Steve Squeri（董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
好的，接下来，我们很高兴再次邀请到美国运通公司。美国运通通过产品更新（包括其最大产品美国白金卡）带来的客户获取优势，继续实现强劲的营收增长。并且它继续利用其行业领先的品牌优势。下面由董事长兼首席执行官Steve Squeri为我们详细介绍美国运通的情况。Steve，再次感谢您的参与。
不客气。
那么我们开始吧。您知道，2025年对美国运通来说又是出色的一年。公司有望实现9%至10%的营收增长和十几%的每股收益增长。正如我所提到的，您成功地更新了最大的产品，或者说正在更新过程中，在这样的背景下，或许可以回顾一下今年。最大的成就是什么？更重要的是，您认为这如何为公司未来的成功奠定基础？
好的。很高兴再次来到这里。让我开始。我的意思是，今年对我们来说是重要的一年。这是我们的175周年纪念日。所以我想用35分钟回顾这175年。你知道，我的意思是，如果你回顾这家公司在这段时间的发展，它是一家建立在信任、服务和安全基础上的公司。这是一家不断创新的公司。你知道，我们在联邦快递出现之前就相当于联邦快递。而现在，我们是行业内的高端卡提供商。我认为这种创新对我们的成功至关重要。我认为另一个真正关键的因素是，当你审视我们的商业模式、全球高端客户群以及会员模式时，我们相信这是无与伦比的。
话虽如此，当我们在2022年提出10%的营收增长和十几%的每股收益增长的目标时，你知道，看看2022年、2023年、2024年，经外汇调整后的营收增长超过10%，每股收益实现十几%的增长。看看今年的情况，今年迄今为止营收增长9%，第三季度营收增长11%。那么是什么促成了这一切？我认为这再次源于我们不仅对创新的承诺，还有对长期投资的承诺。我认为这体现在我们的投资方向上。那么，如果你看看今年，我们在产品上进行了投资。
我们不仅在美国更新了消费者和小型企业的白金卡，还在全球范围内更新了其他产品。合作伙伴方面，我们继续加强合作伙伴关系。我们与英国航空、全日空、法航荷航集团重新签约。现在你可以看到像Aura和Lululemon这样的品牌加入我们的合作伙伴阵营，我们继续扩展会员资产，无论是休息室、更多的精品酒店和度假村。这些都非常重要。我们的覆盖范围也在不断扩大。然后我们在技术方面加大投入。
因此，当你把这些作为基础来看，这是我们实现增长的坚实基础。这也是我对进入2026年感到兴奋的原因。
那么，您在改善账单增长方面取得了成功。我认为最近一个季度大约是8%。或许可以谈谈成功的驱动因素是什么，以及您认为这在中期是否可持续？另外，既然本季度已经过去两个月了，或许可以给我们更新一下账单表现。
是的，所以我认为，你看，在第三季度之前的大约18个月里，我们的表现相当稳定，对吧？你知道，7%、6.7%、7.2%，不管具体数字是多少。但在第三季度，我们的账单增长达到了8.5%，比之前高出约200个基点。那么驱动因素是什么？我认为驱动因素是更多的有机增长。美国商品和服务以及零售支出的客户获取水平和留存率继续保持强劲。第三季度我们看到旅游和娱乐（T&E）支出有所上升。
但为了让你了解第四季度的情况，到目前为止，第四季度的表现与第三季度几乎完全一致，我们对此非常满意。在所谓的假日季，即感恩节前一周到网络星期一期间，我们看到美国消费者零售支出增长9%，美国消费者白金卡零售支出增长13%。所以，你知道，我认为这体现了产品更新和人们的参与度。这很棒。
我相信Nash夫人对这13%的增长有贡献。
嗯，我们希望如此。
肯定的。或许贡献更多。
或许Nash先生也可以掏钱包了。
我不会再开玩笑了。好的。
你这是在浪费时间。
让我们谈谈白金卡的更新，显然2025年的核心是它对吸引新卡会员和产生增长的意义。您在财报中提供了一些有趣的数据，比如新账户获取量是更新前的两倍，美国运通旅行预订量创纪录，以及其他诸多方面。或许可以谈谈到目前为止的成功之处、学到的经验，以及您认为这如何让公司在该领域与其他公司拉开距离？
