Serge Saxonov（首席执行官兼联合创始人）
Casey Woodring（生命科学工具与诊断领域）
大家好。感谢各位今天的参与。我是Casey Woodring，来自生命科学工具与诊断团队。欢迎来到摩根大通医疗健康大会。很高兴今天能与10X Genomics的管理团队一同出席。与往常的会议一样，我们将进行40分钟，其中约一半时间是企业介绍，另一半是问答环节。那么，我现在把话筒交给Sergeant。
好的，谢谢。首先，本幻灯片包含我们今天计划发表的前瞻性陈述的重要信息。昨天，我们公布了2025年第四季度及全年的初步业绩。我们全年收入约为5.99亿美元，第四季度收入为1.66亿美元，超出了我们第四季度指引的高端。我们还产生了约4000万美元的现金，使资产负债表上的现金超过5亿美元。我必须说，我真的为团队感到骄傲。去年在很多方面都非常疯狂。我们的多个终端市场都发生了重大动荡。
团队在全年都表现得非常出色。推动业务基本面的关键指标呈现出良好的势头。推出了多款新产品，并真正加强了我们的资产负债表。所以，今天站在这里展望未来，我想说，我们可能处于公司历史上最强劲的位置。回顾公司成立之初，我们创办公司的前提是，这是生物学的世纪，正在发生多个指数级进程，有潜力改变人类健康，真正推动人类状况的进步。
而我们面临的关键挑战是对生物学缺乏基本理解。我们不知道的东西远多于我们知道的。也许我们对生物学的理解只有10%左右。因此，我们在10x的目标，我们的使命是加速对生物学的掌握，以促进人类健康。而实现这一目标的关键挑战在于，生物学非常、非常复杂，说起来容易，但这仍然是一个被严重低估的事实。你必须考虑细胞和组织上无数的分子以各种复杂的动态方式相互作用。
这意味着，要应对这种复杂性，你需要能够在规模和分辨率上对其进行测量的工具。也就是说，要测量大量的东西（规模）和正确的东西（分辨率）。当我们创办公司时，当时的技术确实不允许你做到这一点。它们从根本上存在缺陷。因此，你会错过大多数必要的生物学信息，大多数必要的视角，而这些对于推动理解是必需的。因此，我们成立公司的目的是真正擅长构建技术，构建工具来为生命科学领域的生物学家提供测量手段。这需要在多个不同领域建立深厚的专业知识，并在紧密的多学科协作文化中快速行动，快速开发产品。
我们的理念是思考未来，思考世界的发展方向，未来的开放性问题是什么，然后反向工作，确定需要构建哪些产品以及需要开发哪些技术来服务于这些目标和问题。因此，这种创新引擎，这种快速构建突破性产品并知道构建什么产品的能力，我们将其视为10x的基础能力。它为我们提供了巨大的持续优势，并为我们在生物学世纪展开时带来了许多机会。
首先，我们非常专注于研究工具市场，专注于基础科学研究，以加速基础科学发现。这对我们非常有利，也使我们处于有利地位，可以利用现在开始出现的未来机会，特别是那些与更直接促进人类健康相关的机会。因此，在过去十年中，我们的创新引擎取得了令人难以置信的成果。问题是，它交付了哪些产品和平台？这里需要理解的重要一点是，理解生物学的关键是了解细胞层面的情况。
细胞是生物学的基本单位。直到最近，我们还没有真正的手段用前几代工具在该水平上测量生物学。你取样本，将其中所有细胞的内容混合在一起，然后测量该混合物，这会给你一个平均概况，但并不能真正告诉你底层系统中发生了什么。就像我在幻灯片上展示的类比，这就像试图了解汽车如何工作。但不是实际观察每辆汽车，而是把它们全部碾碎，然后测量总共有多少铝、多少玻璃、多少金属。
但有了我们现在的技术，已经能够大规模测量单个细胞，这实际上为你提供了人类生物学的零件清单。最近，随着空间分析的出现，现在你可以看到细胞和分子在组织中相对于彼此的实际排列方式。本质上，它告诉你所有不同的部分实际上是如何组合在一起的。这确实是非常基础的，因为如果你考虑疾病，几乎所有疾病都以某种方式源于细胞行为的失调。如果你看看我们所有的药物，几乎所有药物最终都是通过调节细胞行为起作用的。
