Sara Buda（投资者关系副总裁）
Chris Caldwell（总裁兼首席执行官）
Andre Valentine（首席财务官）
Ruplu Bhattacharya（美国银行证券）
David Koning（贝尔德）
Luke Morison（加拿大皇家银行资本市场）
Vince Colicchio（巴林顿研究公司）
大家好。感谢大家参加我们的会议，欢迎来到Concentrix 2025年第四季度及财年财务业绩电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回您的问题，请再次按星号1。
现在我将会议交给投资者关系副总裁Sarah Buddha。请讲。
很好。谢谢操作员，大家早上好。欢迎参加Concentrix 2025年第四季度及财年 earnings 电话会议。本次电话会议为Concentrix所有，未经书面许可不得录音或转播。本次电话会议包含涉及我们未来预期业绩的前瞻性陈述，这些陈述本质上涉及不确定事项。这些不确定性可能导致我们未来的实际结果与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。我们不承诺因新信息、未来预期、事件或发展而更新前瞻性陈述。
有关可能影响我们未来财务业绩的不确定性的更多信息，请参阅今天的收益公告以及我们最近向FCC提交的文件。这包括我们10K表格年度报告以及向SEC提交的其他公开文件中提供的风险因素。此外，在电话会议期间，我们将讨论非公认会计准则财务指标，包括调整后自由现金流、非公认会计准则经营收入、非公认会计准则经营利润率、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、非公认会计准则净收入、非公认会计准则每股收益和恒定货币收入增长。这些非公认会计准则指标的调节表可在新闻稿以及公司投资者关系网站的“财务”栏目下查阅。
今天与我一起参加电话会议的有我们的总裁兼首席执行官Chris Caldwell，以及首席财务官Andre Valentine。Chris将概述我们的经营业绩和增长战略，Andre将介绍我们的财务业绩和业务展望，然后我们将开放电话会议接受大家的提问。
现在我将电话会议交给Chris。谢谢。
谢谢Sarah。大家好，感谢大家参加我们2025年第四季度及财年 earnings 电话会议。在Andre讨论我们2026年财务业绩和展望的细节之前，我将首先概述2025年的情况，并对未来一年发表一些看法。在过去几年中，我们明确致力于发展业务，提供更多涉及技术的解决方案。我们在建设能力的同时，也加强了深厚的领域专业知识。与此一致，这种早期开始拥抱技术解决方案，通过帮助客户导航成功之路，帮助我们抓住了人工智能引入的机遇。
凭借这些新进展，我们今天看到了重新定义行业并为客户增加增量价值的巨大机会。2025年初，我们开始执行一项内部计划，以抓住更多此类机会，并加速我们向高价值智能转型合作伙伴的演进。为了执行，我们围绕四组关键行动调整了团队。首先，专注于复杂工作和高价值服务，成为客户首选的第一合作伙伴，同时深化与他们的关系。其次，随着客户将客户体验、业务流程外包和信息处理服务供应商整合为更少的合作伙伴，利用我们的扩展产品来增加钱包份额。
第三，利用我们自己的知识产权投资和平台，使自己与竞争对手区分开来。第四，也是最后一点，提高增量效率，以便我们能够节省资金投资于这些新的增长和机会领域。回顾2025年，我对我们在这四个领域取得的进展感到满意。首先，高复杂性工作方面，今年我们成功地将非复杂工作从收入的7%降至5%。我们最满意的是，我们主要通过投入自己的技术来自动化工作实现了这一目标。我们还与客户合作，通过解决现有工作来优化他们的成本结构，以利用技术和我们的全球足迹。
