身份不明的发言人
Wahid Nawabi（总裁兼首席执行官）
Kevin McDonnell（首席财务官）
很好。
大家早上好，感谢大家今天参加。高盛工业会议。我们非常高兴Aerovironment今天能与我们一起出席。
首席执行官Waheed Nawabi和首席财务官Kevin McDonnell均在场。
那么我们开始吧。我想将大部分讨论时间用于谈论长期发展。
但我想先谈谈国防部最近的一些动态，我认为一个好的开始是谈谈政府停摆及其对业务的影响，尽管是短期的，可能特别是对订单流的影响。
当然。
谢谢。很高兴来到这里。感谢你们的邀请。显然，停摆对行业内的任何人都没有好处。由于第二季度业绩即将在大约一周后公布，我们正处于静默期。因此，我不会具体评论第二季度业绩，顺便说一下，我们的...
那个...
关于安全港声明。抱歉，免责声明在我们的网站上，请大家查看我们网站上的声明。这里也有。总的来说，你知道的...
我们在本季度初就表示，我们处于正确的业务类别，显然这对任何人都没有好处，但我们会没事的。当时我们就是这么说的，上个季度也是如此，所以由于本季度的静默期，我不能对此发表具体评论。
完全理解。是的。
从根本上说，长期来看应该没有影响。如果你问长期情况，我们所在的类别有大量资金投入，数额巨大，我认为这不会有影响。
有没有办法了解在任何特定时期内，收入中有多大比例来自该时期的订单？
不多。通常订单...在我们收购Blue Halo公司时，他们的服务业务，即工程高端服务业务，会有一些。尽管是工程服务，但如果客户说我们实际上不能授权你开展工作，那么你就必须停止工作。就产品而言，这可能会在短期内产生影响。我们的客户流失率较高，但在一两个月的时间内不会那么高。通常是三到六个月。
好的，这很有帮助。或许可以转向俄罗斯、乌克兰问题。似乎现在有一些关于可能停火和达成某种协议的讨论。
我知道你们在几年前乌克兰业务激增后，成功地实现了业务多元化。投资者应该如何看待今年乌克兰业务的情况，以及进入2026日历年及以后，这项业务的新基准是什么？
是的，乌克兰对我们的积极影响是在两年多前、两年前，我们在那里获得了增长。我们一直说，一旦开始，我们就会转向其他领域并实现多元化。去年我们说过，乌克兰业务在收入中的占比将低于10%，今年将更低，低于10%，可能低于5%。因此，从财务角度来看，乌克兰在今年基本上已不是问题。主要原因是我们已经实现了业务转型。
除了我们自身的转型，美国国防部和我们的盟友对我们生产的产品有巨大的需求。因此，我们在未来两到三到五年内的需求定位非常好。
好的，是的。
本质上，乌克兰在我们的财务中已成为一个无关紧要的、非重大的数字。
好的，是的，这非常有道理，这是一个很好的过渡。关于俄罗斯-乌克兰冲突后的补给需求有很多讨论，同时中东地区的冲突也在加剧。有没有办法了解未来24个月的需求情况，以及当前生产需要多长时间才能补充库存？
是的。所以，如果你问我的话，这种需求对我们来说确实是一股巨大的推动力。发生了两到三件事。第一，从1组到3组的装载弹药单向攻击无人机已成为军方行动和需求的标准部分。因此，无论世界各国的军队，我们的军队以及我们的盟友拥有什么，可能会增加10到50倍，不是20%，而是10到50倍，这是第一点。第二，美国国防部和我们的盟友，特别是欧洲盟友的绝大多数库存已经耗尽，因为他们基本上把很多东西都给了乌克兰并投入使用。
第三，由于 funding流程和预算流程被严重推迟，资金实际上还没有进入账户。但有数十亿美元实际上是专门用于我们类别中的长期计划性采购。因此，我们预计未来三到五年内需求将非常显著。第二，你可以从本季度和上一季度看到我们赢得的长期单一来源IDIQ合同数量。在过去三个多月里，我们宣布了超过20亿美元的合同。
这些都是单一来源的IDIQ合同，总合同价值达到那个数额。但这些合同的资金尚未到位，因为国会批准的和解资金等尚未到达客户账户，无法授权我们开展工作。今年我们一直在提前生产，并且将继续这样做。因此，大部分需求将在未来六个月到一年半内以订单资金的形式出现，然后我们显然将在每个季度继续交付，但可能在未来两到三到五年内。
