Emmanuel Ligner（总裁兼首席执行官）
Brent Jones（执行副总裁兼首席财务官）
Casey Woodring（摩根大通）
好的，非常好。欢迎各位。感谢大家今天参加我们的会议。我是Casey Woodring，来自摩根大通生命科学工具和诊断团队。欢迎来到本次会议。很高兴Avantor管理团队能够参加。我们有首席执行官Emanuel Ligner、首席财务官Brent Jones。他们将进行公司演示，然后我们将进入问答环节。那么，Manuel，接下来交给你。
谢谢。Casey，早上好。感谢你邀请我们参加摩根大通会议。我来这里大概有10多年了，但这是我第一次做演讲。所以，现在能和大家谈论这家伟大的公司Aventor，我感到非常兴奋。正如Casey所说，我和Brent Jones一起参加。我们的首席财务官将在15到20分钟的公司介绍后回答一些问题。但同时，我们的投资者关系团队代表Heli Hozak也和我们在一起。如你们所知，我的整个职业生涯都在生命科学行业度过。
通用电气医疗集团、通用电气生命科学、Sativa，当然还有我之前的雇主Celva Healthcare。今天，我非常兴奋地和大家谈论Aventur。在我们开始之前，有一个简短的免责声明，我相信你们都非常清楚。在我的演讲和问答环节中，我们将展示一些前瞻性陈述，这些陈述反映了我们当前的观点，但不保证未来的业绩。此外，演示中还包括非公认会计准则计量。非公认会计准则计量的调节表包含在附录中。今天，我的目标是以简单的方式向大家介绍Aventur，分享我对生命科学，特别是对Aventur的热情。
20多年来，我一直以客户、供应商的身份与Avantor、VWR以及所有其他品牌合作。实际上，从2004年1月10日开始。这家公司有着坚实的基础和悠久丰富的传统。这是一项全球性业务，通过科学家们的日常工作（即研究、开发和制造）为全球数千名科学家提供支持。我们的产品和服务嵌入客户活动的每个阶段。你们知道，我在通用电气工作了10多年，杰克·韦尔奇有句名言：如果你不是第一，不是第二，就别费心了。
让我来介绍一下这些品牌。VWR是我们的分销品牌，在欧洲排名第一，在美国排名第二。Master Flex在高质量 tubing 和用于研究及工业流体传输的泵系统方面排名第一。J.T. Baker在生物加工化学品方面排名第一，new SIL在人体植入物方面排名第一。高纯度硅胶以及这些坚实的传统和令人难以置信的品牌、令人难以置信的产品。你们知道，我们为他们提供服务，我们的覆盖范围非常广泛。我们的业务覆盖并服务于180多个国家的300,000个客户地点。我们为所有前20大制药公司供货。
就其性质而言，我们的产品和服务具有很强的粘性，这意味着业务的重复购买率非常高。消耗品每天都在使用。我们的高质量产品设计用于客户的流程中，并在那里长期存在。最后，这是一项拥有惊人现金流的业务。在过去三年中，我们的自由现金流转化率达到100%。现在，当我这么说时，我相信今天所有的听众都会同意，虽然我们有坚实的基础，但仍有很大的改进空间。
而且我相信你们都会同意，我们当前的股价没有反映出inventor平台的长期价值。如你们所知，我去年8月加入公司，四个月后，在10月我们公布第三季度业绩时，我也向大家介绍了复兴计划的启动。复兴计划现在已经进行了10周，今天除了向大家介绍公司的一些情况外，我还想告诉大家我们在复兴计划中正在做什么、进展如何以及我们的承诺。快速回顾一下我们10月份启动的复兴计划。
它涉及加强市场战略、改进制造和供应链组织、重新聚焦我们的产品组合、通过简化流程、赋能团队来降低成本和节省开支，以及加强组织的人才建设。在过去的10周里，我们行动迅速，我们成立了复兴管理办公室和项目管理团队，实际上，今天幻灯片上看到的每个支柱都是由我的团队高管领导的。这仅仅是个开始。工作量很大，但未来有很多机会。
我们对复兴计划能给组织带来的影响感到非常兴奋。我将进一步详细介绍我们已经采取的步骤、正在做的事情以及对今年剩余时间的期望。我喜欢这张图片。我喜欢这张图片，因为它简单地展示了我们是谁。一方面，我们向世界各地的实验室分销轻型消耗品和设备。另一方面，我们制造用于生命科学医疗技术应用的专有产品。一方面，你有与产品无关的渠道。
