Gil Benyamini（首席财务官）
Adi Sfadia（首席执行官）
Ryan Koontz（Needham & Company）
欢迎参加第20届年度Needham增长会议。我是Ryan Koontz，在Needham负责覆盖通信、网络和太空领域。今天很高兴看到这么多人参加。太空领域最近确实热度高涨。现在是在这个行业工作的非常激动人心的时刻。今天与我们一同出席的是吉来特卫星网络（Gilat Satellite Networks），他们是卫星网络技术解决方案和服务的全球领导者。今天我们请到了首席执行官Adi Sfadia和首席财务官Gil Benyamini。Gil今天将为我们做一个简短的演示。大约15分钟的公司概况介绍。然后Adeeb（注：应为Adi）和我将上台进行一个简短的问答环节，类似炉边谈话的形式。
话不多说，Gil，请开始吧。
谢谢你，Ryan。大家好。感谢大家今天参加我们的会议。关于演示，我们开始吧。我们将从吉来特的简要介绍开始。吉来特为国防和商业市场提供卫星通信服务解决方案。我们不制造卫星，也不拥有卫星。我们提供与卫星之间的连接。我们的解决方案和产品包括集线器（即主要服务器）、天线、航空天线、调制解调器、接收器、收发器以及各种实现与卫星之间连接的服务和平台。大家可以在右侧看到我们服务的主要市场。
顶部的前两个是国防市场和IFC，即机上 connectivity（连接）市场。我会在后面几张幻灯片中谈到这一点。这是我们重点关注的两个主要市场。大家还可以看到其他市场，如太阳能回程，通过卫星将太阳能天线连接到互联网。在农村地区，陆地移动性，主要是火车，当然还有海事、政府和企业连接。以及数字包容，这通常是一个由政府补贴支持的总体领域，旨在连接未联网人群并弥合数字鸿沟。我们是一家成立近40年的全球性公司，所以我们是长期的参与者。
在约20个地点拥有1200名员工，我们在纳斯达克和特拉维夫上市。我们专注于三个主要部门。第一个是国防部门，高度专注于美国国防部。第二个是商业部门。在这里，我们服务于各种市场，如IFC和系列、企业市场，我们稍后会简要提及。第三个市场或部门是秘鲁。在秘鲁，我们提供地面和卫星解决方案及服务，并将该国大部分地区连接到高速互联网。让我们先谈谈我们的客户群，然后将其与价值链联系起来，我们有四个主要客户群体。
第一类客户是卫星运营商。他们可以说是最重要的参与者，即卫星的所有者。大家可以在这里看到一些名字，如现在包括Intelsat的SCS、JSAT、Ispasat等。第二类客户是服务提供商。这些主要是移动网络运营商（MNOs）和互联网服务提供商（ISPs）。在这里大家可以看到一些名字，如美国的T-Mobile，我们为巴西的Gogo商务航空团队提供全面的托管服务，日本的许多移动网络运营商等。第三类是系统集成商，他们采用我们的解决方案并将其集成到更大的系统中。
在这里大家可以看到像波音、通用动力、Irba、赛峰集团等大型企业。第四类是政府和机构，当然与国防市场相关。如果我们看价值链。一端是卫星制造商。他们为运营商制造和发射卫星。运营商是我在前一张幻灯片中讨论的第一类客户。运营商将卫星容量货币化并将其出售给卫星服务提供商。然后他们将服务提供给最终用户，最终用户可以是我之前描述的每个终端市场。
我们处于中间位置，就在卫星运营商和服务提供商之间。我们通常向卫星运营商出售平台和大型解决方案，然后向服务提供商出售终端用户终端。在某些情况下，我们也向卫星运营商出售终端用户终端。但这就是我们在生态系统中的位置。我们看到生态系统内部发生了很多整合，既有卫星运营商之间的整合，也有服务提供商内部的整合，例如Gogos和Satcom Direct之间的整合。归根结底，这使得我们的机会大得多。