是的，我认为，你知道，看，在过去七八年里，我们确实在产品更新方面投入了很多。我们了解到产品更新是有效的。我们还了解到，我们现在谈论的不再是卡产品的更新。我们真正谈论的是会员模式的更新。所以，如果你看看这些更新随着时间的演变，所发生的是更多地关注体验。你知道，更多地依赖美国运通旅行服务，包括Resi和Toc。事实是，我们的卡会员正在使用我们的会员资产。
因此，我认为继续投资这些资产至关重要。这不仅仅是关于，你知道。
积分等。这确实是关于体验，但归根结底是服务。所以当你审视时，无论是千禧一代、Z世代、婴儿潮一代还是X世代，我们在服务和体验方面都继续领先于竞争对手。我认为我们要继续在那些对卡会员真正重要的资产（如餐饮、旅行、精品酒店和度假村等）上投资，以保持领先优势。
那么，白金卡更新后，重点在于吸引新卡会员和实现增长。但此外，投资者也关注其财务影响，特别是对可变参与成本等方面的影响。
那么你能谈谈如何。
这种模式在经济上如何运作，既能为卡会员提供足够的价值，又能对美国运通具有吸引力？
是的，我认为，你知道，这一切都始于顶层的目标。对吧。目标是10%的营收增长和十几%的每股收益增长。我想我们会对此加上一个限定条件，即不超出信贷范围。好的，所以我们不会超出信贷范围。我要说的第二点是，当我们更新产品时。
我们希望在提高或维持利润率的同时，提高该产品的整体盈利能力及其对营收和收益的贡献。所以当你看到可变参与成本（VCE）时，你会发现第三季度有所上升，我可以告诉你第四季度还会上升。
可变参与成本通过多种方式对我们起作用。当我们在可变参与成本上投资时，它能为我们带来更多的营收，因为它提高了卡会员的参与度。另一个重要作用是，它还能吸引信用质量更高的客户。从营销角度来看，效率也更高。想想看，当你的产品具有更多价值时，你可能不需要提供那么多的营销激励。因此，这会让你的营销支出比平时更有效。
因此，总体而言，虽然大家关注可变参与成本，但它只是我们整体模式中的一项支出。我们会关注更低的拨备支出，关注营销效率的提升。你还必须意识到，除了总体数字外，我们没有披露的合作伙伴资助价值是价值主张的重要组成部分。因此，虽然可变参与成本确实会上升，但当你审视价值主张时，他们为什么能做到这一点？我们有一些合作伙伴非常希望接触到这些客户。
因此，底线是，无论我们是否进行这样的更新，我们都能够在我们的生态系统中进行调整，以继续实现我们的营收目标和十几%的每股收益目标。
不，这非常有意义。感谢您提供的所有细节。我想，白金卡更新的一个特点是继续整合和扩展您在餐饮、旅行和生态系统其他元素方面的资产，您刚才也提到了这一点。或许您可以再多谈谈在这些领域正在做的事情，以及这如何为公司带来营收增长？
是的，我认为，你知道，我们所做的一件事是让获取福利变得更加容易。对吧。所以当你看看白金卡的入职应用程序，看看我们的旅行应用程序，利用福利变得更加容易，与公司整合和互动也更加容易。我认为另一个真正关键的因素是，当你开始审视我们的旅行资产和餐饮资产时，我们正在创建闭环中的闭环。
所以如果你仔细想想，我们在整个生态系统中连接卡会员和商家；在餐饮领域，我们连接卡会员和餐厅，并能够在其中提供价值。我们还通过与Toast的整合提供价值，这样预订系统现在实际上可以与你点的菜进行交互。因此，在销售点、与餐厅的互动点，你会有更好的关系。从旅行角度来看，再次通过我们开发的应用程序以及你现在与我们交互的方式，体验变得更好。
我们继续升级精品酒店和度假村服务。然后你看看美国运通优惠，我们也在不断升级，现在又推出了美国运通广告。所以想想看，美国运通广告存在于旅行闭环或餐饮闭环的生态系统中。因此，我们在这方面投入了相当多，我认为这对我们非常有意义。
我不会问您合作伙伴在计划中具体资助了多少。我知道Kartik会生我的气，但是，您最近披露，您的 merchant partners 在各种福利中提供了30亿美元的价值。或许您可以告诉我们更多关于您如何与合作伙伴合作以及他们如何通过这种模式支持您的信息？
