帕特里夏·彭曼（副总裁，营销服务与全球传播）
海伦·约翰逊-莱波尔德（董事长兼首席执行官）
大卫·约翰逊（副总裁兼首席财务官）
安东尼·莱博丁斯基（西多蒂公司）
各位早上好，欢迎参加强生户外公司2025年第四季度业绩电话会议。今天的会议将由强生户外董事长兼首席执行官海伦·约翰逊-莱波尔德主持。
首席财务官大卫·约翰逊也将出席会议。在问答环节开始前，所有参会者将处于仅收听模式。
在准备好的发言结束后，问答环节将开始。如果您想在问答环节提问，请在电话键盘上按星号键，然后按11。
本次会议正在录制中。您的参与即表示同意我们录制本次会议。
如果您不同意这些条款，请直接挂断电话。现在我想将会议转交给强生户外的帕特·彭曼。请讲，彭曼女士。
早上好，谢谢大家。感谢各位参加我们关于强生户外2025财年第四季度业绩的讨论。
如果您需要今天的新闻稿副本，可以在我们的网站johnsonoutdoors.com的投资者关系栏目下查看。
我还需要提醒您，本次会议可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于我们当前的观点和假设，并非未来业绩的保证。
由于多种因素（其中许多超出强生户外的控制范围），实际事件可能与这些陈述存在重大差异。这些风险和不确定性包括我们的新闻稿和提交给美国证券交易委员会的文件中列出的内容。
如果您在会议后有其他问题，请联系戴夫·约翰逊或我本人。现在，我很荣幸地将会议转交给海伦·约翰逊-莱波尔德。
谢谢帕特。各位早上好。感谢大家参加我们的会议。我将首先分享我们对2025财年业绩的看法，以及我们业务战略重点的最新情况。
戴夫将回顾财务亮点，然后我们将回答大家的问题。在经历了年初的缓慢开局后，新产品的成功推动了下半年的两位数增长，为2025财年画上了一个坚实的句号。
公司全年销售额与上一年持平，尽管我们仍有许多工作要做，以将盈利能力提升到所需水平。
我们1620万美元的运营亏损较2024财年有所改善。尽管市场仍存在不确定性，但我们对目前看到的势头以及我们加速品牌增长的计划执行情况感到满意。
钓鱼业务方面，蜂鸟（Hummingbird）新推出的Explore系列和Megalive 2探鱼器的需求超出预期。除了Explore系列在今年夏天的ICAST展上获得“最佳类别 marine电子设备”荣誉外，我们最近还荣获了“ anglers Choice”奖。
这是一个意义重大的奖项，因为它是由消费者直接投票选出他们最喜欢的新钓鱼产品。一如既往，我们专注于了解钓鱼爱好者的需求，然后将这些见解转化为尖端技术，为他们提供最佳的钓鱼体验。
我们将继续投资于成为创新领导者，以推动我们露营和水上运动业务的未来增长。2025财年该业务销售额下降，主要原因是我们在2020年退出Eureka品牌后对其库存进行了清仓处理。
剔除上一年Eureka销售额的影响后，该部门增长了2%。Jetboil新推出的快速煮沸烹饪系统的需求继续超出预期，而Old Town的钓鱼皮划艇系列在整体仍处于困境的防水产品市场中表现良好。
Old Town和Jetboil仍然是各自市场的强有力领导者，我们致力于这两个品牌的长期发展机会。潜水业务方面，由于某些区域市场的适度改善，本财年销售额有所增长。
在本财年，我们继续致力于整合对长期供应商的收购，同时也专注于创新工作。最近，ScubaPro推出了新的Hydros Pro 2浮力控制器，专为在所有潜水条件下提供极致性能而设计。
Hydros Pro 2延续了我们原始Hydros Pro的获奖传统，到目前为止，我们在全球最大的水肺潜水贸易展DEMA上看到了热烈的反响。我们期待从本月开始发货Hydros Pro 2。
除了潜水业务的创新外，我们所有业务部门都专注于加强我们的数字和电子商务能力。我们的目标很简单：让消费者无论选择在哪里购物，都能轻松找到我们的产品。
市场环境不断变化，但我们拓展数字足迹的努力已经在推动增长，我们对取得的进展感到兴奋。数字和电子商务仍然是一个机会领域，我们致力于在这一势头的基础上继续发展。
最后，我们的成本节约计划仍然是全公司的优先事项，我们继续致力于提高产品成本优化和运营效率。成本节约将继续是2026财年的关键优先事项。
总体而言，我们对本财年的坚实收官感到满意。虽然现在判断户外休闲市场是否已经好转还为时过早，但我们预计全球宏观经济挑战将继续带来不确定性，而我们的战略重点比以往任何时候都更加重要。
展望2026财年，我们相信，我们对以消费者为导向的创新、数字和电子商务卓越性的持续投资，以及我们在运营效率方面的持续努力，是将强生户外定位为未来成功的正确驱动力。
现在我将会议转交给戴夫，以了解更多财务细节。
谢谢海伦。各位早上好。2025年的税前亏损为930万美元，而2024财年的税前亏损为2990万美元，改善的主要原因是上一年1120万美元的商誉减值，以及毛利率的提高和运营费用较上一年的下降。
