Derek E. Dewan（董事长兼首席执行官）
Kim Thorpe（高级副总裁兼首席财务官）
大家好，欢迎参加Gee Group截至2025年9月30日的第四财季及财年业绩更新网络直播电话会议。我是Derek Dewan，GEE Group的董事长兼首席执行官。我将主持今天的电话会议。与我共同主持的是Kim Thorpe，我们的高级副总裁兼首席财务官。感谢大家今天参加我们的会议。我们很荣幸向大家分享GEE Group 2025财年全年及2025年第四季度的业绩，并介绍我们对2026财年及可预见未来的展望。
我和Kim将要发表的一些评论可能被视为前瞻性陈述，包括对未来业绩的预测、估计、期望和其他陈述。这些代表了我们当前对未来的判断，存在风险和不确定性，实际结果可能与我们的前瞻性陈述存在重大差异。这些风险和不确定性在下文“前瞻性陈述安全港”标题下、周三的收益新闻稿以及我们最新的10Q表、10K表和其他SEC文件中有所描述。
在“关于前瞻性陈述的警示性声明”和“前瞻性陈述安全港”标题下。我们不承担更新今天电话会议上所做陈述的义务。在本次演示中，我们所指的报告期间为“本季度”或“该季度”或“本财年”或“财年”，分别指截至2025年9月30日的三个月或十二个月期间。
同样，当我们提到“上一财季”或“上一财年”时，我们指的是截至2024年9月30日的可比前三个月或十二个月期间。在本次演示中，我们还将讨论一些非GAAP财务指标，我们今天将要讨论的非GAAP指标的调节和解释已包含在收益新闻稿中。
为方便起见，本次电话会议中呈现的财务金额及相关项目（包括增长率、利润率和趋势指标）均经过四舍五入或基于四舍五入后的金额，所有百分比及相关项目均为近似值。我们今天电话会议的准备发言可在我们网站www.geegroup.com的投资者中心查阅。现在开始今天的准备发言，我们的人员配置服务招聘环境仍然面临非常困难和充满挑战的状况，这种状况一直持续。
自2023年下半年以来，贯穿2024年和2025年。这些状况源于现在公认的2021-2022年疫情后立即发生的过度招聘，以及随之而来的宏观经济不确定性、利率波动和通胀。这些状况对美国就业产生了近乎普遍的降温效应，包括企业对临时劳动力的使用和全职人员的招聘。
自2023年以来，许多客户举措，如IT项目和需要额外劳动力的企业扩张活动总体上已被搁置。相反，我们服务的许多企业已经实施并继续进行裁员和招聘冻结，在许多情况下，他们专注于留住现有员工而不是增加新员工。公司和企业正在谨慎评估利率和市场状况，以确保他们在技术和人力资本方面的投资具有战略性和可持续性。
人工智能（AI）正以加速的速度发展，并进一步复杂化了几乎所有公司（包括我们服务的消费者）面临的人力资源和项目规划机会与风险。这些状况对合同和直接招聘安置的工作订单产生了负面影响，并对截至2025年9月30日的财年和第四季度的财务业绩产生了负面影响。
因此，我们的合同人员配置和直接招聘安置服务目前在我们的专业部门下提供。我们原工业部门的几乎所有资产的运营在2025财年期间已出售，并已重新分类为终止经营业务，不包括在我们今天将讨论的持续经营业务结果中。除非另有说明，本季度的合并收入为2350万美元，财年为9650万美元。
本季度的毛利润和毛利率分别为840万美元和35.8%。财年的毛利润和毛利率分别为3340万美元和34.6%。本季度经非GAAP调整的合并EBITDA为负30.6万美元，财年为负120万美元。我们报告本季度持续经营业务亏损61.3万美元，即每股稀释后0.01美元，以及持续经营业务亏损。本财年持续经营业务亏损3470万美元，即每股稀释后0.32美元。
我们正在积极采取行动，调整和加强我们的战略重点、增长计划以及财务表现和业绩。正如我们 earlier 宣布的那样，我们在2025财年第一季度（3月）完成了对Hornet Staffing的并购交易。我们还继续精简核心运营，提高或调整生产力以匹配当前较低的业务量，这帮助我们改善了业绩。
