Geoff Martha（董事长兼首席执行官）
Thierry Pieton（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
好的，各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在开始之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响。因此，我们鼓励大家参考我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的披露文件。首先，我想说，现在是美敦力令人兴奋的时刻。在过去的几年里，我们通过严谨的工程设计、制造专业知识和监管经验，一直在为这一刻不懈努力。现在，我们处于一个有利的位置，可以加速我们的收入增长和收益增长。今天，我们将讨论四个关键领域——加速我们所谓的代际增长驱动力，如脉冲电场消融（PFA）、Simplicity疗法、AltaViva疗法、Hugo手术机器人，以及通过我们在血栓切除术、颈动脉脊柱导航与机器人技术、MMA（在我们的案例中是Onyx）等领域的持续新技术管线。
我们专注于并高度专注于扩大利润率，这将帮助我们增加研发投入，为未来增长以及每股收益（EPS）杠杆提供动力。最后，我们正在执行战略投资组合管理和资本配置。但让我们先退一步，我想提醒大家美敦力目前的核心业务。美敦力是一家以创新为驱动的全球医疗技术领导者，我们专注于高增长、高利润率的机会，以改善患者生活。我们在心血管、神经科学和外科领域拥有多元化的产品组合。大家在这里还可以看到我们近30亿美元收入的糖尿病业务，正如去年5月宣布的，我们计划在日历年底前通过首次公开募股（IPO）将其分拆。
因此，总体而言，我们的三个重点领域代表着1000亿美元的市场机会，我们完全有能力在这些关键领域执行战略。现在，这张幻灯片有一个重要信息，我确保大家能理解。在过去的几年里，我们一直在投入人力、流程和工具，形成我们所谓的美敦力绩效体系。它改变了我们的执行方式，使我们能够在商业、运营以及财务方面兑现承诺。我们已经解决了历史上阻碍我们、影响我们业绩的问题。
要知道，我们已经转变了质量职能，以产生更高的安全成果。例如，我们优化了全球运营和供应链，现在持续实现5%的销货成本（COGS）毛成本改善，我们的积压订单水平处于历史低位。我们也奠定了使这一切可持续的基础。大家将在未来几个季度看到这些成果开始显现。我们围绕投资组合管理做出了艰难但有目的的决策，以提高组织内部的专注度。今天，当我们坐在这里，我们专注于增长和创新。
在过去的12个月里，我们解锁了四个新的数十亿美元机会，同时加速了收入增长。我们有望在2027财年实现心脏消融解决方案业务（CAS）收入远超过20亿美元，我们稍后会详细讨论这一点。接下来，我们在整个企业拥有强大的产品线。随着收入增长到位，我们现在正不懈地追求利润率扩张。综合来看，我们正在提高整个组织的效率，以充分实现这些重大新机会的收益。
遥控器坏了。那个也不行。你知道，我能按一下这个按钮吗？也许用老办法？不，那个也不行。只是。我现在能用这个吗？
好的。好的，太好了。好的，现在回到正题。我们正在展示这张幻灯片，所以现在我们有能力在这四个领域执行战略。我们稍后将讨论这四个领域的细节。但所有这些都是已获批并处于上市初期的设备，每个都为公司带来超过10亿美元的收入机会。这将在未来几年推动我们的增长。这些是美敦力的核心市场。所以就像我说的，这是公司的关键时期。我们的团队多年来一直期待这一刻，我们完全有能力执行。现在，我将深入探讨这些独特的机会。