因此，我们将这些平台推向市场。我们发明、开发并商业化了技术，现在允许研究人员进行这种大规模的单细胞和空间分析。我们制造仪器、 consumable软件，为客户提供端到端的体验解决方案，用于分析他们的样本，以观察他们以前无法看到的生物学现象。这些平台还得到了我们在公司内部、商业和运营方面建立的强大能力的支持。我们拥有庞大的全球直接销售团队。我们拥有一流的客户支持，专注于客户成功，这需要在一系列非常复杂的应用中拥有深厚的专业知识。
我们不断收到客户非常好的反馈。我们的NPS（净推荐值）得分非常高。我们还建立了非常复杂的制造和运营能力，以推动质量稳健性、供应链控制和真正可扩展的成本结构。因此，我们现在拥有了一套出色的能力，我们已经扩大了规模，现在正利用这些能力来推动增长和未来的扩张。因此，衡量我们通过所有这些能力建设和推向市场的平台所产生的影响的最佳方式之一，是查看客户实验室发表的论文。
现在，在几乎所有生物学领域、每个治疗领域、每种疾病的高影响力期刊上，已经有超过10,000篇论文。很难想到有哪个生物学领域，我们的客户没有使用这些产品做出基础性科学发现。正如我 earlier 所说，原因在于细胞是生物学的基本单位。单细胞和空间分析是理解生物学的基础。它们是理解健康、理解疾病以及最终如何治愈疾病的基础。现在，让我们更深入地了解每个平台。
首先是Chromium。Chromium是单细胞分析领域无可争议的领导者。它是催化单细胞革命的平台。它适用于解离细胞，为你提供人类生物学的零件清单。该系统以极高的性能、数据质量、易用性而闻名，在所有基准测试中，在所有严格的基准测试中，都以很大的优势胜出。现在有庞大的客户服务提供商、协议、论文生态系统，并支持广泛的应用和分析物。该平台已经取得了很大进展，但在许多方面仍处于起步阶段。
绝大多数可以从单细胞分析中受益的生物学研究尚未这样做。事实上，在过去一年中，我们看到单细胞领域出现了新的兴趣浪潮，这是由新应用、大规模AI项目和转化研究的扩展推动的，势头非常强劲。在很大程度上，这是由我们最近推向市场的新产品推动的。在过去24个月中，我们进行了一系列重大发布，将平台在性能、规模和成本方面提升到了一个全新的水平。
也许这些创新中最具代表性的例子之一是我们最新的Flex检测试剂盒，它实现了一些真正显著的进步。它具有极高的灵敏度、灵活性、稳健性，适用于各种细胞类型、组织、样本类型，在细胞和样本数量方面都具有大规模，并在成本方面也有所突破，成本实际上已接近bulk RNA测序的成本。此外，由于其非常稳健、非常优雅的样本固定方法，它允许分布式和纵向样本收集。事实上，它在FFPE样本中表现非常好，这在几年前甚至是无法想象的。
有趣的是，直到最近，我想说这款产品在某种程度上被低估了。但上个季度，它成为了我们销量最高的检测试剂盒。现在，我可以毫不怀疑地说，它是单细胞分析领域的一场革命。空间分析自然是单细胞分析的补充，对吧？就像我说的，单细胞告诉你零件清单，空间分析告诉你零件如何组合在一起。对我们来说，它包括两个平台：基于下一代测序的Visium和直接在组织中对单个分子进行直接成像的Xenium。两个平台都有各自的优势。
但我们越来越多地看到，我们的客户越来越喜欢Xenium。而且，我看到客户带着对他们所看到的Xenium数据的那种发自内心的喜悦来找我的次数真的非常惊人。我不确定我是否见过任何产品有这样的情况。在我们的历史上，我们有过一些非常成功的产品。与单细胞一样，这里有庞大的客户、论文、资源生态系统。这些产品具有最佳的性能、最佳的数据质量。在各种基准测试中一次又一次地得到证明，支持各种各样的应用，并且具有出色的工作流程和易用性。
关于空间分析，需要理解的是，从本质上讲，生物学最终是关于测量分子、细胞和组织。通过空间分析，第一次可以同时测量这三者，这意味着它实际上是以前分离领域（分子生物学、细胞生物学、组织学）的 culmination 和融合。这确实是我们测量生物学的未来。对于我们的许多客户来说，未来已经到来。他们夜以继日地运行他们的Xenium。只是未来的分布还不均匀。我们认为，我们的工作和责任是将这一未来带给世界各地的所有客户和潜在客户。
