Shane F. O'Connor（执行副总裁兼首席财务官）
Steven S. Sintros（总裁兼首席执行官）
身份不明的参会者
Tim Mulrooney（William Blair）
Josh Chan（瑞银集团）
Andrew Steinerman（摩根大通）
各位下午好，感谢您的等候。欢迎参加2026年第一季度 unit first 财报电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议交给今天的第一位发言人，执行副总裁兼首席财务官Shane O'Connor。
请开始。
各位早上好，感谢大家参加我们的会议。今天和我一起出席的是总裁兼首席执行官Steven Cintros。我们将回顾2026财年第一季度的业绩，但首先有一个简短的免责声明。本次电话会议可能包含前瞻性陈述，反映公司当前对未来事件和财务表现的看法。这些前瞻性陈述受某些风险和不确定性的影响。诸如“预期”、“乐观”、“相信”、“估计”、“期望”、“打算”以及其他表明未来事件和趋势的类似表述均为前瞻性陈述。实际未来结果可能因各种风险因素而与预期存在重大差异。
有关更多信息，请参阅我们最近向美国证券交易委员会提交的10K和10Q表格中对这些风险因素的讨论。接下来，我将把会议交给Steve。
谢谢Shane，各位早上好。我们第一季度的业绩基本符合预期。我们对全年的预期和展望保持不变。收入增长至6.213亿美元，较去年同期增长2.7%。与我们的指引一致，营业收入和调整后EBITDA同比下降，反映了旨在加速增长和提高运营杠杆的计划性投资的影响，以及高于预期的医疗保健索赔和法律成本。在本季度，正如我们在上次电话会议中讨论的那样，我们一直在对销售和服务部门进行投资，以建立一个更强大、更可持续的平台，实现加速增长。
除了在25财年下半年有针对性地增加销售团队外，我们还投资于加强服务团队，扩大产能和稳定性。这些改进使我们能够在增长模式的所有关键方面推动业绩提升，并开始体现在我们的运营指标改善中，如客户保留率、新客户销售以及向现有客户追加产品投放。除了推动收入增长和由此带来的边际利润提升外，我们继续投资并执行多项举措，我们相信这些举措将随着时间的推移显著提高我们的盈利能力。
正如我们之前讨论的那样，这些优先事项包括：通过持续采用“Unifirst Way”实现卓越运营，这是我们的企业级运营框架，专注于可扩展的可重复流程，以实现一致的执行、运营效率和持续改进；通过正在进行的ERP实施加强库存管理、采购和 sourcing，这正在改善库存共享、集中采购、扩大我们的全球采购基础，并实现增强的供应链执行；以及通过更广泛的数字化转型提高GNA生产力，旨在增强可扩展性、成本纪律和运营杠杆。转向我们的部门，我们的核心制服设施服务解决方案业务实现了2.4%的稳健有机增长，销售和服务运营均表现积极。
新客户赢得数量超过去年同期，客户保留率继续保持积极趋势，连续第二年实现季度环比改善。我们还在客户群中增加了设施服务产品的投放，突显了我们产品的广度、客户关系的持久性以及我们平台中蕴含的长期交叉销售机会。在我们的急救安全解决方案部门，我们继续保持增长势头，收入强劲增长15.3%，这主要反映了我们在急救车业务上的投资，包括一些小型 bolt-on 收购。
尽管本季度的增长因就业环境疲软而受到一定影响，这影响了租赁和直接销售账户，但我们仍然相信，我们正在进行的投资正在我们增长模式的关键领域产生可衡量的改善。我们的资产负债表和整体财务状况依然稳健。我们保持着纪律严明的资本配置方法，专注于投资增长和向股东返还资本，突显了董事会和管理团队对我们战略执行和长期增长前景的信心。本季度我们回购了约3200万美元的普通股，过去两个季度回购了超过7700万美元，并再次提高了普通股股息。
