Travis Williams（投资者关系负责人）
Paul Sternlieb（总裁兼首席执行官）
Darren Kozik（执行副总裁兼首席财务官）
Will Gildea（CJS Securities）
Ross Sparenblek（William Blair）
Tom Hayes（ROTH Capital）
Steve Silver（Argus Research）
感谢您的等待。我叫Eric，今天将担任本次会议的操作员。现在，我谨欢迎各位参加恩派克工具集团公司2026财年第一季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上按星号加数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在，我想将电话转给投资者关系高级总监Travis Williams。
请讲。
谢谢。操作员。早上好，感谢大家参加Interpact Tool Group（注：原文可能为Enerpac Tool Group笔误）2026财年第一季度业绩电话会议。今天出席会议并介绍公司业绩的有总裁兼首席执行官Paul Sternlieb，以及首席财务官Darren Kozik。今天电话会议中提到的幻灯片可在公司网站的投资者关系部分获取，您可以下载并同步查看。今天的电话会议录音也将在我们的网站上提供。今天的电话会议将引用非GAAP指标。您可以在昨天发布的新闻稿中找到GAAP与非GAAP指标的调节表。
我们的评论还包括前瞻性陈述，这些陈述受业务风险影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。这些风险包括我们最新SEC文件中提到的事项。接下来，我将把电话转给Paul。
谢谢Travis，各位早上好。我们2026财年第一季度的业绩基本符合预期，工业工具和服务部门出现了一些积极进展和令人鼓舞的趋势，其产品销售额有机增长了4%，我们认为这反映了我们持续获得市场份额并超越更广泛工业同行的能力。此外，本季度我们的产品订单增长强劲，这增加了我们对全年前景的信心。正如我稍后将谈到的，我们继续对业务进行投资，以支持我们的增长战略。
接下来，我将把电话转给Darren，他将详细介绍我们第一季度的业绩以及地理和终端市场趋势。然后我会回来谈谈我们在增长方面的投资，以及我们为客户支持关键任务应用的一些重要项目。Darren。
谢谢Paul。如幻灯片4所示，Enterpac（注：原文可能为Enerpac笔误）第一季度收入为1.44亿美元，下降1%。其销售额有机下降3%。然而，正如Paul所提到的，积极的一面是产品收入稳健增长4%。在产品收入中，标准产品实现低个位数增长，我们的重型起重技术业务同比实现两位数增长，因为我们继续在基础设施终端市场捕获更多应用。第一季度还包括dta的强劲表现，由于其已成为Enerpac的一部分满一年，现在已纳入有机增长计算。
Cortlandt也公布了另一个高增长季度，同比增长27%，表现出色。抵消产品业务增长的是服务收入下降26%。这主要集中在EMEA地区，尤其是英国。由于石油和天然气行业（我们主要提供服务的领域）的产量下降和客户整合，该市场持续放缓。尽管如此，我们的团队正在该市场寻求一些有吸引力的机会。提醒一下，我们继续精简EMEA地区的服务运营，并在全球范围内我们认为有服务增长机会的地方进行投资。
转向幻灯片5，该幻灯片显示了我们按地区的表现，美洲地区增长强劲，达到5%，其中产品收入增长8%。服务收入略有下降，主要由于一些特定项目的时间安排。正如我们预期的那样，我们从基础设施市场以及发电行业的强劲需求中受益。至于EMEA地区，鉴于潜在经济状况，我们之前将其描述为2026财年的不确定因素，该地区收入下降10%。同样，将产品与服务分开来看很有意义。在EMEA地区，产品收入增长5%，基础设施和政府支出持续强劲，南欧表现稳健。
在亚太地区，由于我们的重型起重技术（HLT）业务的不稳定，2026年第一季度收入下降8%。此外，东南亚的政治不确定性和中国市场的放缓对我们的业绩造成了拖累。尽管如此，随着印度市场的持续强劲、澳大利亚市场的复苏以及HLT业务的良好订单渠道，我们预计亚太地区将在第二季度恢复同比增长，并在整个财年实现增长。转向幻灯片6，2026财年第一季度毛利率为50. 7%（注：原文数字格式可能存在空格），与过去几个季度的表现一致。正如预期的那样，利润率受到关税驱动的成本流入销货成本的影响。
