Marvin R. Ellision（首席执行官）
Simeon Gutman（摩根士丹利）
喂？喂。喂。你听到了吗？好的。大家好。我是Simeon Gutman，摩根士丹利的硬线广播食品零售分析师。欢迎来到我们全球消费者与零售会议的第一天。我很高兴劳氏公司的代表Marvin Ellision，董事长、总裁兼首席执行官能参加此次会议。首先，快速披露一下，然后我就坐下。关于重要披露，请访问摩根士丹利研究披露网站@w.morganstanley.com researchdisclosures。如果您有任何问题，请联系您的摩根士丹利销售代表。简短介绍，一个问题，我就坐下。在近十年里，劳氏一直是零售业最成功的转型案例之一。我想说，从业务执行、财务执行的调整，到成为整个零售业中表现较好的运营商之一，这个过程还未完全结束。现在我们正看到战略微调的开始，并正在见证其实施。所以能参与其中是我的荣幸。谢谢你来到Architect，Marvin。谢谢。第一个问题。回顾2025年，住房市场背景比我们市场预期的更加停滞。与你年初的预期相比，当前的市场背景如何？
嗯，首先，很高兴今天早上能来到这里，Sime。说实话，2025年的情况基本上和我们2024年展望时预测的一致。我们认为，从宏观角度来看，2025年看起来会很像2024年。然而，我们有点惊讶的是，下半年抵押贷款利率仍然保持在高位。但坦率地说，我们在宏观的悲观情景中已经预测到了这一点。所以我们对当前相对停滞的宏观环境并不感到惊讶。我们的业务计划、持续的生产力提升举措，实际上都是基于这个假设制定的。
话虽如此，我们观察整体的家居装修消费者，认为消费者状况良好。你看，房屋净值处于历史高位，我的意思是，估计在350000亿至360000亿美元之间，其中110000亿美元可通过房屋净值信贷额度（HELOCs）获得。在我们门店购物的消费者就业情况确实很好，但消费者信心仍有一定程度的压抑。这是基于对宏观经济的担忧，坦率地说，还有对未来整体就业市场的担忧。因此，这些消费者由于这些原因，减少了非必要的大额支出。所以，从我们的业务角度来看，我们看到的主要阻力是DIY客户在大额非必要支出上非常谨慎。
因此，这造成了一定的阻力。但我们很高兴连续两个季度实现了正的同店销售额增长，并且我们很高兴看到在中小型专业客户类别以及家庭保温业务领域获得了市场份额，第三季度家庭保温业务的同店销售额实现了两位数增长。因此，即使在这个更困难的宏观背景下，我们的业务表现依然良好，我们对消费者的短期和长期前景以及我们的整体家居战略感到非常乐观。
自从新冠疫情后营收达到峰值以来，市场一直在期待周期的转折。在过去三四年的大部分时间里，这种乐观情绪一直存在。今年，具有讽刺意味的是，市场本身似乎放弃了一点这种希望，开始接受一个更为平缓的家居装修市场。你们的观点在该领域是独特的。我的印象是，你们的观点中带有更多初步的乐观迹象。那么你如何看待这一点，以及你将如何带着这种看法进入2026年？
嗯，我认为对我们来说，我们一直试图保持清醒，我会不断提醒团队的一件事是，我们必须接受当前现实，围绕现实制定战略，但也要真正思考当住房市场复苏时，我们的业务和市场将会是什么样子。因为从历史来看，你知道，这是一个周期性的环境。有起有落。问题是，我们将以何种速度看到住房市场和家居装修领域的复苏？我们将在2月份的财报电话会议上详细讨论2026年的情况，但先给一个大致的看法。
所以我们的想法是，短期内，我们将非常非常专注于为DIY消费者提供价值。我们将非常专注于在DIY忠诚度计划等方面创造差异化，该计划拥有3000万活跃会员。有趣的是，在该计划中，这些忠诚度会员的购物频率高出50%，消费金额是普通会员的两倍。因此，我们看到这一点，这让我们有一定程度的乐观，当DIY市场全面复苏时，我们从这3000多万会员那里收集的丰富数据将对我们如何继续与他们沟通非常有帮助。
