Lori Barker（投资者关系）
Shane Trigg（总裁兼首席执行官）
Tim Eaton（首席财务官）
下午好，感谢您的等候，欢迎参加Appfolio公司2025年第四季度及全年财务业绩电话会议。请注意，今天的会议正在录制，重播将在Appfolio的投资者关系网站上提供。现在，我想将会议转交给投资者关系部的Laurie Barker。
谢谢。各位下午好。我是Lori Barker，Appfolio的投资者关系负责人，感谢大家今天参加我们发布AppFolio 2025年第四季度及全年财务业绩的会议。今天与我一同参加电话会议的有AppFolio的总裁兼首席执行官Shane Trigg，以及AppFolio的首席财务官Tim Eaton。本次电话会议同时在我们网站的投资者关系部分和@appfolioinc.com上进行网络直播。在我们开始之前，我想提醒大家Appfolio的安全港政策。本次电话会议和网络直播中发表的评论包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》含义的前瞻性陈述，并存在风险和不确定性。
任何提及预期、预测或对未来事件的其他描述（包括财务预测、未来市场状况、业务表现或未来产品增强或开发）的陈述均为前瞻性陈述。由于包括我们SEC文件中列出的任何原因，Appfolio的实际未来结果可能与此类前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。除非法律要求，Appfolio不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。有关风险和不确定性的更多详细信息，请参阅我们的SEC文件，包括我们于2025年2月6日向SEC提交的截至2024年12月31日的财年10K表格。
此外，本次电话会议包括非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表已包含在我们发布的第四季度收益报告中，该报告发布在我们网站的投资者关系部分。话虽如此，我将把会议交给Shane Trigg。Shane，请讲。
谢谢Laurie，欢迎今天所有参会的人。我们的第四季度为AppFolio这一年的人工智能驱动创新和加速的单元增长画上了圆满的句号。第四季度收入达到2.48亿美元，同比增长22%，而非GAAP运营利润率为24.9%。全年收入为9.51亿美元，同比增长20%，非GAAP运营利润率为24.7%。我们对新业务的关注使我们平台上的单元数量增长到940万套。我们强劲的财务表现使我们获得了《福布斯》美国最成功中型企业以及《时代》杂志美国增长领袖的认可。
虽然这些荣誉从来都不是主要目标，但它们验证了我们的战略以及我们作为企业所拥有的势头，因为我们展望未来。我们新的物业管理基准报告显示，专业人士正满怀信心地进入2026年，81%的管理者感到乐观，77%的管理者预计将增加单元数量，高于一年前的65%。这种乐观情绪因持续的业绩差距而有所缓和。不断上升的运营成本和入住率压力继续挑战着底线。运营商正在转向技术，但该行业中一半的人工智能用户报告说，他们不能依赖其核心物业管理系统中嵌入的人工智能功能。
相比之下，AppFolio 98%的客户已经在积极使用我们性能平台中包含的一项或多项人工智能功能。解锁更好性能的动力正在塑造运营商处理技术的方式。45%的调查受访者表示他们计划整合他们的软件解决方案，这凸显了统一平台的价值，该平台可减少碎片化并提供连贯的体验。AppFolio处于独特的地位来引领这一转变。我们的人工智能原生性能平台通过统一记录系统、行动系统和增长系统，重新构想了传统的物业管理系统（PMS）。通过将Agenic AI直接嵌入日常运营，我们使客户能够从物业管理者转变为绩效管理者。