我们特别兴奋的是继续推进我们的创新引擎。空间分析领域还有很大的创新空间。展望未来，我们打算利用我们的研发能力为客户提供越来越多的价值，测量更多的生物学信息，提高规模，提高易用性，继续降低成本。产品创新一直是并将继续是我们市场增长和扩张的基础。我想说，如果你看看过去两年，我们取得了巨大的阶段性进步，这使我们能够很好地推动现有客户的普及和扩张。
现有产品也使我们能够很好地推动转化研究的扩张。目前最令人兴奋的增长领域之一是为AI生成大规模数据集。事实上，我们都知道，由于AI的进步，世界正在经历一场巨大的革命。人们往往不太了解的是，我们测量生物学的能力、测量技术也在发生一场平行的革命。这两场革命实际上是非常互补的。AI在改变对生物学的理解方面具有巨大潜力，但它需要的关键东西是数据。
而生物学数据的潜在规模本质上是无穷无尽的。你只需要能够实际收集这些数据的工具，大规模地收集这些数据。而这正是我们所做的。我们构建了测量工具，生成数据，大量数据，以及恰好是测量正确生物学所需的正确数据。相反，对于我们来说，当我们构建技术、构建工具时，最大的障碍是你可以测量很多关键的基础生物学信息。但从这些测量到洞察，正是AI的进步真正擅长的事情。
可以说，AI在生物学领域最伟大的成功是在蛋白质折叠领域。展望未来，很明显，下一个前沿将是破解细胞密码，以了解是什么决定了细胞对健康和疾病变化的反应。这最终可能是科学和医学领域最大的突破，并有望将生物学的世纪压缩到短短几十年内。宏伟的愿景。这将如何发生？在过去两年中，有许多备受瞩目的出版物阐述了为生物学构建基础模型的愿景，最终目标是在计算机中完全模拟细胞和组织。
这就是“虚拟细胞”一词所指的。实际上，有充分的理由认为AI是生物学的正确表征。我们能够思考这些提议、这些愿景的原因，正是我们在技术上取得的进步，以提高规模、降低成本、现在能够生成非常大的正确类型的数据集。我还想指出，这实际上是我们思考研究方式的一个重大转变。第一次，AI实际上成为了数据生成的驱动力。
它不再是你在生成数据后用于完成分析的工具，而是本身成为推动科学的数据需求生成器。为这些模型提供数据的很多是观察性的，测量大量的细胞、大量的样本、大量的人群。这给你提供了很多关键信息。这些模型在许多任务中都非常强大。但真正改变游戏规则的是来自扰动实验的数据。这些扰动可以是任何影响细胞状态的因素。
这里展示的是一种特别流行的方法，基于CRISPR的Perturb-seq，你靶向特定基因，改变它们的表达，然后观察这些变化在整个系统中的影响。你也可以使用表观遗传修饰剂、化学物质、药物、传统药物库。这是一种非常强大的方法，因为它不仅告诉你细胞在做什么，还告诉你是什么导致了什么。它解决了因果关系。从工业角度来看，它在实践中也非常有用，因为它能够快速发现高质量的药物。这就是为什么这些方法也引起了生物技术和制药公司的极大兴趣，确实有望改变药物开发。
因此，我们最近看到了这类项目的巨大浪潮。它们的数量和规模都在增加，从分析数万个细胞到数百万个，现在假设在这些实验中分析数十亿个细胞。你可以在出版物中看到这一点，你也可以看到生物制药和制药公司正在进行的投资。事实上，由于这些扰动实验的力量，“虚拟细胞”一词现在通常特指从扰动数据集构建的AI模型。现在，如果你考虑要使所有这些努力成为现实需要什么，有几件事。
首先，你需要非常大的规模。这是AI的关键，对吧？大量的细胞和多种细胞。我想说，没有什么能比得上Flex和我们其他解决方案的吞吐量。其次，你真的需要稳健性和易用性，需要跨条件、类型和工作流程生成大量数据。你不能使用那种只有部分时间有效的东西，因为这会破坏这些项目的整个目的。第三，你真的需要高质量的数据，这是基础，高灵敏度来测量你的扰动，测量这些扰动的影响，高细胞回收率以确保你实际上在测量你放入的细胞。
