Marc Casper（董事长、总裁兼首席执行官）
Casey Woodring（摩根大通公司）
好的，非常好。欢迎大家参加摩根大通医疗健康大会。我是Casey Woodring，来自生命科学工具与诊断团队。请欢迎赛默飞世尔首席执行官Mark Casper。Mark将进行公司演示，之后我们会留出问答时间。Mark，请开始。
Casey。谢谢。很高兴今天早上在旧金山见到大家。很高兴回到摩根大通医疗健康大会。我是Mark Casper，赛默飞世尔的首席执行官，我想我会先简要介绍一下公司情况，谈谈我们在2025年针对一年前在这里阐述的目标所取得的进展，然后最后概述我们2026年的目标。我们将在本月底公布业绩并给出来年指引时，从财务和业绩角度进行介绍。
提醒一下，关于安全港声明和非公认会计原则计量的使用，您可以在我们网站的投资者关系部分找到调节表。所以我今天早上发言的主要要点可以分为回顾过去和展望未来。当我想到2025年，那是业绩出色的一年。在运营方面，公司确实挺身而出，非常有效地应对了环境。你们看到了全年持续积极的管理。同时，我们显著推进了我们的增长战略，并且，这使我们能够创造价值并加强我们的短期和长期竞争地位。
最终，这是资本部署活跃的一年，我们也能够通过这些行动创造长期价值。所以2025年是非常成功的一年。当我展望我们所处的这一年时，记住我们服务于具有改善需求趋势的有吸引力的终端市场总是有帮助的，这支持了我们当前运营水平下有机增长的改善。因此，就终端市场的发展而言，我对未来几年感到非常兴奋。并且，在同一时间点，我们处于非常有利的位置，可以在我们所处的环境中实现强劲的调整后每股收益增长。
为了让大家重新了解公司，我们在不断发展、变化和加强我们的竞争地位。我们是服务科学领域的世界领导者，对吧？我们服务科学，服务客户，我们拥有客户高度尊重的领先品牌。我总是很喜欢摩根大通大会，因为我们的许多客户都在这里，这是一个很好的机会来联系并完善我们来年的计划，我们在规模上是行业领导者。产品相关业务收入达440亿美元，拥有12万名同事。我们每年在研发上投资约14亿美元。
我们与客户的成功息息相关，对吧？我的意思是，这才是真正重要的事情，对吧？我们通过创新技术、深厚的应用专业知识和全面的服务产品，在助力客户成功方面发挥了巨大作用。当你考虑客户如何看待我们时，他们将我们视为值得信赖的合作伙伴，助力他们开展重要工作。我们公司热衷于每天寻找更好的方法，对吧？我们有责任让今天比昨天更好。这是由一个根深蒂固的业务系统驱动的，称为PPI（实用流程改进），它使我们能够多年来实现出色的执行。
我们12万名同事的使命是每天都充满热情地来工作，对吧？这是因为我们的使命。我们助力客户让世界更健康、更清洁、更安全。“助力”是关键词，对吧？我们的客户获得了头条新闻，我们很自豪能在幕后发挥作用，将这些新药推向市场，推动新的诊断方法，在更清洁、更安全的世界方面取得进展。这些都是我们的技术和专业知识在全球发挥重要作用的事情。当我们考虑我们的终端市场时，我们有丰富的机会来助力客户成功。
我们服务四个终端市场。制药和生物技术是我们最大的市场，约占我们收入的56%。其他三个市场规模大致相同，诊断和医疗健康领域，我们在这里助力经济高效的诊断，最终实现更好的患者护理并推动精准医疗。在学术和政府领域，我们助力新科学的进步，如果你愿意的话，以及它所揭示的见解。在工业和应用领域，我们服务于许多市场，非常专注于推进先进材料以及清洁能源领域。我们的市场规模很大。2700亿美元的市场以有吸引力的基本面为支撑。
我们总体上拥有约20%的市场份额。当你考虑我们的竞争地位以及驱动我们市场的因素时，我们都在变老，对吧？对医疗保健的需求不断增加。如果你看看世界人口结构，你会看到人口老龄化将推动对负担得起的医疗保健的需求增加。我们在支持这些努力方面发挥着重要作用。生命科学和精准医疗领域的惊人进步正在创造治疗人们的新选择。你们中的许多人都听过我谈论生物学的黄金时代。就理解和以新方式应用知识为社会带来改变而言，这是一个令人难以置信的时代，这最终推动了我们行业的有意义增长。