让我们谈谈吉来特本身。在左侧大家可以看到我们的总可寻址市场（TAM），可以看到它正从40亿美元左右的规模很好地增长到未来几年的70亿美元左右。其催化剂是什么？是什么让它如此增长。有几个大趋势推动着整个市场。一是容量的丰富。我们今天看到的容量比几年前多得多。10或20年前通常只有一个波束的地球静止轨道卫星，后来发展到十几个波束，然后是数百个波束，未来将达到数千个。
这意味着每颗卫星都有更多可以货币化的容量。第二个趋势是发射成本的下降。我说的下降，是指发射成本下降了约90%。这两个大趋势推动了整个市场的发展。因此，今天有更多容量可用于航班、国防用户等。所以我们最终专注于三个领域。一个是VHDS和NGSO。VHDS代表甚高吞吐量卫星，NGSO是非地球静止轨道，即低地球轨道和中地球轨道。
第二个重点领域是机上连接，目前约占我们业务的40%，增长非常迅速。第三个领域是国防市场，目前占我们业务的比例略低于25%。让我们简要谈谈轨道。地球静止轨道（GEO）卫星已经存在很长时间了。如今，我们主要在甚高吞吐量卫星、软件定义卫星和承载大量容量的卫星中看到机会。在中地球轨道（MEO）中，目前有SES的一个活跃星座，而吉来特是该星座设备和解决方案的唯一提供商。
在低地球轨道（LEO）中，目前有两个活跃星座。Starlink是一个封闭系统，而OneWeb我们为其网关提供放大器。我们还向即将投入运营的亚马逊提供放大器。并且正在与Iris Square进行讨论，这是一个非常大的欧洲计划，主要面向国防，也面向商业，这可能为我们带来非常大的机会。总而言之，这里最重要的一点是，系统和市场中运行的容量越多，我们的收入就越多。大家可以看到，在所有轨道中，我们看到越来越多的容量在运行。我们是如何做到的？我们有自己的平台，称为Skyge 4。这个平台是过去几年市场上最先进的。它的设计和构建旨在服务多轨道和甚高吞吐量星座。它服务于各种应用。大家可以在这里看到，它当然已为下一代做好准备，即5G和云。关于商业市场。大家可以在这里看到我们服务的所有垂直领域。
我将在下一张幻灯片中讨论机上连接。但在海事领域，我们有业务。在邮轮领域，我们在企业和太阳能回程方面有很长时间的大型业务。我们在这方面是强有力的参与者。在网关方面，我们为低地球轨道星座提供放大器。去年，我们收购了一家名为Stellar Blue的公司，该公司开发并现在制造用于商业用途的航空天线。这是我们机上连接战略的核心组成部分。正如我之前所说，机上连接目前约占我们业务的40%，增长非常快。第三个领域是国防市场，目前占我们业务的比例略低于25%。
让我们简要谈谈轨道。地球静止轨道卫星已经存在很长时间了。如今，我们主要在甚高吞吐量卫星、软件定义卫星和承载大量容量的卫星中看到机会。在中地球轨道中，目前有SES的一个活跃星座，而吉来特是该星座设备和解决方案的唯一提供商。在低地球轨道中，目前有两个活跃星座。Starlink是一个封闭系统，而OneWeb我们为其网关提供放大器。我们还向即将投入运营的亚马逊提供放大器。并且正在与Iris Square进行讨论，这是一个非常大的欧洲计划，主要面向国防，也面向商业，这可能为我们带来非常大的机会。
总而言之，这里最重要的一点是，系统和市场中运行的容量越多，我们的收入就越多。大家可以看到，在所有轨道中，我们看到越来越多的容量在运行。我们是如何做到的？我们有自己的平台，称为Sky H4。这个平台是过去几年市场上最先进的。它的设计和构建旨在服务多轨道和甚高吞吐量星座。它服务于各种应用。大家可以在这里看到，它当然已为下一代做好准备，即5G和云。
关于商业市场。大家可以在这里看到我们服务的所有垂直领域。我将在下一张幻灯片中讨论机上连接。但在海事领域，我们有业务。在邮轮领域，我们在企业和太阳能回程方面有很长时间的大型业务。我们在这方面是强有力的参与者。在网关方面，我们为低地球轨道星座提供放大器。去年，我们收购了一家名为Stellar Blue的公司，该公司开发并现在制造用于商业用途的航空天线。这是我们机上连接战略的核心组成部分。正如我之前所说，机上连接目前约占我们业务的40%，增长非常快。