但我们也花费了数亿美元来改善我们的门店环境。如果你走进我们的任何一家门店，与竞争对手相比，看看厨房和浴室展厅、电器展厅、地板展厅、木制品（即门窗）展厅等区域，那里的环境更干净、更明亮、更清新，而且从技术角度来看，比市场上任何一家都更具创新性，因为我们正在为未来制定战略。我们进行这些投资并非偶然，现在即使在市场受抑的环境下，家庭安装业务的同店销售额也实现了两位数的正增长。
这意味着我们在市场下滑时获得了份额。那么问题是，如果我们能在市场下滑时获得份额，那么当开始看到复苏时，业绩会是什么样子？这是短期观点，但长期来看，我们从几个方面考虑。第一，如果消费者开始恢复大额非必要支出，那么我们可以利用我们的市场配送网络，我们是唯一一家能在几乎所有邮政编码区域提供当日达和次日达电器销售及安装服务的零售商，这是其他任何零售商都无法比拟的。
除此之外，我们可以利用同样的配送网络，开始注入其他大型笨重品类，如浴室柜、烤架、 patio家具，因为该网络已经建成并经过了改造。那么如何利用它来增加更多的交易量呢？因此，我们认为，随着市场复苏，未来这些展厅、我们所做的所有数字投资，将使我们能够在DIY支出回归时真正占据一定比例的份额。这是一方面。另一方面是我们的中小型专业客户业务季度环比持续增长。
我们明确且有针对性地将中小型专业客户作为我们的目标细分市场，原因有两个。第一，我们认为该客户群体在市场上被我们的竞争对手忽视了。第二，坦率地说，我们相信凭借我们的履约能力、忠诚度计划和市场策略，我们有能力为该客户群体提供卓越的服务。事实也证明了这一点。但现在，当我们考虑独栋住宅建设、多户住宅建设、住房周转率（处于20世纪90年代初以来的最低水平）还能发生什么时，我们知道它们必须回升。
我们如何从中分一杯羹？因此，我们对ADG和FBM的收购现在为我们定位。我们不仅能为门店和数字平台上的DIY和中小型客户提供我刚才概述的服务，现在我们还有能力在2500亿美元的总可寻址市场中占据一定份额，而在今年年初，我们在该领域的收入机会几乎为零，也就是独栋和多户住宅建设领域。显然，该细分市场目前面临压力，但我们收购这些公司是为了未来。
即使在短期内，FBM 55%的收入来自商业领域。因此，我们看到了数据中心开发与建设、医疗设施、住宅设施等项目。我们正将FBM的重点转向这些领域。因此，我们试图制定一种战略，即使在相当大的宏观阻力下也能实现短期增长，但当DIY市场复苏时，我们已做好充分准备；当住房市场复苏时，无论是改造、翻新还是新建住房，我们现在都能在所有细分市场参与竞争。因此，对我来说，这是劳氏长期的投资逻辑，因为我们现在拥有更加多元化的业务组合。
如果可以的话，让我用一些话来总结你的观点，多渠道配送网络、大额商品、一些展厅技术、专业客户——你提到了中小型专业客户——这些将使你们现在和整个周期中获得超额市场份额。你们的客单价实际上开始超过行业水平。这是战略的一部分，还是价格或产品组合有助于推动这一增长？
这可能是两者的结合，但更多是品类驱动的。如果你想想电器这样的品类，大家电显然是一个大额品类。我的意思是，就在第三季度，电器仍然是我们整个商品组合中表现最好的品类之一，可以看出我们在该领域继续保持市场份额优势。这几乎完全是由于我们在门店中为其分配了最大的空间和品牌，但我们的在线体验以及整个市场配送网络也非常出色。
