凯文·布莱尔（董事长、首席执行官兼总裁）
身份不明的参会者
太棒了。接下来是Pinnacle和Synovus团队。我们中有些人是第五次或第六次参加他们的会议，而另一些人则是第一次。我想可以肯定地说，这家公司可能是这里所有公司中最忙碌的一年——他们在7月宣布了具有变革意义的平等合并，最近获得了监管批准，并计划在明年初完成合并。一旦交易完成，凯文·布莱尔将担任合并后公司的首席执行官。凯文，欢迎回来。首次加入我们的还有特里·特纳，他曾是Pinnacle的首席执行官，并将成为合并后公司的董事长。
因此，今天的环节将是一场炉边谈话。
我相信你们大多数人都看到了公司昨天发布的几张幻灯片。因此，我们将讨论一些可能会参考其中一些幻灯片的问题。欢迎你们的到来。
谢谢。
那么，凯文、特里，自交易宣布以来的过去四个月左右，你们已经与许多投资者进行了会面。你们认为他们的哪些主要担忧已经得到了充分解决，哪些主要担忧仍然存在并影响着当前的股价？
嗯，我认为，就宣布后的保留意见等方面而言，最大的总体担忧是，嘿，这只会是Truist 2.0版本。我们将在平等合并中摧毁大量价值等等。这是我们花了很多时间来解决的问题。重要的是，我们在宣布之前就花时间解决了这个问题。所以至少在我看来，我们的消息被泄露了，所以我们不得不从终点区10码深的地方把它拿出来，以便传达信息。
我认为信息其实非常简单。这笔交易的独特之处在于凯文和我在一开始所做的所有工作，那就是做出诸如“什么是市场战略”之类的决定。有些银行经历过平等合并，但在我看来，它们今天无法告诉你它们的市场战略是什么。它们不确定自己是想成为BB&T、SunTrust，还是两者的某种组合，或者Wells、摩根大通等等。对我们来说，在谈判深入之前，我们很早就达成一致，我们将采用Pinnacle模式。
这就是我们要采用的模式。这是一个重要的决定，因为它帮助我们加速了执行。我认为人们会对一个品牌感到惊讶。有些公司抛弃了两个品牌，不得不为所有人打造一个新品牌。我们不会。我们将坚持使用Pinnacle品牌，因为我们正在运行Pinnacle模式。我想说，我们试图帮助人们看到的最重要的事情是，我认为人们开始明白了。其他交易中的许多价值 destruction都与没有宣布长期首席执行官有关。
因此，一段时间有人朝这个方向发展，一段时间有人朝那个方向发展。这破坏了员工和客户的忠诚度。当然，我们是受益者。我们努力工作，说我们必须有一位长期的首席执行官。我不介意告诉你，我不是跑到凯文家门口说，嘿，我不想当首席执行官了。让我来经营这家公司对我来说也很合适。但我相信那是一条肯定会摧毁价值的道路。因此，我们说，我们将有一位长期的首席执行官。
当然，一旦跨过那座桥，就不难了。在选择时，你会选择54岁的人，而不是70岁的人。系统也是如此。很多这样的交易中，他们会抛弃系统。这会带来巨大的风险，因为现在你必须重新转换、重新培训每一位员工，我们从一开始就做出了选择。我们将使用FIS，这是Synovus运行的平台。我们知道它是最具可扩展性的运行系统。正因为我们做出了这个选择，这里的所有其他选择都变得更加容易。所以我认为这是我们必须反驳并试图改变人们想法的最大信息。
我的感觉是我们正在取得进展，但拭目以待。
这非常有帮助。那么，凯文，由于你将负责日常运营，你认为这笔交易最大的执行风险是什么？到目前为止，显然我们还没有完全完成合并，但在进入下一个整合阶段时，有什么比预期更具挑战性的吗？
嗯，瑞安，我们已经就此谈了很多，特里也提到过，当你思考为什么其他平等合并失败时，首要因素通常是重叠的市场。你可以从《银行董事》最近发表的一些研究中看到这一点。好消息是，正如特里一开始所说，我们查看了我们的市场，我们只有11个重叠市场，其中6个市场双方规模相似，仅占预计存款的约6%。因此，这不应该是一个问题。对我来说，挑战可能在于，我们用“文化为战略之先”这样的术语。