第三个领域是国防市场，目前占我们业务的比例略低于25%。让我们简要谈谈轨道。地球静止轨道卫星已经存在很长时间了。如今，我们主要在甚高吞吐量卫星、软件定义卫星和承载大量容量的卫星中看到机会。在中地球轨道中，目前有SES的一个活跃星座，而吉来特是该星座设备和解决方案的唯一提供商。在低地球轨道中，目前有两个活跃星座。Starlink是一个封闭系统，而OneWeb我们为其网关提供放大器。我们还向即将投入运营的亚马逊提供放大器。并且正在与Iris Square进行讨论，这是一个非常大的欧洲计划，主要面向国防，也面向商业，这可能为我们带来非常大的机会。
总而言之，这里最重要的一点是，系统和市场中运行的容量越多，我们的收入就越多。大家可以看到，在所有轨道中，我们看到越来越多的容量在运行。我们是如何做到的？我们有自己的平台，称为Sky H4。这个平台是过去几年市场上最先进的。它的设计和构建旨在服务多轨道和甚高吞吐量星座。它服务于各种应用。大家可以在这里看到，它当然已为下一代做好准备，即5G和云。
关于商业市场。大家可以在这里看到我们服务的所有垂直领域。我将在下一张幻灯片中讨论机上连接。但在海事领域，我们有业务。在邮轮领域，我们在企业和太阳能回程方面有很长时间的大型业务。我们在这方面是强有力的参与者。在网关方面，我们为低地球轨道星座提供放大器。去年，我们收购了一家名为Stellar Blue的公司，该公司开发并现在制造用于商业用途的航空天线。这是我们机上连接战略的核心组成部分。正如我之前所说，机上连接目前约占我们业务的40%，增长非常快。
第三个领域是国防市场，目前占我们业务的比例略低于25%。让我们转向国防市场。如今，我不必解释为什么卫星和国防会合作。看看世界上的所有冲突以及分配给太空和卫星的所有预算，这是不言而喻的。但在左侧大家可以看到一些数字，美国当然引领市场。
但这是一个已经持续了一段时间的趋势，并且只会加速。我们有各种各样的解决方案，重点是美国国防部，并且有更大的市场覆盖范围，当然包括其他国家，如欧洲国家、亚洲、拉丁美洲等。两年前我们在这里收购了一家公司，位于亚特兰大的Datapath，该公司主要专注于便携式和可运输集线器。还为美国国防部提供现场服务，并将我们的收入从两年前的不到3000万美元提升到今年的1亿美元。我们预计在未来3-4年内将翻一番，达到2亿美元甚至更多。Dee（注：应为Adi）将在问答环节与Ryan详细讨论这一点。
第三个领域是吉来特秘鲁。在秘鲁，我们提供地面和卫星业务。过去10年，吉来特在秘鲁赢得了六个地区性大型项目，为农村地区提供地面连接。总价值约6亿美元。2025年，我们又赢得了8500万美元的网络升级和增强项目。秘鲁目前为吉来特带来超过5000万美元的经常性收入。利润非常可观，我们预计随着秘鲁的大量机会，它将继续增长。
我将以一些数字结束。我们现在是1月份，很快将公布年度业绩和明年的展望。2025年的收入预计在4.45亿至4.55亿美元之间，与去年相比增长47%。这里的主要催化剂是Stellar Blue，但这是有机增长和无机增长的结合。息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计从4200万美元增长到中点5000万美元。抱歉，是5200万美元。明年将达到5200万美元，增长23%。这就是快速回顾，现在我把时间交给你们。
讲得很好。谢谢。请坐。是的，我想我要站在这里，因为我没有……我们没有额外的……好的。麦克风。Adi。抱歉，Adi。我已经报道贵公司五年了，很高兴看到耐心在股票表现和业绩方面得到了回报，你能否带我们回顾一下推动2025年成功的一些重要趋势，以及你对未来的看法。你们做出的一些关键押注以及它们如何得到回报。
