Joanna Gajuk（研究部门）
Jeff Shaner（首席运营官）
Matt Buckhalter（首席财务官兼首席财务负责人）
女士们、先生们，会议即将开始。现在，我很荣幸地将会议转交给主持人Joanna Kachuk。
谢谢。大家下午好。非常感谢大家参加我们家庭护理会议的第二天，现在我很荣幸主持本次与Aviana的会议，Aviana是专注于私人护理的最大家庭护理提供商之一。今天和我们一起出席的有首席执行官Jeff Shainer、首席财务官Matt Buckhalder以及首席会计官David Stewart。首先我会将时间交给团队，然后进行问答环节。提醒各位听众，如果有任何问题，请使用浏览器中的“提问”按钮。我很乐意代表您提出问题。
非常好。谢谢Joanna，大家下午好。感谢大家抽出时间参加我们的会议，我是Jeff Shaner。今天和我一起出席的有Matt和Debbie，我们很高兴与大家分享我们的故事。我们将参考我们的投资者演示文稿，我认为该文稿已经上传到我们的网站，今天也应该已提供给大家。我们将简要介绍投资者演示文稿中的要点，然后开放问答环节。首先，我们很高兴今天与大家分享Aviana的故事，并向大家更新我们2025年的战略计划，以及对2026年及以后的展望。我将谈谈幻灯片3的内容。
在我们的投资者演示文稿中，主题是“重塑家庭护理的价值”。Aviana的一些独特之处在于，我们相信医疗服务的规模和密度有助于支持我们的价值主张。正如Joanna所说，我们是领先的全国性家庭护理服务提供商。具体而言，我们多元化的平台为38个州的80,000多名患者提供儿科、成人和老年护理服务。我们的全国性平台致力于为付款人和政府合作伙伴提供高质量的临床结果和具有成本效益的医疗服务。我们相信，通过与付款人和政府合作伙伴保持利益一致，我们可以在患者家中提供更易获取、更具成本效益的创新护理。
如果您查看我们投资者演示文稿中的幻灯片5“公司概述”，这里重点介绍了我们在38个州拥有超过366个独立地点的全国性布局，并且仍在不断增长。我相信我们今天会谈到的一点是我们最近对Thrive Skill Pediatrics的收购，这将我们的儿科业务扩展到另外两个州，特别是堪萨斯州和新墨西哥州，并帮助我们在亚利桑那州、佐治亚州、北卡罗来纳州、德克萨斯州和弗吉尼亚州这五个现有州的业务更加密集。
我们多元化的付款人结构支持了过去五年9.7%的收入复合年增长率，并且我们要指出，没有任何单一付款人占我们总收入的比例超过10%。在本次电话会议中，我们将重点讨论我们的首选付款人战略。幻灯片中强调，我们的三个业务部门共有93项首选付款人协议，并且我们继续将护理人员能力与这些付款人合作伙伴保持一致。我们最近更新了收入和调整后EBITDA指引，以反映我们持续的增长势头。
这是截至第三季度的业务情况，我们现在预计2025年的收入将超过23.75亿美元，调整后EBITDA将超过3亿美元。2025年第三季度是我们连续第11个季度超出并上调指引，我们预计这一趋势将继续。我们的业务计划得到数千名敬业的临床医生和护理人员的支持，他们为美国最脆弱的患者提供富有同情心的护理。
在演示文稿的幻灯片6中，简要更新了我们业务的一些战略驱动因素。我们已经多次讨论过，2025年是我们战略转型的第三年，我们继续专注于帮助我们调整业务规模的事项。我们的战略计划继续聚焦于五项主要举措。第一，加强与政府合作伙伴和首选付款人的合作关系，以创造额外的能力和增长。第二，识别成本效率和协同效应，以利用我们的增长优势。第三，现代化我们的医疗解决方案业务，以实现我们的目标运营模式。第四，管理我们的资本结构并收现，同时产生正的自由现金流。最后，继续让我们的领导人和员工参与实现Aveanna的使命。
