史蒂夫·法伊夫（总裁兼首席执行官）
卡尔·奥尔（首席财务官）
道格拉斯·莱恩（水塔研究公司）
欢迎参加今天与LifeVantage公司的炉边谈话。我是主持人道格·莱恩，水塔研究公司的董事总经理兼消费者分析师。今天与我一同出席的有LifeVantage的总裁兼首席执行官史蒂夫·法伊夫以及首席财务官卡尔·奥尔。所以，欢迎史蒂夫和卡尔。
谢谢，道格。
是的，谢谢你，道格。
LifeVantage是利用营养基因组学激活健康的身体、思维和情绪的全球领导者，其产品基于科学，包含独特的天然化合物组合。公司通过直销商业模式，通过全球独立顾问网络提供优质补充剂、能量和护肤产品，从而激活财务、社会和社区健康。公司的安全港声明可在其投资者关系网站的活动和演示部分找到。此外，未经水塔研究公司明确书面同意，不得复制或分发本次炉边谈话的书面记录。
那么我们开始吧，史蒂夫。对于LifeVantage来说，2025年是充满事件的一年。在2024年第四季度成功推出Mindbody GLP1系统后，你们在今年年初正从库存短缺中恢复。而现在，随着最近对Love Biome的收购所引发的所有兴奋，你们即将结束2025年。那么，你如何回顾2025年对LifeVantage的意义？
是的，谢谢道格。这是个好问题。你知道，我想现在是人们回顾过去并可能对未来进行一些展望的时候了。但是，当我想到2025年时，我相信我们一直在朝着正确的方向迈出步伐，并继续LifeVantage致力于的旅程。你知道，我的这段旅程始于几年前，当时我们真正审视了我们的产品战略，并确立了自己作为激活公司的地位。我们研究了如何补偿我们的顾问，并真正实现了薪酬计划的现代化。通过我们所做的这些改变和改进，我们看到了成功。
然后我们还开始投资我们的技术。意识到为了跟上步伐并加速增长，我们的技术需要实现现代化。你知道，我们已经宣布了与Shopify的合作关系。我们在实施方面取得了进展，并期待在2026年能够推出，因为我们将继续实施这一合作。但我想说，今年对我们来说最重要的是对Love Bio的收购，而这次收购，你知道，有很多方面使其并将继续使其取得成功，但我认为现在重要的是要定下基调，即这次收购不仅仅是收购了一款优秀的产品，更重要的是与一群优秀的个人团队建立了合作伙伴关系，抱歉，他们在这个行业拥有非常共同的愿景和价值观。
他们对科学充满热情，以及我们如何通过令人惊叹的基于科学的产品以及创业商机共同改变人们的生活。正是这种人才与共同愿景的结合，在2025年推动着LifeVantage现在的成功。我们显然将在2026年在此基础上继续发展。
是的，而且我知道Love Biome是一家新公司，但你对其中一些参与者很熟悉，对吧？他们并不是直销社区的新成员？
不，没错。两位联合创始人在这个行业已经超过40年了。实际上，卡尔在以前的工作中曾与他们合作过，这也是我们相识的方式。我认识他们是通过卡尔与该公司的两位联合创始人凯利·奥尔森和肖恩·惠特尼的关系。
Love Biome带给LifeVantage的核心产品是P84，这是一种专注于改善肠道健康的微生物组混合物。我注意到你们刚刚发布了P84的第一项体外研究。那么主要发现是什么？P84科学研究的下一阶段有什么计划？
是的，你知道，我提到过我们一直在进行的旅程，并确立自己作为激活公司的地位。这对LifeVantage的身份以及我们确立这一地位的方式至关重要。你知道，我们与补充剂有所区别，我们的产品真正专注于帮助身体激活或自然产生身体健康所需的不同物质，无论是通过我们的Protandum NRF2产品提供的抗氧化剂，胶原蛋白，还是激素，比如我们的Mindbody产品中的GLP1，而P84现在是我们箭袋中的另一支激活剂，可以这么说，它有助于激活肠道健康。
