Catherine Park（投资者关系副总裁）
Brian Niccol（董事长兼首席执行官）
Cathy Smith（执行副总裁兼首席财务官）
David Tarantino（Baird）
Brian Harbour（摩根士丹利）
David Palmer（Evercore ISI）
Lauren Silberman（德意志银行）
John Ivankoe（摩根大通公司）
Sara Senatore（美国银行）
Jeffrey Bernstein（巴克莱资本）
Gregory Francfort（古根海姆合伙公司）
Peter Saleh（BTIG有限责任公司）
Zachary Fadem（富国银行）
Danilo Gargiulo（AB Bernstein）
Chris O'Cull（Stifel金融公司）
早上好。我叫Darrell，今天将担任你们的会议操作员。我想欢迎大家参加星巴克2026财年第一季度电话会议。所有线路都已静音，以防止任何背景噪音。在发言人准备好的发言之后，将有问答环节。如果您想提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按星号键，然后按数字2。
现在我将把电话交给投资者关系副总裁Katherine Park。Park女士，您现在可以开始您的会议了。
早上好，感谢大家今天加入我们，讨论星巴克2026财年第一季度的业绩。今天的讨论将由董事长兼首席执行官Brian Nicol以及执行副总裁兼首席财务官Kathy Smith主持。本次电话会议将包含前瞻性陈述，这些陈述受各种风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些陈述有所不同。任何此类陈述都应结合我们收益发布中的警示性陈述以及在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件（包括我们最新的10K表格年度报告和10Q表格季度报告）中讨论的风险因素进行考虑。
星巴克不承担更新任何这些前瞻性陈述或信息的义务。2026财年第一季度的公认会计原则（GAAP）业绩包括重组和减值以及交易成本，这些成本不包括在我们的非公认会计原则业绩中。今天电话会议中的收入、营业利润、营业利润率、每股收益（EPS）和每股收益增长率指标均为非公认会计原则衡量标准，并以固定汇率计算。一般和行政费用（GNA）以及有效税率指标也均为非公认会计原则衡量标准。
请参考收益发布以及我们的网站@investor.starbucks.com，以获取这些非公认会计原则衡量标准与相应公认会计原则衡量标准的调节表以及补充财务信息。本次电话会议正在进行网络直播，直播档案将在我们的网站上提供，直至2026年3月13日星期五。另外，为了您的日程规划，请注意我们2026财年第二季度的收益电话会议暂定于2026年4月28日星期二举行。
现在我将把电话交给Brian。
早上好，感谢大家的参与。我期待着明天在投资者日与你们中的许多人见面，届时我们将阐述公司的未来愿景、实现持续增长和盈利能力的路径，以及我们计划如何为客户、合作伙伴和股东提供星巴克的最佳服务。不过今天，我想重点关注我们在“回归星巴克”计划上取得的持续进展，以及我们在2026财年第一季度整个业务中建立的势头。我最兴奋的是，我们的转型计划正以我们设想的方式实现——首先实现收入增长，然后收益增长将随之而来。
我很高兴地说，我们现在正通过交易实现收入增长，并且我们有明确的计划，期望如何将收入增长转化为利润率和收益增长。我们以规模化的严格执行为重点，强劲地开启了本财年。因此，第一季度全球收入增长5%，达到99亿美元，全球同店销售额加速增长4%。我们在全球净新增了128家咖啡馆，实现了10.1%的营业利润率和0.56美元的每股收益。整个北美地区的收入在第一季度增长3%，达到73亿美元，我们美国业务的公司运营销售额同店增长率均为4%，其中交易增长贡献了3个百分点。
在我们的国际业务中，同店销售额健康增长5%，主要得益于中国、日本和英国等公司运营市场的强劲表现。在美国，我们大部分转型工作都集中在这里，公司运营的交易同店销售额同比增长，这是八个季度以来的首次，并且在本季度，我们在所有时段的交易都实现了增长。本季度，星巴克Rewards 90天活跃会员达到创纪录的3550万客户。Rewards交易同比增长，这是八个季度以来的首次，非Rewards交易增长更快。
事实上，这是自2022财年第二季度以来，我们首次实现Rewards和非Rewards交易双双增长，那几乎是四年前了。从我们的收入结果来看，很明显“回归星巴克”计划正在发挥作用，我们的转型正在取得成效。随着我们恢复增长，我们也能更清楚地看到未来我们将在哪些方面进一步改进。在过去的几个月里，我们发现了业务中的一些遗留模式和流程，现在我们正在修复这些问题。例如，交易增长向我们展示了加强供应链和重新评估菜单产品的持续机会，以确保产品供应同时减少未来的浪费。
我们将继续快速行动，识别并实施诸如此类的实际变革，我们知道这些变革对我们的客户和业务都有好处。我们也在继续完善我们的劳动力模式，因为我们看到有机会根据门店形式和业绩对其进行微调。此外，在我们的咖啡馆和全球支持中心，通过技术解决方案提高效率也存在机会。我们对取得的进展感到满意，相信我们仍领先于计划，并且对前进的道路充满信心，但我们也认识到我们仍处于转型阶段，正如我们预期的那样，我们为修复运营基础而进行的战略投资需要时间才能转化为可持续的收益增长。