然而，我们通过定价和生产力行动成功地在美元基础上抵消了这些影响。我们预计，随着进入2026财年下半年，关税对利润率的压力将缓解。此外，我们的产品组合出现了有利的结构变化，但被销售、一般和管理费用线的较低服务利润率所抵消。我们能够将支出与去年基本持平，通过严格的成本控制抵消了薪酬方面的通胀影响和创新方面的增量支出。因此，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3240万美元，利润率为22.4%。第一季度调整后每股收益为0.36美元，而去年同期为0.40美元。
较高的有效税率对每股收益产生了0.02美元的负面影响。转向幻灯片7所示的资产负债表，Enterprax（注：原文可能为Enerpac笔误）的状况仍然极其强劲。季度末净债务为4900万美元，净债务与调整后EBITDA之比为0.3。本季度包括循环信贷额度可用额度和手头现金在内的总流动性为5.39亿美元。经营现金流为1600万美元，而去年同期为900万美元。2026年第一季度由此产生的自由现金流为1300万美元，同比增加1000万美元。
自由现金流的增加是由于本季度收款和付款的时间安排。资本支出也低于去年同期，因为去年同期包括新总部的额外资本支出。最后，凭借我们平衡的资本配置战略，我们在第一季度回购了1500万美元的股票。基于我们第一季度的表现和订单方面令人鼓舞的趋势，我们维持2026财年全年 guidance（指引）。如幻灯片8所示，我们的预期包括1%至4%的有机收入增长，中点EBITDA增长6%，自由现金流1亿至1.1亿美元，每股收益1.85美元至2美元。
现在，我将电话转回给Paul。
谢谢Darren。正如我在电话会议开始时提到的，我们在第一季度看到订单率上升，这一趋势在所有三个地理区域都实现了。基础设施、国防和发电市场的需求尤其旺盛。同时，我们在HLT业务拥有强劲的积压订单和良好的渠道，随着Enerpac商业卓越计划（ECX）的全球推出，我们从更规范和严谨的销售流程和渠道管理中受益。鉴于强劲的订单流，我们在第一季度增加了库存，以确保我们在正确的地点拥有正确的产品，及时满足客户需求。
正如我们所讨论的，我们正在对业务进行投资，以支持Enerpac的增长战略。正如Darren所提到的，我们正在增加创新方面的支出，因为我们预计在2026财年推出更多新产品。我们还在投资商业组织，扩大在印度、澳大利亚和菲律宾等国家的销售能力、覆盖范围和分销网络。我们正在通过实施新的技术平台来增强电子商务能力，这将改善用户体验，并为我们提供更复杂的营销和分析工具，我们预计所有这些都将提高转化率。创新和增长是我们最近年度全球领导力会议的核心议题，该会议每年在密尔沃基举行，汇集了ENERPAC大约50位高层领导。
团队的热情和活力以及为进一步完善我们的增长战略和更新战略增长举措所完成的工作，确实给我留下了深刻印象。谈到增长，过去几个季度我们提到的两个有吸引力的垂直领域是发电和基础设施。在发电领域，人工智能数据中心的激增和对电力日益增长的需求（包括核能的复苏）凸显了Enerpac产品和服务的必要性。如幻灯片9所示，Enerpac提供一系列标准和专业产品及服务，在多个地区支持核工业的建设运营、维护、检查、换料和退役等各个阶段。
除了你们许多人熟悉的标准工业工具和服务外，Enerpac还销售BIAC品牌的一系列专业张力器，50多年来，这些张力器一直是换料和检查的行业标准。此处显示的BIAC轻型自容式张力器（SCT）用于紧固反应堆压力容器顶盖螺栓。SCT带来更高的安全性，减少人力并缩短关键路径时间。凭借数十年的行业服务经验和专业产品的可观市场份额，我们相信我们已做好充分准备，以利用核能领域的增长机会。过去几个季度我们关注的另一个强劲市场是基础设施，我们在美国和国际上的桥梁和隧道项目中赢得了重要合同。
最近，Enerpac被选中为阿拉斯加朱诺溪大桥设计和建造桥梁发射系统，如幻灯片10所示。我们的定制液压缸和计算机控制系统将把桥梁段拉入到位。建成后，该桥将成为该州最高的跨江大桥，高度为285英尺，也是自1982年以来阿拉斯加建造的最长的单跨节段桥梁。随着我们继续推动Enerpac的盈利增长，我们相信我们在这些关键终端市场拥有多条产品线，能够充分利用这些长期趋势和市场机会。