我们通过研究支持我们所有的产品，不仅仅是成分研究，而且通常我们从体外测试开始。在体外测试中，我们会观察特定的蛋白质或肽，看看它对身体功能的影响。在这个案例中，我们研究了14种不同的肽和蛋白质，它们都已知能够调节、修复和恢复肠道。所以非常专注于肠道微生物组，而且这次体外测试的结果非常惊人，所有14个标记都显示出统计学上令人印象深刻且相关的结果。举几个这些肽的例子，有一种被称为GRP的肽，它负责发出警报，启动我们肠道中的消化系统。在我们使用P84的体外测试中，我们看到GRP增加了超过1000%。另一种肽TTS3，它负责管理肠道 lining 并进行修复，其增加超过了100%。所以我们测试的这14种肽和蛋白质中的每一种都有所增加。通常，当你进行体外测试时，20%或30%的增加在统计学上是有意义的。所以当出现100%、1000%的增加时，这表明这些成分，而且不仅仅是成分，而是成分相互作用的组合，确实在激活我们的身体，在这种情况下，就是肠道系统。
因此，我们很高兴能够将其添加到我们的产品组合中，将其与我们的Protandum产品、胶原蛋白产品以及GLP1产品一起作为主打产品，这确实为我们开辟了另一个健康领域，以吸引消费者，吸引新的顾问，并推动公司朝着另一个健康与 wellness 的方向发展。
是的。我记得你们在收购Love Bio之后刚刚推出了第一个产品组合。也许给我们快速更新一下进展如何？市场反响如何？
是的。你知道，当我们进行研究时，我们会关注产品组合使用的协同效益。Protandum NRF2一直是LifeVantage的主打产品，基础产品，而P84是Love Biome的主打产品。出于多种原因，我们将这两种产品结合起来，并为我们的顾问创建了相关的资料和材料。因为我们当时就知道，将这两种产品一起使用会产生协同效益。我们还将其作为两个顾问群体的统一战线。我们一直在努力，并将自己称为“激活国度”。我们感觉我们已经为“激活国度”带来了一群新的人。通过将这两种产品结合起来，我们为顾问们提供了一个统一的信息，无论他们的背景如何或来自哪里。因此，在过去几个月里，这一直是我们产品组合策略的重点，并且在2026年，随着我们整合两家公司和产品线，这一重点将继续下去。
嗯，没错，史蒂夫。我的意思是，你们不仅仅获得了产品，还获得了一群独立顾问。到目前为止进展如何？我想收购已经完成两个多月了，那么关于Love Biome顾问群体向你们改进后的薪酬计划迁移的最新情况如何？
是的，进展非常顺利，你知道，我参与过很多次收购，而且我想我之前也分享过，但从一开始我与凯利和肖恩的第一次谈话起，我们在理念上的一致性就令人惊讶。我之前提到过共同的愿景，但是当你与新的合作伙伴开始这样的旅程，并且从一开始就如此一致时，你就会找到克服整合过程中出现的小挑战的方法。这正是我们所做的。我们在9月3日签署了协议。交易于10月1日正式完成，11月1日我们完全整合为一家公司。其中最大的部分是将Love Biome的顾问整合到LifeVantage，并让他们接受培训，熟悉我们改进后的薪酬计划。
因此，围绕这一点进行了一系列培训。我们制定了一些激励措施，以帮助他们度过过渡期，帮助他们真正学会如何优化薪酬计划。而且进展顺利。我们刚刚结束了第一个月，所有人都使用同一个薪酬计划，一切都如我想象的那样顺利。除了薪酬计划之外，另一件正在发生的事情是两个团队真正融合为一体。在11月期间，我想正式开始是在达拉斯，我们举办了一次线下活动。你能够参加那次活动，我相信你感受到了两个团队融合为一体的兴奋。自从10月的达拉斯活动以来，我们在全球范围内大约举办了30场不同的会议，都是Love Biome和LifeVantage的顾问共同参加的培训和机会会议，吸引新人加入公司。双方团队相互支持的交流和沟通非常令人惊讶。
是的，毫无疑问。那次大会上有很多能量，很高兴听到两个月后，当每个人都卷起袖子开始工作时，这种能量仍然持续着。但是让我们谈谈即将到来的事情。1月份，你们每年都会在1月中旬举行全球启动会议，讨论2026日历年的计划。你能给我们稍微透露一下今年全球启动会议上会讨论什么吗？
