Benjamin Hackman（投资者关系主管）
Theresa Condor（首席执行官）
Alison Engel（首席财务官）
身份不明的参会者
Erik Rasmussen（Spire Global）
Jeff Van Rhee（Craig-Hallum）
Chris Quilty（Quilty Space）
欢迎参加Spire Global 2025年第三季度业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录制。现在我想将电话转给主持人，投资者关系主管Ben Hackman。谢谢。请开始。
谢谢。大家好，感谢参加Spire 2025年第三季度业绩电话会议。我们的业绩新闻稿和相关SEC文件已发布在公司的投资者关系网站上。今天电话会议的重播也将提供。今天与我一起参加电话会议的是首席执行官Theresa Condor和首席财务官Ali Engel。提醒一下，我们今天的评论将包括非GAAP项目。GAAP与非GAAP业绩之间的调节以及我们的指引可在我们的业绩新闻稿中找到，该新闻稿可在我们的投资者关系网站上查阅。我们今天的一些评论包含前瞻性陈述，这些陈述受风险、不确定性和假设的影响。
特别是，我们对未来经营业绩和财务状况的预期存在不确定性，可能会发生变化。如果这些预期未能实现，或者我们的假设被证明是不正确的，公司的实际业绩可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和假设的描述以及可能影响我们财务业绩的其他因素包含在我们的SEC文件中。话虽如此，让我将电话交给Teresa。
十多年来，SPIRE一直是安全与保障的坚定倡导者。我们通过提供关键的天气情报和航空洞察，在潜在导航危险演变成问题之前识别它们，从而保护企业和人员。我们通过射频数据为各国赋能，将原始信号转化为可操作的情报。通过我们经过验证的可扩展太空基础设施，SPIRE从轨道提供全球无形情报，捕获射频信号、大气条件和运营行为数据。这种持续的天基感知为数百个组织和政府提供了地球环境、运营和基础设施活动的实时视图，使他们能够更快、更安全、更有信心地采取行动。
如今，SPIRE运营着一个由100多个有效载荷组成的卫星星座。我们的天线大约每12分钟覆盖地球的每个地点。我们为45个国家的数百名客户提供数据和分析应用，每天收集数百万个射频信号和大气测量数据。SPIRE在第三季度结束时获得了大量商业和政府合同，在我们的核心天气和安全领域，多个重复合同奖项实现了三位数增长。这些奖项反映了需求转化为已签署的长期项目。尽管我们最近在政府采购和交付中遇到了时间上的变化，但我们对2026年充满信心，因为市场机会明显。更高的安全要求、更大的预算分配、加速的采购周期以及对商业伙伴关系的明确期望，为像Spire这样成熟的公司创造了肥沃的环境，该公司今天可以提供运营能力，同时快速迭代以满足未来的需求。
我们2025年的卫星制造 ramp up证明我们可以充满信心地扩大规模。卫星制造吞吐量每年翻一番，而员工人数保持不变。我们的在轨数据生产预计关键RFGL产品将增加十倍，日常RO剖面将增加三倍。这种产能的阶跃式变化巩固了Spire作为真正两用解决方案提供商的地位。在欧洲尤其是德国需求的推动下，我们在德国经济高效地安装了世界级的卫星制造设施，一旦在第一季度完全合格并投入运营，该设施将为我们提供备份、弹性和每年多达100颗卫星的额外制造能力。
我们已选择毕马威作为新的审计合作伙伴，我们相信SPIRE未来有能力作为常规报告的上市公司运营。9月，SPIRE从NOAA获得了其最大的无线电运营合同，该奖项的年度探测量是去年的三倍，每探测价格比历史基准提高了40%以上。该机构还授予SPIRE一份合同，用于从我们的GNSSR数据中获取海面风，支持欧洲的业务预报任务。我们的天气数据套件需求仍然强劲。我们与EUMETSAT续签了无线电掩星协议，向欧洲航天局出售了GNSSR数据，并向欧洲领先的气象机构出售了数据，以支持提高预报准确性。随着该地区在商业数据使用方面赶上美国的进程推进，SPIRE凭借其强大的欧洲业务，处于继续作为关键商业伙伴的独特地位。