我的意思是，如果你想想在线业务，第三季度我们实现了超过11%的增长。就在本周末，App Store将我们的应用程序评为App Store中排名第一的销售应用程序，从消费者评分和性能来看，总体排名第四。回想2018年我刚到任时，网站在黑色星期五崩溃了，而现在我们获得了如此令人难以置信的认可，这种转变是很显著的。所以想想你之前提到的转型，在出色的领导下，通过投资确保我们实现业务现代化。
因此，我们认为这些投资显然使我们能够在短期内、在非常困难的宏观环境中表现良好。但我们正在为未来构建一个平台，因为当DIY市场回归、中小型专业客户业务继续产生共鸣时，我们已经建立了一个能够消除摩擦点的IT基础设施，我们认为这将给我们带来很多机会。如你所说，我们现在在受抑的市场中获得了份额，但我们认为当市场增长时，我们也能获得份额。就在两年前，我还不能这样对你说，但现在我觉得我们处于一个更好的位置。
你们基本上已经撤销了劳氏之前参与的一些收购和风险投资，然后开始通过技术和执行重建能力。现在你们收购了几家企业，过去几年我们一直在争论这一举措的优点，而你们之前对此并不确定。你能谈谈FBN、ADG、FVM和ADG这些新战略在市场中的看法吗？愿景是什么？随着时间的推移，协同效应潜力如何？
是的，这是个很好的问题。坦率地说，直到今年我们才准备进行任何收购，因为我和劳氏的执行团队都强烈认为，我们必须为核心业务创建一个非常稳定的基础。我见过很多公司，你也见过，在忽视核心业务的时候，分心于其他子公司和增长举措。这就是劳氏之前的管理团队所发生的事情。因此，我们非常清楚，我们必须让核心业务运转良好，并且必须在IT基础设施、数字基础设施、定价系统、劳动力管理系统、电子商务等方面进行一些长期且昂贵的投资。
这些是复杂的多年期举措，实施起来并不容易，但对于我们实现公司现代化是必要的。因此，我们认为在2024年之后，我们终于不仅创建了一个稳定的基础，而且在其中一些类别中实现了一流的绩效。因此，在假期期间，我们开始评估复苏情况。我们意识到，当独栋和多户住宅建设开始复苏时，如果你想想一些数据表明到2033年大约需要1600万至1900万套新住房，我们意识到我们在该总可寻址市场中没有市场份额。
因此，我们将被排除在可能成为美国住房复兴的机会之外，这仅仅是基于供需问题。因此，我们做出了决定，我们认为我们的门店战略在为DIY客户服务方面表现非常好。我们谈到了忠诚度计划、自有品牌战略、产品组合。在数字方面，我们在中小型专业客户计划上取得了很大进展，有很大的增长机会。因此，我们退后一步说，现在我们相信我们可以拥有更广泛的产品组合，服务的客户不仅仅是DIY和中小型专业客户。
因此，我们决定确定潜在目标，这些目标将使我们有机会应对未来5至10年内必须发生的松独栋、多户住宅建设供需问题。我们认为，当将FBM和ADG与劳氏的一些独特能力相结合时，它们为我们提供了绝佳的机会。特别是我们的电器配送能力以及我们专有的Stainmaster自有品牌，我们可以在独栋住宅平台上利用这些优势，而其他任何人都无法做到。因此，这确实是收购背后的重点。我们认为这是进行这些收购的绝佳机会。
所以你说住房市场，你说住房复兴。我会称之为住房复兴。为了澄清，这些业务、供应链，它们与劳氏完全脱节。这看起来像什么？这是一个平台吗？这些业务会随着时间的推移整合到一个平台上，然后你从那里扩展吗？你如何将其与劳氏分开，以免损害DIY或客户体验？
嗯，你的观点是，首要要求是我们内部版本的希波克拉底誓言，那就是不损害我们的业务或他们的业务。因此，我们成立了一个整合管理办公室，以便我们有一个非常有纪律的流程，防止劳氏的核心管理团队和职能领导因这些收购而分心。因此，这个整合管理办公室基本上创建了护栏和联络机制，以确保我们专注于关键优先事项，目前是实现我们知道可用的EBITDA协同效应。
