Ashley Ferlin（投资者关系）
Doug M. Howe（首席执行官）
Mark A. Haley（高级副总裁、财务总监兼首席会计官）
Mauricio Serma（瑞银集团）
各位好，欢迎参加设计师品牌公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。今天的演示结束后，将有提问环节。要提问，请在按键电话上按星号键后再按1键。要撤回问题，请按星号键后再按2键。请注意，本次活动正在录制中。现在，我将会议转交给投资者关系部的Ashley Furlan。请开始。
早上好。今天早些时候，公司发布了一份新闻稿，对比了截至2025年11月1日的13周与截至2024年11月2日的13周的经营业绩。请注意，除非另有说明，我们在今天电话会议剩余时间中提及的财务业绩均排除了根据GAAP记录的某些调整。有关GAAP与调整后收益的完整调节，请参考我们的新闻稿。此外，请注意，关于公司未来预期、计划和前景的言论构成前瞻性陈述。由于今天的新闻稿和公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中列出的各种因素，实际结果可能存在重大差异。
除非适用法律要求，否则公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。今天与我们一起参加会议的有首席执行官Doug Howe、高级副总裁、财务总监兼首席会计官Mark Haley，他同时担任临时首席财务官，以及我们的战略高级副总裁Matt Crummey，他负责监督财务规划与分析以及投资者关系。现在，我将会议转交给Doug。
早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我们期待与大家讨论第三季度的业绩。在开始我的准备发言时，我想说，我对能够公布又一个季度的连续改善感到鼓舞，这得益于设计师品牌全体员工的辛勤工作、韧性和奉献精神。今天与我一起参加电话会议的是高级副总裁、财务总监兼首席会计官Mark Haley，他同时担任临时首席财务官。我还想介绍我们的战略高级副总裁Matt Crummey，他现在领导财务规划与分析以及投资者关系部门，我们正在继续寻找下一任首席财务官。
我相信Mark和Matt对我们业务和战略的深入了解将确保我们在执行转型过程中实现无缝过渡。在第二季度改善的基础上，第三季度又迈出了一步，关键指标持续进步。我们在整个季度都实现了战略重点，我很高兴地分享，这种积极势头一直持续到第四季度初，我相信我们在今年结束时处于有利地位。
我们的业绩是一个令人鼓舞的指标，表明我们在外部环境持续不确定的情况下，正在有效地传达我们的价值主张。第三季度，在更健康的客流量、更高的门店转化率以及严格的费用和库存管理的支持下，我们实现了又一个季度的连续改善。本季度总销售额同比下降3%，可比销售额下降2.4%，与第二季度相比，可比销售额环比改善260个基点，反映出消费者需求增强和门店执行力提升。
除了推动改善的营收趋势外，我们继续努力管理降价和运营费用。因此，毛利润美元较去年增加580万美元，增长210个基点，其中商品利润率增长100个基点。我们本季度的调整后营业收入为4650万美元，较去年增长近300万美元，尽管去年同期包括900万美元的激励应计转回的时间性收益。因此，本季度我们实现了0.38美元的调整后每股收益，显著高于去年的0.27美元。
第三季度的业绩带来了强劲的现金流生成，使我们能够在本季度偿还4700万美元的债务，并且我们将在未来继续加强我们的资产负债表。话虽如此，现在让我们回顾一下第三季度各部门的一些亮点。从我们的零售业务开始。第三季度，美国零售可比销售额下降1.5%，总销售额同比下降1%，较第二季度有所增长，当时可比销售额和总销售额均下降约5%。这种持续的环比改善反映了强劲的执行力，这得益于库存水平的提高以及关键类别的需求上升。