一如既往，我要衷心感谢我们的团队伙伴，他们继续为彼此和我们的客户提供服务。每天，我们的团队伙伴践行我们的使命：服务那些从事艰苦工作的人们，那些在劳动力大军中维持我们社区运转的人们，通过我们“始终交付”的理念，提供卓越的产品、服务和支持体验，使他们能够成功且安全地完成工作。我们仍然致力于为所有利益相关者创造价值，包括我们的员工、客户、我们服务的社区和股东。关于这一点，我想简要谈谈我们最近收到的来自CINTAS的主动非约束性提议。
正如我们在12月22日的新闻稿中所述，UNIFIRST董事会已聘请独立的财务和法律顾问来评估该提议，并确定其认为符合UniFirst、我们的股东和其他利益相关者最佳利益的行动方案。这项工作仍在进行中，一旦完成，我们将立即提供更新。我还想感谢我们的管理团队和董事会在最近几周与许多股东进行的积极对话。我们期待进一步的建设性参与，以推进我们提升股东价值的共同目标。
接下来，我将把会议交给Shane，他将提供更多关于我们第一季度业绩以及我们对今年剩余时间展望的细节。
谢谢，Steve。我们2026年第一季度的合并收入为6.213亿美元，而去年同期为6.049亿美元，合并营业收入为4.453亿美元，而去年同期为5550万美元。本季度净收入降至3440万美元，即每股摊薄收益1.89美元，而去年同期为4310万美元，即每股摊薄收益2.31美元。合并调整后EBITDA为8280万美元，而去年同期为9400万美元。我们的有效税率上升至26.9%，而去年同期为25.6%，主要是由于与员工股票薪酬相关的超额税收优惠和不足的时间和金额。
尽管第一季度税率较高，但我们仍然认为全年税率约为26%。我们2026财年和2025财年第一季度的财务业绩分别包括约230万美元和250万美元的成本，这些成本直接归因于我们正在进行的ERP项目或KEY计划。这些成本分别使2026财年和2025财年第一季度的营业收入和调整后EBITDA减少230万美元和250万美元，净收入分别减少170万美元和180万美元，每股摊薄收益在两个时期均减少0.09美元。我们的制服和设施服务解决方案部门本季度收入增长至5.659亿美元，而2025财年第一季度为5.528亿美元。
有机增长（经收购估计影响以及加元波动调整后）为2.4%，主要由强劲的新客户销售和改善的客户保留率推动。制服和设施服务解决方案部门本季度的营业利润率为7.4%（即4180万美元），而去年同期为8.8%（即4850万美元）。该部门的调整后EBITDA利润率为13.6%，而去年同期为15.4%。我们与关键计划相关的成本记录在该部门，导致2026财年和2025财年第一季度制服和设施服务解决方案的营业利润率和调整后EBITDA利润率分别下降0.4%和0.5%。
部门的营业利润率和调整后EBITDA利润率比较反映了加速增长和提高运营杠杆的计划性投资，以及Steve讨论的本季度增加的医疗保健索赔费用和法律成本。2026年第一季度的能源成本占收入的4.1%。我们的急救和安全解决方案收入增长15.3%，从去年同期的2620万美元增至3020万美元，主要反映了我们急救车业务的两位数增长。该部门本季度出现名义营业亏损40万美元，反映了我们为推动急救和安全解决方案车业务的持续增长和提高盈利能力所做的投资。
我们其他部门（包括专业核去污服务）的收入从去年同期的2590万美元下降2.9%至2520万美元，反映了大型翻新项目的预期启动、项目结束以及反应堆停运减少。由于业务的高固定成本性质，该部门本季度的营业利润率为15.4%，低于去年同期。正如我们过去所提到的，由于季节性以及核反应堆停运和项目的时间和盈利能力，该部门的业绩可能会因时期不同而有显著差异。在我们第一财季结束时，我们保持了稳健的资产负债表和财务状况，现金、现金等价物和短期投资总额为1.295亿美元，2026财年前三个月没有长期债务。