我们最大的客户群——生物制药公司，他们对专业合作伙伴的需求正在增加，对吧？当他们考虑缩短上市时间和降低药物开发成本的目标时，他们确实在寻求这一过程中的专业知识。鉴于产品线的复杂性，这为我们行业创造了真正的需求，并且有机会提高药物开发过程中的投资回报，这也将推动生命科学工具和诊断行业的专业知识和需求。最终在材料科学领域，无论是半导体还是人工智能领域的突破，也激发了对我们行业的兴趣并最终带来需求。
因此，我们服务于具有长期持久趋势的良好市场。当我在这种背景下考虑所有这些时，你知道，由于PPI业务系统，我们能够高水平地执行。它于2002年引入公司。这是我们的本质和工作方式。最重要的是，这是每位同事每天寻找更好方法的文化和心态。它提高了我们的生产力、质量、客户领先地位，并最终带来了作为竞争优势、成功收购和差异化财务业绩的成果。
这确实是赛默飞世尔科技背后的秘密武器。当你将有吸引力的终端市场、与客户的独特可信赖合作伙伴地位、严格的业务系统相结合时，你知道，我们有提供出色财务业绩的记录。如果你回顾过去十年，你知道，我们的收入平均增长了10%，并且能够将其转化为调整后每股收益和自由现金流增长在过去十年中均实现低两位数增长。所以一年前我们在一起，我实际上认为是在同一个房间，许多面孔也相同。
所以真的很高兴见到你。我们谈论的是收入方面的这些目标，执行我们的增长战略，这是一种经过验证的推动市场份额增长的战略，对吧？这是提升我们可信赖合作伙伴地位以及推出极具相关性、高影响力创新的结合，卓越运营，通过我们的PPI业务系统提供差异化绩效，有效执行我们的资本部署战略，并推进我们的企业社会责任举措。对吧。并且，你知道，我们今年的最终目标是在2025年实现出色的业绩并增强我们的长期竞争地位。所以我总是喜欢给出成绩单，对吧。我总是认为我们是严格的评分者，我为团队去年取得的成就感到非常自豪。我认为在任何评估中，我实际上认为市场环境对于了解世界的样子非常重要。在一年前的这个会议上，乐观情绪非常高涨，对吧。并且，你知道，在1月初、1月第二周的第一周，整体情绪非常积极。
最终，行业，特别是我们的客户，不得不适应一系列带来不确定性的新政策，对吧。所以如果你想想2月到4月，发生了很多变化。我想说的是，我们的客户非常好地应对了这种环境，对吧？他们，我对此并不感到惊讶，但他们卷起袖子，真正弄清楚如何在这种环境中蓬勃发展。而我们作为关键推动者，积极管理我们的公司，以便在这种环境中成为他们以及我们所有利益相关者（包括股东）的合适合作伙伴。
并且，你知道，当我想到这一点时，你知道，环境与我们想象的不同，但这是我们为蓬勃发展而建立的环境，我们做到了，我为这些努力感到非常自豪。因此，在收入方面，新产品推出的一年令人难以置信，对吧。这只是一个小快照，在每次财报电话会议上我都会尝试强调一些。这真的很重要，因为我们的客户正在做非常重要的事情。他们想要正确的工具来支持他们的工作，对吧。就生物学的黄金时代而言，推出了很棒的新型质谱仪，销售了创纪录数量的Astral Zoom。
这与我们通过Olink技术在蛋白质组学分析和研究发现方面所做的工作是很好的补充。下一代冷冻电子显微镜的重要推出，确实可以在分子水平上提供关于分子层面发生情况的见解。从药物开发的角度来看，我们的生物生产业务推出了一系列强大的产品，以实现完全可扩展的生物反应器。这一点非常重要的是，你可以从早期的实验室规模一直扩展到5000升的最大一次性生物反应器，并且具有完全相同的技术和性能特征。