是的，我的意思是，所以你看，如果退一步看，我们经常谈论良性循环，对吧？我们很幸运拥有庞大的客户群。这是一个全球客户群，是高端客户群，是信用质量高且消费能力强的客户群。合作伙伴希望接触到这些客户。因此，当我们希望。
制定我们的价值主张时，如果你回顾这些年来的价值主张，会发现它们在不断扩展。它们已经从旅行扩展到餐饮、零售、健康与 wellness、流媒体等领域。我们的合作伙伴希望参与其中，因为这种良性循环是有效的。我们吸引卡会员，商家希望接触到他们。随着我们提供更多优惠，我们吸引更多卡会员，这形成了持续的循环。举个Resi的例子，当我们在金卡和一些达美航空产品上加入Resi积分时，97%的Resi餐厅在那一年都迎来了符合积分条件的卡会员。
在这些Resi餐厅中，来自这些卡会员的餐饮消费增长了27%。所以如果你是一家餐厅，为什么不想加入Resi生态系统呢？记住，我们刚刚进行了扩展。现在我们还有Toc，并且通过收购Rome，我们能够与Toast进行接口整合。因此，合作伙伴资助的价值非常重要。它对整体价值主张很重要，对我们的合作伙伴也很重要，因为这让他们能够以相对较低的成本接触到高端客户，无论是消费者方面还是小型企业方面。
我在您的财报电话会议上问过类似的问题，这只是一个问题。当您进行这样的更新时，您是否仍然能够实现十几%的每股收益增长？请帮助我们大致思考一些影响因素？
是的。
看，现实情况是，对吧？这实际上回到了我之前关于可变参与成本所说的话。只是换了一种方式提问。但现实是，当你审视公司规模时，回到2021年，我们是一家约420亿美元营收的公司。当我们今年结束时，我们将是一家700多亿美元营收的公司。在这700多亿美元的营收中，你有更多的自由度来进行任何更新或任何举措。
对于一家300亿或400亿美元营收的公司来说，这会更困难。但你必须意识到，我们之所以能有这么大的规模，是因为我们一直在投资，一直在投资于卡会员的获取，一直在完善价值主张。所以这又回到了可变参与成本的问题，例如，正如我之前所说，它非常有效。它为我们带来额外的营收，提高营销效率，还降低了拨备支出。当你考虑拨备支出，考虑那些不会违约、不会核销的持卡人的价值时，这对我们来说是非常划算的。
所以你知道，正如我所说，我不想重复自己，但现实是，当我们进行这些更新时，我们的重点是确保产品对营收和收益的贡献更大，至少保持利润率或提高利润率，从而推动每股收益增长。因此，当我们这样做时，我们不会放弃目标。所以你不会听到我们说，嘿，我们进行了大规模更新，明年请放过我们。因为你知道，这次更新带来的营收。
往往会在之后体现出来。对吧。因为卡会员有一个宽限期。他们要到周年日才会被计费。这要到1月份才开始。现在我们获取的新卡会员会立即支付费用。因此，营收会随之而来，这对我们来说也是一个不错的好处，因为我们能够继续发展。到2027年，你会看到其中一些营收的体现。
明白了。您之前谈到过。几年前，您提出了10%以上的营收增长目标。谈谈为什么您认为这是公司合适的水平。您现在仍然认为这是合适的水平吗？
是的，我的意思是，好吧，事实胜于雄辩，对吧？我的意思是，如果你看看过去三年，我们不会算2020到2021年那段时间，你知道，2022年增长了25%，你知道，过去三年经外汇调整的营收增长都超过了10%。今年我们也在这个范围内。第三季度非常好，我认为这是组织正确的关注点。这家公司以前的增长在5%到7%左右。
我只是认为，如果我们想做大胆的事情，我们需要更大的业务规模。你知道，多年前我第一次站在这里时，我们说我们想成为一家以营收为先的公司。但我们不会通过牺牲信贷标准来实现这一点。因此，营收使我们获得运营业务所需的规模。我们在不同的时间点获得了很多杠杆。我们从运营系统中的不同支出中获得杠杆。也许某一年是营销杠杆，某一年是ECE杠杆，也许是拨备杠杆，或者是运营支出杠杆。