正如特里所说，我听到的问题可能是，你有这家快速增长的Pinnacle银行，它在25年里非常成功，而你现在要与增长较慢的Synovus合并。这两家银行将如何共同运作？它们有不同的文化吗？它们能共存吗？我认为，当特里和我在今年5月会面时，重要的是我们首先谈论的不是做交易。我们谈论的是我们在建立银行方面的理念。特里有25年的经验，我担任这个职位有4年。
让我非常欣慰的是，特里谈到要创造一个“最佳工作场所”，这通过他们的认可和“最佳工作场所”的称号得到了体现。但从他们的团队成员敬业度得分来看，他们的团队成员敬业度达到了93%。他还谈到要建立忠诚的客户群。你看，我们今天一整天都在称赞特里。第三季度的格林威治数据显示，商业方面的净推荐值为84。我以前从未见过这样的数字。这意味着，客户们说Pinnacle为他们创造了独特的体验。
好吧，如果你回顾我们四年前的投资者日，我们说过我们想做同样的事情。我们想在Synovus创造一个最佳工作场所的环境。我们的敬业度得分现在已经达到89%。所以我们正在朝着这个方向前进。我们说过我们必须建立忠诚的客户群。去年，J.D. Power的排名中，我们上升了11分，是前50家银行中上升幅度最大的。我们的净推荐值在东南部排名第三。本季度格林威治数据显示，我们的净推荐值又上升了3分。
因此，特里和我说，天哪，看起来我们在尝试做同样的事情。我们没有做的一个不同之处是，我们没有以Pinnacle那样的速度增加生产者。因此，自那次会议以来的过去六个月，直到上周，我们一直在研究如何让Synovus以Pinnacle的增长速度增长。这实际上归结为招聘模式。特里建立并一次又一次证明的招聘模式是每年增加130到150名资源，而且不仅是增加，还要在另一方面留住他们。
所以我很兴奋。我告诉特里，我一直是这个游戏的学习者。他们所做的事情是非凡的。我们将能够执行这一点。我认为我们两家公司的一致性远大于差异性。因此，瑞安，当我们能够做到这一点时，我认为你们将看到我们的增长率将围绕Pinnacle在一段时间内能够实现的水平波动。这就是为什么在我们昨天早上的演示文稿中，我们提供的资产负债表增长显示贷款和存款方面均为9%至11%，因为我们看到了我们这边的活力，也看到了加速增长轨迹的能力。
在我们讨论你们提出的一些新目标和指引之前，我还想问一个问题。显然，业务发展是你们现有模式以及现在合并后模式的重要组成部分。我认为罗布·麦凯布已经承诺再担任一年首席银行官。或许可以谈谈，鉴于其重要性，接替他的过程是怎样的，你们有继任者候选人吗？你们在寻找什么样的人？会是内部还是外部人选？你们认为我们什么时候会听到相关消息？
嗯，瑞安，我想如果你罗布在这里，他会告诉你，他已经签约担任一年首席银行官，但他还签约额外三年担任我和公司的顾问。所以你们应该知道的一件事是，对于特里和罗布来说，这些人建立了这家银行。他们是创始人。因此，无论他们有一年合同还是三年合同，他们都是终生的朋友。我认为他们会尽一切努力使银行取得成功。我要求罗布在第一年做的是实施Pinnacle模式，去监督我们的业务，包括地域业务和专业业务，并灌输那些使Pinnacle如此独特的品质，无论是从客户服务还是招聘的角度。
所以我们在过去几个月已经开始这样做了。因此，我们不会在1月1日才开始思考如何在26年执行。罗布已经灌输了这些品质。我们已经制定了计划。人们将在1月1日开始执行26年全年的计划。我告诉罗布，目标是提前确定他的继任者。可能不是一个人，可能是多个人，但我们已经开始了这个过程。他承认公司内部有足够的人才能够做到这一点。我对在Pinnacle方面遇到的一些人感到震惊。
我想特里也见过我们这边的一些银行家。我认为我们在 revenue producers和领导这些团队的领导者方面有非常深厚的人才储备，能够取代罗布。但正如我所说，在职能组织结构图上取代罗布是一回事。我们不会失去他的支持，不会失去他的指导。这种支持将持续四年。