在最近的电话会议中，我强调了DSW门店业绩的重要性，并对第三季度该渠道看到的积极势头感到满意。我们的“让我们给你惊喜”品牌活动表现良好，提高了品牌知名度，截至10月底产生了20亿次自然媒体曝光。随着我们推进这个更新的平台和形象，我们将继续优化我们的营销和媒体组合。此外，我们看到多个产品类别出现令人鼓舞的趋势，表明我们在广泛平衡的产品组合中提供的增强功能正在引起广泛消费者的共鸣。
我们的前八大品牌继续表现优于其他产品组合，本季度可比销售额增长4%。这些品牌的渗透率同比扩大200个基点，达到总销售额的42%，突显了我们最具战略意义的品牌合作伙伴的实力和相关性。我们还对时尚业务中关键重点领域的强劲表现感到鼓舞。靴子本季度开局强劲，常规价格产品销售额增长8%。
随着业务达到顶峰，我们的库存已做好充分准备以利用这一趋势，我们的产品组合显然引起了共鸣。我们看到棕色是本季的热门颜色，高品质高筒靴成为趋势。事实上，根据Sarkana的数据，第三季度DSW的靴子销售额比销售点高出6个百分点，其中女靴同比增长2%。我们的平价奢侈品产品虽然目前占销售额的比例不大，但在第三季度实现了令人印象深刻的同比增长，突显了在该细分市场扩大和重新获得市场份额的机会。
最后，我们的运动类别表现继续改善，成人运动用品可比销售额增长1%（较上季度增长300个基点），儿童运动用品可比销售额增长8%（较上季度增长800个基点），其中返校季表现强劲。我们认为，我们业务中的这些积极趋势广泛证明，我们精心策划和差异化的产品组合是一个优势领域，也是我们将继续扩大的关键差异化因素。
转向美国零售盈利能力，我们整个季度都看到了强劲的常规价格销售。因此，降价率改善了140个基点。以上所有因素，加上战略性减少无利可图的数字促销，导致美国零售部门的调整后营业收入较去年第三季度增加570万美元，我们的调整后营业收入流转率提高了100个基点。转向我们的加拿大业务，本季度总销售额下降8%，可比销售额下降6.6%，主要原因是非季节性温暖天气削弱了对季节性产品的需求。
虽然宏观压力仍然存在，但我们的团队正在以敏捷和纪律管理业务，我们仍然专注于我们可控的项目，并为客户提供价值。令人鼓舞的是，随着过去几周天气恢复正常，第四季度的业绩正在反弹。现在来看我们的品牌组合部门，本季度总销售额下降9%，主要是由于外部批发业务因与采购相关的临时交付延迟而下降，我们预计这些延迟将在第四季度恢复。尽管营收较低，但本季度营业收入同比增长50万美元，这是由于我们严格的费用管理和关税缓解措施。
我们对Topo业务的增长仍然感到兴奋，该业务第三季度较去年增长25%，两年内增长了一倍以上。此外，Jessica Simpson也实现了又一个强劲的季度，外部批发销售额增长约8%，延续了上一季度的增长势头。让我们谈谈我们近期的关键优先事项。提醒一下，我们仍然专注于零售业务中的客户和产品两大支柱。在品牌方面，我们正致力于通过扩大自有品牌、建立更有利可图的批发模式以及投资战略性增长品牌来推动增长。
客户仍然是我们一切工作的中心，我们仍然专注于提供广泛的相关产品组合，以超越鞋类类别的期望。在今年早些时候成功推出DSW品牌重新定位的基础上，我们正进入第四季度，以假日为中心执行我们的“让我们给你惊喜”活动，这是将DSW作为礼品目的地进行推广的自然机会。我们的活动以引流激活和令客户与品牌互动的令人兴奋的方式为特色，同时强调风格、质量和价值。
我们感到鼓舞的是，我们在第三季度产生的势头已经延续到第四季度，我们乐观地认为，这种趋势将持续到本季度剩余时间。转向我们的产品支柱，我们仍然专注于提升和完善我们的产品组合，同时继续提高跨渠道的库存生产率和可用性。第三季度，库存管理策略的良好执行推动了利润率扩张和更高的门店转化率（与去年相比）。这些努力使我们在进入假日季时处于有利地位。我们继续努力完善我们的产品组合。
与去年相比，本季度末的精选商品数量减少了约30%。同时，我们一直高度关注关键商品的库存水平，同比提高460个基点，达到近80%。这种增强的可用性使我们能够在表现最佳的类别中捕捉需求，同时保持更精简、更高效的产品组合。我们还继续提高数字履行运营的效率。与去年相比，我们通过物流中心直接履行的数字需求增加了15%，提高了运营效率和客户满意度。
