Ryan Mills（投资者关系）
Martina McIsaac（首席执行官）
Greg Clark（首席财务官）
Ryan Merkel（William）
ken Newman（KeyBank）
Tommy Mall（Stevens Inc）
Nigel Koh（Wolff.）
Patrick Bauman（J.P. morgan）
Chris Denker（Loop.）
David Manthey（Baird）
萨。是的。萨。萨。
问候。欢迎参加MSC 2026财年第一季度业绩报告。此时，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的Star0。请注意，本次会议正在录制。现在我将会议交给主持人Ryan Mills，投资者关系与业务发展副总裁。您可以开始了。
谢谢大家，早上好。欢迎参加我们2026财年第一季度的收益电话会议。Martina McIsaac，总裁兼首席执行官，以及Greg Clark，临时首席财务官，今天与我一同参加会议。在今天的电话会议中，我们将参考收益演示文稿和运营统计文件中的各种财务数据，这两份文件均可在我们的投资者关系网站上找到。请允许我参考收益演示文稿第二页中的安全港声明。我们在本次电话会议中的评论以及在网站上提供的补充信息包含符合美国证券法含义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述预期的结果存在重大差异。有关这些风险的信息在我们的收益新闻稿和其他SEC文件中有所说明。在本次电话会议中，我们可能会提及某些调整后的财务结果，这些是非GAAP指标。请参考我们演示文稿或网站中的GAAP与非GAAP调节表，其中包含调整后财务指标与最直接可比GAAP指标的调节。现在我将会议交给Martina。
谢谢Ryan，大家早上好。正如你们许多人所知，这是我担任MSC首席执行官的第一周。在我们深入讨论第一财季业绩之前，我想分享一些自从我们上次交流以来的想法。首先，也是最重要的是，能够担任MSC 80多年历史上的第五任首席执行官，我感到非常荣幸和荣幸。在过去几个月的过渡期间，我花时间与我们的员工、供应商和客户进行了交流。这段时间再次确认了我们的方向，我想分享更多关于我们在创造增量价值道路上的近期优先事项。
首先，我们正在与核心客户重新建立联系并发展业务，我们必须坚定不移地专注于执行那些恢复增长的举措。这些举措中的大多数实施不到一年，未来仍有巨大的机会。除了我们在定价、网站和营销方面的工作外，过去一年我们的首要任务是优化销售组织的设计，以更好地将资源与潜力相匹配，并使我们更接近核心客户。在第一季度末，我们将注意力转向了我们的服务模式，现在应用相同的原则，并将这些团队与我们更高效的地理区域设计相结合。
这将改善客户体验，并使我们能够在第二季度初进一步优化成本结构。我们现在期待推动销售卓越，因为我们利用最近的组织变革和新的领导结构，这种结构平衡了MSC的长期任期与外部的新思维。我特别兴奋的是，Jaiden现已担任销售高级副总裁。随着Kim Shacklett完全进入她的新角色——客户体验高级副总裁，Jaiden将继续加强我们在实地的销售执行。通过在这种新结构中分散和简化决策制定，我们将扩大这些变革的影响，并加强我们实现长期愿景的地位，以增强客户体验并加快我们获取更大钱包份额的能力。
为了真正表现出色，我们还必须利用供应商社区作为这些努力的强大合作伙伴。一年多前，我们成立了一个供应商委员会，我们定期与他们会面，分享想法和机会。这些讨论现在正在演变为制定联合战略，以加速MSC的增长。例如，转到第4张幻灯片，我很高兴地宣布，在2月底，我们将举办首届增长论坛，届时约1400名MSC面向客户的员工将与我们的供应商社区齐聚一堂。该活动是与我们的供应商委员会合作设计的，以实现最大的有效性和影响力，利用数据将销售人员和供应商配对，以寻求客户机会的渠道。
这个精心策划的为期三天的行业领先活动将与我们以前或其他供应商会议不同，因为它与我们的供应商的专注度和合作水平不同。我们期望这次活动成为MSC的关键增长加速器，展示MSC将销售执行提升到新水平以实现我们愿景的明确承诺。很明显，我们必须通过我们的技术平台在日常决策中提高速度和一致性。我们的首席信息官John Reichelt和他的团队在系统路线图评估方面继续取得进展，并将在完成后提供建议。我们还必须通过我们的操作系统加强和改善财务可见性，以增强我们的日常决策。