为了最大限度地利用这一机会，我们围绕三个战略性持久支柱组织我们的努力，首先是“差异化制胜”。这一支柱定义了我们如何利用我们的独特价值来确保我们的优势，更重要的是，确保我们客户的优势。上个季度，在我们的旗舰行业活动“Future”上，我们推出了首批三款RealmX执行者。通过执行者，我们已经从传统的自动化发展到Agenic目标驱动型人工智能，这改变了我们客户的绩效。对我们代理人工智能功能的业务需求已转化为整个平台的快速采用，从智能维护过渡到Rel Next Maintenance Performer Large and Complete以及租赁执行者，其采用速度超过了我们上一代租赁工具。
由于这些工具直接构建在它们所依赖的工作流中，客户可以快速实现性能提升。我们继续通过RealmX流程引入新的工作流，使客户能够编纂和自动化其业务的更多方面，例如租金回收。随着我们扩展AppFolio Stack的功能，我们将合作伙伴直接带入用户体验，允许Relmex流程在集成中触发操作，例如我们新的租金回收合作伙伴Genesis。通过支持这些集成，我们的行动系统成为一个单一的操作界面，客户可以在一个地方管理复杂的运营和合作伙伴集成，确保他们不必离开Appfolio就能获得他们期望的体验和价值。
这种协调的一个实际例子是Appfolio客户Advanced Management Company，该公司正在重塑其工作流程，并在南加州的12,000套多户住宅单元中取得了卓越的成果。自2023年转向AppFolio以来，他们采用了我们的许多人工智能原生功能，从Relmex消息和流程到Folio Guard智能保险和Folio Screen可信租户，目前正在其整个投资组合中实施我们的租赁执行者。据总裁Danielle Holloway McCarthy引用说：“以前，我们依靠九个独立的系统来管理我们的物业，这使得提供真正无缝的住户体验变得不可能。”
AppFolio的人工智能原生平台改变了这一切。通过整合我们的数据并自动化我们的核心工作流，我们让团队能够专注于与住户建立有意义的联系。有了统一的系统，我们不仅提高了生产力，还构建了一个每个人都能茁壮成长的环境，”引用结束。这种通过技术实现蓬勃发展的关注直接导向了我们的第二个战略支柱“高效交付绩效”。我们继续在市场上获胜，在为现有客户扩展我们提供的价值的同时，有效地获取新的市场份额。事实上，仅在2025年下半年，我们就为我们的平台增加了超过50万套单元。
我们的高级套餐Plus和Max的采用率已超过25%，这表明我们在中小企业和高端客户中都取得了越来越大的成功。同时，我们通过我们的增长系统扩展Appfolio的力量，帮助物业管理者发展和保护他们的业务，同时让他们的住户和投资者能够在一个统一的体验中获得服务。通过与Second Nature共同创建的“住户入职提升”（Resident Onboarding Lyft），我们提供了无缝的入住体验，激活住户服务并带来新的收入机会。我们在“住户入职提升”中的最新服务是团体费率互联网，允许物业管理者以有吸引力的价格为其住户提供全面管理的高速互联网。
“住户入职提升”以及我们的其他产品和服务都指向一个目标，即为我们的客户提供可衡量的绩效。我们最近询问了转向Appfolio的新客户他们的体验。96%的人表示，转向Appfolio改善了他们的整体业务绩效；94%的人表示Appfolio提高了他们的住户满意度。这样的结果直接有助于加强我们作为房地产首选平台的地位。Appfolio被评为G2网格的整体领导者，这一认可基于我们客户的反馈以及他们使用我们平台的第一手经验。我们确保客户可以与Appfolio一起发展业务，因为当我们的客户成功时，我们就成功了。
我们的第三个战略支柱是优秀的人才和文化。我们的愿景是为房地产的未来提供动力，而我们的员工是实现这一目标的催化剂。本月早些时候，我们在AppFolio 2026启动大会上向员工介绍了AppFolio的战略重点，并庆祝了我们业务20周年的开始。在活动期间，我们有机会听取Appfolio客户关于我们的技术对他们业务和生活的影响。其中一位客户是位于夏洛特的T.R. loing Realty的总裁Joe Remsen，该公司在Plus套餐上管理着近3,000套单元，他这样说：“没有Appfolio，我们就无法开展我们的工作。”
