Chuck Cohn（董事长兼首席执行官）
Jason Pello（首席财务官）
Ryan McDonald（教育科技研究）
大家早上好，欢迎来到第28届年度Needham增长会议的最后一天。我是Ryan McDonald，负责公司的教育科技研究工作。在本次会议中，我很高兴Nerdy公司的代表能够参加。今天与我一同出席的有公司创始人兼首席执行官Chuck Cohn，以及首席财务官Jason Paulo。先生们，感谢你们今天的参与。
感谢邀请我们参加。
是的，谢谢你，Ryan。
我们的炉边谈话环节大约有35分钟。我们准备了一些问题要讨论。但对于现场观众，如果你们有问题想问Chuck和Jason，请随时在聊天框中输入，我们会确保在会议结束时提问并解答。话不多说，我们直接开始。Chuck，对于那些可能不熟悉Nerdy的人，能否简要介绍一下公司？
当然。Nerdy及其消费者端品牌Varsity Tutors是美国领先的实时学习平台。通过垂直整合的市场模式，我们可以将人们与3000个不同科目的专家连接起来。我们围绕不同的学习模式、不同的产品来丰富这一体验，旨在帮助学生跨越不同的学年、不同的科目以及家庭中的不同学生。我们打造了一个全面的学习目的地，旨在支持他们的学习之旅。
非常好。你能向观众解释一下公司在消费者市场和机构市场的市场推广策略吗？以及你们在这些领域如何实现差异化？
好的，正如你所提到的，我们有两种不同的市场推广模式。一种是直接面向消费者的互联网模式，另一种是专注于直接面向学区和其他机构的模式。在消费者方面，你可以将其视为一种垂直整合的市场，我们专注于做出客户承诺，然后整个模式都围绕着随着时间的推移兑现这一承诺。学生倾向于购买辅导服务，家长也倾向于购买辅导服务。这是我们直接面向家长的模式，当有重要目标需要实现时——比如进入大学、进入医学院、学习阅读。
这些目标往往非常重要。随着学生从小学到中学、高中及以后的学习和成长过程，这些目标可能会发生变化。但我们努力专注于建立这种一流的长期关系，旨在帮助他们随着时间的推移取得良好成果。然后，我们能够通过实时、异步和人工智能产品提供高度个性化的体验。这意味着在生成式人工智能出现之前的旧时代，我们会使用机器学习、匹配算法和其他如自适应诊断测试等方面来真正实现个性化的学习之旅。
但在生成式人工智能时代，你可以进行个性化定制，创造出针对客户学习之旅的独特体验。学生的学习之旅非常神奇。
是的，完全正确。
在学区方面，我们将这些“超能力”赋予学区的管理人员、学生和教师，以便他们能够在学校部署这些干预措施。Ryan，你可能熟悉，在教育科技领域，大约40年来一直有一个承诺，即建立一个干预平台，你可以通过预测分析获取数据，发现问题然后采取行动。但这一直是一个虚假的承诺。而现在我们已经能够真正兑现这一承诺。这是我非常兴奋的事情。
是的，完全正确。
或许可以补充一些数据。消费者业务占总收入的85%，机构业务约占15%。在消费者方面，我们销售所谓的学习会员资格。截至第三季度末，我们大约有35,000个活跃家庭，他们每月向我们支付约375美元。正如Chuck所提到的，他们获得的是每月4或8小时的一对一个性化辅导，以及一系列其他学习模式，包括直播课程、异步自学内容、全天候247可用的基于聊天的辅导（用于家庭作业帮助）以及无数其他学习资源。
人工智能多年来一直是Nerdy的核心主题和关键故事。在最近的股东信中，Chuck，你提到你们现在正在用人工智能进行编码，这听起来非常酷。你能帮助投资者了解你们如何使用人工智能来增强Nerdy上的学习体验吗？
当然。我认为这里的关键词是“我”。我是一个自认的“氛围编码者”，能够重新思考我们平台、系统和流程的不同方面，这非常了不起，而这些方面在过去可能是艰巨的任务，可能意味着我们无法改变平台的某些部分。因此，我们调整平台并推出全新的——例如，我们的实时学习平台，我们的专有视频辅导平台，嵌入了所有模式，并且能够以人工智能原生的方式构建，配备了我们一直想要的各种令人难以置信的工具。