明白了。那么凯文，你提到2026年贷款和存款增长目标为9%至11%。显然，这似乎比各自的历史增长率有所上升。或许可以分解一下，这一增长中有多少来自各自的原有业务。推动增长的主要领域是什么，包括有机增长和招聘带来的增长。最后，你们能在中期维持这样的增长率吗？
所以，如果你从细粒度的角度考虑，我建议Pinnacle的五年复合年增长率约为12%。假设Pinnacle方面将继续保持这一增长。因此，如果你倒推计算以达到9%至11%的增长率，你会说Synovus必须增长约8%。现在，如果你看我们的五年复合年增长率，大约是3%左右。但这主要是因为在过去四年中，我们一直在优化资产负债表，出售医疗办公组合，缩减一些我们想要最小化的其他资产类别。
我认为我们更有机的增长约为4%至5%。这意味着Synovus要在明年达到9%至11%的增长，我们必须加强我们的努力。这将来自几个不同的方面。第一，正如你在幻灯片中看到的，我们今年在增加 revenue producers方面取得了成功。所以我们已经在这条轨道上了。这些人今年已经加入，他们将在明年带来增长。第二，特里和我在 revenue synergy幻灯片上举了其他例子，两家公司都有对方在整合中没有的专业领域。
例如，设备融资或经销商融资，这些是特里和他的团队建立的领域。它们在Pinnacle模式中迅速增长。我们将让这些团队在我们的业务范围内开展业务，能够向我们的银行部门销售这些产品。举个例子，在设备融资方面，我们之前有一个外包合作伙伴，我们会将业务转介给他们。任何时候你必须将贷款转介给银行外部的第三方，这都不是一种好的关系。所以我很高兴设备融资团队能在业务范围内与我们的团队合作。
他们已经在与我们的银行家同步，以确保他们将在1月1日提供这些产品。但这是第二个支柱。第三，我想说，我们认识到，今年和去年的一些增长面临着提前还款活动的阻力。我们认为这种情况正在缓和。当我说缓和时，我不认为提前还款活动会大幅下降，而是保持平稳。与此同时，我们的生产水平继续提高。今年我们的资金生产增长了52%，我们预计这一趋势将继续。
因此，随着生产的增加和提前还款活动的缓和，利率保持不变，你将看到我们从生产中获得更大的增长。然后可能的 wildcard是，我们认为利率显然与额度利用率密切相关。随着利率下降，我们预计这种情况将继续，我们认为额度利用率将带来一些顺风，这是我们一段时间以来没有过的。
那么，或许可以更深入地谈谈 revenue synergy。你们在幻灯片上详细说明了1亿至1.3亿美元。谈谈这些协同效应的时间安排，这与现有员工基础有何不同？你们是否需要增加更多招聘来实现这一目标？或许可以谈谈双方将从哪些方面推动这一目标？
两者都有。
这就是为什么，你知道，我们今天有几个问题。其中有多少会嵌入到指引中？当我们在1月召开第四季度收益电话会议时，杰米和他的团队将公布26年的全年指引，所有这些都将嵌入到指引中。因此，你们不必怀疑我们是否提供资产负债表指引，以及 revenue synergy是否在其之上或包含在内。所以我们会在那里非常具体。但如果你看那些类别，第一个类别我们称之为“低垂的果实”，因为这是我们将要运行的模式。
我们将以更快的速度增加银行家，这将推动增量贷款增长和收入增长。我们还认为，对个别客户以及投资组合的持有限额会增加。我们知道在Synovus，我们在一定程度上固定了结构性贷款部门和高级住房部门的规模。现在有了更大的资产负债表，我们可以开放这些资产类别的增长。我们说这些是“低垂的果实”。它们很难做到，但在我们的模式范围内。其余的是双方带来的许多产品和能力。
无论是资本市场。我们审视双方，说，你知道，Pinnacle和Synovus，有多少浮动利率贷款是通过掉期产生的？当我们看到差异时，我们说，如果我们在公司内将其标准化，这将带来增量手续费收入。当我们查看现有上市公司从资本市场获得的债务资本市场收入时，我们会查看并尝试使其均等化。所以这实际上是关于审视我们的能力，使用一些估计或基准来说，如果双方以类似的方式执行，这将转化为增量增长。