我们前进道路上的一个关键部分是技术，我很高兴地分享，Anand Veradarajan最近加入星巴克，担任我们的新任首席技术官。Anand在亚马逊拥有19年的成功职业生涯，最近担任全球杂货技术总裁，之后加入我们。我相信他的领导和知识将使我们所有技术平台实现阶段性改进。我想利用今天剩下的时间与大家分享我们在第一季度为推动收入增长所做的工作，以及为什么我有信心我们正走在2026财年及以后实现增长改善的正确轨道上。
首先，我们的“绿围裙服务标准”继续改善我们的咖啡馆体验，为客户创造价值，并凸显我们在北美的增长潜力。在本季度，我们利用更大的员工名册、新的客户服务标准、持续较低的每小时合作伙伴流动率以及智能排队算法，提供更一致、及时和个性化的服务。因此，在我们美国公司运营的咖啡馆中，本季度全天的正面客户评价有所增加，高峰时段的吞吐量稳步提高。我们解决了高峰时段的吞吐量挑战，咖啡馆和得来速的平均服务时间均低于我们4分钟的目标，尽管交易有显著增长。
我们还规范了移动订单，确保它们保持准确和准时。为了让咖啡馆领导者对咖啡馆体验和他们所取得的成果有更多的主人翁意识，我们推出了新的期望，即咖啡馆领导者至少在岗位上任职三年。这是因为我们知道领导层的连续性与更好的文化和改进的咖啡馆业绩密切相关。我们还启动了GROW计划，这是一个简化的报告系统，用于评估、排名和改善咖啡馆业绩。我们正在衡量五个关键指标，这些指标与同店增长密切相关，并且在咖啡馆领导者的控制范围内。虽然才几个月，但我们北美运营部门的领导者已经在使用这份新报告来帮助他们更好地经营咖啡馆，并对改善业绩的行动计划负责。
为了更好地支持我们的“绿围裙”合作伙伴，我们在去年11月在北美所有咖啡馆全面推广了“绿点助手”。这个新的人工智能驱动的知识搜索工具提供实时资源，用于查找饮品制作方法、解决运营问题和调整部署计划。它还为测试和学习、然后开发和扩展深思熟虑的人工智能解决方案提供了坚实的基础，这些解决方案减少了合作伙伴的摩擦，帮助他们专注于与客户的工艺和联系。其次，我们全面改革的营销和菜单创新方法正在让星巴克重新回到文化对话中，并重新回到领导地位。
我们的假日产品包括令人兴奋的菜单和新商品，包括我们的咖啡师马克杯，这创造了真正的活力和热度，吸引了更多客户进入我们的咖啡馆。我们的合作伙伴也充满热情地与客户建立联系，为我们美国公司运营业务创造了创纪录的假日启动周收入，并在整个季度推动了持续的业绩。我们还看到品牌表现有所改善。本季度美国的品牌亲和力保持强劲，访问考虑度持续提高，星巴克成为客户的首选。联系分数有所提高，更多客户表示我们的合作伙伴努力了解他们。
便利分数显著提高，因为客户对我们的“绿围裙服务标准”和库存水平的改善做出了积极回应，更多客户表示星巴克提供美味的食物和健康的菜单选择。第一季度的价值感知分数也保持强劲，再加上平均客单价的增长，清楚地表明我们通过菜单创新和客户联系提供了更大的价值，而不是通过折扣。这些都是我们正在为更多客户创造更有价值品牌的明显迹象。展望未来，我们将继续利用星巴克已被证明的季节性优势，通过引人入胜的营销、符合趋势的菜单创新和无缝的数字体验，共同创造合作伙伴能够卓越提供、客户想要参与和分享的时刻。
第三，我们继续扩大咖啡馆升级计划，为我们的咖啡馆带回更多温暖和优质座位。到目前为止，我们已经完成了大约200次升级，主要在南加州和纽约市，我们有望在2026财年底前完成超过1000次升级。我们相信，随着我们在国际业务板块重新夺回“第三空间”，这些对我们咖啡馆和客户体验的投资将继续对我们的业务产生积极影响。我们的国际部门收入增长10%，达到21亿美元，在我们10个最大的国际市场中，有9个市场的同店销售额实现了增长，凸显了星巴克品牌的实力和韧性。
在全球范围内，中国表现突出。同店销售额加速增长7%，这是我们连续第三个季度实现同店销售额增长，主要由交易推动。这一表现反映了我们作为市场领先的高端咖啡品牌在加强竞争地位方面取得的进展。展望未来，我们正在加强对该地区长期未来的关注。在本季度，我们确定博裕资本（Boyu）作为我们的合作伙伴，以最大限度地发挥星巴克在中国的潜力。这种合作关系将帮助我们扩展到更多城市，提供卓越的咖啡体验，为合作伙伴创造新的职业机会，并加强星巴克作为全球品牌的长期增长地位。
我们继续有纪律、有节奏地扩大我们的门店足迹。在第一季度，我们净新增了79家国际咖啡馆，其中包括130家净新增的特许经营咖啡馆和51家公司运营业务的净关闭门店。印度的咖啡馆数量超过了500家，我们宣布在拉丁美洲和加勒比海市场的六个新城市进行扩张，并计划今年在墨西哥的咖啡馆数量超过1000家。国际业务仍然是扩大星巴克品牌的强大增长引擎，我们有信心在长期内实现这一业务的持续、盈利增长。因此，总而言之，我们在第一季度继续在整个业务中建立势头，我们对长期愿景很明确。
我们将成为世界上最伟大的客户服务公司。我们将提供零售行业最好的工作。我们将成为社区咖啡馆。我们的品牌将在任何地方都具有可见性、相关性和受喜爱度，我们将在全球加速增长。最后，我们将兑现为股东创造价值的承诺。由于过去18个月的严格工作，我们现在正在实现我们设定的收入目标，并且我们正在创造我们需要的空间，以便深思熟虑地投资于我们的未来。正如我上个季度所说，我们有一个计划。
我们一直在执行这个计划，而且这个计划正在发挥作用。我们的工作还没有完成，我们显然处于转型的早期阶段，我们有明确的计划在改善业务基础的同时保持收入表现。我不期望前进的道路是线性的，但我们将继续测试、学习和完善我们的方法，以提供星巴克的最佳服务，并推动持久、盈利的长期增长。在我把话筒交给Kathy之前，我要感谢我们全球咖啡馆和支持中心的合作伙伴，感谢他们持续的专注和不懈的努力，以卓越的执行力。