另一方面，你有与渠道无关的产品。复兴计划中我们的市场战略支柱（顺便说一下，我亲自领导）的目标是调整我们的市场策略，确保每项业务、每个产品、每项服务都以最有效的方式销售。以正确的方式触达客户。我们专注于五个关键点：客户服务、商业效率、市场营销、销售和人才。现在，我想更详细地介绍一下vwr，更详细地介绍产品，并举例说明我们在复兴计划中为公司的这两个支柱所做的工作。
正如我一开始所分享的，VWI是全球领先的分销商。在欧洲排名第一，在美国排名第二。它成立于1852年。它有着悠久的传统、良好的品牌声誉，以高质量的服务和产品交付速度而闻名。我们通过全球400个配备专业基础设施的分销中心实现这一点。我们提供的服务质量确实广受赞誉。它有三个支柱。首先，自有品牌，有5,000多家供应商为我们提供带有PWR标签的产品。
这为我们的客户提供了替代选择。当然，我们还供应来自世界顶级和最知名供应商的数百万种SKU。这里只列出了几个名字，但我们为这些优秀供应商提供的一项重要服务是让他们能够利用VWR的丰富资源。最后，我们提供真正的增值服务。我们有2,000多名员工在客户的工作台上与科学家一起工作，确保科学家专注于他们最擅长的事情——科学。这些服务的目标是为科学家节省时间。
那么，复兴计划对vwr的市场战略有什么作用，我们正在做什么？首先，在过去两天里，我会见了许多供应商、客户，当然在过去四个月里还会见了许多我们的员工，每个人都把这个渠道称为vwr。所以我们要做的第一件事是重新推出。VWR作为Aventur的分销渠道。我们将在下周美洲销售会议上这样做。并且我们将在这一年继续推进。这个品牌非常具有标志性，认知度很高，我们需要充分利用它。
我们在12月——不知道你们是否记得在第三季度收益报告中，我们谈到了我们的电子商务平台表现未达预期。好吧，在12月，我们已经推出了电子商务渠道的第一次更新。这只是开始。还有更多更新即将推出，我们承诺在2026年投入1000万至1500万美元，以真正打造一个客户心目中顶级的、完美的客户界面电子商务平台。我们的营销团队也在与供应商合作，重新创建营销工具和工作流程。
分销商对客户的好处在于，我们能够为客户的应用提供完整的工作流程，将许多不同供应商的产品捆绑在一起。最后，团队正在努力为战略供应商和战略客户提供关于这些消耗品和设备到达全球300,000个客户地点的良好可见性和分析。因此，这关乎更好的客户服务，更好的客户体验，真正将客户置于VWR的中心，以扭转这个伟大产品品牌的业绩。现在让我们谈谈我们的产品。
除了VWR分销业务外，我们当然还提供制造特种产品、高质量产品GT Baker高纯度化学品。这家公司成立于1904年，享有极高的声誉。这关乎客户的可重复性和批次间一致性。Master Flex流体处理公司。正如我所说，在泵研究和流体管理方面的定位非常好，排名第一。我将解释这两个品牌和两条产品线如何真正帮助我们的瓶加工业务。最后是用于人体植入物的new seal高纯度硅胶。这些产品的复兴计划是利用我们的科学家。当我们深入客户，在工作台上与客户一起解决他们的挑战，为他们带来解决方案，改进他们的流程，使他们的流程更好时，我们就为客户创造了价值。
因此，这关乎客户亲密关系，关乎商业效率，关乎利用这些强大品牌进行营销。但这也关乎依靠强大的供应链。关乎提高准时交货率，关乎缩短交货时间，最终更好地为客户服务。如你们所知，我在Sativa和通用电气生命科学公司领导生物加工业务时，花了很多时间。我坚信Aventur拥有差异化的产品组合。这种差异化真正来自我们的化学品组合。如你们所见，这张幻灯片内容很多。但我们的化学品组合确实被客户使用，并提供从流程开始到结束的高质量纯度化学品，贯穿整个加工过程。