就像AI中的许多事情一样，输入垃圾，输出垃圾。这些是大型实验，是大型项目，你不能不确保最终得到的是最高质量的数据。具体来说，我们一直在努力构建能够明确满足这些需求的产品，而不仅仅是我们自己说。在过去一年中，我们宣布了多个合作伙伴关系，更多的客户正在扩大规模，申请进行更多实验。反馈非常好，我们知道更多的事情正在进行中，这只是开始的浪潮。
事实上，今天我们宣布与癌症研究所建立合作伙伴关系，以构建一个大规模数据集，我们称之为发现引擎，以加速免疫疗法的进展。其理念是创建一个控制良好、稳健、高质量的数据集作为基础资源，以了解药物反应机制，开发新疗法，最终为合适的患者提供合适的药物。因此，我们对这一合作伙伴关系感到非常兴奋，不仅因为它将实现非常复杂的AI，还因为它有望为显著改善患者护理奠定基础。
这实际上引出了我的下一个观点，也是我们在市场上看到的下一个主题，即过去一年中我们的产品在转化研究中的采用一直是一个重要主题，并预计将成为未来的巨大增长驱动力。这有三个原因。从根本上说，在许多领域，如癌症免疫疗法，我们有越来越多的疗法，但对哪些疗法应在何时给予哪些患者没有很好的理解。我们迫切需要生物标志物。我们需要反应的特征。我们需要实现精准医疗。
同时，科学文献中出现了越来越多的证据。你也可以从基本原理推理，单细胞和空间分析是找到关键生物标志物以开发这些特征的正确技术。第三，我们的产品在过去几年中取得了巨大进步，现在非常适合在转化领域进行这些大型队列研究。原则上，单细胞和空间分析在转化研究中一直很有前景，但直到最近，它们的能力在很大程度上局限于基础科学研究。现在，许多这些障碍已经得到解决。
我们的产品适用于FFPE样本、全血，采用分布式样本收集模式。现在这很简单。重要的是，它们具有巨大的规模和成本优势。工作流程变得更加容易，所有这些都是最近发生的。现在，进行这些大型队列研究以发现药物靶点、生物标志物和治疗反应特征变得很简单。这正是我们的客户一直在做的事情。许多跨不同适应症的转化项目，扩大研究数量和适应症数量。他们希望了解生物学，发现生物标志物，并真正实现精准医疗，许多人着眼于开发临床诊断。
转化研究也是生物制药采用的重要驱动力。单细胞空间分析在整个药物开发过程中都有大量用途，从靶点识别到药物发现，再到临床前和临床试验。有很多令人惊叹的用例示例。但到目前为止，我们主要专注于发现的早期阶段。但在下游进入药物开发的后期转化阶段有更大的机会，在这些阶段，生物标志物策略变得重要，告诉你哪些患者会对药物有反应，哪些会有毒性，从而显著提高成功的几率。因此，这是我们未来将更多关注的地方，既是因为有需求，也是因为技术能够满足这一需求。
现在，随着这一转化浪潮的兴起，我们开始听到越来越多的客户有兴趣最终将这些技术部署到常规患者护理的诊断中。实际上，有医生来找我们，要求对他们的患者进行单细胞空间分析。因此，从我们从基本原理看到的一切来看，我们相信未来单细胞和空间分析在诊断应用方面有巨大潜力。为此，需要发生两件关键事情。你需要生成稳健的临床证据，并且需要在临床中部署这些工具和技术。
为了实现这一点，我们将采取两条路径。第一，我们将继续支持我们的客户，一如既往，a）帮助他们生成临床证据，b）与他们合作，以便在未来实现技术的临床部署。同时，我们相信我们处于独特的位置，可以自己加速一些影响最大的诊断的到来，因为凭借我们在技术开发、应用理解、研究市场的实际地位（我们看到未来的发展方向），以及我们运行这类临床研究的效率和成本效益，还有非常经济高效地建立CLIA实验室的能力。
因此，展望未来，我们将着手为特定应用生成临床证据，并建立我们自己的CLIA实验室。特别是，有两个重要的诊断应用让我们非常兴奋，我们将与合作伙伴一起开发。首先，最自然的可能是肿瘤学，最近越来越多的文献中，人们运行单细胞和空间分析来分析肿瘤样本，以找到药物反应的生物标志物。因此，我们越来越清楚信号存在，需求也在增长。我们看到了与大约10、15年前肿瘤学领域的类比，当时NGS检测方式的出现是为了支持当时新一代的突变靶向治疗。