我们的“回归星巴克”计划是我们转型的战略核心，他们的工作是我们进步和业绩的基础。通过共同努力，我们实现了同店销售额和交易的增长，品牌亲和力和客户联系也很紧密。我们的创新渠道充满了突破性的菜单项目和新的数字体验，无论是在美国还是在全球，我们品牌的光芒都回来了。
话不多说，我现在把话筒交给Kathy，由她带我们了解第一季度的财务业绩，并分享我们2026财年的指导方针。
谢谢Brian，也谢谢大家今天早上的参与。在第一季度，我们在执行业务增长优先事项以建立长期业务实力方面取得了有意义的进展。我为我们的合作伙伴在整个假日季节为客户所做的努力感到无比自豪，我要感谢他们的奉献和辛勤工作。我现在将分享我们第一季度的业绩，然后提供更多关于我们如何为未来几个月做准备的见解。我们第一季度的合并收入为99亿美元，同比增长5%，反映了1%的净新增公司运营门店增长和4%的全球同店销售额增长，这得益于我们北美和国际业务板块的强劲表现。
我们北美板块的收入在第一季度增长3%，达到73亿美元，同店销售额增长4%。在美国，我们的同店销售额增长率也加速至4%，交易增长3%，这得益于“绿围裙服务”在我们公司运营咖啡馆日常运营中的第一个完整季度。平均客单价增长1%，这得益于浓缩咖啡和茶基饮品的组合不断增长，以及我们冷泡奶盖平台的持续流行。我们美国的同店业绩是我们“绿围裙服务”标准、菜单创新和营销努力的有力证明。
这种组合推动了更广泛的客户覆盖和更深层次的客户参与，星巴克90天活跃会员基数同比增长3%，达到历史最高的3550万会员就证明了这一点。正如Brian所提到的，我们星巴克Rewards会员交易在第一季度同比增长，这是八个季度以来的首次，非星巴克Rewards客户交易增长更快。我们美国特许经营门店组合的收入在第一季度有所下降，主要是由于杂货和零售渠道的持续趋势。我们组合中其他领域的稳定增长，包括商业和办公室、学院和大学以及医疗保健，继续部分抵消了这一下降。
总体而言，我们北美的门店组合净新增49家咖啡馆，在本季度末达到18360家。转向国际业务，该板块在第一季度报告的净收入为21亿美元，同比增长10%。国际业务5%的同店增长主要由交易推动，因为全球客户都在星巴克庆祝假日季节。我们的大多数最大国际市场，包括我们在中国、日本和英国的公司运营业务，都为本季度的同店销售业绩做出了贡献。中国继续展现出强劲的势头。星巴克中国第一季度同店销售额增长7%，同店交易增长5%，这得益于产品创新、有效的营销和配送业务的持续增长。
在我们的渠道开发板块，我们第一季度的净收入同比增长19%，这得益于全球咖啡联盟以及即饮业务的收入增长。在第一季度，我们在北美市场推出了新的多份装清爽浓缩饮料，需求非常旺盛。我们将继续与合作伙伴合作进行创新，以保持我们在北美家庭和即饮咖啡类别的领导地位。转向利润率，我们第一季度的合并营业利润率为10.1%，同比收缩180个基点。这主要是由北美的营业利润率同比下降约420个基点导致的，主要是因为我们支持“回归星巴克”计划的投资继续年度化。
北美的利润率收缩中，约有三分之一也是由我们的产品和分销成本通胀驱动的，主要是关税和咖啡价格上涨。随着本财年的推进，我们预计这些压力将开始缓解。本季度合并的一般和行政费用下降7%，因为我们去年精简业务的工作在本财年开始见效。我们第一季度26.8%的有效税率同比有所上升，主要是由于去年一些离散税项的影响。总体而言，我们第一季度的每股收益为0.56美元，同比下降19%。我期待在明天的投资者日提供我们的长期目标，但今天我将重点关注2026财年。
但在我开始之前，让我们花几分钟谈谈中国。11月，我们宣布与博裕资本（Boyu Capital）成立合资企业，以更具战略性地抓住我们在中国继续看到的巨大空白市场。根据协议，博裕将收购星巴克在中国零售业务高达60%的股权，星巴克将保留合资企业40%的股权。我们还将继续拥有星巴克品牌并向合资企业授权知识产权。我们目前预计在今年春季完成交易，尚需监管部门批准。为了便于您建模，以下是一些关于这在短期内如何影响我们财务状况的考虑因素。
在第一季度，我们将星巴克中国零售业务的资产和负债分类为持有待售。这要求我们停止对物业、厂房和设备的折旧以及使用权资产的摊销，从而减少了折旧和摊销费用以及门店运营费用。这意味着从12月开始，我们每月记录的费用比宣布之前原本应确认的费用少约3900万美元。我们预计这些动态可能会持续到交易完成日期。交易完成后，我们预计星巴克中国的零售业务将从我们的合并财务报表中完全去合并，我们预计将把我们的8011家公司运营咖啡馆转换为国际板块内的特许经营门店。
根据权益法核算，星巴克将记录我们在合资企业中的40%收益份额，确认为权益投资收益。我们还将从合资企业收取咖啡和其他产品销售的收入以及特许权使用费收入。这些收入产生的毛利中我们的相应份额也将计入权益投资收益。转向我们对今年的展望，在评估第一季度业绩时，我们在转型的这个阶段看到了我们收入方面正是我们想要看到的情况，我们对1月份持续的同店销售强劲表现也感到满意。
我们的战略正在发挥作用并获得动力。我们一直说，我们预计收入会先增长，然后收益会随之而来。因此，我们的指导方针反映了战略灵活性，以便在我们发现进一步加强长期业务的机会时，利用我们不断增长的收入。对于2026财年，我们预计全球同店销售额增长3%或更高，美国同店销售额增长3%或更高。在2026财年，我们预计净新增约600至650家咖啡馆，因为我们正在努力重建我们的开发渠道。这包括150至175家净新增的美国公司运营咖啡馆，北美特许经营咖啡馆略有减少，以及450至500家净新增的国际咖啡馆，其中中国占近一半。