好的。四年来，我们一直在兑现承诺。我们在内部研发方面投入了大量资金。我们还在2025年1月收购了一家航空天线公司——电子Steel（注：应为Steerable，可操纵的）天线公司，这为吉来特带来了大量的吸引力和业务。我们曾给出Stellar Blue的收入指导为1.2亿至1.5亿美元。是的。我们兑现了承诺，最终收入将在这个范围内。所以我们达到了收入预期。我知道一开始，投资者问像吉来特这样保守的公司是否做出了正确的举动。我认为随着时间的推移，每个人都明白这是正确的举动。
在提高产量方面，我们一开始遇到了一些问题。我们不得不更换天线周围的一些航空电子设备。我们有内部能力。所以今天我们正在全面提高产量，每月交付约60台。主要客户是SES。我们与SCS有很多业务往来，不仅仅是在ESA终端方面。SES是吉来特的大客户。我们与他们关系非常好，他们未来的整个业务都基于吉来特的设备，无论是网络方面还是电子可操纵天线方面。我认为这是最重要的趋势，此外，作为一家盈利的公司，在收入和利润方面都显示出逐年增长。
所以听起来，当你们提供解决方案的两端时，在销售和产品方面存在一些协同效应。你能否为那些不熟悉的人更详细地解释一下。
终端，是的，我们向SCS提供的是网关设备，即位于网关的数据中心的集线器，带有大型天线，与他们的卫星通信。最后是调制解调器用户终端，可以与简单的碟形天线或机上连接的电子可操纵天线一起使用。我们的天线非常独特。它是目前市场上唯一同时提供低地球轨道连接和地球静止轨道连接的天线。在低地球轨道方面，它与OneWeb低地球轨道星座的HNS调制解调器配合使用。在地球静止轨道方面，它与大家之前在图片中看到的吉来特调制解调器配合使用。
该调制解调器可为飞机提供高达400兆比特每秒的速度。我们拥有一个覆盖全球25颗以上卫星、30个以上网关的大型网络，通过吉来特的一个管理系统管理SCS的整个机上连接网络，同时并行管理OneWeb为SCS管理的OneWeb网络。因此，有很多互补的解决方案，我们与SES的业务结构是，每次他们有另一颗卫星，每次他们增加容量，他们都需要从吉来特购买更多的许可证和设备。所以这不是经常性业务，但我们内部称之为“再发生性”业务。
所以我们有设备，每个季度平均我们都能看到与SCS的业务越来越多。SES也是一个中地球轨道星座，有超过15颗卫星。他们预计在未来五年内将拥有超过100颗卫星。今天，吉来特是SES MPower星座的主要设备提供商，我们预计未来这一业务将显著增长。SCS的另一项业务是他们计划发射两颗新卫星——42号和43号，这对吉来特来说是一个非常重要的机会。我们预计在2026年获得订单，这些卫星将于2027年发射。
很好。Stellar Blue，我知道你们收购它时，它有相当多的积压订单，你们一直在处理这些积压订单。在交付、变化等方面，未来还有什么计划。请解释一下，也许什么是生产线安装（line fit）机会。
是的，Stellar Blue，当我们收购这家公司时，它是一家初创公司，刚刚完成终端的开发，正准备进入生产阶段。2025年是生产 ramp up（提升）的一年。一开始，他们有略高于1.5亿美元的积压订单，来自当时被SCS收购的Interstart（注：应为Intelsat，国际通信卫星组织）、松下和OneWeb。我们从2024年12月开始交付，在2025年第二季度加速生产，全年我们又收到了1亿美元的订单。所以我们进入2026年时有大量的积压订单，我们仍预计在2026年从SES和松下获得另一笔大订单。
我们了解到他们从航空公司获得的订单，包括新航空公司和现有航空公司的额外飞机。所以我们确切知道会发生什么。我们预计会有大量订单，这些订单将或多或少覆盖我们2026年的收入，并延伸到2027年。
很好。那么生产线安装（line fit）机会呢？