我们将从电生理领域开始，特别是心房颤动（AF），它仍然是医疗技术中增长最快的领域之一。我们的心脏消融解决方案业务（我们称之为CAS）代表着超过130亿美元的市场机会。该业务以每年25%的速度增长，凭借我们全面的脉冲电场消融（PFA）导管产品组合，我们在这个快速增长的领域赢得了市场份额。大约12个月前，我们开始看到PFA收入加速增长，现在我们有望在2027财年上半年实现20亿美元的尾随收入和总现金收入。
排名前30%的中心完成了70%的心房颤动手术量。我们的团队正专注于深入这些客户，以提高导管利用率，推出我们的下一代软件，并增加标测仪以扩大客户覆盖范围。因此，在这个领域，我们拥有多功能的导管平台，将满足多种临床需求和不同地区的需求。首先是Sphere 9，这是我们的一体化主力导管。它是一种多功能的首创双能量导管，集成了标测功能，具有卓越的安全性和耐用性。PulseSelect是我们的首款PFA导管，具有领先的安全特性，是对价格敏感客户和无法获得全身麻醉客户的理想选择。
展望未来，我们将继续创新并扩大业务。在国际业务方面，我们很高兴能在2026年上半年将Sphere 9引入日本，并计划在2026年上半年将适应症扩展至室性心动过速（VT）。我们对下一代单极Sphere 360导管感到非常兴奋。欧盟试验显示出强大的耐用性、安全性、速度和临床疗效，这是医生们高度期待的解决方案。我们的美国研究上个月获得批准，将在未来几周开始招募试验患者。
因此，这只是我们在PFA领域的开始，我们期待随着向市场领导地位迈进，继续保持市场领先的增长率。让我们转向高血压领域。与PFA一样，肾去神经术是一个巨大的潜在市场。然而，与PFA不同的是，Simplicity疗法是我们今天正在开拓和发展的新市场。高血压影响着一半的美国成年人。但尽管数十年来有多种药物可用，高血压仍然是一个问题，导致全球50%的心脏病和中风相关死亡。超过75%的高血压患者血压未得到控制，50%的患者停止服药。
现在Simplicity疗法来了。这是一种一次性、安全且持久的治疗方法，始终显示出显著的血压降低效果。正如我刚才所描述的，未被满足的需求非常明确。凭借超过10年的临床数据和全球超过30,000名患者的治疗经验，Simplicity是心血管领域研究最深入的疗法之一。超过1800万美国 uncontrolled高血压患者有资格接受Simplicity治疗。仅1%的市场渗透率就为公司带来另一个数十亿美元的收入机会。因此，我们正在向患者宣传疗法认知，培训医生，建立转诊途径，并每天激活新的治疗中心。
展望未来，我们也在创新。我们已经在研发经桡动脉入路，计划在2027财年下半年推出，并正在研究肾动脉和肝动脉联合去神经术，以提高疗效。因此，除了改进当前手术和提高疗效外，我们的计划是使Simplicity品牌成为高血压治疗的代名词。我们是市场的先行者，我们投入了资金、付出了努力，当然也投入了时间，现在我们计划长期占据并领导这个领域。接下来是AltaViva。
AltaViva通过放置在胫神经正上方的小型设备提供神经调节，为患有急迫性尿失禁（UUI）的患者提供简单的当日治疗激活。AltaViva设备预计电池寿命为15年，可兼容磁共振成像（MRI），无需镇静或成像。这些是使AltaViva成为患者和提供者差异化解决方案的关键特性。如今，仅在美国就有1600万名患者患有急迫性尿失禁。这是一个庞大的患者群体。其中500万患者有资格并积极寻求治疗。同样，这500万患者群体中约1%的渗透率为公司带来另一个10亿美元的收入机会。
