身份不明的发言人
Priscilla Sims Brown（总裁兼首席执行官）
Jason Darby（高级执行副总裁、首席财务官）
Sam Brown（高级执行副总裁、首席银行业务官）
Mark Fitzgibbon（Piper Sandler & Co）
David O’Connell（Keefe Bruyette & Woods）
我们的净利息收入增长1.8%至7790万美元，超出了我们指导区间的上限。此外，我们的净息差上升6个基点至3.66%，这得益于美联储最近降息使我们的资金成本下降16个基点。
核心非利息收入稳健，为1010万美元，过去四个季度持续稳步改善，主要由信托收入和银行手续费驱动。它现在占核心收入的11.4%，反映出我们在实现8515收入多元化目标方面取得了重大进展。
本季度支出略有上升，主要与我们住宅贷款部门的非核心遣散费成本有关。
核心支出为4490万美元，与我们1.7亿美元的年度目标完全一致。
我们对51.13%的核心效率比率非常满意，随着支出如预期般上升，收入增长也保持了同步，为我们2026年的发展奠定了良好基础。
总体而言，这又是一个稳健的季度，我们的关键业绩指标持续强劲，最值得注意的是每股有形账面价值上涨0.87美元，即3.4%，一级杠杆率强劲，为9.36%。
我们通过870万美元的回购和0.14美元的季度股息向股东返还资本，本周早些时候，基于我们对2026年收益的信心展望，我们宣布将股息增加0.03美元至0.17美元。
现在，简单提一下我之前提到的税收抵免。
本季度的抵免反映了一种新的税务规划方法，即通过税收拨备而非非利息收入来核算抵免，由于这一变化，过去的税收抵免确认将不再被归类为非核心，而根据这一新方法确认的抵免将被视为核心。
我们在第七页添加了一张幻灯片来解释这一变化，并将保留一段时间，以帮助澄清在我们积累抵免额过程中税收项目的任何波动。
关键要点是什么？我们正在减少非核心调整，使我们的财务报表更易于理解。
资产质量指标总体保持稳健，但本季度出现了一些信贷波动。
我们将第三季度确认的非应计多户住宅资产标记为待售，这导致了冲销率的上升，并为我们华盛顿特区市场的拨备支出增加了约80万美元。
一位借款人因快速重新安置计划重组而出现压力，导致准备金增加190万美元，相关非应计多户住宅贷款增加750万美元。
这也是本季度多户住宅受批评或分类资产全部增加的原因。
我们目前正与该借款人合作重组其部分投资组合，我们相信这次对非应计贷款的准备金是充足的。
本季度与该借款人相关的其他进入分类和受批评类别的贷款受益于额外的股权合作伙伴，以支持正在进行的调整活动。
虽然这一发展令人遗憾，但除了这一关系外，我们对华盛顿特区快速重新安置计划的总风险敞口较低，截至季度末，所有贷款均被评为“通过”。
现在让我们转向2025年全年业绩。
我们更新了目标，并附上实际结果，以便于比较。
在这一开始极具挑战性的一年中，我们超出了所有关键业绩目标，并保持了持续的上升势头，年内两次上调指导，并最终超出了这些预测。
展望2026年，我将以Priscilla开始谈论增长的地方结束我的评论。
我们相信，我们的业务模式将在多个维度上实现可靠增长。
根据我们2026年全年指导，我们的收入和盈利能力目标区间如下：净利息收入为3.27亿至3.31亿美元，增长率约为10%至11%；核心税前拨备前收益为1.80亿至1.83亿美元，增长率为9%至10%。
在业绩目标方面，我们旨在将核心平均资产回报率提升至1.35%，核心有形普通股回报率提升至15%，资产负债表增长率约为5%。
在支出纪律目标方面，我们旨在实现3%至4%的核心正经营杠杆率回归，约18%的技术支出增长以继续扩大业务规模，以及年度核心运营支出增长至1.88亿美元。
支撑这些目标的是1.5%至2%的季度净贷款增长。