生产线安装机会是一个重要的机会。好问题。今天我们从ses获得两种类型的订单。一种是改装（retrofit）。当你将天线安装在航空公司的 premises（场所），等待维护窗口，然后需要一两天时间将天线安装在飞机上。生产线安装（line fit）意味着你在空客或波音的场所安装天线。我们已经获得了第一个生产线安装订单。生产线安装订单比改装单元利润高得多。成本大致相同，但需要更多的认证，成本更高，他们愿意为此支付溢价。
我们正在与波音合作。我们预计在第二季度末完成生产线安装认证，并预计在2026年下半年开始安装。我们最近开始与SES合作空客生产线安装，这为未来提供了更大的潜力。我们预计获得的新订单将是改装和生产线安装的混合。我们相信在两到三年内，生产线安装的交付量将远远超过改装。
非常好。那边有个问题。收入中设备、软件和服务的比例是多少？问题的第二部分是。似乎记得卫星的寿命是8或10年。卫星寿命结束时会发生什么？当然，问题是硬件、软件和服务的比例以及卫星寿命结束的影响。
总的来说，我认为经验法则是我们业务的约25%是服务。其中一些是经常性的，一些需要每年更新。还有一些是一次性服务。在大多数情况下，硬件和软件是一起提供的，我们的网络设备是新一代平台。我们内部称之为Sky H4的平台，其构建方式是，从第一天起，你就获得了整个卫星和整个星座所需的全部设备。之后的所有升级都通过软件许可机制进行。
这不是经常性的，而是一次性的资本支出购买许可证。所以我们无法将许可证与硬件分开。第二个问题是卫星。地球静止轨道卫星的发射寿命通常为15至17年。所以17年后，它们有足够的燃料从轨道转移，以免干扰新卫星进入这个特定的地球位置，低地球轨道卫星的寿命通常为5至7年。所以每5至7年，如果你想继续拥有全球覆盖，就需要开始发射新卫星。是的。你能谈谈Utahsa（注：应为Eutelsat，欧洲通信卫星公司）和昨天OneWeb的公告吗？我想他们购买了340颗卫星。
是的。你们参与其中吗？你们会从中受益吗？你能否谈谈竞争格局？当然。问题是关于Utilsat（注：应为Eutelsat）宣布OneWeb扩张，大规模扩张、购买及其对你们的影响，以及竞争格局如何。
Utilsat（注：应为Eutelsat）收购了OneWeb，我记得是在2020年，OneWeb早些时候开始发射卫星。我想他们从2018年开始。我们向OneWeb交付了网关放大器，非常强大的放大器。这是一个超过8000万美元的大订单。今天我们继续提供服务并销售备件等。所以我们确实期望从这额外的卫星订单中。我们确实期望从OneWeb在放大器方面看到持续的业务，但不会是大订单。现在OneWeb卫星已接近使用寿命。
回到之前的问题，寿命为5至7年。所以如果他们想保持全球覆盖，而OneWeb将容量出售给英特尔、SES的机上连接业务和松下的机上连接业务，这是他们的主要客户。所以如果他们想保持全球覆盖，他们必须更换那些卫星，他们想要筹集资金或发射第二代卫星。我们是地面设备开发的决赛选手。但随后欧洲共同体发起了一项名为Iris Square的计划。为了与Starlink竞争或不依赖美国的Starlink，Eurozide（注：应为Eutelsat）在口头授标后决定暂停OneWeb Gen 2的开发，并将重点放在Iris Square上，因为他们看到这两个星座正在融合，他们表示在财团就Iris Square做出决定后，他们将回到OneWeb Gen 2，即他们将要发射的卫星。
空客的订单是针对第一代的。所以基本上主要想法是保持他们今天拥有的全球覆盖。他们使用网络调制解调器。所以我们确实看到一些潜力，但不是很多。现在，Utilsat（注：应为Eutelsat）和SES如何与Starlink竞争。这是个好问题。我认为最好问他们。但我们在市场上看到的是，无论是UTILSAT（注：应为Eutelsat）还是SES，他们的卫星几乎都已全部预订。他们没有空闲容量与Starlink打价格战。他们专注于豪华应用，如机上连接、干线海事，而且几乎已全部预订。