因此，这里的重点是教育和认知。在获批仅四个月后，我们看到了显著的参与度和兴趣。在这四个月里，已有超过500名医生接受了培训。这是他们时间的重大投入，因为这是面对面培训，而非虚拟培训。而且通常是在他们执业地点以外的另一个城市，这表明了他们的兴趣。作为AltaViva未来潜力的良好领先指标，我们还启动了直接面向消费者的宣传活动，以触达我刚才提到的500万患者，以及其余1600万中尚未准备好、不太愿意寻求治疗的患者。这种情况将会改变。
stigma正在逐渐消除。现在让我们转向Hugo手术机器人和机器人辅助手术。但在深入讨论Hugo之前，我想退一步谈谈手术领域。我们在手术领域有着令人难以置信的历史。作为众多产品领域的开创者和领导者，我们在手术室（OR）拥有超过100年的经验，赢得了几代外科医生的信任。此外，我们是唯一一家提供所有手术方式解决方案的公司：开放手术、腹腔镜手术以及现在的机器人辅助手术。我们广泛的能力使我们能够为客户提供选择。这有两个作用。首先，它为客户提供了他们一直在等待、实际上是渴望的机器人领域的竞争选择。
其次，它使客户能够回到他们的舒适区，与真正的合作伙伴合作，满足他们多样化的手术需求。现在让我们具体谈谈Hugo。上个月，我们宣布Hugo获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的泌尿外科适应症批准。在海外，我们从35个国家和50多种不同手术类型的先前经验中学到了很多。我们很高兴能在美国推出Hugo，并将这些经验带过来。我们从客户那里获得了关于Hugo差异化的良好反馈，包括手臂的模块化、运动范围以及手术室之间的便携性。
开放控制台可改善手术室的态势感知、人体工程学和协作。来自手术领导者的值得信赖的器械。我们的Touch Surgery数字生态系统，这是关键的一点，是美敦力独有的。数字化是机器人和腹腔镜手术的强大倍增器，因为它将可操作的数据分析和人工智能带入手术室。最后，跨所有手术方式（开放手术、腹腔镜手术和机器人辅助手术）的合作，这对客户构建和扩展其手术业务至关重要。因此，我们在美国有目的的Hugo上市正在进行中，我们确保为我们的医生及其团队提供成功的首次体验。
我们的团队也在努力将适应症扩展到疝气和妇科等领域，并添加如结扎器等先进器械。好的，除了这四个代际增长驱动力之外，尽管它们令人兴奋，我们也在产品组合的其他部分进行创新。这张幻灯片展示的是仅在过去两年内获批和推出的产品。例如，用于脊髓电刺激（SCS）的Inceptive、用于脑深部电刺激（DBS）的Percept、下一代微型无导线起搏系统、用于颅脑和脊柱手术的Able手术套件、用于外周血管和神经血管的颈动脉和Onyx（MMA）等，仅举几例。
因此，不仅是创新的深度（那四大驱动力），还有几乎公司所有领域创新的广度，让我们有信心能够推动可持续的收入加速增长。因此，除了创新之外，我们还在努力加速收益杠杆。如前所述，我们已经进行了改进以推动一致的执行，现在我们开始看到收益。我们强调了四个代际增长驱动力，并讨论了整个产品组合的创新，我们开始看到增长加速。再次，随着收入增长到位，我们正在不懈地追求利润率扩张，这将随着时间的推移随着销量和产品组合的变化而改善。
所有这些使我们能够增加对未来的投资。在过去两个季度，大家已经看到我们的研发增长超过了调整后收入增长。为了补充这些有机机会，我们在战略并购方面采取进攻姿态，专注于接近商业化的高增长领域的补强型并购。因此，综合起来，这创造了我们在页面上描述的飞轮效应，随着我们继续推进、实施这一算法并实现我们的目标，这个飞轮将开始更快地旋转。我们已经讨论了创新的深度和广度。