所以我认为，我们正处于军方首次意识到需要配备更多此类装备的周期的开始阶段。数十亿美元正被转移到这些类别。库存已经耗尽，我们的定位非常好。最重要的是，谁现在能够生产，谁拥有与战场和冲突相关的现成产品，谁就将拥有最大的优势。
我认为没有哪家公司比我们的定位更好。我的意思是，作为一家公司，我们确实满足了所有这些条件。
我的意思是，这不仅仅是补给的问题，更是战争形态的转变。这不像补给完成后周期就结束了。我们正处于数十年的周期开始阶段，需要建立我们所在的这些类别，如无人机系统、致命武器或反无人机系统等。
明白了。Waheed，你刚才提到资金还没有进入客户账户。是什么阻碍了这一点？你是在说和解法案的资金吗？
是的。通过的和解法案，显然之后发生了政府停摆。我们公司内部有专家，他们实际上曾在客户方、部门、各种管理和预算办公室等参与过这个过程。我们了解流程，确切知道资金如何流动、授权、批准、拨款，然后到达账户。基于我们与所有这些不同接触点的密切联系，我们尚未看到资金流动。因此，政府停摆的影响非常显著，因为许多负责这些事务的行政人员实际上没有工作。
所以这不会需要很长时间，可能再过两到三个月，但资金很快就会流入这些账户。我们已经收到了很多信号，说你们要做好准备。这就是为什么他们在一个季度内签订了数十亿美元的合同，而且还有更多合同即将到来。这些合同不是一年期合同，而是两、三、四、五年期合同。正如Kevin所说，这是市场的重大转变，我们所在的类别将成为更大部队结构的一部分。
是的。所以谈到市场变化，我很想听听你对Hegset最近关于采购流程转型的公告的看法，这是一种推动主要承包商，并给他们足够的需求信号，以便他们为未来需求进行投资，还是更多地向他们发出信号，表明像你们这样的国防科技公司正在部署的商业模式是他们需要开始转向的方向。
我很好奇你的看法，目标是什么，这对你们公司还是国防主要承包商更有利。
是的，我们对此非常兴奋，因为Hexit部长所说的方法正是我们在过去二十多年来一直遵循和实施的方法。如果你看看我们过去二十年的财务数据，自从上市以来，我们的研发投资一直很高。
我们的EBITDA利润率相对高于行业大多数参与者。我们的增长率也更高。主要是因为我们的策略是提前投资于需求，实际上帮助客户基于创新和市场颠覆来制定需求。这是我们战略和DNA的基础。现在，你可以看到许多其他公司试图复制相同的模式。事实上，很多公司。
受益于非常高的估值，因为他们相信这是未来的趋势。因此，在我们看来，我们欢迎这种情况。我们在过去二十年一直在实施这种策略。我们喜欢这样。第一，因为我们的系统现在可以随时生产，而且我们的系统与最新的冲突相关，如乌克兰、亚美尼亚、阿塞拜疆、阿富汗等。我们有望成为从中受益的领先企业，因为我们的系统是易于使用的选择。所以我们对此充满期待。
是的，这非常有道理。让我们谈谈Golden Dome。
因为在我看来，这与你刚才提到的资金已到位但尚未进入客户账户的评论类似。我认为投资界期望在11月底之前了解架构情况。我们应该如何看待何时能知道架构的样子，是否会有250亿美元的全新增量资金，还是将现有项目重新包装在Golden Dome的框架下。
你们听到了什么，我们应该关注什么？
当然。关于这个话题，我想提出几点，因为它在某种程度上被误解了，在行业内也没有得到很好的理解。Golden Dome计划是一项非常大的努力。有很多部分。我们并不是要解决Golden Dome的整个问题。我们专注于Golden Dome的一个非常具体的部分，即内层防御，我们称之为Halo Dome。Halo Dome是我们目前现成的、商用的解决方案集，已经部署。它包括我们的射频探测系统、像Titan这样的射频干扰系统、我们的定向能反无人机系统Locust、我们的软件套件产品如AV Halo和AV Halo Command等。
这就是我们所谈论的层面。Golden Dome的另一个部分是太空及以上的5组高超音速及以上能力的防御。因此，我们与SNC合作开发解决方案集。就在昨天，我还在五角大楼参加了与这个特定话题相关的会议。所以这就是Golden Dome计划、战略和目标的内容，以及我们的解决方案针对Golden Dome计划中一个非常具体但非常重要的部分。