然而，在过去四个月的入职过程中，当我被与Sativa、thermal、replay、gen、Sartorius进行比较时，我有点惊讶。因为我们有差异化的产品组合。我们没有细胞培养基，没有细胞系，没有过滤设备，没有生物反应器，没有大规模色谱柱，我们有差异化的产品。正是这些化学品与master flex流体管理相结合，提供了独特的差异化优势。如你们所知，当客户制备缓冲液时，他们通常会收到大桶的化学品，然后用勺子、大铲子从一个地方舀到混合器中。
我们位于新泽西州布里奇沃特的创新中心的团队结合master flex进料管理和J.T. baker的化学品，创造了一种独特的差异化即用型、即分配袋。这是一种独特的产品，具有差异化，展示了一方面化学品和另一方面流体管理的优势。这关乎真正增强流程整合。关乎降低我们客户员工的污染风险和安全。它们提高了效率。所以再次记住差异化，这是一项消耗品业务，不受资本周期影响，并且是嵌入客户流程中的产品线。
所以我只是想确保与大家分享这一点，因为这是我非常了解的领域。好的，让我们回到复兴计划。复兴计划中还有其他四个支柱，均由不同的高管领导。我将从人才支柱开始，由我们的首席人力资源负责人Brittney领导。我们行动非常迅速。你们已经看到，我们聘请了Mary Blaine，她曾是通用电气医疗集团和Saitiva的员工。她拥有领导大型制造业务的丰富全球经验，并且已经在行动了。她加入公司才10周，但已经确定需要投资约2000万美元用于一些设备，以确保我们提高可靠性。
但她和她的团队已经在制定长期制造路线图，这将给我们机会简化供应链，利用我们现有的设施，并降低成本。所以这是关于左上角的制造战略。抱歉，我开始谈论Brittney负责的人力资源，但那是Mary，我们非常高兴她的加入。回到人才方面，我们也处于招聘首席信息官、首席数字官的最后阶段。我们有一位新的投资者关系负责人将于2月1日加入我们。
我们还在实验室服务部门和生物加工部门招聘了许多人才。当然，在VWR渠道的化学品业务方面有了新的领导者，还有人将领导我们的供应商关系，这非常重要。所以在过去10周里，人才方面已经做了很多事情。制造业方面也有很多事情在进行中。需要2000万美元的投资，整个工厂正在开发中。Brent领导我们的产品组合优化。如你们想象的那样，已经进行了大量分析，做出了很多决策，很多事情已经在进行中。
我不会分享太多细节，但很快会有更多信息。最后，我们的实验室服务解决方案部门负责人Cory Walker（VWR）领导简化工作。这关乎降低成本，关乎优化，他们现在真正专注于订单到现金流程。团队已经到位，正在进行价值流映射，我们将为渠道部门和产品部门优化订单到现金流程。还有很多工作要做，还有很多事情要发生。但我们坚信，复兴计划将有助于全面改善Aventur的业绩。
再讲几张幻灯片。我认为在摩根大通会议上，有一张幻灯片总是非常重要。那就是资本配置优先事项。这只是强化我们在第三季度收益报告中传达的信息。听着，我们致力于继续减少债务和杠杆率。第三季度末，我们的杠杆率为3.1。我们将继续致力于将其稳定在3以下。这是我们的完全承诺，同时，回到我一开始关于股价的评论，我们认为股价并没有真正反映Aventor产品组合和坚实产品线的价值。
因此，董事会已授权Brent和我进行5亿美元的股票回购。但我们将以机会主义的方式进行，不会增加我们的杠杆率。我认为复兴计划将在不久的将来给我们机会重新进行并购。但如你们想象的那样，我认为我们需要先整顿好内部。我们需要更简单，需要更好的人才，需要更好的市场策略和更强的供应链，以便能够重新进行并购，接纳我们认为适合我们产品组合的任何新技术。
最后，简要总结一下。能回到生命科学行业，今天和大家在一起，并且领导这项令人难以置信的业务，我感到无比兴奋。令人难以置信的传统，强大的品牌，强大的产品。我遇到的客户、供应商都希望我们做得更好，希望与我们合作，希望给我们更多业务。我对未来感到非常兴奋。有很多工作要做，但机会就在那里。复兴计划正在实施中。团队致力于此，并且已经开始显示出一些业绩改善。
我对这个计划感到非常兴奋，因为团队真的接受了它，不仅是我的领导团队，还有整个组织，我们正紧急行动起来，以提高竞争力，更好地为客户服务，并恢复增长。最后，我想提醒大家，在问答环节之前，我们将在2月11日公布第四季度业绩和2026年的指导方针。期待到时候与大家交流。非常感谢。现在让我们进入问答环节。