在每次财报电话会议上我都会说，重要的是要注意，我们的行业不存在需求问题。家庭和社区护理的需求持续强劲，州和联邦政府以及管理式医疗组织都在寻求能够创造更多容量同时降低总护理成本的解决方案。在我们演示文稿的幻灯片7中，我们更新了与三个业务部门（私人护理服务、家庭健康和嵌入式解决方案）的首选付款人和政府事务战略相关的具体关键绩效指标。具体而言，在我们的私人护理服务业务中，我们2025年的目标是将首选付款人协议的数量从22个增加到30个。
截至第三季度，我们已经实现了30项协议的目标，预计年底将超过我们的目标。伴随私人护理服务的首选付款人协议的是基于价值的协议的增加。这些协议超出了我们提高的报销率，对我们合作伙伴关系的长期一致性很重要。我们目前有9项私人护理服务基于价值的协议，预计随着我们进入2026年，这一数字将会增长。我们2025年的政府事务目标是在至少10个州实现报销率提升，并继续代表患有复杂医疗状况的儿童倡导医疗补助率的完整性。
截至第三季度，我们实现了10个州的费率增长目标，现在已将工作重点转向2026年的立法目标。转向我们的家庭健康和临终关怀目标，我们2025年的目标是将 episodic付款人比例保持在70%以上，同时恢复到更正常的增长率。第三季度，我们的episodic比例为77%，家庭健康业务目前有45项首选付款人协议。此外，第三季度episodic同比增长率提高到14.2%，并继续产生稳健的临床结果。最后，随着我们在私人护理服务以及家庭健康和临终关怀业务中实现了理想的首选付款人模式，我们在医疗解决方案业务中也开始了类似的战略。到目前为止，我们有18个首选付款人，随着我们在医疗解决方案业务中实现理想的首选付款人模式，预计这一数字将会增长。
最后，在幻灯片8中关于Aviona的长期增长计划，我们向大家说明我们的长期有机增长率约为5%至7%。这是由我刚才提到的首选付款人和政府事务战略支撑的。通过将我们的临床能力与那些重视我们服务的政府和付款人合作伙伴保持一致，我们实现了业务的加速有机增长。此外，我们的基于价值的协议在我们因实现质量指标和成本节约而获得奖金时为我们提供了上行空间。
此外，私人护理服务以及家庭健康和临终关怀业务中的战略性小型收购，类似于前面提到的Thrive SPC交易，可以并且将推动我们的年收入增长率超过10%。Matt将补充一些关于我们的资本结构和第三季度业绩的内容，以及随着收入和EBITDA增长我们如何继续去杠杆化。最后，在我将时间交给Matt之前，我对Aveanna的未来非常乐观，因为我们为患者和家庭提供了具有成本效益、患者首选且临床复杂的解决方案。此外，我们是付款人、转诊来源和政府合作伙伴的正确解决方案。Matt。
谢谢Shanner。首先，让我们看一下我们的三个运营部门，大家知道，我们主要在三个部门运营。
我们的第一个也是最大的部门是私人护理服务。这部分占我们组织的很大一部分，大约82%。在正常、稳定的环境中，该部门历史上的增长率约为3%至5%。我们目前正经历更高的增长，这主要是由Jeff earlier强调的首选付款人战略和政府事务战略推动的。
我们的第二个部门是医疗解决方案部门，以肠内营养为基础，占公司总收入的约8%。传统上，这是一个快速有机增长的业务，我们预计总有机增长率为8%至10%。正如我们在许多财报中所传达的，由于我们正在对其进行现代化改造，2025年的增长较为平缓。我们预计将在第一季度末克服这一障碍，并在未来恢复高个位数至低两位数的有机增长。最后但同样重要的是我们的家庭健康和临终关怀部门。