我们正在努力实现这一目标，并且在这方面取得了很好的进展。但直接回答你的问题，吸引我们收购FBM的一个原因是他们所有业务都有一个通用的IT平台，所以他们有一个通用的ERP系统。ADG正在推出ERP系统，我们将把它放在与FBM相同的ERP平台上，这两家公司将与我们的劳氏专业供应业务使用相同的ERP平台。因此，我们将在FBM、ADG和我们的劳氏专业供应业务之间拥有一个通用的IT平台。
因此，随着时间的推移，我们的目标是创建一个我们称之为独栋、多户住宅和商业建筑的内部解决方案流程。我的意思是什么？我的意思是，今天FBM提供干墙、保温材料、钢框架和天花板系统。ADG提供地板、台面、橱柜，而劳氏提供电器和房屋内的其他所有东西，包括窗帘、灯具、吊扇。因此，想象一下，独栋住宅建筑公司或多户住宅建筑公司可以通过一张发票一站式采购该建筑内的所有东西。这种简单性、周期时间的改善在市场上是不存在的。
这就是我们正在努力的方向。我们现在肯定还没有达到这一点。我们现在才刚刚处于整合的早期阶段，再次强调，我们正在解决路线图上的EBITDA协同效应。我们在这方面取得了进展。但这就是未来的愿景，即为独栋、多户住宅和商业建筑创建一个内部产品解决方案。这就是我们正在努力构建的。
你提到住房市场处于底部，无论是新房还是现房。尽管我们处于底部，但这项业务可以说增加了更多的周期性。说你们因为 exposure to this segment而成为更具周期性的业务，这公平吗？
对我来说，我认为恰恰相反。例如，我以FBM为例，大约55%的收入来自商业领域。因此，这给我们带来的不是周期性，而是一定程度的平衡，因为现在独栋住宅建设面临压力，商业建设实际上表现非常好。当你想到我列出的数据中心等类别。我的意思是，我们正在参与佛罗里达州南部的一个大型高层建筑项目，FBM为其提供干墙和金属框架。这是他们账面上最大的项目之一。
再次，数据中心建设革命正在到来。我认为这与我们在这个国家乃至全世界所见过的任何事情都不同。因此，我们正努力尽可能多地获得该业务的份额。因此，FBM的商业方面消除了周期性。而且，我们认为，由于劳氏在中小型专业客户的销售渗透率方面是一家占主导地位的DIY公司，这使我们拥有一个非常平衡的产品组合，在门店和线上专注于DIY和中小型专业客户。
现在，我们有了这个独立的平台，这将使我们在独栋、多户住宅和商业建设领域获得目前没有的收入驱动机会。因此，我们认为这更多的是一个平衡的产品组合，而不是增加我们整体业务平台的周期性。
你如何看待中期专业客户与DIY的发展？也许我们过于复杂地寻找其中一个细分市场的复苏迹象，作为预示周期即将到来的前兆，所以谈谈驱动因素，以及你在任一细分市场中的适应措施。
因此，我们认为专业客户在短期内将继续跑赢DIY。当我说专业客户时，我特指我们的专业客户，即中小型专业客户。我强调这一点的原因是，中小型专业客户基本上是小企业主。这个小企业主必须非常灵活。因此，如果他们的核心业务是改造，但改造市场下滑，他们有足够的灵活性转向维修和维护，但他们仍然保持忙碌。因此，当我们强调第三季度的年度季度调查结果时，我们的专业客户表示他们对自己的业务量充满信心，他们查看了整体项目 pipeline，感觉非常好。
这是我们的客户告诉我们的。因为这些客户很灵活，他们可以根据需要转移和调整重点，以保持团队忙碌并继续保持收入。因此，当我们展望未来时，我们认为中小型专业客户在短期内将跑赢DIY。话虽如此，我们仍然关注DIY客户，正如我所提到的，该客户对大额非必要支出仍然有点谨慎。我的意思是，他们仍在等待，看看抵押贷款利率是否会下降，等待了解关税环境会是什么样子。