我们讨论了飞轮效应并确保其可持续性。我们还讨论了我们增强的能力以确保一致的执行。再加上美敦力的使命以及我们在医生、卫生系统高管、政府，最重要的是在患者中的世界级声誉。美敦力是先驱和值得信赖的合作伙伴。所以我将以开始时的话结束。现在是在美敦力工作的激动人心的时刻，谢谢大家。
很好。对于那些看不到的人，我们请来了首席财务官Thierry。Terry，欢迎参加你的首次摩根大通医疗健康大会。Jeff，在糖尿病业务分拆（我相信由于这是公开的SEC文件，你无法对此发表评论）、新的运营委员会、许多新产品推出之间，美敦力在过去几年经历了很多变革。你如何看待当前业务状况、产品组合状况，以及与几年前相比，公司在一些推动收入增长的新产品推出中的竞争地位和成功情况？
嗯，简而言之，我感觉好多了。我对此感觉非常好。就像我刚刚提到的那些在过去12个月刚刚解锁的大型新市场。在这四个领域中，CAS已经取得了很大进展，但在PFA方面仍处于早期阶段，而且我提到的其他三个领域还有很多机会。但不仅仅是这些。对吧。我谈到了整个产品组合的创新。我们可以逐个业务来看，因为这很重要，无论是神经血管还是外周血管。你们将在这里看到增长加速。最重要的是，我喜欢我们建立的运营严谨性。我谈到了美敦力绩效体系，以及我们如何运营公司、如何衡量事物并将这些衡量标准一直汇报给董事会。所以我感觉很好。我觉得这是可持续的。
你成立了两个委员会。我相信其中一个是增长委员会，另一个是运营委员会。你能讨论一下它们的早期发现吗？你们的重点是什么，我们在2026年应该期待什么？
运营委员会实际上更专注于利润率扩张计划以及美敦力绩效体系。所以两者都有。我认为更大的改进是增长委员会，因为我们在并购方面采取进攻姿态，这些并购非常专注于我们所在领域内及周边的补强型并购。但你需要让董事会参与这个过程，成为其中的一部分。因此，该委员会的设立旨在专注于投资组合，包括并购。
我们有频繁的接触点，比董事会会议频繁得多。因此，这使我们能够快速灵活地行动。所以我认为，当我们倾向于进行补强型并购并在这方面采取进攻姿态时，这非常有帮助。Thierry，我不知道你是否想谈谈运营委员会或其他方面的事情。
我认为，当我们引入这两个委员会时，我们借此机会取消了其他一些委员会。从而简化了董事会的运作方式。我看到的一个巨大好处是，这两个委员会与公司的战略目标保持一致，并且与我们日常运营公司的方式保持一致。对吧。所以如果你看看我们的运营机制，它们确实一方面专注于增长，另一方面专注于利润率改善。因此，在内部运营机制和董事会运作方式之间建立直接联系和直接同步，我认为是有帮助的。这帮助我们更快地做出决策。我认为这是一个很好的举措。
Terry，你加入美敦力已经快一年了。我想你是去年3月开始的。现在你有时间深入了解业务了。你来自汽车行业，与医疗技术行业非常不同，但你在之前的公司实施了很多变革。从首席财务官的角度来看，你认为美敦力最强大的部分是什么？以及你花时间解决的一些问题是什么？
所以，首先，我想说我很高兴加入美敦力。我认为这是一个出色的特许经营企业，有一个很棒的团队，能够加入公司并努力做出贡献是一种荣幸。当你获得这样的机会时，你会对预期进行尽职调查。我们讨论了增长机会，也就是Jeff刚刚谈到的那些，所以我知道它们的存在。我低估了它们的影响力、这些机会的规模以及它们对公司未来的变革潜力。
特别是在我们利用部分增长并再投资于未来的能力方面。第二点是，我们谈论了很多关于使命的话题，我回到医疗保健行业的原因之一（因为我很久以前就在医疗保健行业）是业务的使命方面，我知道它会存在。我没有预料到它在公司中的根深蒂固程度，以及它如何驱动对客户和患者的行为，持续创新。