现在，我们有了新的一波所有这些新的疗法，它们靶向细胞和组织中的特定表达标志物。抗体偶联药物（ADCs）、双特异性抗体、T细胞衔接器、免疫治疗药物、放射性配体疗法。所需要的是新一代的测试，可以全面评估所有这些标志物的水平和肿瘤微环境的状态。10x处于提供这些测试的理想位置。因此，我们看到未来的临床工作流程如下所述，患者样本被送到10x，使用单细胞和空间分析进行分析，然后生成临床报告，以支持肿瘤学家优化选择这些疗法。
当然，癌症只是许多可能改善患者护理的领域之一。特别是，自身免疫性疾病是美国和世界各地发病率和死亡率的一个巨大原因。在过去10、20年中，在将疗法推向市场、靶向不同生物途径方面取得了巨大进展。但同时，在为个体患者定制这些疗法方面，精准医疗方面并没有太多进展。有很多猜测。医生们只是盲目行事。同样，我们认为10x处于利用单细胞解决这一差距的理想位置。
这里的想法再次如幻灯片所示，你对患者血液进行常规的单细胞采样。你可以在患者护理期间使用单细胞测量疾病和药物靶点途径。临床医生现在将能够看到患者病情的生物学基础。现在他们将能够选择正确的疗法，看到该疗法的效果，然后在必要时改变治疗方案。我们的目标是为自身免疫性疾病带来新的护理标准，用精准和清晰取代所有这些猜测和不确定性。
当然，我们如何实现这一未来？显然，主要驱动因素将是临床、稳健的临床证据生成。因此，我们正在与领先的学术医疗中心合作生成该证据。今天，我们非常兴奋地宣布我们的前两项合作。一项支持这两个应用中的每一个。首先，我们宣布与丹娜法伯癌症研究所合作开展肿瘤学应用。其次，我们宣布与布里格姆妇女医院合作开展自身免疫性疾病研究。我们预计未来会有更多合作，继续在这些适应症中扩展项目。
正如我所提到的，我们将建立一个明确的实验室，以支持从这类合作中产生的测试的临床部署。现在，我想用两个想法结束。首先，作为一家公司，我们处于非常强大和特权的地位。拥有无与伦比的创新引擎、非常出色的产品组合、非常令人兴奋的市场、规模化的组织和非常强大的资产负债表。其次，从更宏观的角度来看。世界正处于一个非常独特的时间点。AI和测量生物学的技术都取得了快速的平行进展。
这为科学发现的快速加速和这些发现的部署创造了条件，以从根本上促进人类健康。我们创办公司的前提是这是生物学的世纪。现在，我们有机会将一个世纪的进步压缩到未来十年或二十年。谢谢。
感谢您的概述。也许我们可以深入了解昨天的预先公告。您看到仪器和耗材都推动了稳健的收入增长。那么，您能否带我们了解一下本季度的一些增长驱动因素。您是否看到了任何预算冲刺，以及客户的购买行为与您的预期相比如何进展。
是的，我至少可以先开始回答这个问题。我们确实看到了一些未预料到的预算冲刺。所以我认为当我们在第三季度之后召开电话会议并给出第四季度指引时，我们说，嘿，看，我们预计不会有大的预算冲刺。我们肯定看到了一些，主要是在我们业务的资本支出方面。所以这是很大一部分原因。有趣的是，其中很多真的是在最后两周左右出现的。我的意思是，所以这有点像是，我猜是比正常典型的冲刺时间更晚。
我们会在11月，甚至12月初看到迹象。这次真的是在季度末才开始看到这种增长。所以这是其中一部分，就像我说的，主要是在我们业务的资本支出方面，环比增长接近30%，超出了我们的预期。我想指出的另一件事是，Serge刚刚花了一些时间谈论单细胞产品组合。我们看到了非常好的客户势头，非常好的采用率，特别是在新的Flex检测试剂盒中，但在整个产品组合中都是如此。然后空间耗材，在这一年中以十几%的速度增长，本季度也表现非常强劲。
同样，我认为空间方面和单细胞方面看到的更多是基本的潜在增长，同时也受到一些预算冲刺的推动。
好的，这很有帮助。也许再深入了解一下本季度仪器安装的动态。我想今年你们已经售出了超过6,400台累计Chromium仪器和1,500台空间仪器。那么，现在到2026年，客户增加仪器的意愿最新情况如何？