但你可以通过这些杠杆进行调整。很多时候，人们只关注其中一个组成部分。我们不会只关注一个组成部分。我们关注公司的整个运营领域，因为这使我们能够为客户做出更好的决策。我们所做的一切，始终以客户为中心。
所以您已经实现了近30个季度的两位数卡费增长，这再次证明了该模式的成功。您之前提到过这一点，但或许可以谈谈白金卡更新在近期的情况，更广泛地说，关注付费产品（这是您担任首席执行官期间的一个特点）如何驱动整体业务模式。
是的，我认为你付费的是你所使用的东西。对吧。这只是一个简单的理念。你知道，人们为产品支付高价，他们想要使用它。当你使用产品时，你就会消费。所以这个模式相当简单。对吧。你通过提供大量福利的产品获得费用。你不需要是脑外科医生就能明白，白金卡895美元的费用，却能提供高达3500美元的价值。我想我可以让它发挥作用。
所以要让它发挥作用，你必须消费。当你消费时，这会为我们带来收入。然后，当你消费时，你可能会说，嘿，你知道吗，我需要分期支付，我想把这笔大额消费分三个月支付。我们可以做到这一点。因此，这个模式的运作方式是，你获得卡费，获得消费额，然后获得一部分贷款收入。因为现实是，我们的卡会员会借款。我宁愿让高质量的卡会员向我们借款，也不愿让他们向竞争对手借款。
这就是我们关注付费产品的原因。这就是为什么你会看到，我们获取的70%的消费者卡都是付费卡。当你看看我们获取的客户群体，无论是千禧一代还是Z世代，他们都在支付费用，因为他们意识到他们会使用这些价值。再说一次，我们已经多次说过，我们从这些持卡人那里获得了更长的客户生命周期价值。至于白金卡，你知道，我们在小型企业和消费者的新卡获取方面都超出了预期。
以及消费者方面。你知道，我们在第三季度财报中谈到了这一点，这种情况一直持续到11月。很好。
非常有帮助。那么，您知道，大家一直非常关注千禧一代和Z世代，以及如何与他们建立关联。显然，您在渗透这一群体方面取得了令人难以置信的成功。然而，增强的产品套件，您认为它在满足所有核心客户群体方面表现如何？例如，我想婴儿潮一代参与的活动可能与千禧一代不同。那么，在设计产品时，你们如何取得适当的平衡？
好吧，让我以婴儿潮一代的身份来谈谈。好的，我比千禧一代年长一些。是的，你更像是X世代。但现实是，当你看看我们的婴儿潮一代客户群体，我们保留了他们99%的消费。而那1%中，25%是因为他们去世了。好吧？我们还没有想出解决这个问题的办法。
但我们的婴儿潮一代客户的平均使用年限是23年。对于其他群体，企业客户的保留率是98%。当你看看白金卡，就说白金卡吧。当你看看白金卡的福利时，婴儿潮一代可能不会去千禧一代或Z世代去的餐厅，但他们会吃饭、旅行、使用休息室。他们可能没有Oura戒指，可能会去Lululemon，也可能不会。
但价值主张有很多组成部分。所以他们可能更倾向于旅行，可能会更多地利用精品酒店和度假村。他们可能会去更高级的餐厅，因为成为Resi会员后，很难预订到这些餐厅。因此，当我们设计价值主张时，我们会考虑到所有客户群体，这就是为什么我们扩展了价值主张。而且别忘了金卡。我的意思是，金卡现在被称为餐饮卡，对吧？它在餐饮方面有很好的价值主张。
因此，我认为，当我们审视时，我们不想只针对一个年龄组。我们希望有足够广泛的价值主张，以吸引所有客户群体。我认为我们已经做到了这一点。再说一次，我们用3500美元这个口号来宣传白金卡，但它的价值可能更高，也可能以不同的方式体现。这完全取决于你如何使用价值主张的各个组成部分。
那么我们换个话题，谈谈小型企业。过去一个季度，小型企业增长开始回升。我认为同比增长了4%。之前一直是1%或2%。更深入地看，您指出小型企业实际上表现非常好。但中端市场有些疲软，原因是大额交易不再使用卡，以及您一直在升级费用管理服务。那么您能谈谈面临的一些问题以及如何解决这些问题吗？