最后一部分是我们引入全新产品的地方。例如，在Synovus，我们有外汇产品，而特里和他的团队目前没有。因此，将其介绍给财务顾问，他们将能够销售这些产品。因此，我们认为这1亿至1.3亿美元将在两到三年内实现。显然，这将包含在我们的指引中。我们认为除此之外可能还有更多。这些是我们开始运营后会发现的 revenue synergy。但这些是我们在查看产品和解决方案组合以及业绩差异时发现的明显协同效应，如果我们朝着类似的业绩水平迈进，将产生这种上行空间。
那么，这是一个给你们两个人的问题。你们公布了 revenue producer的招聘目标，未来两年将增加近500名员工。特里，对你来说，这看起来更像是业务照常。凯文，对你来说，这看起来会有一定的增长。所以或许你们两个人可以谈谈，你们将在哪些关键领域或地区进行招聘。你们如何确保招聘这么多人并融合文化，以及如何在管理文化和引入这么多人的同时保持行业领先的增长？
你想让我先说吗？是的。思考招聘模式是如何运作的可能很重要。所以这一切是如何发生的？我们运行一种方法，即持续招聘周期。我们一直在努力招聘市场上优秀的银行家。如果你以凯文会告诉你的杰克逊维尔市场为例，我们让Pinnacle的人来管理那个市场。他与凯文的第一次会面中说，看，这个市场有140名客户经理。我知道我对哪些人感兴趣。所以我会持续招聘这些人。
我会在可能的时候雇佣他们所有人。你知道，这需要时间才能让他们加入等等。他列出这个名单的方式是，这些人要么是他认识的，要么是他公司里的人认识的。他们说这个人擅长他们的工作，并且适合我们。当你使用这种方法时，它与那些使用猎头招聘的人有明显不同，那些使用招聘部门招聘的人，那些招聘来填写申请表的人等等。
这提高了你招聘到能够将业务转移给你的人的确定性。所以这是增长发生的一个非常重要的因素。其次，我们总是要求至少10年的经验。平均而言，我们招聘的人的经验是18年。所以当你考虑到这一现象时，这些人已经处理了20年的业务组合，他们可以快速转移业务。所以你会得到快速的资产增长，并产生良好的资产质量，因为他们知道他们转移的信贷。他们也知道哪些是不好的，并会在逆向选择的机会中留下那些。
所以这就是招聘的经济学原理。多年来，人们至少对我说过20年，特里，你肯定已经雇佣了你能雇佣的所有人，对吧？事实是，你雇佣的人越多，你能雇佣的人就越多。因为我谈到了这种网络等等。所以再次强调。
你知道，人们会问，你打算怎么做？在市场上有足够的银行家供你招聘吗？老实说，对我来说这几乎是一个荒谬的问题。当你看东南部时，我们合并后的东南部业务 footprint将拥有约6%的份额——美国银行，我说的是企业业务，不是消费者业务。企业业务方面，美国银行约占7%，富国银行约占8%，Truist约占10%左右。这三家比我们大的银行都很脆弱。它们的 turnover率很高， attrition率也很高。所以恕我直言，这有点像不断给予的礼物。
我的信念是，我们将继续从这个人才库中招聘。这不是我们唯一的人才库，但我们将继续从这个人才库中招聘。
而且，看看特里的观点，我的意思是，我们已经实施了这个模式。瑞安，我们几个季度前使用过这个数据。我们说，当我们查看原始数据时，Pinnacle有570名 revenue producers，而Synovus有270名。所以从这个角度来看，规模相似的银行，他们的 revenue producers数量是我们的2.1倍。所以想象一下，特里将他的模式应用到我们Synovus的270名 revenue producers身上。他们都知道，过去模式的不同之处在于，我会给他们一个预算。
也就是说，在亚特兰大，你必须增加4个全职员工，在奥兰多，你要增加3个。这种新模式是，看，在亚特兰大，我们的新任负责人查理·克拉克。我们说，去寻找每一位优秀的银行家，就像我们在杰克逊维尔做的那样。如果那里有140名，那意味着亚特兰大可能有250名。从这250名中找出你想雇佣的人，让我们去雇佣他们。所以我们的团队已经准备好在你问的市场中这样做。没有特定的市场。上周我和特里开玩笑。
