Hikaru Fukui（投资者关系部负责人）
Stephen Rogers（高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书）
Aashi Shah（Sidoti & Co）
Foreign.各位下午好。欢迎参加Sidoti微型市值会议的第一天。我叫Ashish Shah，是Sidoti的分析师。今天和我一起的是SBC Medical Group。它的股票代码是SBC。请和我一起欢迎投资者关系部负责人Hikaru Fukui和海外部门负责人Stephen Rogers。我们今天有30分钟时间，包括问答环节。我恳请在座的各位通过屏幕底部的问答功能提交问题。接下来，我将把时间交给你们。Hikuru。
非常感谢。Ash，各位下午好。我是SVC Medical Group Holdings的投资者关系部负责人Shikhar Fukuyi。感谢大家在百忙之中参加我们今天的电话会议。由于今天可能有一些人是第一次与我们见面，我将在本次演示的后半部分基于第三季度数据简要介绍SVC的概况。我们的全球规划与战略负责人Stephen将解释我们当前的全球业务扩张战略，以及我们最近投资的美国医疗水疗中心Orange Twist。首先，SBC是日本最大的民族集团，我们为特许经营诊所提供全面的管理支持服务。
我们通过特许经营费获得收入。虽然美容医学仍然是我们的主要关注领域，但我们的特许经营诊所已经扩展了服务范围，包括骨科、眼科、脱发治疗和不孕不育治疗等一系列专业医疗服务。这种多元化使我们能够满足更广泛的客户需求，提高客户留存率，并进一步巩固我们的地位。接下来，让我介绍一下我们特许经营诊所的现状。诊所数量已扩展到258家，客户数量持续稳步增长，目前已扩大到约650万。同时，在国内市场竞争加剧的情况下，每位客户的平均访问收入暂时下降，但已经开始回升。
我们在下一张幻灯片上提供了更多详细信息。左侧的图表显示了每位客户的平均消费总趋势。如您所见，由于定价、促销、战略优化以及皮肤科领域的多品牌战略等举措成功吸引了更高消费的客户群体，每位客户的总体平均访问收入明显呈现复苏迹象。我们打算通过准确把握客户需求并继续提供高质量、高满意度的服务来维持这一积极趋势。接下来，我们2025年第三季度的财务业绩显示，由于业务重组和特许经营费的调整，销售额在第二季度有所下降，但目前已显示出触底迹象。
此外，包括基于股份的薪酬费用在内的房地产上市相关成本下降，有助于运营收入和净收入触底。我们希望保持较高的EBITDA利润率。接下来是我们的财务基础。我们保持着稳健的财务基础，拥有充足的现金和存款以进一步加速增长。我们认为与金融机构建立牢固的关系将是有效的。因此，我们最近利用银行融资作为营运资金。我们充足的流动性将继续积极用于战略投资，包括日本和海外的有机增长和并购。
我的发言到此结束。Stephen，请继续。
很好。是的，谢谢。Hikaru。大家好，我是Stephen。我是驻美国的全球规划与战略负责人，专注于如何更广泛地将SBC扩展到日本以外的地区。Hikaru刚才提到，SBC是日本排名第一的美容诊所，拥有超过260家诊所，并且持续增长和发展良好。它具有如此多的规模经济效应、优化能力，以及在医疗治疗和不同诊所多样性方面的诸多优势。所以它正在做很多非常酷的事情。现在我们更广泛地思考的是，如何将日本正在进行的所有酷事，你知道，弄清楚如何让它们在全球范围内更广泛地被使用。
作为该战略的一部分，我们知道，在日本花了25年时间建立的东西，你知道，我们不可能在美国或其他国家一夜之间完成。因此，我们的全球化 approach 是寻找我们认为强大、拥有令人难以置信的平台并与我们的价值观和服务一致的合作伙伴，我们可以利用SBC的优势来支持增长，并弄清楚如何在美国和其他国家取得成功。