第二点是资金部分，国防部今天对资金的考虑方式是，他们没有非常具体的资金说明要购买什么、在哪里购买、花多少钱。因此，他们从国会获得大类别的预算和资金，允许国防部决定如何将这些资金和资本部署到哪些领域。因此，美国国防部有很大的灵活性，可以在不同类别之间转移资金，以便进行支出。
因此，用于Golden Dome的资金肯定会有数十亿美元，这是毫无疑问的。是500亿、250亿还是1000亿？我们不知道。事实上，国防部有很好的想法，但他们还没有确定具体数字。是的，但我们在这个类别中非常活跃。我们相信我们有一个非常好的解决方案。客户的反响非常积极，非常正面。我们继续与他们合作设计解决方案集，因为它必须像拼图一样适合整个领域的所有层面。
我们的情况看起来很好，因为我们的解决方案集是相关的、商用的、已经部署的。我们积极参与这些工作，包括美国南部边境和其他地点。因此，我们只是在等待国防部完成其设计和工作，然后进行资金投入和推进。资金何时进入账户也是一个问题。
此外，这将有利于业务的其他领域，如我们的Badger业务和太空通信业务等，这些领域将随着时间的推移看到更多的投资。
是的。
好的。
我想谈谈产品和增长。但在此之前，我想最后问一个关于 funding环境的问题。
当然。
你认为明年的预算会怎样？会是基础预算加上某种增长，还是基础预算加上和解资金再加上一些增长？或者会有基础预算、增长和另一个和解法案？
Bill，
我真的不是这方面的专家，无法具体评论。我能说的是，无论预算是持平还是更高，我个人对此没有很强的了解或意见。但我可以告诉你，我们所在的类别预计将获得非常积极的 funding，非常积极。我看到我们的类别不会有1%、2%的个位数增长，在某些情况下，实际上会有数量级更多的资金从其他领域重新分配。正如Kevin所说，这是战争形态的转变。
美国国防部和我们所有盟友真正专注于并加倍强调的两到三个领域是无人机战争。你每天都能看到。这正是我们公司的业务所在。无人系统，这是一个领域。定向能、太空。
射频干扰、反无人机、单向攻击。这些是国防部将投入数十亿美元更多资金的非常、非常重点的领域。政府以前的做法，我的意思是，三年前单向攻击几乎是零市场。突然间，它变成了数十亿美元的市场，而且很可能在未来十年内成为全球数百亿美元的市场。
是的。
所以无论预算是持平还是略有增长，我没有意见。但我确实知道我们所在的领域将继续获得大量 funding。
是的。我想从你那里听到的是，你无法决定预算。但这对你来说并不重要，因为你所在的领域将根据需求信号而增长。所以我认为这很重要。
是的。而且在总预算中所占比例如此之小。
对。
作为一万亿美元的预算，我们在整个预算中所占的比例非常小。但这个预算可能会翻倍、三倍、四倍。事实已经如此。另一个指标是，如果你看看我们今天的业务，我们参与了十几个不同的十亿美元级项目，我们在几个季度前就提到了其中许多。是的。我们的中标率非常高，我们通常是这些项目的第一、第二竞争者。所以加起来，在未来十年左右，这将是数十亿美元的机会。
中标率是多少？
哦，一般来说，如果我们参与一个项目，很少会输掉竞争。通常是80%以上，高达90%，通常非常高。
这是否让你从战略上考虑，也许你应该投标更多项目，接受较低的中标率，或者80%到90%是你的最佳点，你对此感到满意？
嗯，这真的不是基于中标率高就去追求更多项目。我们这样做是因为我们非常有纪律性，非常专注和系统地追求目标。如果我们相信我们有正确的解决方案，有市场和机会，并且我们可以提供差异化的、有吸引力的解决方案，并且能够长期捍卫它。你可以从我们的利润率、盈利能力和增长线上看到这一点。然后我们就会去追求它。因为我们非常有条理和系统性，在我看来，这本身就带来了非常积极的结果。
所以如果你看看今天的项目，我们是领先的竞争者。政府刚刚宣布了其中一些项目。LRR就是一个很好的例子。远程侦察RP550是专门为美国陆军的那个项目而开发和设计的，这是一个10亿美元的机会。仅美国陆军就有10亿美元的机会，而且很可能在国际上，在未来十年内这将是一个20亿美元的产品。因此，我们非常专注于我们认为事情的发展方向以及我们应该如何追求它，并确保我们能够赢得。