在开始提问之前，我想谈谈投资者关系方面的一项变动。Travis已接受另一家公司的职位，他在Enerpac的最后一天是明天。Travis在建立关系和向投资者传达ENTERPAC（注：原文可能为Enerpac笔误）故事方面做得非常出色。此外，他是内部宝贵的资源，分享行业和资本市场的情报和见解。我想借此机会感谢他的诸多贡献，并祝愿他在新角色中一切顺利。我们正在寻找Travis的继任者。在填补该职位之前，Darren将是投资者的主要联系人。
现在，我们很乐意接受提问。
此时，我想提醒各位，如想提问，请在电话键盘上按星号加数字1。第一个问题来自CJS Securities的Will Gilbia（注：原文可能为Gildea笔误）。请讲。
嘿，早上好。
早上好Will。感谢您提问。您已经谈论了几个季度关于提高服务业务盈利能力和投资以获取更高利润率机会的努力。本季度服务收入突然大幅下降的原因是什么？您对此感到惊讶吗？是的，我认为在服务业务经历了强劲的25财年增长后，本季度服务业务的收入表现确实令我们失望。正如发言中提到的，问题主要是由英国市场的收缩驱动的。作为我们捕捉更高利润率服务业务的持续举措的一部分，我们如过去所讨论的那样，放弃了低利润率项目。但鉴于石油和天然气市场的整合和疲软，特别是在英国，由于一些市场状况，我们尚未成功用更有利可图的业务完全填补这一空缺。
我想提醒的是，我们的服务业务是租赁和人力的混合体，总体上对Enerpac的利润率有稀释作用。我们正在积极整合服务业务版图，我们已经在欧洲采取了相关行动，同时有选择地继续对业务进行增长投资。我认为服务方面的动态变化需要一些时间来解决。但请记住，基于我们重申的指引，我们确实预计26财年服务业务将实现增长和利润率扩张。
谢谢，这很有帮助。那么我想就此跟进一个问题。您能否详细说明在服务业务中为获取更高价值业务所做的变革？我知道在上次电话会议中，您举了将阿尔及利亚从代理模式转变为直接模式的例子。您能谈谈这样做的原因吗？如果像这样的举措成功了，在其他地区进行这种变革需要多长时间？谢谢。
是的，谢谢。我们正在采取多项举措，有些是商业方面的，如您提到的，我们正从代理模式转向直接模式。直接模式是我们业务的常态，代理模式更多是例外。在代理模式向直接模式转变的情况下，我们显然最终会与客户建立直接关系，这使我们能够开展更多后续业务，显然也能获得更高的利润率，并与客户建立更紧密的整体关系。因此，我们对这种模式以及在多个市场转型的进展感到满意。
我们还在投资服务业务，包括现场服务能力以及资本设备和工具。例如，我们在欧洲市场的密封业务和一些新的资本设备上进行了投资，我们相信这将使我们能够在该服务线捕捉更多增长机会和市场份额，并能更快地响应客户在这类服务业务中的需求。因此，我们正在进行许多诸如此类的改进。正如我所谈到的，我们还在继续优化我们的版图，不仅从成本角度，而且为了能够快速响应客户需求。
谢谢。换个话题，您能否详细说明进入2026日历年的定价策略？我们是否应该期待年初的年度价格上涨？
是的，这是个好问题。提醒大家，我们在第四季度谈到，进入今年，我们从去年采取的行动中看到了约两个百分点的价格 benefit（益处）。展望今年，显然从关税和价格角度，我们将在美元基础上弥补这些损失，并保持利润率。因此，我们在12月初确实采取了小幅低个位数的价格上涨。
这需要一些时间才能通过渠道实施，因为我们有通知期。但我们会不断关注价格和生产力，以保持我们的利润率目标和高利润率。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自William Blair的Ross Sparnblack（注：原文可能为Sparenblek笔误）。请讲。
嘿，早上好，先生们。
早上好，Ross。
嘿，当我们考虑您2026年的有机指引时，有一点价格因素，新产品和新产品推出的节奏对其有何贡献？展望本财年剩余时间，您的26财年。
是的，Ross，我们对我们的创新计划感到非常兴奋。我们在上次第四季度 earnings call（业绩电话会议）中强调了这一点。您可能还记得，我们在25财年推出了五款新产品。我们对市场接受度感到满意，它们继续在商业和全球范围内 ramp（增长）。我们本财年的创新计划相当雄心勃勃，目标推出的产品数量超过上一财年。因此，我们继续加快创新努力。部分原因是过去几年我们在创新方面增加了投资。事实上，如果您查看我们的10-K文件，在过去三年中，您会看到研发支出占收入的百分比每年都在美元基础上递增。