在面试过程中，我们讨论了这四个重大机会。我低估的是我们在整个产品组合中的创新规模和数量。在我来自的行业，你每年进行几次产品发布，这已经很好了。而在这里，Jeff刚刚谈到了我们在脊柱领域的Able、神经调节领域的DBS、颈动脉等方面的所有不同机会。这遍布整个产品组合，对我来说，看到这种水平的活动以及它带来的机会是非常令人兴奋的。
我被引进的原因之一是推动利润率扩张，对吧？因为我来自一个竞争超级激烈、利润率非常低的行业，每一分钱都很重要。你知道，我看到团队已经取得了很大进展，运营相当稳定且可持续，但我们仍然有很多机会在前方，我对我们在这方面能做的事情感到兴奋。Jeff谈到了推动利润率扩张以继续为未来的创新提供动力。我对为此做出贡献感到非常兴奋。
也许针对这一点。自从你上任以来宣布的一件事是，你承诺在未来几年增加研发投入占销售额的百分比。我认为是在不确定的时间段内增加200个基点，但在未来几年，医疗技术是一个非常以创新为驱动、以收入增长为重点的行业。因此，当你考虑增加支出时。美敦力已经进入了一些增长最快的终端市场。它们也是一些最昂贵的终端市场。你如何考虑优先分配这些研发资金，它们将流向何处？是现有市场，还是新市场？我们应该如何看待增加支出的贡献时间框架？
是的，如果你看看我们今天的研发支出，在第二季度末，大约占我们收入的8.5%。我们为自己设定的目标是逐渐达到约10%。这是一个相当显著的提升，也因为目前糖尿病业务占产品组合的比例高于平均水平。因此，当我们将糖尿病业务分拆后，这个比例会略有下降。所以，这将给我们更多投资的机会。因此，我们在今年的前几个季度已经开始增加支出。
你在第一季度和第二季度已经看到了。我们的研发增长速度快于收入增长速度。因此，研发占比开始上升。从优先顺序来看，我想说有三个，几乎是三个层面。第一个是确保我们利用这些代际增长机会。对吧。所以第一块是继续抓住心脏消融、肾去神经术、胫神经调节和Hugo手术机器人这四个大领域的机会。然后，我们有一系列对我们来说真正高增长的业务，例如结构性心脏病、神经调节等。
我们将相对于业务的其他部分在这些领域投入更多。但我们也有大型特许经营业务，它们对我们的利润和现金生成做出了重大贡献。因此，第三个优先事项是我们可以投资研发以继续在这些特许经营业务中保持领先地位。在那里，我想说主要是心脏再同步治疗（CRM）和心血管和脊柱技术（CST）。例如，继续投资CRM的下一代Micra，继续投资脊柱以巩固我们创建的生态系统。所以我想说这些是我们用于优先排序的三个层面。
我们所做的是，我们基本上对所有的资金需求进行排序，我们查看前方的机会、我们预期的回报，然后我们会把资金投到那里。如果你看看我们对糖尿病业务分拆的做法，糖尿病是一项很棒的业务，它有很好的未来机会。但现实是，如果我们将资金投资于产品组合中的其他一些特许经营业务，我们可以获得更好的回报。因此，糖尿病业务的分拆就是为了这个。这是为了让该业务独立取得成功，但也是为了简化我们的组织，并能够将资本重新导向我们能够获得更好回报的地方。
你谈到了四个代际产品发布。我想在座的每个人都听说过它们，我们已经谈论了很长时间。所以我不想现在就深入每个产品，但我确实想问。在我看来，肾去神经术正在顺利进行。这显然是一次非常成功的发布。Jeff谈到在2016财年上半年达到20亿美元。
心脏消融。
心脏消融。我说错了什么？
肾去神经术。
脉冲电场消融。抱歉。
不过，那样就太好了。我们接受这个说法。
