Ed Jacques（投资者关系与业务发展总监）
Neal E. Arnold（首席执行官、总裁兼首席运营官）
Robert A. Cafera（高级执行副总裁兼首席财务官）
Jennifer L. Norris（执行副总裁兼首席信贷官）
Woody Lay（KBW）
Matt Olney（Stephens）
Michael Rose（Raymond James）
Matthew Clark（Piper Sandler）
早上好，欢迎参加FirstSun Capital Bancorp 2025年第四季度及全年业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。稍后，我们将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按星号键，然后按数字2。另外，提醒一下，本次电话会议可能会被录音。现在，我想将会议转交给FirstSun的投资者关系与业务发展总监Ed Jacques。
您可以开始了。
谢谢大家，早上好。今天与我一同出席的有Neil Arnold，我们的首席执行官兼总裁，Rob Cafera，我们的首席财务官，以及Jennifer Norris，我们的首席信贷官。我们将首先简要介绍第四季度和全年业绩的重点内容，然后进入问答环节。我们的评论将参考 earnings 发布稿和 earnings 演示文稿，您可以在我们网站的投资者关系部分找到这些内容。在本次电话会议中，我们将使用GAAP指标和非GAAP财务指标来评论我们的财务表现。关于这些非GAAP财务指标的重要信息，包括与可比GAAP指标的调节表，已包含在我们 earnings 演示文稿的附录和 earnings 发布稿中。
在本次电话会议中，我们还将就公司未来的预期、计划和前景发表评论，这些评论构成1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所指的前瞻性陈述。由于各种重要因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述所指示的结果存在重大差异。有关公司风险因素以及与我们前瞻性陈述相关的其他重要信息的进一步讨论，请参阅我们的 earnings 演示文稿、Form 10-K年度报告以及我们的其他SEC文件。除非法律要求，否则我们没有义务公开修订或更新任何前瞻性陈述。
在今天的评论中，我们还将讨论我们与First Foundation的待完成合并。关于拟议的合并，我们于2026年1月15日向SEC提交了最终联合委托投票说明书和招股说明书，我们敦促您阅读该文件。根据SEC规则，可能被视为参与First Sun和First Foundation股东 solicitation以促成拟议交易的人员信息在该最终联合委托投票说明书和招股说明书中列出。现在，我将会议转交给Neil Arnold。
谢谢Ed，也谢谢大家今天早上参加我们的会议。我们对第四季度强劲的经营业绩感到满意。本季度，我们实现了2690万美元的调整后净收入，调整后稀释每股收益为0.95美元，调整后资产收益率为127。本季度的亮点是强劲的收入增长，较上一季度年化增长10.8%，净息差增长至非常强劲的418。我们还实现了8.5%的年化平均贷款健康增长，同时保持了良好的收入结构，非利息收入占总收入的比例总体为24.3%。
这一表现凸显了我们在所有业务中对基于关系的银行业务的重视。此外，我们继续专注于对特许经营的再投资，这使我们处于有利地位，并在全年实现了1150万美元的正调整运营杠杆。我们计划继续投资于我们的增长市场，并增加我们的产品和服务组合，以支持我们基于关系的模式，继续专注于产生运营杠杆并保持健康的收入结构。在资产质量方面，我们对一笔电信贷款进行了冲销，该贷款我们在之前的季度已部分冲销，这是第四季度总冲销的最大驱动因素。
虽然我们在我们的投资组合中的任何行业或地区都没有发现普遍的信贷问题，但鉴于我们贷款组合中大量的企业和工业（CNI）性质，我们确实继续仔细监测我们投资组合的信贷状况。我一直说，有时信贷会出现波动，但总的来说，我们仍然专注于为股东带来健康的回报，就像我们今年所做的那样。总的来说，我对我们今年的表现感到非常鼓舞。鉴于我们在西南地区十个增长最快的都市区中的七个拥有特许经营足迹，我们相信我们有充分的条件继续扩大客户基础。
