Craig White（首席执行官兼总裁）
Daniel E. O'Keefe（首席财务官）
Heather Cobb（首席销售与营销官）
Paul Carter（Capstone Asset Management）
下午好。各位下午好，感谢大家参加今天的电话会议，讨论Educational Development Corporation 2026财年第三季度及年初至今的财务和经营业绩。提醒一下，本次会议正在录音。今天参加电话会议的有总裁兼首席执行官Craig White、首席销售与营销官Heather Cobb以及首席财务官Dan O'Keefe。今天下午股市收盘后，公司发布了一份新闻稿，公布了2026财年第三季度及年初至今的业绩。
该新闻稿将于今天晚些时候在公司网站www.edcpub.com上公布。在开始准备好的发言之前，我想提醒大家，今天发表的一些声明将具有前瞻性，并受1995年《私人证券诉讼改革法案》保护。由于各种因素，实际结果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。有关公司财务状况的更详细讨论，我们建议您参考Educational Development Corporation最近向美国证券交易委员会提交的文件。接下来，我将把电话交给公司总裁兼首席执行官Craig White。
Craig。
谢谢Alan，欢迎大家参加本次电话会议。感谢大家一直以来的关注。我将从本季度的一些总体评论开始今天的会议。然后我会将电话交给Dan，由他介绍财务情况，之后Heather将提供销售和营销的最新情况，然后我会介绍我们2027财年的计划。在第三季度，我们完成了Hilti综合大楼的出售，这对公司和我们的股东来说是一项重大成就。出售该综合大楼为我们进入2027财年铺平了道路，没有银行限制，这使我们能够执行恢复增长和盈利能力的战略。
我们的计划不是一夜之间就能看到立竿见影效果的改变，而是一项精心制定的长期增长战略。现在，我将把电话交给Dan O'Keefe，由他简要概述财务状况。
谢谢Craig。第三季度财务摘要：与去年同期相比，第三季度净收入为700万美元，去年同期为1110万美元。本季度平均活跃品牌合作伙伴总数为5100名，去年同期为12400名。所得税前收益为1060万美元，而去年第三季度亏损110万美元。剔除1220万美元的大楼出售收益，我们的所得税前亏损为160万美元。本季度净收益总计780万美元，而去年第三季度亏损80万美元。摊薄后每股收益为0.91美元，去年同期亏损0.10美元。
年初至今。
与去年同期相比的摘要：净收入为1870万美元，去年同期为2760万美元。平均活跃品牌合作伙伴总数为6200名，去年同期为13300名。我们的所得税前收益总计740万美元，而去年亏损530万美元。剔除1220万美元的大楼出售收益，我们的所得税前亏损为480万美元。净收益总计540万美元，而去年亏损390万美元。摊薄后每股收益为0.63美元，去年同期亏损0.47美元。现在提供营运资金的最新情况。库存水平从2026财年初的4470万美元降至11月底的3910万美元，通过减少库存产生了560万美元的现金流。
这些现金流已用于支付供应商款项、减少银行债务以及为我们的经营亏损提供资金。10月，在大楼出售后，我们还清了与俄克拉荷马银行的信贷额度和定期贷款。季度末，我们有340万美元现金、80万美元应收账款、3910万美元库存、200万美元应付账款，欠银行0美元。财务更新到此结束。现在我将电话交给Heather Cobb，由她提供销售和营销的最新情况。
Heather。
谢谢Dan。本季度最重要的里程碑之一是推出了Gathered Goods，这是我们重新构想的筹款计划。该计划代表了战略和执行方面的重大转变。与我们之前的“Card for a Cause”筹款活动不同，Gathered Goods的特色是内部设计和创建的定制产品，使我们能够更好地控制质量、故事讲述和品牌一致性。从财务角度来看，这也带来了更高的利润率，在当今成本敏感的环境中这一点越来越重要。该项目同样重要的是嵌入其中的在线机会。Gathered Goods允许个人和组织进行数字筹款，将范围扩展到单一活动或社区之外，并使支持者更容易参与。
虽然还处于初期阶段，但该计划为我们实现可扩展的现代筹款奠定了良好基础，并为未来几个季度更广泛的参与打开了大门。本季度还包括我们的黑色星期五活动，我们称之为“图书星期五促销”，这是一场大规模的全站促销活动，仍然是我们第三季度营销策略的基石。图书星期五在客户和品牌合作伙伴中引发了强烈的参与度，强化了我们产品目录的价值以及我们通过适时、广泛的促销活动激发热情的能力。虽然折扣驱动的活动不是我们的优先事项或首选策略，但在假日季节期间，这次促销仍然是重要的知名度和销量驱动力。