在非GAAP调整后的EBITDA和EBITDA方面，我们在本财年将年度SGA费用减少了约380万美元，其中约95.4万美元已在我们的财年业绩中实现。除了正在进行的成本削减和整合活动外，我们重新聚焦于VMS和MSP来源业务，包括使用特殊招聘资源以及加速将AI技术整合和应用到我们的招聘、销售和其他流程中。重要的是，我们预计将继续提高生产力，并尽快恢复盈利能力。
我们的目标是在2026财年再次实现盈利。除了这些短期举措外，我们正与所有垂直领域的一线领导密切合作，支持他们继续积极开拓新业务。除了增长和扩大现有客户收入外，我们从这些努力中看到了一些积极成果。随着当前困扰我们经济和劳动力市场的不确定性和波动性开始消退，我非常有信心我们已做好准备，以满足现有客户增加的需求并赢得新业务。
大家也知道，我们于2023年12月31日暂停了股票回购，此前已回购了略超过5%的流通股。从计划开始时起，股票回购将始终被视为我们资本配置策略的替代组成部分，并且在未来如果被认为是审慎的情况下，是 excess 资本的真正替代用途。我想向大家保证，我们完全打算成功应对我所概述的挑战，并尽快恢复增长和盈利能力。
GEE Group拥有强劲的资产负债表，以现金和借贷能力的形式拥有充足的流动性。公司具备良好的有机增长和并购能力。我们仍然认为我们的股票被低估，尤其是基于近期的交易价格非常接近甚至略低于有形账面价值，一旦我们能够在更正常的经济和劳动力条件下运营并恢复盈利增长，股价有很好的上涨机会。
管理层和我们的董事会共同承担责任，并致力于恢复增长和盈利能力，这将导致股东价值最大化。
在我将电话交给Kim之前，我想再次感谢我们出色的敬业员工和同事。他们每天都在努力工作，确保为客户提供最好的服务，他们是我们公司未来成功的最重要因素。现在，我将电话交给我们的高级副总裁兼首席财务官Ken Thorpe，他将进一步详细阐述我们2025财年全年和第四季度的业绩。Ken？
谢谢Derek，大家早上好。正如Derek在他的发言中提到的，我们原工业部门的业绩不包括在持续经营业务的业绩和比较中，我现在将讨论这些内容。本季度和财年的合并收入分别为2350万美元和9650万美元，与去年同期相比均下降10%。本季度和财年的专业合同人员配置服务收入分别为2040万美元和8470万美元，与去年同期相比均下降11%。
我们本季度和财年的专业合同人员配置服务收入分别包括自2025年1月早些时候收购Hornet Staffing以来产生的130万美元和340万美元。本季度和财年的直接招聘收入分别为310万美元和1180万美元，与去年同期相比分别下降9%和3%。本季度和财年的毛利润和毛利率分别为840万美元和35.8%，以及3340万美元和34.6%，而去年同期分别为920万美元和35.1%，以及3610万美元和33.8%。
毛利润美元的下降主要归因于我们专业合同人员配置服务收入的减少。相比之下，我们毛利率的净增长主要归因于直接招聘安置收入占总收入的比例增加，直接招聘安置收入的毛利率为100%。本季度和财年的销售、一般及管理费用（SGA）分别为890万美元和3560万美元，与去年同期相比分别下降13%和11%。
本季度和财年的SG&A费用占收入的百分比分别为38.1%和36.9%，而去年同期分别为39.4%和37.2%。为应对当前环境的现实，我们继续优先并高度专注于精简核心运营并提高生产力，以匹配当前较低的业务量。正如Derek提到的，我们在2025财年将年度SGA费用减少了约380万美元，其中一部分已在我们2025财年的业绩中实现。