事实上，2025年我们在新能力、产能、设施、安全和足迹方面投资了9500万美元。这帮助我们将4%的在岸业务转移到离岸中心。这种迁移确实会导致一些利润率压缩，因为我们在一段时间内会产生额外和重复的成本。然而，通过这样做，我们获得了份额，增长了新的解决方案销售，吸引了新人才，并加强了我们在客户群中的地位，同时为2026年的进一步增长奠定了基础。第二，钱包份额方面，努力成为客户执行方面的第一，使我们能够通过向他们销售额外的解决方案来增加钱包份额。
为了抓住这些机会，我们大力投资重组了我们的市场推广能力。全年，我们对整个销售和账户管理团队进行了再培训，用企业销售人员升级了该团队的25%，投资于支持技术解决方案的中小企业，并开发了明确的垂直产品，同时建立了我们的合作伙伴组织，增加了略超过2500万美元的支出。这些成果现在显示出强劲的前景。一些数据点：今年年底，我们渠道中交易的年度合同价值增长了6%；新订单同比增长9%；今年转型交易价值增长14%；今年交叉销售和追加销售交易增长23%；我们新服务领域的价值今年增长37%。
这些数据点有助于说明业务组合更多地向技术支持的专业和相邻服务演变。我们现在在企业界被公认为值得信赖的端到端解决方案合作伙伴。这也帮助我们今年的整合胜利达到了历史新高。在我们现有的客户群中，98%的前50名客户现在依赖Concentrix提供不止一种解决方案。进入2026年，我们相信我们为在合适的业务中与合适的客户获得市场和钱包份额奠定了基础。第三，利用我们自己的知识产权方面，2025年也是关键的一年，因为我们推出了IX Suite，我们的人工智能平台。
本财年为开发、产品化和商业化我们的产品进行了超过2500万美元的增量投资。虽然人工智能市场竞争激烈。我们对我们在差异化和获得技术采用方面的进展感到非常满意，特别是我们的IX Hero解决方案，它增强并增强了人类顾问的能力。2025年底，我们的年化人工智能收入超过6000万美元，仅我们的人工智能平台就达到了收支平衡，正如我们在年初承诺的那样。这还不包括我们销售第三方人工智能解决方案和帮助客户部署他们自己的人工智能投资。
现在，超过40%的新业务包括我们自己的技术作为解决方案的一部分。这一附加率远远超出了我们的预期。最重要的是，在人工智能噪音和失败承诺的市场背景下，我们的客户正在实现切实的结果和令人印象深刻的成就。第四，也是最后一点，为了提高业务效率，正如我所阐述的，我们一直在忙于加速我们的演变，这带来了一些成本，以尽可能抵消这些成本。我们在提高自身业务效率方面非常有纪律，以便我们能够投资于我们刚刚谈到的领域。
我们在内部部署了重要技术，并重组了业务的许多领域，以专注于我们的未来状态。这使我们能够在2026年第一季度结束时，将非计费资源和基础设施的支出减少近1亿美元的运行率，并将这些节省的资金投资于推动未来进一步增长的领域。回顾2025年的成功运营，我对我们的结果感到满意。全年，我们支持客户度过了重大的关税不确定性、自然灾害和地缘政治逆风，成为他们生态系统中有价值的一部分。做对客户正确的事情使我们能够不断加速收入增长，提高客户满意度，并开发出融合技术和服务的可防御模式。
今年，我们超出了收入预期，全年每个季度的同比增长稳步改善。在本财年，我们实现了2%的恒定货币总增长，并以超过3%的恒定货币收入增长结束了第四季度。即使我们将业务中的低复杂性工作同比减少2%，将4%的在岸业务转移到离岸，并对承接的业务进行了选择性处理，仍实现了这一增长。我们较新的相邻产品总体增长率达到高个位数，现在占我们业务的重要部分。
收入质量从未如此强劲。在我交给Andrew之前，我想强调2025年的一些关键胜利，让投资者了解我们的产品如何演变。我们被世界上最大的银行之一选中，为该银行高度复杂的投资银行、资产证券、交易后台流程设计、构建和运营建设-运营-转让模式。我们现在有机会在多个地区、多个业务线发展这种关系。我们被最大的电动汽车公司之一选中管理他们的数字足迹，通过我们的技术解决方案向他们的总部提供见解、内容和警告。