是的，这有点不寻常，我们的财年末是6月30日。我感觉我们有两个年初和两个年末。因为大多数消费者和我们的顾问都是按日历年思考的，所以我们每年都会举行一次启动会议，真正设定基调，设定主题。在2024年，我们的主题是“崛起”。在2025年，也就是今年，主题是“驱动”。这些都是词语，但在这一年中，我们会以此为基础，我们的每一次促销活动和线下活动都围绕这些词语展开，以帮助推动行为和结果。
你说得对，今年我不会透露太多，但今年，我想启动会议是在10月10日，我们将宣布一个新的主题，这将是我们2026年全年的共同信息。此外，在这次启动会议上，我们将宣布一项激励措施，宣布我们的顾问可以赢得的几次目的地旅行，而今年我们的一大重点将是订阅，包括针对我们的顾问和客户的订阅。我们知道订阅的力量。因此，我们的很多信息，不仅仅是在这次活动中，而是在全年，都将围绕培训展开，帮助我们的顾问理解订阅的力量。我们还将宣布另一项研究的结果，该研究关注Protandum、P84和Mindbody。结果将会非常惊人。
好的，我们会拭目以待。我很期待。我知道你们有很多工作要做，将P84和Love Biome的产品及其科学纳入产品组合。但是有一件事可能在Love Biome的兴奋中被稍微掩盖了，那就是夏天进入冰岛市场。虽然冰岛不是一个大市场，但实际上你们已经有一段时间没有真正扩展到新市场了。我总是很好奇你们在地理扩张方面的计划。那么2026年我们有什么可以期待的吗？
是的，是的，你说得对。在过去的几年里，LifeVantage在地理扩张方面按下了暂停键，部分原因是我们的重点正如我一开始所说的，放在产品战略、薪酬计划和技术上。而且，我认为在这三个领域中的任何一个，你都不会停止前进的步伐。但我对我们在这些方面取得的进展感到满意，现在正将更多精力转向扩大地理机会。当我查看我们的足迹，LifeVantage的收入来源，我们的顾问和客户基础所在的地方时，我们在美国占据主导地位，而在世界其他地区的代表性明显不足。这对我们来说是一个巨大的机会。
正如你所说，我们最近在冰岛推出了业务。冰岛可能不是人们认为会对公司产生重大影响的下一个国家。但这对我们来说是一个重要的战略决策，因为我们从其他在冰岛有业务的公司吸引了顾问。他们中的一些人住在冰岛，一些人在冰岛以外，但他们在冰岛有团队。当我们研究这些团队时，我们看到了他们可以提供的贡献。为了支持他们和他们的业务，我们决定进入冰岛，而且这已经取得了成功。他们的业绩超出了我们的预期。这让我们公司重新回到了启动市场所需的思维模式中，而且在2026年，LifeVantage将会有更多的国际业务。启动国家是一种技能。各国之间可能有80%、90%、95%的重叠，但每个国家都有其独特之处。我们需要成为这方面的专家，我们也将会成为专家。每个国家5%到10%的独特性确实决定了我们启动市场所需的带宽和时间，因为每个国家都有其细微差别。但我很高兴我们已经完成了第一个。我们在加那利群岛也取得了重大进展，这是由于来自西班牙和墨西哥的关系延伸到了那个小国家。未来还会有更多。我们计划在2026年向冰岛推出更多新产品。所以在26年的进展中，你会听到更多关于我们地理扩张的消息。
是的，我一直对这个感兴趣。正如你所提到的，你们的代表性不足，而全球80%的直销业务在美国以外，而你们的业务中只有30%在美国以外，所以似乎有很大的空白空间。所以我会继续关注。
是的。
换个话题，卡尔。你们刚刚完成了收购。这听起来不像是大量现金的来源或用途，但也许你可以更新一下我们2026年的资本配置计划。
是的，当然。是的，展望2026年，我仍然认为我们致力于过去讨论过的三大支柱，即内部投资。史蒂夫提到的电子商务平台以及我们希望继续支持的投资，这显然是一个优先事项。但从股票回购的角度来看，我们仍然非常致力于股票回购，特别是考虑到当前的估值水平，在现有的授权下，我们仍有略低于1700万美元的剩余额度。
