Eric R. Newell（高级执行副总裁兼首席财务官）
Susan G. Riel（总裁兼首席执行官）
Ryan Riel（高级执行副总裁兼首席房地产贷款官）
Justin Crowley（Piper Sandler & Co.）
David Chiaverini（Jefferies）
Catherine Mealor（Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.）
James Abbott（Diligence Capital Management）
Christopher Marinac（Janney Montgomery Scott）
您好，感谢您的等候。欢迎参加伊格尔合众银行2025年第四季度及年末业绩电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将有问答环节。在问答环节提问，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议交给今天的发言人，伊格尔合众银行首席财务官Eric Newell。
请开始。
早上好，我是Eric Newell，伊格尔合众银行的首席财务官。在开始陈述之前，我想提醒大家，本次电话会议中的一些评论属于前瞻性陈述。我们无法对未来业绩做出任何承诺，并提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述。我们2024财年的10K表格、10Q表格以及8K表格的当前报告（包括业绩演示幻灯片）指出了可能导致公司实际结果与今天上午所做的任何前瞻性陈述存在重大差异的重要因素，这些陈述仅反映截至今天的情况。除非法律要求，伊格尔合众银行不承诺因新信息、未来事件或发展而更新任何前瞻性陈述。
今天上午的评论将包括非公认会计原则财务信息。已发布在我们网站投资者关系部分并向美国证券交易委员会提交的收益报告包含了这些信息与最直接可比的公认会计原则信息的调节表。我们的定期报告可在公司网站或美国证券交易委员会网站上获取。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Susan Riel以及商业房地产首席贷款官Ryan Riel。现在我将话筒交给Susan。
谢谢Eric，早上好，感谢大家参加我们的会议。第四季度标志着伊格尔银行的一个重要转折点。在这一年中，我们采取行动多元化资产负债表、降低风险并加强整个特许经营的整体质量。这些努力在第四季度清晰可见，资产质量指标显著改善，我们的资产负债表结构更接近我们认为可持续支持稳健收益所必需的状况。重要的是，这些改善是有意决策、严格的资产负债表管理以及持续关注降低集中度风险的结果。
虽然这些步骤造成了短期费用压力，但它们显著改善了公司的潜在风险状况，并增强了我们未来的灵活性。随着我们进入新的一年，我们的重点从补救转向执行。我们正以更强大的基础、改善的资产质量和更严格的融资方式运营。这将使我们能够实现更一致的收益并提高回报。现在我将电话交给Eric，由他更详细地介绍本季度的业绩。
我们报告的净利润为760万美元，即每股摊薄收益0.25美元，而上个季度的亏损为6750万美元，即每股亏损2.22美元。让我们从资产质量开始。第四季度的业绩反映了我们在之前电话会议中讨论的权衡。信贷稳定性支持了账面价值，而计划持有的待售贷款处置对第四季度收益造成了一些压力。在本季度，确认了1470万美元，涉及与待售贷款处置相关的更高费用以及按市值计价的费用。截至12月31日，我们有9070万美元的待售贷款，较上一时期减少4590万美元，其中包括840万美元的按市值计价调整，这是根据拟议或已签订合同的处置活动得出的更新估值。
本季度我们确认了7790万美元贷款出售的110万美元损失。截至2025年12月31日，不良贷款降至1.068亿美元，较上一季度减少1200万美元，占总贷款的1.47%。我们收益报告幻灯片的第23页显示了不良贷款流入和流出的季度间变化。不良资产总额减少2400万美元，至1.089亿美元，占总资产的1.04%，而上一季度为1.23%。第三季度转入其他房地产（OREO）的土地贷款在第四季度出售，获得90万美元的收益。
