Fernando Yunes（高级副总裁兼巴西地区负责人）
Kaio Prato（瑞银集团）
我切换到英语，因为我们也有面向外国投资者的直播。我叫Cairo da Prato。我在瑞银集团的主动研究部门工作了近10年，也负责覆盖Mercado Libre。非常荣幸欢迎大家参加与Mercado Libre巴西地区负责人Fernando Yunis的这场精彩炉边谈话。大家好。
您好。早上好。Bongia。
Bongia Todos。我们的想法是深入探讨巴西电子商务领域这个充满活力的世界。最近有很多令人兴奋的消息。现在我把发言权交给Fernando，请他做个自我介绍，谈谈自己的职业经历，然后我们就可以开始了。
好的。我是Fernando Yunis。我的职业生涯大致分为三个阶段。前10年我从事咨询工作，主要在贝恩公司。然后是第二阶段，我进入了行业。我在惠而浦公司工作了10年，担任过不同的职位。我认为那是领导力和管理的一所学校。然后在过去的10年里，我进入了金融科技领域，先后在Saint Parad和Mercado Libre工作。我在Mercado Libre已经工作了6年。
非常好，谢谢。再次感谢您的到来。我想我们可以从这里开始。我认为今年Mercado Libre在电子商务领域采取了重大举措，大幅调整了免运费门槛。我记得是在去年年中，对吧？2025年，这是我认为Meli在该国运营以来的最低值。所以请您先谈谈这背后的战略。为什么决定这样做？还有时机选择。如果可以的话，也请谈谈公司的预期以及到目前为止取得的成就。
好的，是的。降低免运费门槛是一项战略决策，并且在过去10年里一直是一项战略决策。我们第一次降低门槛是在2017年，从129雷亚尔降至99雷亚尔，后来又从99雷亚尔降至79雷亚尔。现在我们从79雷亚尔降至19雷亚尔。每次我们降低免运费门槛，都扩大了市场。我们带来了新的买家，提高了现有买家的购买频率，并加速了从线下到线上的迁移。支付运费是一个很大的摩擦点。
所以当你购物时，最后需要支付运费时，即使是高收入人群也会非常失望。我认识很多人，当他们需要支付运费时，就不会完成购买。所以当我们从79雷亚尔降至19雷亚尔时，很多指标都得到了极大的加速。在Mercado Libre购物的人数增加了。人们的购买频率也增加了。转化率大幅提高。而净推荐值（NPS），即我们从买家那里获得的评分，现在达到了历史最高水平。
所以情况有了很大改善。当我们查看所有指标时，可以说结果超出了我们的预期。我们原本有一个关于会有多少买家、净商品价值（NMV）和交易增长的计划。而降低门槛后的数字高于我们之前的预期。所以这是一个非常重要的举措。我认为我们仍在从降低门槛中获取收益。我们看到很多新卖家加入平台，以及很多价格在19雷亚尔到79雷亚尔之间的新商品也加入了平台。
所以我认为还没有完全发挥潜力，因为每月新增卖家和新增商品的速度比以前更高。我认为这是一个将在一段时间内持续带来收益的举措。
太好了。这绝对是该行业的一个重大举措。具体谈到这个行业，您能多谈谈该国的电子商务环境吗？我在这里从事分析工作已经10年了。我认为这是我们见过的在公告、投资、免运费、优惠券等方面新闻流量最密集的时期。您同意这种说法吗？
我能说的是，这一直是一个竞争激烈的市场。巴西的参与者数量一直高于其他市场。当你看国内参与者和国际参与者时，很多参与者进入市场，争夺市场份额，而且参与者也在变化。如果你回到2020年，很难说现在的竞争更激烈了。当时Meli的市场份额是20%，第二名是18%，第三名是17.5%，第四名是12%。
所以Meli比第二名高出10%，比第三名高出11%到12%。而且第二名和第三名当时都在大量投资。所以那时市场竞争就非常激烈。同时巴西也有国际参与者。当时亚洲参与者还没进入，但有国际参与者，有大量投资，而我们领先10%。如果你快进到现在，你们可以从不同机构的研究报告中看到，根据不同的指标，我们的市场份额在39%到42%之间。而根据这些研究，第二名现在约为14%到15%。