展望2026年，我们预计与NOAA在我们的产品类别中建立更深层次的合作伙伴关系，这得益于该机构与商业提供商就其在天基天气观测中不断扩大的战略作用进行的持续对话。当前美国政府关于更多商业伙伴关系和更少政府所有权的总体指令支持了这一预期。下个月即将发射的微波探测卫星进一步支持了SPIRE的发展势头，该卫星满足了全球数十亿美元的大气探测需求。微波探测器是全球预报模型中最具影响力的卫星观测之一，特别是因为它们可以看到云层内部，并提供准确预报至关重要的温度和湿度剖面。
微波探测目前提供高达40%的预报准确性益处，并被全球所有全球预报机构使用。然而，传统政府仪器的退役、数据共享的行政变化以及新仪器的延迟，引发了全球对微波数据集一致性和完整性的担忧，特别是对于飓风强度监测等关键应用。这进一步为私营部门有效参与数十亿美元的全球观测系统打开了大门。随着地缘政治动态的演变，天气情报对国防的相关性也日益提高。德国最近发布的太空安全战略强调了天气观测与传统情报、监视和侦察领域的战略价值。
为了证明这一趋势，Spire最近赢得了一份高分辨率天气洞察合同，以支持军事应用。为了进一步说明全球安全与公民安全之间的联系，SPIRE签署了一份合同，在埃塞俄比亚索马里地区提供土壤湿度数据，覆盖数十万平方公里。与国际移民组织合作。我们还从美国一家知名商业智能农业客户那里赢得了一份令人梦寐以求的高分辨率土壤湿度洞察合同。Spire与德勤不断扩大的合作伙伴关系以及随之而来的部署多个配备德勤Silent Shield网络防御套件的卫星集群的合同，突显了我们太空服务平台的战略相关性。
虽然收入确认将延续到2025年以后，但卫星制造、运营部署和积压订单转换正完全按计划进行。该计划为公司超过2亿美元的递延收入积压做出了贡献，代表了多年的合同活动，并强化了业务的长期财务实力。这也再次证明了我们获得高知名度奖项的能力，这些奖项扩大了我们在美国联邦生态系统中的市场影响力。拜耳最近被选为美国政府导弹防御局多奖项Shield IDIQ合同的获奖者。总 ceiling 为1510亿美元，该奖项使我们能够在Golden Dome计划下竞争任务订单，这是一项美国导弹防御努力，预计在未来十年每年授予超过数百亿美元。
在这场竞争激烈的选拔过程中获胜，确认了我们作为工业基础合作伙伴的角色，能够为当今和未来的国家安全需求提供国防级天基数据、射频情报和数字工程专业知识。战争部长的快速采购指南明确奖励能够满足能力需求的创新公司。今天，我们位于博尔德的制造设施和所有美国员工提供了快速响应所需的国内足迹和安全态势。虽然美国政府停摆将部分预期收入从2025年转移到2026年，但基础计划资金和交付承诺仍然完好无损，最近的奖项表明美国国防市场在欧洲继续扩大。
与一年前相比，国防领域商业伙伴关系的紧迫性显著增加。德国宣布未来五年每年70亿欧元的太空防御预算，总计约400亿美元。我们在慕尼黑的ISO就绪洁净室和完全垂直整合的设施使拜耳成为为数不多的在德国本地拥有端到端小型卫星能力的公司之一，拥有德国国民以及讲德语的高管。我们也是唯一一家拥有深厚太空射频专业知识的公司。德国航天局DLR是SPIRE当前的合作伙伴和客户，将在加速与商业供应商的参与方面发挥关键作用。
这种关系将支持我们与军方就其短期需求、能力需求和采购要求进行持续的直接接触。欧洲航天局部长级理事会于11月结束，做出了历史上最大的财政承诺。成员国承诺在未来三年提供220亿欧元的新订阅，德国贡献50亿欧元，增长近50%。根据欧洲航天局的GEO返回政策，德国的捐款保留给Spire等德国公司，加强了我们在欧洲不断增长的太空防御生态系统和欧洲航天局最大贡献者中的战略地位。欧盟的太空盾牌计划定于2026年开始，北约成员国之间的紧迫性增加，进一步凸显了对主权和商业太空能力的需求。
在国家安全战略中，情报、监视和侦察等核心要求一直被强调，强化了Spire两用卫星数据服务的相关性。北约国家承诺将国防预算增加到GDP的5%。假设其中5%用于太空，每年将释放170亿至320亿美元的额外合同。随着各机构超越传统电信和成像方法，利用射频领域，Spire的太空侦察产品组合需求日益增长。我们的渠道包括具有经常性数据需求的多年主权计划，以及使用已安装容量立即交付数据的请求。