这部分约占公司总收入的10%，长期有机增长率预计为5%至7%。我们在Triple H业务中采取非常有纪律的增长方法。我们相信，episodic入院和episodic增长是Aveanna前进的道路。这不仅使我们能够全面护理患者，而且我们看到通过我们的episodic入院取得了良好的临床结果。因此，我们正经历两位数的增长。我想在第二季度，我们同比增长了15.3%，全部为有机增长。
不过，长期来看，我们认为Triple H部门的增长率将回落至中高个位数范围。总体而言，将这些部分相加，有机增长方面，Aviana的增长率约为5%至7%，同时为战略性小型收购留下空间。我们喜欢利用自由现金流进行适当的小型收购，以提高市场密度、市场多元化，并使我们能够更多地依靠我们的首选付款人合同和与这些护理人员的安排。
所以，我们想快速看一下幻灯片15。我们可以快速查看一下我们的财务报表以及第三季度末的情况。本季度收入同比增长22.2%，达到6.22亿美元，Aveanna同比实现了稳健增长。显然，我们看到了巨大的增长，这主要由我们现在的两个运营部门推动。首先是我们的PDS部门，同比增长25.6%，然后是Triple H部门，同比增长15.3%，正如我 earlier提到的。
正如我所谈到的，医疗解决方案部门在2025年增长平缓，因为我们正在对其进行运营模式和现代化改造，最终将成熟并恢复到我们预期的8%至10%的增长。合并调整后EBITDA为8010万美元，同比增长67.5%，表现非常出色。这主要是由我们改进的政府事务战略以及Jeff earlier提到的首选付款人推动的，这是我们举措的重要组成部分。我还想指出，我们在所有三个运营部门以及公司层面都继续保持成本意识，以充分利用我们投入的每一美元。
大家想快速看一下幻灯片16上的资本结构。作为一个组织，我们拥有超过4.78亿美元的强大流动性，接近4.8亿美元。资产负债表上的现金或手头现金接近1.5亿美元，为1.46亿美元。我们的证券化工具中有1.06亿美元的可用额度，此外，我们的循环信贷额度未使用，仅用于信用证。因此，那里有2.27亿美元的可用额度。因此，作为一个组织，我们拥有出色的流动性，为我们通过收购进行几项小型交易提供了充足的空间。
看一下我们的债务结构，我们有约14.9亿美元的浮动利率债务。几乎所有债务都通过上限和掉期进行了对冲。明年有一些债务到期，这很好地保护了我们免受利率波动的影响，我们也期待未来对此采取措施。不过，我想强调的是，通过我们的有机增长和EBITDA增长，我们在去杠杆化方面做得非常好。仅今年前三个季度，我们就降低了三个完整的杠杆率。因此，在第三季度末，按LTM basis计算，公司的净债务杠杆率为4.6倍。作为一个组织，我们仍然专注于将杠杆率降至4倍以下，并且我们有清晰的视线能够实现这一目标。
还要强调的是，我为团队在自由现金流方面取得的成就感到自豪。作为一个组织，我们在2022年克服了困难，此后一直保持良好势头。因此，第三季度我们产生了8620万美元的自由现金流。我们期望在第四季度继续增加，并在2026年继续保持这一趋势。所以，简要强调一下第三季度的其他事项，我们还成功地为我们的定期贷款工具进行了再融资。我们将两个第一和第二留置权贷款合并为一个定期贷款B，将到期日延长至2032年。
因此，我们有很长的期限。这还将我们的总资本成本每年降低约1400万美元，并且目前交易价格非常好。我还想指出，我们同时处理了我们的循环信贷额度，将其从约1.7亿美元扩大到2.5亿美元，并将到期日延长至2030年。因此，这两项都有很长的期限。我们的重点将继续是在资本结构上产生自由现金流，产生自由现金流，去杠杆化组织，并有效利用公司内的任何成本或资本。因此，总结一下大局，然后我们可以开放问答环节。非常感谢大家今天的时间。显然，我们整个团队都付出了很多努力，我们承诺将继续执行非常专注、有纪律的战略。