16%左右。所以我们现在几乎是第二名的三倍，然后第三名以及之后有三个参与者的市场份额都是11%左右，规模基本相同。所以。在亚洲玩家开始在巴西加大投资后，我们看到Meli的增长加速了。如果你看之前的报告，当我们——当我们公布业绩时——是的，当我们公布季度报告时。回顾过去的季度和年份，在亚洲玩家开始在巴西大量投资之前，我们的增长率较低。
所以是的，市场竞争非常激烈，但市场也在增长。新增大量用户是有好处的。很难相信，在疫情之后，人们不能去实体店，所以我们以为所有人都转到线上了，每个人都是在线购物者。但事实并非如此。仍有很多人不在线购物，还有很多人每月购物一两次，大部分东西还是在线下购买。所以线下市场规模仍然巨大。当所有这些投资进入该国时，你提高了人们对线上购物的认知。
现在所有参与者都参与“双日”活动，比如2月22日、3月3日等等，媒体、优惠券、折扣方面的投资金额，在全国范围内创造了巨大的认知度和紧迫感。线上有巨大的机会。所以我会注册并尝试购买。这样就扩大了市场规模。所以我能说的是，我们相对于第二名的市场地位处于历史最高水平，我们的增长率也高于以往。
所以我们喜欢竞争。竞争让我们早上更早醒来，带着创新、奋斗、竞争、扩大市场、产生新想法、大胆尝试的意愿。所以竞争激烈的市场更健康，对消费者来说也是如此，买家拥有了他们一直以来最好的价值主张。这就是市场的概况。
您谈到了扩大市场。您如何看待巴西电子商务的渗透率应该达到一个怎样的水平才更具可比性或更正常化？目前仍然很低，对吧？这是您回答的一部分。您有参考任何基准吗？
是的。巴西在2020年之前的渗透率为5%，现在约为15%。16%。当你看美国时，一些数据显示美国的线上渗透率为25%，中国为40%，英国为35%，巴西紧随这些市场之后。所以我们认为，五年内线上渗透率应该达到30%。我们将继续投资，我们希望推动从线下到线上的转变，并将继续投资以加速这种迁移。
关于这个行业的最后一个问题，您提到我们现在有很多参与者。目前Mali（Mercado Libre）和第二名之间的差距实际上有所扩大。考虑到渗透率应该会大幅增长，您认为巴西目前有足够的空间容纳所有参与者吗？还是说在某个时候可能会出现整合？
我认为电子商务业务与金融科技不同。在金融领域，有很多银行。银行规模很大，有足够的空间容纳所有人。而且很难比较一家银行和另一家银行的价值主张。在电子商务领域，比较要简单得多。你要么找到产品，要么找不到。然后你会看产品价格、配送速度、对品牌的信任度以及售后服务。所以这往往是一个赢家通吃的领域。
很难想象，为什么你会去一个价值主张更差、价格更高、配送时间更长的平台购买产品，这非常困难，我认为这就是市场集中度提高的原因。所以我认为一些参与者将变得无关紧要。我认为一些参与者已经变得无关紧要，其他参与者也将变得无关紧要。我不认为现在所有参与者都有生存空间。但有些可能会成为利基玩家。但他们需要在其运营的细分市场中开发出非常好的价值主张，才能成为成功的利基玩家。因为Meli也在投资，力求在利基市场取得成功。
所以我们进入的每个类别，都有一个团队研究竞争情况、买家旅程、买家遇到的摩擦。我们如何消除这些摩擦以加速线上购物的增长？所以我们不是横向的价值主张。以前的购物体验是单一的。以前购买化妆品和购买服装的流程是一样的。现在完全不同了。你可以进行虚拟试妆，看看化妆品在你脸上的效果。购买轮胎时，你可以选择将轮胎送到汽车修理店进行安装。
所以每个类别，我们都在构建特定的流程。因此，我认为即使对于一些想要成为相关利基玩家的参与者来说，他们也需要为买家增加很多价值。否则将会非常艰难。我认为通过我们正在进行的所有投资，我们将继续获得市场份额。物流是Mercado Libre一个非常重要的竞争差异化优势。我们将继续在物流方面大量投资。我们希望速度更快，并且希望在该国更多地区、更多城市实现更快配送。我们正在推出更多的履约中心。
我们也希望提供非常高效的慢速配送服务。有一部分人愿意等待三、四天来获得免运费。而对于19雷亚尔到79雷亚尔的订单，我们提供慢速免运费服务。现在我们正在构建大量智能系统来整合订单量，以便更有效地进行物流配送这些慢速订单。你可以整合将在两、三天内配送的订单量。这样卡车、货车等都能以更高的容量利用率运行。所以我们希望在快速配送方面更快，在慢速配送方面更高效、更具成本效益。