作为该战略的一部分，我们有机会与Orange Twist团队会面，我们非常喜欢他们的服务、价值观、对待客户的方式以及他们的销售和营销机制。这促使我们想要与他们合作，并制定一个合作框架，以继续支持Orange Twist，同时也实施SBC的许多优势。关于他们和Orange Twist的一些情况是，我不知道你是否去过那里，但他们总部在加利福尼亚。
他们在加利福尼亚、内华达、德克萨斯、科罗拉多、华盛顿拥有24家诊所，并且正在继续扩张和增长。它由Grant Stevens博士和Clint Carnell共同创立，Clint Carnell在该行业也有很长时间的经验。因此在医疗水疗领域拥有丰富的知识。他们还由首席执行官Robert Satenbro领导，他也拥有出色的销售和营销背景，并在如何继续发展业务的同时保持纪律性方面采取非常有条理的方法，而不是为了增长而增长。我们真正喜欢它的另一点是，它拥有一个令人难以置信的平台。
这是一家小而强大的公司，我们觉得，嘿，它所缺乏的一些东西，SBC有资源来帮助支持，无论是通过专有技术和不同的医疗治疗，还是潜在地共同开发一些联合诊所。因此，我们认为有很多领域存在强大的潜在合作，我们也与Hildred和Ethereum有一些很棒的合作伙伴，他们在这个领域也有很长时间的经验，并为业务带来了很多流程。转到下一张幻灯片。正如我之前提到的，我们看到美国有很多积极的事情发生，美容市场继续增长。
这也是一个非常有趣的时期，因为你实际上看到一些参与者之间的整合。我们觉得这是进入市场、采取行动并弄清楚什么有效、什么无效的非常动态的时期。这就是为什么我们正在建立合作伙伴关系，并且采取更渐进的方法。作为这种合作关系的一部分，我们还有一份合作协议。我们正在考虑并且已经开始着手的一些领域是，如何利用Orange Twist平台并继续发展它、增长它，甚至可能将一些Orange Twist引入日本。
在日本，我们没有像Orange Twist这样的医疗水疗诊所。我们在日本的诊所更具临床性。当你进入Orange Twist时，体验非常不同，你就像VIP一样。这是一种更高端的奢华体验。因此，我们正在考虑如何在我们的日本诊所中创造差异化体验的不同领域，我们可能进行产品分销，然后共同开发合资诊所。我们在日本有很多不同的品牌，比如Neoskin June Clinic。我们有如此多不同的服务和正在做的事情。
因此，我们非常兴奋能与Orchest合作，弄清楚哪些在美国会奏效，以及我们可以利用哪些来创造客户真正喜欢的非常酷、独特、差异化的服务。转到下一张。正如我之前提到的，我们正在制定全球战略。成为世界上最受客户选择的集团。显然，我们希望到2035年成为日本最受客户选择的医疗集团，到2050年成为世界上最受客户选择的医疗集团。所以这是一个相当大的目标，你知道，我们现在开始得比较慢，通过一些合作伙伴关系，我们采取渐进的方法。
我认为我们在继续扩张时希望保持谨慎和纪律性。显然，我们不想将大量资金投入到我们不确信能够运营的事情上。我们希望确保继续发展我们的专有技术和知识。实际上，我们正在采取渐进的方法，并与我们认为在当地市场拥有更多知识的合作伙伴合作。这就是为什么我们与Orange Twist和其他一些公司合作的原因。接下来。我们也在努力弄清楚如何利用SBC的优势。
让我们真正兴奋的事情还有，Orange Twist是一家医疗水疗中心，专注于非侵入性治疗，这与SBC非常契合，我们在皮肤科和非侵入性治疗方面有很多增长最快的领域。我觉得这对我们来说是一种合乎逻辑的方法和合作伙伴关系。但其他一些让我们非常兴奋的事情是再生医学、长寿以及一些正在出现的新技术。其中很多东西我们在日本还没有，但我们看到它在美国和世界其他地区正在扩展。
因此，我们对这些新领域也感到非常兴奋。我们觉得Orange Twist是我们涉足、学习、成长并利用我们皮肤科核心业务的第一步。转到下一张幻灯片。正如我所提到的，第一阶段，我们采取渐进的方法。我们正在寻找合作伙伴，可能在美国甚至其他国家进行一些小型并购。对我们来说另一个重要地区是东南亚，我们觉得我们可以在质量、治理、安全和合规方面利用日本品牌，这在日本非常高。