这个可靠的平台及其支持、创新性和让我们生活更轻松的能力，真正让我们能够做好我们的工作，变得更专业、更高效、更透明，并提供我们的业主和住户期望的五星级客户服务。”引用结束。Joe的经历有力地提醒了我们为什么要做我们所做的事情。归根结底，我们提供的创新是为了服务像他这样的客户，而正是我们优秀的人才和文化的奉献精神，使我们深厚的客户合作伙伴关系得以实现。2026年标志着Appfolio的又一个决定性时刻。当我在2020年加入时，我们设定了今年达到10亿美元收入的目标。
我们已准备好实现这一里程碑。这证明了当我们专注于客户、提供行业领先的创新并保持运营纪律时，一切皆有可能。凭借正确的愿景、战略和团队，我们将继续激励客户选择我们并与我们一起成长。现在我将把会议交给Tim，由他详细介绍AppFolio的财务业绩。
谢谢Shane。我们以强劲的势头结束了2025年，圆满完成了以强劲收入和单元增长为标志的成功一年。我们通过在人工智能和住户体验等领域的投资，处于继续为客户提供绩效的有利位置。我很高兴地报告，第四季度我们实现了2.48亿美元的收入，同比增长22%。全年收入为9.51亿美元，同比增长20%。我们将核心收入（Core Revenue）更名为订阅服务收入（Subscription Services Revenue），第四季度订阅服务收入为5600万美元，同比增长17%，这得益于赢得新客户、管理单元总数的增长以及更多客户选择我们的Plus和Max高级套餐。
截至本季度末，我们管理着来自22,096名客户的约940万套单元，而去年同期为来自20,784名客户的870万套单元。这意味着全年单元数量增长8%，客户数量增长6%。订阅服务收入为2.11亿美元，同比增长17%。第四季度增值服务收入同比增长20%，达到1.85亿美元。这一增长反映了我们FolioGuard风险缓解服务、Folio Screen产品和在线支付的更多使用和采用，以及管理单元的增长。通过我们与Second Nature的合作推出的“住户入职提升”以及Live Easy也开始为增值服务做出贡献。
全年增值服务收入为7.22亿美元，同比增长19%。第四季度非GAAP运营利润率为24.9%，而去年为20.2%。全年非GAAP运营利润率为24.7%，而去年为25.2%。全年利润率下降主要是由于我们在2025年公司激励计划下获得的绩效水平，导致额外支出1500万美元，占收入的1.6%。剔除这一超额完成的影响，全年非GAAP运营利润率为收入的26.3%。第四季度不包括折旧和摊销的收入成本占收入的36%，而去年为37%。
全年收入成本从35%增加到36%，主要原因是支付组合、支持客户的额外数据中心支出、我们人工智能产品功能的使用增长，以及2025年奖金计划超额完成的额外支出占收入的百分比。第四季度，销售和营销、研发以及一般和行政费用合计占收入的38%，而去年为41%。全年来看，规模和运营效率抵消了奖金计划超额完成的影响，运营费用占收入的百分比为38%，与2024年相当。
本季度末我们有1,702名员工，比2024年第四季度增长4%。这反映了大多数职能领域的增长，因为我们继续投资于创新和销售能力。现在转向我们2026年的财务展望，我们2026年的年度收入指导为11亿至11.2亿美元，全年中点增长率为17%，这得益于我们高级套餐产品的采用、新业务单元的增长以及我们产品和服务（包括人工智能、原生执行者和新住户服务）的日益采用。我们预计2026年收入的季节性与2025年基本一致。
我们预计非GAAP运营利润率在25.5%至27.5%之间。不包括折旧和摊销的收入成本占收入的百分比预计与2025年相对持平。全年稀释加权平均流通股预计在3600万至3700万股之间。我为我们2025年的业绩感到自豪，这是我们团队对创新和执行的不懈关注所取得的成果。
我们正在获取、发展和保留客户，我们在人工智能和住户体验方面的投资正在为客户转化为有意义的绩效成果。随着我们继续履行我们构建房地产开展业务的平台这一使命，我们为2026年的成功做好了充分准备。感谢大家对Appfolio的支持和关注。操作员，今天的会议到此结束。
感谢您参加今天的会议。您现在可以挂断电话了。