是的，我认为，你看，小型企业（指年收入低于500万美元的企业）表现不错。中端市场则有些困难，你知道，这是中小企业类别，更受宏观经济影响，这是一个有机支出的问题。更多地转向ACH支付。费用管理解决方案也在其中发挥作用。解决这个问题的方法，如果你想想白金卡的更新，我们设定了25万美元以上的门槛，无论是AP1还是我们从一些合作伙伴那里获得的其他福利。还有，你知道，我们收购了Center并将其推出。
但我认为，你知道，我们对小型企业的情况非常满意，我们正在解决中端市场的问题。
明白了。
让我们花几分钟谈谈国际增长。显然，这是公司增长最强劲的部分。我认为多个季度以来一直是两位数增长，疫情前也是两位数增长。或许可以谈谈那里的增长驱动因素。你知道，或许我们先从发卡业务开始。
是的。所以从国际角度来看，你知道，正如你所提到的，疫情前，它是我们业务增长最快的部分。恢复花了更长的时间。但当你看看过去三年左右，它再次成为我们业务增长最快的部分。国际业务比三年前增长了50%。例如，看看第三季度，在第三季度，加拿大、澳大利亚和日本增长了18%。你知道，我们的千禧一代和Z世代消费增长了20%左右。我们的白金卡增长了23%、24%。
所以对我们来说，情况非常好。我认为令人兴奋的是，我们的渗透率仍然不足。你知道，我们在国际市场的渗透率不足，我们的价值主张正在发挥作用，这体现在客户获取上，在过去几年里，我们在国际上更新了23张白金卡中的17张。但我认为，你知道，说到发卡业务，让我转到商户业务，因为我认为商户业务才是很多故事的所在。
因为如果你看看自2019年以来的情况，我们的国际商户数量是当时的五倍。现在全球有1.6亿个地点，包括PayFax。我认为重要的是我们的目标定位方式。我们研究了哪些是重要的国家，哪些是重要的城市，哪些是重要的行业。所以，你知道，12个主要国家的覆盖率达到了80%。我们现在有34个城市达到了75%的阈值。我们还有20个城市作为目标。我们决定瞄准那些我们的卡会员访问或居住的城市。
然后我们关注行业。所以，你知道，我想我们已经与700家交通公司合作，因为交通非常重要，尤其是非接触式支付方面。因此，国际业务让我非常兴奋的是，我们的覆盖率在不断扩大，还有更多的增长空间。这种覆盖率不仅支持我们的国际卡用户群，也支持我们的美国卡用户群在旅行时的使用。我们的价值主张非常有效。我们在美国使用的会员模式策略在国际上也完全适用。
所以你会看到类似的情况。你会看到美国运通优惠，你会看到嵌入式福利。我们的联名卡组合也非常强大。
那么我们花一点时间谈谈贷款业务。您提到您的卡会员确实喜欢借款，而且您的表现是同类最佳的。我认为在过去几年里，只有您的信贷损失仍然远低于疫情前的水平。实际上，在最近一年左右的时间里，您已经看到了稳定。
在最近的时间里，过去一年左右。您知道，您显然经历了投资组合的高端化，这推动了这一点。所以我的问题是，您如何看待在保持同类最佳损失率的同时实现高于市场水平的增长？
好吧，我认为我们希望随着核心会员的增长而增长。我认为如果你看看。
我们的。
贷款增长与消费增长基本一致，我们对此感到满意。当你看看贷款的构成时，它来自联名卡业务，来自高端持卡人的分期付款。然后，当你深入研究净利息收入时，你会发现净利息收入增长的一半来自利润率。你知道，2017年，我认为25%的余额是通过高收益储蓄账户融资的。现在是60%、65%、66%。这影响了利润率。而且我们在定价方面做得更好。再说一次，我们不会超出信贷范围。
但如果我们的高端持卡人想要借款，我们会为他们提供服务，我们对我们的产品供应感到满意。所以看，我们的信贷数据不会再降低了。你知道，它们已经到了一个我们非常舒适的水平。你知道，多个季度以来， delinquency率一直是1.3%。核销率相对稳定。你知道，它们还能再降低吗？是的，但我不想让任何人对此抱有期望。但你知道，我们感觉，看，自2019年以来一直如此，你知道，我们感觉非常好。部分原因是投资组合的高端化。你知道，我们在财报中展示过这个幻灯片，也讨论过。但当你将我们的卡用户群与竞争对手相比时，不仅我们的婴儿潮一代和X世代比竞争对手好，而且我们的千禧一代和Z世代比竞争对手的婴儿潮一代和X世代还要好。