他们在等待了解整体就业市场。因此，他们有点观望。因此，我们有责任给他们一个购物的理由。但我们对DIY客户的中长期前景感到乐观。虽然我们认为专业客户在短期和长期都将继续表现良好。正如我之前所说，我们连续两个季度实现了正的同店销售额增长，我们的家庭安装业务实现了两位数的同店销售额增长。我们称之为家庭服务业务。
这告诉我,即使在一个相当受抑的市场中,我们也在从其他人那里夺取份额。因此,有人问我的一个问题是,Marvin,当你看到安装业务的两位数同店销售额增长时,你是否认为这是客户回归的前兆?这是一个好兆头吗?我的回答是不完全是,我们认为这是因为我们的能力大幅提升。我们消除了安装过程中的很多摩擦。我的意思是,我刚上任时,我们实际上还在使用活页夹和白板,而现在我们拥有了一流的技术平台,为项目、员工、客户和安装人员提供了出色的可见性。
此外,我谈到了门店环境的改善,人们可能会说,这不是一个数字驱动的类别吗?现实是,我们必须记住,几乎所有这些交易都始于线上。但是,如果你要花50000美元购买一个厨房,你会走进实体店,触摸它,看到它,并在进行交易前与人交谈。因此,拥有一个展厅环境提供了差异化和现代化,这真的很重要。因此,我们认为,我们推动两位数同店销售额增长的能力几乎完全是由于我们为客户提供了更好的购物环境。
我们有一个大大改进的数字平台,我们有一个出色的市场策略和信贷合作关系,这提供了另一个程度的差异化。因此,我们在市场下滑时获得了份额。再次,我会重复我已经说过几次的话。我们认为这是一个有益的结果,因为当市场复苏且我们保持这些能力时,业绩会怎样?我们认为,我们在市场下滑时获得份额的能力在市场略有顺风时只会扩大。我们认为这对我们的未来是个好兆头。
跳出需求,也许谈谈生产力和利润率,之后再谈谈人工智能。自2018年以来的一个特点是季度执行的清晰度,开始时销售环境非常有利,然后在过去四年中变得艰难。你能谈谈推动生产力扩张的机会吗?PPI一直是其中的一个高点。在即使是低迷的环境中,释放进一步收益的潜力是什么?
我们认为这绝对存在。我的意思是,我们现在正在敲定2026年将要开始执行的PPI举措。我们将在2月份谈论。我认为我们在2025年提到了10亿美元的承诺,我们已经兑现了,我们将在2月份公布2026年的承诺。我们有极大的信心能够兑现这些承诺。原因无他,因为我们在劳氏文化中创造了一种运营纪律文化。这始于门店,因为我们有很多机会。
现在,这种持续的生产力提升理念已经扩展到商品采购、全球采购、供应链。现在,你提到的人工智能,人工智能只会扩展和增强这一理念。因此,我们很幸运,这种理念现在已经嵌入到我们的文化中。现在有了人工智能和生成式人工智能,我们有机会以一种我们认为可以推动可持续生产力的方式继续释放这一理念。我的意思是,一个例子是我们的 companion工具,我们称之为Milo,上周末非常有趣,因为网络星期一和所有的在线活动,我们有机会确定有多少客户会使用这个虚拟 companion工具。
有趣的是,Milo被问到的一些问题。我的意思是,像促销问题,还有这个真的很有趣,我们有几个问题,比如,感恩节那天,我的炉子坏了。它不加热。我能做些什么,我不想成为那个客户。但幸运的是,我们能够给他们一些非常好的建议,告诉他们可以做些什么检查来确定如何修理。这就是Milo的目的。我们基本上在OpenAI平台上构建了它,我们将公司内部所有与产品知识相关的培训数据加载到这个系统中。