我们因帮助扩大他们的全球业务和提高运营效率而获得认可。我们通过引入自己的系统和流程接管了一个客户的内部业务，并能够在第一年内为客户实现显著的成本节约，同时改善他们的客户体验。这为我们带来了进一步的机会，可以接管该客户在全球的其他共享服务中心。对于我们最大的欧洲银行之一，我们主动自动化了索赔的接收，这导致我们获得了更大的业务奖励，增加了我们的收入和利润率。
我们与最大的人工智能模型制造商之一启动了收入生成计划，帮助他们找到收入来源，并发展一个集成商社区来使用他们的技术，这表明即使是人工智能领域的领导者也依赖Concentrix的服务。这些只是我们2025年业务中取得的一些重大胜利，展示了我们为客户带来的价值。无论客户是拥有自己的运营还是使用我们的运营，使用我们的人工智能解决方案，还是真正的人工智能公司、新兴竞争者或成熟企业，我们都能够赢得、服务和发展这些客户，将我们的想法转向2026年。
需求环境继续演变，Concentrix希望为我们的客户引领道路。我们认为规模在许多方面都很重要。成本优化的全球足迹、广泛的产品、跨垂直、水平区域和技术的领域专业知识。我们相信我们在这个市场上竞争并获胜，因为我们既带来了创业组织的敏捷性，又带来了成熟市场领导者的成熟度和规模，以提供客户期望的创新和卓越。无论2025年我们的股价如何波动，我们都致力于发展我们的业务。尽管三年来一直有猜测，但我们正在证明人工智能是我们业务的顺风。
我们的收入持续逐季增长。我们正在进入TAM增长的新领域，我们正在产生强劲的现金流，我们正在为股东创造价值，我们正在偿还债务。简而言之，今天的估值与我们业务的潜在实力以及我们长期战略的上行机会之间存在明显脱节。总之，这是Concentrix的正确市场和正确时刻。我们看到了巨大的机会，可以完善我们的行业，并以客户期望的速度、规模和 caliber 提供他们需要的解决方案。
我们正在对业务进行正确的投资，以抓住这些机会，继续提高收入质量。收入在实施后具有长期的利润率增长，更高的复杂性和多服务消费，为客户带来切实的价值。我对我们的愿景、我们的模式以及我们长期盈利增长的前景持乐观态度。我对未来的道路感到兴奋。
现在我将电话会议交给Andre。
谢谢Chris，大家好。2025年是Concentrix取得重大成就的一年，我们每个季度都加速了收入增长。我们的IX套件实现了盈亏平衡的盈利能力。我们产生了创纪录的调整后自由现金流，调整后自由现金流比上一年增长了超过1.5亿美元。我们通过股息和股票回购的组合向股东返还了创纪录的2.58亿美元。我们减少了净债务，我们帮助客户应对动态的地缘政治环境，我们经受住了自然灾害，我们继续通过多样化的服务产品组合来多样化和扩大我们对客户的价值。
随着2025年的成功结束，我有信心我们有能力在2026年继续增长收入和现金流。正如Chris所提到的，作为一家公司，我们正处于激动人心的旅程中。我们正在成功地演变为世界上最值得信赖的智能转型解决方案合作伙伴之一。现在让我回顾一下第四季度和2025财年的财务业绩，然后讨论我们对2026年的展望。在第四季度，我们按恒定货币计算实现了约25.5亿美元的收入。这代表增长3.1%，高于我们在9月份提供的指引上限。
按恒定货币计算，我们第四季度各垂直领域的收入增长如下。银行、金融服务和保险客户的收入增长11%，通信和媒体客户的收入增长7%，旅游客户的收入增长7%，其他客户的收入也增长7%，主要反映了汽车客户的增长。科技和消费电子以及医疗保健客户的收入均下降约2%，反映了基础量的短期变动。转向盈利能力，我们的非公认会计准则经营收入为3.23亿美元，在我们上次电话会议提供的指引范围内。非公认会计准则经营利润率为12.7%，与第三季度相比环比增长40个基点，因为我们解决了今年早些时候讨论的产能过剩相关问题。