我们知道这对很多客户来说非常重要，尤其是在东南亚的不同地区，当然在美国也是如此。我们将继续在我们认为有意义的地方进行少数股权投资，甚至开设新的诊所并进行测试。因此，采取渐进的方法，可能在今年，也许明年初，只是为了了解哪些事情有效，哪些事情无效。随着我们获得更多知识，我们可以开始加大对这些投资的投入。因此，在2027年、2028年，我们将真正关注如何加速增长并弄清楚什么有效。
一旦我们觉得有了良好的框架，我们就可以开始加大投入并部署更多资本。然后随着时间的推移，我们可以继续扩展。但我认为目前，将继续更多地进行合作、小型收购、渐进式增长，在不同领域发展更强的市场知识，在开始真正部署大量资本之前，进一步完善该战略。我的发言到此结束。Hikaru，我把话筒还给你。
是的，非常感谢。我们的发言到此结束。那么我们进入Q1环节好吗？
当然。非常感谢Hikaru和Stephen的演示。我们非常感激。我想提醒在座的各位，如果您有任何问题，请在屏幕底部的问答部分提交。观众的一个问题是，您能否讨论一下对未来并购的预期？
并购将会继续，尤其是在日本，对我们来说这是有意义的。我的意思是，SBC拥有如此大的规模和运营效率。出去并购诊所并将它们纳入进来，获得非常好的投资回报率，这真的很容易。在全球范围内，我们正在考虑东南亚以及美国的一些潜在机会，如果我们找到合适的合作伙伴，我认为我们会继续推进。但同样，我想说，大部分并购可能会继续集中在日本，就像我们去年对June Clinic所做的那样。
我认为我们会继续这样做，因为那是我们觉得显然可以最大程度利用SBC的地方。然后随着我们继续制定全球战略，我们可能会在那里看到更多的并购。Hikaru，如果你有任何补充的话。
是的，非常感谢。至于日本国内，当然主要领域是美容医疗领域。但除了美容医疗之外，我认为牙科、骨科等普通医疗领域可能是另一个潜在领域，因为我们认为其中一些领域有进一步增长的空间，而且非常有利可图。是的。
好的。您能否从更宏观经济的角度讨论一下日本本地市场的健康状况？市场状况有所改善吗？您认为人们在整容手术上的支出是否增加了？
是的，非常感谢。是的，仍然。我认为日本的美容市场仍然竞争激烈，但我认为与去年相比有所改善。如果我们看一下我解释过的我们的每位客户平均访问收入，我们确实显示出触底回升的趋势。所以我认为情况仍然严峻，但正在好转。
好的。如果我们可以稍微谈谈您的海外战略和优先事项，您能告诉我们长期战略是什么样的吗？是更多地扩展到海外市场还是深化在日本市场的渗透？另外，作为后续问题，考虑到您已经有超过200家诊所，从长远来看，日本市场还能支持多少家品牌诊所？
是的，基本上我们同时追求日本市场和国际市场。所以。至于品牌，我们可能会扩展更多，但是的，基本上是的，特别是在美容皮肤科领域。我认为客户需求非常多样化。这就是为什么我们正在推进多品牌战略。我认为这种趋势将继续下去。
SBC的好处是，是的，尤其是在日本，在不同品牌和服务方面有很大的灵活性。因此，它可以根据需要调整诊所结构以继续增长。所以就像Kikaru提到的，进入更多的医疗治疗领域，比如牙科、骨科或其他领域，或者继续在皮肤科非侵入性美容领域增长，你知道我们可以根据需要调整战略，但我认为还有很大的增长空间，你知道并进行调整。这个平台非常灵活，这给了SBC非常独特的优势。
但我认为从长远来看，全球是我们将看到很多增长的地方。也许在未来两到三年内不会，但在三到五年以上，你知道，SBC的很多增长可能来自全球市场，你知道，随着我们继续扩展。
好的。您在日本提供的这些服务中，有任何是由医疗保险报销的吗？比如医疗保险。
你想提一下吗？你想谈谈那些基于保险的诊所吗？
是的，Steven，如果你有任何想法的话。
我不知道确切的数字，数量相当少。但是有一些基于保险的，你知道，骨科，我们确实有一些，你知道，我们提供的不孕不育治疗诊所。那些是我们拥有的基于保险的诊所。不过我不知道全部数字，但它是。我不知道，Carter，如果你想回到顶部，你可以看到这些医疗诊所的细分。但其中大多数是基于保险的支付。