拥有合适的领导者对于实现这一目标至关重要，这就是为什么我们在寻找永久首席财务官方面采取选择性方法，这仍然是重中之重，最后，我们致力于提升我们强大的差异化文化。我们的文化是一种竞争优势，植根于一支高素质的技术团队，始终将客户放在首位。在塑造我们的自豪家族遗产的基础上，我们正在提高期望，推动更严格的绩效管理，并植入持续改进的心态，以交付更强劲的结果。通过在这些关键重点领域坚定不移，我们将抓住我看到的巨大潜力，并使MSC能够实现更高水平的盈利增长。
简而言之，我比以往任何时候都更有活力，我要感谢我们所有的员工团队，感谢他们的支持和为客户提供最佳服务的不懈奉献。在我们转向本季度业绩之前，我想强调我们强大文化的另一个要素以及我们每天都在改进的承诺，并与大家分享上个月发布的最新ESG报告中的一些亮点。首先，我们重申了对地球的承诺，并确立了新的长期目标，即到2030年将范围一和范围二的温室气体排放量减少15%。
我们支持回收了超过8000磅的碳化物。我们被多个组织在多个维度上评为最佳工作场所。最后，我们继续与非营利组织保持强有力的合作关系，包括American Corporate，我们与他们合作，为军人向 civilian 劳动力过渡提供指导。现在，深入了解第6张幻灯片上的第一季度业绩，我对我们第一财季的表现感到满意。平均每日销售额达到了我们预期的中点，同比增长4%。这主要是由于约4.2%的价格优势，部分被30个基点的销量收缩所抵消。
销量下降主要是由于联邦政府停摆对本季度造成约100个基点的不利影响。在停摆解决后，公共部门本季度同比下降5%，最能感受到这种不利影响。然而，我们看到公共部门销售额在12月恢复增长。我们很高兴看到全国性账户在本季度恢复增长，但再次支撑我们销售业绩的是核心客户和其他客户的每日销售趋势，这些客户的销售额已连续两个季度超过公司总销售额。
第一季度核心客户增长约6%，这得益于我们在电子商务、营销和销售人员优化方面的举措。详细来看，在第一财季，实地销售记录的客户位置接触次数同比又增加了一个季度。这直接影响了我们的每位代表每日销售额趋势，本季度出现了高个位数的改善。这两个指标以及公司总销售额的积极趋势是在销售人员减少的情况下实现的，反映了我们新区域设计的效率。我们现在将把这些经验应用到美国以外的地区。
其次，本季度我们继续从网站升级和增强的营销努力中获益。网络平均每日销售额同比增长中个位数。这得到了本季度持续同比改善的几个关键绩效指标的支持，包括我们主要渠道的转化率和网站的直接流量。在营销方面，我们的努力在本季度继续产生效益，包括未覆盖核心客户的每日销售额实现高个位数增长。鉴于这种增长势头，可能会继续加速营销投资。第三，我们继续通过我们的自动售货机基础扩大解决方案足迹，自动售货机基础同比增长约9%，工厂内项目在季度末增长13%。
虽然工厂内项目签约仍然强劲，但季度末项目净数量的同比增长与近期趋势相比有所放缓。这不是由于机会渠道的放缓，而是由于更加强调提高实地的财务敏锐度。因此，我们看到一些现有的工厂内项目转换回更具成本效益的服务选项，如传统BMI，这些选项更适合客户需求。通过与这些客户合作，我们能够以更低的服务成本保留收入。转向本季度的盈利能力，40.7%的毛利率达到了我们预期的中点。
提醒一下，在第四财季，由于该季度最后两个月的通胀水平高于预期，价格成本为负，毛利率受到压力。在第一财季，我们通过在9月底和10月初采取价格行动解决了这一问题。考虑到这些行动的时间，9月份的价格、成本和毛利率表现与第四季度相似。也就是说，我对我们的表现感到满意，价格、成本和毛利率在第一季度末均恢复到预期水平，报告的营业利润率为7.9%，调整后营业利润率为8.4%，处于我们预期的上限，调整后增量营业利润率为18%。
展望未来，在中个位数增长情景下，我们继续预计整个财年调整后增量营业利润率约为20%。支撑这种信心的因素有几个。首先，我们预计增长举措将继续取得进展，因此增长将高于IP指数。其次，我们预计价格将持续带来益处，这应该会带来毛利率稳定。第三，我们的生产力举措，包括正在进行的网络优化，应该会继续产生效益，使我们能够在下半年以适度的运营费用增长支持更高水平的收入。转向环境方面，我认为我们主要市场的大部分需求是稳定的。
航空航天领域保持强劲，而汽车和重型卡车的某些领域仍然疲软。这些不同的需求水平反映在MBI中，最近的读数仍处于收缩区间。然而，查看第7张幻灯片，我很高兴看到MSC在这种环境中的表现。由于我们核心客户表现的改善，平均每日销售额连续第二个季度超过工业生产指数。在第二财季，截至1月3日的MSC 12月财月平均每日销售额环比同比增长约2.5%。