希望我们很快能达到那个目标。所以当我想到脉冲电场消融时，它显然已经 ramped up，可能部分投资已经到位，也许我们开始看到利润率收益。当我想到肾去神经术、胫神经调节、Hugo手术机器人和外科机器人时，在我看来，这些似乎是需要美敦力大量投资才能实现成功的机会。所以我的问题是，这样看待这四个机会是否正确？如果不是，你如何描述投资和回报潜力？
是的，正如你所说，它们处于不同的发展阶段。心脏消融解决方案业务（CAS）现在开始成为一个成熟的特许经营业务，但它仍处于早期阶段。因此，我们仍然看到加速增长。该业务在第一季度增长了50%，在第二季度增长了70%，这个增长率将继续加速，但我们将继续投资。我们的下一代产品，Jeff提到的Sphere 360对我们来说非常重要。随着业务增长，利润率将继续提高，这将有更多资金再投资于其他特许经营业务。
肾去神经术（Ardyn）处于发展的非常早期阶段，很明显我们在这一领域领先于许多竞争对手。事实上，我们在这个领域显然处于领先地位，但我们希望保持这种领先。因此，我们已经在投入资金进行经桡动脉入路研发，以提高性能，并探索我们可以扩展到的其他适应症。Hugo手术机器人也是如此。它处于发展的非常早期阶段，我们刚刚获得了泌尿外科的适应症，但我们希望将其扩展到疝气、妇科等领域，并且为了在这些领域获得最大增长，我们肯定会进行差异化投资，但我们不能停止对其他特许经营业务的投资。正如我所说，这些不是我们产品组合中唯一的增长驱动力，我们必须确保我们在其他一些大型现金生成业务中获得的领导地位。
Jeff，我记得去年的这个会议上，你第一次开始更多地提到补强型并购，并在这方面更加积极。现在你有了增长委员会，美敦力正如你刚才所说，更多地关注补强型并购。你如何看待补强型并购作为整体增长战略的一部分？它是对内部创新的补充吗？是你们无法通过内部获得的东西吗？你如何考虑平衡已经有大量创新的内部创新与外部创新？我们什么时候能开始看到一些补强型并购的成果？
我认为我们现在有一个相当强大的产品线。所以我不认为这会是，我无法预测这些事情的时间，但它不会太遥远。对吧。公司内部现在有很多实实在在的事情。所以有很多事情在进行，我认为正如你所说，这是补充性的。对吧。我们有一些真正的优势。我们的商业市场推广能力、真正的市场存在，我们需要满足这种需求。其中一些来自有机增长，比过去几年更多的需要来自无机增长。这就是我们看待它的方式，但我们专注于这些领域。有几个主题。一是在我们谈论的这些高增长领域，其中一些是必须赢得的竞争领域，你可能有一个有机项目和一个无机项目，看看哪个会赢，或者有两个有机赌注。
我们有很多。风险投资也是其中的重要部分。对吧。我们有许多风险投资投向两家公司，其中一家从定义上讲两者都不会成功。对吧。它们都在关注同一件事。因此，在风险投资方面更早、更积极地在高增长领域进行多次尝试。我想说的另一个主题是围绕这些手术。例如，围绕心脏消融解决方案（CAS）、消融等手术的使能技术，或者甚至更多围绕外科机器人技术的手术相关技术。我认为这些是一些主题。
很好。当你想到补强型并购时，我通常会想到对于美敦力这样规模的公司，大约是低至中个位数十亿美元。你会这样描述补强型并购吗？
当然。
是的。也许进一步谈谈资本配置。你有内部创新、补强型并购、你支付的股息，从今天开始展望未来。你如何优先分配自由现金流？与过去相比，我们应该期待有什么变化吗？
当然。首先，我们谈到优先为有机研发提供资金。对吧。我们已经明确表明了我们在这方面的方向。第二个优先事项是我们刚刚讨论的补强型并购。我们今天拥有的资产负债表有足够的火力进行大量有意义的收购，没有任何问题。股息不会妨碍这一点。对吧。股息政策没有变化。这是我们的许多投资者期望我们做的事情。