我们看到所有市场都有巨大的增长潜力，并相信我们拥有合适的团队来继续推动这些市场的长期增长和盈利能力。简要提及与First Foundation的待完成合并，我们对我们的团队在所有整合规划、资产负债表优化方面取得的进展感到鼓舞，我们期待在未来一年共同努力。我要感谢我们的整个团队对我们的业务和客户的不懈关注。我们的团队仍然专注于打造一流的银行，同时为我们整个业务范围内的所有客户提供增值解决方案。
现在，我将会议转交给Rob，由他更详细地回顾我们的财务业绩。
谢谢Neil。今天早上，我将谈谈我们第四季度和全年业绩的几个亮点。此外，请注意，当我提到我们2026年全年的财务展望时，我指的是First Sun的独立业绩，不反映我们与First Foundation拟议合并的财务影响。从第四季度的资产负债表来看，按平均余额计算，我们实现了8.5%的健康贷款增长。第四季度的年化新贷款发放总额约为3.5亿美元，虽然这在历史上是我们每年新贷款发放的季节性最缓慢的季度，但今年的新发放水平比去年第四季度增长了30%。
虽然我们看到了健康的平均余额增长，但由于季末的一些还款，期末贷款余额持平，而且我们看到整体额度利用率下降了3个百分点。全年来看，我们的净余额增长约为3亿美元，即近5%，其中大部分增长来自我们的CNI投资组合。正如Neil所指出的，我们计划继续投资于我们的特许经营，包括在2026年在我们的几个高增长市场增加我们的CNI团队。在存款方面，第四季度的平均余额和期末余额都相对持平，尽管这并非我们所期望的结果。
在存款方面，我们继续关注结构，并且对这方面的趋势感到满意。我们看到交易产品的平均余额增长，货币市场账户的期末增长，而消费者CD余额则明显下降。我们许多市场的CD利率似乎保持在较高水平，这不是我们的重点。我们将继续专注于整个客户群的运营账户和货币市场账户增长。全年来看，我们的总存款增加了4亿多美元，约6.5%，货币市场、非计息和计息账户的整体强劲增长部分被消费者CD的下降所抵消。
我们以约93.9%的贷存比结束了这一年，较第三季度略有改善。总体而言，在贷款和存款方面，我们在增长基础上基本达到了预期，我们对2026年独立基础上的贷款和存款增长预期大致相同，全年将以合理的速度增长，平均余额增长处于中个位数水平。转到损益表方面，正如Neil所指出的，我们对第四季度的每股收益表现非常满意，我们调整后稀释每股收益为0.95美元，是今年每股收益最好的一个季度。
我们第四季度的净息差非常强劲，为4.18%，较第三季度上升11个基点，并且已经连续13个季度保持在4%以上。第四季度净息差和净利息收入的总体趋势主要由融资成本的改善推动，计息存款成本下降21个基点，批发借款成本受到本季度初完成的次级债务偿还的有利影响。总而言之，我们对我们的息差表现和全年7%的净利息收入增长感到相当满意。这证明了我们对贷款和存款产品及业务结构的关注。
展望2026年全年，我们预计净利息收入将实现中个位数增长，净息差相对于2025年全年表现保持稳定。转向服务费收入方面，我们本季度表现非常不错，非利息收入总计2670万美元，比第三季度大约多40万美元，比2024年第四季度增长近24%。2025年第四季度的环比增长主要由我们的贷款银团和掉期收入流推动，部分被抵押贷款收入的小幅下降所抵消，考虑到季节因素，抵押贷款收入表现确实强劲。我们在第四季度还看到了财资管理和 interchange 服务费收入的增长。
全年来看，我们比2024年增长了约1210万美元，即约13%，主要由抵押贷款和财资管理业务线的服务费收入推动，分别增长了21%和18%。我们在非利息收入方面的结果确实凸显了我们所有收费业务的多样性，这有助于我们在2025年实现13%的全年增长。对于2026年，我们预计非利息收入的百分比增长将在低两位数到低十几的范围内。第四季度的调整后非利息总支出（不包括与合并相关的费用）比第三季度增加了约100万美元，主要与其他非利息支出的增加有关。
增加的主要原因是本季度初次级债务赎回相关的剩余递延费用的核销，以及一些OREO物业的维护费用。尽管如此，由于本季度的净收入增长，本季度的调整后效率比率为63.36%，略低于上一季度。正如Neil earlier所指出的，我们今年在第四季度和全年都看到了良好的运营杠杆。对于2026年，我们预计调整后非利息支出的百分比增长将在中到高个位数范围内。