但坦率地说，有时添加这些工具非常耗费精力。例如，我们现在能够根据不同年龄段、不同科目定制体验，并引入学习过程中的沉浸式元素，否则这些元素很难实现。因此，人工智能编码使我们能够做出巨大的努力和投资来重构、重新搭建平台，但使用全新的代码。我认为，我们公司的一个重要里程碑——这将在未来带来巨大回报——是到年底，即12月31日，我们能够将所有流量转移到人工智能原生服务，这是一项重建的艰巨任务，但现在使我们的技术债务达到几乎可以忽略不计的程度。一切基本上都是全新的，这使我们能够以极快的速度前进。这是我非常兴奋的事情。
是的，完全正确。现在所有流量都转为人工智能原生，这如何改变和影响学生和辅导老师的体验？基于这些变化，在接下来的一年里，你最兴奋的能力是什么，能够推出和测试哪些功能？
首先，我认为测试的速度将大幅提高。我们能够构建和测试的不同想法、概念和产品的数量将显著增加。我们已经看到了这一点。我们对进展感到非常兴奋。我们能够以在旧时代——当然对我们来说，实际上对任何人来说——都不可能的方式定制学习之旅。而且我们正以前所未有的速度这样做。我们能够用内容和工具来丰富学习体验，否则我们永远无法证明在现在能够达到的深度上进行构建是合理的。
因此，平台上有3,000个不同的科目可以学习。这是令人难以置信的内容广度和特定科目的工具，我们现在可以开始大规模添加这些内容和工具，但要以与学习者特定目标一致的方式进行。然后，我们能够在每个不同的步骤消除摩擦。那么从业务角度来看，这意味着什么？无论客户是要上医学院、学习阅读还是参与语言学习活动，他们都能获得为其定制的无缝体验。
现在，实时学习处于核心位置，但实际上周围环绕着所有这些内容工具。因此，在辅导课程之前、期间和之后，人工智能能够实时帮助准备课程，通过实时转录和洞察向辅导老师建议内容和定制化方案。课程结束后，整个体验会被总结和分章节，由此产生高度定制的内容。这非常神奇，而且我认为未来会更加定制化。我坚信大规模为个人提供定制软件的理念。
是的，有道理。我认为，很明显，你所做的许多改变，比如这种体验，我认为不能被仅仅是通用的大型语言模型或通用工具轻易复制。不过，我有点好奇，因为这个领域有很多关于人工智能辅导以及它如何颠覆教育的噪音。考虑到你所做的平台更改和新体验，你认为这如何让你更好地与一些免费或低成本的纯人工智能辅导替代方案竞争？
我们当然认为它在我们的整体路线图中占有一席之地。我们拥有人工智能辅导已有多年，人们用它来寻求家庭作业帮助，我们认为它是学习之旅的重要组成部分。它会继续变得更好。但我们想要做的并专注于的是用所有“超能力”提升人类——想想《钢铁侠》和各种类似Jarvis的屏幕，这样他们就能发挥难以置信的知识财富。坦率地说，这种在线体验现在已经达到了比以往任何线下体验都要好得多的程度。
因此，也存在从线下到线上的数字转型，如果你进行线下辅导，就会错过这些神奇的技术。因此，结合所有数据以及在复杂、涉及众多接触点的学生旅程中的每一步进行个性化的能力，这是一个个性化的机会，我认为这已经真正让我们的客户感到满意。因此，从我们的角度来看，人工智能辅导方面很重要，我们会将其作为学习之旅的一部分，并在某些功能上保持同等或更优水平。
但围绕背景、学生整个生命周期的整个旅程以及我们个性化整个体验（包括实时互动）的能力，是我们认为自己具有高度差异化的地方。
我认为投资者经常容易忘记的是，仅仅是市场从线下向线上的转变，这里仍然有巨大的增长机会和长期增长率。我的意思是，目前仍有约一半的市场是线下的。因此，这仍然代表着非常大的机会，而且你所做的所有这些增强似乎真的有助于加速这种线下到线上的转变。非常有趣，也许转向基本面。这个故事的另一个我认为被低估的方面是，在2025年期间，你们基本上每个季度都在加速收入增长，在一定程度上你可以谈论一下，第四季度的趋势如何，以及这如何为2026年奠定基础？