当你谈论这些数字时，十亿美元的机会和二十亿美元的机会，不是年度的，对吗？
是在五年内，五年内。
是的。陆军实际上已经公布了该解决方案的部队结构实施计划。
那个解决方案。上帝说。如果你把他们想要部署的系统数量加起来，在未来大约三到五年内，采购金额约为十亿美元。因此，他们很可能会尽快购买，谁能最快生产，他们就向谁购买。我们是剩下的两个竞争者之一。我们已经入围。所以在我看来，这是我们将参与的项目类型的完美例子。Lasso是另一个例子。
你知道，这是美国陆军的装载弹药项目，用于Switchblade 400和500，我们实际上在上次美国陆军协会会议上宣布了这一点。所以我们专门为该任务和要求设计了该产品。
非常有道理。
我收到的关于国防科技的最大反对意见是，现在很难衡量和建模每个不同产品的潜在增长。我的问题是，选择2028年或2030年，无论合适的时间框架是什么，公司的五个最大产品线、项目、增长向量是什么，投资者应该如何思考从现在到那时的增长情况，也许Switchblade是一个很好的起点，因为你刚刚提到了它，而且你们正在犹他州建设新的生产设施。
是的。所以我们并不是不想帮助投资者和市场以及你自己建立尽可能准确的模型。我们很乐意提供帮助。首先，我会尝试更详细地回答这个问题。但首先让我描述一下背景。我们的战略从根本上是追求我们能够颠覆并成为领导者、创新并实现高增长和高价值创造的非常大的类别。我们有十几个以上的目标，实际上是十几个以上的目标正在积极追求。
每个机会的总规模都是十亿美元、略低于十亿美元或几十亿美元。
就总机会而言。
不是在未来三到五年内给你的。五年大学。
对吧？
是的。
LR就是一个例子。LR是我们参与的十几个此类机会之一，我们在其中处于领先地位，第一、第二。在大多数情况下，在某些情况下我们是唯一的参与者，比如Scar，Kevin提到我们已经被选中。所以哪个机会何时发生非常难以预测，这就是我们不提供那种详细信息的根本原因，因为确实很难根据客户的行为和流程来确定时间。
Golden Dome就是一个完美的例子。
Golden Dome，正是。等等。正是。话虽如此，有一些领域我可以非常有信心地认为，在未来几年内将成为增长的主要贡献者。好的。第一，总体而言，我们的业务有能力在未来三到五年内轻松翻倍。我们自己的长期内部规划流程一次又一次地告诉我们，我们绝对处于这种模式。如果你看看我们的业绩记录，它实际上也表明我们能够实现我们谈论的收入和利润的复合年增长率。
所以最好的方式是你可以决定你认为哪个会发生。但我可以给你一篮子将有助于增长的东西。类别包括像Switchblade这样的装载弹药，这将是巨大的。我们已经参与了多个项目，并且有10到20个不同的国际客户排队购买Switchblade。已经开始购买Switchblade。我们一直在宣布这些。另一个类别是单向攻击产品，我们在该领域宣布的产品。
另一个领域是Scar和Badger。这是我们赢得的项目。将有17亿美元的资金投入其中，用于现代化整个美国太空卫星、地球同步卫星。使用我们的系统阶段，Titan等射频干扰器将是我们增长的关键贡献者。Locust定向能系统长期来看应该是增长的重要贡献者。我们在几乎每个类别中都拥有世界上最好的解决方案。实际上。另一个将是激光通信。我们刚刚宣布了一个非常重要的项目，价值近5亿美元。
我们被选为向美国提供该能力的公司。好的。所以这些是我认为的基本类别。哦，我想提到的另外两个是我们的小型无人机系统，包括Jump 20、Jump 20X和P550。绝对也将是另一个贡献者。所以如果你看看我们的产品组合，我们几乎每个产品线都将增长。我认为唯一不会有高于平均增长的是网络安全，这实际上是以人为本的。
我们拥有的非常精湛的能力不会立即出现高速增长，但其他所有产品都将为公司的整体增长做出非常显著的贡献。我们相信我们将继续实现这一增长。还有什么要补充的吗？
是的，我的意思是我们预计在此期间会有15%到20%的增长。正如Waheed所说，我认为在未来三到五年内翻倍是非常现实的。你提到的所有这些类别都有潜力达到接近十亿美元的规模。所以这甚至不需要完美就能在那个时间内翻倍。