我们将继续这样做。但与过去几年相比，明显的变化是更多地进行并购。我认为Jeff提到过，我们经历了一个巩固运营和改善日常运营的时期，现在我们已经做到了。所以我们赢得了进行这些收购的权利，我们有能力。因此，我们将在这方面加强。
Jeff，就在一年前的今天，你获得了肾去神经术的国家覆盖政策（NCA）批准。我认为它在11月因政府停摆而最终确定。
对。
所以现在，距离国家覆盖决定（NCD）生效已经大约两个月了。你能给我们一些关于上市进展的早期评论吗，显然我们会等到2月再看具体数据。
当然。领先指标是好的，对吧。首先，临床结果非常积极，我想说让医生们感到惊喜。在许多情况下，他们看着试验数据，并没有真正将其与现实世界等同起来，因为他们在现实世界中看到的是病情相当严重且不服用药物的人。然后，这个手术简单、快速，患者耐受性非常好，血压下降很快且持续。因此，对患者生活的影响以及他们停药的能力，我认为非常显著，并且超出了医生的预期。我们了解到的另一件事是，医院持谨慎态度，尽管医生非常兴奋，但医院因为经济因素而谨慎。
他们以前受过挫折。他们不仅希望看到国家覆盖政策到位，还希望看到一些报销案例。所以他们会说，好吧，现在政策到位了，我给医生15到20个病例。然后我想暂停一下，看看是否能得到付款。所以我们必须与他们合作，确保他们正确编码等等。但现在这一切都在顺利进行。就在上周，我们还收到了关于国家覆盖政策的更多积极消息，报销金额增加了几千美元。所以这些迹象都是积极的。现在正在发生的是，那些拥有系统和高血压项目的中心正在推进，而那些没有的中心正在建立高血压项目。
医疗保险大约占市场的一半，我认为。商业保险占另一半。商业保险覆盖的最新进展如何？
我想我们在最近的财报电话会议上更新过，我们说又增加了3000万患者。所以现在我们覆盖了3000万患者。商业保险覆盖的进展可能比我想象的要快一些。我原以为他们会推迟更长时间，但这里患者的需求非常强烈，我认为这将加快覆盖速度。
你认为它的增长速度能与我们在脉冲电场消融中看到的相媲美吗？
不，因为那是一种转变。我的意思是，那是从一种成熟的手术技术转向另一种技术。而在这里，我们正在建立一个新的市场。所以，我的意思是，它会变得很大。对吧，但增长速度会比那个慢。
要是每个产品发布都能那么成功就好了。在最后几分钟，我们可以转向外科机器人。Hugo刚刚获得FDA的泌尿外科批准。你如何考虑推出计划？我们看到你的竞争对手用他们的新系统进行了大约一年半的有限推出。你未来会获得普通外科批准。你如何考虑有限推出与全面推出以及市场接受度？
我们从有目的的推出开始。如果你想称之为有限推出，那就是有目的的推出。但我们非常关注医生的第一印象，确保我们做好这件事。我们已经走了很长的路，投入了很多。对于Hugo，就像我在准备好的发言中所说，在我们看来，这是美国第一个真正能与Intuitive竞争的产品，这是其一。但第二，我认为未被充分认识到的是我们在整个手术套件（开放手术、腹腔镜手术和机器人手术）中的合同能力。
在当今医院经济面临挑战的时代，高效做到这一点非常重要。记住，Hugo的一个关键特性是其使用的塔台也可用于腹腔镜手术。你不需要单独的房间。还有许多其他特性也有助于经济效益。从临床角度来看，医生告诉我们，在某些手术中，当他们希望更接近患者以便移动手臂时，Hugo表现非常出色。他们希望从不同角度进入，比如疝气手术。例如，在疝气手术中它表现非常出色。所以，我们有一些真正的经济优势，还有一些临床优势，我们有信心随着时间的推移在全球和美国建立良好的市场地位。
太好了。不幸的是，我们时间到了。感谢精彩的讨论。感谢大家的到来。
谢谢。