.7亿元人民币，同比增长44.8%，环比增长17.8%。本季度业务实现了20.3%的营业利润率。我们优化了公共交通场景下的实时识别能力。在数据基础设施层面，我们全面整合了广告、运营和风控系统之间的数据链路。
这种整合将我们的端到端决策延迟缩短至60毫秒，搜索响应速度使我们能够在收到广告需求时立即生成更全面的决策并进行精确分层，从而增强识别和筛选高质量流量的能力，通过整合，这一比例继续增加。我们还根据用户的特定需求和支付能力为他们匹配合适的保险产品。现在，整个系统与我们的企业数据湖和人工智能平台深度集成，包括自我训练和健康更新，以不断完善我们的营销策略。
在供应端，我们继续推动产品创新。本季度，我们推出了“家庭保障计划”，单个保单最多可覆盖9名家庭成员，并将“国民保”升级为高端医疗保险，扩大了重疾险的优质私立医院网络。我们通过引入针对不同预算需求的模块化选项，进一步丰富了用户体验。我们还激活了“微守护”残疾保险系列，实现了广泛的保障范围。本季度，既往症保险贡献了约4亿元人民币的SIP，同比增长103.9%。在服务端，我们更广泛地部署人工智能，提高运营效率。我们在微信小程序首页推出了AI Pro保险模块。这个基于大型语言模型（LLM）的模型为用户提供实时问答和个性化推荐，推动语音服务促成的FIP环比增长36%。人工智能医疗保险专家继续提高效率。第三季度，在“微赔”服务场景中，促成的FIP与第二季度相比增长了82%。9月份，人工智能医疗保险专家的线索生产力是6月份的两倍。人工智能应用也继续赋能长期保险服务。截至本季度末，“AI Life Planner”副驾驶知识库累计协助处理超过34万次保险产品相关咨询。写作助手“快易点AI”将传统人工核保案件的响应时间从5分钟缩短至1秒。人工智能超级售前助手的APL持续高于人工代理，自9月起，该场景在自助服务后已完全过渡到人工智能运营。我们的人工智能客服代理现在每月可处理超过60万次查询，解决85%的在线案件。9月底，我们推出了水滴C Point AI，这是一个本地平台，正在加速多个业务场景的人工智能应用开发。以上是本季度保险业务的更新。嗨，Emily Diaz。现在我将向大家介绍第三季度众筹和医疗健康板块的进展。截至2005年9月30日，通过水滴医疗众筹平台，约4.85亿人累计向361万名患者捐赠了712亿元。第三季度，我们重点加强了众筹活动的风险控制措施。我们战略性地扩展了核心场景，在工作流程中纳入差异化修改，提高了审核流程的效率。通过分析捐赠访问数据以识别细微模式，高级分析师现在可以改进我们算法模型的识别能力。这反过来又改进了自动预警系统，以更好地检测和减少欺诈行为。此外，平台继续优先考虑众筹活动的真实性透明度。本季度，我们通过全面披露请求审核过程和资金潜在用途，并实时显示审核时间线和审核人员状态，加强了特殊案例审核机制。这现在让捐赠者清楚地了解他们的捐款是如何分配和使用的。这些措施深刻提升了资金分配的透明度、合理性和可追溯性。我们的医疗健康业务本季度继续表现强劲。EFINE平台通过与216家制药和合同研究组织合作，扩大了合作网络。同时，我们启动了125个新项目的服务。首次在单季度成功招募超过1000名患者。自启动以来，该项目累计招募患者超过13名。Windsor利用其庞大的患者数据库和先进的数字能力，在银屑病肿瘤、消化道肿瘤等领域扩大合作项目，加速合作伙伴的临床开发进程。值得注意的是，在具有挑战性的妇科肿瘤领域，季度招募人数较上一季度平均水平增长了130%。公司在慢性病领域也取得了显著进展。在现有专注于皮肤病、呼吸系统疾病和高血压等疾病的基础上，公司将疾病覆盖范围扩大到风湿病和免疫学领域。提高患者数据库与项目库之间的数字匹配准确性仍然是水滴的关键战略重点。本季度，我们升级了算法医疗数据结构匹配，在多个高质量、高难度项目中实现了出色表现，服务生态协同和精细化项目运营。水滴始终提供令人满意的交付质量，推动订单持续增长。由于数字精准画像解决方案，第三季度收入达到3185万元，数字全渠道营销同比增长31.3%。我们在医疗患者领域推进了基于大型语言模型的应用。在患者健康管理、知识普及和数字人方面推出了新产品。公司与一家世界领先的制药公司签订了为期三年的患者服务合同，服务数十万患者，显著提高了服务效率和用户体验。现在我将把话筒交给我们的财务部负责人徐小英，讨论本季度的财务表现。
大家好，我现在将向大家介绍2025年第三季度的财务亮点。在进入细节之前，请提醒各位，这里引用的所有数据单位均为人民币，请参阅我们的 earnings 发布稿，了解我们在同比和环比基础上的详细财务表现。
第三季度，公司报告总营收为9.75亿美元，同比增长38.4%，反映出强劲的增长轨迹。按业务板块划分，我们的保险业务产生了约8.7亿美元的收入，同比增长44.8%。履约服务费约为6566万人民币，同比保持稳定；数字临床试验解决方案贡献了超过3185万日元，同比增长31.3%。营业成本和费用总计约8.61亿元人民币，同比增长27.1%。
营业成本的增长速度低于收入增长，进一步提升了盈利能力。本季度营业成本达到4.75亿元，同比增长39.5%，主要受转介和服务费增加6670万元、人工成本增加3240万元以及履约咨询成本增加1690万元的推动。营销激励金额为2.43亿元，同比增长40.3%。这主要是因为人工智能应用的增强提高了用户识别准确性和转化率。基于此，我们增加了流量投资，导致第三方流量渠道的营销激励同比增加7900万元。一般及 administrative 费用同比下降23.7%至8470万元。主要因素包括人工成本减少1560万元，以及去年2060万元的减值损失未再发生，这促成了Delta公司的减少。研发费用增长10.2%至超过5830万元，人工成本、服务器费用和其他技术支持费用与2024年同期相比分别增加320万元和270万元。本季度，公司报告营业利润近1.14亿元，同比大幅增长329.8%。归属于公司普通股股东的净利润达到1.58亿元，同比增长60.1%。截至本期末，公司持有约35.1亿元的充足现金头寸。净经营现金流保持正数，为业务扩张和技术发展提供了坚实的财务支持。总而言之，本季度我们在实现规模增长的同时专注于精细化管理。展望未来，公司将以更高的生产力前进，进一步迈向新的发展阶段。女士们、先生们，至此，我们结束今天的电话会议。感谢大家的参与。祝大家愉快。