Joseph W. Turner（总裁兼首席执行官）
Rex A. Copeland（高级副总裁兼首席财务官）
Christina Maldonado（投资者关系）
Damon Del Monte（KBW）
John Rodis（Janney）
您好。感谢您的等待。欢迎参加南方万通金控2025年第四季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。之后您将听到一条自动消息提示。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议交给今天的发言人Christina Maldonado。
请开始。
下午好，感谢您参加南方万通金控2025年第四季度财报电话会议。今天我们将讨论公司截至2025年12月31日的季度和年度业绩。在开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议中，可能会就公司未来事件和财务表现发表前瞻性陈述。这些陈述受各种因素影响，可能导致实际结果与预期或预测存在重大差异。有关这些因素的列表，请参阅第四季度收益发布中的前瞻性陈述披露以及其他公开文件。
今天与我一同出席的有总裁兼首席财务官Rex Copeland。现在我将把电话交给Joe。
好的，谢谢Christina，各位下午好。感谢大家今天参加我们的会议。我们2025年第四季度和全年业绩反映了我们核心银行业务的持续成功以及我们对长期有形账面价值增值的承诺。尽管经济环境波动。全年以来，我们始终专注于维持净息差、保护信贷质量、控制非利息支出以及适时回购股票。第四季度，我们报告净收入为1630万美元，每股摊薄普通股1.45美元，而去年同期为1490万美元，每股摊薄普通股1.27美元。
全年净利息收入总计7100万美元。抱歉，净收入总计7100万美元，每股摊薄普通股6.19美元。这些业绩的取得得益于弹性的净利息收入、强劲的资产质量和审慎的资产负债管理。尽管面临持续的贷款和存款竞争以及基本经济压力。2025年第四季度净利息收入总计4920万美元，与去年同期相比减少37.1万美元，降幅0.7%。大家应该记得，我们在第四季度失去了已终止掉期的收入。我们损失了大部分该收入，且季度收入曾为200万美元。
这是小幅下降的主要原因。此外，我们的贷款余额较低，导致利息收入有所减少。但尽管存在这些因素，资金成本的有效管理降低了利息支出，大部分抵消了利息收入的下降。这导致净息差扩大。我们的息差从去年同期的3.49%增长至本季度的3.7%。核心存款保持相对稳定，反映了持续的客户参与度以及我们基于关系的银行业务模式的潜在实力。年末应收贷款净额总计43.36亿美元，较去年下降3.335亿美元，降幅7.1%。
我们在多户住宅、商业、建筑1-4户住宅和商业业务方面均出现下降。下降主要反映了随着资本市场全年缓解，提前还款活动增加。贷款发放仍然活跃。我们继续保持保守的承销姿态，专注于定价结构和借款人实力。此外，在充足的未动用承诺支持下，2025年全年及第四季度的建筑贷款保持稳定。在资金方面，总存款减少1.228亿美元，降幅2.7%。这几乎完全集中在经纪类存款。该类别下降1.087亿美元。我们的核心定期存款（即通过我们银行中心系统产生的定期存款）下降了873万美元。
但这几乎完全被有息支票账户的增长所抵消，增长了7500万美元。存款市场在核心和经纪渠道均保持竞争，我们继续在定价纪律与客户保留之间取得平衡。随着利率和竞争动态的发展，我们将继续监控重新定价机会，并在适当时利用非存款资金来源。抱歉。年末信贷质量仍是明显的优势领域。第四季度不良资产总计810万美元，占资产的0.15%。与上一季度相比，不良资产增加31.9万美元。我们在2025年第四季度未报告未偿还贷款的信贷损失拨备。
我们本季度还录得2.2万美元的净回收，而去年同期为15.5万美元的净冲销。2025年全年，我们录得1.1万美元的回收。这些结果反映了借款人表现稳定以及我们承销和投资组合监控实践的有效性。全年公司都将费用管理作为重点。2025年第四季度非利息支出为3600万美元，较去年同期减少约94.7万美元，降幅2.6%。同比下降实际上完全是由于去年同期我们有一项与合同事项和解相关的200万美元费用，显然今年没有这项费用。