在资产质量方面，第四季度的拨备费用为620万美元，导致贷款损失准备占贷款的百分比为1.27%，较第三季度增加1个基点。我们本季度的拨备主要是由于投资组合净降级的影响。我们的分类贷款余额较上一季度下降约5%，不良贷款余额也较第三季度下降约13%。正如Neil earlier所提到的，CNI方面的信贷有时会出现波动。您知道，我们全年的冲销率约为43个基点，其中约75%的冲销金额与我们CNI投资组合中的两笔贷款有关，即我们在今年早些时候提到的电信信贷和跨境信贷。
对于2026年，我们预计贷款损失准备与贷款的比率将保持在120-130个基点的中高位，净冲销率将保持在20-30个基点的中高位。在资本方面，我们继续加强我们的地位，我们以每股TDD较2024年底提高3.89美元（约11.5%）至37.83美元结束了这一年，CET1比率为14.12%。现在，我将会议转回给主持人，开放提问环节。
谢谢。如果您想提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您改变主意，请按星号键，然后按数字2。准备提问时，请确保您的设备已在本地取消静音。第一个问题来自KBW的Woody Lay。您的线路现已开通。请讲。
嘿，早上好，各位。
早上好。
想从存款成本开始，我们看到存款beta有所加速，这很好。只是想了解一些关于本季度存款定价策略的更多细节。然后您如何看待未来的beta？
谢谢，Woody。是的，正如我 earlier 评论的那样，我们确实看到了有利的变动，整体计息成本下降了约21个基点。当然对此感到满意。您知道，当宏观利率变动时，我们会调整利率，并且我们将继续这样做。您知道，展望未来，我们确实关注环境。您知道，当我们像现在这样推动增长时，情况肯定会更艰难。因此，我们承认，考虑到我们资产负债表资产端的CNI可变性质，我们有很大的灵活性。
我们有更多的灵活性来参与一些正在进行的定价活动。我们认为这大体上不会改变，您知道，我提到过，我们许多市场的CD定价相当激进，您知道，我们现在看到它保持在相当高的水平。CD并不是我们真正参与的领域，但是，您知道，我们将继续通过我们所有的CNI业务发展团队在销售团队中专注于运营账户增长。并且您知道，当然在消费者方面，通过货币市场账户增长和我们在这方面的重点，您知道，这如何转化为beta？我认为我们的beta将比历史上的跟踪水平略低，因为那里存在所有的存款竞争。
话虽如此，您知道，我预计它不会比过去低很多，但是，您知道，我们确实预计它将低于我们历史上能够享受到的40%以上的beta。
明白了。这很有帮助。接下来，我想转向费用，我很欣赏独立指引，只是好奇在那个独立指引中，有多少是计入了西海岸的投资。知道你们一直在独立地做这件事，然后一旦交易完成，您如何考虑所需的增量费用投资？
是的，谢谢，Neil。
我想说，增加我们销售团队的机会可能遍布整个业务足迹。您知道，由于合并方面的原因，我们在德克萨斯州肯定看到了更多的活动。因此，我预计我们将在德克萨斯州和南加州增加我们的CNI团队，您知道，特别是First Foundation带来的一些新市场。但我想说，我仍然认为，您知道，我们在很大程度上在合并之前就已经构建了我们想要做的很多事情。因此，关于这一点，我将转交给Rob。
是的，我想补充Neil的评论，Woody，在您的问题中，除了销售团队之外，您知道，我们在投资者演示文稿中披露的成本节约协同效应都考虑了合并后公司的基础设施需求。因此，您知道，我们预计在基础设施方面不会有任何其他事情。
好的，谢谢。最后一个问题，很简单，是什么导致了本季度关注类贷款的增加？
是的，合理的问题。您知道，我的意思是，最终我认为Jennifer当然可以补充这一点。也许我先提出，您知道，我们继续看到一些压力，您知道，只是来自宏观利率以及它如何在投资组合中产生影响。这是我们在2025年全年看到的总体趋势。当然，考虑到利率在2025年下半年有所下降，我们确实预计，当我们获得年底的财务报表时，您知道，我们预计将看到企业方面的一些利率压力有所缓解。
但是，您知道，总的来说，这是我们全年看到的净降级趋势，特别是在利息成本方面。Jennifer，我想您可能有补充。
是的。我认为您的评论是准确的。随着利率的恶化。嗯，利率在更长的时间内发挥作用。正如多次所说，关注类贷款的增加没有普遍的主题。这再次是一个集中的因素，主要与一个特定的名称有关。