这建立在我们2025年下半年建立的势头之上，并考虑了我们到期组合的影响。
本指导反映了我们对纪律性执行和价值创造的承诺。
我们带着清晰、信心和意图进入2026年，致力于持续创造高质量的有形普通股回报，并着眼于2026年第一季度。
基于约87亿美元的目标平均资产负债表规模，我们估计净利息收入将增至7900万至8100万美元之间，我们还预计净息差将较第四季度上升，主要得益于本季度末新增贷款带来的收益率提高。
现在我们很高兴回答大家的问题，所以操作员，请打开问答线路。
谢谢。我们现在将进行问答环节。
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我们的第一个问题来自Piper Sandler的Mark Fitzgibbon。请提问。
嘿，各位，早上好。
早上好。
嗨，Priscilla。
第一个问题，我很好奇你们对2026年拨备的展望。
基于你们今天从信贷角度看到的情况，你们是否预计信贷成本总体上会略低于2025年的水平？
我对这方面的宏观看法以及有效税率也很好奇。
对于新的一年。
好的，很好。嘿，Mark，我是Jason。
从实际角度来看，来年的拨备展望与我们2025年确认的大致相同。
可能会有一些改善，但我不会说在边际上非常显著。
我认为原因更多在于我们通过消费者太阳能投资组合看到的正常冲销活动，我们预计来年这一情况不会有太大缓解，尽管如果能以更多回收的方式实现，那将是好事，因为这将对拨备项目产生有利影响，而且考虑到我们本年度经历的一些波折，我们对整体拨备采取了更保守的方法。
也就是说，我们仍然认为拨备支出总体上相对于银行将显示的核心收益进展是一个非常可控的数字，实际上不会减损我们对来年每股收益增长的预期。
从有效税率角度来看。
我认为这是一个我们花了相当多时间专注于新税收策略的领域。
我们有机会在有效税率上取得更多进展。
我们的目标是开始时的有效税率为26.5%，这考虑到了与我们部署的这一新策略相关的少量税收抵免库存。
我们还认为，随着我们继续积累更多与税收拨备相关的抵免，全年有效税率有可能上升，希望我们能够显示更低的有效税率。
但目前我们的模型是26.5%。
好的，很好。
然后，既然你们离得这么近，我很好奇你们对未来几个季度政治存款的看法。
我认为你们在去年第三季度总统大选前达到了约20亿美元的峰值。
考虑到你们现在的情况。
我认为你们现在表内和表外存款总额为17亿美元。
你们认为到第三季度会突破20亿美元吗？
基于你们今天看到的情况，筹款渠道是否强劲？
任何相关想法都将不胜感激。
Mark，我会让Sam来回答这个问题。
但我要说的是，正如你们所知，在每个周期中，我们的预测或上一个周期的实际数据都被超越了，这让我们感到惊喜。
所以你说的17亿美元是对的，我们当然预计会一直增长到选举。
Sam，你对此有更多想法吗？
是的，Mark，我只想说，你完全正确，我们对政治存款季度环比20%的增长感到非常满意。
这显然与我们在披露中公布的趋势一致。
你完全正确，政治存款余额通常在选举实际举行前大约一个月达到峰值。
然后我们看到它下降。
自从我们从2018年开始公布数据以来，你已经看到了。
你知道，随着每年的捐款限额增加，周期之间会有一点通货膨胀影响。
我们当然也看到了这一点。
但我认为，如果你看趋势，看季度环比表现，我认为这是一个很好的直线指标，表明我们认为这一趋势将走向何方，并且与上一季度的表现、上一个选举周期的表现非常一致。
好的，很好。
我最后一个问题是，看起来你们本季度多户住宅贷款增长非常强劲。
我很好奇，我假设它可能不在纽约市，还是在你们业务覆盖的其他地区？
任何相关想法都将不胜感激。谢谢。
是的，我们对此感到非常自豪。
显然，这对多户住宅来说是一个很棒的季度。
我认为，真正令人兴奋的是，其中略低于一半的增长实际上来自纽约市以外，这对我们来说是非常好的地域多元化。
