R. Chad Prashad（总裁兼首席执行官）
John L. Calmes（执行副总裁、首席财务与战略官兼财务主管）
Kyle Joseph（Stephens公司）
Guy Riegel（Ingalls & Snyder公司）
早上好，欢迎参加环球验收公司2026年第三季度财报电话会议。本次电话会议正在录制中。所有参会者目前处于仅收听模式。在我们开始之前，公司要求我发布以下声明。本次电话会议中发表的评论可能包含符合1934年《证券交易法》第21E条含义的前瞻性陈述，这些陈述代表公司对未来事件的期望和信念。此类前瞻性陈述涉及本质上存在风险和不确定性的事项。除历史事实陈述外，以及那些以"预期"、"估计"、"打算"、"计划"、"期望"、"相信"、"可能"、"将"、"应该"或上述词语的任何变体及类似表述标识的陈述均为前瞻性陈述。
有关前瞻性陈述以及可能导致实际结果或业绩与前瞻性陈述中明示或暗示的预期存在差异的任何因素的补充信息，包含在今日收益新闻稿中讨论前瞻性陈述的段落以及公司截至2025年3月31日的财政年度最新10K表格的风险因素部分，以及不时向美国证券交易委员会提交或提供的后续报告中。公司不承担更新其目前作出的任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸将发言权交给主持人，总裁兼首席执行官Chad Prashad。
早上好，感谢大家参加我们2026财年第三季度的收益电话会议。有几个投资组合的重要方面需要详细说明。尽管本季度我们的新客户交易量增加了16%，但实际上，与去年同期相比，本季度末我们活跃新客户的未偿还分类账增加了25%。而我们的新客户再次成为风险最高的客户群体。新客户未偿还投资组合增加25%，意味着该客户群体本季度需要额外约800万美元的拨备。去年第三季度的新客户数量是自2021日历年同期以来最多的。
早期业绩已经表明，这些仍然是符合预期的良好投资。与2021日历年第三季度的先前高交易量相比，首次付款违约率已经相对降低了19%。此外，我们继续定期改进信贷审核标准。在某些情况下，这些变化是由于小额信贷和特定地理区域的信贷表现。但大多数承销方面的改进是为了加快初始投资的回报，并提高我们最忠诚客户的长期投资回报率。这是一项长期投资，结合起来将继续改善信贷表现和客户保留率，进而继续提高长期收益率。
正如我们所指出的，随着收入的改善，收益率同比提高了84个基点。我们预计这一趋势将继续，原因包括少数州的利率提高、对信贷限额的持续管控、承销方面的改进、客户保留率的提高（因为长期客户对我们来说风险也更低），以及对客户基础和整体分类账的持续明智投资。我们的客户基础有机增长了约5.4%。从这个角度来看，去年我们同比增长了2.2%，而前两年则有所下降。我们增长最大的年份之一是2022财年，当时我们的客户基础有机增长了5.6%。
如前所述，今年第三季度新增客户的首次付款违约率与同年新增客户相比，已经相对降低了19%。2022财年分类账的有机增长同比为2.4%，而去年则下降了2.4%。我们的平均未偿还贷款余额同比下降了约2.5%。这是由于我们在承销方面更加严格，以及对通常余额较低的新客户进行了更大规模的投资。同样，所有这些因素共同作用，提高了同比总收益率。由于本季度面临股权激励支出增加、人员支出增加（我们暂时超员以改善分支机构团队成员对新客户的投资）以及贷款损失拨备等不利因素，收益比较变得复杂。
然而，我们仍然致力于投资组合和业务的长期稳健性和盈利能力。我们最兴奋的是，将过去几年投资组合萎缩的局面抛在身后，并继续看到这些总收益率增长。客户基础继续扩大，客户保留率和使用期限继续提高。作为我们最大的投资之一，我们继续专注于改善分支机构运营和人员管理。今年，我们已经回购了近60万股股票，在今年的前九个月将流通股减少了11%。我们还有超过6000万美元的剩余回购额度，按昨天的收盘价计算，约占流通股的9%，这意味着今年总共将回购约20%的流通股。
作为季度中期更新，我们的报税季节才刚刚开始，我们已经看到报税量和收入同比都有显著改善。虽然本周到目前为止，当前的冰暴已经影响了我们大约10个州，部分分支机构被迫关闭。但我们保持乐观，并将继续乐观地认为，本季度的报税量和收入将有所增加。我还想借此机会感谢Clint Dyer在过去30年里对公司的卓越贡献，并庆祝他即将退休。
几十年来，Clint为我们的分支机构领导团队增添了巨大价值，并在他的指导下培养了许多关键领导者。我们祝愿他在即将到来的新旅程中一切顺利。我也感谢Clint领导下的分支机构领导层对环球验收的承诺，以及他们在过渡期间接受Tobin Turner带来的新风格来领导分支机构运营。Tobin将他在分析、营销以及零售运营方面的深厚知识应用到管理结构中。我们对当前的投资组合及其发展轨迹感到兴奋，这再次包括客户基础的大幅扩张、强劲的贷款增长、在保持信贷质量的同时提高贷款审批率、稳定且不断改善的 delinquency（ delinquency 此处指拖欠情况）、更低的 acquisition（ acquisition 此处指客户获取）成本、不断提高的收益率以及不断减少的股数，所有这些最终都将通过强劲的每股收益增长为我们的股东带来价值。