谢谢。
好的。谢谢。Emmanuel。或许我们可以从你如何看待Aventur目前在市场中的业务以及你未来的战略愿景开始。显然，你来自Saitiva，你一定非常了解Avantor的传统生物生产产品组合，但我很想听听是什么吸引你加入Aventur整体，以及在你任职的前12到18个月里，关键举措是什么？
是的，当然。如我所说，我2004年10月加入Watman，VWR是Watman非常重要的分销商。那些两个品牌有着令人难以置信的传统和优势。不知道你们是否知道，Watman成立于1773年，Aventur和VWR成立于1852年。我的意思是，当你领导这样的公司时，你必须非常谦虚，因为它们有着如此伟大的传统，你是这些品牌的守护者。所以我一直与VWR团队、前首席执行官Manuel Brockenbance以及其他一些人保持着良好的关系。
所以当John打电话给我谈论这件事时，我非常兴奋，因为我了解VWR，了解VWR能为供应商做什么。你猜怎么着？通用电气医疗集团也通过vwr购买所有消耗品。所以我也了解VWR能为客户做什么，分销商能为客户做什么。所以第一个真正的兴奋点是，这是伟大的品牌，伟大的服务，真的很棒。另一方面，当我领导Sativa时，我们从J.T. baker购买了很多化学品，一些氨基酸、一些葡萄糖、一些盐，用于Saitiva细胞培养基业务的缓冲液业务。
所以我也知道其声誉，也知道产品质量。我认为，作为一名领导者，令人兴奋的是，在好时机管理伟大的业务、伟大的产品是很棒的。我认为管理需要转型的业务总是一种挑战，而这家公司需要转型。所以我与John Peacock进行了很好的讨论。我们认为，我将我作为Avanto在生物加工领域的供应商、客户和合作伙伴的经验带入这项业务会很棒。所以我答应了，他也答应了。
所以我很幸运。不，这是一项伟大的业务，我对此感到非常兴奋。这也是一个伟大的行业。
你今天详细介绍了复兴计划，我想知道该计划的哪些具体要素被优先立即执行，哪些预计将推动长期转型。或许你可以给我们介绍一下你今天谈到的这五个支柱的预期时间表。
当然。我认为我们首先需要认识到，这将是一个不断发展的项目。好的。我认为这将是循序渐进的。我们会先关注一些事情，然后再发现其他事情。所以我认为有一个开始。很难告诉你什么时候结束。我们同时领导这五个支柱，这就是为什么我们有五位高管领导它们。所以我们在招聘人才，我们在处理产品组合。Mary在供应链方面工作，我在市场战略方面工作。
Corey在简化、成本削减和团队赋能方面工作。所以我认为我们真的在同时推进这五件事，因为它们都非常重要，而且都是相互协调的。当你看市场战略时，如果你在某些领域重新部署你的商业团队，并重新部署商业效率工具，你需要确保你有相应的产品组合。所以你需要同时清理产品组合。我认为同时推进所有这些事情非常重要。而且，仅仅通过将组织重点重新放在客户身上，我们已经可以看到一个良好的机会漏斗。这让我们感到兴奋。所以我们将大力推进这一点。
你将使用哪些具体的财务和运营关键绩效指标（KPI）来衡量复兴计划的进展？如果你今天能分享的话，你对这些指标的短期、中期和长期目标是什么？在实施复兴计划的这些变革时，你认为最大的执行风险是什么？
所以让我先谈谈你问题的最后一部分，即组织风险。变革总是有风险的，总是困难的。变革往往来自高层。让我感到兴奋的是，通常组织中最抵制变革的层面是中层。在我们这样有13,500人的组织中，大约有300到500名领导者。这通常是最难改变的部分，也是最重要的改变对象。让我兴奋的是，实际上他们是真正想要改变的团队，当我与他们会面时，他们对变革感到兴奋。
所以，我认为这将比我过去进行的其他变革更快。在关键绩效指标方面。我的意思是，我认为Brent可以帮助我们。但Brent和我所做的是，我们都来自丹纳赫，Brent来自PAL，我来自Saitiva。我们都大量使用bowlers和大量关键绩效指标，所以我们正在建立这些bowlers。所以每个团队都有自己的bowler。这关乎衡量客户满意度，关乎衡量准时交货率。