年末的关注类和次级贷款总额为7.834亿美元，较上一季度减少1.751亿美元。这占年末总贷款的10.6%，低于9月30日的13.1%。第四季度信贷损失拨备减少9770万美元，总额为1550万美元。我们的信贷损失准备金本季度末为1.596亿美元，占总贷款的2.19%。其中，我们有7300万美元的准备金与创收型办公楼贷款相关，占年末未偿还的5.771亿美元的13%。净冲销较第三季度减少1.286亿美元，最近几个季度总额为1230万美元。
截至12月31日，逾期30至89天的贷款总额为5000万美元，较上一季度增加2080万美元，主要是由于一笔参与贷款正在续期过程中，昨天已登记完成。办公楼贷款总额为5.771亿美元，其中4.692亿美元为正常评级。超过500万美元且评级正常的贷款正在接受季度审查。较小的办公楼贷款比较大的办公楼贷款具有更强的信用增强措施，我们到目前为止已经经历了整个周期。正如预期的那样，第四季度我们的商业房地产（CRE）和收购、开发与建设（ADC）贷款集中度大幅降低，提前还款、解决方案和建设项目的完工具备了商业房地产集中度比率（衡量商业房地产贷款与总风险加权资本和准备金的比率）的下降。
该比率降至322%，而HC集中度比率（衡量收购、开发和建设贷款与同一分母的比率）在年末降至88%。从收益角度来看，拨备前净收入为2070万美元。其中包括840万美元的待售资产按市值计价费用以及与贷款销售相关的630万美元处置成本。净利息收入增长14.4万美元，达到6830万美元，原因是存款和借贷成本的下降超过了生息资产收入的适度减少。净息差（BIM）下降5个基点至2.38%，主要是由于贷款和现金之间的结构变化，部分被经纪定期存款使用减少带来的定期存款成本改善所抵消。
非利息收入总计1220万美元，而上一季度为250万美元。增长主要是由于第四季度未再发生的损失以及小企业投资公司（SBIC）投资产生的其他收入和OREO出售收益。非利息支出增加1790万美元，达到5980万美元，原因是与某些待售贷款处置相关的630万美元成本以及拟议交易的840万美元估值调整。对于剩余的待售贷款组合，我们的资本依然强劲。有形普通股与有形资产比率为10.87%，一级杠杆比率为10.17%，普通股一级资本（CET1）比率为13.83%。
每股有形账面价值增加0.59美元，至37.59美元，原因是收益增加了资本。持续的存款增长和受保存款比例的上升突显了我们资金基础的弹性，拥有47亿美元的可用流动性。我们对未投保存款的覆盖率为2倍。2025年，我们的团队将经纪存款减少了6.02亿美元，同时核心存款增加了6.92亿美元，我们预计2026年将继续取得进展。这一改善反映了我们的企业和机构（CNI）团队、分支机构网络和数字平台之间的协调努力。最后，展望2026年，我们对扩大拨备前净收入的能力持乐观态度，正如我们在收益报告幻灯片第11页更新的2026年预测中所述。
虽然我们预计平均存款、贷款和生息资产将同比下降，但这反映的是有意的资产负债表重新定位，而非运营压力，并反映了对股东回报和盈利能力的优先考虑。由于2025年全年发生的提前还款和解决方案，以及2025年投资组合的缩减进一步减少了平均生息资产，2026年初的贷款余额开始处于较低水平。在资金方面，2026年平均存款较低主要反映了经纪资金的持续缩减，因为我们优先建立核心存款关系。这种资金结构的转变预计将提高盈利能力。因此，我们预测净息差将显著扩大，全年净息差预计在2.6%至2.8%之间。
这一改善主要是由于高成本经纪存款的减少。非利息收入预计将增长约15%至25%，而非利息支出预计将在持平至下降4%之间。重要的是，这反映了2025年第四季度较高费用水平后的正常化，之前已讨论过，我们预计不会再发生。综合来看，尽管平均资产负债表规模较小，这些趋势支持我们对2026年拨备前净收入增长的信心。在问答环节之前，我将话筒交回Susan进行最后的评论。