在政府支持下，我们已开始收集S波段和X波段海事雷达信号，并扩大地理定位能力，以服务我们的非美国客户群。SPIRE正在通过利用单颗卫星和我们的小型LEMUR平台来获取传统上需要更大平台或多颗卫星才能获得的见解，从而推进技术。尽管SPIRE逐渐成为国家安全技术合作伙伴，我们的商业业务仍然是重要的增长引擎。在新的领导下，我们的天气和航空业务日益整合。随着商业收入同比两位数增长和强大的客户保留率，SPIRE继续看到能源和大宗商品客户的兴趣，这些客户正在使用我们的短期高分辨率预报和长期次季节至季节预报。
我们从这些客户那里得到一致的反馈，即Spire的预报领先于其他模型，更早捕捉关键天气迹象，并将其转化为实际的运营和财务影响。在本季度，我们还获得了一份商业航空合同，客户利用Spire的ADS-B数据跟踪飞机运动并检测潜在差异，这些差异可能指向可疑活动，包括航线偏离或关闭ADS-B的飞机运行。我们的工程转型努力继续取得成果，证明我们可以大规模交付运营能力。今年，我们通过洁净室处理的卫星数量几乎翻了一番，同时保持员工人数不变并实施更严格的质量控制。
通过实施可制造性设计和精益制造原则，我们满足了更高的政府网络安全和主权要求，并提供了随附文档，同时继续在该领域投资。在轨 checkout时间减少了约50%，缩短了资本投资和收入实现之间的时间。随着我们在2026年平均每三个月为客户发射更多卫星，我们预计这将进一步改善并对我们的业绩产生积极影响。尽管我们在今年下半年遇到了美国政府停摆和不作为带来的意外时间影响，但我仍然对Inspire的技术优势、我们不断扩大的能力以及政府和商业能力的明确需求充满信心。
我重申我们对长期两位数可持续收入增长的承诺。2025年是收入时间正常化的一年，而不是增长轨迹的变化。为2026年做好了充分准备，以反映已到位的能力、积压订单和需求的全部好处。我对未来以及我们将继续为股东创造的价值感到兴奋。现在我将把它交给Ali，他将分享我们的财务业绩，反映一些提到的收入、时间和会计影响，以及我们强大的积压订单和剩余履约义务，这些都推动了我们对2026年的信心增长前景。
谢谢Teresa。在讨论财务数据之前，我想将它们与Teresa刚才描述的运营势头联系起来。第三季度反映了强劲的订单、不断增长的积压订单和不断扩大的在轨能力，但被与政府延迟相关的收入时间影响所抵消。重要的是，这些结果并未反映我们看到的基础需求、客户承诺或项目执行的任何变化。除非另有说明，我将讨论非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP业绩的调节包含在我们的收益发布中，可在我们的投资者关系网站上查阅。提醒一下，Spire 2024年第三季度业绩包括我们的海事业务，该业务于2025年4月底出售，在之前的12个月中贡献了约4000万美元的收入。所有同比比较都应在该背景下看待。
2025年第三季度的GAAP收入为1270万美元。同比收入下降主要是由于2024年第三季度存在约1150万美元的海事收入，而该业务已不再属于公司。此外，由于现有多年合同的里程碑式收入确认时间以及地球观测数据合同 award的不确定性，约600万至800万美元的收入从本季度转移。首先，多年合同的收入确认时间使第三季度收入减少了约400万至500万美元。
这笔收入仍完全签约，预计将在2026年随着我们继续执行和交付项目里程碑而确认。其次，NASA地球观测数据合同续签的不确定性以及其他较小短期机会的推迟对第三季度产生了影响。NASA合同是SPIRE多年来成功交付的合同，客户满意度非常高。总而言之，这些时间影响将很大一部分收入从第三季度转移出去，但并未降低合同项目的整体价值。2025年第三季度的非GAAP运营亏损为负1390万美元，而2024年第三季度为负610万美元。
调整后EBITDA为负1180万美元，而去年同期为负310万美元。这些变化主要是由于刚才提到的本季度确认的收入较低，而不是业务成本结构的增加。不包括海事业务和某些一次性费用，第三季度运营费用同比和环比下降，反映了持续的成本管理。随着收入确认正常化，我们预计固定成本的吸收将改善，利润率将相应提高。转向资产负债表，Spire在第三季度使用了2040万美元的自由现金流，期末现金、现金等价物和有价证券为9680万美元。