我们计划在投资者日提供更多关于今年以后加速增长速度的细节。我们预计2026财年合并净收入的增长速度与全球同店增长相似，因为2025财年底的投资组合重新定位抵消了我们的新门店开业。我们预计合并营业利润率将同比略有增长，主要由下半年的改善推动。请记住，我们的季度利润率遵循业务的自然季节性，第二季度通常是一年中利润率最低的季度。
我们对利润率改善的预期由以下因素驱动：首先，我们将在第四季度完成“绿围裙服务”投资的年度化。其次，随着我们继续完善和执行“回归星巴克”计划并改善供应链，我们预计销售杠杆将增强。第三，虽然市场动态可能会发生变化，但我们仍然预计咖啡价格和关税压力将在第二季度达到峰值，并在本财年下半年有所缓解。在去年财年进行结构性重组后，我们预计2026财年合并的一般和行政费用将低于2023财年水平，为我们的投资提供部分抵消。
我们还期望在更广泛的成本方面保持纪律，并在全球更广泛的组织中找到更高效的工作方式。我们2.15至2.40美元的每股收益指导反映了我们的审慎方法，上半年进行战略性投资以建立势头，然后在下半年基于我们的工作实现增长。请注意，我们的指导方针包含了2026财年下半年中国业务的正常运营。我们采取这种方法是因为我们认为它提供了对我们基础业务预期的最清晰看法。此外，交易完成的时间和我们对交易收益的使用可能会影响某些损益表项目，增加我们业绩的可变性。
也就是说，如果我们假设2026财年下半年采用合资企业结构，我们预计合并收入和同店销售额将略有下降，合并营业利润率将略高于我们的原始指导方针，部分抵消了收入的下降。在年化基础上，我们认为新结构可能会使我们的合并利润率提高约40个基点。虽然可能会发生变化，但我们目前计划将交易收益用于债务减少，加强我们的资产负债表，并使我们能够以更大的财务灵活性执行我们的长期增长战略。总体而言，我们预计该交易相对于我们当前的每股收益指导方针将产生2至3美分的稀释效应。
总而言之，我们第一季度的表现展示了我们业务中正在建立的势头，并让我们有信心走在正确的道路上。同样明显的是，我们的工作还没有完成。我们仍然专注于推动收入表现和管理成本，以实现可持续、盈利的长期增长，我们期待明天在投资者日进一步谈论我们的未来愿景。
话不多说，我们准备好回答你们的问题了。谢谢操作员。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。为了让尽可能多的人提问，我们要求您每次只提一个问题，时间允许的话我们会回来进行后续提问。
我们的第一个问题来自Baird的David Tarantino。请提问。
嗨，早上好，恭喜你们取得的进展。我有一个关于北美的客流量表现的问题，首先，你能否澄清一下，在9月下旬关闭的门店的销售额转移可能给你们带来了多少好处。然后给我们一些关于业务潜在改善情况的感觉。其次，我想，Brian，你能否描述一下你在最早采用“绿围裙服务”模式的一些门店看到了什么，以及这些门店在该服务模式带来的客流量好处方面是否继续增长。
谢谢。是的，早上好。谢谢David。所以回答你的第一个问题，我们真正感到高兴的是，北美同店业绩是由交易推动的，特别是非Rewards客户和Rewards客户的交易都实现了增长。所以发生了两件事。人们回到了品牌，我们也提高了现有客户的参与度或频率。这是一个非常坚实的基础。回答你的具体问题，大约0.5个百分点是由同店销售中的销售额转移推动的，这是我们所看到的。
所以，你知道，这种增长确实是广泛的。我喜欢的另一件事是，我们从一开始就说我们想赢得早晨时段，而这正是我们所看到的。你知道，我们的合作伙伴在早晨时段的人员配置、执行“绿围裙服务”体验方面做得非常出色，坦率地说，在一天的其他时间也是如此，因为我们全天的交易都在增长。但我们看到最大变化的地方是在早晨。然后关于你的试点门店问题，这实际上是我们非常兴奋的事情。
我们的650家试点门店的同店表现继续比整个门店网络高出约200个基点。我们看到这主要是由交易推动的。嗯，几乎完全是由交易推动的。所以我们继续看到，优质的客户服务体验和我们的合作伙伴的精湛技艺，持续引起客户的共鸣。然后我想你也听我说过这个。我认为我们只是让品牌重新振作起来，无论是在营销传播还是我们推出的创新方面。所以我对转型的这个阶段感到非常高兴。
太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Brian Harbour。请提问。
是的，谢谢。早上好，各位。我认为你们所谈论的内容中隐含着一些额外的成本机会。听起来这是今年的事情，但也可能在未来几年。你能否详细说明其中的一些机会以及你期望的时间安排？
是的。所以你们可能在我们最近发布的一些材料中看到了这一点。我们有一个明确的计划，基本上要追踪约20亿美元的成本。你知道，我们在2025年真正开始了这项工作，我认为它将在我们面前的未来两年内展开。所以，你知道，这确实涉及整个业务。显然，我们在一般和行政费用方面取得了一些进展。我们将继续在采购工作中取得进展。我们认为利用技术提高我们工作的效率有巨大的机会。
我喜欢的一点是，这真的要归功于Kathy和团队，这不仅仅是我们依赖的一个项目。好吧。我们有一系列项目，旁边有负责人的名字和明确的可交付成果。我喜欢我们组织力量的一点是，当一个想法不起作用时，我们会提出另一个想法。所以这让我们有信心能够在继续推动收入增长的同时，在成本方面实现目标。所以这将是一个持续的计划。我们已经确定了未来几年的20亿美元。但我要告诉你，这是我们将坚持不懈的事情，并且将成为我们未来计划的一个持续部分。