因此，我认为这是一个很好的迹象。此外，有些人可能参观过我们位于密尔沃基市中心全球总部的新创新实验室。这是我们为推动创新计划改进和加快产品上市时间所做的另一项投资。因此，我们对创新方面取得的进展感到非常兴奋，对新产品的商业化和增长感到兴奋，对我们计划在26财年推出的产品感到兴奋。
好的，那么当我们考虑这个研发飞轮的早期阶段时，从长期增长算法来看，这里的轨迹是什么？我的意思是，您是否试图通过新产品获得额外几个百分点的增长？我们是否瞄准新的相邻TAM（目标可寻址市场），还是只是升级核心产品组合并使其更具防御性？
Ross，我认为在考虑增长时，您听到我们重申了今年的指引，即1%至4%。我认为在宏观层面，欧洲对我们来说是不确定因素。但当我们看这个范围的高端时，它包括市场的一些价格复苏，以及我们新产品的成功推出。除此之外，正如Paul所提到的，创新和我们正在进行的产品投资，过去三年研发投入的增加，我们将看到这在未来开始显现。
是的，Ross，这当然是增长算法的一部分。您知道，这是我们相信能够超越同行表现的方式之一，我们相信我们已经成功做到了这一点。但我还想补充的是，我们显然非常关注直接竞争对手在创新方面的举措。我们仍然坚信，无论是投资支出，还是新产品推出的速度、强度和水平，我们都在超过竞争对手。
因此，我们从不固步自封，但我们对取得的进展感到满意，特别是相对于竞争对手而言。
是的，我能理解。我的意思是，看起来你们的研发支出约占销售额的2%。它一直在缓慢上升。我想更好地了解您对研发渠道的可见性。您今天看到的机会有多强劲，或者我们仍处于播种的早期阶段，购买设备并帮助团队达到能够开始构建该渠道的程度。
是的，我们确实有一个多年期的创新渠道。因此，我们总是展望未来几年。我们现在正在为下一年更新该渠道，同时执行今年的产品和项目。再次提醒一下，我们在25财年推出了五款新产品。我们本财年的目标是将新产品推出数量几乎翻倍。因此，我认为您将看到我们获得额外的步伐和加速，这再次反映了我们投入的投资、关注以及我们实施的新流程。
因此，这最终都是我们整体增长算法的一部分。
好的，我明白了。我的意思是，您是否试图将研发支出提高到销售额的3.5%或明天的5%。不，我的意思是，我认为您会看到比前几年持续的增长，您知道，但您知道，我们一直谈到最终在收入增长方面超过市场几个百分点。您知道，这显然部分将由我们的创新计划驱动。
好的，我明白了。如果可以的话，我还有最后一个问题。回顾去年，积压订单似乎并不重要，但现在我们对第二季度增长的项目渠道充满信心。积压订单相对于正常水平的规模如何，是什么支撑了这种信心？
是的，我的意思是，我会发表一些评论。Darren也可能会补充。我认为，我们的积压订单业务不是很重，您知道，我们往往更多是 book-to-bill（订单出货比）或短周期，我们的大多数产品属于客户的OPEX（运营支出）支出。尽管我们在HLT业务中有资本设备业务，包括DTA，该业务有更多积压订单，这些积压订单的周期往往为6至12个月。也就是说，我认为我们看到积压订单有所增加，这是由本季度相当强劲的订单活动和整体订单增长驱动的，正如我们在发言中提到的。
我们对此非常满意。本季度订单增长实际上超过了收入增长。因此，这再次增加了我们对全年前景的信心，尤其是随着我们度过这一年。因此，我认为所有这些都促使我们维持全年的当前指引。
Paul，我想补充的唯一一点是，Ross，当我们考虑业务时，显然我们去年收购了DTA。因此，DTA现在作为我们HLT业务的一部分，随着这些市场的起飞，确实对我们有所帮助。我们现在为客户提供更多产品。正如我们在第四季度谈到的，交叉销售机会巨大。因此，我们对本年度的HLT业务持乐观态度。
有道理。好的，谢谢你们的时间。我会把机会让给别人。
好的，谢谢。
下一个问题来自Roth Capital的Tom Hayes。请讲。
嘿，早上好，伙计们。谢谢你们回答我的问题。
早上好，Tom。
嘿，Tom。
嘿，我想回到Will关于定价的一个问题。Darren，您12月实施的定价行动是否覆盖所有产品系列和全球范围，然后是关于全年毛利率的相关问题。您如何看待剩余三个季度的利润率走势？你们在抵消关税方面做得很好。我只是想知道您对全年利润率方面的看法和利弊。