与2024年第四季度相比，非公认会计准则经营利润率同比下降。本季度调整后息税折旧摊销前利润为3.79亿美元，利润率为14.8%。本季度非公认会计准则净收入为1.92亿美元，非公认会计准则稀释每股收益为2.95美元。本季度我们产生了超过2.87亿美元的调整后自由现金流，创下Concentrix的季度纪录。在本季度，我们通过季度股息和5600万美元的股票回购向股东返还了近8000万美元。我们的公认会计准则净亏损反映了本季度记录的15.2亿美元非现金商誉减值费用。
这一减值费用反映了本季度我们股票的交易区间。今天的收益公告中提供了公认会计准则和非公认会计准则指标的完整调节表。查看我们2025财年的全年业绩，我们按恒定货币计算实现了2.1%的增长，比一年前提供的指引范围上限高出60个基点，也高于许多同行。非公认会计准则经营收入为12.54亿美元，非公认会计准则经营利润率为12.8%，调整后自由现金流为6.26亿美元，增长32%，比上一年增加超过1.5亿美元。
我们向股东返还了2.58亿美元。具体而言，我们回购了1.69亿美元的普通股，代表近360万股普通股，平均价格约为每股47美元，我们在年内支付了约8900万美元的股息。我们在年内减少了约1.84亿美元的净债务，我们进一步将与应收账款保理相关的表外义务减少了4300万美元，年底降至约1.19亿美元。第四季度末，现金及现金等价物为3.27亿美元，总债务为46.39亿美元，使我们年底的净债务达到43.11亿美元。
我们的流动性依然强劲，接近16亿美元，包括11亿美元的信贷额度，尚未提取。现在让我将注意力转向讨论我们对2026年和第一季度的展望。我们对业务增长充满信心，并认为我们对2026年的指引采取了保守立场。正如Chris所提到的，我们继续战略性地投资于业务以实现长期增长，同时继续产生强劲的现金流。2026年，我们的预期包括全年报告收入为100.35亿美元至101.80亿美元。根据当前汇率，我们的指引意味着全年恒定货币收入增长率在1.5%至3%之间。
我们的预期假设与2025年相比，外汇汇率有60个基点的积极影响。我们的收入预期基于我们在高增长垂直领域增长市场份额和钱包份额的成功记录、新服务产品的增长以及2026年进入的强劲业务渠道。同时，我们还预计主动减少非复杂工作，这将在2026财年对我们的收入产生约1%的影响，以及解决我们的工作以优化客户成本结构，我们认为这将在2026财年对我们的收入产生2%的影响。
关于盈利能力，我们预计全年非公认会计准则经营收入在12.4亿美元至12.9亿美元之间，全年非公认会计准则每股收益预计为11.48美元至12.07美元。这假设利息支出约为2.57亿美元，稀释后普通股约6060万股，约4.9%的净收入归属于参与证券。有效税率预计约为25%。我们对盈利能力的看法基于我们的预期，即我们将通过业务自动化和简化来持续提高成本结构效率，同时平衡我们对业务的投资以支持长期增长，包括优化我们的足迹以满足客户需求，在解决客户项目期间产生一段时间的重复成本，以及有意投资于我们的市场推广支出，包括投资于技术、中小企业和垂直产品，以利用当前的市场机会并支持我们自己的人工智能平台的增长。
我们的预期是，通过消除重复成本、简化业务、继续加速增长率以及推进2025财年赢得的转型交易的交付，我们将在2026年下半年实现非公认会计准则经营收入的逐季增长。关于2026年全年的现金流，我们预计调整后自由现金流将通过更高的收入和更低的利息支出增加到6.30亿美元至6.50亿美元之间。我们的资本配置优先事项保持平衡。我们预计2026财年的股票回购支出与2025财年相似，利用我们认为业务基本面与当前估值之间的重大脱节。
我们致力于维持投资级原则，偿还债务以更接近我们的目标杠杆率，并支持我们的股息。转向第一季度，我们预计第一季度报告收入为24.75亿美元至25.00亿美元，意味着恒定货币收入增长1.5%至2.5%。根据当前汇率，我们的预期假设与2025年第一季度相比，外汇汇率有290个基点的积极影响。非公认会计准则经营收入预计在2.90亿美元至3.00亿美元之间。我们预计非公认会计准则每股收益为2.57美元至2.69美元。