是的，Ryan，正如你所提到的，在2025年期间，我们每个季度都能够逐步提高综合收入增长率，预计这一趋势将持续到第四季度。然后考虑到2026年，我们实际上预计这一趋势将在消费者业务和机构业务中进一步加速。在消费者业务方面，Chuck提到，显然这将是产品主导的增长，我们在过去一个季度推出了相关产品，未来一个季度还会有新的产品推出。全年，我们在2025年初对辅导老师薪酬进行了大量投资，我知道我们稍后会谈到这一点。
这确实推动了留存率的提高。从营销角度来看，你会看到持续的漏斗顶部向新渠道的多元化，我认为这也将推动该业务的进一步增长。
太棒了。
是的。关于产品主导的增长，因为我认为这很重要。这不仅仅是我们添加了一些新功能或新能力。实际上，我们从头开始重建了一切，从而使我们能够像现在这样快速运行，在引擎盖下已经加速了几个季度。因此，我们对这种增长类型感到非常兴奋，而且从投资者的角度来看，这可能是最艰难的增长方式——以正确的方式为未来完美重建。但我们认为这是必要的，最终会带来差异化的结果。
完全正确。退后一步，从宏观角度来看，我们现在处于2026年1月，你认为消费者的状况如何，你看到了哪些可能影响消费者业务的趋势？然后，显然在机构方面，教育部有很多变化，资金池似乎没有变化，但你从合作的学区和学校那里得到了什么感觉？
我很好奇，在消费者方面，我认为随着人工智能的发展，对个性化的期望正在上升。这是我们看到的情况，没有替代的迹象，但对更好个性化的期望确实存在。是的，机构方面我让你来说，但我认为我们对这些趋势以及我们利用它们的能力感到非常满意。
是的，我想在消费者方面补充一点，总体而言，较高的家庭收入仍然保持健康。在机构方面，你在年初提到过，这种不确定性一直持续到返校期间。教育部的联邦资金变化存在很多不确定性。我认为随着我们进入2026年，竞争环境正在趋于平稳。人们知道会发生什么。当他们知道会发生什么时，他们就可以做出决定并前进。资金是存在的，只是分配方式可能不同。但教育一直是两党共同关注的问题。
我们预计这种情况将继续下去。仍有很多孩子在年级水平上落后，需要大量支持。而且，我们是少数能够扩展以满足美国各地任何规模学区需求的公司之一。
我认为最后一点值得强调，即在学区层面存在规模上的后勤挑战，每个学区都非常不同，每个学区最终在学校层面、年级层面、科目层面运营，涉及州标准、学校特定目标和使命，在人工智能出现之前的时代，要在所有这些不同的交叉层面进行定制，满足学区自行期望的定制水平是不可能的。但随着人工智能消除摩擦、促进数据传输、实现个性化以及所有这些不同干预服务的互联，人工智能突然能够让你处理比以前大得多、复杂得多的实施项目，这使你有资格获得更大的机会。
这是我们正在构建平台以在未来促进的事情。
我绝对认为机构市场（K12和高等教育）的心态有一个关键转变，令人耳目一新的是，虽然在从课堂转向在线时可能有很多拖延和不情愿，但我认为随着学校、学区和机构经历了这一过程，这次在人工智能方面，他们表现出了更多的开放和愿意接受人工智能并尝试找到使用它的方法，我认为这方面的摩擦没有那么多。
因此，我认为这为机构方面创造了非常好的机会。Jason，在机构方面，这是一个巨大的市场机会。正如我们所看到的，与竞争对手相比，Nerdy的Varsity Tutors产品在竞争中脱颖而出。但你能谈谈在2026年，你们重新加速该业务增长的战略是什么吗？
是的，你提到了。我认为政策制定者、教育工作者和家长越来越意识到在线互动和辅导可以在教育中发挥重要作用，更像是课堂上的助教，支持那些面临工作压力的教师。这非常具有挑战性，他们做得很好。但只要我们能够为他们提供人工智能工具支持，提高教师的生产力和学生的学习效果，这将推动持续增长。然后，正如我之前提到的，如果你看看NAEP分数，学生仍然远远落后。
我们预计到2026年资金将正常化。随着资金在2026年正常化，学校将更多地使用我们这样的服务。因为人们意识到，高剂量辅导——即每周多次与同一位辅导老师见面并持续一段时间——确实是让孩子回到年级水平的最有效方式。
是的，完全正确。