本季度的现金使用反映了收入时间影响、与卫星制造相关的营运资金动态以及增加的法律和专业费用。截至第三季度末，我们的剩余履约义务超过2亿美元，是过去12个月收入的3倍以上。其中，我们预计约7000万美元将在2026年确认为收入。该积压订单反映了主要与政府和机构客户签订的多年合同项目，为我们进入2026年提供了大量收入可见性。对于2025年全年，我们现在预计收入在7050万美元至7250万美元之间，这意味着第四季度收入约为1480万美元至1680万美元（截至2025年11月30日）。
我们已经确认了约1050万至1150万美元的第四季度收入。我们预计全年非GAAP运营亏损为负5470万至负5380万美元，调整后EBITDA为负4220万至负4130万美元。对于非GAAP每股亏损，我们预计范围为负1.98美元至负1.95美元，假设基本加权平均股数约为3090万股。公司正在完成2026年预算，重点是不迟于2026年第四季度实现调整后EBITDA和运营现金流盈亏平衡至正数。
我们正在全面审视我们的成本基础，以与我们的收入预期和海事业务出售保持一致。由于政府停摆等延迟，超过1000万美元的收入已转移到2026年。这笔金额与仍在资助、签约和运营中的项目有关，其中约7000万美元的收入已计入2026年的剩余履约义务。我们2026年的增长得到了已获得的合同、不断扩大的积压订单以及已部署或计划在第一季度部署的在轨能力增加的支持。
鉴于收入从2025年转出，我们现在预计海事业务剥离后剩余业务2026年的收入增长将超过30%。与往年一样，我们计划在3月份的收益电话会议上提供更全面的2026年指引。话虽如此，我将把电话转回给操作员进行提问。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。我们的第一个问题来自Stifel的Eric Rasmussen。请继续提问。
是的，感谢回答问题。Theresa，在您准备好的发言中，听起来自我们上次更新以来有很多机会和发展，但到目前为止似乎还没有转化为收入机会。我的意思是，您看，显然今年在时间安排上存在一些挑战，然后是政府停摆。但是是什么让您有信心30%是明年增长的正确数字。以及有哪些因素促成了这一目标。我的意思是，显然您明年有7000万美元的RPO覆盖。但是什么让您达到甚至高于30%的增长率。
是的，Eric，感谢这个问题。并且感谢您认识到有超过1000万美元确实跨日历年转移，并且我们给出的数字超过30%。我们确实遇到了政府停摆的问题，但与此同时，美国继续推进诸如美国的Shield IDIQ等项目。有很大的紧迫性与商业公司快速合作。当然，我们也经常谈论欧洲。如您所知，我常驻欧洲。我亲自参与了很多这些对话。
您在准备好的发言中听到了德国从国家层面以及对欧空局的贡献中拿出的非常大的预算。2025年对spire来说确实是重置的一年。我想说在欧洲也是如此，这是他们开始整理预算、明确优先事项、开始考虑一些更明显的支出方式的一年。而2026年才是他们真正开始采取行动的一年。我们在这里交谈的每个人都有巨大的紧迫感，并认识到与商业实体合作的重要性。
因此，我对2026年的强劲势头和良好定位感到非常满意。您提到了剩余履约义务。这些都是已签约的项目，这些都是高制造吞吐量的项目。我们在轨容量的大幅增加意味着我们可以满足所有现有需求以及我们预计来自渠道积压订单的新需求。
很好。那么，也许只是关于NASA的两个项目之一，去年大约700万美元的地球观测合同，您在8月左右签署了延期。您预计这实际上会发生吗？只是因为政府停摆，还是有其他事情可能导致其无法续签。
是的，我认为，您知道，NASA目前有很多事情在进行，除了美国政府停摆之外。正如您从短期延期中看到的那样，他们非常希望能够访问这些数据集。在美国发生的一切确实导致合同没有签署。这并不意味着不会签署，而是意味着NASA的这个过程存在延迟。我认为目前我们只能这么说。我们不认为它丢失了。它还没有签署。