我说也许有一个市场我们不想进入，那就是纳什维尔，因为他们控制着那个市场。我想他上周在那里增加了一名新的资源。所以这告诉我，我不知道。但在像亚特兰大这样的市场，有密度机会。在奥兰多、坦帕和南佛罗里达这样的市场，有巨大的机会。然后我看看特里最近扩展到的一些市场，比如里士满和华盛顿特区，那里有巨大的机会。想象一下在弗吉尼亚州，如果你能进入汉普顿锚地地区，他们已经在罗阿诺克了。
所以在可预见的未来，我们有足够的机会进行招聘。而这只是因为Synovus过去没有这样的密度。所以你进入我们的市场，增加类似的密度，你就会。
看到良好的增长，我想，你知道。那么对于特里来说，他已经运行这个模式很长时间了，显然这对很多原Synovus的人来说将是一个变化。历史上，两家机构的 attrition率都很低。但是凯文，你如何评估更高 attrition率的风险？有人可能决定不想成为这个大型组织的一部分，不想成为这个模式的一部分。当然，特里会告诉我为什么那样做是疯狂的。但也许你可以告诉我们，当交易达成时，你们是如何考虑这个问题的。
这是一个很好的问题，因为我回想你第一个关于人们最担心什么的问题。他们说，天哪，你要把这两家银行合并在一起，你们一直是猎人，现在你们将成为被猎者，对吧？我认为人们忽略的是，两家银行都运行着反大型银行模式。当我说反大型银行模式时，并不是说我们反对更大的资产负债表。我们反对的是成为一家更大的银行并失去你的灵魂。我想告诉你的是，我们正试图建立一家有规模但保持灵魂的银行。
因为随着银行变得更大，你会忽视特里提到的那些拥有所有市场份额的大型银行，它们的净推荐值是20到40。我的意思是，它们远远落后。它们忘记了是什么让它们成功的，那就是创造一个吸引最优秀人才的工作环境，并创造一个无与伦比的客户体验。所以我们说，看，如果我们都在努力创造一个人们想要工作的独特环境，并且我们都想创造首屈一指的客户体验。
哪个银行家不想在这样的银行工作呢？因为我们将变得更大，现在我们将有能力和功能，因为我们规模稍大，能够去投资。如果我们保持自我，保持我们的灵魂，那么这将是一个成功的主张。现在，如果我们成为一家Cat 4银行，并开始像其他Cat 4银行那样行事，正如我们从它们的净推荐值中看到的那样，这将是一个糟糕的结果。
这就是特里和我从第一天起就说的，这不能成为结果，当我们成为LFI机构时，我们必须非常谨慎。这意味着所有伴随监管过程而来的严格要求不能传递下去，给我们的银行家带来一堆官僚主义和繁文缛节，因为这是灾难的根源。所以我们睁大眼睛进入，我认为我们已经弄清楚了特里25年来的 attrition率在3%到7%之间。我们今年的 attrition率降至11%，是我在这里10年中最低的。
其中大部分来自我们的零售网络。但我们都专注于同样的事情。我认为如果我们创造一个吸收两家公司优点的环境，我们不必担心高 attrition率。
瑞安，如果我可以插话的话。你知道，你有这些明显的假设，我们在这个行业很长时间了，说，好吧，我们有这个合并，所有这些脆弱性，有人会失去员工。但是，你知道，我想告诉你，让人们热爱我们公司的那些东西都还在。那些导致其他公司不满的东西仍然存在。所以所有导致这种快速招聘机会起作用的因素都仍然存在。举个例子。自从我们宣布这笔交易以来，Synovus在阿拉巴马州的莫比尔有一个小型业务。
我们根本不在那里。我们有机会在莫比尔挖走一个团队，他们在我们宣布这笔交易后来到Pinnacle，最终成为我们在那里合并后市场的总裁。在与她的讨论中，她说，是的，好吧，我准备来了，但帮我思考一下这笔交易。她得出的结论基本上就是我所说的，嘿，我离开的那些东西仍然存在。我要去的那些东西仍然存在。
我只需要继续前进。所以我认为这是一个很好的例子，说明我们不会失去所有这些人。