很高兴在我们所有的实际业务覆盖地区都看到多户住宅贷款的增长。
因此，我们认为未来的贷款渠道也将支持这一点。
因此，我们认为多户住宅贷款将继续呈现良好的地域分布。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自kvw的David Conrad。请提问。
嗨，早上好。
我有一个问题。
我认为在降息的季度，净息差的扩大真的令人印象深刻。
我真的只想跟进一下商业贷款收益率及其对净息差的影响。
你们现在贷款渠道中的收益率是多少，固定利率和浮动利率的组合如何。
嘿，David，我是Jason。
所以，是的，第四季度的净息差非常好。
尽管公布的数字有所收缩，但我们仍然能够看到一些基准贷款收益率的扩大。
但这实际上与我们上一季度讨论的项目有关，即一次性收回的款项计入利息收入项目。
因此，总体而言，贷款收益率在上升，但我们也从降息中获得了相当大的好处，而且我们的存款beta高于我们的模型，我认为这为我们2026年的息差扩大奠定了良好基础。
我们看到的新增贷款利率，企业和工业贷款可能在5.9%至6%的范围内，多户住宅系列可能在该范围内。
因此，总体利率我认为与市场普遍水平一致，特别是对于优质信贷。
但正如我们之前讨论过的，银行的真正优势将在于旧房地产贷款的重新定价，这些贷款今年将以4.30%左右的利率到期。
因此，仅从整体重新定价收益来看，我们将获得相当不错的收益。
显然，我们的PACE投资组合的利率仍然较高，在6%以上，甚至接近7%的范围。
因此，在那里增加收益率的能力非常强。
展望未来，我认为银行处于非常有利的位置，可以在全年稳步扩大息差。
很好。
也许随着所有存款的增长，跟进一下PACE投资组合及其增长前景。
从长远来看，在该投资组合占证券组合的百分比或占资本的百分比方面，你们是否有任何限制，因为它的收益率似乎非常强劲。
是的。
从集中度角度来看，我们的资产负债表有很大空间来增加商业PACE（CPACE）。
因此，在以有意义的方式增加资产方面没有真正的限制。
从增长角度来看，我稍后会请Sam更多地谈论增长前景。
但商业PACE的收益率机会非常非常强劲。
正如我们所看到的，风险调整后的回报非常出色，随着美国越来越多的城市将其加入资本结构，商业PACE市场的绿色空间正在继续发展。
因此，银行在该领域成为先行者的能力将非常好。
我们将利用我们建立的合作伙伴关系，该合作伙伴关系推动更低美元价值的商业PACE，但更多的交易量，我们认为这将为我们增加很多机会。
展望未来，商业PACE将成为我们传统证券组合减持的机会。
因此，从资产负债表平衡的角度来看，我们仍然觉得传统证券持有量过高。
本季度你们看到了一些这种动向，我们减持了约2亿美元的传统证券，为贷款增长和商业PACE的组合提供资金。
我预计随着我们继续进入2026年，你们会看到更多这样的情况。
Sam，你想谈谈增长潜力吗？
当然。谢谢，David。
所以，你知道，我认为本季度最棒的事情之一就是实现了我们过去谈论过的增加商业PACE与住宅PACE比例的目标。
正如你们所看到的，我们本季度的发放额中，四分之三来自商业方面，这确实是我们一直关注的事情。
我们将其视为未来的一个重要收入来源。
我认为商业PACE的2700万美元这一数字肯定是我们未来希望达到的基准，并且很高兴将其作为贷款活动的补充。
我认为你们可以继续期待看到更多这样的情况。
太好了。谢谢。下个季度。谢谢。
谢谢。
谢谢。
问答环节到此结束。
我现在想请Priscilla Brown作总结发言。
谢谢操作员，也谢谢大家的提问。
Amalgamated银行在现代银行业最具挑战性的运营环境之一中实现了强劲、一致的业绩。
增长收益，扩大息差，改善资本状况。