预计全部金额以及必要的额外费用削减将在2026财年实现。尽管业务量较低，但这帮助我们在非GAAP调整后的EBITDA方面改善了本季度和整个财年的业绩，与上一财年相比有所提升。除了正在进行的成本削减和整合举措外，我们重新聚焦于VMS和MSP来源业务，包括使用特殊招聘资源、加速整合以及将AI技术应用到我们的招聘、销售和其他流程中。我还想重申Derek earlier 的观点，即我们的计划旨在尽快恢复盈利能力。
我们的目标是尽早恢复盈利，希望在2026财年中期实现。本季度持续经营业务亏损为61.3万美元，即每股稀释后负0.01美元，而去年同期亏损为210万美元，即每股稀释后0.02美元。本财年持续经营业务亏损为3470万美元，即每股稀释后0.32美元，而去年同期亏损为2270万美元，即每股稀释后0.21美元。这些亏损包括2025财年2200万美元和2024财年1940万美元的非现金商誉和其他无形资产减值费用。
EBITDA（非GAAP财务指标）在2025财年第四季度和2025财年有所改善，分别为负52.4万美元和负230万美元。相比之下，上一财年分别为负110万美元和负370万美元。调整后EBITDA和非GAAP另一个非GAAP财务指标在2025财年第四季度和2025财年有所改善，分别为负30.6万美元和负120万美元，而2024年同期分别为负92.4万美元和负200万美元。
截至2025年9月30日，我们的流动比率或营运资本比率为4.1:1。我们本财年的自由现金流（非GAAP财务指标，包括终止经营业务的现金流）为正53.3万美元，而去年为14.4万美元。截至2025年9月30日，我们的流动性状况仍然非常强劲，现金为2140万美元，未使用的ABL信贷额度为480万美元，净营运资本为2400万美元，无未偿还借款。我们的每股账面净值和每股净有形账面净值分别为。截至2025年9月30日，分别为0.46美元和0.23美元。
总之，虽然我们对业绩感到失望，并对短期前景保持谨慎，但我们仍然决心恢复盈利能力，并正在为长期做准备，包括进行现代化改进和增强，例如在我们所有业务和流程中整合AI。我们已于2025年3月季度完成对Hornet的收购，我们还打算继续寻求其他收购机会，尽管会以非常有纪律、审慎的方式进行，特别强调专注于AI咨询、网络安全和其他IT咨询的业务。
在我将电话交回Derek之前，请注意，G Group今天讨论的非GAAP财务指标与GAAP指标的调节可在我们收益新闻稿中的补充附表中找到。
现在我将电话交回Derek。
谢谢Kim。尽管宏观经济逆风以及人员配置行业挑战影响了对我们服务的需求，但我们正在积极管理和准备业务，以减少损失、恢复盈利能力，并为预期的复苏做好准备。我们希望大家从我们的收益新闻稿、今天的发言以及战略公告中了解到，我们正在积极采取行动，不仅为更有利和增长导向的劳动力市场做准备，还通过继续执行有机和并购增长计划及举措来恢复增长。
我们将继续为股东的利益而努力，包括持续评估GEE Group资本的战略用途，以最大化股东回报。我们对2025年收购Hornet Staffing及其带来的价值和机会感到非常满意，并已确定其他我们认为可以为我们提供额外增长和盈利平台的收购机会。
在我们暂停回答大家的问题之前，我想再次特别感谢我们所有优秀的员工，感谢他们的专业精神、辛勤工作和奉献精神。现在，Kim和我很乐意回答大家的问题。请只问一个问题，如有需要，请重新排队跟进。如果有时间，我们会回来回答您的其他问题。我们现在进入问答环节。
您好。我们的第一个问题是，公司实现年收入10亿美元目标的时间表是什么？谢谢。
这个目标最初是在我们处于更高的公司收购加速阶段时设定的。从那以后，疫情爆发，我们的世界发生了很大变化。所以今天的答案是，我无法告诉您我们何时可能达到那个数字，但我们将恢复增长。我们绝对致力于这一点。然后从那里开始，我们将尽可能快且安全地增长。这就是我对此的评论。
下一个问题，将采取哪些措施来提高股价？