当然，关乎衡量漏斗、漏斗转化率、漏斗增长。最终，它应该衡量关于我们前进方向和业务绩效的领先指标。所以Brent，我不知道你是否想补充什么。
不，我只想说，正如经理提到的，复兴计划进行了10周，工作流仍在推进中。当你看到效果时，随着我们有26年的指导方针，我们将开始提供更多关于你应该用哪些关键绩效指标来衡量我们的信息。
好的。或许我们可以转到实验室解决方案业务。你强调了先前市场份额损失的影响可能在未来几个季度对业务造成拖累。你加速新合同赢得和 ramp up 的战略是什么？我们应该如何看待这些新合同的赢得抵消先前损失带来的拖累？
所以合同赢得非常重要，在这些赢得中，当然要确保钱包份额的增长。所以团队正在组织这些战略客户。Kuri在这方面有很多参与。但我们也不应忘记，有一个非常重要的客户群体，我们不与他们签订合同，而是通过电子商务平台与他们打交道。这些客户非常重要，因为他们是较小的客户，有时每年的采购额在10,000到50,000美元左右。
但你必须很好地服务他们，与他们互动的方式确实是通过电子商务平台。因此，改进电子商务平台对我们非常重要。我分享过我们在12月部署了第一个版本。还有更多版本即将推出。我们承诺今年投资1000万至1500万美元，以确保我们推出一个更强大的工具。你知道，我们的客户不是在寻找产品，他们在寻找解决方案，寻找工作流程。因此，我们营销团队的另一项举措是与我们的供应商和科学家合作，确保为客户提供完整的工作流程。
他们可能在寻找注射器过滤器，可能在寻找小型离心机，但实际上，在这种需求背后，他们正在进行蛋白质印迹、基因组学、蛋白质组学分析，因此他们需要完整的产品组合。通过改进我们的网页，提供便捷的搜索，提供完整的工作流程，并改进我们的营销工作流程，我们将能够重新获得市场份额，并重新获得客户的信任。我认为在物流、准时交货和服务水平方面，我们的表现无可挑剔。
真的非常好。我认为我们真正需要改进的是与客户的联系和互动，特别是对于那些非常重要的小型客户群体。
投资者应该如何看待实验室解决方案业务的利润率恢复时间表？在竞争环境中（客户更多地进行捆绑采购和降价），你使用什么框架来平衡市场份额增长和利润率保护？
我先开始，然后Brent，你可以接着说。看，我们有获胜的权利，好吗。价格和数量之间的平衡总是很困难，但这里数量游戏非常重要。好的。你有基础设施。我谈到了我们在全球拥有的40个不同的优秀分销中心。因此，确保你有合适的价格来赢得数量，并获得该数量，对于利润率的恢复非常重要。你想补充什么吗。
看，最终你希望复合收益增长并推动销量增长。吸收这些成本的最关键部分是销量。而且，你知道，我们必须有销量通过系统，通常当你面临这些压力时。哦，对不起。通常当你面临这些压力时，当你有新合同时，价格较低，随着你获得混合销量，价格会随着时间上涨。否则我们现在只会看到很多这种压力。同样，当我们谈论26年的预期时，你会看到这一点。
好的，这很有帮助。或许我们转到生物科学生产业务。其他生物加工企业表示，2026年市场将以高个位数增长，主要由消耗品增长驱动。我们应该如何看待生物科学生产业务中的生物加工增长相对于整体终端市场增长？对于Avantur，考虑到2025年在受控环境消耗品和加工化学品方面经历的商业执行逆风，我们应该如何考虑竞争压力的影响？
看，我认为我们对商业效率和团队赢得业务的能力非常满意。好的。我认为在第三季度，我分享了我们的订单量和生物加工及化学品的订单 intake 达到了高个位数。好的。所以我认为这是客户信任我们、我们的商业团队赢得业务的好信号。我们有很好的市场份额，很好的定位。正如我所说，在生物加工化学品方面，我们是排名第一的公司，我认为化学品和master flex的结合在缓冲液方面给了我们很多机会。
我们必须做的是，我们需要更好的供应链。这关乎供应链。有订单是好事，但如果你不能在客户需要的时候准时交付产品，那就没有帮助。所以这是商业努力和供应链努力的结合。因此，对于我们来说，在生物加工和化学品方面，快速投资这2000万美元的设备和我们考虑的不同资产非常重要，因为这将帮助我们提高可靠性，在一些 niche 产品上获得更多产能。