好的，那么您的现金余额。我记得我们上次更新时，您的目标是今年年底约1亿美元。现在第三季度您低于这个数字。我们应该如何看待未来的现金情况？是否真的与现在的收入和收入增长有关，并且您已经度过了专业费用和其他推动近期支出增加的影响。
也许我先开始，然后Allie如果需要可以插话。我首先要说的是，我认为我们今年年底资产负债表上会有大量现金。我们有，您知道，很多这与账单进入和所有这些的时间安排不匹配有关。我还要提到的是，我们全年仍然有很多这类一次性法律和会计费用。所以也许Allie，我会把它交给你更全面地回答。
当然。谢谢，Teresa。早上好，Eric。是的，我的意思是我们的资产负债表确实以略低于1亿美元的现金强劲结束。您知道，我们仍然没有债务。所以我们对资产负债表感觉非常好，因此我确实认为我们将以强劲的现金余额结束这一年，并将其带入2026年。正如Teresa提到的，我们在合同付款收款时间与我们执行工作的时间上存在时间问题，以及，您知道，特别是法律费用方面的一些持续支出需求。
太好了，我会回到队列中。谢谢。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Jeff Van Re。请继续提问。
太好了，谢谢。谢谢回答我的问题。有几个问题，抱歉如果我重复了，我刚才被挤出了电话会议，但如果我看看之前的指引到当前指引的中点，我们从下半年减少了大约1900万美元。如果您必须对这种减少进行一些粗略的数字划分。请为我分解一下。
你想让我接吗。Theresa？
来吧。
是的，是的。我的意思是，我想说，大约有，你知道， somewhere我想我们说过600万到800万与完工百分比合同有关。有几百万与地球观测合同有关。我想说我们可能，你知道，由于政府停摆导致合同未能签署，又损失了600万到800万美元。对于我们来说，在年底的关键时间框架内，这是一段前所未有的时间。
好的。
如果可以的话，Jeff，我只想补充一点，你知道，其中超过1000万美元是由于时间原因被推到2026年的，这使我们，你知道，略低于指引的低端。只是为了设置背景。
是的。您能详细说明完工百分比吗，我想您刚才说其中700万是由于这个原因。请解释一下发生了什么。
我可以回答，Ellie。所以我认为，Jeff，如你所知，我们在很多这些大型政府项目中使用这些新的会计准则下的完工百分比法。这需要我们的政府客户和合作伙伴通过该过程进行互动。当然，我们，你知道，我们受到与这些政府合作伙伴互动时间的影响，特别是在我们这里进行会计处理的方式下。所以这是跨日历年的时间转移。同样，合同正在执行中。只是时间上的转移。
好的。
我唯一想补充的是，如果你能，Jeff，只是考虑一下，你知道，超过1000万美元的这些是由于时间原因被推到2026年的，这使我们，你知道，略低于指引的低端。只是为了设置背景。
是的。你能详细说明完工百分比，我想你刚才说其中700万是由于这个原因。请解释一下发生了什么。
我可以回答，Ellie。所以我认为，Jeff，如你所知，我们在很多这些大型政府项目中使用这些新的会计准则下的完工百分比法。这需要我们的政府客户和合作伙伴通过该过程进行互动。当然，我们，你知道，我们受到与这些政府合作伙伴互动时间的影响，特别是在我们这里进行会计处理的方式下。所以这是跨日历年的时间转移。同样，合同正在执行中。只是时间上的转移。
好的。你获得了大量的Wildfire SAT奖项，我相信你在第二季度获得了一小部分，但应该在第三季度增加。然后你有，你知道，大量的NOAA追加销售。这两个是否仍按你90天前的预期跟踪。
它们都在按计划进行，团队正深入参与交付这两个项目。wildfiresat项目，当然，我们已经讨论过它将在2026年和2027年为收入做出重大贡献，因为我们完成实施。
好的。我记得，如果你还记得的话，你提出了27这个数字。但是你有很多卫星将在今年早些时候的Transporter任务12、13、14上发射。根据我的理解，其中很多在收入方面是机械的，即一旦它们启动、被接受并运行，收入就会启动。在这些Transporter任务上发射的卫星在功能、性能或客户接受度方面是否存在问题。