因此,我们基本上是在向每个客户传授与培训员工在特定领域工作所需的相同信息。因此,上周末Milo的使用率非常有趣。我们正在查看这些数据,这是我们认为有助于释放生产力的部分原因。因为我们正在进行的最昂贵的举措是持续的培训成本。我的意思是,在家庭装修环境中,你希望员工能够回答技术问题。因此,这比问洗发水在哪个 aisle要困难得多。
你知道,传统零售商,你有一个员工在销售 floor。因此,Milo和我们对人工智能、生成式人工智能的关注使我们能够快速培训员工,给他们丰富的知识。在我们的门店推出后,我们看到客户服务有了可衡量的提升。而且,这是来自那些根本不知道有任何变化的客户的反馈。他们只是告诉我们服务好多了。因此,我们认为我们正在做一些有意义的事情。
你经营着世界上最大的零售商之一,人工智能。我不想说过度炒作,但你如何评估它的影响力?你认为在未来三年内,它对营收的转化影响更大,还是对利润表中间部分的影响更大?
不,这是个很好的问题,我诚实的回答是现在下全面评估还为时过早。以下是我今天的看法,我认为对我们来说,我可以具体谈谈劳氏的环境,我认为人工智能将做几件事。第一,我认为它绝对会释放生产力。你知道,基于我给出的一些例子,比如我们能多快培训员工,让他们准备好为客户服务,我觉得我们在人工智能架构师角度以及编写和批准代码的能力方面看到了效率的显著回报,。
但我们也在确定的是,这是尚未回答的问题,人工智能的注入如何能让员工腾出时间做其他事情来创造收入?因此,不要仅仅将其视为一种 job replacement工具,而是如何考虑将某人的工作量减少50%,然后用另外50%做什么?如果人工智能可以承担商人50%的时间用于制作电子表格、回复电子邮件、与供应商沟通的工作,那么现在是否可以将商人50%的时间用于推动销售的举措?这还有待确定。
但我们认为这个假设是可行的,这也是我们试图理解的。我们对此感到兴奋。我想说,我们与任何大型零售商都有一些最好的合作伙伴关系。你能说出的科技公司,我们都与他们有牢固的合作关系,因为我们正在努力学习,我们试图在这些领域成为先行者。我们认为我们已经是先行者,我们将确保快速学习并尽快采用。
定价和关税,我们稍微触及了一点。就客单价而言,你认为美国消费者已经经历了,我想说,最糟糕的、最高的通胀水平吗?显然,你的业务有一个衡量标准,因为今年年底、明年年初仍有一些关税残余影响。那么,当我们到达峰值时,我们真的知道消费者将如何应对通胀的峰值水平吗?
这是一个合理的问题。我想说,我只能代表劳氏发言,我想说,我们从一开始就非常透明。当一些竞争对手说我们不会涨价时,我们反而说我们将保持价格竞争力,因为做出不涨价的明确声明在相关方面的数学计算并不成立,我们觉得当有人提出这一点时,我们认为这不是一个合理或现实的声明。因此,对我们来说,我们一直非常专注于保持价格竞争力,进行相关的促销活动。
你看,在家庭装修领域,如你所知,劳动节、独立日、阵亡将士纪念日都是大型促销期。我们同比与以往一样进行促销,因为我们知道在这个环境中,客户正在寻找价值,这对他们很重要。因此,我会说,对我们来说,我们将继续在整个产品组合中管理这一点。我们有非常丰富的数据来了解消费者的价格敏感性和弹性。我们将继续提供价值,我们将继续保持非常一致的促销节奏。
我们相信,我们可以继续以一种方式管理这一点,即我们可以限制消费者的价格负担或通胀负担,同时仍然给他们一个理由起身去门店或在线购物。因为基于我们目前正在进行的跨职能工作以及我们与供应商分担部分成本负担的工作,我们可以提供价值。
还有两个问题,一个关于资本配置,另一个,我不知道,更有趣的一个。你已经声明了将杠杆率随时间降至2.75的目标。你进行了收购,所以需要一些时间来消化。这是否会以任何方式限制你的灵活性?在此期间,这些资本优先事项是否会发生变化?