谈谈业绩本身。虽然品牌合作伙伴数量的下降是显著的，并且在营收中得到了明显反映，但重要的是看看数据表面之下告诉我们的信息。首先，收入的下降与品牌合作伙伴数量的下降不成比例。这告诉我们，仍然活跃的品牌合作伙伴实际上比近年来更有生产力和参与度。我们看到的临时或不活跃参与者减少，而真正活跃的销售者比例更高。其次，当我们专门查看我们的领导者级别时，其下降速度远不及整体领域的下降速度。
从历史上看，领导者是我们最忠诚的群体。他们是那些在充满挑战的周期中坚持不懈、调整方法并在条件不理想时继续建设的人。同样重要的是，领导者也是新品牌合作伙伴招募的主要驱动力。他们的相对稳定性让我们有信心，虽然现在的领域可能较小，但未来增长的基础仍然完好。总之，本季度反映了一个处于转型期的业务，规模较小但更专注、更具韧性。我们正在投资像Gathered Goods这样的计划，以提高利润率、质量和可扩展性，维持强劲的季节性促销时刻，并看到令人鼓舞的迹象表明我们的销售团队高度参与且以领导者为驱动。
展望未来，坚定的领导者基础、更具生产力的品牌合作伙伴以及战略性的计划创新相结合，让我们有理由对未来的道路感到乐观。Craig，我把电话交回给你。
谢谢Heather和Dan。正如Dan所提到的，随着大楼出售的完成，我们还清了所有银行债务，这将对我们的现金流产生每年约100万美元的积极影响。虽然过去几年在银行限制下经营业务面临挑战，但我对我们今天的处境以及2027财年及以后的增长计划感到兴奋。自2024财年以来，我们不得不优先考虑现金。虽然我们需要执行一项增加销售额从而增加现金的计划，但我们正更加专注于增加我们的品牌合作伙伴账户。
银行限制所必需的行动给我们的销售团队发出了危险信号，他们一直焦虑不安，等待看会发生什么。活动减少的一个主要因素是缺乏让他们兴奋的新产品，因此无法与客户群分享。随着大楼出售的临近，我们制定了分保守阶段的重新订购和新标题购买计划。我们准备在完成交易后的几天内执行第一阶段，对一些关键的缺货项目以及几本我们期望能激励客户和销售团队的新标题下达重印订单，为我们的品牌合作伙伴提供另一个帮助建立势头的项目。我们对这些标题将于春末夏初开始到货感到兴奋。
吸引新品牌合作伙伴的另一个关键因素是更新的营销策略。我们知道我们需要适应进入劳动力市场的Z世代在商业机会中所寻求的东西。这些将是对我们现有模式的调整，包括营销中使用的语言、一旦他们激活账户后的入职流程等，但肯定不需要彻底改革。我们仍在努力落实相关措施，一旦最终确定，就可以迅速推进。我们继续专注于一旦限制解除就准备执行增长计划。
Heather已经向大家介绍了其中一项主要企业举措，即我们的在线筹款计划Gathered Goods。我们对该计划的成功推出感到非常兴奋，并且有一些其他令人兴奋的升级和举措将很快实施。此外，我最近成立了一个人工智能特别工作组。我们的一些员工已经开始探索，所以我正式提供了一个合作机会，创造一个安全的空间，看看我们如何能最好地将其作为整体战略的一部分加以利用。到目前为止，我们已经以自动化常规任务的方式实施了它，这可以节省资金。我们对这个起点感到兴奋，并继续共同研究变革性的想法，这些想法将推动我们前进，使我们能够在零售和直接面向消费者的领域竞争。
最后，我要感谢所有股东的耐心，感谢我们的员工为我们的使命所做的辛勤工作和承诺，感谢我们的零售客户和品牌合作伙伴在这个充满挑战的时期的忠诚。看到所有相关人员的韧性，我相信我们有能力共同变得比以往任何时候都更强大。我坚信，凭借我们的员工团队以及通过销售、营销和IT举措制定和实施的战略，我们正从一个强大的位置着手我们的增长计划。现在我们已经总结了一些近期活动，我将把电话交回给操作员进行问答环节。
谢谢各位。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号1。在您的按键式电话上，您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您希望退出提问流程，请按星号2。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自Capstone Asset Management的Paul Carter。您的线路已接通。
太好了，谢谢。各位下午好，新年快乐。我知道您过去曾描述过您的销售团队如何有点袖手旁观，等待公司摆脱与银行的债务。我知道距离你们出售大楼只有两个半月左右，但你们有没有任何证据表明这笔交易已经重振了你们的销售团队，以实现更有成效的2026年？