明白了。我知道关于大银行的评论不是针对我的大银行。不，当然不是。那么，或许我们换个话题。你们预计在完成合并时CET1接近10%。你们期望将其增长到10%以上。我想你们最初设定的目标是10.5%。或许可以谈谈你们期望随着时间推移达到这一目标的预期。考虑到听起来非常强劲的增长，你们如何考虑资本的使用，特别是股票回购。以及你们如何平衡拥有显著增长机会的想法。
但我假设你们都对当前的股价不满意。
不，我们在这一点上意见一致。特里和我在这一点上团结一致。
看。
但我们也同意，有形账面价值增长是股东想要的。因此，瑞安，我们取决于利率的最终走向。我知道我们已经到了最后阶段，但到第一季度末，我们的CET1水平可能达到10.2%、10.3%。杰米过去曾说过，我们公布10.5%这个数字只是因为当我们从竞争格局来看时，我们不想成为异类。而且，我们的大部分AOCI将不计入数字。
因此，经此调整后，我们将与其他Cat4银行处于非常好的相对范围内。但最终，这家公司是资本生成者。在股息之后，每个季度仍将创造约35个基点的CET1。因此，正如你所建议的，特里和我已经讨论过，资本的最佳用途是将其提供给我们的客户以促进增长。第二好的用途是，如果我们觉得有多余的资本，我们可以进行一些股票回购，只是为了让我们处于正确的相对范围内。但对我们来说，我更愿意专注于更快地增长。
我希望美联储能出台一些新的定制规则，这样我们就不必在LFI上花费7000万、8000万美元。我们可以把这笔钱花在更多的资源上，以实现更快的增长，我们也有资本这样做。所以我们会监控资本水平。我们认为第一天我们就有足够的资本。我们会关注周围所有监管变化的情况。但要知道，即使在10.5%，如果我们运行自己的内部CCAR压力测试，我们觉得这已经足够了，绰绰有余。我们将有灵活性以其他方式利用这笔资本。
但是，你知道，我们是一家增长型银行，所以你会看到股息将略低于历史上的Synovus股息。你不会看到我们严重依赖股票回购，因为我们认为创造价值的最佳方式是增长我们的有形账面价值。
罗恩，如果我可以的话。这个重要的想法。你提到了股价。你说得对，我不喜欢现在的股价，但我做这笔交易时并不相信它会上涨。我的预期是它超出了我的预期，但我预期股票在宣布时会下跌。你不能做这样的交易，除非你坚信它会奏效，因为你知道在宣布时会有所有这些动荡。所以我想告诉你的是，我做过一个非常类似的交易，那就是BNC交易。
2017年股票下跌。当我们将我们的模式应用到那个业务 footprint时，在七八年的时间里，贷款增长复合年增长率为10%，存款增长为14%，从我们宣布交易的那天起，表现超过KRX两倍，从低谷起超过三倍，因为它确实下跌了，然后又回升了。因此，鉴于我对这笔交易的信心，这是我对这笔交易的预期。
或许稍微谈谈近期情况。显然，两家公司昨天都发布了幻灯片。特里重申全年指引没有变化。凯文，有一些利弊。或许可以快速更新一下你们在市场上看到的任何值得强调的事情。
是的，我的意思是，看，我先开始，特里可以补充。我的意思是，我认为我们的收入数据有点积极，但瑞安，你应该从中得到的信息是，这次合并以及我们公司数百人一直在进行的所有工作并没有减缓我们双方一直在建立的势头。我们的客户没有感受到任何影响。我们在贷款和存款方面都在增长，这转化为两家公司的良好季度。我认为，你知道，我们已经谈过了，特里和我谈过，我们最大的机会就是继续执行，第三季度两家公司都执行得很好，第四季度再次执行，然后显然给你们一些关于明年目标的见解，说这也将使我们在26年以强劲的增长轨迹启动。
除了执行核心原则使我们能够实现预期之外，没有太多关键主题。
或许一个财务问题。我看到杰米坐在观众席上。我会让你重新戴上你的前首席财务官帽子。凯文，你设定了3.5的净息差目标，你列出了你对短期利率的预期。或许可以谈谈你对这一目标在多长时间内的可持续性的信心，以及一些关键假设，如存款定价或随时间推移的上行和下行风险。
就像杰米今天早些时候说的，如果你只看Synovus的净息差，大约是380个基点。你看Pinnacle的净息差，大约是340个基点。合并后，由于资产负债表的市值调整，第一天可能接近360个基点。但随着时间的推移，一些PAA将会计入，这就是为什么我们得出了350个基点的正常化水平。看，如果你问我利弊是什么，那就是我们无法预测利率环境。不过，我们在很大程度上试图管理资产负债表，使其对曲线前端相当中性。
