身份不明的发言人
Mimi E. Vaughn（董事会主席、总裁兼首席执行官）
Cassandra E. Harris（高级副总裁、财务总监兼首席财务官）
Joseph Civello（Truist Securities）
好的，我们准备好了。
好的。好的。早上好，各位，欢迎参加第28届年度ICR会议。我叫Joe Chiavella。我在Trua证券工作，负责覆盖软线行业。我非常高兴主持接下来与格涅斯科的会议。今天和我一起的是董事会主席、总裁兼首席执行官Mimi Vaughn，以及首席财务官Sandra Harris。欢迎各位。
谢谢，Joe。谢谢你，Joe。
所以在我们开始之前，我想我们有一个视频想在开始前观看。我们可以播放它。
Sam。
嗨，我是Peyton Manning。我的一些最伟大的时刻并不是穿着钉鞋发生的。它们发生在像这样的鞋子里。Anders上个月穿着这双“坏小子”钓到了一条 trophy bass。差点弄断了我的鱼线。还有XC Flex休闲西装鞋。穿着它去了赛马场。赌了一匹名叫Awkward Hug的冷门小马。它没赢，但确实跑在了我兄弟的马前面。Jocelyn和Murphy自1850年以来就为这一刻而存在。
太棒了。喜欢整个产品组合带来的兴奋感，而且Peyton Manning的加入非常酷。很高兴谈论这个。但在我们开始之前，你们有什么要在会议开始前说的吗？
是的，当然。所以对于你们中的一些人来说，你们可以看到我们的业务，我们是一家专注于鞋类的公司。我们有零售业务。通过Journeys和英国的Shoe，我们是青少年和青年客户最畅销品牌的目的地。我们还有业务的品牌端，其核心是Johnston and Murphy。将我们业务联合起来的是我们一直在重塑的直接面向消费者的平台。我认为Journeys就是一个很好的例子。我们刚刚公布了连续第六个季度的正同店销售增长，其中Journeys以高个位数或两位数的速度领先。
在我们所拥有的业务之下，有很大的盈利潜力，很高兴谈论这个。
很好。好的。在我们讨论今天早上公布的季度至今业绩（看起来很棒）之前，你能谈谈你对当前消费者环境的看法吗？具体来说，我们看到了很多波动性，需求越来越集中在关键购物时刻。这如何影响你经营业务和提供指引的方式？
所以当然，消费者方面有很多权衡，我们观察到的是，消费者肯定感到压力，并且在压力下，他们不得不做出决定。因此，新颖性和新鲜感是目前最能激励消费者的因素。我要指出的第二点是，我们看到消费者在有购物理由时才会出来购物。正如我们所展示的，高峰期确实很高。但低谷也存在。所以这是一个非常有见识的消费者。他们在低谷期获取信息。
他们会大量出来购物。所以你必须为他们做好准备。我认为这是最重要的一点，你必须为他们做好准备。
明白了。
很有道理。再稍微谈谈消费者宏观环境。关税显然是25年和24年假期之间的主要区别。与此相关，价格上涨已经开始显现，你认为在这方面，消费者购物行为最有意义的转变是什么？
这构成了两位数的增长。所以他们接受这些价格，并且真的在挑选他们想要的东西，对购买的东西非常挑剔。因此，产品组合的精准定位非常重要。在他们想要的商品上有足够的深度，这确实帮助我们推动了假日销售。
明白了。
再问一个行业层面的问题，你认为价格上涨在整个行业的传导情况如何，你认为到明年春夏，这方面的影响可能会过去吗？
我认为关于关税和价格上涨到底会发生什么，有很多谜团。我认为还有很多需要理解的，还有很多事情会展开。但我认为归根结底，价格上涨已经传导。我们预计明年春季还会有一些价格上涨，我们将不得不看看故事的其余部分如何发展。
明白了。
好的，很好。正如我们之前提到的，你今天早上刚刚公布了一些相当令人印象深刻的假日业绩。你能带我们了解一下你所看到的情况，以及与你的指引相比如何，还有你看到的最大亮点在哪里吗？
当然。我们对假日业绩非常满意。正如我所说，消费者在12月绝对大量出来购物。他们在网上浏览，我们可以看到他们真的在决定购买，然后他们大量涌入。所以我们的势头在黑色星期五之后开始增强。随着圣诞节的临近，势头越来越强。圣诞节前的几周对我们的业务来说真的非常出色，远远超出了我们的预期，但我们已经做好了准备。因此，我们的整体同店销售增长了9%，而去年我们公布的是10%。