作为一个组织，我们将围绕规模（规模很重要）、规模允许我们实现的临床卓越以及与首选付款人和政府事务合作伙伴的强大合作关系这些理念展开。这些关系不断发展壮大，我们看到它们继续推动公司前进。因此，良好的全国性布局、平衡的资本结构、2025年强劲的增长势头，期待2026年继续取得成果。所以，Joanna，把时间交给你，看看有没有问答环节。
好的，非常感谢你们的介绍。那么，你们可能想回到PDS和首选提供商合同的话题，因为显然你们在这方面取得了很好的成功。对吧。第三季度电话会议上你们说，大约56%的管理式医疗PDS量来自这些首选付款人合同。所以，可以说超过一半了。
听起来第四季度还会增加。但问题是，在签订更多首选提供商合同方面还有多少空间。是否存在一些限制？我想弄清楚的是，或者说，一旦你们有了大约30个合同，是否更容易将其余业务转换过来。
是的，我的意思是，你的观点是，如果我们回到三年前，那时候我们的业务中只有不到10%是与付款人合作的。所以在23年、24年到现在的25年，这是一个很好的进展。我要说的是，Thrive帮助了我们，Thrive增加了新墨西哥州和堪萨斯州这两个新州，为我们开辟了两个新市场。但这是我们长期的承诺，在5到10年的时间里，使我们的大部分业务（即我们的临床能力和量）与我们的首选付款人保持一致。执行这一战略需要时间。所以，我认为年底我们会达到高50%多，当然在56%到60%之间，我们会设定一个新的目标。我们还没有设定，但会为26年设定一个新的目标，大概在60%中期，并且还会增长到。
百分比方面会在60%中期左右，并且还在增长。但是Joanne，正如我们之前讨论的，我们预计未来两到三年内这个数字会达到80%低到中期，可能永远不会达到100%。并非我们所有的家庭或患者都可能属于首选付款人。但是如果你看过去三个季度的入院人数，PDS中几乎95%以上的入院人数都与首选付款人保持一致。所以新入院的患者几乎都是首选付款人患者。这只是因为在该付款人支付给我们的费率下，我们能够在该市场雇佣护士。
所以这是一个很好的趋势。你的观点是，我们的合作伙伴关系非常好。我们 earlier与一位投资者交谈过。我们2022年的第一个首选付款人至今仍是30个中的一个。所以在PDS或任何业务中，我们还没有失去一个首选付款人。随着时间的推移可能会发生，但到目前为止还没有，我们感到自豪的是，即使我们收购了Thrive，并且像Thrive这样的公司继续为我们带来新的地理区域、新的合作伙伴关系和额外增长的机会，我们对此感到兴奋。
我想你提到了费率差异的想法，对吧？这让你们能够雇佣提供这些儿童护理所需的工人。但是你能分享一下这些首选提供商合同与普通合同之间的平均差异吗？
Joanna，这取决于具体市场。显然，德克萨斯州或旧金山等高生活成本地区的市场情况非常不同。我要说的是，这存在溢价。所以相对于费率表，大约有20%的溢价，方向上是正确的，但我不会说这适用于每个地方和每个市场。不过，我认为你应该记住的是，在所有因素考虑之后，该合同与正常费率表之间的毛利率仍然相同。所以我们能够雇佣护理人员，留住护理人员，填补更多班次，提供更多患者覆盖。我们通过将获得的溢价投资于工资来巩固对患者的护理。
Joanne，我要再次强调Matt的观点。我认为关键是，我们的付款人合作伙伴希望知道，他们支付给我们的钱用于工资。向他们展示这一点的最佳方式是通过我们的PDS毛利率。对吧。他们现在可以在Indeed上查看市场上的工资率，了解我们为护士支付的确切工资。因此，在过去三年中，与首选付款人的透明度至关重要，并且在他们获胜、我们获胜、家庭获胜的情况下，这种透明度将继续保持。