这确实已成为客户群的期望。这确实推动了我们在精准医疗领域（就癌症和肿瘤学以及我们获得FDA批准和FDA clearance的诊断而言）业务的巨大增长，这是患者护理方面非常有意义的一年。对吧。就我们的下一代测序仪获得FDA批准作为伴随诊断以及我们用于多发性骨髓瘤诊断的exent解决方案而言。你知道，这是我们在FDA方面取得巨大进展的另一个领域。然后从材料角度来看，我们推出了赛默飞世尔Vulcan Lab。
因此，Vulcan Lab是一个自动化系统，允许半导体客户了解晶圆厂到底发生了什么，这是他们识别质量控制的方式。你无法通过任何幻灯片完全可视化，你必须实际走过一个巨大的建筑，你看到的只有赛默飞世尔电子显微镜，实际上是一个无人操作的运营。所有样品自动进入，所有分析完成，你会看到几个技术人员只是确保一切运行顺利，拥有，你知道，一支令人难以置信的队伍。这确实是我们如何深入了解客户工作方式，最终部署创新为客户带来巨大差异的体现，从可信赖的合作伙伴地位来看，这是我们增长战略的另一个关键要素，这是非常强劲的一年，对吧。
在不断变化的环境中。在今年的前九个月，我们挺身而出，帮助客户应对这种环境。在制药和生物技术领域，我们为该客户群实现了中个位数的有机增长。这远远领先于行业水平。并且，你知道，我们与客户的互动非常积极，这确实为我们创造了新的机会来推动市场份额增长，并且，你知道，我们总是将不同的合作作为案例研究来谈论。我为我们去年在推进与客户的这些关系方面所取得的进展感到非常自豪。
因此，收入非常强劲。好年景的第二个要素是PPI业务系统如何帮助我们应对世界。并且，你知道，一旦我们开始面临关税和一些不断变化的环境，团队就挺身而出。对吧。并真正采取了有意义的额外成本行动，以适当地应对环境。我们在4月份将成本削减目标提高了约3亿美元，并且在这一年中我们能够超额完成这一业绩。这超出了我们正常的削减水平和生产力提升。我们只是觉得这是正确的做法。
团队在实现强劲的底线业绩方面做得非常好。因此，收入和利润都非常强劲。当我想到资本部署时，这是活跃的一年。我总是想把它放在，你知道，背景中。对吧。当你考虑我们的资本部署战略时，你知道，它专注于加强公司并创造长期股东价值。对吧。从并购角度来看，我们完成了对Solventum的纯化和过滤业务的收购。我们在9月完成了这笔交易。我们还从赛诺菲收购了一个生产基地，以扩大我们在临床开发和制造组织中的药物产品能力。
我们宣布以90亿美元收购Clario，预计将在年中之前完成。除了我 earlier 强调的研发投资外，我们还积极投资于我们的业务，我们在业务上投资了超过14亿美元的资本，所有这些都为长期高ROI投资提供了动力。一如既往，我们积极回报资本，在回购和股息之间达36亿美元。当你考虑过去十年的情况时，我们已经分配了40亿美元的股息，每年都在增加股息。我们已经回购了200亿美元的股票，我们在并购方面部署了500亿美元。
因此，非常活跃，符合我们长期以来的目标。更深入地看，Solventum是我们纯化业务的很好补充，纯化过滤是我们生物生产业务的很好补充。我们在细胞培养基、一次性技术方面处于领先地位。这是我们进入过滤领域的切入点，这是一个我们可以随着时间推移发展的良好平台。去年，该业务预计在全年基础上（收购前和收购后）产生约7.5亿美元的收入。随着我们将其整合到我们公司，我们预计它将成为中高个位数有机增长业务，并在第五年实现有意义的协同效应。
因此，就满足客户未满足的需求而言，这是一项非常重要的业务。我们还进行了一项规模较小但非常相关且热门的收购，因为美国专注于将制药业迁回美国。我们在无菌灌装（这是生物药物、任何注射剂的最终形式）方面是市场领导者。我们收购了赛诺菲在新泽西州里奇菲尔德的基地，以扩大我们在美国的产能，这将使我们能够加速其他客户的回迁工作。这是一项非常好的收购，凸显了我们与赛诺菲的合作伙伴关系性质。