总的来说，我们看到线上业务回升了，而我们第三季度的线上业务一直不景气。门店继续表现出色。我们的门店同店销售增长了10%，线上同店销售增长了9%，这一切的领导者是Journeys。Journeys在去年14%的基础上又实现了12%的同店销售增长。正如我所说，这都是全价销售，产品组合非常出色。运动鞋类持续表现良好。休闲鞋类显著增长。有五个品牌推动了我们的业务，各方面指标都非常好。Journeys打破了纪录。我们在英国的Shoe业务增长了6%。
我们曾谈到，进入本季度时，英国的Shoe市场促销活动相当多，因此部分同店销售增长肯定是由促销活动推动的。我们进行了调整，确保与竞争对手匹配，最终我们将以非常干净的库存结束这一年。所以这其中也有这方面的因素。然后Johnston and Murphy实现了正的同店销售增长。所以我们各业务线都实现了正的同店销售增长。Johnston and Murphy的销售真的全靠产品组合的新颖性和新鲜感。服装是其中的明星。
像XC系列的鞋类也销售得非常好。所以总的来说，这是一个相当不错的业绩。
Joe，从财务角度来看，我们本季度至今9%的显著同店销售增长意味着我们的销售额超出了预期，这是我们预估调整的主要驱动因素。再加上Mimi提到的Shoe业务的利润率压力，以及Journeys业绩驱动的更高的激励性薪酬。这就是我们得出1. 30美元新预估的原因。
明白了。
是的，与我们之前的预期相比有不错的上涨。很高兴看到这一点。稍微回顾一下，Sandra提到了推动Journeys业绩的品类。我们能否再深入探讨一下，以及谈谈任何与天气相关的因素，我们的数据驱动型投资者会很想了解。
是的，我认为总体来说天气不错。没有大的暴风雪导致任何地方关闭，这真的很好。所以这方面没什么好说的。但当我们谈论推动Journeys的品类时，是运动鞋类。我一直在说，运动鞋类对我们的消费者——青少年消费者来说是一个更全年性的品类，事实确实如此。所以运动鞋类的强劲势头持续。但真正启动的是休闲鞋类。所以靴子卖得很好。正如我所说，五个品牌推动了我们的业务。其中三个是休闲品牌，两个是运动品牌。所以整体品类组合不错。
明白了。
好的，很好。很想花更多时间谈谈Journeys的业绩。你实施了一项战略增长计划，推动了一些强劲的同店销售增长势头。你认为改善的关键驱动因素是什么？
Journeys的一切都始于服务一个服务不足的市场。当我们考虑Journeys的机会时，我们一直面向青少年，但在过去一年半的时间里，我们专注于如何服务这个青少年群体。我们做了很多工作，对消费者进行了大量研究，发现这个青少年消费者，特别是。
少女得到了很好的服务。
服装。我可以说出10个服装竞争对手，当我们在商场里逛的时候，我走访了每一个，开始真正思考如何在我们的少女消费者（非常注重时尚）感兴趣的所有品牌中展示我们的产品领导力。因此，过去一年半的时间里，我们一直在努力引进我们需要的足够深度的产品组合，以及服务这个消费者所需的关键商品。提升向消费者的价值主张，与我们的品牌建立更好的关系。在大多数休闲品牌中，我们都是第一或第二，但我们确实也在大力发展运动品牌，并在我们的领导团队中引入了更多专业知识来支持这一点。
因此，产品是其中非常重要的一部分，产品的提升和更优质的产品是非常重要的元素。第二个元素是关于Journeys品牌，明确并打造Journeys品牌。这一切都是关于出色的价值主张、包容的环境以及Journeys所服务的目标。因此，我们对视觉效果进行了大量改进，对线上平台进行了大量改进，对Journeys的故事讲述以及品牌建设进行了大量改进。我们推出了新的品牌平台“Life on Loud”，这是对90年代原版的精彩重新演绎，只是为了让人们了解Journeys和这个机会。
第三个元素是客户体验。客户体验有很多方面。但我想谈的最重要的一个是我们新的门店改造，我们的4.0版本。这是我们针对更广泛消费群体所做工作的最佳展示。优质的环境，升级的产品组合，而且非常易于购物，购物体验非常好。你可以看到各品牌的领先地位。业绩非常好，增长了25%。所有指标都很好。最后一个元素是真正释放我们员工的力量，我们通过更好的培训、更好地吸引和留住我们的整体门店员工队伍，绝对做到了这一点。