谢谢。我们的下一个问题来自Evercore ISI的David Palmer。请提问。
谢谢。早上好。我想问一下26财年的收益指导。也许你认为有一些我们应该理解但可能不那么明显的因素。很想听听这方面的情况。相关地，收益指导似乎比我想象的要宽泛一些。你认为哪些情况会让你达到高端和低端？这两种情况是什么样的？谢谢。
是的，当然。谢谢David。所以让我们达到高端的是首先保持同店销售的表现。而且，你知道，这就是为什么我们对推动同店销售的潜在实力感到非常兴奋，你知道，然后显然我们将继续在成本方面开展工作。但在短期内，这确实将由同店销售驱动，这将得到“绿围裙服务”模式的出色执行、营销菜单创新的支持。我想你会在投资者日听到，所有推动同店销售的因素，坦率地说，我们在数字、Rewards、菜单方面都有。
我对我们的未来非常乐观。但关键是我们必须继续推动收入增长，并且我们需要以健康的方式做到这一点，以保持体验的完整性，并让我们的客户能够体验到他们想在星巴克体验的食品和饮料。
谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Lauren Silverman。请提问。
非常感谢，恭喜本季度的业绩。我想详细了解一下同店销售势头，非Rewards会员增长超过Rewards会员增长。我认为在过去几个季度里，看到Rewards数据回到正数是很棒的。两者之间的差异是什么驱动的？你认为缩小差距的最大机会是什么？如果你是这样想的话。
是的，是的。谢谢你的问题。这是我刚进入星巴克时就想解决的问题，因为我看到非Rewards客户持续下降的趋势。这在业务中从来都不是健康的。你必须同时赢得Rewards客户和所谓的轻度或不常消费的客户。所以当我和Tressy开始讨论如何重新振作时，我们知道我们必须确保我们的营销范围广泛，并且我们关于星巴克的信息具有广泛的吸引力。
我认为这就是我们在客户身上看到的情况。然后看，创新我认为是符合趋势的。我们正在回到引领文化的轨道上。你知道，最近的咖啡师马克杯是一个，我会称之为意外的惊喜。Tressy会说这是有意为之。但你知道，这是你必须具有相关性、引领文化的事情之一，这样你才能让不常消费的客户有希望与你的品牌一起成长。令人兴奋的是，我们的Rewards客户用户群正在扩大。
所以，你知道，我们超过了3500万。Rewards客户的情况很棒的一点是，我们通过更好的参与度让人们变得活跃，而不是通过折扣和优惠券，而是通过给人们星巴克的体验。星巴克真正独特的地方在于个性化。所以当我们通过Rewards计划进行个性化时，我们会得到这些客户更多的访问回报。然后我想你会在投资者日听到关于Rewards计划的非常令人兴奋的事情，Tressy和团队将如何使该计划感觉像是为你量身定制的。
我认为结果是我们的Rewards计划的表现将有一个提升，同时不会放松对非Rewards客户的推动。我几乎讨厌称其为非Rewards客户，因为他们同样有价值。每个客户都很重要，每笔交易都很重要，我们将为每个人提供这样的体验，让他们知道自己很重要。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的John Ivankoe。请提问。
嗨，非常感谢。这个问题，实际上是基于观察的。你知道，某些咖啡连锁店在美国和世界各地都将他们的早晨执行与下午执行分开。而且，你知道，我真的想知道这对星巴克来说可能意味着什么样的机会。你知道，早晨可能更快、更一致，但下午可能更具创新性。特别是在创新方面，例如，你知道，手工调制的混合能量饮料只是，你知道，一个想法。
所以如果你能，你知道，谈谈上午和下午时段执行的主题。其次，我认为这是相关的，你知道，这个领域有很多竞争，你知道，正在加速。事实上，在一些市场，几乎所有的竞争都集中在得来速和外卖上。我想知道这是否真的在你的竞争雷达上，以及星巴克是否应该做些什么来或许削弱这些连锁店看到的一些销售势头。非常感谢。
是的，谢谢John。首先，回答你的关于下午时段与上午时段的问题，我们和客户对它的看法是，上午在很大程度上是一种习惯。人们有很多习惯。而下午实际上是一种重置。根据你在重置中的位置，你有时想要混合饮料，有时想要能量饮料，有时想要气泡饮料。好吧。有时你想要蛋白质。你将看到我们做的，这就是我非常兴奋的原因，我们终于要完成数字菜单板的推出了。
它将覆盖我们整个系统。它将允许我们按时段设置菜单，并针对这两个关键见解进行推广。对吧？下午是重置，上午是习惯，在下午你将看到我们，Tressi会谈论这个。我们将有定制的能量饮料，我们将有气泡能量饮料。我们将有人们想要的放纵饮料，对吧，我们著名的星冰乐。我们还将有与之互补的、非常符合趋势的食物。所以好消息是我们在下午已经有了强大的基础。
我只是认为通过为人们在一天中想要重置的方式提供更多相关的饮料，然后用食物来补充，有巨大的机会进一步释放下午时段的潜力。然后我们将使用，我认为，你会做的传统策略来营销和推广我们是下午的正确选择。坦率地说，我们在一些地方发展缓慢，所以这为创新渠道提供了巨大的机会来解决这个问题。
关于得来速和移动订单取货的问题。你知道，我一直感到兴奋的一件事是，John，这真的是一个完整的生态系统。当我们将咖啡馆、得来速和移动订单取货都整合在一起时，我们是无与伦比的。好吧。当我把这种执行力放在任何街角时，我有信心我们会赢。我们有机会在全国各地放置更多具有这种生态系统的门店，并且非常有竞争力。