我们的自由现金流受到盈利能力下降和业务大量营运资金需求的影响，包括商品和服务，主要与几个大型全国性账户客户的安装相关，以及所得税支付和供应商付款的时间安排。我们继续通过3890万美元的资本支出投资于我们的未来，回购了3170万美元的普通股，并以1490万美元收购了四家急救业务。正如Steve所提到的，我们重申2026财年的全年指引，合并收入范围为24.75亿至24.95亿美元，每股摊薄收益在6.58美元之间。
本指引继续包括我们预计将在2026财年支出的与关键计划直接相关的约700万美元成本。提醒一下，我们的指引不假设未来的股票回购。以上是我们的准备发言，现在我们很乐意回答大家的问题。鉴于Steve关于Cintas事宜的更新，我们不打算回答任何关于该情况的其他问题，并请您将问题集中在我们的第一季度业绩和2026年展望上。谢谢。
当然，提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11，等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。请稍等，第一个问题。第一个问题将来自巴克莱的Manav Petnick。Manav，您的线路已接通。
嗨，早上好，我是Ronan Kennedy。我来自Manav。感谢您回答我们的问题。Steve，能否请您提醒我们实现中个位数有机增长和高 teens 调整后EBITDA利润率的长期目标的时间表，然后具体说明在26财年和27财年我们应该注意哪些重要里程碑。最后，是什么让您对成功执行有信心？
是的，Ronan，这是个好问题。正如你所提到的，在过去几年里，我们讨论过这些里程碑。我们没有给出实现这些特定里程碑的具体财年。但是，当你展望未来几年时，我们对26年的指引就是我们对26年的指引。我们预计在27年和28年期间会看到稳步改善，并逐渐接近那些中个位数的数字。我想说大约在第三年左右。在盈利能力方面，同样，今年的指引就是我们的指引。在未来18到24个月内，随着我们关键计划的执行和一些技术项目的完成，我们有很多事情会发生变化。
在未来一年左右的时间里，我们将实现一些大规模的盈利能力提升。而且，我们现在不会给出27或28年的指引，但我们相信，到27年，你将开始看到一些拐点。现在，至少在今年到明年期间，我们必须关注的一件事是关税对我们成本结构等方面的影响。但我们确实认为，从现在开始一年后，你将开始更好地看到一些大规模计划的拐点，这将开始体现在我们的业绩中。
我们对我们提出的计划充满信心。我们认为有很多实际的好处可以实现，而这实际上只是执行这些技术转型并到达终点的时间问题。
这很有帮助。谢谢。如果我没记错的话，我认为25财年第四季度是新账户安装量最高的季度。这种势头似乎一直持续。您能否谈谈这些战略投资、增长和新客户获取，以及您在销售团队、服务组织方面的投资，以及通过首席运营官实施的“unifirst way”计划的初步影响？
是的，听起来不错。我的意思是，从销售组织开始。我们在第四季度详细讨论了销售组织的重组，在销售组织中增加不同的角色，以确保我们有合适级别的销售代表面对合适的潜在客户。所以，与过去相比，这更像是一个分层的销售组织。主要在去年下半年进行了一些战略性的人员增加。我们开始看到销售代表的生产力以及这些额外资源和重组带来的收益方面取得了良好进展。从服务角度来看。
再次重申我们在第四季度财报电话会议上讨论的内容，一些战略性的人员增加有助于加强账户管理、账户保留，为我们的服务组织增加一些广度和能力。因为当你考虑我们的增长模式时，新客户销售显然是其中的关键部分。当你看看我们增长公式的其他关键组成部分，无论是保留率、向客户群进行战略性追加销售，还是管理客户群的价格，我们的服务组织在执行这其他三个增长支柱方面都负有重大责任。
因此，增加这些战略性资源开始让我们在许多这些领域取得进展。我在本季度谈到，我们开始看到客户追加销售的一些势头，以及现有客户保留率的持续改善（我应该说连续改善）。因此，实际上是服务组织中的许多因素共同推动了增长模式。这确实通过“unifirst way”渗透到运营执行中。当我们谈论账户续期以及确保我们以非常有纪律、有组织的方式管理账户续期流程时，举个例子。