第四季度切实展示了我们伊格尔银行在执行战略计划方面取得的进展。我们在2025年全年为解决信用风险、降低贷款集中度和改善资产负债表质量所采取的行动现在已清晰地反映在我们的业绩中。我们以改善的风险状况、更高的核心存款（允许减少批发融资的使用）以及对收益可持续性和趋势的更好可见性结束了这一年。展望未来，我们的重点将从基础举措转向一致的业绩。虽然我们在底线业绩方面尚未达到我们想要的水平，但我们对特许经营的发展方向持乐观态度。
在结束之前，我要感谢我们的员工的持续奉献和专业精神。他们的承诺在度过充满挑战的时期并为公司未来定位方面发挥了重要作用。有鉴于此，我们很乐意回答任何问题。
谢谢。提醒一下，要提问请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的Justin Crowley。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。想先从资产处置开始，当然，进展确实令人鼓舞，而且显然很高兴看到销售过程中没有太多额外损失。我想知道您能否多谈谈持有待售资产的剩余部分的预期时间安排。我知道您提到了一些已达成的协议，并且通过费用项目进行了额外的减记。那么，对当前账面价值的信心水平如何？那里还剩下什么？
嗨，Justin，我是Eric。年末我们有9070万美元的待售贷款，它们按成本与公允价值孰低计量。我们在年末的非利息费用中确实有一笔减记，以考虑公允价值，这是根据约三分之二的投资组合的处置合同或谈判合同得出的。目前，该投资组合的三分之二计划在第一季度解决和处置，但在完成之前都不算完成。所以可能会延续到第二季度。
好的，明白了。当然，你们进行了广泛的第三方审查。但是，对于未来可能进一步转入待售资产的可能性，你们的想法或预期是什么？这是否就是全部，还是随着一年的推进，对于期限稍远的信贷，可能会进行更仔细的审查，从而可能看到更多资产流入该类别？你们的想法是什么？
Justin，看看年末的问题和分类贷款总额，从9.6亿美元降至7.83亿美元，当然可能会有一些情况，我们可能会决定出售贷款是最大化股东价值的最佳策略。所以我不想说我们已经完成了。肯定可能会出现一些情况。我不认为你会看到2025年那样的速度。这是逐案评估的。
明白了。那么，除了办公楼贷款，也许有一个问题要问Ryan，不过，很高兴看到多户住宅贷款有一些稳定的迹象，实际上还有一些改善的迹象。看起来一些较大的观察名单贷款得到了新的评估，显示出一些喘息空间。我想知道您能否谈谈那里的趋势，以及在这一点上，我们是否可以期待该领域的情况继续好转。
我认为我们将继续积极识别问题贷款，并像以往一样定期查看投资组合。所以，正如你所说，Justin，你已经看到问题和分类贷款群体有一些正向和负向的迁移。与我们明显看到重大损失的办公楼市场相比，估值仍然强劲。对吧。多户住宅市场的估值保持稳定。我们地区的资本化率仍低于6%，而全国平均水平略高于6%。所以我们对此感觉良好，对于我们的风险敞口，我们正在监控收入表现。其中一些是最近交付的处于租赁阶段的物业。所以，我的预测是，你将继续看到多户住宅投资组合的稳定和改善。
好的。那么，对于整个贷款组合，关于准备金的最终情况。本季度准备金有所上升，包括办公楼贷款的ACL增加，从更大的角度来看，您如何看待这个数字最终下降，并且可能用它来吸收进一步的冲销，而无需相应的拨备？
归因于正常办公楼贷款的ACL部分确实增加了。尽管这是计算中的定性方面，但它是由我们在过去12个月中在办公楼贷款方面的经验定量驱动的。因此，当你定量地将其整合时，它推动了我们次级贷款准备金的约45%，关注类贷款的约50%，以及观察类贷款的50%。因此，综合起来，这就是与5.77亿美元正常办公楼贷款相关的7300万美元准备金的构成。因此，随着我们回顾期内的损失内容减少，你会看到这一数字有所缓解。
好的，所以如果一切按您今天的计划进行，这个数字会从现在开始下降。
这就是计算的工作方式。