我们甚至不想将他们与竞争对手的Z世代和千禧一代进行比较。我们的数据就是这么好。
那么，您知道，我们显然已经开始看到白领失业人数的上升。昨天有一些公司提到，最近劳动力市场放缓，特别是在新增就业方面。我们看到一些公司裁员。我想广义地说，这对您的信贷有什么影响？如果我们看到与过去一些周期相比出现一些疲软，您的预期是什么？付费卡会员的数量如何影响整体信贷表现？
是的，你看，我们看到的是，付费卡会员的表现比非付费卡会员好得多。对我们来说，历史上以及整个行业都是如此，目前我们没有看到任何迹象表明会出现信贷周期或疲软。我们非常仔细地关注着。我认为我们业务的一个真正关键之处是，你知道，没有预设的消费限额。记住，我们会授权每一笔交易。我们对联名卡的余额处理不是那么多。但总的来说，看看我们的白金卡、金卡和百夫长卡产品，我们是逐笔交易处理的。
历史上，你会看到，如果我们的卡会员陷入困境，他们会减少消费。历史上，你会看到，如果我们的卡会员陷入困境，他们会先向我们付款，然后再向竞争对手付款。然后，如果情况变得像COVID期间那样糟糕，你知道，我们知道我们的表现会比竞争对手好。COVID最终并没有那么糟糕，一开始看起来很糟糕，但我们的表现会比竞争对手好。
你可以看看CCAR压力测试，在整个周期中，包括糟糕的周期，我们的核销率都比其他任何人都低。
那么或许换个话题。显然，最近有消息称Visa和Mastercard提议进行潜在的调整，包括交换费率的变化以及他们接受哪些卡。虽然您显然不受此影响，但如果该提议获得通过，您预计会对您的业务产生什么影响（如果有的话），为什么？
是的，你看，现在评论还为时过早。
该和解协议尚未获得批准。但我会发表一些一般性评论。我认为。
在这方面，我认为对我们来说重要的是，我们的卡会员不会受到歧视。我认为附加费总体上是糟糕的客户体验。
如果你想的话，可以将其嵌入价格中。但我认为收取附加费是非常糟糕的客户体验。我认为另一件事是，无论发生什么，与美国的许多发卡机构不同，我们经历过这种情况，我们在欧洲经历过，在澳大利亚经历过。我们有很多历史，我们知道如何应对这些情况。所以你知道，就像我们对任何事情所做的那样，我们会进行情景模拟，我们会看看情况如何发展，我们会做出反应，你知道，希望最终能够毫发无损。
我想我已经闻到了。感觉您的业务应该是人工智能（无论是生成式还是其他类型）的主要受益者。或许可以谈谈您如何利用这些技术，以及您期望在哪些方面（成本、客户服务评级）看到最大的收益。您如何判断这些技术的成功？
是的，你看，我认为，你知道，看，在过去15年左右，我们一直在应用人工智能，不仅仅是尝试，而是真正在信贷、欺诈、网络营销等方面实施。这对我们来说已经取得了成效。你知道，你会看到反洗钱和了解你的客户（KYC）将能够部署人工智能来降低成本，旅行聊天机器人等等。但我真正想关注的是它对推动我们业务发展的重要性。因此，我认为智能商务非常适合闭环系统。
你知道，我们一直在与谷歌等公司合作，寻求制定标准。我们参与了许多智能商务试点项目。我们一直在将美国运通的资产嵌入大型语言模型中。我们一直在用自己的资产开发自己的大型语言模型。我认为闭环系统、我们的数据信任、服务和安全性对我们非常有利。所以是的，我们可能会从成本角度节省一些钱，并在未来避免更多成本。但我更兴奋的是它在 revenue 生成方面的潜力，以及真正整合和利用我们的数据。
我的意思是，每个人都在谈论如何更好地利用数据。我认为有了这些智能工具，这确实有助于我们利用现有的数据集。
我们的时间快到了，或许最后总结一下，当您展望未来几年时，您想给投资者留下什么信息？
看，我的意思是，你知道，我会给你和去年差不多的信息。你知道，在标准普尔500指数公司中，从营收和每股收益角度来看，我们处于前四分之一。如果你对一家营收高速增长、每股收益十几%增长、高净资产收益率、良好的信贷状况、全球高端客户群、强大品牌和独特业务模式的公司感兴趣，你可能会考虑投资我们。
我们的采访到此结束。请和我一起感谢Steve。