在过去几年中，当许多同行在存款波动、信贷担忧和利率冲击中挣扎时，我们结合了纪律性的资产负债表管理，包括适当的商业房地产集中度、高水平的表内和或有流动性以及高于同行的资本比率，以及专注于价值观一致的客户群体。
这继续吸引着以使命为导向的存款。
展望未来，Amalgamated处于有利地位，因为我们的业务模式处于弹性市场机会和强大长期趋势的交汇处，我们已经在这些领域建立了深厚的关系和差异化的能力。
这个团队将使命与业绩相结合的 track record，加上灵活的资产负债表和多个收益杠杆，为可持续增长提供了强大的平台，并随着行业的不断发展具有巨大的相关性。
我期待在第一季度的电话会议上向大家更新我们的进展，并在此期间接受大家的提问。
再次感谢大家今天的时间。
今天的会议到此结束。
您现在可以挂断电话。
感谢您的参与，祝您今天愉快。
Sa。
早上好，欢迎来到Amalgamated金融公司。
早上好，欢迎来到Amalgamated金融公司2025年第四季度业绩电话会议。
今天的演示仅供收听，之后将进行问答环节，电话会议的重播和随附的幻灯片可在我们的投资者关系网站上获取。
请查看第二张幻灯片上的前瞻性陈述和非GAAP披露。
提醒一下，本次电话会议正在录制。
我现在想将电话转给首席财务官Jason Darby先生。请讲，先生。
谢谢操作员，大家早上好。
感谢大家参加我们的业绩电话会议。
今天和我一起的是Priscilla Sims Brown，我们的总裁兼首席执行官。
此外，我们的首席银行业务官Sam Brown也将参加今天电话会议的问答部分。
本季度我们将继续进行简短的准备发言，以便更快地回答大家的问题，并避免重复大家已经在业绩材料中查看过的细节。
我现在将电话转给Priscilla。
大家早上好，感谢大家参加我们的会议。
2025年已经结束，Amalgamated表现出色。
我必须首先向银行所有了不起的同事表示深深的赞扬和感谢。
你们是我们使命的建设者、创造者和推进者，帮助那些做好事的人做得更好。
我们坚定地支持我们的客户。
我们钦佩你们服务的勇气和信念，我们很荣幸成为你们的银行合作伙伴，也感谢我们的股东，感谢你们对我们和我们的业务模式的信任。
你们是推动我们前进和成长的资本引擎。
几分钟后我会更多地谈论增长，但首先我想回顾一下Amalgamated又一个出色的季度。
核心收益为每股稀释后0.99美元，再次展示了我们的收益能力的一致性，并为我们提供了持续增长的有形普通股回报的基础。
我们的存款收集创下了纪录，产生了近10亿美元的新存款。
绝对令人难以置信，而且还不是选举年。
这打破了我们早在2020年第二季度创下的 previous 纪录。
在总统选举前的高峰期，我们的净息差再次扩大，我们新增贷款近1.7亿美元。
这是我们有史以来最好的季度之一。
有很多值得称赞的地方。
让我们更深入地了解一下，存款收集非常火爆。
表内存款增长1.79亿美元至79亿美元，表外存款增长7.89亿美元至11亿美元。
我们的政治存款增长2.87亿美元至17亿美元。
随着我们在11月中期选举前的筹款份额继续增长，重要的是要注意，我们所有的客户群体本季度都实现了存款增长。
非营利组织增长了惊人的3.88亿美元，社会和慈善机构增长了1.22亿美元，我们的气候和可持续发展部门增长了7700万美元。
这种全面的实力展示了Amalgamated独有的以使命为导向的差异化竞争优势。
转向贷款，我们实现了强劲增长，贷款增加1.67亿美元，即3.5%，达到49亿美元。
我们增长模式组合中的贷款，包括多户住宅商业房地产（CRE）和企业及工业贷款（CNI），增长了7%，即2.18亿美元，较第三季度3.3%和第二季度2.1%的增长有了良好的加速。
我们继续受益于我们团队中增加的几位企业及工业贷款专家，我们预计随着我们继续扩大在西海岸的业务范围，2026年将实现更多增长。