我们的净占用和设备支出有所增加。这是由设施投资推动的，实际上主要是由技术投资推动的。2025年第四季度，我们报告的效率比率为63.89。展望未来，我们的优先事项仍然集中在维持强劲的资本和流动性、支持客户和社区、保持强劲的信贷指标以及审慎地配置资本。尽管贷款增长可能仍然具有挑战性且经济状况不稳定，但我们相信我们的保守方法和稳健的资产负债表管理将继续为股东带来长期价值。接下来，我将把电话交给Rex，由他更详细地回顾我们的财务业绩。
谢谢Joe，各位下午好。现在我将更详细地回顾我们2025年第四季度和全年的财务表现，以及与去年同期和上一季度的比较。截至2025年12月31日的季度，我们报告净收入为1630万美元，每股摊薄普通股1.45美元，而2024年第四季度为1490万美元，每股摊薄普通股1.27美元，2025年第三季度为1780万美元，每股摊薄普通股1.56美元。全年净收入为7100万美元，每股摊薄普通股6.19美元，而去年为6180万美元，每股摊薄普通股5.26美元。
2025年第四季度净利息收入总计4920万美元，而去年同期为4950万美元，2025年第三季度为5080万美元。2025年第四季度利息收入总计7340万美元，而2024年第四季度为8260万美元，2025年第三季度为7910万美元。同比变化主要反映了Joe earlier提到的先前终止的利率掉期的停止，该掉期在第四季度之前提供了大约200万美元的季度收入。此外，与2024年第四季度相比，2025年第四季度的平均贷款余额较低，平均市场利率也较低。
虽然市场利率下降，但由于较低利率的现金流，贷款收益率的影响有所缓和。前几年发放的固定利率贷款被重新配置为利率相对较高的贷款。2025年第四季度利息支出总计2430万美元，反映出随着重新定价动态缓和以及批发融资管理良好，存款和借贷成本持续下降。此外，我们在2025年6月偿还了7500万美元的次级债务，这导致2025年第四季度的利息支出比2024年第四季度减少110万美元。这些资金成本的降低大部分抵消了我们在利息收入方面看到的下行压力。
我们积极的贷款定价以及对资金成本的严格管理导致净息差扩大，我们在2025年第四季度实现的年化净息差为3.70%，而去年同期的年化净息差为3.49%。2025年第四季度非利息收入总计720万美元，而去年同期为690万美元，2025年第三季度为710万美元。非利息收入的小幅增长主要是由于2025年第四季度贷款的逾期费用和手续费增加了28.9万美元，这是由于主要一笔商业房地产贷款的提前还款导致的。
2025年第四季度总非利息支出为3600万美元，而2024年第四季度为3690万美元，2025年第三季度为3610万美元。正如Joe earlier提到的，同比下降主要反映了其他运营费用减少200万美元，这是由于我们 earlier提到的诉讼和合同事项。这些减少被净占用和设备支出增加120万美元部分抵消，这主要是由与核心系统和灾难恢复增强相关的更高的计算机许可和支持成本、与分行关闭相关的费用和租赁设施资产调整以及与除雪等相关的季节性费用和房地产税调整所驱动。
2025年第四季度我们的效率比率为63.89%，而2024年第四季度为65.43%，2025年第三季度为62.45%。现在转向资产负债表项目，年末总资产为56亿美元，低于2024年底的59.8亿美元和2025年9月30日的57.4亿美元。截至2025年12月31日，不包括持作出售的抵押贷款的总净贷款为43.6亿美元，低于2024年12月31日的46.9亿美元，主要由Joe提到的多户住宅、建筑1-4户住宅和商业业务贷款的下降驱动。
虽然贷款需求仍然具有选择性，但未动用贷款承诺的渠道仍然充足，其中最大部分与已签约建筑贷款的未动用部分相关。年末流动性依然强劲，现金及现金等价物总计1.896亿美元。此外，公司通过住房贷款银行和联邦储备银行维持了约16.3亿美元的额外借款能力。截至2025年12月31日，总存款为44.8亿美元，与2024年12月31日相比减少1.228亿美元，降幅2.7%。减少主要由经纪存款减少1.09亿美元和定期存款减少8700万美元驱动。