我们将继续获得新买家，继续在我们运营的每个垂直领域改善价值主张。Melimise是我们的忠诚度计划，将在巴西继续发展壮大。Mercado Pago的协同效应将继续推进和改善。所以当我们审视我们的生态系统时，我们认为我们现在非常强大，并且将继续增强实力。
您认为物流是目前该国的主要进入壁垒吗？或者Meli还有其他难以被超越的关键优势吗？
我认为进入电子商务并不难，但要获得规模并变得有影响力就非常困难，因为你需要与卖家建立商品品类，还需要建立相关的买家基础。开始阶段很艰难。你去找卖家，卖家已经有了其他选择，为什么卖家要关注你？然后对于买家来说，如果你是新平台，他们访问你的平台却发现没有商品品类。所以这非常困难。我认为商品品类是我们的竞争优势。Mercado Libre上有超过4亿件商品。
第二名有1.8亿件，第三名有1.15亿件。所以我们的商品品类是第二名的两倍多。这是一个竞争优势。然后我们拥有最大的买家基础，这也是一个竞争优势。我们的物流配送速度最快，服务水平非常出色。我们的净推荐值（NPS）处于历史最高水平。所以我认为这不是单一因素，而是这些因素的结合，再加上金融科技为卖家和买家提供信贷支持，以及结账时可以组合的多种支付方式。
如果你查看巴西的所有平台，Mercado Libre在结账方面的差异化非常显著。你可以使用Mercado Pago账户余额支付。你可以使用Mercado Pago信用卡分18期付款，这是市场上最长的分期期数。你可以使用Mercado Pago的信贷。你还可以使用其他银行的信用卡和信贷。你可以组合这些支付方式。如果你不想只用一种方式支付，可以在不同选项之间拆分支付。当我们推出拆分支付功能时，转化率大幅提高。所以Mercado Pago为Mercado Libre增加了很多价值，而竞争对手没有像我们这样的金融科技。
所以Mercado Pago也是我们的一个非常重要的优势。所以我认为这是这些因素的结合。
很明显，除了物流这一Meli明显领先且重点关注的领域外，您预计平台未来还会在哪些其他领域进行进一步投资？
是的，我认为是围绕我刚才提到的那些领域。我们将继续投资引进品牌和商品品类。我们已经有超过3500家官方商店和品牌，但仍有品牌有待引进到Mercado Libre。我们将继续投资物流以提高速度。正如我所说，在买家基础方面，仍有提升买家数量的空间。在商品类别方面，不同类别的渗透率不同。例如，超市品类的渗透率约为3%，这是一个巨大的类别。当你看饮料和食品时，这是线下最大的类别。
服装品类的渗透率为9%、10%左右，也低于平均水平。所以我们关注各个类别的渗透率，并也在渗透率较低的类别进行投资。医药是我们计划今年进入的类别。这是一个每年150亿到200亿雷亚尔市场规模的品类，我认为我们有能力进入并为消费者提供良好的价值主张，我们将在这方面进行投资。所以我们的忠诚度计划也是我们投资的一个领域。继续在技术方面投资。我们在拉丁美洲有2万名开发人员，这也是一项投资。
所以我认为这些是主要领域。
正如您提到的医药领域，您也说机会很好，但在巴西，医药领域在监管方面存在额外的障碍，对吧？您能多谈谈您对此的看法以及下一步计划吗？
是的。今天，巴西的卫生监管机构Anvisa有一项规定，不允许电商平台在巴西经营医药业务。我们正在与Anvisa以及许多利益相关者沟通，以现代化巴西的卫生监管。在墨西哥、智利、哥伦比亚、阿根廷，Mercado Libre都销售药品。巴西是我们唯一不能销售药品的国家。在美国，这很常见，是一个开放的市场。在中国，电商平台也销售药品。在欧洲，大多数国家也允许。所以我认为巴西必须现代化其监管。
因此，在我们不知道需要多长时间的讨论（可能是6个月、1年或更长时间）的同时，我们计划通过1P模式进入，这是允许的。所以我们收购了一家药店。通过收购这家药店，我们现在获得了经营医药业务的正式授权，但不是通过平台模式。我们的最终目标是让监管允许平台模式运营，然后让药店在Mercado Libre上销售。Mercado Libre没有成为1P玩家的基因。我们不想从制药公司购买药品然后卖给消费者。