值得注意的是，白宫人工智能教育活动将其提升到政府最高层面，释放了大量被压抑的需求，这是一个明确的信号，向学区、各州表明这是你们应该做的事情。这是好的，每个人都会这样做，学区的任何政策担忧或限制都被置于更具建设性和前瞻性的方向。因此，在我们与客户的对话中，这真的感觉像是发令枪已经响起。
我认为重要的一点是，人工智能教育活动以及政府领导的工作流（抱歉）也旨在提升实时辅导以及人工智能如何增强实时辅导元素。因此，考虑到辅导中人文元素带来的难以置信的动力、责任感和其他好处，实时辅导与人工智能辅导被置于同等重要的地位。
是的。我认为有趣的是，他们现在开始在国家层面的媒体上宣传密西西比州的成功案例，以及他们在过去十年中的进步，从第49位左右上升到第13位。这真的是由更严格的测试和更频繁的测试推动的。我认为，任何时候有更多的测试、更多的评估，辅导方面就更需要与之匹配。因此，如果这种方法开始扩展到全国其他州，我认为这可能是市场上值得关注的有趣事情。
也许进一步深入利润表。我想谈谈毛利率。今年早些时候，你们对市场的辅导老师方面进行了重大投资。你能解释一下这项投资以及迄今为止看到的结果吗？你认为2026年毛利率能达到什么水平？
当然。2025年初，我们在平台的辅导老师方面进行了相当大的投资，特别是辅导老师的费率，试图调整辅导老师的经济激励（即赚更多钱）和我们的经济激励（即更长时间留住客户并延长客户生命周期价值）。辅导老师的起薪为每小时18美元，然后每与同一名学生连续授课一次，就额外增加1美元。最高可达每小时40美元，旨在推动这种重复的师生关系，这确实是全年提供卓越辅导质量的基础。
我们通过对新客户提价来抵消这一成本。因此，你可以看到全年毛利率逐季改善。从第一季度到第二季度提高了350个基点，从第二季度到第三季度提高了140个基点。我们同样预计第四季度将以大致相同的速度改善。到年底，毛利率将接近去年的水平，尽管拥有更高质量的辅导老师群体，他们更积极地推动客户生命周期价值的提升。我认为重要的是，正如Chuck提到的，借助新的技术栈，我们能够更有针对性地实施这些激励措施。
以前在旧的技术系统上，这是一刀切的。现在，它更针对低流动性和高复杂性的科目。因此，这意味着随着我们进入2026年及以后，毛利率将继续扩大。
非常好。进一步深入利润表，第三季度你们的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率同比提高了960个基点。这主要是由整个利润表的运营效率提高和成本降低推动的。投资者应该如何理解推动这些强劲效率结果的因素？Chuck，你们所做的技术改进在其中发挥了多大作用，你认为这在2026年如何延续？
是的。Chuck提到了很多人工智能在消费者方面的应用。我们也在内部利用人工智能的力量来消除摩擦、消除手动流程、实现更高水平的自动化。所有这些都使我们能够减少员工数量，第三季度末员工数量同比下降约27%。我们有了新的运营团队，Chuck可以谈谈这如何帮助推动进一步的改进。我预计第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率的改善将延续第三季度的趋势，我们也预计这种改善将持续到2026年。
这些改善是持久的、反复出现的和可扩展的，这将使我们能够在不增加相应可变成本的情况下发展业务。所有这些都将转化为更高的盈利能力。
有趣。Jason，从概念上讲，现在有了所有这些快速的变化，你如何看待未来增长与盈利能力的平衡，以及你打算如何运营业务？
是的，我认为我们现在可以在增长方面更加积极，因为系统的可扩展性已经达到了过去可能没有的程度。过去六个月在业务中灌输的运营纪律将使我们能够扩展并在营销方面更加积极，以提高漏斗顶部的知名度。当然，你也会看到留存率驱动的增长，这同样强大。
是的，谢谢。
是的，我认为重要的是，因为这是通过对产品的重新构想驱动的，它将表现为更高的留存率。现在已经是这样了。这反过来又以非常高的增量利润率推动增长和盈利能力，这些额外的留存收入的增量贡献利润在60%到70%左右，因此这种增量增长应该具有高度的增值性。我们预计现在正处于增长和盈利能力共同提升的拐点。