这些是零售定期存款，非经纪类。正如Joe之前提到的，这被有息支票存款的增加部分抵消，有息支票存款增加约7500万美元。截至2025年12月31日。我们估计，不包括公司合并子公司的存款账户在内的未保险存款约为7.2亿美元，约占总存款的16.1%。资产质量保持优异，年末不良资产占总资产的0.15%，与上一季度和去年同期一致。2025年第四季度，我们录得2.2万美元的净回收，较2024年第四季度录得的15.5万美元总净冲销有所改善，2025年全年。截至2025年12月31日的年度，我们录得1.1万美元的净回收，我们未对未偿还贷款组合录得信贷损失拨备，而2024年录得170万美元的拨备。
在2024年和2025年第四季度，我们均未对未偿还贷款组合录得信贷损失拨备。然而，由于未动用承诺余额增加，我们在2025年第四季度录得88.2万美元的未动用承诺拨备，低于2024年第四季度录得的160万美元拨备。年末资本水平仍是关键优势。截至2025年12月31日，股东权益为6.361亿美元，较2024年底的5.996亿美元增加3660万美元。股东权益占总资产的11.4%，2025年末普通股每股账面价值为57.50美元。
股东权益较去年的增加主要由全年收益、投资证券和利率掉期的未实现损失改善以及股票期权行使所得款项驱动，部分被全年宣布的现金股息和回购的普通股所抵消。截至2025年12月31日，有形普通股权益增至11.2%，而2024年末为9.9%，反映了留存收益和证券投资组合内市场估值改善的综合影响。我们年末的资本水平远远超过监管要求，为支持资产负债表、向股东返还资本以及应对不断变化的经济状况提供了灵活性。
2025年第四季度，我们以平均每股59.33美元的价格回购了24.1万股普通股，2025年全年，我们以平均每股58.35美元的价格回购了75.5万股普通股。2025年第四季度，我们的董事会还宣布了每股普通股0.43美元的定期季度现金股息，与上一季度一致。截至2025年12月31日的全年，董事会宣布的定期季度现金股息总计每股普通股1.66美元。总体而言，我们的资产负债表保持良好态势，得到强劲的资本水平、充足的流动性和健康的贷款组合的支持。
我的发言到此结束。我们现在准备回答您的问题。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍等，等待第一个问题。第一个问题将来自KBW的Damon Del Monte。您的线路已接通。请开始。
嘿，下午好，各位。希望大家今天都过得好。那么，第一个问题。嗨，你们好吗？第一个问题。关于息差。本季度是个惊喜，我认为考虑到掉期的影响，我们原本预计息差会大幅下降。但看起来你们能够通过一些较低的资金成本来抵消这一影响。所以只是有点好奇，随着我们进入2026年，你们对息差的看法如何。
你知道，我认为到目前为止，正如你所说，我们第四季度的表现比我们预期的要好一些。因此，我们能够降低一些资金成本。我们正试图通过我们拥有的不同融资渠道（无论是存款还是批发资金等）积极管理这一点。所以我们正在努力解决并管理这些。在利息收入方面，我认为我们也看到，我们几年前可能以较低的短期固定利率计入账目的一些贷款，其中一些正在续贷，或者我们只是收到了这些贷款的还款，我们能够将这些资金重新配置到比之前账面上更高的当前市场利率的贷款中。
所以这是其中几个因素的结合。显然，第一季度的日历天数较少，这本身不会对息差百分比产生太大影响，但从美元角度来看，由于季度天数的原因，我们预计会有所下降。
那么你认为你们能够管理好，使其只有适度的压缩，或者我的意思是，你认为从现在开始息差还能上升吗？
我不知道。我的意思是，你可以插话，John。我不认为我们一定能期望看到它继续上升。
是的，我认为，Damon，在美联储采取一些行动之前，我认为我们可能会看到我们的核心定期存款组合，因为这是一种滞后的组合，其中一些可能会重新定价，我们会看到一些利息支出下降。但这在我们的存款中占比不是很大。我们的大部分存款几乎立即重新定价。所以我认为我们在存款组合方面可能已经做到了极致。所以那里可能不会有更多的改善。正如Rex所说，贷款组合，如果有偏向的话，可能会有小幅上升的偏向，但在我们的净利息收入水平的整体范围内，这不是很显著。
所以我的意思是，正如我们所说，我们不提供指导，但我认为看看第四季度，我没有看到任何会使其与第四季度有很大不同的因素。
好的，明白了，谢谢。然后关于贷款增长的前景。听起来你们的贷款发放继续良好，渠道健康，但你们继续面临较高的提前还款。你预计这些提前还款会有所放缓，以至于我们在2026年能看到一些净增长吗？