我们的PACE投资组合也出现了良好的加速，第四季度总评估额增长3800万美元，即3%，达到13亿美元。
增长来自商业PACE超过2700万美元的增长，其中有一系列机会。
我们继续扩大上个季度我们与大家讨论过的新发放合作伙伴关系。
现在的问题是，所有这些将走向何方？
我们相信Amalgamated已准备好显著增长。
我们准备突破100亿美元资产，并已进行并将继续进行必要的人员和技术投资。
业务模式是成功的，我们拥有卓越的、经验证的管理团队，可以带领银行进入下一个阶段。
虽然在我们团队的四年半时间里，Amalgamated遇到了其 fair share 的特定挑战，但在过去几年中，银行广泛地经历了非凡的环境挑战。
从疫情和通胀冲击到增长、资产价格和存款行为的剧烈波动，所有这些都改变了美国的信贷需求和风险。
我们经历了60年来最快的加息环境，40年来最长的收益率曲线倒挂，以及有记录以来最大的美联储驱动的流动性枯竭。
想到这些事情，确实有助于将Amalgamated银行今天宣布的成功与五年前进行对比。
通过这些巨大的挑战，我们的银行从60亿美元增长到近90亿美元，已成为该国最可靠盈利的银行之一，现在拥有近500名员工，并正在产生比以往更大、更持久的影响。
我们出色的管理团队以稳健的态度和对清晰战略的坚持，驾驭了可以说是现代记忆中最困难的银行业环境。
我们对未来增长和业绩的期望肯定会很大，Jason将在几分钟内概述他对2026年的一些指导。
我们团队已证明的 track record 为Amalgamated银行迈向其全部潜力提供了未来成就的明确先例。
Jason，从这里开始。
谢谢Priscilla。
我们今天上午传达的大主题是增长。
正如Priscilla所指出的，我们已采取正确步骤，为银行的负责任扩张做好准备，我们2026年的指导概述了我们的一些计划。
但本季度也标志着一个里程碑，因为2025年是Priscilla加入银行以来的第五个财年结束，值得简要回顾一下这一进展。
第三张幻灯片展示了Amalgamated在这一时期多个指标的显著增长。
除了数字之外，指导这一进展的战略是明确的：以盈利能力为北极星，与使命目标密不可分；与资产负债表规模相匹配的资本基础；资产负债表作为力量的来源；以及与运营良好的同行一致的资产质量。
四年半前我们开始时，我们的首要任务是重建信任。
今天，我们可以自信地说，我们完成了我们设定的目标。
我们现在期待在这一坚实基础上推动Amalgamated的下一阶段增长。
在进入指导之前，让我们回顾一下本季度。
除了Priscilla提到的市场外，这里还有一些其他关键亮点。
净收入为2660万美元，即每股稀释后0.88美元。
核心净收入（非GAAP指标）为3000万美元，即每股稀释后0.99美元。
GAAP和核心每股收益之间的差额几乎完全与以低于3%票面利率出售4190万美元的优质住宅贷款有关，导致380万美元的税前损失。
GAAP和核心收益均得到150万美元税收抵免的确认支持，我稍后会更多地谈论这一点。
不包括这一收益，核心净收入将稳健为2750万美元，即每股稀释后0.91美元，与上一季度持平。
我们的净利息收入增长1.8%至7790万美元，超出了我们指导区间的上限。
此外，我们的净息差上升6个基点至3.66%，这得益于美联储最近降息使我们的资金成本下降16个基点。
核心非利息收入稳健，为1010万美元，过去四个季度持续稳步改善。
主要由信托收入和银行手续费驱动。
它现在占核心收入的11.4%，反映出我们在实现8515收入多元化目标方面取得了重大进展。
本季度支出略有上升，主要与非核心遣散费成本有关。
在我们的住宅贷款部门，核心支出为4490万美元，与我们1.7亿美元的年度目标完全一致。
我们对51.13%的核心效率比率非常满意，随着支出如预期般上升，收入增长也保持了同步，为我们2026年的发展奠定了良好基础。