太棒了。听到这个消息真好。你可以在技术方面做很多改变，但你还必须让人们以高效的心态执行。因此，我很好奇，这让我想到了你在高管团队方面所做的一些改变。你引进了新的首席运营官，新的运营团队，这个新的领导团队如何帮助在Nerdy组织内部推动这种新的效率心态？
当然。我们无疑提高了运营纪律的标准，深入剖析问题。我们获得的许多运营效率也与消除客户摩擦有关。因此，通过消除任何可能让客户困惑、减慢他们旅程并导致他们咨询或取消的因素，你也在延长留存率并推动收入增长。因此，我们关注的杠杆，即使是与成本相关的杠杆，也往往非常注重改善客户旅程和产品驱动的改进。因此，我们的新首席运营官过去在亚马逊从事计算机视觉系统方面的工作，这些系统用于 fulfillment 中心以减少缺陷并改善客户交付。
这些东西在这里有直接的适用性。因此，我们能够利用过去由于复杂性而无法使用的技术，或者显然由于技术进步而无法使用的技术，或者坦率地说，由于我们正在使用但远未达到可能的程度的技术——通过从技术、计算机视觉方面以及使用人工智能消除摩擦、促进和进行预测分析，使我们能够个性化体验或进行干预，从而预防任何导致增长的客户问题，导致客户服务成本大幅下降。
我认为，整个体验中的复杂性和相互关联性也使其具有真正的差异化。
你是否看到了一些早期数据点，比如在体验前端的改进上，购物车放弃率有所降低？
哦，是的。我们看到了与参与度水平相关的各种指标，客户入站联系减少，漏斗中多个不同步骤的转化率提高。因此，客户旅程的许多方面都随着这些变化而改善。
很高兴听到这个消息。
Jason。
我想转而谈谈资产负债表。你们最近在第四季度签订了一项定期贷款协议。你能谈谈你们的意图和所得款项的用途吗？我认为第三季度末你们有大约2800万美元的现金。显然，我们已经讨论了业务变化带来的盈利能力增长。但你能谈谈所得款项的用途，你对资产负债表状况的看法，以及为什么决定进行这项定期贷款吗？
当然。这笔贷款是与我们过去合作过的伙伴合作的机会，在首次公开募股前有过成功的合作关系。它增强了我们的财务灵活性，确保我们在短期内走向盈利的过程中有足够的现金，从投资者的角度降低了风险。这是一笔四年期的贷款，仅支付利息。因此，我们的预期是每年150万美元的利息支出。这确实降低了整个情况的风险，消除了投资者的担忧。
我想说我们没有担忧，而且我非常有信心我们会出现拐点。所以Jason所说的都是事实。但第二点是，这让我们现在能够采取进攻性策略，如果出现机会，我们可以通过并购或不同的策略来推动差异化增长，这样你就可以比其他情况下更具机会主义，而且每年只需100多万美元的费用，这提供了很大的灵活性。
是的。我认为这项贷款结构中一个未被充分认识的部分是，Jason，前三年是仅支付利息。所以实际上，在你真正需要担心本金支付之前，你有足够的时间来投资业务、运营、推动盈利增长。对吗？
没错。实际上，第四年有一个门槛利率。如果我们在第三年底前达到这个利率，第四年也将变为仅支付利息。如果没有达到，第四年的付款也仅相当于利息支付，几乎可以忽略不计。
是的。有道理。
是的。盈利增长将使我们从防御角度不需要这笔贷款。这完全是进攻性的。
是的。好的，Chuck，我想转而谈谈你最近在股票购买方面的积极行动。我知道Con家族今年的圣诞礼物是什么了。你能谈谈吗？显然，你对业务的发展方向有很大的信心，但也许能多谈谈为什么现在是购买股票的合适时机，以及为什么在这方面如此积极。
是的，我想我刚刚超过了过去几年在公开市场购买8000万美元股票的大关。所以，本季度我又买了大约450万美元。我是说，股票很便宜。太荒谬了。我们是一家全新的公司。所以，我认为，我基本上重新创立了这家公司。这里的机会是站在一个具有规模但正在利用人工智能在教育领域所能提供的最积极和个性化方面的平台的起点上。
但这样做的方式具有高度的差异化，将实时学习置于核心位置，我们已经拥有真正的超能力，以及数千万小时的大规模提供辅导和实时学习的经验，并且拥有现有的分销渠道。因此，我们认为我们将能够以有意义的方式实现增长和盈利能力的拐点。