在Journeys，我们以门店为导向，在假日期间实现了非常出色的转化率和指标。所以有证据表明这正在取得成效。但这一切都与消费者有关。都是关于服务服务不足的消费者。我们看到Journeys未来有很多持续的机会。上个季度我们实现了同店销售增长，这个季度我们的同店销售增长甚至更强劲。
明白了。
是的。我认为其中很大一部分，你提到了拥有所有这些品牌和更好的产品组合。现在你再次实现了同店销售增长，所有这些投资者的关注点将是再次实现同店销售增长。那么，随着你度过去年的增长，我们应该如何看待你在2026年的产品机会？
是的，看，我认为我们仍然相信有很好的产品机会。我们正在实现更强的同店销售增长。在过去一年里，我们学到了很多。我们在哪些有效、哪些无效方面学到了很多。我们拥有的模式的优点是，我们可以根据客户的需求进出，我们也可以帮助她更好地了解她想要什么。因此，我认为这是在我们已有的知识基础上再接再厉，我们推出了几个新品牌。我想强调的是，并不是这些品牌推动了我们的假日销售。
这是未来的机会。因此，我们看到，有很好的机会在我们一直在做的事情的基础上继续发展，也有机会发展我们推出的一些新品牌。
是的，有道理。你能谈谈4.0版本推广的长期潜力，以及你对利用这种更优质的模式来推动可持续增长的信心水平吗？
所以到年底，我们将完成80家4.0版本门店的推广。我们加快了推广速度，这将不到我们整体门店数量的10%。因此，当你想到我们10%的门店实现25%以上的同店销售增长时，这是未来内置的同店销售增长。所以这应该有助于维持未来的增长势头。今年我们将推广类似数量的门店。这是一个很棒的环境，干净的美学设计。我谈到的品牌主张。因此，我们非常有雄心继续这种推广。我们的计划是持续投资于4.0版本门店。
我们认为在未来几年内，我们可以将30%到40%的门店改造为4.0版本。
明白了。
好的。也许稍微转换一下话题，谈谈Shoe，你们在英国的鞋类业务，它和Journeys非常相似。你能详细说明一下你提到的更广泛的英国市场压力，以及随着你在那里执行扭亏为盈计划，我们应该如何看待你未来的业绩吗？
当然。我们谈到了英国市场的挑战性，确实如此，但我们已经采取措施，以便在今年年底前尽可能清理业务，展望未来，帮助释放Shoe的机会。这部分借鉴了Journeys的策略，但也有一些英国市场特有的方面。因此，Schuh和Journeys一样，是时尚导向的品牌鞋类的头号销售商。那里有更大的运动品牌竞争对手，但机会是一样的，就是服务英国市场中服务不足的女孩。
所以第一步是更有力地明确这一点。我们在这方面已经取得了一些进展。疫情后，我们显著提升并大幅增长了业务。但在我们经历了这一年之后，现在正在进行重置。因此，明确我们所服务的客户，并围绕服务该客户调整业务的各个方面，就像我们最近在Journeys所做的那样，然后发起品牌攻势。Journeys的第一步是在定位之后，发起品牌攻势，并真正与我们的品牌合作。
我们的品牌渴望这个年轻女孩，我们可以很好地为她服务。因此，真正能够更好地组合这个女孩感兴趣的产品和品牌。然后我们还有工作要做，确保我们能够建立品牌知名度，我们也计划优化门店网络和门店组合。因此，Shoe的机会也有很多正在进行的工作。这将成为今年更优先的事项。
明白了。
最近宣布成立Journeys全球零售集团，将Shoe和Journeys业务合并。你能谈谈你期望由此带来的好处吗？
是的。我们在美国和加拿大有Journeys，在加拿大有Little Burgundy，在英国有Shoe。Journeys全球零售集团是在全球范围内真正服务这个青少年、这个年轻女孩的机会。我们从一个市场到另一个市场的见解有助于我们了解她对时尚的兴趣和想法。我们能够与我们的品牌在全球范围内合作，这是我们整合这些业务的引人注目的部分。
我们确实以产品为导向。Chris Santella领导这部分工作，负责产品方面和品牌方面，将这些业务联合起来，这样我们就可以更前瞻性地思考与品牌的增长机会，并在渠道中开发更大的增长机会，跨越我们的每一项业务。因此，这是知识的共享，也是我们将带给市场的更大规模。
明白了。
显然，你们的业务非常多元化。我们在这里谈到了第三个业务。我想问一下品牌业务。我们之前看到了Peyton Manning。你能谈谈Johnston and Murphy以及该品牌目前的定位吗？