如果我们需要这样做，那是一个选择。但我们更希望有药店连锁像我们在其他类别中那样在Mercado Libre上销售。所以今年我们将开始，我们将学习，同时与监管机构进行讨论，以实现现代化并能够将药店连锁接入平台。
除此之外，您提到了药品。您对食品配送或快速配送市场有什么看法？我不确定您是否对巴西的快速配送感兴趣，尤其是药品的快速配送。所以如果您能和我们分享一下您对这个市场的看法就太好了。
巴西的食品配送市场竞争非常激烈。iFood拥有主导市场份额。有两家亚洲玩家带着数十亿美元的投资进入市场。所以Mercado Libre不会进入巴西的食品配送市场，这不在我们的计划中。在阿根廷，我们进入食品配送市场是为了学习，现在我们已经是阿根廷食品配送市场的第二名。我们正在不断迭代，改善价值主张。也许在一些国家我们可以提供这种价值主张，但在巴西不行。在速度方面，每次你缩短配送时间，都会扩大市场并提高转化率。
但是当天送达，当你缩短到几小时送达时，提升是非常渐进的。我们在Mercado Libre推出了Flex Delivery服务，卖家可以在几小时内配送商品。我们还有Flex Turbo服务，可在不到3小时内送达。我们将继续在巴西、墨西哥和阿根廷改善并提高Flex Turbo的份额。但我们发现，现在的配送速度并不是增长的杠杆。如果你想买一件衬衫，当天送到你家，你不会介意。
如果两小时内送到，这不会改变你的购买决定。对于某些类别和药品，有些药品人们更急需。这就是为什么有了药店连锁，我们能够在几小时内送达，因为他们有这样的物流。但我们也在考虑在没有药店连锁的情况下实现几小时送达的其他选择。但换句话说，在某些类别中这是有意义的。在其他类别中，极快的配送并不会改变什么，不会产生重大影响。
我们在2025年的一些文章和新闻中看到的另一个增长领域是B2B（企业对企业）。所以我想听听您对这一战略的看法，B2B对巴西的Mercado Libre有多重要。
是的。B2B是我们的一个赌注。我们每年都会决定一些我们将投入资源和投资的赌注，这些赌注在未来可能会变得重要。B2B就是其中之一。这个市场规模巨大，企业买家在Mercado Libre的购买量已经相当可观，但他们购买时就像普通个人买家一样。所以我们正在为在Mercado Libre上购买的公司推出用户体验（UX）。我们在墨西哥推出了一些功能，现在正将其引入巴西，例如批量折扣，这是最重要的。
卖家将能够发布商品。购买1件的价格是多少，购买10件是不同的价格，购买100件、1000件又是不同的价格，因为B2B买家是大规模购买，他们希望获得更好的条件。所有的发票流程都非常不同。你需要有不同的用户体验来整理发票，满足这些公司所需的所有合规要求。所以我们正在了解流程、摩擦点并改善价值主张。我认为这是一个巨大的机会。
这很复杂，不容易，不会在一年内就变得巨大，但在三、四年内可能会变得巨大，我们将抓住这个机会。
所有这些话题，我们肯定都看到了市场上不同行业的技术进步。所以您能给我们解释一下，随着人工智能的扩展，您认为在平台内部，在收入和成本支出两方面有哪些机会吗？如果您能多谈谈您对智能电商（agent E commerce）的看法也会很好。
是的，是的。Mercado Libre已经使用人工智能很长时间了，超过10年。例如，当你申请信贷时，是通过人工智能模型来评估风险，该模型会处理数百种信息和变量。所有的物流路线规划也使用人工智能。现在的情况是，人工智能的应用规模扩大到了更多流程，并且开始以消费者为中心。以前它更多是内部的，用于改进流程，我们继续在这方面投资，让更多工作流程从人工智能中受益。
例如，三年前，我们的呼叫中心大约有10,000名客服人员。在过去三年里，我认为我们每年增长约30%。所以Meli的规模增加了一倍多。现在我们在这些岗位上有8,000人，这要归功于人工智能。所以人工智能正在帮助与客户、与卖家进行互动。因此，我们呼叫中心的电话量大幅减少。在欺诈方面，人工智能也有助于预防欺诈。去年，我们自动识别并删除了超过900万条被认定为潜在欺诈的商品发布。