我们在曲线的中间部分有一点资产敏感性。因此，那里的一些利率变动可能会推动净息差。但我们已经说过，我们不希望你们基于对利率的押注来投资我们。我们希望你们基于增长来投资我们。因此，净息差本身将在350个基点左右。我们今天得到的问题，我认为合理的问题是，如果你必须产生9%至11%的存款增长，你是否会因为不得不依赖定价而面临beta压力？你知道，我们不这么认为。
我们认为，你知道，特里和他的团队在过去25年里能够做到的是，你看到了贷款和存款增长的相关水平。因为当你招聘人才时，你不仅仅是在招聘资产生成者。你是在招聘带来完整关系的人，这些关系会带来存款。特里和他的团队还建立了非常强大的存款垂直领域，我们将能够在Synovus的业务中利用这些领域。所以对我来说最大的问题是增长的资金来源以及你必须定价多少才能产生增长。
而且，看，我们每年可以增长10%的存款。如果你想做7%的CD，那不是我们的计划。我们希望以正常水平引入它们。
谢谢你这么说。那不是我们的计划。
当我们谈论资本时，我确实想问一下BHG，有传言说 principals可能正在寻求流动性事件。我想，如果你们的投资被出售，会有多少资本可用，用途是什么，以及你们如何考虑随着时间的推移取代其收益。
随着时间的推移？
是的，所以我认为情况是，PIMCO作为独立实体，或多或少正朝着以合理价格退出的方向发展。
不是因为这不是一项好投资，而是因为我们永远无法成功。我们无法从银行投资者那里获得估值等等。所以更新一下，我想两位 principals拥有该公司51%的股份。我们拥有该公司49%的股份。我的信念是，这两位 principals今天比我记忆中的任何时候都更有兴趣进行流动性事件。因此，我想说，这增加了流动性事件的可能性。情况是，对Pinnacle来说，我们不必和他们一起。如果我们愿意，我们有随售权，所以当他们清算时，我们可以清算我们的头寸。
但我们不必这样做。因此，我认为凯文和我已经同意，你知道，BHG在我们的收入流中所占的比例比在合并后公司中所占的比例要大得多。因此，我认为我们总体上喜欢这家公司，喜欢这项资产，喜欢收益流。在我们决定到底要做什么之前，我们会再看几张牌。
但是凯文，你应该像瑞安一样知道，我们是他们银团的参与者。所以从Synovus方面，我们了解BHG，正如特里所说。如果他们留下，如果我们保留49%的股份，我们对此没问题。我们认为这是一家很棒的公司。如果他们将其货币化，我们的目标是利用由此产生的资本为合并后的公司取代该收益流。它大约占收入的6%。因此，无论是通过股票回购、购买投资组合。我们要做的另一件事是与任何将要收购BHG的人合作，就像我们现在与第六街和GreenSky的某些关系一样，我们能够帮助促进银行交易。
所以归根结底，睁大眼睛。我们知道我们正在进入什么。我们喜欢这项业务。如果发生什么事，我们会用这笔资本来帮助取代该收入流。
所以我听到了Nexo的掌声。这意味着我们时间快到了。但我想最后总结一下，显然我们涵盖了很多内容。你们发布了大量信息，我想，在进入明年之际，有什么总结性的发言，无论是关于整合、增长前景，你们认为市场仍然低估的事情，随着今年的结束，你们想强调的。
我们都没时间了。看，我们一直非常专注于整合。我们做了很多工作。我们在124天内获得了美联储的批准。我认为这说明了我们与监管机构的关系。我们有能力在第一天启动这家公司，做我之前说的。建立一家有规模、有灵魂的银行。我认为这使我们处于一个竞争地位，最终将每天赢得客户。然后回到合并的数学计算。如果你看我们将在2027年实现的目标，我们将成为增长最快的地区性银行，拥有最高的利润、最高的效率，并最终拥有最好的客户评分。
如果你不想拥有这家银行，那么你可能不想拥有地区性银行。
太好了。请和我一起感谢特里和凯文。