好的，那么也许最后一个问题。我知道这只是一个季度，还有一些工作要做。但是，显然有很多积极的迹象。所以，当您考虑中期的资本规划时，您如何看待当前的资本水平，以及对损失内容有清晰的了解？我不知道这是否有点过早，但是，您认为什么时候可以开始考虑更积极的资本管理策略，比如回购或股息？我知道现在还为时过早，但只是稍微考虑一下中期或长期。
在资本管理方面，我们将继续保持谨慎和小心。我想指出问题和分类贷款水平。我们需要继续看到持续的下降趋势。一个季度不是趋势。所以我们需要再看到两到三个季度。而且在管理层考虑与董事会进一步讨论资本管理方法的额外变化之前，我们还需要看到一个可接受的绝对水平。
好的，非常有帮助。我就问到这里。非常感谢大家。
谢谢，Justin。顺便说一下，Justin，你问我们如何描述资本水平，我会说它很强劲。
明白了。理解并同意。
谢谢。下一个问题来自Jefferies的David Chiaverini。您的线路已接通。
嗨。感谢您回答问题。那么，只想跟进一下资产质量。这里的更新显然很好。您能谈谈您对信用问题已经过去的信心水平吗？您是否看到任何潜在恶化的迹象？
David，再次，我回到7.83亿美元的问题和分类贷款组合。我们在这方面实施了很多谨慎的信用管理流程，财务信用特殊资产团队正在查看该组合。我们还花时间查看观察名单组合，以了解可能导致负面迁移到问题和分类贷款的任何趋势。鉴于本季度对该组合的审查水平，以及超过500万美元的正常评级多户住宅和办公楼贷款也在接受季度审查。你知道，我们没有看到任何新的发展趋势。基于我们今天看到的和今天知道的情况。
我只想补充一点。我们对问题贷款以及一般贷款给予了高度关注，我们一直在不断关注它们。这一点不会改变。我们不会在这方面放慢速度。所以我们将继续专注于审查和监控我们的贷款。
David，我们的预期是，问题和分类贷款组合将在全年继续下降。
很好。关于您提到的处置，三分之二计划在第一季度，听起来买家兴趣很高。您能谈谈您在二级市场看到的情况吗，私人信贷基金，是其他银行吗，买家兴趣高的描述是否准确？
所以David，我是Ryan Riel。买家是各种各样的人。你提到的Eric评论中的三分之二，在该群体中也有一定范围。有投资者支持当地开发商将一些历史办公楼物业转换为其他用途。有现有业主正在评估他们的情况并评估未来计划，在某些情况下愿意购买自己的债务。在每一种情况下，我们已经说了好几个季度了。我们正在考虑所有可能的结果和所有可能的路径，并逐案确定什么是最佳前进路径，以优化银行及其股东的结果。这仍然是每个案例的策略。
很好。然后关于未来的贷款损失拨备。Eric，您在10月份提到，希望在2026年初达到正常水平。我们应该如何从现在开始考虑？我们是否已经接近达到正常水平，您如何定义正常水平？我们是在谈论2024年第二、第三和第四季度的那种1000万美元左右的水平吗，有什么评论吗？
是的，David，看看问题分类贷款组合的规模，它的水平，我认为这将导致拨备费用水平略高于你从2024年指出的水平，只是因为当时的组合规模较小。但是，你知道，我们不会，我要说的是显而易见的，但我们不会看到2025年那样的拨备水平，你知道。但我认为，考虑到问题分类贷款的水平，拨备费用可能会比2024年更高一些。但同样重要的是，我上个季度说过，信贷不会导致账面价值的进一步下降。
明白了。这很有道理。谢谢。
谢谢。下一个问题来自Keefe, Bruyette, & Woods的Catherine Mealor。您的线路已接通。
谢谢。早上好。关于信用的一个后续问题。
谢谢。
早上好。只是关于信用的一个后续问题。关注类贷款的下降非常好。我知道看起来可能有一些从次级贷款升级，然后有新的信贷，但也有一些退出。所以只是好奇您能否给我们更多关于那些被升级或退出关注类的信贷的讨论，一些故事或背景，是什么导致它们退出，这样我们可以了解该类别内的一些增减情况。
谢谢。当然。Catherine，我是Ryan。有助于正向迁移的主要类别是物业层面的业绩改善，然后在某些情况下，该贷款可能有一些过去未被充分考虑的结构增强。随着更新的信息以及这些赞助商支持其信贷的意愿和能力的证明，我们可能会做出一些升级决定。