嗯，你看，仪器市场环境仍然非常具有挑战性。我的意思是，我想我们已经，我们已经谈论这个好几年了。我想说25年比前几年明显更糟。我认为这在全球范围内确实如此，资本设备预算一直在收紧。在美国和学术市场显然是如此。这一直非常具有挑战性。所以，团队在驾驭这种环境方面做得非常出色，在部署这些仪器方面很有创造力。
但我认为，在客户进行大型资本支出投资方面，环境仍然非常、非常具有挑战性。
好的，也许关于能见度。去年第一季度，你们停止提供全年指引，转而只提供提前一个季度的指引。真的，关于能见度有限的问题。您预计能见度何时会改善，您是否预计今年会在某个时候重新启动全年指引？
所以你是在寻求关于指引的指引？我想说，我们对最近与客户的对话中看到的情况感到鼓舞。我的意思是，我认为这是我们取消全年指引并转向季度指引时谈到的事情之一，这真的是关于我们与客户的联系以及我们从他们那里获得的输入。因此，我们目前的计划是在召开第四季度电话会议时恢复全年指引。当然，当我们这样做时，我认为去年正是Doge公告发布的时候。
是的。所以我的意思是，当然，我们的意图是提供全年指引，除非出现像去年年初我们看到的那种疯狂情况。
好的。上个季度您提到您预计2026年上半年看起来与25年下半年相似。您刚刚谈到了一些您在发表该声明时可能没有预料到的预算冲刺动态。那么您能否提供更多细节说明这意味着什么？然后我很想听听您指的是收入还是更广泛地谈论整体终端市场动态。是的，请讲。
是的，所以我们谈论的是更广泛的市场动态，而不仅仅是上半年的收入看起来像下半年的收入。所以这真的只是，我认为这是我们的一种说法，看，我们没有看到任何根本性的转变，同样，我们将看看一切如何解决。你知道，对于NIH预算，显然我们在美国学术和政府账户方面有很高的敞口。因此，我们的预期再次，你刚才提到了一个例外，那就是我们在第四季度看到的预算冲刺。除此之外，基于客户的能见度、我们在全球范围内以及与生物制药客户的对话，我们预计今年上半年从宏观角度来看，与去年下半年相当。
好的。关于美国学术和政府方面。我想大多数人都假设NIH预算将持平，但今年我们看到了多年资金和拨款支付的动态被冻结和搁置。那么，目前与学术和政府客户的对话情况如何？您是否仍然看到很多犹豫？明年的情况看起来是否更光明？
嗯，我不太想说情况看起来明显更光明。我的意思是，在过去几个季度中，我们一直处于这种情况，与去年上半年相比，情况没有那么糟糕。但同时，客户还没有恢复稳定和清晰。对吧。所以我认为总体情绪比以前好，但仍然存在很多不确定性，以及围绕政策环境以及资金实际如何分配的不确定性。
好的，也许谈谈空间分析。过去几个季度您提到空间耗材持续强劲，听起来第四季度这种情况仍在继续。您能否讨论一下这种兴趣的来源，您在哪里看到了最大的势头，无论是Visium还是Xenium，以及真正推动增长的因素是什么？
是的，我的意思是肯定的，Xenium一直表现非常好。我在我的发言中特别指出了这一点。当我们首次进入市场时，我们的理念是确保客户拥有全方位的应用技术来支持他们的空间分析。现实是，没有人真正知道什么最适合什么应用。越来越清楚的是，使用组织中单个分子直接成像的Xenia方法为人们推动研究提供了最佳的数据，并且绝对是一个重要的驱动力。
就像我说的，现在有很多很多客户以非常高的速度运行这些设备，并从中生成惊人的数据。所以对Xenium感到非常兴奋，它现在确实是空间增长的引擎。
好的。在去年的AGBT会议上，你们推出了Xenium RNA和蛋白质，于第三季度开始发货。您能否讨论一下该产品的机会以及到目前为止的初步客户反馈？
是的，所以这是我们首次在Xenium上涉足蛋白质和RNA。我们推出了Nino肿瘤学 panel。这是一组要测量的蛋白质，28种蛋白质。重要的是，它仍然在同一个切片上。这是以前真正不可能实现的。真正的多组学，我认为我们一直在了解的一件事，再次，很好的反馈，我们强调的是实际且稳健的多组学，尤其是在转化应用方面，因为当人们谈论多组学时，它最终往往是这种宏大的、令人兴奋的、也许在科学上的一系列实验，但并不真正适合实际使用。