明白了。好的。观众的一个问题是关于您与Orange Twist的关系。Orange Twist，这是独家关系吗？或者您也可以在特许经营之外扩展美国市场吗？
是的，我的意思是，就医疗水疗而言，你知道，我们真的很专注，我们对Orange Twist感到兴奋。我们觉得他们是一个非常强大的团队，他们有很棒的服务，所以我们真的想继续支持他们的增长。但是，你知道，正如我提到的，我们也对其他领域感到兴奋，比如长寿和我们正在考虑的其他类型的服务，这些可以补充Orange Twist。所以我们在美国的考察还没有结束，但我们可能会看到更多互补性的东西。我们不会尝试做其他事情，也许不会做其他事情，或者如果我们做其他事情，那也将是与Orange Twist合作。
好的，SBC能给美国合作伙伴带来哪些优势？
有几件事让我们感到兴奋。第一，显然SBC拥有巨大的规模，这使我们在谈判价格方面有很大的杠杆作用。但我们在不同治疗方面也有很多经验和专有技术，并且在医疗方面有非常独特的体验。我要说，我们在日本提供的医疗标准非常非常高。所以我认为在为美国创造一些独特、差异化的体验方面，有很多很酷的事情可以做，比如你可以获得什么样的治疗，然后在培训、联合培训、合作和知识共享方面，你知道，我们有数千台不同的激光和治疗设备。我们有很多优秀的医生在外出工作，所以我们觉得有很多知识可以利用，你知道，还有潜在的产品开发。
我们已经开始将一些SPC产品引入我们的新加坡诊所，并且效果很好。我们在某些产品上取得了成功。我们称之为。它是什么来着？防晒丸，这是一种你可以服用的药丸，起到防晒作用，所以它是对 topical（外用）乳液的补充。所以我们觉得有不同的东西可以利用来真正开始构建这个框架。我们喜欢Orange Twist。你知道，那里的整体体验非常棒。你走进Orange Twist。它是经过精心设计的。你得到的客户服务简直。标准非常高。
所以我们觉得，嘿，这可能是我们甚至可以为我们的SBC诊所利用的东西。Orangewood做了很多我们没有做的事情，这些事情让体验变得更好。所以我们觉得我们也可以从他们那里学到很多东西。不仅仅是Orange Twist可以从SBC学到什么。所以我们很兴奋能与他们合作并分享这些知识。
太好了。不，这绝对是一项投资。您能给我们讲讲这些市场有多大不同吗？比如在日本和美国运营，或者只是在海外，比如亚洲，如果有任何差异，或者亚洲与美国的差异？
是的，这是个好问题。有很多，你知道，有很多关键的人口统计学差异。显然，日本是一个人口密度非常高的国家，所以很容易建立一个人们可以访问的诊所。在那个地区你可以接触到很多人。而美国则分布得更广泛，所以在美国事情变得有点更具挑战性。此外，你知道，在日本，尽管工资可能比美国低，但他们并不总是有相同的成本负担。
你知道，比如，他们没有他们要承担的学费成本，或者因为住在东京而不必买车。所以他们实际上有更多的可支配收入和更多的储蓄来进行这些治疗。所以在某些方面存在一些独特的差异，我们必须考虑，你知道，显然有不同的人口统计数据，不同的市场。我们还想考虑不同类型的治疗。在日本人们想要做的治疗可能在其他地方行不通。
我们在日本比较受欢迎的一种治疗叫做双眼皮手术，这在美国可能不那么受欢迎。那里肯定也有独特的差异。我们只是想认识到所有这些不同的事情。这就是为什么我们试图采取渐进的方法，而不是只是在这里建立诊所并尝试复制粘贴我们在日本所做的事情。试图与Orange Twist合作，他们在如何获取客户、如何控制成本、如何在人口可能更分散的市场中进行参与等方面拥有更强的专有技术。
这就是为什么我们很高兴与Orange Twist合作，并一起建设和成长。
好的。不，今年年初的公告绝对令人兴奋，绝对期待SBC的发展。非常感谢您抽出时间。我们时间到了，但非常感谢您抽出时间与我们交谈，也非常感谢在座的各位听众。感谢您抽出时间与我们交谈。谢谢。
非常感谢。
谢谢。