所以，我认为Matt的观点是，费率增加的额外资金用于增加工资，这使我们能够雇佣更多护士，从而能够承接更多他们的业务。只要我们的PDS毛利率大致低于30%，我们的付款人就会满意，我们也会满意，家庭也会满意。所以这确实是一个三赢的局面。
当然。同样，关于你们在州费率增长方面的努力。听起来你们在这方面取得了一些进展。但我记得在第三季度电话会议上你们提到，实际上有些州实施了临时费率降低。听起来幅度不大，比如低个位数，但显然其他州给了你们不错的增长。所以，平均而言，我们应该如何看待你们预期的费率增长，比如明年或未来几年。
这是一个非常好的问题。正如我们之前报告的，从2022年（想想新冠疫情及其尾声）到今天，我们已经在29个州赶上了进度。现在，其中一些州是MCO州，对吧。所以有医疗补助报销州和MCO州的混合。但是，除了加利福尼亚州，我们所有州的费率和工资现在都可行了。所以除了加利福尼亚州，我们运营的任何州，我们都成功地将州费率和/或MCO费率提高到了我们可以雇佣护士并继续发展业务的水平。这是关键。对吧。所以我认为这是一个三到四年的追赶过程。
其中有一些大幅的费率增长。我们提到过俄克拉荷马州、佐治亚州、明尼苏达州等，它们在这个过程中赶上了20%、30%，而且在很多情况下，这是他们十多年来的第一次费率增长。当我们进入26年和27年时，我们认为这一增长将显著放缓。我们在第三季度电话会议上谈到过，我们实际上有13次费率胜利，有3次临时费率降低，抱歉，12次胜利，2次临时费率降低。
所以当我们报告10次时，是扣除了2次临时费率降低后的净结果。这两次临时费率降低并不重要，大约是1%、2%、3%的临时降低。但这标志着OBBBA法案的长期影响以及它在我们医疗补助系统中的稳定。所以当我们考虑26年和27年时，我们的目标仍然是通过州合作伙伴获得超过10次费率胜利。但我们认为这些胜利将是小规模的，2%、4%、5%。
可能是针对LPN的周末或节假日费率。我们认为这些将针对各州的特定未解决问题，而不是全州范围内PDN的30%费率增长，再次强调除了加利福尼亚州，加利福尼亚州的费率工资指标目前仍然不可行。所以我们的患者正在受苦，家庭正在受苦，他们得不到护理。
加利福尼亚州实际上每年在医院多花费约3.3亿美元，因为他们没有显著提高PDN的费率。我们将继续倡导，我们的同行也是如此。我们都在为加利福尼亚州医疗补助系统倡导。但当我们考虑26年和27年时，公司的定位非常好，能够应对未来几年的费率环境，我们的规模、效率使我们能够继续成为付款人的良好合作伙伴，并在费率环境稍微缓和的情况下继续发展公司。
我们谈论的还有一个很大的价值增加，从长远来看对他们是有益的。即使是我们谈论的那两次，也是生活成本调整的增加，之后又追溯回来。所以对我们组织没有净已知影响。
总有一天，我们会谈论加利福尼亚州的费率增长。加利福尼亚州上次费率增长已经是五到七年了。五年来，我们一直在倡导并投入资金。
是的。希望这会到来。但是你提到了obb，所以这就是我想问的，你是否听到各州已经在回应未来可能出现的情况，当他们试图制定预算和费率时。我们是不是和Aviana团队失去联系了？请稍候，我们正在尝试重新连接他们。团队遇到了一些技术困难，但我们已经通过仅音频方式重新连接了他们，这没问题。
所以我不知道你是否听到了我的问题，但我问的是，这些州出台这些费率降低，即临时降低，是否是为了应对未来的削减，也就是所谓的美丽法案，如果你知道的话，或者如果不是，也许只是给我们一个更新。你是否听到这些州对和解法案下的资金削减有何回应。
这是一个很棒的问题，Joanna。那两个影响我们的州实际上更多是关于他们预算的年度平衡。其中一个是北卡罗来纳州。北卡罗来纳州有很多传言，他们实际上给了我们一次费率增长，然后冻结了，然后暂时降低了。州长Stein非常棒，你知道，试图与我们和行业合作恢复费率。他们的目标只是平衡预算，然后会恢复费率。情况有所变化。另一个是科罗拉多州，科罗拉多州在7月给了我们一次费率增长，然后在接近10月时暂时冻结了。