明白了。好的，很好。然后我想我可能会再试一次关于拨备的问题。我想这是我们所有人最大的问题，2026年的拨备费用是多少，这是个关键数字。但当我看准备金时，我的意思是，我们应该看到的问题是，您认为准备金中包含了多少当前的预期损失，并且随着您继续处理这一水平的分类贷款（Eric，您指出这仍然很高，对吧？仍然是10%），这是否合理。
所以您还有很多工作要做，但您的准备金也非常高，超过2%。所以当您继续处理这个问题时，我们应该在什么时候看到准备金开始下降，一个合理的数字或者至少一个趋势范围到年底会是多少。
你知道，考虑到我们一个季度的改善，我认为管理层谨慎对待我们对拨备费用的看法并告诉大家我们认为拨备费用是多少是明智的，我们当然有我们的看法，因为我们一直在努力。而且你知道，我可以告诉你，我们确实预计今年ACL覆盖率会下降。我们确实预计7.83亿美元中可能存在损失内容，其中一些我们已经通过特定准备金确定并预留。所以它在ACL中，但我们也有一些未识别的投资组合迁移，这些是我们还不知道的事情。
所以我想，Catherine，我可能会稍微回避一下，尽量不具体回答你的问题，直到我认为下个季度。如果我们有另一个持续的趋势，那么我想我们可以更专注地回答这个问题。
是的，这很有道理。这很有道理。很公平。然后也许我的最后一个问题是，很高兴看到本季度新信贷流入大幅下降，这与我们上个季度看到的投资组合审查预期一致。但是有一些惊喜。比如，有一些新的信贷流入关注类，例如那笔4300万美元的多户住宅信贷。那么对于本季度流入的新信贷，您的贷款审查在本季度没有发现什么？其中是否有我们应该考虑的可能在未来几个季度导致新迁移的风险？
是的。具体来说，关于那笔4300万美元的贷款，Catherine，那是华盛顿特区一个特定子市场的新建多户住宅物业，该子市场出现了供应流入。因此，虽然该物业接近稳定，但由于该子市场供应的流入，稳定过程出现了一些问题，重新引入了优惠措施。对此，我们与赞助商合作制定了一个未来计划，其中包括现金流扫荡和其他机制来保护银行。现实情况是，我们地区正在建设的新供应非常非常少。
它不到历史水平的一半。因此，随着时间的推移，这些单元将被吸收，这些优惠措施将消失，稳定将实现，并且在稳定期间，我们将对该特定贷款有增强的信用结构。所以本季度发生的就是这样。对吧。信息显示供应增加，稳定过程实际上停滞了。
太好了。非常有帮助，谢谢。好的，谢谢。谢谢。
我们的下一个问题来自Diligence Capital Management的James Abbott。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。想了解一下企业和机构（CNI）贷款增长的更多情况。大约是1.2亿美元，年化增长率约为40%。您能否提供一些背景，说明这些贷款是通过银团、双边贷款，还是一些收益率等，以便我们了解这种业务的情况。其次，它是否可持续？
因此，我们CNI平台的增长是我们都应该有的可持续预期。第四季度看到的那种增强的增长水平可能不是一个可持续的数字。关于多样性问题，James，CNI投资组合在任何行业都没有很大的集中度。在这个数字中有一些银团和参与贷款。这不是我们将要采用的持续策略。Evelyn和她的团队在引入债务和资产负债表另一侧的存款余额关系方面做得非常出色。所以这就是你看到的情况，数字反映了这一点。实际上，你在第四季度CNI账户中看到的存款增长比贷款增长更大。
抱歉，Ryan，您能给我们一些关于本季度进入的交易的典型规模的感觉吗？它们通常是500万和1000万美元，还是更多，2000万和3000万美元的关系？
范围很广。我想说你刚才提到的范围的高端，可能1500万到3000万美元。这是一个即兴的数字。我没有看投资组合来证明，但我想说平均可能在1500万到3000万美元之间。
好的，非常感谢。另外我有一个问题可能要问Eric。您能否给我们一些关于您持有的现金水平和经纪存款水平的背景？我怀疑目前可能存在负利差，您可能正在努力解决这个问题。但是您能否告诉我们今天的经纪存款水平，以及您预计将其降低多少？您可以用现金来偿还吗，等等？