例如，SES发射了七颗Empire卫星。他们没有容量卖给任何人。所以他们没有理由为了与Starlink竞争而降低价格。我们确实期望，当他们推出下一代平台时，欧洲通信卫星公司可能会带来增加的容量。STS（注：可能指SES）将拥有1亿颗卫星（注：原文表述可能有误，结合上下文应为100颗卫星），他们将发射新的地球静止轨道卫星，再加上Iris，他们将有足够的容量，并开始争夺价格，我们需要记住亚马逊低地球轨道也正在进入市场。所以我认为总体动态对行业有利。
我认为这带来了很多吸引力，并迫使Utilsat（注：应为Eutelsat）和SES增加他们的星座。这对吉来特来说是一个巨大的潜力。希望我回答了你的问题。
很好，非常好的内容。也许Shipton（注：可能为提问者姓名）想跟进国防机会。你们在美国国防部方面做得很好。我知道这是你们的专长。几年前你们成功收购了Datapath。你如何看待这些产品的发展，以销售，也许交叉销售到更多的美国国防部，以及其他国家的主权解决方案的新兴机会是什么样的，这是我在太空领域经常听到的。
确实，正如Gil所说，今天不需要解释为什么卫星和国防会合作。看看世界上的所有冲突以及分配给太空和卫星的所有预算，这是不言而喻的。三年前，我们决定回归并投资太空行业。2015年，在几次盈利预警后，吉来特决定减少在国防领域的投资。当时在奥巴马政府时期，国防部预算被削减。我们在2022年底重新开始投资。2023年，我们在亚特兰大收购了一家名为Datapass（注：应为Datapath）的公司，他们是卫星国防集成商。他们销售便携式和可运输解决方案。我们在2023年收购了他们。他们的收入约为3800万美元，接近收支平衡。
今天，他们的收入几乎翻了一番，利润非常可观。我们在那里安置了管理团队。我们最近在2025年将他们转换为代理公司（proxy company）。所以他们能够保留所有的安全许可。代理公司被国防部视为美国所有的公司。这为他们打开了更多的市场。最近关于地球观测交易的公告完全与他们是代理公司有关。我们看到Datapass和吉来特以及美国的另一家子公司Wavestream之间有很多收入协同效应。
我们已经向以色列国防军出售了超过1000万美元的数据产品。并且在全球范围内看到越来越多的国防业务。我们在国防方面的研发投资增加了一倍以上。我们正在为国防开发高弹性专用调制解调器。但我们也在尝试。我们看到国防部门采用商业解决方案并进行非常小的改动的趋势。所以我们正在努力将我们的Empire调制解调器认证用于国防。我们正与ses太空与国防部门密切合作。这本身就代表着未来的巨大潜力。
在2026年，我们的指导显示我们将实现约1亿美元的收入。与2024年相比略有增长。2024年，我们从国防部获得了一笔非常大的放大器订单。我们称之为记录项目（program of record）。每隔几年，他们会购买额外一批设备。因为我们是国防领域的新进入者，我们的记录项目数量相对较少。一旦我们有5、6、7个记录项目。每年我们都会从其中一个项目获得大量订单。我们正在与几个机构讨论一个非常大的项目。我们确实期望在未来几年内完成其中几个项目，我们预计未来会有良好的增长。
从订单角度来看，我们在2025年看到了非常好的增长，这将在26年转化为收入。我们需要明白，在国防领域，销售周期非常长，在某些情况下，将订单转化为收入需要时间。在某些情况下，这需要开发，在某些情况下，这是非常长期的领先项目，便携式和可运输解决方案非常昂贵。我们不会为库存持有它们。所以我们是按订单生产。这是每个机构的独特产品，所以需要时间转化为收入。
太好了。我们只剩下一分钟了，但也许可以谈谈秘鲁业务。它一直是一项稳定的业务，有时并非一帆风顺。在过去几个季度，你们在这方面取得了一些真正的成功。请带我们回顾一下你们过去对这项业务的看法以及未来几年的看法。