因此，这是我们产品组合中一个令人兴奋的补充。最后，我们宣布收购Clario。你知道，这是一项有意义的收购，是端点数据解决方案的技术领导者，拥有差异化技术、先进的AI能力，你知道，专有数据资产和极其深厚的科学专业知识。该业务去年预计产生约12.5亿美元的收入。这是一项高增长业务。它将增加我们公司的有机增长，它具有高利润率，我们预计它也将具有两位数的回报概况。
因此，这是一项非常令人兴奋的收购。它将从每股收益角度带来显著增长，并进一步加强我们作为制药生物技术行业可信赖合作伙伴的地位。客户反馈非常积极。当我想到对话时，你知道，我们的客户迫不及待地等待交易完成，这很令人兴奋，我们期待今年即将到来的这个里程碑。最后，在这一年的回顾中，企业社会责任对我们的客户、同事都很重要，我们致力于此。当我想到这一年时，我们在社区中积极开展活动，促进全球儿童的教育，对健康公平充满热情，并利用我们的技术为那些负担能力较差的人提供医疗保健和医疗保健机会。
在环境管理方面，又是取得巨大进展的一年。如今，我们全球56%以上的电力来自可再生能源。我们有望在2030年实现80%的目标。我们的33个场所现已实现零废物状态。因此，在环境管理方面确实是非常强劲的一年。我们去年推进了我们的企业社会责任举措。因此，这是成功的一年。我感谢赛默飞世尔科技的同事们为实现这些目标所做的努力。所以让我们展望未来。2026年。如果你回顾公司，有一点是战略的一致性、重点的一致性以及在当前年份比前一年有意义地变得更好的雄心。
对吧。当你考虑目标时，你知道，我们将专注于执行我们的增长战略，对吧。我们将获得市场份额。当我认为这是，你知道，提升我们可信赖合作伙伴地位以及又是一年令人惊叹的创新的结合时，对吧。我们对今年计划推出的产品感到兴奋，你知道，我们迫不及待地想让它们到达客户手中。从卓越运营的角度来看，当然我们将积极管理公司并利用PPI业务系统实现出色的执行。
但我们也将非常积极地部署先进的AI能力，以推动额外的成本生产力，并进一步差异化我们的产品和服务。你知道，我们已经宣布了多项合作，一项与OpenAI，一项与Nvidia，以继续为公司的长期成功定位。我们将有效执行我们的资本部署战略。你知道，我们将实现2025年收购以及今年将要完成的收购的战略和财务效益。我们将继续执行该战略。当然，我们将推进我们的企业社会责任举措。
你知道，我们的目标是实现出色的2026年，增强我们的长期竞争地位，并为我们所有的利益相关者和股东创造有意义的价值。当我想到这一年时，对未来充满了难以置信的兴奋。上周有机会与我们的扩展领导团队在一起，我们已经准备好迎接伟大的2026年。因此，有了这个，期待Casey的对话。
好的，非常好。谢谢，Mark。这是一个很好的概述。我想，你知道，在演示过程中，你描述了赛默飞世尔如何在2025年推进其战略。所以，Mark，我们在这里花一点时间。首先，让我们谈谈2026年，公司今年的定位如何，为什么投资者应该对投资赛默飞世尔感到兴奋。
是的，所以当我想到26年时，我认为我们从市场背景开始。对吧。我们如何看待这个行业？对吧。我们的客户群非常兴奋。你知道，生物技术资金正在改善。你看到一些公告，这会产生投资周期。制药行业对他们与美国政府的合作方式感到非常有信心，并且有信心投资于他们的产品线。所以你。所以大客户群很兴奋。对生物学的理解从未如此好过。这在产品线中创造了新的机会。所以我实际上看到终端市场在改善。
你知道，这将是有条不紊的，但朝着正确的方向发展。我们公司从未如此强大。我们以令人难以置信的势头进入今年。我们在2025年取得了非常强劲的业绩。我们的团队对战略、对卓越的期望非常有信心，我们才刚刚开始我们面前的工作。这对公司来说是伟大的一年，我们有经过验证的增长战略，我们通过明智的资本部署来补充这一点，创造额外的价值。所以2026年将是特别的一年。
让我们转向你最大的终端市场，制药和生物技术。Mark，你能提醒我们赛默飞世尔如何在整个价值链中为制药和生物技术客户提供服务，并让我们了解25年今年到目前为止这部分业务的表现吗？作为后续问题，在MFN之后，客户对话如何演变，你在近期和长期看到的回迁机会有哪些？