是的。我们自己也在思考的问题是，我们是否应该增加投资，甚至更多地加速投资，以实现更高的增长。我们实现高于预期增长的可能性远高于相反的情况。因为我们在市场上处于如此有利的地位，在我在AeroVironment的职业生涯中，从未有过如此好的发展机会。一切都在排队，我们有能力从中受益，这是一个完美的风暴。
这是否意味着你们会考虑提高IRAD占销售额的比例，或者你们对今年的水平感到满意？
今年，我们对目前的水平感到满意，绝对。需求要大得多，大得多。Kevin和我在每次电话会议上都说过，这是长期更高增长的一个强有力指标。因此，总体而言，相对于行业，我们的IRAD一直很高。但我认为今年我们没问题。随着时间的推移，我相信如果需要，我们有机会进一步提高，也可以降低。所以我们将逐年观察客户和市场的反应，并相应地采取行动。
完美的过渡到利润率讨论。我认为关于国防科技有很多争论，有一种说法是，由于更多的IRAD支出和更多的商业定价，利润率可能会更高。所以我的第一个问题是，当你考虑是否增加IRAD水平的决策树时，是否期望因此获得更高的利润率。第二，当你们度过这个增长期时，考虑到今天的很多业务已经是商业性的，你认为利润率能达到什么水平。我不是要你给出确切数字，而是一个框架，比如EBITDA利润率是20%到25%还是25%到30%，这将很有帮助。
是的。所以你看，我们认为我们的研发投资将继续保持高位，因为我们看到了如此多的增长。这是我们方法、战略和商业模式的基本部分。我们将通过更大规模的运营和生产、供应商投入成本、可变成本和固定成本可能降低来获得规模效应。SG&A占收入的百分比可能会降低。因此，我们将在这些领域获得协同效应。最后，我确实相信，由于我们多年来的方法，你可以看到我们的利润率。
我们不仅成功地维持了毛利率，在某些情况下实际上还提高了，我们的EBITDA利润率。实际上，我们相对于市场来说很高，高得多。
是的，它们是行业中最高的。
我们能进一步提高吗？是的，但对我们来说，挑战不是挑战，真正的问题是我们在长期增长中投资多少。因为我们想非常积极和有力地利用这个5到10年的趋势。因此，这告诉我们，我们需要保持足够高的研发投资，直到我们认为需要降低它以提高利润率。所以总体而言，我认为利润率可能在十几以上。可能超过20%吗？当然可能。但我们试图在短期和长期之间取得平衡，主要是在研发领域。
我不知道你有没有。
我完全同意。我想说的是，要记住像Locust、Badger这样的产品会随着时间的推移更多地转向产品和商业定价。因此，你可能会看到更高的毛利率，但研发百分比会略高一些。但我们绝对致力于至少保持目前的水平，如果不是随着毛利率的略微扩大而更高一些，同时希望提高调整后EBITDA百分比。
而且国际需求似乎非常强劲。是否可以认为国际业务的利润率普遍高于国内业务？
绝对。一直如此，而且应该继续如此。因为美国国防部是我们最大的客户，我们首先与他们谈判了很多合同。他们是这些系统的首批采用者。当我们在国际上销售时，无论是FMS还是DCS，我们实际上在这两个类别都有销售，并且非常成功。可能是十多年来最成功的公司之一，利润率更高。国际DCS销售的利润率是迄今为止最高的。是的。这些利润率将继续非常积极，并有助于整体组合，保持利润率强劲。
好的。
继续利润率讨论，也许稍微转向定价。我知道我们之前讨论过这个问题，但有一种说法是，现在无人机领域有更多竞争，也许特别是在Switchblade上，这可能会随着时间的推移对定价产生负面影响，并导致利润率下降。我很好奇你们如何看待这种说法，以及为什么你们认为这不是真的。在我看来，能力集完全不同。但我给你机会来解决这个问题。
我在公司工作了大约15年，也许更久。从我加入公司的那天起，我就听到了这个论点，顺便说一下，这是一个有效的论点，对吧？这是一个合理的论点。但我们一次又一次地证明，我们能够维持我们的利润率，第一。第二个问题是，这些新玩家进来，他们将提供更低成本的解决方案，他们将击败我们。我们不会在价格上失利。我们是市场上的价格领导者。