总体而言，这又是一个稳健的季度，我们的关键业绩指标持续强劲，最值得注意的是每股有形账面价值上涨0.87美元，即3.4%，一级杠杆率强劲，为9.36%。
我们通过870万美元的回购和0.14美元的季度股息向股东返还资本，本周早些时候，基于我们对2026年收益的信心展望，我们宣布将股息增加0.03美元至0.17美元。
现在，简单提一下我之前提到的税收抵免。
本季度的抵免反映了一种新的税务规划方法，即通过税收拨备而非非利息收入来核算抵免，由于这一变化，过去的税收抵免确认将不再被归类为非核心，而根据这一新方法确认的抵免将被视为核心。
我们在第七页添加了一张幻灯片来解释这一变化，并将保留一段时间，以帮助澄清在我们积累抵免额过程中税收项目的任何波动。
关键要点是什么？我们正在减少非核心调整，使我们的财务报表更易于理解。
资产质量指标总体保持稳健，但本季度出现了一些信贷波动。
我们将第三季度确认的非应计多户住宅资产标记为待售，这导致了冲销率的上升，并为我们华盛顿特区市场的拨备支出增加了约80万美元。
一位借款人因快速重新安置计划重组而出现压力，导致准备金增加190万美元，相关非应计多户住宅贷款增加750万美元。
这也是本季度多户住宅受批评或分类资产全部增加的原因。
我们目前正与该借款人合作重组其部分投资组合，我们相信这次对非应计贷款的准备金是充足的。
本季度与该借款人相关的其他进入分类和受批评类别的贷款受益于额外的股权合作伙伴，以支持正在进行的调整活动。
虽然这一发展令人遗憾，但除了这一关系外，我们对华盛顿特区快速重新安置计划的总风险敞口较低，截至季度末，所有贷款均被评为“通过”。
现在让我们转向2025年全年业绩。
我们更新了目标，并附上实际结果，以便于比较。
在这一开始极具挑战性的一年中，我们超出了所有关键业绩目标，并保持了持续的上升势头，年内两次上调指导，并最终超出了这些预测。
展望2026年，我将以Priscilla开始谈论增长的地方结束我的评论。
我们相信，我们的业务模式将在多个维度上实现可靠增长。
根据我们2026年全年指导，我们的收入和盈利能力目标区间如下：净利息收入为3.27亿至3.31亿美元，增长率约为10%至11%；核心税前拨备前收益为1.80亿至1.83亿美元，增长率为9%至10%。
在业绩目标方面，我们旨在将核心平均资产回报率提升至1.35%，核心有形普通股回报率提升至15%，资产负债表增长率约为5%。
在支出纪律目标方面，我们旨在实现3%至4%的核心正经营杠杆率回归，约18%的技术支出增长以继续扩大业务规模，以及年度核心运营支出增长至1.88亿美元。
支撑这些目标的是1.5%至2%的季度净贷款增长。
这建立在我们2025年下半年建立的势头之上，并考虑了我们到期组合的影响。
本指导反映了我们对纪律性执行和价值创造的承诺。
我们带着清晰、信心和意图进入2026年，致力于持续创造高质量的有形普通股回报，并着眼于2026年第一季度。
基于约87亿美元的目标平均资产负债表规模，我们估计净利息收入将增至7900万至8100万美元之间，我们还预计净息差将较第四季度上升，主要得益于本季度末新增贷款带来的收益率提高。
现在我们很高兴回答大家的问题，所以操作员，请打开问答线路。
谢谢。我们现在将进行问答环节。
如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。
确认音将表明您的线路已进入提问队列。
您可以按星号2将自己从队列中移除。
对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。
我们的第一个问题来自Piper Sandler的Mark Fitzgibbon。请提问。
嘿，各位，早上好。
早上好。