在你看来，投资者已经看到了很多变化，并且开始看到一些证明点，这非常好。但投资者应该如何看待哪些催化剂或指标，作为战略实施和加速早期阶段执行的证明点？
我将从财务方面谈谈，然后Chuck可以从产品方面谈谈。在财务方面，近期的预期是我们将恢复增长，然后在2026年进一步加速。这是我们内部的预期，也应该是投资者的预期。然后，深入利润表，对调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）基础上的近期盈利能力的预期。这是一个拐点。我们为此努力了大半年。我们向自己、董事会和投资者承诺，我们有信心实现这一目标。
是的，我预计你可以从收入加速和运营杠杆中看到这一点，即收入增长与所有固定成本不成比例。还有一些方面。我们 earlier 谈到了毛利率，但我们尝试不同激励机制和排行榜的能力，以及我们在平台上定制和与专家保持一致的能力，与过去相比有了根本的不同。因此，这也将成为人工智能驱动的杠杆来源，因为我们能够进行以前对我们来说非常复杂的分类账和会计处理，以及所有必须大规模支付人员的事情，但以随时间变化和可测试的方式，现在这是可能的，而以前不是。
这使我们能够更有针对性。因此，我预计，由于我们的能力以及平台上与激励相关的新方面，以及我们如何大规模测试，这将是一个例子，在客户方面，我们期望有更好的专家做所有正确的事情。但该功能实际上是软件的一部分，使我们能够测试以前无法测试的东西。
是的，有道理。在我们结束之前，观众有一个问题，即当你考虑消费者业务时，我们看到市场上的搜索动态发生了变化，更多的消费者使用ChatGPT和其他大型语言模型进行自然查询搜索。你如何改变你的漏斗顶部策略来提高平台的知名度，而不是传统的（现在可以说是有点传统的）谷歌搜索算法？
平台发展的一个方面是，我们能够在这3000个科目中填充特定于科目的内容和工具，这使我们能够在平台上提供更多的内容供人们使用，更多的内容使他们有资格进行搜索或社交参与和传播，这是我们以前没有的。因此，平台的规模——页面的深度、内容的丰富性、你可以互动的模式——将远远超过我们过去拥有的任何东西。
因此，随着时间的推移，人工智能片段肯定会吞噬所有非商业查询。但我们预计，我们改善体验的深度是不成比例的。因此，这使我们有资格获得各种不同的推荐策略和增长策略，否则这些策略会更加难以实现，如果我们有每月1000亿访问者的体验，并且已经拥有所有模式和内容，情况就不会如此。但我们从另一端开始，即高度专注的商业市场推广和客户推荐策略，现在可以以以前无法实现的方式得到放大。
有道理。考虑到我们讨论的线下到线上转变的加速，是否有机会在本地化层面更有针对性，尝试转变更多那些可能正在寻找附近辅导中心的人，或者在这一点上，由于人工智能的结果，是否有机会以可扩展的方式做到这一点？
是的。
这与我们讨论的提供定制体验的能力有关，我们讨论了允许学区大规模部署的概念。但机构市场推广能够增强和建立消费者市场推广的可信度，我们将两者结合起来的能力——以特定于学校、本地的方式，并考虑到州课程或学区的特定目标，或者甚至是家庭教育家庭。
能够提供这种体验。这是一个概念，在新冠疫情期间，我们通过“家庭学校”概念稍微利用了一下，当时有点特定于新冠疫情。但作为家庭教育家长，你可以将辅导、课程和其他内容融合成自己的增强补充服务，在人工智能时代，我们提供卓越质量的能力得到了极大增强，这是我们感到兴奋的事情。
兴奋的是，也许在这里结束。显然，我们讨论了催化剂和需要关注的事情。但是Chuck，你对2026年及以后的业务最关注或最兴奋的是什么？
我认为产品质量将得到极大提升。这将是我们可以真正自豪的事情，而且从现在开始，我认为你会看到我们想做的事情、正在做的事情以及实际实现的事情之间的执行速度非常快。因此，它们之间的相关性应该更加紧密。
太棒了。我没有看到观众有其他问题。所以Chuck，Jason，非常感谢你们抽出时间进行精彩的对话，感谢大家今天的参与。我们就到这里。
谢谢，Ryan。
谢谢你，Ryan。