这种方法增强了定义DSW品牌的店内体验，并为店内消费者提供了更好的产品可用性，这有助于提高店内转化率。正如我们在上次电话会议中提到的，我们最近在马萨诸塞州弗雷明汉推出了重新设计的DSW门店，展示了沉浸式、体验驱动的元素，充分体现了我们“让它给你惊喜”的品牌定位。该门店旨在通过发现、购买、个性化和技术增强的参与度来推动零售差异化。
在成功的基础上，我们正在将这种提升的体验推广到另外两家门店——纽约市的联合广场和俄亥俄州哥伦布市的伊斯顿，更重要的是，我们正在评估哪些创新试点可以在更广泛的门店网络中推广。这些努力进一步反映了我们致力于发展DSW品牌、加深客户忠诚度并利用我们的门店作为市场中真正差异化的优势。转向我们的品牌部门，我们的采购团队在应对动态的全球环境方面继续表现出色，在减轻关税影响的同时推进我们进一步多元化供应链的战略。
我们仍然专注于扩大多个地区的采购能力，以减少过度依赖任何单一国家的风险，并在关税环境不确定的情况下加强我们的供应链弹性。我们严谨的多元化方法帮助我们保持灵活性，同时支持供应连续性和保护利润率。转向我们的品牌本身，Topo仍然是杰出的表现者，门店数量和货架空间持续扩张，同时直接面向消费者的增长强劲，产品创新不断。
其他品牌，包括Keds和Jessica Simpson，在改进的故事讲述、设计重点和渠道纪律的支持下，也继续取得稳步进展。我们正在推进扩大自有品牌业务的努力，并保持平衡的批发战略，期待在不久的将来分享更多关于这些举措的信息。在结束之前，我想分享一些关于2025年剩余时间的想法。第三季度建立的势头已经延续到第四季度，突显了我们战略行动的有效性。Mark稍后将分享更多关于我们全年的指引，但随着我们进入假日季，我为我们在推进战略方面取得的进展感到自豪，并对连续几个季度的环比改善感到鼓舞。尽管外部环境仍然存在很大的不确定性，但我们对能够以强劲的势头结束今年充满信心。我继续受到整个组织团队的奉献精神和决心的鼓舞。
他们对执行的专注、适应的意愿以及对我们战略的承诺，对推动本季度的进展起到了重要作用。有了这个基础，我相信我们已经做好充分准备，抓住未来的机会，并为长期建立可持续的势头。话虽如此，我将把它交给Mark。
谢谢Doug，大家早上好。我很高兴分享我们的第三季度业绩，这标志着我们的转型又迈出了坚实的一步。在第二季度取得的进展基础上，我们很好地执行了战略重点，并继续看到关键指标的有意义改善。让我详细介绍一下我们2025财年第三季度的业绩。我们很高兴看到又一个季度的连续改善，可比销售额下降2.4%，净销售额为7.524亿美元，同比下降3.2%。在美国零售部门，销售额同比下降0.8%，可比销售额下降1.5%。
这两个指标都反映了与第二季度相比的又一个季度环比改善，表明美国零售部门的客户参与度持续提高、产品组合实力增强和销售生产率提升。在加拿大零售部门，第三季度销售额与去年相比下降7.5%，可比销售额下降6.6%。正如Doug所提到的，这种下降主要是由于温暖的天气抑制了对季节性产品的需求。我们已经看到这种趋势在第四季度开始逆转。最后在我们的品牌组合部门，总销售额与去年相比下降8.6%，主要是由于外部批发活动的销售因发货时间从第三季度转移到第四季度。
因此，我们预计第四季度外部批发销售额将同比增长。第三季度合并毛利率为45.1%，与去年同期相比提高210个基点，这得益于美国零售部门战略性减少降价以及通过东海岸物流中心履行订单的增加。这导致毛利润美元同比增加580万美元。尽管第三季度销售额下降，但调整后运营费用与去年相比增加250万美元，占销售额的39.4%。这反映了销售额下降导致的160个基点的杠杆率下降。重要的是要注意，去年第三季度得益于900万美元的奖金应计转回的时间性收益。在持续的宏观波动以及对消费者需求的相关影响下，我们对管理运营费用、库存和资本投资保持了严格的纪律性方法。我们现在预计2025财年与2024年相比，总费用节约将达到近3000万美元。
第三季度，调整后营业收入为4650万美元，去年同期为4360万美元。我们对各业务团队的严格执行推动营业收入同比改善感到鼓舞。2025年第三季度，我们的净利息费用为1140万美元，去年为1160万美元。第三季度调整后业绩的有效税率为44%，去年为55%。我们第三季度的调整后净收入为1960万美元，而去年同期为1450万美元。调整后稀释每股收益为0.38美元，显著高于去年的0.27美元。