嗨，Priscilla。
第一个问题，我很好奇你们对2026年拨备的展望。
基于你们今天从信贷角度看到的情况，你们是否预计信贷成本总体上会略低于2025年的水平？
我对这方面的宏观看法以及有效税率也很好奇。
对于新的一年。
好的，很好。嘿，Mark，我是Jason。
从实际角度来看，来年的拨备展望与我们2025年确认的大致相同。
可能会有一些改善，但我不会说在边际上非常显著。
我认为原因更多在于我们通过消费者太阳能投资组合看到的正常冲销活动，我们预计来年这一情况不会有太大缓解，尽管如果能以更多回收的方式实现，那将是好事，因为这将对拨备项目产生有利影响，而且考虑到我们本年度经历的一些波折，我们对整体拨备采取了更保守的方法。
也就是说，我们仍然认为拨备支出总体上相对于银行将显示的核心收益进展是一个非常可控的数字，实际上不会减损我们对来年每股收益增长的预期。
从有效税率角度来看。
我认为这是一个我们花了相当多时间专注于新税收策略的领域。
我们有机会在有效税率上取得更多进展。
我们的目标是开始时的有效税率为26.5%，这考虑到了与我们部署的这一新策略相关的少量税收抵免库存。
我们还认为，随着我们继续积累更多与税收拨备相关的抵免，全年有效税率有可能上升，希望我们能够显示更低的有效税率。
但目前我们的模型是26.5%。
好的，很好。
然后，既然你们离得这么近，我很好奇你们对未来几个季度政治存款的看法。
我认为你们在去年第三季度总统大选前达到了约20亿美元的峰值。
考虑到你们现在的情况。
我认为你们现在表内和表外存款总额为17亿美元。
你们认为到第三季度会突破20亿美元吗？
基于你们今天看到的情况，筹款渠道是否强劲？
任何相关想法都将不胜感激。
Mark，我会让Sam来回答这个问题。
但我要说的是，你知道，正如你们所知，在每个周期中，我们的预测或上一个周期的实际数据都被超越了，这让我们感到惊喜。
所以你说的17亿美元是对的，我们当然预计会一直增长到选举。
Sam，你对此有更多想法吗？
是的，Mark，我只想说，你知道，你完全正确。
你知道，我们对政治存款季度环比20%的增长感到非常满意。
这显然与我们在披露中公布的趋势一致。
你完全正确，政治存款余额通常在选举实际举行前大约一个月达到峰值。
然后我们看到它下降。
自从我们从2018年开始公布数据以来，你已经看到了。
你知道，随着每年的捐款限额增加，周期之间会有一点通货膨胀影响。
我们当然也看到了这一点。
但我认为，如果你看趋势，看季度环比表现，我认为这是一个很好的直线指标，表明我们认为这一趋势将走向何方，并且与上一季度的表现、上一个选举周期的表现非常一致。
好的，很好。
我最后一个问题是，看起来你们本季度多户住宅贷款增长非常强劲。
我很好奇，我假设它可能不在纽约市，还是在你们业务覆盖的其他地区？
任何相关想法都将不胜感激。谢谢。
是的，我们对此感到非常自豪。
显然，这对多户住宅来说是一个很棒的季度。
我认为，你知道，真正令人兴奋的是，其中略低于一半的增长实际上来自纽约市以外，这对我们来说是非常好的地域多元化。
自豪地看到我们所有实际业务覆盖地区的多户住宅贷款增长。
因此，我们认为未来的贷款渠道也将支持这一点。
因此，我们认为多户住宅贷款将继续呈现良好的地域分布。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自kbw的David Conrad。请提问。
嗨，早上好。
我有一个问题。
我认为在降息的季度，净息差的扩大真的令人印象深刻。
我真的只想跟进一下商业贷款收益率及其对净息差的影响。
你们现在贷款渠道中的收益率是多少，固定利率和浮动利率的组合如何。
嘿，David，我是Jason。
所以，是的，第四季度的净息差非常好。
尽管公布的数字有所收缩，但我们仍然能够看到一些基准贷款收益率的扩大。