不到1%的商品发布是通过人工禁止的，通过举报——
合规。
合规。所以不到1%是我们的合作伙伴联系我们说，看，我发现这个商品不应该在Mercado Libre上。然后我们进行调查，然后禁止该商品。不到1%。超过99%是通过人工智能完成的。所以在公司内部流程中，人工智能的应用非常广泛。现在我们正使用人工智能为销售人员和消费者带来更高的效率。正如你所说，在消费者界面方面。例如，现在当你在Mercado Libre上发布产品时，以前你必须自己编写所有产品描述。
现在你选择你要销售的产品。通过人工智能，我们找到类似的产品，并为你预先填写描述。有了更好的描述，转化率更高。所以我们帮助卖家描述他们正在销售的商品。然后产品图片也会改变转化率。很多图片拍得不是很好。所以通过人工智能，我们为卖家提供另外三种图片选择用于发布，他们更换图片后，转化率提高了，我们卖出了更多商品。在Mercado Libre的时尚品类中，我们过去指导卖家所有产品都使用白色背景。
但在时尚和家居装饰品类中，产品有环境背景会更好，比如一个穿着裙子的女人，有背景的裙子比白色背景的裙子销量高得多。所以我们通过人工智能创建背景。如果是一张桌子，桌子上有一些装饰品，有环境背景的商品比只有商品本身的销量高得多。在定价方面，我们开始运用一些智能来指导更具弹性、更有吸引力的定价。所以有很多方面。
在对话式服务方面，我们在金融科技领域推出了对话式服务。现在如果你使用Mercado Pago，在金融科技方面有近100个对话式服务场景。你可以问“我这个月有哪些账单要付？”，它会回答你的账单。“我想安排这张账单在这个日期自动支付”，它会完成。“我想给我女儿转账，我女儿经常要零花钱。所以我想在20号安排给她转200雷亚尔。” 这一功能正在不断改进。我们有96个使用场景，并且还会增加。我们是巴西在金融科技领域推出这种对话式服务的领导者，我们也将在电商领域这样做。在向消费者推出之前，我们正在不断迭代和改进。所以是的，我们认为我们完全有能力成为为消费者提供最佳购买指导的平台。
我们拥有Mercado Libre用户的所有信息，也拥有Mercado Pago用户的所有信息。我们知道他们购买什么。我们了解他们的很多习惯，我们可以用外部数据来补充这些信息，这样在Mercado Libre上，你可以进行比其他地方更好的搜索和对话。所以我们的观点是在Mercado Libre内部发展这种对话式电商。
太好了。您多次提到了Mercado Pago。这无疑是我们看到的Meli的一个关键竞争优势。除了数字账户，Mercado Pago还提供所有的贷款服务。那么信用卡甚至纯个人贷款现在对市场平台有多重要？在GMV（商品交易总额）方面，您是否看到它们的相关性在增加？有多重要？
现在，它已经非常重要，并且相关性还在增加。在过去两年中，Mercado Pago与Mercado Libre联手，在Mercado Libre上更加积极地向消费者宣传Mercado Pago的价值主张。因此，发行的信用卡数量大幅增加。信贷的使用比例也增加了。我们正在开展活动，例如“信贷周”。在这个信贷周期间，如果你使用Mercado Pago信贷购买某些产品和类别，你会获得一张折扣很大的优惠券。因此，Mercado Pago发放了更多贷款，更多人了解了Mercado Pago的信贷计划。
而Mercado Libre因为有Mercado Pago提供的优惠券和良好折扣而卖出了更多商品。Mercado Pago过去与生态系统外的公司以及Mercado Libre都有很多商业合作。但现在已经提升到了另一个水平。在黑色星期五期间，我们的表现非常非常强劲。现在我们正在赞助巴西的《老大哥》（Big Brother Brazil）这个知名节目。Mercado Libre已经连续三年赞助这个节目了。Mercado Pago今年也加入了。所以两个品牌都出现在这个巴西收视率最高的节目中。