好的，我的问题就这些。谢谢回答。
谢谢。
下一个问题来自Stephens的Matt Olney。您的线路现已开通。请讲。
嘿，谢谢。
早上好。
感谢回答我的问题。想了解一下贷款方面的评论。早上好。关于贷款定价或CI利差是否保持稳定，或者竞争是否更加激烈？只是想预测未来几个季度的贷款beta。谢谢。
是的，也许我先开始。我的意思是，Matt，真的非常一致。我的意思是，在信贷利差趋势方面，我们没有看到任何重大变化。您知道，当然，在我们的特许经营足迹中，不同市场的信贷利差有一些细微差异。但是，您知道，总的来说，我们关注的领域的信贷利差一直保持得相当好。
好的，谢谢，Rob。然后，作为后续问题，我想问一下待完成的收购，以及最近的降息和在完成之前可能的额外降息对它有什么影响？过去几个月的任何利率变化会影响收购的财务指标吗？然后，也许从战略上讲，自从宣布以来如果有更多的降息，这对我们之前讨论的资产和负债重新定位意味着什么？谢谢。
是的，当然。也许我先开始，我知道Neil也会有一些补充。您知道，我首先想说的是，您知道，随着我们展望2026年，我们对合并后的前景仍然非常兴奋。您知道，关于宏观利率，您知道，正如您所知，两个资产负债表的运作方式略有不同，但是，您知道，总的来说，您知道，我们没有看到任何导致我们暂停或改变我们预期的事情，您知道，关于资产负债表重新定位的下行风险，贷款缩减方面，您知道，正如Neil earlier提到的，您知道，我们在所有整合规划工作，包括资产负债表重新定位方面都取得了很大进展。
因此，宏观利率肯定有一些波动。但是，您知道，关于资产负债表重新定位，我们认为我们的执行计划正按计划进行。
是的，我想说，总的来说，我认为人们理解First Foundation的资产负债表是一种长期资产、短期融资的结构。我们当然正在采取行动来减少其中的一些。但我认为正如Rob所说，我们通过对冲和我们正在共同开展的活动，我认为我们对取得的进展感到满意。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Michael Rose。您的线路现已开通。请讲。
嘿，早上好，各位。感谢回答我的问题。也许我们可以。当然感谢之前关于贷款和资产beta的问题。我们应该如何考虑，显然不包括交易，只是未来的息差轨迹。所以显然本季度资产负债表增长不多，根据指引，明年看起来会加速，显然有相当数量的固定或，抱歉，浮动利率贷款。请带我们了解一下，假设两次降息，息差的影响因素，以及如果我们没有降息的情况。
谢谢。
是的，当然，Michael。也许我先开始这个问题。我的意思是，总的来说，我们预计净息差将保持相对稳定。我们对第四季度11个基点的扩张感到非常满意。但在存款定价方面，您知道，我们看到环境正在收紧，因此正如我 earlier 提到的，我们确实看到或预计存款定价将变得更加困难。您知道，考虑到我们在资产方面的优势，我们有一些发挥空间。
但我们认为，通过双方的贡献，我们将能够维持息差。正如我们所指出的，我们的预期中包含了两次降息，您知道，我认为这在很大程度上是共识。因此，我们并没有偏离共识。但是，您知道，我们确实看到，您知道，2026年这里的存款方面将有相当多的价格竞争，并且，您知道，这将定向驱动我们在净息差上的位置。但我们确实对独立的 legacy Sunflower First Sun 特许经营在2025年的表现基础上保持相当稳定的水平感到相当满意。
非常有帮助。然后也许有一个问题问您，Neil。您知道，我认为在之前的电话会议中，您曾谈到南加州市场的机会比德克萨斯州大一点，或者可能大得多。如果我 earlier 正确理解您的评论，似乎德克萨斯州的机会可能比您几个月前想象的要多一些。您能否就费用指引说明这些评论，您知道，其中有多少只是正常的，您知道，通货膨胀方面、奖金、加薪之类的，而不是您知道，在德克萨斯州和南加州的增量招聘努力。
谢谢。
当然。不，谢谢。您知道，我想我可以说，在过去一年半里，我们的重点肯定是建设南加州。我认为我们走在了曲线的前面。我认为随着First Foundation收购的完成，我们有几个，我称之为，小的缺口需要填补。我想说，鉴于德克萨斯州的所有并购活动，我们看到了比最初想象的更多的机会来吸纳。您知道，有良好关系的优秀银行家。您知道，我想每个人都听过我说过。休斯顿一直是优先事项。我们继续在达拉斯增加人员。