假设利息支出为6600万美元，稀释后普通股约6150万股，约5%的净收入归属于参与证券。第一季度的有效税率预计约为25%。与往年一样，我们预计第一季度调整后自由现金流将略有负值，尽管与去年第一季度相比有所改善，随后在今年剩余季度持续产生强劲的现金流。我们的业务展望和现金流预期不包括任何潜在的未来收购或未来外汇波动的影响。我们对我们的市场地位感到满意。
我们通过在业务和技术解决方案范围内扩大我们的产品组合，有意且战略性地扩大了我们的价值。我们在这方面的成功支持了我们的信心，即我们的业务正走在实现中个位数增长的道路上。正如Chris所说，我们对未来的道路感到兴奋。
操作员，请现在开放提问线路。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回您的问题，请再次按星号1。请稍候，我们正在整理问答名单。
第一个问题来自美国银行的Ruploo Bhattacharya。请讲。
嗨，感谢回答我的问题。Chris，您能提醒我们您在判断在人工智能相关软件和聊天机器人上投资多少时关注的指标吗？您能给我们更多关于2026年支出领域的细节吗，包括运营支出和资本支出，以及您将如何判断它们的成功？
嗨，Ruklu，感谢这个问题。首先，当我们查看我们人工智能的指标时，我们纯粹的自有人工智能平台，我们非常致力于确保今年能够实现增值并达到一定的收入目标。显然，我们实现了这一目标，年底的运行率达到6000万美元，总支出约略超过5000万美元，其中2025财年的增量为2500万美元左右。现在我们看到了继续投资的能力，但我们希望继续确保它对我们的业务有增值作用，并且我们正在做正确的事情，不仅控制市场份额，还确保客户在适当的情况下使用我们的技术。
Rupley，现在这是一个非常拥挤和竞争激烈的领域。因此，我们在该领域非常具有创业精神，并将该业务作为初创公司来运营，以实现我们期望的回报。当我们查看2026财年的运营支出和资本支出的资本配置时，我们的资本支出历史上占收入的2.5%到3%，我们认为2026年不会有太大不同。事实上，Andre，从运营支出的角度来看，我们可能会达到2-2.5%。Rupley，目前我们非常专注和致力于推动可变的增长运营支出，并为我们的业务带来新的净机会。
因此，我们的市场推广支出，2025年我们增加了2500万美元，2026年我们可能会在该水平上再增加一个增量数字，我们正在看到其好处，你看到的数据显示，在所有追加销售中，我们更深的领域专业知识。我们的技术解决方案都比我们进入25年时增长得快得多。我们的期望是，我们将在26年继续推动这一点。我们正在按季度评估，以确保我们进行正确的投资，并在该领域保持高度灵活。
关于我们正在进行的其他大型投资，我们将其与客户和我们正在推动的收入类型保持一致。因此，我回到收入质量的评论。2025年我们投资了约9500万美元，用于能力、设施、足迹和安全。所有这些实际上都与我们正在推动的新收入、我们正在推动的新转型合同有关。通过我们的模型，我们可以看到，当我们完成实施时，我们开始完成其中一些实施，我们看到业务的利润率增加，我们看到更长期的关系，我们看到在该客户群中有更多机会，这就是我们所期望的回报。
当我们考虑2026年的支出类似金额时，我们期望随着我们从成本基础获得更多杠杆，获得类似甚至更好的回报。
好的，感谢您提供的详细信息，Chris。我能问一下，当客户可能自己面临放缓且呼叫量较低时，您如何确定是否值得支持他们？对于可能需要更多前期投资（无论是设施还是培训）的交易，如何做出决定，以及如果您觉得交易量没有实现，您有哪些杠杆可以使用？您计划如何应对这种情况？