是的。所以如果我考虑我们如何为制药和生物技术服务，我们为实验室配备设备，为实验室提供补给，为客户提供深入的技术和应用、对生物学的见解，我们帮助客户设计临床试验，执行这些临床试验，帮助客户开发实体药物，将其从概念扩展到商业制造，无论是在我们自己的设施中还是通过我们的生物生产技术实现。我们已经整合了一套能力，在市场上具有独特的地位，这是其他任何人都没有的。
因此，在我们的生物技术和制药客户中建立了非常全面的关系。当我想到，你知道，客户的语气和感受时，我认为正如我们 earlier 所说，去年客户有信心他们能够成功应对环境。这与实际成功应对环境不同。所以我有很高的信心。他们有很高的信心，但他们实际上已经成功地应对了。这是重要的事情，对吧，也就是说，你知道，达成的协议提供了清晰度和确定性，以及投资产品线的兴奋感。
你看到了对生物技术的溢出效应。所以我实际上认为环境非常强劲。最终，在其中一些承诺中，如你所知，非常注重将更多生产和活动迁回美国，这将在27年和28年成为该行业的顺风。对吧。Casey，我们参与其中的方式有两种非常不同的方式。我们的制药服务业务，也就是我们的合同开发、制造业务，赢得了许多合同，帮助客户将生产从欧洲或亚洲转移到美国。
对吧。客户做到这一点的最快方式实际上是使用现有产能。因此，我们赢得了新业务。我们收购赛诺菲基地的部分原因实际上是一种资本扩张，如果你愿意的话，能够帮助客户做到这一点。但在中期，也就是27年、28年，随着新设施的建成，我们的技术将用于生物生产，我们的仪器将为实验室配备设备。因此，随着时间的推移，这将成为我们行业的重要顺风。并且，你知道，我们很高兴支持客户在这方面的努力。
这很好地过渡到谈论你的一些业务，也许从制药服务开始，你的CDMO业务。Mark，你能向我们更新一下制药服务在25年今年到目前为止的表现，以及我们展望2026年的可见性水平吗？并且，你知道，作为对此的后续，考虑到政府对国内制造的关注、 legacy Covid项目的回填、你刚才提到的通过赛诺菲进行的计划产能扩张，我们应该如何看待制药服务未来的机会集？
是的，所以。所以如果我考虑我们制药服务业务的长期增长特征，你知道，我认为这是一个高个位数增长的业务。你知道，有时可能会略高于这个水平，有时会，你知道，略低于这个水平。但这是一项令人难以置信的强劲业务。我们在无菌方面的药物产品具有领先能力，我们在所有临床试验、物流、包装、对照品采购、运行临床试验的所有事情方面都具有领先能力，以及在药物 substance方面也有重要产品。
所以当我想到这项业务时，正如我 earlier 所说，它受益于回迁努力，但也受益于非常强劲一致的执行。对吧。就为客户做好工作而言，并以减少创新者所需资本密集度的方式做到这一点。因此，这是一项非常强劲的业务。显然，将一些产能从COVID疫苗重新用于其他产能需要时间，但这已经过去了。所以如果我实际上考虑随着时间的推移，这里的增长前景确实有所好转，我们在该业务中处于有利地位。
让我们转向生物生产。你知道，这里的增长一直很强劲，并且始终高于许多其他行业参与者。所以你能谈谈是什么推动了这种表现，然后也许谈谈添加 legacy Solventum过滤业务预计将如何增强你未来的生物生产产品组合。
是的，所以当我想到生物生产时，我会细分这个行业，如果你愿意的话。这是一个有吸引力的行业，分为四个部分，我们是市场领导者的培养基、血清和相关补充剂，用于药物生产的一次性技术，我们是市场领导者。当你看纯化和树脂业务时，我们是一个利基参与者，业务增长迅速。所以我们赢得了很大比例的新分子，但我们今天不是行业领导者。但我们有一项业务增长良好，前景非常光明。