所以，我的意思是，我们与许多州长交谈过，我 earlier提到过，我认为我们的州长现在对OBBBA立法的长期影响有了更多的了解。我认为今年上半年，当我们与州长交谈时，他们确实很挣扎。他们仍在猜测和估计一项尚未通过的法案的影响。我认为现在法案通过后，他们有了更好的理解。我们看到州长和医疗补助主任正在做出决定。其中一些，我以威斯康星州为例。威斯康星州在近20年后，在7月和8月通过了一次重大的PDN费率增长。我们在威斯康星州的规模不大，但这对威斯康星州来说是积极的事情。我认为这表明每个州仍然做出各自的决定。
但我确实认为，就你的问题本质而言，我们从州长那里听到的是，他们必须对每一分钱的支出都非常谨慎。他们仍然不完全了解27年、28年、29年的情况。所以他们非常谨慎。但正如Matt earlier所说，我们的大多数州长和医疗补助主任都认识到家庭私人护理在家庭中为州和政府节省了资金。因此，削减医疗PDN费率不符合他们的最佳利益。我们在所有州合作伙伴中都听到了这一点。
好的，所以还有很多待定事项。但到目前为止，似乎这些州长不一定针对pdn。但他们正在努力解决这个问题。我想我们会看到结果如何。我想，你们的长期增长算法包括百分之几到1.5%来自交易。对吧。考虑到这个美丽的法案和可能的不确定性，我们应该期望你们继续进行交易，还是首先想看看各州对和解法案下的资金削减有何反应？我们应该如何看待这一点？
是的，我的意思是，我们相信我们是美国领先的提供商，最大的领先的私人护理服务提供商，我们希望继续增长。我们希望继续成为我们的大型付款人在多个州想要的合作伙伴。再次，我以Thrive为例。堪萨斯州不是我们扩张的前五名市场，但对我们的一个全国性付款人很重要。幸运的是，通过Thrive，我们能够到达那里并帮助他们解决pdn的问题。所以，我认为我们在更多医疗补助州的规模越大，我们就能更好地成为一些全国性合作伙伴的合作伙伴。
所以我们将继续有机和无机增长。你的观点是，我们认为我们可以获得几个百分点的增长。在我看来，正如Matt谈到的，过去两年我们的有机增长率一直是高个位数，超过了我们的长期算法。我认为当你考虑26年和27年的有机增长率，再加上几个百分点的并购增长，我认为26年和27年我们的收入增长率将继续保持两位数。
这将更多是量的增长和并购增长，而不是费率增长。对吧。所以会有所平衡。但我认为你会继续看到AVIANA的总增长率在10%以上，并购将是其中的一部分，量也将是净增长的一部分。这是一个好问题，我们希望继续扩大这个平台。再次，五年后我们可能不会在所有50个州，但我们希望在医疗补助业务的50个州中的约40到42个州。Joanna。
好的，好的。那么，关于那个算法数学。听起来费率增长会放缓。但我想问一下量的增长。显然有收购。但即使排除第三季度的交易，工时实际上也以很好的速度增长。你认为工时的可持续增长率是多少。我想了解业务中的量增长，比如明年，未来几年。
Joanna，正如Jeff earlier提到的，我们的量增长一直是高个位数，我认为量增长有机地接近8%、9%，因为Thrive交易带来了一些模糊性，这对我们来说是一笔很棒的交易。最终，这将回落至3.5%、3%至3.5%、4%左右的范围，正如我们长期增长算法所预期的那样。在PDF部门，你再加上1.5%左右的费率增长。
这就是你得到3%到5%范围的方式。所以我们认为这是长期计划。不过，要达到那个水平还需要一些时间。由于需求积压和首选付款人合同的成功，他们不断向我们推送更多患者，最重要的是，我们能够向护理人员支付适当的费用来为这些病例配备人员。所以在回到5%左右的低个位数之前还有一些时间。但目前来看，我们仍将高于这个范围。