当然，Tom。我想说，从最近的定价行动来看，这些是在美洲和欧洲实施的。现在，我们在本次 earnings（业绩报告）中发布了更多饼图，让您了解我们产品业务的情况。请记住，低个位数的价格上涨仅针对产品业务。因此，它不是针对整个产品组合。因此，在计算时，请确保考虑到这一点。我想说的第二点是关于利润率，第一季度符合我们的预期。
好的。第二季度可能看起来更像第一季度。然后，随着我们进入下半年，一些较高成本的关税将逐步影响完毕。因此，随着我们进入下半年，利润率将有所改善。
好的，非常感谢。感谢您提供按地区划分的产品销售数据，但我不确定您是否分享了亚太地区的数据。你们能分享一下吗？
是的，我认为实际上在幻灯片5上有。但在亚太地区，我们的标准产品收入实际上出现了增长。我们在亚太地区的HLT业务出现了大幅下降。HLT业务规模较小，且HLT往往不稳定。因此，每个季度的差异很大。
好的，也许最后一个问题，考虑到时间，我们不常谈论的一个领域，但您在早期的一张幻灯片中提到了。Cortland的持续强劲增长，能否提醒我们一下这项业务以及推动其强劲增长的因素。
是的，我们对Cortland团队取得的进展仍然非常满意。您还记得，这实际上是我们的另一个部门，即Cortland Biomedical（Cortland生物医学）。因此，这是一项年收入约2000万美元的业务。显然，它与我们的核心工具业务无关，但它是一项非常强劲、非常稳健、高增长和高利润率的业务。而且，它不需要过多的投资或管理时间和注意力。因此，它相对独立运营。但这项业务周期很长，粘性很强。他们为特定医疗设备OEM客户设计、开发和制造定制生物医学纺织纤维。
因此，这些产品经过规格认证，客户的最终产品显然经过FDA认证。因此，这是一项非常粘性的业务。该市场有很多增长，Cortland在支持客户方面处于非常有利的地位。我们赢得了许多新的商业机会，您已经看到这体现在收入增长中。因此，我们对该业务的增长机会、利润率前景继续持乐观态度，我们喜欢那里的机会渠道。
感谢您的详细说明。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Argus Research的Steve Silver。请讲。
谢谢，操作员，也谢谢你们回答我的问题。我也想向Travis致以最良好的祝愿。在准备好的发言中，你们提到订单率上升，还提到为第二季度增加库存。我想知道你们能否量化库存增加的幅度，以及除了HLT之外，是否有任何关键产品。
不。好问题。我的意思是，当我们考虑进入本季度的库存时，它增长了约15%。好的。我们第四季度表现非常强劲。当您考虑第一季度时，我们的产品销售额增长了4%。好的。因此，随着所有这些产品销售的实现，我们必须加大工厂生产力度，以准备好第二季度的库存。我们对此非常乐观，因为本季度我们的订单率高于产品收入增长率。
很好。如果可以的话，再问一个问题。你们最近几个季度多次谈到资产负债表状况非常强劲，能够支持战略并购，以及行业面临的宏观经济因素。我想知道并购渠道是否有任何变化，即那些面临宏观问题的公司是否可能在此时倾向于并购。
是的，当然，Steve。我在这方面也感到鼓舞。我的意思是，我确实认为市场整体以及ENTERPAC（注：原文可能为Enerpac笔误）的并购活动在过去一两个季度显著增加。我们正在积极评估几个机会，因此我们花了很多时间专注于此。交易流的速度和数量确实有所增加，我们正在就许多机会进行非常深入的对话。因此，我对此感到更加积极和乐观。同时，我想说，我们一如既往地保持极度自律。
我们当然不会 overpay（支付过高价格）。而且，我们的最终重点当然是为Interpac（注：原文可能为Enerpac笔误）股东创造价值。
很公平。再次感谢，祝整个团队节日快乐。
谢谢。谢谢。非常感谢。节日快乐。
提醒一下，如果您想提问，请在电话键盘上按星号加数字1。我们将暂停片刻整理问答名单。目前没有更多问题。我现在将电话转回给Paul Sternly（注：原文可能为Sternlieb笔误）致闭幕词。请讲。
好的。再次感谢各位今天早上的参与。我们将参加1月14日的CJS“新年新想法”虚拟会议，以及3月底在加利福尼亚州拉古纳尼格尔举行的年度Roth会议。谢谢。祝我们全球的所有团队成员、客户、合作伙伴和股东节日快乐，新年快乐。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在您可以挂断电话了。