是的，Ruplo，好问题。我首先要澄清的是，呼叫量与我们的任何投资论点无关。这与客户需要的服务类型有关。如果你看我举的例子，实际上没有一个与呼叫量有关。它们都与我们为他们提供服务的其他工作领域有关。当我们考虑为客户进行投资时，我们会查看他们历史上的购买方式，他们是价格购物者，还是长期价值导向的客户？我们看他们是否想在他们的市场中成为最佳，这样我们就可以帮助他们实现这一目标。
我们看他们是否是消费多个级别的业务和服务的客户，或者我们是否有这样的机会，我们非常专注于这种长期客户关系。因此，如果你看我们的前25名客户，我们现在已经服务了近18年。我们寻找那种具有这种长寿性的客户，他们同样在他们遇到挑战时帮助支持我们，他们通过消费更多的商品和服务来帮助支持我们发展业务。因此，这是一个关于此的定性和定量讨论。
但到目前为止，我们对所看到的情况感到非常满意。进入一些这些高端领域，我们看到了与以前相同的好处。
好的，如果我能再问一个问题。您认为市场的增长速度是多少？看起来您指导2026财年恒定货币基础上的收入增长为低个位数。Webhelp是否达到了您对协同效应和增长的期望？现在展望未来，您如何考虑收购？谢谢。
是的，所以Webhelp绝对达到了我们的期望，甚至更好一点。我的意思是，我们赢得的许多整合工作是因为我们的全球足迹以及我们能够为人们提供服务的地方。从我们能够为Webhelp客户带来的技术解决方案以及Webhelp为现有客户群带来的一些技术来看，我们实现了协同效应目标，实际上从成本节约的角度略超目标。我们看到了推动业务新增长的能力。事实上，4%的在岸到离岸转移中有相当一部分来自欧洲到其他市场，这传统上是Webhelp的业务。
因此，我们对此感到非常满意，因为它正在推动我们想要的正确业务类型。从市场角度来看，传统的客户体验市场总体持平。当你看我们谈论的一些其他服务时，它是中个位数。正如我们在准备发言或我的准备发言中提到的，我们有很多这些服务现在占我们业务的重要部分，增长达到高个位数。因此，我们在正确的市场中获胜，比人们预期的更快。从客户体验的角度来看，我认为我们正在夺取份额并在该市场表现良好。
还有收购方面，
抱歉，从收购角度来看。我们将 opportunistic。我们将做支持我们客户群的事情。我们将做对我们有正确财务状况并推动正确长期业务的事情。因此，正如Andre所谈到的，我们非常专注于将债务减少到目标杠杆率。因此，我们目前没有任何正在进行的事情。但我们肯定会参与市场的整合。
好的，感谢所有细节。非常感谢。
谢谢。Ruploo，
下一个问题来自贝尔德的Dave Koning。请讲。
我最大的问题实际上是关于利润率。你知道，回顾几年前，14%，你知道，今年你的指导是大约12.5%。似乎有很多离散的投资和一些一次性的产能，去年年中左右的关税相关的过剩产能。我们是否只是在处理大约四个季度的利润率拖累，大约在今年第一季度、第二季度结束，这意味着利润率同比下降。但到下半年，是否有理由相信它们将同比上升并在此后持续上升？
是的。在回答这个问题时，你是对的。在我的准备发言中，我提到我们预计今年下半年利润率将出现连续改善，因为我们完成了一些产能过剩问题的处理，关税问题，我们在第四季度在这方面取得了良好进展，因为我们完成了2025年赢得的一些转型交易的实施过程，并更接近这些交易的运行率盈利能力。随着我们推进自动化工作和业务简化，以消除我们目前因一些解决方案和一些转型交易带来的重复成本。
因此，所有这些都让我们有信心在今年下半年看到利润率改善，这在数学上会让你看到年底时利润率同比增长。
是的，好的，谢谢。然后只是势头，收入增长在全年每个季度都在加速。所以势头实际上看起来非常非常好。你指导第四季度的恒定货币增长略低于3%，但你指导26年略低于这个数字。除了这是全年，你不想超越自己之外，还有什么其他原因吗？
就是这样。Dave，你知道，我们在整个2025财年都谈到，我们对收入指引持保守态度，非常专注于每个季度和全年，并在2025年达到或高于指引范围的高端。当我们考虑2026年的指引时，我们的原则没有改变。因此，没有任何潜在的因素暗示任何形式的放缓。事实上，我们非常有信心，随着我们进入2026财年，我们可以继续实现季度收入的连续增长和连续加速。