我们在去年讨论过，我们的账户续期指标继续连续改善。毫不奇怪，这带来了整体客户保留率的提高。所以这是我们整体运营执行纪律通过服务组织投资在增长模式中产生效益的一个例子。我知道你的问题涉及很多方面。如果我没有回答你所问的问题，请随时跟进。
很好。谢谢。非常感谢。
谢谢。
下一个问题将来自William Blair的Tim Mulrooney。您的线路已接通，Tim。
早上好。
早上好。
早上好。
继续这个关于新账户增长更高的话题。我想您在准备好的发言中甚至将其描述为强劲的新客户销售。所以我希望您能为我详细说明一下。我很好奇，您赢得的新账户（我认为您说同比有所增加，这很好）是否大致符合您的客户组合，或者您是否注意到，我不知道，来自任何特定行业或客户类型的新账户数量更多？
是的，当我谈论销售组织的一些结构性变化，转向更分层的模式时，我较少从行业角度谈论，而更多从客户规模角度谈论。我们之前在全国性账户或本地账户的背景下谈论过销售。嗯，在每周80美元的账户和真正的全国性账户之间，有大量的账户。随着时间的推移，我们在这些中型账户上确实取得了更多进展。这确实是对这个分层销售组织投资的一部分，我们让销售代表专注于这一层次的客户，而不仅仅是光谱的两端。
所以这在过去几年中一直在演变，我们将继续这样做，因为我们认为我们可以在这个中型客户群体中取得更好的成功。我们开始在那里看到成功。
有帮助的信息。谢谢。而且您有强劲的新账户增长，但您在准备好的发言中提到，由于就业环境疲软，增长有所放缓，我想这影响了您的租赁客户账户。过去几个季度，您强调净穿着者数量是一个轻微的阻力。但在过去几个月里，情况是否变得越来越困难？我们都能看到就业数据，而且如果您有良好的强劲新账户增长，但有机增长是低个位数。这意味着有什么东西在抵消它。对吧。所以我假设这是净穿着者数量。
您能纠正我，并谈谈最近这是否成为越来越大的阻力吗？谢谢。
我可能会这样描述，它的影响逐渐增强，而且你看，我们正在朝着更强的增长迈进。所以我们谈论更强的新账户销售，更好的保留率。我们在这些领域仍有进步空间，特别是现有客户渗透。所以这是一个既包括就业情况，也包括我们为客户继续增加产品投放所做工作的领域。所以是的，在那个领域有一些增量疲软，其中一些被我们在产品投放方面取得的一些进展所抵消。
但我认为，在未来几年，结合我们在改善保留率方面的持续努力，这仍然是最大的机会，以推动实现中个位数的可持续增长。
明白了。谢谢Steve。
感谢您的下一个问题。
下一个问题将来自瑞银的Josh Chan。您的线路已接通。
Josh，嗨，早上好，Steve。Shane，感谢您回答我的问题。我想知道您未改变的收入指引，因为听起来您的业务有不错的势头。听起来您在本季度安装了一些全国性账户客户，进行了几次收购。所以我想知道是否有提高指引的可能性，以及为什么在收入方面没有提高。
是的，好问题。我的意思是，我认为我们才进入这一年的第一个季度，但我认为你的评论。我认为我们确实感觉在收入方面有一些良好的势头。我认为现在做出任何指引的重大改变还为时过早。但是，不，我认为在收入方面，我们确实感觉有积极的增量。我认为我刚才提到的一些经济疲软，我在评论中提到了直接销售方面。我们的一些客户只是在购买上略有减少。
所以这也有一点拖累。考虑到我们才进入这一年的早期，我认为这就是我们重申指引的原因。
好的，很好。谢谢您。然后关于您 earlier 提到的在27年这些利润率改善计划将达到某种拐点，您能否为我们分类说明这些项目预计实现的节约类别，以及它们将如何在业务中运营性地体现出来。谢谢。
当然。我的意思是，有很多事情，我上个季度更深入地谈论了其中一些。但当你看看一些更大的机会时，我举几个例子。其中之一是我称之为全球库存共享的实现，这涉及我们的二手服装组合。今天，我们在不同设施之间没有有意义地共享二手服装。因此，我们正在通过我们的技术计划以及我们的运营执行团队积极努力，以建立技术和流程来实现这一点。