嗯，我认为正如你所提到的，重振的主要因素之一是引入新标题和重新订购缺货的畅销书。但我们还看到的是领导者晋升活动的增加。这非常令人兴奋。在过去的一两个月里，我开始给所有晋升到高层领导职位的品牌合作伙伴打电话，那里有很多兴奋的情绪。这是我的几点看法。Heather，你想补充一下吗？
不，我的意思是，我同意他的说法，Paul，具体来说，我认为很难说仅仅出售大楼就足以让他们立即重新行动起来。在我们从第一阶段的新标题和重印中进行购买后，我们立即宣布它们即将到来。正如我们与您分享的，春末夏初，我们在12月结束了奖励旅行促销活动，获得奖励的人数与我们预测的预期人数正好一致。我们在1月推出了新的奖励计划。因此，虽然很难说在假期期间，特别是圣诞节和新年期间，我们看到了具体的事情发生，但我们绝对可以说，气氛感觉比以往一段时间略有不同，而且更加积极。
很高兴听到这个消息。然后换个话题。显然，听到零美元债务余额是件好事，但你们有新的信贷额度吗？我知道你们一直在说一旦这笔交易完成，就会建立一个小的信贷额度。
是的，我们正在与几家银行交谈，也在考虑其他一些选择。我们现在的现金状况还可以。我认为我们正在寻找一个未来的银行合作关系。所以我们正在与一些有兴趣的当地银行交谈，希望在未来几个月内落实。
好的，很好。谈谈你们的资产负债表。我知道你们的库存价值，我认为它是公司市值的三倍多。所以这对投资者来说显然很重要。我想问几个关于这方面的问题。首先，你们的库存是否针对所有风险（如水渍或虫害等）进行了全额保险？因为我知道有些库存已经在货架上的盒子里放了一段时间了。而且你们的库存是按重置成本还是其他方式投保的？
它是按重置成本投保的。所以你知道，我们账面上的金额就是它的投保金额。所以如果我们在11月底的账面上有3910万美元，那就是它的投保金额，全额重置成本。现在，我们不想谈论任何灾难或其他最坏情况。
是的，说得对。我只是有点想知道，因为我知道，实际上与此相关。我们不是真的损坏了，但我只是在考虑你们库存的性质。我知道你们的大多数标题都是像动物园动物之类的东西，不会过时。但是你有没有感觉到，如果某些标题的销售情况不佳，在三到五年内，你们的库存中有多少百分比可能会过时并因此变得毫无价值？
所以我对此的回应是，我们的记录是，我们有时会为某些标题持有库存超过10年才售罄。而且我们历史上从未减记过库存，也从未，你知道，基本上卸载某个标题或进入剩余市场出售某个标题。这在我们的准备金中有所反映。我们的短期库存和长期库存的准备金都非常少，因为我们的历史表明，你知道，我们通常，你知道，不参与剩余市场，并且没有像你之前提到的那样会过时或不受欢迎的主题。
是的，Paul，除非你知道他们要改变字母表，否则我认为我们相当安全。
好的，很高兴听到这个消息。我想情况就是这样。但我知道，一些投资者的犹豫之一是，如果你持有相对于当前销售额如此多的库存，也许这些库存不值一美元。但显然你们和杂货店之类的公司有点不同。
好的。我知道这会在你们的10Q文件中公布，但你们3910万美元的库存中有多少与Usborne相关？
大约50%。
好的。你能提供与Usborne Publishing关系状况的最新情况吗？我不知道你们有没有谈论过他们。
有一阵子了。
是的，实际上没有变化。Dan实际上每月或至少每季度都会与他们相当于首席财务官的人通话。他们渴望我们回来开始再次订购标题。由于新的分销协议，我们不需要购买他们提供的每一个标题，这对我们来说很好。但是，是的，关系没有任何负面变化。
好的。好的，那太好了。然后最后一个问题，完全是随机的，但关于Hilti综合大楼旁边那17英亩的多余土地，你们的计划是什么？你们只是暂时持有它，还是有更长期的计划？
嗯，这有点像一张王牌。我现在把它放在我的后口袋里。你知道，最近实际上有一些关于它的活动，这很有趣。有些人偶然发现了它并询问。有人向我们提出了开发它的提议。这很有趣。但是，你知道，在那个特定的提议中，我们的回报并不是我认为它可以或应该有的。所以现在我们只是持有它。它可能是我们自己开发的东西，也可能是我们在需要时出售的东西，或者开发它并保留所有权。所以有很多选择。没有必要对它做任何事情，而且它在继续增值。所以我很乐意继续这样做。
好的，太好了。好了，我就这些问题了，各位。非常感谢，祝2026年一切顺利。
是的，谢谢你，Paul。
谢谢，Paul。
女士们，先生们，提醒一下，如果您有问题，请按星号1。
我想我们比以往任何时候都更好地在大家提问之前回答了所有问题。
目前没有更多问题。我将把电话交给Craig White作总结发言。请讲。
谢谢。
感谢大家参加今天的电话会议。感谢大家的持续支持，我们预计将提供关于……不是Hilti出售进展，而是我们的银行关系以及推进我们的增长计划的最新情况。再次感谢大家的参与，我们5月再聊。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。