我们有一项10B5计划，有效期至2025年6月30日，我们将能够在市场条件允许的情况下通过开放窗口购买来补充这一计划。所以我们绝对仍然非常致力于此。当我考虑优先事项时，特别是在这样的估值下，股票回购将处于列表的较高位置。我们也仍然致力于我们的股息。如你所知，我们在将近四年前开始派发股息。所以我们显然仍然非常致力于股息。
回顾当前季度，也就是我们当前的财年第二季度，正如你所提到的，从资本配置的角度来看，我们确实非常专注于Love Biome。我们在10月1日完成交易时支付了一笔现金预付款，所以我们使用了资产负债表中的部分现有现金为Love Biome的交易完成提供资金。但我们也通过史蒂夫谈到的整合工作进行了内部投资。将Love Biome纳入我们的薪酬计划，肯定也有一些额外的内部投资，以确保过渡尽可能顺利。除此之外，从营运资本的角度来看，我们还在建立库存，以获得足够的P84供应以及Love Biome的一些其他受欢迎产品，我们预计这些产品将继续畅销。
所以我想说，在当前季度，我们非常专注于Love Biome，但展望未来，如果我们的现金余额开始回升，股票回购肯定会是一个优先事项。
嗯，这是个好观点。这也是你们第一次带着Mindbody产品进入所谓的减肥季。所以我想可能会有库存积压。所以我们可能会在12月季度看到库存略有增加。
我想是的，没错。
那么2026年6月财年全年的资本支出情况如何？可能会略有增加。
是的，与历史年份相比会略有增加，主要是因为电子商务平台的开发。内部资本支出将用于此。不会比前几年高很多，因为它也会延续到我们的下一个财年。但是的，主要由于电子商务平台，资本支出将会增加。
好的，这说得通。那么，你们上一次全球大会是在2025年春季。如果我算得没错的话，你们应该在2026年秋季再举办一次。所以还有不到一年的时间。也许现在还为时过早，但史蒂夫，如果你预测一下，你认为在2026年10月的全球大会上，你会和LifeVantage讨论什么？
没错，将会在10月举行。而且你知道，我们刚才谈到的全球启动会议是11月的虚拟活动，美国和我们的每个国家都会举办区域性的活动。这些活动将是线下的。在美国，活动将于4月在拉斯维加斯举行，7月我们将举办一次全球性的虚拟活动。然后在10月，我们将举行全球大会。我们的大会非常精彩。真正有趣的是，当国际顾问前来参加，看到他们如何与美国团队互动，反之亦然。你可以看到“激活国度”真正融合为一体，他们带来了不同的能量和兴奋感。他们不能像我们希望的那样经常来这里。所以当我们举办这些国际活动时，感觉非常特别。
我期待在10月的大会上推出一款产品，然后表彰我希望是丰收的一年。但是，基于与Love Biome的合作机会，我预计将会有很多表彰、培训和激励活动。我们通常会邀请第三方演讲者来激发技能。所以这些都是很棒的活动，我认为我们的顾问真的很期待，而且肯定会非常精彩。
嗯，这将是你们第一次与Love Biome的人一起参加全球大会，所以我相信会有很多热情。无论如何，我们的时间差不多了，所以我们就到这里吧。史蒂夫，卡尔，非常感谢你们参加今天的炉边谈话。
是的，谢谢，道格。非常感谢。
是的，谢谢你，道格。非常感谢。
要了解更多关于LifeVantage的信息，请访问他们网站lifevantage.com上的投资者页面，或访问WTR网站watertowerresearch.com上的我们的研究。感谢大家的参与。请注意，本次炉边谈话中表达的观点不一定反映水塔研究有限责任公司的观点，仅供参考。未经水塔研究公司书面同意，不得分发或复制本次炉边谈话，且不应被视为研究或建议。WTR是一家投资者参与公司，不是持牌经纪人、经纪交易商、做市商、投资银行、承销商或投资顾问。更多免责声明可在watertowerresearch.com上找到。
再见。