但这实际上与我们上一季度讨论的项目有关，即一次性收回的款项计入利息收入项目。
因此，总体而言，贷款收益率在上升，但我们也从降息中获得了相当大的好处，而且我们的存款beta高于我们的模型，我认为这为我们2026年的息差扩大奠定了良好基础。
我们看到的新增贷款利率，企业和工业贷款可能在5.9%至6%的范围内，多户住宅系列可能在该范围内。
因此，总体利率我认为与市场普遍水平一致，特别是对于优质信贷。
但正如我们之前讨论过的，银行的真正优势将在于旧房地产贷款的重新定价，这些贷款今年将以4.30%左右的利率到期。
因此，仅从整体重新定价收益来看，我们将获得相当不错的收益。
显然，我们的PACE投资组合的利率仍然较高，在6%以上，甚至接近7%的范围。
因此，在那里增加收益率的能力非常强。
展望未来，我认为银行处于非常有利的位置，可以在全年稳步扩大息差。
很好。
也许随着所有存款的增长，跟进一下PACE投资组合及其增长前景。
从长远来看，在该投资组合占证券组合的百分比或占资本的百分比方面，你们是否有任何限制，因为它的收益率似乎非常强劲。
是的。
从集中度角度来看，我们的资产负债表有很大空间来增加商业PACE。
因此，在以有意义的方式增加资产方面没有真正的限制。
从增长角度来看，我稍后会请Sam更多地谈论增长前景。
但商业PACE的收益率机会非常非常强劲。
正如我们所看到的，风险调整后的回报非常出色，随着美国越来越多的城市将其加入资本结构，商业PACE市场的绿色空间正在继续发展。
因此，银行在该领域成为先行者的能力将非常好。
我们将利用我们建立的合作伙伴关系，该合作伙伴关系推动更低美元价值的商业PACE，但更多的交易量，我们认为这将为我们增加很多机会。
展望未来，商业PACE将成为我们传统证券组合减持的机会。
因此，从资产负债表平衡的角度来看，我们仍然觉得传统证券持有量过高。
本季度你们看到了一些这种动向，我们减持了约2亿美元的传统证券。
好奇。
为贷款增长和商业PACE的组合提供资金。
我预计随着我们继续进入2026年，你们会看到更多这样的情况。
Sam，你想谈谈增长潜力吗？
当然。谢谢，David。
所以，你知道，我认为本季度最棒的事情之一就是实现了我们过去谈论过的增加商业PACE与住宅PACE比例的目标。
正如你们所看到的，我们本季度的发放额中，四分之三来自商业方面，这确实是我们一直关注的事情。
我们将其视为未来的一个重要收入来源。
我认为商业PACE的2700万美元这一数字肯定是我们未来希望达到的基准，并且很高兴将其作为贷款活动的补充。
我认为你们可以继续期待看到更多这样的情况。
太好了。谢谢。下个季度。谢谢。谢谢。
谢谢。
问答环节到此结束。
我现在想请Priscilla Brown作总结发言。
谢谢，操作员，也谢谢大家的提问。
Amalgamated银行在现代银行业最具挑战性的运营环境之一中实现了强劲、一致的业绩。
增长收益，扩大息差，改善资本状况。
在过去几年中，当许多同行在存款波动、信贷担忧和利率冲击中挣扎时，我们结合了纪律性的资产负债表管理，包括适当的商业房地产集中度、高水平的表内和或有流动性以及高于同行的资本比率，以及专注于价值观一致的客户群体，该客户群体继续吸引以使命为导向的存款。
展望未来，Amalgamated处于有利地位，因为我们的业务模式处于弹性市场机会和强大长期趋势的交汇处，我们已经在这些领域建立了深厚的关系和差异化的能力。
这个团队将使命与业绩相结合的 track record，加上灵活的资产负债表和多个收益杠杆，为可持续增长提供了强大的平台，并随着行业的不断发展具有巨大的相关性。
我期待在第一季度的电话会议上向大家更新我们的进展，并在此期间接受大家的提问。
再次感谢大家今天的时间。
今天的会议到此结束。
您现在可以挂断电话。
感谢您的参与，祝您今天愉快。