所以你知道，Mike和Meredith知道我们的目标是通过我认为具有成本效益的建筑来实现我们的整个生态系统，最终我们的合作伙伴可以出色地运营，并为我们的客户提供他们想要的体验。因为我知道客户想要咖啡馆里的那些时刻，他们想要得来速里的那些时刻，他们想要移动订单取货的那些时刻。
我们可以做到所有这些，而且我们可以出色地做到。所以我真的很喜欢我们前进的方向，我对我们的渠道如何重建感到兴奋，当我们回到我们能够达到的建设速度时，因为我们也将有人员能力来支持建设。所以你知道，感谢你的问题，因为这确实是我认为在这个业务建设中推动很多机会的领域。你知道，得来速咖啡馆、移动订单取货体验以及我们的咖啡馆，然后在上午时段的基础上真正打造下午时段，我认为对我们来说有巨大的增长空间。
太好了。非常感谢Brian。明天见。
好的。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Sarah Senator，请提问。
哦，谢谢。另一个关于同店销售的问题，然后是关于Kathy的一个评论的澄清。关于同店销售，你知道你提到了服务。我认为听起来服务，你知道，“绿围裙”，可能有几百个基点。如果你能分解一下，也许你可以稍微谈谈，当你考虑同店销售时，服务、创新、营销各占多少。我知道这很难做到。
但就你对同店销售可持续性的看法而言。然后Kathy，你提到，你知道，指导方针包含了灵活性，我想我理解为可能包括投资和节省。所以我只是想确认我理解正确。是否有可能你今年可能会发现除了劳动力模型中5亿美元的年度化之外，你还想进行额外的投资？谢谢。
所以我会回答第一部分，然后把第二部分交给Kathy。第一部分是你问题的结尾部分。很难将这些分开，但我可以告诉你的是，强大的运营基础使所有其他举措更加有效。对吧。所以，你知道，如果我们的合作伙伴没有执行“绿围裙服务”模式，我们就不会有我们所拥有的假日体验和创新。我们从客户反馈中听到了这一点，对吧。客户反馈是，嘿，有些事情，有些事情不一样了。
而且是以一种好的方式不同。你知道，我，我感受到了服务体验。你知道，我喜欢Mike说的，你会看到我们的合作伙伴抬起头来。你会看到我们的合作伙伴走向客户。你会看到我们的合作伙伴希望确保他们的工艺，你知道，以预期的方式被体验。所以，你知道，我们一遍又一遍地听到。我们遇到了过去几年中最低水平的客户投诉。我们也看到客户感受到了速度或便利性。
所以我认为这些都是服务方面的事情。然后我们也听到了诸如，嘿，你的菜单更相关了。它似乎更健康相关，更注重口味。所以，你知道，这是营销工作正在发挥作用、建立联系的迹象。然后，我不想忽略我们已经把座位放回咖啡馆的事实。我们没有在所有地方都进行升级，但我们尽一切努力至少把座位放回所有咖啡馆。你知道吗？我走进的每一家咖啡馆，你猜怎么着？人们坐在那些座位上享用一杯咖啡或饮料，停留一段时间。
这就是我们想要发生的事情。因为当你走进一家咖啡馆，拿起移动订单要走，里面坐满了人，你会对你的购买决定感觉更好。你就是会这样。如果你开车经过得来速，透过窗户看到一家繁荣的咖啡馆，你知道，我想我们都有过这样的经历，比如，好吧，周六我遛狗的时候，我可能会顺便去星巴克停留一下。所以，你知道，这真的是协同工作的。这就是为什么让运营基础强大如此重要，然后我们最终加强营销和菜单创新。所以很难提炼。但我可以告诉你的是，它们协同工作的事实是我们看到交易表现的原因。
然后关于你关于成本方面的问题，我会交给。
是的，早上好Sarah。期待明天见到你。当我们谈到灵活性时，这实际上是关于我们的首要目标是确保我们支持业务。所以我们将继续这样做，以及我们的“回归星巴克”战略和计划。所以我们希望确保我们有适当的灵活性来做到这一点。你明天会再次听到这个，但这不是关于广泛的成本削减。我们确保投资于最重要的事情。
所以我们希望确保我们在损益表和我们的指导方针中有这种灵活性，显然我们已经谈到了我们正在进行的“绿围裙服务”投资。我们将继续改进我们的供应链，这将在这里和那里有一些小的投资，但我们同样看到了那里的减少或节省机会。所有这些都包含在我们的指导方针中。
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的Jeffrey Bernstein。请提问。
太好了，非常感谢。我认为美国投资组合的同店销售增长往往是波动的，但单位增长作为收入驱动因素随着时间的推移更加稳定。Brian，我想你刚才提到在美国各地的街角开设更多餐厅，并且仍然能够与竞争对手竞争。只是想知道你能否从概念上谈谈美国重新加速的速度，以及你如何看待长期的机会。
我想去年你提到过谈论长期门店数量翻倍。我只是想知道你对此的看法，是否有一些你所做的渗透分析给了你这种信心，以及成本与回报分析。至少在概念上，关于重新加速的路径以及你最终能达到的水平，那将是很棒的。谢谢。
是的，是的，是的。谢谢你的问题。你知道，显然明天我们将深入讨论美国和全球新单位增长机会的更多细节。但我现在要说的是，就像我们现在已经查看并确定了数千个地点。所以在单位增长方面没有障碍。坦率地说。我们需要解决的问题是确保我们正在建设正确的单位，并且我们有人员能力成功开设这些新单位。所以我们已经把这两件事都落实到位了。