吉来特在秘鲁活跃了近30年。最初是为了弥合数字鸿沟，农村连接，丛林中的公用电话，学校的卫星连接。多年来，它发展为卫星和地面解决方案。从2025年起，吉来特在秘鲁获得了在六个不同地区建设六个地面网络的合同，包括维护这些网络10年并通过网络销售服务的协议。我们已经完成了网络建设。其中一些我们已经过了维护期的一半。有些我们刚刚开始维护期。
最近，我们获得了对六个地区网络中的四个进行升级的合同，价值8500万美元。我们还与这些地区的电信公司和当地服务提供商合作。例如，我们为一个名为IPT Internet Paratodos的财团提供服务，该财团由Telefonica和Facebook组成，为农村地区提供4G解决方案。这笔交易的利润率几乎为100%，因为我们只是出售网络容量，而且我们有团队在当地维护这些网络。我们还在这些地区提供WiFi热点，由政府补贴。
秘鲁将在4月举行选举，所以在选举前他们有很多钱可以花。所以他们想完成剩下两个网络的升级。他们考虑对这些网络进行另一波升级，并在选举前发布新的招标书。当然，选举后我们预计会有三到六个月的平静期，我们确实期望他们在年底前利用26年的预算。我们对秘鲁业务在未来两三年内增长到8000万美元的运行率有很高的期望。我们需要记住，这是一个大订单，但其中大部分是经常性收入业务，所以每年都会有回报。通常协议期限为3年、5年和10年。服务和持续运营的组合相当复杂。在大多数情况下，这是一次性建设，然后是几年的经常性业务服务。
很好。那么，Adi，最后有什么评论吗？你认为投资者忽略了哪些关键的故事元素？
没有，我认为通过提出的问题，我们涵盖了大部分领域。我认为这是一个激动人心的时代。卫星多年来一直是一个利基市场，而今天我们正处于转型之中。大公司正在进入。现有公司正在相互合并。我们在上个季度筹集了1.66亿美元。我们的目标是扩大业务。我们的目标是进行无机交易以扩大业务，增加我们的可寻址市场。我们与合作伙伴密切合作。我认为我们有很大的增长空间，我们看到与SpaceX一起的光明未来。
是否存在全球范围内出现针对SpaceX或Starlink的新兴竞争，而你们将从中受益的主题？
这是故事的一部分吗？我认为这绝对是故事的一部分。我们与所有非Starlink阵营合作。我们与Eutelsat有不错的业务，但还不够大。我们期望随着下一次卫星发射增加业务。地球静止轨道卫星我们与ses有很大的业务。我们目前正在维护世界上最大的机上连接网络。所以SCS或utahsat（注：应为Eutelsat）的每一笔业务对吉来特来说都是巨大的潜力。有很多新的主权星座，有些是谣言，但有些是切实的讨论。
由于当今的地缘政治形势，几乎每个国家都希望拥有自己的卫星来控制自己的命运。所以我们听到很多国家想发射小型地球静止轨道卫星。这个领域有很多新的初创公司，他们知道如何以常规卫星价格的一小部分发射一颗10到15年的地球静止轨道卫星。常规卫星包括发射成本可能在3亿至5亿美元之间。小型卫星的价格可能在5000万至1亿美元之间，这要便宜得多。我们今天的平台比竞争对手先进得多。
这并不意味着所有业务都会流向吉来特。但如果你和SES和Utilsat（注：应为Eutelsat）交谈，他们会告诉你我们的平台比竞争对手领先3到5年。我们是一家非常灵活的公司。我们知道如何开发并将我们的解决方案与其他公司集成。我们相信，如果他们增长，这对吉来特来说是巨大的潜力。人们对不依赖Starlink和SpaceX有着巨大的兴趣。每个人都想要第二个来源，就这样。当你与欧洲公司交谈时，他们希望减少对美国和Starlink的依赖，他们不喜欢Starlink时而支持他们，时而反对他们的事实。所以特别是在欧洲，他们想要独立。在欧洲内部，每个国家都想拥有自己的卫星来控制自己的命运。波兰、德国等国家都想控制自己的命运。德国正在谈论分配预算来增加发射自己的低地球轨道星座，不管他们也是Iris Square星座的一部分。所以欧洲有很大的潜力。
太好了。谢谢大家参加。
谢谢，非常感谢。很好。非常感谢。当然，这真的是我的荣幸。