太好了。谢谢各位。
谢谢。
下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Luke Morrison。请讲。
嘿，各位，感谢回答我的问题。那么去年的业绩，你知道，你提到了几个故意的增长阻力，低复杂性工作的流失，那些在岸到离岸的转型，看起来你预计其中一些会在26年持续，我认为，导致总计3%的增长阻力。你能帮助我们思考这些阻力在长期的持续或持续影响吗，你知道，今年，明年，展望未来？
是的，当然，Luke。因此，从低复杂性工作的角度来看，我们在25年做了2%，我们预计26年为1%。我们总是期望我们的投资组合中会有一定比例的低复杂性工作，因此到2017年，这种阻力会逐渐减弱。坦率地说，我们看不到超过这一点的大推动。从离岸工作的角度来看，我们大约有15%左右的收入可能转移到离岸。但现实是，一些客户有在岸服务的品牌承诺，一些从合规角度来看不能离岸。
我们服务的一些市场和一些事情从主权角度来看高度敏感。因此，当你考虑今年4%的变动以及我们明年的趋势时，你会很快理解这一点。正如我们在过去，天哪，Andre，可能一年半以来所谈到的，实际上我们现在赢得的绝大多数工作，绝大多数，绝大多数工作都被放在应该停留的地方，不会移动。因此，你不是在重新构建漏斗顶部。你实际上是在优化我们已经到位的东西。
太好了。也许只是一个后续问题，我想你提到了一些相邻服务的高个位数增长。你能详细说明一下吗？比如你看到了什么？你在哪里看到了最大的势头等等。
是的。因此，如果你看很多专业服务，无论是数据注释、分析、金融犯罪和合规（fcnc），任何洗钱，我们在该领域的一些IT服务，我们的一些收入生成能力和数字资产。事实上，你可能接近我们20%的收入以高个位数增长。
好的，太好了，谢谢。
下一个问题来自巴林顿研究公司的Vincent Colicio。请讲。
是的，Chris，我没有听到太多关于整合的内容。我知道这是你的一个重要主题。那么本季度情况如何，还有发展空间吗？
是的，我们预计会有很多整合。本季度就有。2026年还有更多，我认为这就是我们关于在客户中推动钱包份额的评论。客户正在与我们整合，因为我们不仅可以做他们的客户体验和业务流程外包，还可以做他们的IT服务，反之亦然。顺便说一下，在本季度，我们实际上获得了一些IT客户，或者，抱歉，我们有一些IT客户，我们从他们那里获得了一些客户体验和业务流程外包服务，大多数人可能没有意识到我们正在这样做。
客户正在寻找更强大的合作伙伴、更成熟的运营、全球规模的安全性，以及我们为整合所投资的许多东西，我们在这方面做得非常非常好，非常非常好。
传统客户体验业务的定价情况如何？压力在增加吗？
所以在大宗商品工作中，竞争非常非常激烈，Vince。非常竞争。我认为人们在追逐大量的数量而不是质量。因此，我们看到这方面的竞争非常激烈。我认为在业务的其他部分，看，竞争总是存在的，但如果有意义的话，竞争是合理的。人们做正确的业务。我们对承接的工作类型非常有选择性。正如我们所谈到的，我们最关注的是提高收入质量，即在实施后具有利润率增长的复杂工作，这些工作具有粘性且难以完成。这确实为客户带来了很多价值，使他们将我们视为其业务的宝贵合作伙伴。
您在进入高端解决方案时是否在获取人才方面遇到任何挑战？
是的，所以看，我们今年在获取人才方面的支出比我认为有些人预期的要多。我们不一定发现问题，但我们也有一个可以从中汲取人才的全球足迹，这对我们非常有帮助，因为我们在这么多市场。我们能够访问非常非常强大的IT人才库，我们正在确保我们战略性地利用这一点。
好的。谢谢，Chris。
谢谢。
目前没有更多问题。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。