2025财年，我们的税费支出为2500万美元，而上一年的税收优惠为330万美元。本年度的支出是由2590万美元的美国递延税项资产非现金储备驱动的。
该储备反映了公司在考虑到近期运营亏损后对这些资产可实现性的评估，当盈利能力改善时，可能会在未来期间释放。
2025财年的毛利率提高到35.1%，较上一年提升了1.2个百分点。我们对成本节约举措的进展感到满意，这些举措抵消了材料成本的增加、更高产量带来的间接费用吸收以及库存储备的减少。
除了毛利率的改善外，运营费用较上一财年下降了8%（2022万美元）。费用变化的主要驱动因素是上一年的商誉减值、促销支出较上一年度的减少以及年度间递延薪酬成本的降低。
我们连续第三年实现了正的经营现金流。2025财年，我们在库存水平方面继续取得进展，这是推动正现金流的因素之一。
年末的库存余额为1.707亿美元，较2024财年减少约3900万美元。关于关税，我们在缓解策略方面取得了进展，并将随着关税情况的变化继续做出调整。
我们的资产负债表仍然没有债务，我们拥有健康的现金状况，并且我们对为股东创造长期价值的能力和计划保持信心。现在我将会议转交给操作员进行问答环节。
请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，请再次按星号11。
请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自西多蒂公司的安东尼·莱博丁斯基。
各位早上好，谢谢你们接受我的提问。当然。很高兴看到第四季度销售额同比强劲增长，同时毛利率也有所改善。
因此，当我们考虑第四季度的收入增长时，如果我没说错的话，我认为这主要是由销量驱动的。我想知道你们是否看到这种势头持续到2026财年初。
嗯，你知道，我们对第三和第四季度发生的事情感到非常兴奋，而且每个月情况都在增长，市场看起来比以往更好，你知道，我们不会给出太多前瞻性陈述，但我想说，到目前为止，至少今年还很早。
但是，你知道，就我们所见，市场势头仍在继续。但是，你知道，我们还不准备说市场已经出现拐点。这是我们的销售期，你知道，我们。时间会证明一切。
但这个季节，希望会是一个非常好的季节。所以现在，你知道，但愿如此，情况看起来相当不错。
很高兴听到这个消息。好的，听起来你们看到了一些复苏的迹象。我想。我知道你们非常关注产品创新，而且我知道你们强调了一些表现非常好的产品。
我想知道2026年的产品线情况。我知道出于竞争原因你们不想分享具体细节，但在较高层面上，关于明年的新产品线，你们有什么可以透露的吗？
嗯，我们确实，是的，潜水方面。我们谈到了新的浮力补偿器，你知道，我们从去年推出的产品中在钓鱼业务仍然保持着势头。
而且，产品推出的影响会持续不止一年。因此，我们对这种势头感到满意。我们专注于在每个业务中建立产品线。
而且，你知道，Jetboil的创新取得了积极成果，这种成果将持续到这个季节。所以，你知道，创新是我们的关键优先事项，我们将始终专注于这一点。
在竞争如此激烈且消费者对价格有点敏感的时候，这一点至关重要。一切都与创新有关。所以这是一个关键焦点，我们对此感到满意。这是我们的关键优先事项之一。
明白了。好的，谢谢。那么关于关税，戴夫，我知道你稍微提到了这一点，但我认为你们在7月份采取了一些定价行动，我想在10月份更多。
你能否评论一下定价行动的程度以及你们合作的零售合作伙伴的反应如何。
是的，我们在有意义的地方采取了定价行动。我们在这方面非常有策略，到目前为止情况还不错。
我的意思是，零售商理解，我们的贸易伙伴理解，目前这还没有影响业务。正如海伦所提到的，我们现在处于季前阶段，所以当产品上架时，将由消费者做出决定。
但到目前为止，一切都还不错。
好的，很高兴听到这个消息。那么，关于你们在提高运营效率和加强制造流程方面所做的工作，有没有办法用数字来表示这对毛利率的帮助有多大？
你们认为还有更多机会进一步扩大这种帮助吗？
是的，我的意思是，我们对今年取得的进展感到非常满意，通过这些努力，我们将毛利率提高了一个多百分点，并体现在了净利润中。
我们有一系列完整的成本节约举措将进入2026财年。因此，我们将继续这些努力。这是全面的。
而且，你知道，这对于帮助管理关税情况和竞争环境至关重要。
嗯，明白了。明白了。好的。那么最后一个问题，我知道税率受到递延税项估值的影响，但展望未来，我们如何看待2026财年的有效税率？
是的，我的意思是，有了这个储备，你知道，我们预计未来的税率将恢复正常，你知道，在一个更正常的范围内，你知道，大约在20年代中后期，诸如此类。
所以，是的，我们预计未来会是这样。
明白了。理解了。非常感谢你们，祝你们好运，祝大家节日快乐。
谢谢。
现在，我想将会议转回给海伦·约翰逊-莱博丁斯基进行闭幕发言。
感谢各位今天参加我们的会议，希望大家度过一个愉快的假期。祝大家有美好的一天。
本次电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。