这非常重要。所以Maryblen正在全力推进这一点，我们尽快做到这一点对我们服务客户非常重要。但好消息是，即使我们在供应和供应链方面有一些小问题，我们也没有让任何客户失望，客户希望继续与我们合作。他们想给我们更多业务。所以我非常有信心，修复供应链将真正帮助我们回到第三季度末订单量所显示的高个位数增长。你想补充什么吗？
刚才你评论中提到的是加工化学品。那是关于加工化学品的。对不起。是的，是的，那是。
是的。好的。投资者应该如何看待Avantur的制造业回流机会？你的产品组合以消耗品为主。与其他产品组合更偏重设备的生物加工企业相比，我们应该如何看待这里的潜在收益？我很好奇Avantour的一次性使用为主的产品组合是否可能成为竞争差异化优势？或许给我们讲讲你对制造业回流的看法。
嗯，我认为机会非常相似。我认为设备总是会给你带来一些波动性，设备总是有周期，幸运的是我们没有。所以我认为这关乎复合效应。关乎确保你将你的化学品和流体管理工具设计到客户流程中，帮助他们取得成功。所以在这个意义上，这确实是一种数量复合效应。对不起。所以我认为机会非常相似。
好的。Brent，或许问你一个问题。关于2026年调整后营业利润率的构成部分，你能详细说明一下吗？第四季度是否可能成为一个良好的起点？或许你能帮助量化毛利率方面的一些影响因素，比如激励性薪酬通胀。如果能有任何这方面的信息，我将不胜感激。
我想说，我们期待在2月11日的公告中给大家提供所有这些信息。
好的，我在演讲结束时已经给了你一个关于答案的提示。
好的，说得对。我们等着听那个。或许我们回到实验室业务。考虑到分销渠道中生命科学领域竞争压力加剧，你认为Avantour的产品组合对于某些类型的生物制药和生物技术客户（无论是不同规模还是不同发展阶段）是否更具竞争力或差异化？
这是一个非常好的问题。我不知道你们是否注意到我以一种非常简单的方式看待业务，一方面是渠道，另一方面是产品。我谈到了我认为在差异化方面非常重要的一点，即与产品无关的渠道。我认为我们的主要竞争对手不一定与产品无关，这是我们从客户那里得到的反馈。所以我认为这是VWR渠道可以真正差异化的地方，即真正专注于客户想要什么，这也是我们想要做的。
有趣的观点。在学术和政府方面，你能谈谈你在K-12客户方面遇到的逆风吗？我认为第三季度该业务下降了两位数。美国国立卫生研究院（NIH）的资金与此没有直接关联，但显然整体市场不确定性似乎影响了你的学术和政府业务。或许你能谈谈你预计2026年该市场的表现如何？
是的，我认为，我的意思是，看，政府对学术界的资助不是我能决定的，所以总会有一些担忧。科学和教育在这方面肯定受到了影响。我认为资金方面。实际上，我们在第四季度末看到了一些剩余预算的良好资金。那很好。看，我认为政府明白学术界非常重要，创新非常重要。所以我认为好的科学总会得到资助。好的项目总会得到资助。也许不像过去那样多，但我认为它会继续存在，我们是那里的强大供应商，但这不是我们唯一服务的细分市场。
我认为VWR这样的业务的美妙之处在于。我们服务采矿业、石油和天然气行业、食品和饮料行业。当然，我们服务医疗保健、私营部门、学术界和基础研究领域。所以我认为我们要做的是确保我们在这些不同的细分市场中导航，并将我们的精力放在有资金和有资金的地方。
明白了。时间快到了。或许最后一个问题，你对2026年最期待的是什么？看起来你们有很多事情要做，但如果你能缩小范围的话。你最期待什么？
是的，我的意思是，我对复兴计划非常兴奋，因为我认为这是正确的计划。团队非常拥护这个计划，而且，看，我认为也许对你们来说。我也非常兴奋，因为我们可能有机会在下半年和第三季度末、第四季度末举办投资者日活动，并欢迎大家到我们这里来，花很多时间与大家分享更多关于复兴计划的信息，因为那时我们会有更多的时间。记住，现在才10周，然后真正能够谈论未来，因为我认为未来是光明的。
好的。我们期待着那一天，我们就到这里结束。非常感谢。Emmanuel，Brent，感谢大家的参与。祝大家会议其余部分愉快。