这有重大影响。现在，当你节省商品时，正如你所知，更少的新商品投入服务最终会表现为本来会投入服务的新商品随着时间的推移摊销。所以这不是立即的边际影响。所以这是我们希望在27年能够实现的事情。我现在不会给你一个具体的日期说什么时候会实现，但要充分利用开始以更有意义的方式重新利用这些二手商品，这将有一个较长的过程。
其他一些更大规模的机会。我们将在设施服务领域推出一些新产品，这将使我们能够进一步渗透客户，同时也允许在其中一些产品上进行一些有意义的采购改进。这是我们预计在2017年期间推出的东西。所以27年之所以看起来像是一个转折年，部分原因是我们相信许多这些事情将上线，但它们的全部影响要到那年晚些时候甚至下一年才会显现。
因此，在未来几个季度，我们将能够为大家更好地明确一些时间安排。但有一些有意义的计划，我们认为可以改变利润率。同时，一些运营改进是更持续的，将在27年及以后的几年中开始积累。话虽如此，围绕这些技术和其他计划的执行仍有相当多的投资，这将使我们在达到那个拐点之前，如我们所讨论的，今年的一些利润率保持较低水平。
但这段旅程的一部分也是，当你完成这些事情后，有意义地利用我们的新基础设施来缓和我们一直在管理的GNA机器，所有这些技术项目和其他项目，到一定程度上，其中一些将由技术、更多自动化、集中化、提高效率来实现，一些将只是支持所有这些计划的额外资源的减少。所以希望这能给你一个感觉，你知道，这不是指日可待，但我们确实越来越接近看到这些事情开始出现拐点。
这很有意义。谢谢Steve的电话和时间。
谢谢。
提醒提问。请在您的按键电话上按星号11，等待您的名字被宣布。下一个问题将来自摩根大通的Andrew Steinerman。您的线路已接通，Andrew。
大家好，新年快乐。我是Andrew Steinerman的Alex Hassan。想从利润率开始问，您能否详细说明今年第一季度的销售和服务投资有多少。我们应该预期这种速度会继续还是会从现在开始放缓？只是想考虑一下那里的利润率影响。
是的，好问题。我曾评论说，其中一些投资在去年下半年有所体现。所以当你从同比季度的角度考虑时，这些投资对利润率的一些影响在第一季度比全年其他时间更为明显。是的，我认为说第一季度从这些特定投资来看是影响最大的，这并不夸张，这是基于去年这些成本的趋势以及我们今年预期的趋势。
我想这就是你问题的重点。
是的，先生。谢谢。然后关于ERP实施，您能否让我们了解一下进展情况，还有哪些工作需要完成？您知道，这对你们来说是一个非常大的项目。您对27年ERP实施何时完成有更明确的感觉吗，还有，您知道，我们需要注意的任何事情。关于ERP实施？
是的。所以当你看今年，将有一些发布计划用于ERP的更核心财务基础。在27年，将有一些以供应链为中心和一些采购增强功能上线。我们目前还没有确切的结束日期，但在未来18个月的大部分时间里，这将主要进行，这与我给出的一些这些好处开始显现的时间表相符。所以今年主要还是基础工作。然后当我们进入明年，会有更多的供应链部分上线。
是的。
我想补充的是，当我们第一次开始谈论ERP时，我们说它规模很大，或者说时间线主要持续到2023年，最后一次发布是以供应链为中心，提供Steve提到的一些能力，这些能力将在2017年下半年及28年受益。这个时间线实际上没有改变。再次，Steve提到今年我们将专注于核心财务模块，并开始推进第三个也是最后一个发布，这将持续到2027年。
谢谢。
目前没有更多问题。现在我想将会议转回给Steven Centro做总结发言。
好的。感谢大家今天早上参加我们的会议，回顾我们26财年第一季度的业绩。谢谢大家，祝大家有美好的一天。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。Sa. Sa. Sa. It. It.