Mercado Libre过去请Marcos Mignon作为Mercado Libre的代言人进行宣传活动。他在巴西拥有极高的信誉，在社交媒体上有大量粉丝。Mercado Pago也与Marcos Mignon签约，让他担任Mercado Pago的代言人。所以现在我们有同一个名人，同一个人向消费者介绍Mercado Libre和Mercado Pago，并解释Mercado Pago是什么。很多人仍然不完全了解Mercado Pago是一家你可以做任何事情的数字银行。你可以在Mercado Pago应用程序中获得所有数字银行服务。
实际上，Mercado Pago是巴西服务数量最多的金融科技公司。它不是巴西市场的领导者，但在应用程序中可提供的选项方面是最全面的。所以它非常重要，至关重要，并且相关性持续增加。
Fernando，您现在负责的市场平台不仅仅是巴西，对吧？随着最近的管理层变动，您认为巴西有哪些最佳实践可以带到其他拉丁美洲国家，或者反之亦然？这在未来可能会很有趣。
我认为Ariel（现在是Mercado Libre的首席执行官）之前担任这个职位时，已经推动了各国之间的很多协同效应。我认为还有继续这样做的空间，并在我们的商业日历方面加强协同。巴西是一个竞争非常激烈的市场，也是一个巴西大型零售商非常擅长沟通、拉动需求和刺激需求的市场。Mercado Libre一直与他们正面竞争。我们从2020年开始学习，当时Mercado Libre没有参与黑色星期五、父亲节、母亲节等活动。
我们没有出现在商业日历中。Mercado Libre是一家数字企业，专注于产品、价值主张、增加商品品类、吸引买家，但没有通过活动来刺激需求。我认为在最初的20年里，专注于产品和价值主张是完美的心态。但你可以增加一层营销和商业活动来刺激这种需求。我们从巴西的国内玩家那里学到了很多。现在Mercado Libre参与所有商业日历活动。我们还增加了专有活动。Descontaso是Mercado Libre的专有活动，我们投入了大量资金。
人们期待这个活动带来的优惠，还有我们去年4月开始的“双日”活动，我们正在将其推广到其他国家。我们刚刚在墨西哥和阿根廷启动了“双日”活动，这个市场之前没有得到太多刺激。当你刺激市场时，市场就会增长。所以当我们开展这些活动并积极投入，建立认知度。在巴西，我们开始进行户外广告，在超过10,000个地点展示Mercado Libre的黄色品牌，宣传活动和优惠券，这样当你出门开车去上班时，看到有非常吸引人的优惠，你会更倾向于参与活动。
所以我们扩大了市场，我们正在其他国家这样做。在组织结构方面，巴西是最大的结构，拥有更多的角色和职能，我们有一流的流程，我们将有助于增长和提高投资效率的流程也出口到其他国家。所以有很多想法和基准。但在墨西哥，我们有一些我们正带到巴西的合作伙伴关系，这是我们以前在巴西没有的。所以我们将交叉刺激各国，交流最佳实践。
太好了。公司是否有考虑过在未来某个时候评估扩展到拉丁美洲以外的市场？
不，没有。拉丁美洲是一个巨大的市场，人口众多，电子商务渗透率低。所以进入拉丁美洲以外的市场需要大量投资和领导层的专注。我们更愿意专注于这里。
太好了，最后一个问题，非常愉快的聊天。如果我们总结一下今天的讨论。如果三年后我们有机会再进行这样的聊天，您认为Mercado Libre会是什么样子？
我认为三年后，市场规模将比今天大得多。电子商务渗透率将超过20%。Mercado Libre的市场份额将比现在更高。我认为平台将更加引人入胜、充满活力，垂直领域的价值主张将提升到另一个水平，买家数量将更多，买家的购买频率将更高。每个买家购买的品类更多。这是我们跟踪的一个数据：有多少人只购买一个品类、两个品类、三个品类。我认为人们将在Mercado Libre购买更多品类，并且这将是一个充满活力的组织，投资和刺激市场，内部保持相同的文化，具有创业精神。
专注于客户，专注于结果，构建巴西和拉丁美洲电子商务的未来。
太好了。希望三年后能再聊。好的，非常感谢您，Fernando。感谢所有参与的人，谢谢。