转向我们的库存，第三季度末总库存与去年相比下降2.7%。对于年底，我们继续战略性地管理库存水平，以与基本销售趋势保持一致。这种严谨的方法使我们能够快速响应需求，并应该使我们能够以健康的库存状况结束这一年。在本季度，我们利用多余现金进一步加强资产负债表，偿还债务，季度末总债务余额为4.698亿美元。我们将在接近年底时继续减少债务。第三季度末我们的现金为5140万美元。
截至第三季度末，我们的总流动性（包括现金和ABL循环信贷额度下的可用资金）为2.183亿美元，为我们在年底提供了坚实的财务灵活性。正如Doug所指出的，我们看到第三季度的势头延续到了第四季度，我们相信我们有足够的可见性来分享我们对财年的预期。在这一点上，我们预计全年总净销售额将下降3%至5%，调整后营业收入在5000万至5500万美元之间。我们的预测考虑到全年的税收支出在800万至1000万美元之间。
总而言之，我对第三季度取得的进展感到满意，在结束这一年时实现了营业收入的同比改善、毛利率扩张和资产负债表强化。我们提高的盈利能力和坚实的流动性状况使我们有信心推进我们的战略重点。话虽如此，我们将开启电话提问环节。操作员。
我们现在开始问答环节。要提问，请在按键电话上按星号键后再按1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键后再按2键。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。今天的第一个问题来自瑞银的Mauricio Serma。请提问。
好的。早上好。感谢回答我们的问题。首先，关于势头延续到第四季度的评论，您能否详细说明一下迄今为止的季度趋势？如果我看全年的指引，我认为第四季度的隐含指引大约是下降5%到增长近4%。您能否解释一下为什么第四季度的销售指引范围如此广泛。谢谢。
早上好，Mauricio。我是Doug。感谢您的问题。是的，正如我们在准备好的发言中所说，我们对第三季度看到的环比改善感到鼓舞，10月实际上是该季度最强劲的月份，这种势头一直延续到第四季度。我不想过多谈论当前季度的具体情况，但第三季度带来势头的关键类别、关键品牌和分类仍在继续。即前八大品牌继续表现优异。特别是靴子类别，正如我提到的，开局非常强劲，特别是在常规价格销售方面。
第三季度，这种趋势肯定在继续。团队在能够对这种趋势做出反应方面做得非常出色。平价奢侈品业务虽然总体规模几乎是去年的两倍。因此，我们在那里看到了一些非常好的势头。所有这些都基于我们提供的全年指引。如果考虑零售销售和品牌之间的差异。正如我提到的，品牌部门第三季度的下降是基于一些临时的交付时间转移，但这将反弹，我们预测那里的销售额将增长。
因此，这给第四季度总净零售销售额的结果带来了一些波动。
明白了。关于毛利率，很高兴看到进展。您如何看待第四季度的毛利率，以及您对促销环境的总体评论。谢谢。
是的，感谢您的问题。我们继续对团队在毛利率管理方面的表现感到鼓舞，特别是在DSW。正如我提到的，第三季度我们的降价率改善了140个基点，我们预计第四季度也会有类似的有利情况。我们也预计会这样。第四季度的毛利率存在促销环境，但我们没有看到客户对更高价格有很大的抵触。我们的平均客单价（AUR）增长良好。一些表现最强劲的类别也是AUR较高的类别。
正如我所说，我们一直注意避免一些无利可图的数字促销，并且我们将继续这样做。数字营收略有压力，但该渠道的营业收入显著扩张。
太好了，感谢您的回答，祝假日季好运。
谢谢Macia。提醒一下，如果您想提问，请按星号键后再按1键加入提问队列。问答环节到此结束。我将把会议转回给 closing remarks。
感谢大家今天参加我们的会议并给予持续支持。很明显，我们对第三季度实现的环比改善感到鼓舞，并对我们的战略、团队以及未来建立长期可持续势头的机会保持信心。我们专注于执行和适应能力，以最好地服务我们的客户并为股东创造价值。感谢您今天的时间，我们期待下个季度向您更新。谢谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。