卫星功能正常，我们正在收集数据，客户正在获取数据。我们刚刚又进行了一次发射。我相信上一次Transporter是在11月底左右。我们的卫星总线和技术都迅速通过了检查。我在准备好的评论中提到，你知道，今年下半年我们甚至显著提高了在轨检查和传递的速度。所以我必须说，我对今年这个过程的进展感到非常满意。我认为我们做得非常出色。
Theresa，我想补充一点，T15被推迟了大约八周。部分原因也是政府停摆影响了他们的发射能力。所以发射比我们预期的要晚。
是的，是的，我明白了。好的，明白了。是的。好的。还有，还有两个简短的问题，如果可以的话，Ali，关于第四季度展望中暗示的费用，你到底认为其中有什么不寻常之处？我知道你还有一些遗留问题。恭喜。似乎在能够运营公司而没有，你知道，某种遗留的重述或只是延迟的财务问题方面看到了曙光。但是你能谈谈第四季度展望中仍然存在的不寻常费用，我们应该注意什么吗？
是的。主要是与非运营事项相关的法律费用，一些专业服务费用，用于继续利用安永作为我们一些技术事项的支持合作伙伴，以及，你知道，一些遣散费，因为我们，你知道，继续处理海事业务后的某些业务重组。所以Jeff，这些是我们认为这些不寻常项目的类别。
你能给这一篮子费用一个数字吗？
对于第四季度？我认为它与第三季度没有太大不同。
好吧，我想知道的是，我显然需要做一个26年的模型。我想知道其中哪些会延续到下一年，比如第一季度及以后，哪些你认为会消失。
它们在2026年肯定会减少。
好的。好吧。最后，关于渠道，我们看到特别是在一些太空服务合同中，来自一些新太空公司的大量8、9位数的交易，主权国家等。我认为您提到您在德国有良好的关系，我知道您在其他地方也有。您能否花点时间谈谈我称之为渠道中的一些大型交易。它们存在吗？有多少，处于什么后期阶段？当您开始考虑8位数和9位数的交易以及您所看到的情况时，任何资格量化都将非常好。
是的，我想首先要说的是，您已经开始看到其中一些出现，它们通常集中在每个人熟悉的领域，比如电信或成像。这是每个人在开始考虑卫星和主权能力时首先想到的地方。然后我们看到所有的射频紧随其后。在过去六个月中，我们确实看到所有这些类型的政府客户对射频所扮演的角色越来越感兴趣和赞赏。
我的意思是，这些都是我们在其他电话会议和对话中讨论过的事情。所以我们所看到的，我在评论中也简要提到，是对这些特定于射频的主权能力类型有很大的兴趣。并且对使用已安装容量直接获取数据有兴趣，它们往往相互促进。我预计我们会在2026年看到所有这些对话的进展。他们都在准备开始采取行动并投入资金。
好的，太好了。谢谢你回答我的问题。
谢谢Jeff。
谢谢。我们的下一个问题来自Canaccord Genuity的Andrew Steinhardt。请继续提问。
太好了。嗨，我是Andrew，代表Austin。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于MDA Shield计划的选择，在RFP中提到的19个工作领域中，SPIRE具体被选为哪些领域的潜在提供商，我想知道既然MDA从提案名单中削减了1400多家公司，您能否详细说明选择过程是什么样的。
我必须承认，我不是我们赢得的那份IDIQ Shield合同细节的专家。我们有一个联邦团队专注于此，我非常有信心我们正在进行所有正确的对话。但我自己无法直接详细说明所有工作领域。Allie，你知道吗？但我认为我们必须与联邦团队核实后再回复你这些细节。
是的，Ben和我刚刚在商量。我们面前没有这些细节。对此我们表示歉意。
不，没关系，我想。您能谈谈Shield计划吗？我的意思是，也许量化1510亿美元总合同工具中可能适用于Spire的部分。
老实说，我还没有准备好这样做，而且我不完全确定有人完全知道。我想我只能告诉你，在获得那份IDIQ合同后，我们已经与合适的人进行了对话。我认为这只是我们实力和能力的证明，能够真正成为这一过程中的关键合作伙伴。我们在博尔德制造设施所做的工作非常重要。我认为我们在网络安全和基础设施弹性方面的投资很重要。我认为随着我们明年开始听到欧洲太空盾牌计划，这也可能是一个信号。
明白了。感谢您的回答。我想再问一个后续问题。您能否提供有关SEC传票的最新情况以及回应的进展情况。