关于这个问题，我可以告诉您，我们现在正在尽一切努力，第一步，我用循序渐进的方式告诉您。第一步是恢复盈利。下一步是调整业务，以便我们能够继续回到增长轨道，面对当前的现实情况发展业务，我们碰巧相信AI将发挥非常重要的作用，AI、自动化和整合将在其中发挥重要作用，这就是我们现在的发展方向。Derek，你想补充什么吗？
不，除了我们已经采取了很多成本削减举措，并在招聘和销售流程中进行了很多效率改进，我们开始看到这些举措的好处。因此，从有机增长角度，我们看到正在改善的趋势。我认为，大家问到的是增长和规模。我认为，在合适的领域进行大规模收购也将有助于改善我们的经营业绩和增长指标，从而促进股价上涨。
下一个问题涉及BGSF最近的一项交易，基本上，不涉及太多细节，它基本上是在建议我们考虑类似的事情。Derek，你也想对此发表评论吗？
嗯，我们对那家公司非常熟悉，他们以相当不错的倍数将其专业部门出售给了Alvarez and Marcel（一家私募股权集团），该集团拥有一个平台，主要是IT人员配置，这笔交易的估值是适当的，并获得了不错的价格。问题是，剩下的业务是什么，表现如何？我认为，他们有自己的战略计划，而我们这边总是在寻找提升股东价值的机会。
我们认为，在这个行业中，临界规模和规模很重要。可扩展性、利用SGA并降低其占收入的百分比。因此，并购在更大的计划中非常重要，我们总是在寻找机会，无论这些机会是如何出现的。我认为这对他们来说是一笔不错的交易。
接下来的问题，有几个问题涉及内部人士购买，我们能否解释为什么市场最近没有看到管理层和董事更多的内部人士购买。我只想说，如果你查阅我们的10K表，你会发现内部人士和重要股东已经拥有公司约25%或更多的流通股。这里的高级管理团队总共拥有约500至600万股。我们在这一点上意见一致。我们都有切身利益，这就是答案。
当我们不在禁售期时，我们没有要求人们购买股票的具体政策，但大家知道，他们总是可以在禁售期之外或没有内幕信息的时候购买股票。
高级管理层董事会是否在减薪以成功度过困难时期？
我们的高级管理人员薪酬计划是这样的：如果我们表现良好，我们会得到奖励；如果我们表现不佳，我们就不会得到奖励。我可以告诉大家，连续两年，我们没有获得任何管理奖金。这里的三位高级管理人员由于过去两年的表现，已经 forfeited了以前授予的价值约130万美元的股票。自2023年以来，我们没有任何加薪。董事会也没有，这就是我们的回应。Derek，你有什么要补充的吗？
没有，大家知道，我们非常注重按绩效付费，我认为既然我们没有达到我们想要达到的水平或预期的水平，激励性薪酬就没有支付，实际上，我们已经 forfeited了很多作为薪酬计划一部分可能获得的潜在股权。所以我们非常关注这一点，我们希望我们能参与公司盈利能力的上升。但同样，高级管理层必须有业绩才能获得任何形式的激励性薪酬。
下一个问题。鉴于需求下降，你们是否在整合办公室？
答案是肯定的，在过去两三年里，我们已经整合或关闭了大约六个办公室。
我还想补充的是，由于技术、混合工作时间表和远程工作的能力，我们在某种程度上已经不再依赖实体办公空间。因此，我们正在利用这一点。随着AI在我们的工具箱中变得越来越普遍，这有助于减少我们的实体办公空间。
好的。一旦你们能够看到恢复盈利的前景，而不是等到实际实现盈利，你们会考虑启动股票回购吗？
我认为从战略角度来看，这是一个选择，我们在董事会层面评估这个选择。几乎在我们每次董事会会议上，我们都会查看这一点，查看我们的财务状况，查看我们的增长指标和表现。因此，这几乎在我们每次会议上都被提上议事日程，恢复盈利能力也将有助于推动这一选择。
让我们看看，你能详细说明为什么他们还好吗？这里还有一个问题进来了。它告诉我们，关于减薪的原始问题是关于基本工资，而不是奖金？