不会。听着,我们的资本优先事项保持不变,即投资于业务、继续支付股息和回购股票以向投资者返还资本。这一点没有改变。现在,如你所说,为了进行这些收购,我们确实增加了杠杆率,但我们承诺将杠杆率降至2.75倍,并将努力在2027年完成。届时,我们将开始恢复我们传统上更强劲的股票回购计划。我们相信,我们可以利用现金流进行ADG和FBM所需的必要小型收购,以继续真正增长并获得市场份额。
我们相信,这可以在不增加杠杆率的情况下完成。我们认为,这使我们能够在2027年的时间范围内继续致力于这三个资本配置优先事项。我们目前没有看到任何我们认为会追求的大型收购。我们相信,我们收购的这两个平台可以维持并增长,我们可以继续通过一系列小型收购获得份额并扩大地域广度,使用现有的现金流。我们认为,这使我们能够继续致力于这三个资本配置优先事项。
我希望在一天的会议后再问你这个问题,但你认为市场仍然低估或忽视了劳氏的哪些方面?
你知道,对我来说,当我看待劳氏的投资逻辑时,它归结为几个基本因素。短期和长期。在短期内,可以说是自20世纪90年代初以来最困难的住房市场之一,我们能够在运营方面保持非常一致的整体表现,在每股收益和营业利润方面保持一致性,并且非常有纪律和勤奋。但我们也利用资产负债表对业务进行了大量投资,使我们现在能够在市场下滑时获得份额。
这使我们能够实现连续两个季度的正同店销售额增长和客单价增长,因为客户利用我们进行家电、厨房、浴室地板等家庭投资。因此,在短期内,我们能够在一个非常困难的市场中运营一个非常有效的业务,在一个DIY受到我记忆中家居装修领域最大压力的市场中。因此,我们已经证明,在一个非常困难的市场、困难的宏观环境中,我们可以增长销售,从生产力和盈利能力的角度保持纪律。
我们正在对业务进行正确的长期投资。我们现在的定位是能够为DIY客户提供服务。再次,我们是唯一一家拥有超过3000万活跃会员的DIY忠诚度计划的家居装修零售商。此外,我们是唯一一家拥有产品市场的家居装修零售商。如果你看看全球的全渠道零售,在线增长和可持续增长的共同特点之一是市场的存在。因此,我们处于早期阶段,我们已经对门店环境进行了这些投资。
所以这个家庭安装业务,在这些展厅里,我们有最好的门店环境和最好的数字平台。这是短期的。长期来看,到2033年需要1600万至1900万套新住房。因此,独栋和多户住宅建设必须回升,商业建设领域如数据中心将出现繁荣。因此,我们不仅在短期内通过我们拥有的一些差异化和中小型专业客户在门店中定位,现在我们正在将自己定位为超越门店的改造和翻新。
我们现在可以面向更复杂的专业客户,我们可以将产品组合扩大到另一个25000多亿美元的总可寻址市场。当新房建设开始时,我们可以获得一部分份额。因为再次,这只是一个供需问题。它必须回来。这不是是否的问题。这是何时的问题。因此,我们在短期内定位门店服务DIY和中小型专业客户。长期来看,我们定位更复杂的专业客户,独栋、多户住宅建设。我们正在以极大的纪律和非常持续的门店执行力来做这一切。我们认为我们所做的投资将在未来得到回报。因此,我认为这是劳氏的投资逻辑。
谢谢。感谢你分享这个故事。祝你假期季和2026年好运。
太好了.谢谢.很高兴来到这里。
谢谢。