对吧。我们将拥有我们现在称之为咖啡馆教练的职位，也就是助理店经理。这将成为从人员角度支持新门店开业的渠道。对吧。因为这也为我们的合作伙伴在成为咖啡馆领导者的道路上创造了一个很好的职业发展路径。然后它也允许我们在增加新单位的同时在系统中保持更多的稳定性，而不是我刚到这里时看到的情况，即新单位对我们的人员造成了很大的干扰，我们不能让这种情况发生。我们正在解决的另一件事是建设成本和我们将要建设的实际流程。
所以我喜欢新的建筑。我们称之为Ristretto。对吧。我们有Ristretto的高型和大型版本。然后我们还有Ristretto的微型版本。所以我喜欢我们在尺寸上有灵活性，我们可以执行我们所有的访问模式。然后我们已经建立了人员能力系统来支持开设这些门店所需的人员。但明天我们将深入讨论更多这些细节。我只想告诉你。美国有数千个机会，美国以外也有数千个机会，你知道，我们新单位的增长机会令人兴奋。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自古根海姆合伙公司的Gregory Frankfort。请提问。
嘿，谢谢你的问题，Brian。在委托书中有一些评论，我想，关于作为转型努力的一部分添加几个平台。我想知道，与你刚到那里时相比，现在的菜单在SKU或产品方面处于什么位置，你清理了多少？然后当你看到菜单中的空白时，你在哪里寻找机会来增加一些兴奋点和一些对客户的营销？谢谢。
是的，当然。谢谢你的问题。是的，我相信我们已经将菜单减少了约25%。然后如果你再往前看，我们减少的更多。但根据我在这里的时间，可能减少了约25%到30%。然后我们追求的平台是健康和保健平台，我们从蛋白质开始。你将继续看到我们在健康和保健平台上推进。我认为下午有饮料和食品平台，在饮料方面不足为奇。我认为这将是可以作为气泡和混合饮料执行的个性化能量。
所以有这个平台的渠道。然后，举个食品方面的例子，我认为有一个真正的机会，不足为奇，确保我们有适合人们饮食习惯的食物。可零食化的蛋白质、纤维，对吧。这些是人们想要在下午进食和重置的东西。所以，你知道，最近你可能看到我们谈论另一个平台领域，即使贝果盒更具手工艺术性。所以你将看到我们有你想用眼睛吃的糕点。好吧。
这确实是星巴克的传统。就像它是关于工艺，关于手工艺术。我认为我们可以在烘焙食品中做到这一点。我们可以在我称之为可零食化的食品中做到这一点。显然，我们已经在早餐中做到了。对吧。我们的蛋 bites 我认为是标志性的。我认为我们有机会通过这些平台创造更多标志性的食品和饮料。我想当你看到定制的个性化能量平台时，你们会非常兴奋，它真正利用了我们的清爽饮料平台的优势。所以这就是我们所说的我们想要在业务中建立平台的意思。这是我们可以进行创新的东西，而不必同时推出。
谢谢。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自BTIG的Peter Saleh。请提问。
太好了。感谢回答问题，恭喜本季度的业绩。我想问一下吞吐量举措。Brian，我想你提到你现在低于4分钟的承诺。在这一点上，这是星巴克想要达到的水平吗，或者你觉得有更多的机会来提高吞吐量吗？如果有的话，你认为在接下来的一年左右我们能达到什么水平？谢谢。
是的，谢谢你的问题。看，我们在高峰时段的吞吐量方面取得了很大进展。不过，我们在非高峰时段仍然有机会。一天中仍然有太多的情况我们没有达到我们的指标。所以确实还有机会，坦率地说，让整个业务的每笔交易都在4分钟以内。我们还没有实现这一点，但我们已经实现的是，在我看来，在这个行业的经验中，我们在高峰时段表现出色，然后我们可以赢得非高峰时段，最终平衡一天。这就是我所说的微调模型的意思。
而且你知道，我认为对我们来说非常清楚的一件事是，当我们能够获得正确的速度和便利性时，就有需求，正如更多的标准营业时间所证明的那样。你知道，我们所有的门店现在基本上都在早上5点开门，你知道吗，我不会惊讶如果因为吞吐量和我们提供的体验，早上5点变成早上4:30。这只是时间问题，我们会努力实现的。
然后我还要告诉你的是，我们的团队只是得到了更多的练习。他们得到的练习越多，我们的表现就越好。然后你在650家作为主要试点的门店中看到了这一点。然后坦率地说，你在我们的GROW计划中也看到了这一点。你知道，让我们的团队真正专注于他们控制范围内的几个关键指标，这真的是一个很大的突破。它消除了很多复杂性，消除了很多噪音，让他们能够专注于出色的工艺、快速的速度，最终是出色的体验。
所以在我们的移动订单取货业务、咖啡馆业务、得来速业务中仍然有很多增长空间，而且你知道，我没有过多谈论这个，但我们也有一个非常不错的新兴配送业务。所以，你知道，我们只需要调整好“绿围裙服务”劳动力模型，让我们的团队通过稳定性获得他们需要的练习，然后保持一致的指标，这样他们就知道当他们表现出色时，他们会相应地得到认可。所以我认为Mike和团队，明天在投资者日你会听到更多关于这方面的内容，有一个很好的计划来释放星巴克的需求。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的Zach Fadem。请提问。
早上好，Brian和Kathy。关于上半年与下半年的营业利润率表现，你能提供任何细节吗？你提到今天大约三分之一的压力与产品和分销通胀有关。在你看来，这些压力是否有一个逐渐缓解的路径？
是的，我先开始，也许我可以让Kathy补充。我想你听到Kathy说一些通胀，特别是咖啡和关税阻力在第二季度达到峰值，然后在下半年开始缓解。以及我们开始结束对“绿围裙服务”模式的初始大笔投资，然后再加上我们有意识地努力控制成本，这就是未来两三年20亿美元的计划。所以，你知道，我显然预计随着我们保持收入增长势头，收益将继续增长。