是的，有几件事，当你看第四季度的平均现金时，肯定高于正常水平。这是为了预期偿还即将到期的大量经纪存款。所以我们持有这些现金是为了偿还这些经纪存款，我们平均而言。我们有一个第三方支付处理商，在月中会在我们这里持有一些存款，这可能导致平均水平上升到较高水平。但通常在期末，对期末现金的影响不大。
就年末的经纪存款而言，不包括双向存款，我们有15.6亿美元，加权利率为4%。我们将在2026年继续努力降低这一数字。
Eric，这些存款有到期日吗？您能给我们一些感觉吗？是否全年分布均匀。您认为您能在2026年减少多少？您认为能减少一半吗？或者只是一些背景情况。
是的。在15.6亿美元的经纪存款中，7.15亿美元是经纪定期存款。所以，我想说它可能全年分布。我们的目标是将其中很多定期存款减少到接近零。
好的，非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Jenny Research的Christopher Marinac。您的线路已接通。
嘿，谢谢。早上好。我认为Ryan在最后几个提问者中回答了这个问题的一部分，但我很好奇未来正常贷款变坏的意外情况。似乎您有较小的贷款，如果确实如此的话。我只想谈谈哪里可能有较大的贷款可能会意外，如果它们现在是正常的，但未来可能被降级？
嘿，Chris，你好吗？前25大贷款名单显示了它们的位置，显示了风险敞口的类型。再次，正如Eric earlier所说，超过500万美元的正常评级多户住宅贷款，我们每季度都在查看。办公楼物业在那里。没有资产。多户住宅领域有一些轻微的阻力，这是我们已经讨论过的，与我们在办公楼中看到的后端估值问题不同。进入次级类别的意外情况。上个季度有一笔特定的土地贷款，我们发现它有一些特征，这些特征在最后一个季度曝光，它们是重大且有影响的。我们仍在处理这种情况，并确定它的位置。
另一笔进入次级类别的交易是混合用途住宅，这是一笔多户住宅建设贷款，我们是50%的参与者，在机构收购方面存在一些挑战，这是承诺的。 workout计划已经得到解决，事实上，我们预计本月底将全额偿还。这是一个重要的事情。同样值得注意的是，前25大贷款名单中的前11笔多户住宅贷款中有两笔已经再融资。总余额约为1.3亿美元。
因此，从余额角度来看，有良好和积极的迁移。我们预计不会出现像办公楼那样的基本问题。因此，通过我们实施的所有风险缓解结构和流程，意外情况应该是有限的。
只是补充Ryan所说的，你知道，这里的主题是管理层团队在信贷方面部署的积极信用风险管理特征或行为，以及今年调整以减少我们在早期年份和时期可能看到的意外数量，并非常周到地关注主要还款来源。如果那里有弱点或问题，我们将适当地内部或风险评级该贷款，以便我们可以监控它。这使我们能够在流程中更早地进行内部干预，这将在需要处置的情况下最大化我们最大化股东价值的选择。
太好了。非常感谢你们俩提供的额外信息。然后，Eric，我知道2026年的指导是资产负债表收缩。我只是好奇是否有一个点，你可能会达到稳定并在年底前略有增长，或者你认为整个日历年都会收缩？
我实际上不相信我们会整个日历年都收缩。我预计我们会看到商业房地产在上半年继续下降，然后在下半年会有一些稳定，这将支持2026年下半年的期末增长。
太好了。最后一个问题。抱歉，请继续。
我只是想补充一下，期末与我们在平均值上赚钱以及将2026年期末与去年的平均值进行比较有所不同。这就是为什么你看到平均生息资产下降的预测。
明白了。太好了。再次感谢。然后只是最后一个问题。我知道CNI余额环比增长。你们还在该业务领域招聘客户经理吗？
我们绝对仍在该领域寻找强大的客户经理。
太好了。谢谢，Susan。
Evelyn一直在不断审查，我们正在考虑一些候选人。
太好了。再次感谢您今天回答我们所有的问题。
谢谢，Chris。
谢谢。我现在没有看到更多问题。我想将话筒交回总裁兼首席执行官Susan Riel进行闭幕词。
非常感谢您在电话会议中的参与和提问，我们期待下个季度与您再次见面。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以挂断电话了。