所以我认为您会看到我们在人力资源方面继续保持机会主义。您知道，德克萨斯州的并购活动非常火爆。您知道，我们不会用我们的货币在德克萨斯州的并购方面进行竞争。因此，我们的机会确实是通过组建团队来实现增长。
好的，非常有帮助。然后也许我可以再问最后一个问题，您知道，一旦交易，您知道，希望在第二季度末完成，看起来贷存比将下降到大约80年代中期的范围，这将给您更多的灵活性。您知道，在那个时候，存款叙事或beta叙事是否会改变，因为您可能有一些灵活性来放弃一些高成本存款？这实际上可能支持合并基础上的息差扩张。
如果现在回答还为时过早，我当然理解，但这是我的看法。谢谢。
不，我会让。Rob。
不，当然。是的，不，当然，Michael，正如您从交易的投资者演示文稿中所知，您知道，我们当然非常关注流动性问题，并且，您知道，这当然是整个资产负债表重新定位的很大一部分，不仅在完成后立即和完成前，而且，您知道，在完成后的几个季度，您知道，我们将继续解决和重新定位，因为一些，您知道，定期融资项目继续到期。我的意思是在，您知道，成本较高的领域。因此，我们将继续寻求降低整体成本，您知道，对于备考公司，当我们从整体beta角度到达那里时。我的意思是，我们的兴趣始终在关系上。这是我们想要推动的。您知道，关系当然有不止一个要素。所以，您知道，我们知道外面竞争激烈，所以我们预计定价方面的竞争，但我们也预计通过关系实现平衡，而不仅仅是单一产品。因此，我们的重点将继续在关系方面进行建设。我们认为这将对息差产生一些有利影响，不仅考虑 legacy，还展望未来。
但这就是我们将如何处理它。
好的。
Michael，我想对您的问题补充一点，因为我认为这很重要，我们期待在南加州的分支机构实施我们的零售战略。我认为，正如我过去所说，在南加州有巨大的机会，您知道，实施我们的战略，我认为这是一个非常强劲的存款机会。其次，当我们进入多户住宅投资组合时，许多这些客户都持有大量现金，因为他们是投资者，而不仅仅是开发商，您知道，就像我们有时在这个领域想到的那样。所以我认为，随着我们与First Foundation团队花更多的时间，我认为在这个多户住宅投资组合上有强劲的财资管理机会。
不仅仅是，您知道，物业数量，还有实际的存款关系。所以，您知道，启动这一点也将是增值的，我相信。
太好了。谢谢所有的信息，各位。先这样。
谢谢。
下一个问题来自Piper Sandler的Matthew Clark。您的线路现已开通。请讲。
嘿，早上好。谢谢回答问题。
早上好。
您是否有12月底的存款即期利率，给我们一些可见性。
季度。是的，您知道，在存款方面，正如我们所讨论的，当然对第四季度的情况感到非常满意。您知道，我认为我们本季度的总存款成本约为1.98%，12月底。您知道，我们接近1.90%。您知道，那个范围。Matthew。
好的，这很有帮助。然后在货币市场方面，我的意思是，您目前的产品是什么？可能在一定程度上是定制的，但我想知道现在人们能得到的范围是多少，您觉得有压力要提高那个利率吗，或者您觉得它不会像您希望的那样下降？
是的，很好的问题。是的，我的意思是，外面竞争非常激烈。当然，您知道，我们在MMDA方面的促销产品，我的意思是，而且，您知道，总是有星号，您知道，有余额限定条件，但是，您知道，在最高层级，我们在消费者方面的MMDA产品大约是3.45%。
好的。好的，很好。然后关于备考，您今天或昨晚给出的指引是独立基础上的。但是关于交易宣布时的备考指引，是否有任何更新，无论是正面还是负面，您认为是否有任何重大变化，显然您知道，本季度表现好于预期。所以这很有帮助。但有什么想法吗？
是的，我的意思是，我们目前没有关于备考预测的任何更新。您知道，正如我们所提到的，我们当然对前景感到非常鼓舞，您知道，展望未来。而且您是对的，您知道，投资者演示文稿中有很多关于预期的信息。我的意思是，总会有一些正面和负面因素，但总的来说，是的，我们继续对这方面的前景感到非常兴奋。
好的，太好了。谢谢。
是的，谢谢。
我们目前没有更多问题，所以我想请Neil做总结发言。
谢谢。感谢大家今天早上参加我们的电话会议。一如既往，我们感谢您对MathSun的持续关注。我们希望大家今天过得愉快，感谢收听。
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话了。