但是Kathy，我不知道你是否想补充什么。
Brian，确实提到了四个主要方面。我们已经谈到了“绿围裙服务”投资的年度化，你提到我们将在第四季度完成年度化。我们已经制定的节省计划，虽然我们一直在努力并加快速度，但其中很多在今年下半年开始实现，除了我们已经进行的一些重组。然后我们预计关税和咖啡在第三季度和第四季度会缓解。然后最重要的一个是销售杠杆。确保我们继续像预期的那样推动收入增长。所以所有这些都将在今年下半年发挥更大的作用。
感谢你们的时间。明天见。
是的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein的Danilo Gargiulo。请提问。
谢谢。看到你们更加关注健康和保健平台，这很令人兴奋，我想知道Brian，你是否可以开始从维度上说明菜单的转变和扩展在未来可能对同店销售有多大贡献。具体来说，你知道，你能否评论一下蛋白质饮料系列现在的混合情况，以及随着时间的推移它的增长预期，以及其他平台如何补充它。谢谢。
是的，谢谢你的问题。你知道，我们在第一季度初推出了蛋白质平台，我很高兴地说，在第二季度，不出所料，我们在1月份重新关注了这个平台，我们看到客户对该平台有了很好的重新投入。所以，你知道，这是一个非常符合人们饮食和饮酒趋势的平台例子。你知道，这个平台我认为将继续为我们发展。事实上，我今天早上可能就喝了一杯香草蛋白质拿铁。
但是你知道，看，最令人兴奋的是，当客户体验它时，他们真的很喜欢它。 awareness仍然相当，你知道，令人惊讶地低。但试用率和重复率真的非常高。所以这意味着当有人尝试它时，我们看到很高的重复率，并且它被证明是高度增量的。所以这是我们不会停止做的事情。正如我所说，我一直喜欢的是你不想推出然后放弃。你想推出然后利用。这正是我们在1月份的蛋白质平台上看到的。
也许我可以快速补充另外两件我们对蛋白质感到兴奋的事情，它是，我们已经看到它是一个流量驱动因素，意味着这是客户进来的目的。所以这让我们能够接触到新客户或至少新的消费场合。然后另一件可能有点令人惊讶的事情是冷泡奶盖和蛋白质在冷泡奶盖中的受欢迎程度。这是为我们的客户获得额外约15克蛋白质的好方法，你几乎可以把它放在每一种饮料上。所以我认为这些是我们从蛋白质推出中发现的两个积极方面或亮点。
太好了，谢谢。
谢谢。我们的最后一个问题来自Stifel的Chris O'Cull。请提问。
早上好。谢谢你们回答问题。Ryan，我知道你提到在广泛的营销方面不会松懈。你能否详细说明这在扭转非Rewards客户的趋势方面起到了多大的作用？然后Kathy，当你看到北美420个基点的利润率下降时，我们应该将这种营销增加的多少建模为一般和行政费用线的永久重新基准，而不是可能的临时营销转型成本？
是的，所以我先开始，然后把它交给Kathy。你知道，营销在让品牌重新出现在所有客户面前方面做得很好。你知道，我们追踪的指标是品牌亲和力、信任度，我们看到所有这些指标都在上升。我们也看到我们的品牌价值分数在上升。我最终要说的是，就像，看到人们声称什么是一回事，看到他们的行为是另一回事。我在他们的行为中看到的是，在过去几个月里，每个年龄段的人都增加了对星巴克的访问。
所以这向我表明，我们在使品牌相关、使品牌成为领导者以及使品牌在正确的时间创新正确的事情方面做得很好。所以人们想要与星巴克互动。所以我真的必须非常感谢Tressy和团队。无论是我们的数字努力、个性化努力、菜单创新努力。而且我认为，你知道，我不知道你是否看过我们最近的广告，我们正在播放的“在一起”广告。就我个人而言，这是我最喜欢的之一。
你知道，它让你对这个品牌感觉良好。它让你开始看到品牌的灵魂。我认为这就是我们正在带回的东西。这就是我说星巴克的光芒回来了的意思。当你有机会与人性建立联系时的灵魂、感觉和情感。你知道，我认为人们想要它，当我们做对了，人们喜欢它。我们看到这种情况正在发生，这与每个年龄组和每个收入组都相关。
我们如何看待我们的营销投资，我们，我们查看我们的总支出，同时也查看折扣，那些效果不太好。所以我们已经拿出一些钱并将其重新用于营销。我可以告诉你的是。我们认为这是一项持续的费用。我们认为这是对品牌的重要投资。所以，所以这是你应该继续的事情。但这都包含在我们的指导方针中。但我们真的只是将一些不太有效的折扣重新分配到更有效的营销资金中。
太好了。谢谢你们。
谢谢。这是我们的最后一个问题。所以我现在将把电话交回给Brian Nicol做总结发言。
是的，谢谢大家的问题。我真的很期待明天在投资者日见到大家。你知道，我们制定的长期计划是我非常兴奋的，我想你会看到我们的执行团队和领导团队分享我们面前的增长故事。我想给大家留下几点。你知道，显然我们对收入方面的表现非常满意，我们相信我们将继续推动这种势头，收益显然会随之而来。
我还想强调，你知道，在任何转型中，道路从来都不是线性的。但我确实相信我们有正确的计划、正确的团队和正确的关注点。而且你知道，我们的“回归星巴克”计划确实是我们转型的战略核心。我真的要感谢我们门店和支持中心的合作伙伴，因为他们确实是我们取得进展和业绩的基础。所以我为他们和星巴克公司能够重新焕发光彩感到无比兴奋，也非常期待明天在投资者日与大家分享我们持续增长的长期计划，以及星巴克不仅在美国而且在全球的巨大机会。
所以谢谢大家，期待明天见到大家。
谢谢。星巴克2026财年第一季度电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。