在过滤方面，我们不是市场参与者。疫情的教训之一是，作为一家公司，我们非常专注于客户成功，你知道，你必须考虑如何定价以及向客户传达什么信息，尤其是当他们依赖你时。在疫情期间，我们采取了非常以客户为中心的方法。过滤领域的一些参与者抓住了大幅提高定价的巨大机会。客户群注意到了这一点。当我们有机会收购Solventum的业务时，客户很兴奋。
我的意思是，他们真的很兴奋能将我们纳入规范。这将是一项表现非常出色的业务。所以这是一项表现良好的业务。多年来我们一直在获得市场份额。你知道，去年至少在前九个月有机增长达到了中十几位数。我为团队的表现感到非常自豪。
让我们转向你的临床研究业务，从有机收入增长角度来看是第二大CRO。今年的情况与你去年此时在我们的会议上所描述的基本一致。但真正突出的是整个业务的预订强度。所以Mark，你能帮助我们理解是什么推动了这种势头，然后展望未来，我们应该如何看待这种需求的可持续性以及对2026年及以后增长和可见性的影响？
是的，所以。所以Casey，当我想到临床研究时，在某种程度上，这是一个具有巨大可见性的业务，对吧。你获得授权，你知道，你需要很多个月才能从中获得任何收入，并且需要几年才能真正达到运行率。所以你可以看到业务将如何表现的模式。当我回顾去年，在前九个月，它的表现完全符合我们的预期。你知道，这是我们预期授权会非常强劲的业务，意味着新的胜利。
我们预计收入增长每个季度都会进步，事实确实如此。因此，业务恢复增长，授权远远超过收入，并且处于非常有利的位置。那么我们为什么获得市场份额呢？因为加速药物开发能力，我们对实体药物的制造方式以及最终如何进行临床研究以及如何从流程中节省时间的见解。这是真实的。对吧。客户明白，我们赢得了大量业务，因为客户相信，因为与我们合作，他们将更快地进入市场，并且那里的势头非常强劲，行业中有许多优秀的同行，我们已经确定了我们的角色和方法，并且效果很好。
随着我们进入2026年，这项业务有很多顺风。
也许转向你的分析仪器业务，今年到目前为止，有机增长一直以低个位数的正增长率运行，第三季度为中个位数增长。Mark，你能谈谈是什么推动了质谱和电子显微镜的表现吗？另外，你如何看待这里的客户需求趋势，我们应该如何看待未来的表现？
是的，这完全是关于创新，对吧。如果你，如果你想想谁是客户，对吧，我们仪器的客户，真的是世界领先的研究人员，无论是在学术界，还是在制药或生物技术行业。如果你正在进行研究，你的目标是发表论文，或者你正在进行研究，你的目标是发现和开发新药或新诊断方法，你必须拥有最好的工具，否则你成功的几率会大大降低。当你考虑我们推出的产品及其带来的相关性时，无论 funding 环境是强劲还是疲软，世界各地最优秀的研究人员都会获得他们需要的工具的 funding，以进行他们的前沿研究。
这对我们非常有利。你知道，Astral Zoom、Cryo、Cryos 5，这些都是解锁驱动需求的见解的优秀产品。funding 环境实际上相当平淡。对吧。你有，你知道，美国学术环境中的犹豫。中国正在经历自己的经济复苏。所以终端市场并不强劲，但团队在增长业务方面做得很好。
你刚才提到了学术和政府客户。所以让我们转向那个终端市场。Mark，你能评论一下你对主要地区客户活动的最新看法吗？作为后续问题，你是最早真正指出2026财年NIH预算可能持平的人之一。虽然我们还没有官方预算。你最新的想法是什么？
是的，所以，学术和政府约占我们收入的15%。其中约一半在美国，所以当我考虑环境时，去年，美国确实是投资者关注的焦点，当然也是我们在不断变化的环境中的焦点，我想说的是，我认为我们有相当高的信心，NIH预算将持平，这将被客户群视为非常积极。我仍然认为我们看到客户有一定程度的谨慎。政府停摆是我们历史上最长的一次。
我们有一个相对短期的持续决议。所以如果我说我们今年期望中会谨慎的一个终端市场，那就是这个。它在我们总收入中所占比例不大，约为8%。但我预计，在预算通过之前，客户会有点谨慎，一旦预算最终确定，支出就会增加。