我们也是该类别中最大的生产商。一次又一次，我们实际上击败了声称价格更低的玩家。事实上，我可以给你一个又一个例子，那些试图与我们竞争的公司。他们不再存在，因为他们无法与我们竞争而倒闭。我昨晚还在谈论其中一个。佛罗里达州有一家公司，我不会点名，但十多年来他们一直试图复制Puma，产品性能远不及我们。
他们最终倒闭了。好的，有好几家。我见过六到十二家国际玩家。在我们竞争的每个国家，无论是Puma、P550还是Switchblade，至少有一两个或三个其他国际玩家声称他们有类似的解决方案，价格低得多，出现在竞争中。我们获胜了。我们是成本最低的生产商。我们能够成功地维持我们的利润率。我想提出的最后一点是，我们有令人难以置信的强大竞争差异化和有吸引力的价值主张，竞争对手很难进入这些领域。
当一支军队使用你的多种产品，而我们有软件栈、航空电子设备、垂直整合的知识产权和技术栈时，这变得非常、非常差异化，很难被取代。这是我们一直非常努力和系统地做的事情。这就是我们投资研发的原因。这就是我们投资解决方案组合的原因。这就是我们的产品线有通用控制器的原因，而我们的竞争对手没有。因此，我相信在这个问题上我们处于非常有利的地位。
是否存在风险？有很多头条新闻称，存在贸易协议，美国和盟友将从乌克兰购买无人机，因为他们有产能，比如一百万架。我忘记具体数字了，但非常高，超过一百万架。你们认为这有风险吗，或者这更多的是政治谈判中的筹码，对你们的业务没有真正影响？
绝对是后者，第一。第一。很多是定位、姿态，部分也是乌克兰方面的。你知道，他们想卖这些东西，他们都想从我们和其他方面获得援助。美国也想这样做。其次，最重要的一点是，如果你把所有这些加起来，大部分是关于这些第一人称视角（FPV）无人机的。这不到预算的5%。这不是价值所在。这不是市场所在。
这只是其中很小的一部分。事实上，美国国防部今天早上发布了一份RFI，他们将在未来两到三年内购买大约十亿美元的这类无人机。但如果你算一下，与大型项目相比，这是微不足道的。而且在那个类别中成功建立商业模式赚钱也不容易。乌克兰的战争非常独特，与我们将要打的冲突不同。
他们制造无人机，下周就投入使用。在美国国防部，这是不可能的。系统必须放在货架上和库存中数月甚至数年。这有一整套不同的要求。我们不参与这种近距离战斗，即彼此在一英里范围内射击。如果我们与中国在太平洋或其他地方发生冲突。你谈论的是广阔的距离。它们必须适应海洋环境。它们必须在比那些更复杂的环境中工作。
现在，我并不是在淡化这不会成为解决方案集的一部分。它将是解决方案集的一部分，但它是其中非常小的一部分。我们有意决定不进入那个市场，因为我们相信我们所参与的所有其他领域有更好的价值，我们在这些领域是领导者。
非常有帮助。我们还有大约40秒，所以我问最后一个问题。也许只是关于Blue Halo的最新情况，考虑到它在Golden Dome中的所有应用，似乎有很多积极的进展。但现在你们将其纳入大公司已有大约六个月了，你能给我们更新一下进展吗？有没有比预期好得多或差得多的事情？当然。
总的来说，我们对这次收购非常满意和高兴。非常好。我们正在积极整合两家公司、业务和产品线。我们正在进行非常积极、深入的整合。在成本方面的协同效应，我们承诺或预测未来两年每年约1000万美元。我们 ahead of schedule。我们所有的预测都表明我们实际上将超额完成。我们通常来说做得很好。他们参与的类别。你已经看到了我们宣布的一些胜利。在我们合并后的六个月内，我们赢得了超过十亿美元的合同，在一起不到六个月，这只是因为Blue Halo成为Aerovironment的一部分。
所以我认为我们做得很好。第一，这对我们公司来说是一个很好的举措，我们将继续向你们更新，我们期待着。有挑战吗？当然，这是进行收购和整合的一部分，但我们选择非常积极地推进。文化非常相似。业务是互补的。我们甚至不仅在领导和组织上进行整合，而且产品线也在整合。所以总体而言，我们非常满意，并且按计划进行，有时甚至 ahead of schedule。
是的，到目前为止似乎非常成功。非常感谢你们。非常感谢你们的时间。这非常精彩。
谢谢。
谢谢。