确实没有太多可分享的，只是我们正在继续处理这个过程。
明白了。我会把问题交回。
谢谢。谢谢。我们的下一个问题来自Quilty Space的Chris Quilty。请继续提问。
谢谢。只是想澄清一下。我想您提到了政府停摆的影响以及25年和26年收入的转移。您能让我们了解一下政府在26年底的贡献比例吗，大概是按备考计算的。
Chris，感谢这个问题。你知道，感谢认识到有超过1000万美元确实跨日历年转移，并且我们给出的数字超过30%。我们确实有政府停摆的影响，但与此同时，美国继续推进诸如美国的Shield IDIQ等项目。有很大的紧迫性与商业公司快速合作。当然，我们也经常谈论欧洲。如你所知，我常驻欧洲。我亲自参与了很多这些对话。
您在准备好的发言中听到了德国从国家层面以及对欧空局的贡献中拿出的非常大的预算。2025年对spire来说确实是重置的一年。我想说在欧洲也是如此，这是他们开始整理预算、明确优先事项、开始考虑一些更明显的支出方式的一年。而2026年才是他们真正开始采取行动的一年。我们在这里交谈的每个人都有巨大的紧迫感，并认识到与商业实体合作的重要性。
因此，我对2026年的强劲势头和良好定位感到非常满意。您提到了剩余履约义务。这些都是已签约的项目，这些都是高制造吞吐量的项目。我们在轨容量的大幅增加意味着我们可以满足所有现有需求以及我们预计来自渠道积压订单的新需求。Allie，我不知道你是否有比这更详细的内容要补充。
没有，没有，我认为你已经涵盖了要点。
Theresa。好的。也许我可以换一种方式。当您考虑26年哪些类型的应用程序或哪些应用程序将成为最大的驱动力时，是更多的天气项目？是太空服务业务？是射频 mapping？还是飞机跟踪开始在原始收入或EBITDA方面有所增长。
贡献？是的。所以我可以告诉你的是，所有这些领域我都认为非常重要，并为我们的收入增长做出贡献。我们谈到了已经签约的7000万美元。然后我们只需交付它，同时，你知道，开始确认收入。航空，你知道，通常是我们最小的业务，但它仍然很重要。随着我们交付Euryalo计划，它继续重要，该计划为我们产生收入。在天气方面，与NOAA合作，我们继续建立这种关系，并看到NOAA在各个领域倾向于商业伙伴关系。
所以我确实认为NOAA的关系将继续重要。因此，在民用方面，我确实认为射频地理定位将是增长的重要组成部分。这可以是直接从我们在轨容量交付数据集。然后当你开始谈论我们有业务存在的领域，我们有本地制造能力，然后你开始谈论主权能力，你知道，这可能更适合太空服务类别。
明白了。还有一个问题。关于你早些时候在脚本中的声明，你提到基本上在相同的员工人数下将产量翻倍。一般来说，推动效率的因素是什么？是外包吗？是垂直整合吗？是AI打印吗？你知道吗？
是的。我的意思是，我们提到了这些短语，即可制造性设计和原则。所以很多是诸如查看我们做事的流程，查看我们如何进行测试，测试的时间安排，我们如何在其他时间使用时间。当我们在某些测试设施中有一些卫星时，我们如何在洁净室中安排时间，设计人员如何与制造人员更好地互动。所以这主要是关于他们如何更好地管理和领导洁净室中的整个流程。
我认为当我们开始时，这是一个已经开始的过程，我们在年初就讨论了很多关于扩展和效率方面的问题。我为团队在不增加成本的情况下做到这一点感到自豪。但我不认为我们在从该系统中提取效率方面已经完成。未来还有很多你提到的事情可以帮助我们继续这样做。但我们今年所做的，我想说，是基本的精益制造和设计团队与制造商之间更紧密的整合。
明白了。当您说26年底实现运营现金流为正时，您认为业务的资本支出状况会有任何变化吗？我们应该何时关注自由现金流。
流量？在我们初步的2026年规划中，我们肯定看到资本支出需求降低，这既包括Spire资助的资本支出，也包括客户资助的资本支出。因此，您知道，我们显然非常专注于实现运营和自由现金流为正。我认为我们必须首先实现运营现金流为正，然后再从那里开始。但在我们目前的2026年规划中，我们看到预计支出水平较低。
太好了。非常感谢。
谢谢Chris。
谢谢。女士们，先生们，问答环节到此结束，今天的电话会议也将结束。感谢您的关注和参与。您现在可以挂断电话了。