好的，这很有帮助。也许。我们来谈谈资本部署。所以Mark，在并购方面这是非常活跃的一年。你收购了Solventum的资产、赛诺菲的基地，现在宣布收购Clario。你能简单介绍一下为什么Clario是赛默飞世尔的正确战略契合点吗？展望未来，我们应该如何看待你对进一步并购或潜在剥离的兴趣？
是的，所以当我考虑我们的并购战略和优先事项时。对吧。这是一个非常简单的战略。它得到了一致应用，即收购必须从战略上加强公司，意味着它必须有非常合理和明确的契合度。它必须得到我们客户的认可，这样当他们读到它时，他们不需要我们解释为什么我们这样做。对吧。他们直观地明白为什么这是一个很好的契合点，并且我们的股东对收购感到兴奋。它将在我们从这些收购中产生的预期内部收益率和投资资本回报率方面产生强劲回报。
同时，我们总是描述收购的风险，我们不会进行我们认为具有二元风险的交易。对吧。我们收购的企业，我们可以清楚地了解与它们相关的风险，以便我们能够履行对利益相关者的承诺。Clario是一项很棒的业务。对吧。它是一家备受尊敬的技术提供商，推动临床开发向前发展，提供确定就业药物安全性和有效性所需的终点。我们非常了解这项业务。作为一家大型CRO，我们使用所有端点解决方案提供商。
对吧。所以我们从根本上了解参与者是谁。Clario非常出色，它是我们实验室业务的很好补充，实验室业务是临床研究中使用的第四个端点。这最终将使我们能够为客户提供技术堆栈，为他们提供更好的方法来推进他们的临床研究。我们对此非常兴奋。我们预计它在拥有的第一年将增加45美分的每股收益，并增加公司的增长和利润率。
也许我们可以以你在2025年年中提出的财务框架结束。你概述了26年和27年3%至6%的有机收入增长预期，随后在2028年及以后增长7%以上。所以Mark，为什么3%至6%是未来两年的正确范围，是什么让你有信心实现7%以上的长期增长率？然后快速谈谈利润率。未来两年扩张的关键驱动因素是什么，因为你承诺达到高于你之前算法的水平？
是的。所以你知道，在年中，在市场发生一些变化之后，人们对环境有各种各样的看法。鉴于我们的经验和客户关系，我们认为向投资者概述我们如何看待环境的发展将是有帮助的。并且，你知道，当我们查看不同的因素时，我们看到终端市场的改善进展。我们假设这将是有条不紊的。对吧。这并不意味着它不会比这更快。
我们说在接下来的几年里，意味着今年或明年，你知道，我们预计收入增长范围将在3%至6%之间，其中包含我们对有意义的市场份额增长的持续关注。所以这意味着你会有我们假设的低个位数市场增长，但随着季度的推进而改善。我们认为这是前景的合理下限。然后，当我们退出那个时期时，我们相信行业的长期基本面使我们能够恢复7%以上的有机增长，你知道，我们对自己的能力非常有信心。
在中个位数增长环境中，我们希望我们的投资者知道我们专注于推动出色的运营收入增长或运营收入增长，并积极管理公司。并且，你知道，每年有50至70个基点的利润率扩张，以及中高个位数的EBITDA增长，再加上额外的资本部署。这在这个时期提供了一个非常有吸引力的每股收益增长环境。我们没有完美的水晶球。对吧。我们每个季度都对自己负责，以提供出色的业绩。所以如果我们保守，那么你会看到我们提高预期，但我们对能够在该范围内运营的信心非常高。
我认为这对我们的股东非常有帮助，如果你愿意的话，了解基本情况。所以我们对此感到兴奋。PPI业务系统将推动，我们的同事将推动利润率扩张、收益增长，我们对未来一年感到非常兴奋。很好。
嗯，我们这里不到一分钟了。很快，Mark，你对2027年最兴奋的是什么？
对于赛默飞世尔来说，开始行动。对吧。这是一个我们有绝佳机会、令人难以置信的团队的一年，这是我们的一年。所以谢谢你，Casey。
太好了。好吧，谢谢你，Mark。谢谢你，赛默飞世尔。谢谢大家今天参加我们的会议。祝大家会议其余部分愉快。