因此，我们进行了优化，以实现从根本上简化的工作流程，为你提供惊人的数据，但它非常实用且可扩展。因此，从最初的panel获得了很好的反馈。并且，展望未来，我认为有很大的机会扩展我们可以通过这种能力提供的标志物范围和panel范围。所以对此感到兴奋。这仍然只是第一步，但初步反馈非常积极。
好的，也许转向单细胞，谈谈竞争。我们看到该市场和多组学市场的竞争日益激烈，更多的参与者争夺类似的研究资金。您能否分享一下您如何应对这种竞争格局？是什么让您对这两个领域产品组合的长期发展轨迹充满信心？
是的，我的意思是，我想说首先，单细胞领域一直存在竞争，尤其是当你回到它的开始阶段，现在很容易忘记这一点。但实际上竞争非常激烈。多年来，竞争对手来了又走，我们的北极星一直是产品创新和为客户提供最佳价值。这就是为什么我们在每一次迭代中都获胜。我想说，现在很明显，当你回顾过去两年的过程时，我们显然在获胜，有很多新进入者带着巨大的承诺进入市场，客户对他们进行了试用等等。
总的来说，我想说，在竞争环境方面，我们现在处于比过去两年任何时候都更好的位置。我们的产品在多个方面都明显领先于竞争对手。传统上，关于我们的产品有成本方面的争论，但随着我们推出的所有产品，这一争论已经被消除。所以我们对现在的定位感到非常满意。再次，产品开发创新一直是我们的北极星，我认为我们现在从客户那里得到的反馈与此高度一致。
好的，
战略。
也许我们还有几分钟时间。有一个问题。您谈到了AI如何有潜力解锁单细胞研究中的大型项目。随着对AI建模和构建大规模生物学模型的兴趣日益浓厚。您与Anthropic有合作关系。您能否详细说明您如何设想AI进一步增加对单细胞的需求，以及这将如何支持数据的扩展并真正推动对更先进细胞模型的需求？
是的，所以实际上有两种方式，它们实际上相当不同。从长远来看，它们可能会开始融合，但具体到我们与Anthropic的合作，这是关于构建代理AI来帮助下游分析。所以你生成数据。传统上，人们进行实验并完成分析周期、获得资助以及所有这些数据分析的最大瓶颈。你一次又一次地听到。世界上只有这么多生物信息学人员，这是最大的瓶颈。
代理AI以及我们与Anthropic在云端所做的事情是朝着这个方向迈出的第一步，实际上应该非常好地解决这种瓶颈。我的意思是，你可以看到这些代理已经能做什么。这令人兴奋。所以我们对这里的潜力感到非常兴奋。我认为我们肯定将其视为未来的一部分，它将成为从数据到见解、到论文、最终到下一个实验的不可或缺的一部分。另外，正如我 earlier 提到的，还有一种新的、不同的范式，你现在通过创建越来越大和越来越复杂的AI模型来推动科学进步。
这些模型本身成为进行科学研究的需求驱动力。同样，它们对数据的需求本质上是无穷无尽的，而我们的工具往往从中受益匪浅，因为它们是你可以生成大量数据的手段，重要的是正确类型的数据。因此，我们确实将这视为一个巨大的，不仅仅是当前的浪潮，而是一个巨大的长期趋势的开始。
好的，也许最后一分钟，我想谈谈Scale Biosciences交易。您提到此次收购不会对去年剩余时间的收入或运营支出产生重大影响，但对于2026年Scale的贡献，您目前有什么预期，以及该业务的哪些能力让您感到兴奋？
是的，我的意思是，就能力而言，我们之前已经谈过，我们所做的很多事情最终都是关于规模，以及扩大实验规模，Scale的团队发明了很棒的技术，有一些非常好的能力，非常自然地属于我们的Chromium产品组合，因此这现在是我们产品开发战略的关键部分，随着时间的推移，我们将公布更多相关内容。至于财务影响，现阶段影响很小。
是的，好的，很好，我们只剩下30秒了。有什么结束语吗？目前关于10x的故事，最被误解的是什么？
嗯，我认为重要的是要认识到我们现在所处的位置，就我们的技术栈和我们的。[突然结束]