我认为Matt的观点是，到26年。所以，你知道，我们同意，当你考虑未来两到五年时，我们认为PDS的非收购量和费率增长会回到5%以下。但我认为，正如Matt所说，当然到第四季度，我们所能告诉你的是，Joanna，我们仍然有大量的积压需求将持续到明年上半年。可能要到明年下半年，我们才会看到增长率回到5%左右。
如果你还有几分钟时间，谈谈你们的其他业务。家庭健康业务对你们来说相对较小，但历史上，你们确实谈到过这是一个增长驱动力，你们想增长更多，现在我们终于有了最终的家庭健康法规。显然比提案好得多，但仍然是削减。对吧。我们应该如何看待这对你们的影响，有什么缓解策略，以及你们对家庭健康费率前景的看法。听起来有一些变动，但我想听听你们对这项法规的看法。
是的。让我们从费率开始，我公开表示，我们承认并感谢CMS和现任政府在提案和最终规则之间暂停并听取行业意见。我认为关键是，我们相信他们听取了行业的反馈，并对最终规则做出了积极的改变。话虽如此，这仍然是负费率。所以我想每个首席执行官都会说，在家庭健康业务中，负费率与正通胀并存。这没有意义。
家庭健康是一种具有成本效益的患者首选的医疗环境。对吧。所以这对患者来说是正确的一面。当你关注aviana，特别是我们的家庭健康业务时，我和Matt都提到过，过去两个季度我们的有机增长率超过10%，我们相信年底和26年都会保持这种情况。所以我们处于有利地位。我们对增长采取了非常有纪律的方法。你知道，我们推动70%以上的episodic业务，包括医疗保险和非医疗保险付款人。
我们喜欢我们在家庭健康业务中的45个首选付款人合作伙伴关系，我们的毛利率符合要求，我们取得了出色的临床结果。Matt谈到了临床结果。我们的家庭健康业务评分为4.3星以上（满分5星），并在继续提高。明年我们是TPS赢家。我们将从政府获得基于价值的TPS付款。所以所有这些都说明，我们想扩大家庭健康业务的地理范围，我们想将当前的地理范围扩展到未来的地理区域，我们深信这项业务，我们认为这是一个很好的解决方案。
从长期来看，这也是我们临终关怀业务的一个很好的 feeder。所以我们对家庭健康业务持乐观态度。当然，最终规则让我们更有信心向家庭健康业务投入资本，我们与同行一致，为家庭健康业务寻找长期费率解决方案，真正重视家庭健康为美国老年人口所做的贡献。
关于这一点，继续说，
我说，你会听到我们继续对家庭健康业务的增长持乐观态度。
为此，我想具体问一下，你认为这个最终法规是否提供了足够的可见性，以看到更多对该领域的投资和更多的交易活动。
我认为这是一个开始，我的意思是，过去三年多来，家庭健康业务一直是投资、收购的沙漠。所以我认为情况会逐渐好转。是的，我认为人们对这一领域的严厉一面有了更好的认识，CMS确实提供了一些见解。但我再次回到，在正通胀环境中，这仍然是负费率。自2020年以来的过去五年中，总体而言，该领域仍有15%至17%的负费率，而该领域经历了30%的通胀。
所以，Joanna，这是朝着正确方向迈出的一步，我们感谢本届政府。但我认为，家庭健康需要长期的费率稳定性。家庭健康值得并需要长期的费率稳定性。
我们也坚信，从长远来看，正如你从我们的语气中听到的，作为一个组织和一个行业，这是医疗保健的正确一面。这是最低的呼叫设置，是患者首选的设置，作为一个组织，这是正确的做法。所以尽管我们看到了我们认为的短期逆风，我们认为从长远来看，这将是最重要的。
太好了。今天的会议就到这里，非常感谢Aviana团队，感谢大家的收听，请继续关注今天的更多内容。
谢谢Joanna。