现在，我们的首席财务与战略官Johnny Kalmius和我愿意回答大家的任何问题。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，请按星号然后按1。如果您使用的是免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号然后按2。此时，我们将暂停片刻整理提问名单，今天的第一个问题来自Stevens公司的Kyle Joseph。请发言。
嘿，早上好。感谢回答我的问题。我完全理解投资组合增长的动态，特别是与新消费者相关的部分，但只是想了解一下基础消费者的健康状况更新。除此之外，显然秋季存在对汽车领域的担忧，但想知道自那以后您观察到的消费者趋势，以及考虑到有新闻称消费者预计将获得更大规模的退税，您对退税季节的前景有何看法。
是的，我想说，从整体消费者角度来看，我们没有看到收款或信贷质量的恶化。我想说，需求略有增加。我们高质量新客户的获取成本也显著下降，这可能与此相关，也可能不相关。对此我不是很确定，但我们没有看到消费者行为因关税或其他支出而发生重大变化。在报税方面，我们确实看到了。报税需求和报税量明显增加。我们预计今年将看到更大规模的退税。你知道，其中很多可能是由于去年影响我们客户群体的一些税法变化。特别是，我们在1月初、12月底临时改变了营销策略，以真正吸引那些将处于某些细分市场的客户，比如那些通过小费获得收入的客户。所以那些人，你知道，可能会在这个季节获得退税，或者受到去年税法的其他变化影响。但在报税方面，我们仍然乐观。这将是我们非常强劲的报税年。
明白了。那么，转向一般及行政费用（G&A）的增长。我的感觉是这主要是激励性薪酬。而且你知道，其中大部分是基于股票的薪酬。我记得前几次电话会议中，你给了我们一个关于它会维持高位多久的大致时间表。你能否，你知道，告诉我们未来几个季度它是否还会维持高位，或者你预计人员费用项目首先会如何变化？
是的，所以你应该会从第四季度开始看到激励费用下降。去年12月有一笔Fairbase薪酬授予，目前已经全部费用化。明年12月还会有另一个类似的节点。但随着时间的推移，现场级别的激励也可能开始略有收紧。所以我预计未来激励薪酬支出会有相当程度的下降。
明白了。我的问题就这些。感谢回答。
再次提醒。如果您有问题，请按星号然后按1。下一个问题来自Ingalls & Snyder公司的Guy Rigel。请发言。
嗨，各位。有个问题。在收益报告中，你们谈到了现场办公室、分支机构的人员增加，然后，你还提到决定未来将人员减少3%到5%。为什么先增加然后又决定减少？
是的，这是个好问题。首先，增加人员的决定是为了建立一支高素质的团队，以应对一些表现不佳的团队成员以及公司一些表现不佳部门的人员减少。所以这实际上是在人员流动之前进行储备。我们在大约80%的公司范围内都这样做了，其中约50%是非常迅速完成的。在预期人员流动的过程中，仍然存在一个滞后阶段，因为我们在储备人员基础时，比预期更长时间地保留了一些表现不佳的团队成员，如果你能理解的话。所以这实际上只是为了应对人员流动而进行的储备。因此，我们应该会在本季度内很快看到人员减少。
我明白了。那些表现不佳的人，是与他们的收款能力有关，还是有其他原因？
是的，这与很多因素有关。其中之一是他们的收款能力。我认为总体表现、敬业度等在当前运营环境中都是相关因素。
好的，最后一个问题。我不知道你是否有。你没有水晶球，但有关信用卡10%利率上限的新闻。这与承销有任何关系吗？我的意思是，你们为你们发放的贷款进行承销。有没有关于你们领域的讨论？
据我所知，还没有关于这将如何与分期贷款相关的讨论。但是，你知道，我可以想象，在当前的资本成本环境下，如果实行10%的利率上限，信用卡的获取渠道将大幅减少。我的粗略估计是，信用评分在750到780左右。任何低于这个分数的人可能会看到其信贷获取渠道大幅减少。我认为这肯定会推动对我们产品或一般分期贷款的需求。但除此之外，我们自己的信用卡投资组合目前仍然非常小。
我相信我们目前已经在活跃客户方面进行了扩张，并且我相信覆盖了46个州。但同样，总体而言我们仍然非常小，未偿还金额只有几百万美元。因此，如果需要，我们可以在这方面非常迅速地调整。但我认为目前对我们的主要投资组合没有任何严重的负面影响。
太好了。好的，谢谢各位。
问答环节到此结束。我想将会议交还给Prashad先生作总结发言。
是的。感谢大家参加我们2026财年第三季度的收益电话会议。本次收益电话会议到此结束。谢谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。