当然。Johnston and Murphy一直以正装鞋业务闻名。疫情后，我们有机会真正重新定位该业务，使其更休闲、更舒适。我们做到了这一点。我们相当大地改变了产品组合。同时，我们也为发展非鞋类品类创造了机会。所以我们有很多服装。我们也有很多非鞋类品类。这约占我们业务的50%。我们一直服务于非常成功的专业人士，主要是男性。我们继续这样做。
我们正在解读什么是合适的。当今专业男性的合适着装和合适鞋类是什么。因此，我们在这方面取得了很多成功。我们非常关注产品，确保我们能够将技术融入产品中。产品以差异化产品。
明白了。是的。
我们能谈谈与Peyton Manning的合作吗？我认为这非常令人兴奋。谈谈它是如何产生的，以及从这笔交易中得到的初步反馈。
是的。产品是一个方面，差异化产品非常重要。我们一直在努力为产品组合注入新颖性和新鲜感。更频繁地推出新品。这是我们今年一直在做的很多工作。今年。除此之外，Johnston Murphy是一个有175年历史的品牌。在我们的目标消费群体中，品牌知名度相当低。在我们的目标消费群体中，大约有30%到35%、40%的人知道这个品牌。所以我们实际上看到Peyton穿着我们的产品，觉得他会是我们的绝佳代言人。他是一个非常真实的人，体现了我们想要展现的品牌的很多。
品牌的元素。所以我们与他达成了协议。我们从10月开始。他从10月开始担任我们的代言人。我们看到了Peyton加入我们业务的直接影响。他出现在我们的门店里，出现在我们的线上，和我们一起上电视。他在Manning cast中谈论我们，而且他经常穿着我们的产品。因此，我们看到门店的客流量增加了，网站的流量也增加了，对未来与他合作的前景感到兴奋。
是的，很难找到比Peyton Manning更受人喜爱的人了。所以这一切都有道理。很好。好了，把所有这些汇总起来。我们花了很多时间讨论潜在的需求和顶线趋势。在我们结束之前，我想听听关于未来利润率和盈利能力的权衡。也许我们可以从毛利率开始，然后谈到营业利润率。
是的，Joe。所以回顾今年，我们每个季度都实现了正的同店销售增长，这带来了显著的销售额增长，也带来了显著的销售、一般及管理费用（SG&A）。正如Mimi所谈到的，我们确实面临来自Shoe业务的利润率压力。还有我们在Genesco品牌集团退出许可业务以及关税压力。Joe，当我们考虑明年时，我们预计我们将收复部分利润率，但可能不是全部。我们确实预计消费者仍会对关税做出反应，而且关税仍然未知。但我们确实预计会有意义地收复这部分。
同时，我们的销售额会降低。我们将继续实现正的同店销售增长。然而，我们的时间差距，在Genesco品牌集团，我们退出Levi许可和Wrangler ramp up之间存在时间差距。然后，当我们致力于Shoe业务的盈利能力改善并努力优化其门店组合时，我们也会关闭一些门店。因此，尽管我们财务业绩的不同杠杆会发生变化，但我们确实预计会推动显著的收益增长。
明白了。
也许我们可以谈谈资本配置。
是的。资本配置，你过去听过我们说过，这些年来我们回购了大量的股票，今天我们也谈到了我们对服务消费者的兴奋，特别是通过像我们的4.0版本门店这样的举措。因此，进入明年，我们将继续向这项业务投资。我们历史上的资本支出约为5500万至6000万美元。进入明年，随着我们继续或可能略微增加4.0版本门店的扩张，我们预计资本支出将保持相同水平。
明白了。
那么，展望未来，我们应该如何看待门店足迹和营业利润率？
是的。所以我们确实认为，如你所知，随着我们继续实施我们的战略，随着时间的推移，我们可以在业务中实现显著的杠杆效应。是的。今年我们每个季度都实现了100个基点的SG&A杠杆效应。正的同店销售增长有助于这一点，我们的成本举措也有助于这一点。我们确实知道，展望未来，我们可以继续在业务中创造这种杠杆效应。因此，随着时间的推移，我们确实相信100个基点对我们的营业利润将是有意义的。可以使我们回到历史营业利润水平，即约1亿美元，这将约占销售额的4%、4%的营业利润率，以及约5至6美元的每股收益。
明白了。
非常感谢你们。这一切都非常有趣。感谢所有内容。
是的，谢谢你，Joe。也感谢今天加入我们的所有人。我想，总而言之，我们的业务确实有很好的势头。Sandra谈到了我们有很大的盈利潜力。我们认为Journeys内部有真正可持续的机会，我们的其他业务也有机会。所以感谢你们的参与，谢谢。
非常感谢。
谢谢。
Sa。本次演示现已结束。请稍后查看存档。