我认为对我们来说，贷款增长市场仍然具有挑战性，因为虽然有良好的活动，但不是很好，而且仍然存在外部贷款组合或贷款提前还款。所以。我认为这将是我们未来的挑战。
第四季度，我们确实有一两个特殊的贷款。它们是短期贷款，已经提前还款，我们知道这会发生。所以那肯定是一笔相当大的贷款。我们确实产生了新的贷款并实现了一些增长。一些贷款是建筑交易，不会立即融资，但其他一些是现有项目。所以我们在第一天就为这些项目提供了资金。我认为，就像Joe说的，这种情况会继续下去，但我不知道我是否看到我对可能提前还款的情况有很多清晰的了解。
我们有相当大的多户住宅投资组合，我认为那是我们看到大量还款的地方，除了我提到的那笔贷款是在多户住宅领域。所以很难确切知道其时间和规模。
是的，Damon，这真的很难。我的意思是，我们试图跟踪它。我们试图猜测，这有点。这有点取决于借款人。他们中的一些人选择用债务基金提前偿还我们的贷款。他们中的一些人选择以可能比一两年后能够出售的价格更低的价格出售。所以在很大程度上，这取决于借款人。所以很难在这方面给你任何指导。
明白了。然后如果我能再问一个关于费用的问题。第四季度的费用比我们预期的要好得多。考虑到工资和福利等方面的重置，我们是否应该预期本季度的费用水平会有所上升？
是的，我的意思是，我认为这是合理的。
我们的很多员工确实有年度正常加薪，其中很多在年初进行。工资税将重置，总体而言，与第四季度相比会有一些增加。正如你所说，有一些因素在起作用。
好的，很好。我就这些问题。非常感谢。
下一个问题。下一个问题将来自Janney的John Rodas。您的线路已接通。请开始。
嘿，各位。下午好。
嘿，John。
嘿。希望你过得好，Joe。Joe，回到之前的贷款问题。今年贷款下降了7%。我知道提前还款很难预测，所以我理解。但你认为我们至少已经看到了最糟糕的情况，还是你认为2026年贷款可能会有类似的下降幅度？
John，这真的很难说。显然，我希望我们已经看到了最糟糕的情况。我们真的很喜欢我们的贷款组合，我们正在努力发放贷款。所以我希望这有点像是提前还款的最高水平。但因为贷款还款是计算中的很大一部分，所以很难从任何一方面保证。
继续发放贷款。但我们也保持一定的定价纪律，显然还有信贷条款纪律。所以我们将继续这样做。显然，我们希望保持信贷质量。所以2025年新贷款发放有增长。我们只是提前还款的速度超过了发放速度。
是的。好的，这很有帮助，Rex。谢谢。Rex，关于证券投资组合，我们应该如何看待它的前景？今年它略有下降。你预计今年会有什么样的现金流？
是的，我的意思是，投资组合现在与今年大部分时间大致相同。所以没有什么不同。所以假设利率没有太大变化，可能会有类似类型的支付。也许由于现在的利率低于2025年初，可能会有更多的还款。但正如你从我们的文件中看到的，投资组合主要是抵押贷款支持证券。都是机构类的，一些小企业管理局的，一些市政类的。但总的来说，大部分将是某种机构转付证券之类的。
所以我们从中获得一些月度支付流，但不一定是大量的。投资组合是固定利率的。所以从收益率等角度来看，它不会基于利率变化。所以我不认为2026年会有太大不同，除非利率下降到足以导致大量提前还款的程度。
好的。至于现金流。
你们现在没有真正进行再投资，是吗？现在我们基本上一直在将现金流再投资于贷款，是的。
好的。好的。关于回购再问一个问题。你们一直相当活跃，我认为新闻稿中说目前还有近70万股。在其他条件相同的情况下，你预计今年会回购大部分吗？
我的意思是，我们。是的，John，我们喜欢我们股票的交易价格。显然，它比2024年高一点，但是，我的意思是，我们的账面价值也高一点。所以，我的意思是，我认为即使最近股价上涨，我们的交易价格仍然低于账面价值的115%。所以我们认为这是一个很好的价值。特别是在我们没有太多增长的情况下，这是一个很好的资本用途。
是的，你们绝对有足够的资本来支持它。谢谢你们。
好的，谢谢，John。
谢谢。目前我没有看到更多问题。我想将会议交回给Joe Turner作总结发言。
好的，感谢大家今天参加电话会议，我们期待在四月份与大家交谈。谢谢。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。现在大家可以挂断电话了。祝您今天愉快。Foreign. It.