再一次，正如我所说，自2023年以来，我们的基本工资没有增加，在恢复合理的盈利能力之前，我们不会增加基本工资。
你能详细说明为什么如此关注通过收购来发展公司，增加未来收益。为什么会这样，对不起，你能详细说明为什么如此关注通过收购来发展公司，而不是通过现在购买股票来增加未来每股收益，评估目标资产价值、内在价值，如果这是资本回报率的问题，你在并购中寻求的每股回报阈值是你认为现在通过回购无法获得的？
股票回购的最终目标，我理解每个人都迫切想询问这些，但股票回购的最终结果是清算公司。我们目前还没有到想要积极回购股票的地步，因为仍然有机会让我们回到更有吸引力的增长轨道，因为归根结底，如果我们将公司置于前景更好、盈利且增长的位置，我们相信这方面的回报比股票回购的回报更好。
你认为现在的并购估值倍数是多少？你实际想以什么倍数购买，你认为需要什么来弥合差距以完成更多交易？Derek，你想回答这个问题吗？
所以目标显然是尽可能少付钱，但倍数范围从6倍到高达10倍EBITDA，具体取决于业务的增长率以及他们所处的领域和行业。理想情况下，我们自己的倍数将与收购一起扩大。所以这是有意义的，我们通常会寻找巨大的协同效应，因为即使我们已经削减了很多开支。我们在技术上和内部人力资源方面都处于有利地位，可以进行收购并实现协同效应和规模经济。
因此，收购提供了规模经济，倍数范围可以在6到10倍之间，但10倍将是一个增长非常快的纯咨询组织，不一定是人员配置公司。因此，在转向并购时，转向工作说明书类型的咨询公司是主要重点，其中一个子重点是AI网络安全和高端IT咨询。
最后一个问题。你能分享公司是否致力于利用离岸或国际销售和招聘，如果是，公司目前的离岸利用率是多少？
这是一个很好的问题。我们目前在印度有一个离岸团队，我们正在利用这个团队。我们希望在利用离岸团队方面做得更多，并扩大其规模，为他们提供AI招聘工具将有助于该团队迅速扩大能力，我们可以让国内的高级招聘团队指导离岸团队。这是理想的情况。所以你想使用三个组成部分：在岸、近岸、离岸，我们也在探索近岸机会。
拉美是拉丁美洲的招聘市场。你会听到很多关于这方面的消息，它正在兴起。所以这也是。所以这是三个选择：在岸、近岸和离岸。
我们还有一个迟到的问题，对于这位提问者，我要稍微道歉一下。他因为我关于股票回购“清算公司”的评论而批评了我。当然，他是对的。我并不是说我们会通过回购股票来清算公司。我的意思是，回购股票会增加每股价值，但它不会投资于将促进公司增长的资产或财产。这就是我的观点，我为此评论道歉。
理想情况下，一旦我们恢复盈利。资本配置策略应包括将当前现金流用于并购支持和回购，并利用现有现金，结合这两种活动来提升股东价值。因此，这些是我们一直在进行的重要讨论，但最糟糕的事情是在市场低迷、经营业绩不佳的情况下耗尽现金头寸，并使公司面临不得不借款为日常运营融资的风险，而实际上我们并不需要这样做。
所以我认为理想情况下，回购是一个被高度考虑的概念，但我们希望在打开回购闸门之前看到基于当前现金流的盈利能力恢复。
正确。还有自由现金流。
还有自由现金流。正确。实际上我们已经接近这一点了。Kim，你可以看看数字，我认为我们已经实现了正的。
我们本财年有正的现金流和自由现金流，但同样，在市场本身稳定下来、订单开始稳定并恢复正常、我们能够恢复正常运营之前，我认为消耗现金并不明智，因为还有其他我们认为更好的机会。
我还想补充一点，AI既减少了我们所知道的人力劳动力，也提供了发展业务和精简我们自身业务的机会。因此，我们在内外部都高度关注AI。
Derek，这是我们的最后一个问题。你想。
好吧，在这一点上，我们将结束电话会议，非常感谢大家作为公司股东的关注，请放心，我们并不自满，我们并不满意，但我们正在努力回到恢复增长和盈利能力的轨道上，并提升股东价值。感谢大家今天参加电话会议。节日快乐。谢谢。
我们的电话会议到此结束。谢谢大家。