然而，月度环比下降约20%，比我们通常在这个月经历的情况更糟。我们从客户那里收到的关于他们计划的停工活动的反馈表明这个月将充满挑战。此外，今年的圣诞节和新年是在星期四，历史上这是假期最具挑战性的日子。具体来说，从圣诞节到财月末，我们的销售额同比下降约20%，严重影响了12月财月的整体增长率。话虽如此，我们很高兴看到核心客户在本月继续保持超过公司总销售额的趋势。
展望未来，进入新日历年和季度剩余时间只有三天，对需求水平的可见性有限。Greg将详细说明这对我们第二季度展望的影响。但尽管存在这种不确定性，在中个位数增长情景下，我们继续预计整个财年调整后增量营业利润率约为20%，这得益于我们举措执行的势头持续增强。现在我将会议交给Greg，由他更详细地介绍我们的财务业绩以及对第二财季的预期。
谢谢Martina，大家早上好。请转到第8张幻灯片，您将看到第一财季报告和调整后基础上的关键指标。第一财季销售额约为9.66亿美元，达到我们每日销售预期的中点，同比增长4%。价格为增长贡献了420个基点，部分被30个基点的销量下降所抵消，这可归因于我刚才提到的联邦政府停摆造成的100个基点的不利影响。尽管本季度存在我刚才提到的不利因素，但平均每日销售额略有改善，我对此感到满意，这主要是由于价格优势以及核心客户和全国性账户客户的强劲表现。
按客户类型划分，我们对核心客户每日销售额的持续强劲感到满意，本季度同比增长6%。全国性账户增长3%，而公共部门每日销售额由于联邦政府停摆下降5%。环比来看，全国性账户和核心客户的平均每日销售额均增长约2%，而公共部门每日销售额在解决方案中下降约14%，正如Martina所提到的，我们对销售方面足迹的持续扩大感到鼓舞。第一季度自动售货机每日销售额同比增长9%，占公司总销售额的19%。
使用工厂内项目的客户的每日销售额增长13%，约占公司总净销售额的20%。转向本季度的盈利能力，40.7%的毛利率表现符合预期，与去年同期持平。这主要是由于公共部门销售额下降10个基点导致的组合效益被价格成本不利因素所抵消。提醒一下，我们在第一季度第一个月后采取了价格行动，并在季度末处于更好的价格成本位置。第一季度的运营费用在报告和调整基础上均约为3.12亿美元，略好于我们预期的中点。
在调整基础上，运营费用同比增加约800万美元，主要是由于人员相关成本和折旧摊销的增加，部分被生产力所抵消。调整后运营费用占销售额的百分比与去年相比提高了40个基点，这是由于销售额的增长。调整后运营费用环比增加约700万美元，主要原因与同比增长的驱动因素相同。本季度报告的营业利润率为7.9%，而去年同期为7.8%。在调整基础上，营业利润率为8.4%，略高于我们预期的中点，与去年同期的8%相比表现良好。
我们实现的GAAP每股收益为0.93美元，而去年同期为0.83美元。在调整基础上，我们实现的每股收益为0.99美元，而去年同期为0.86美元，增长15%。转到第9张幻灯片，回顾我们的资产负债表和自由现金流表现，我们继续保持健康的资产负债表，净债务约为4.91亿美元，约为EBITDA的1.2倍。资本支出约为2200万美元，同比增加约200万美元。正如预期的那样，我们本季度产生了约740万美元的自由现金流，约占净收入的14%。
值得注意的是，库存投资，加上应收账款和预付费用的增加，是自由现金流同比下降的主要因素。尽管开局缓慢，但我们仍有望实现本财年90%的自由现金流转换预期。最后，在第二季度，我们主动修改了应收账款证券化工具，将其容量增加5000万美元至3.5亿美元。与使用循环信贷等替代来源相比，这种方法预计每年将降低我们的资金成本超过100万美元。查看第10张幻灯片上的资本配置策略，我们的首要任务仍然是有机投资以推动增长和提高整个业务的运营效率。
向股东返还资本也是一个优先事项，在第一财季，我们以股息和股票回购的形式向股东返还了约6200万美元。转到第11张幻灯片上的第二财季预期，我们预计平均每日销售额同比增长3.5%至5.5%。环比来看，我们预计每日销售额与第一财季相比下降约4%至6%。虽然我们预期的中点与去年从第一季度到第二季度的环比表现相比有利，但低于我们第二季度的历史表现，这是由以下我将强调的因素驱动的。
首先，由于我们的供应商会议在财季最后一周举行，我们预计一些收入将从第二季度转移到第三季度，造成约50个基点的不利影响。其次，如运营统计所示，本财年12月销售额弱于正常水平。这是由于今年假期在星期四，加上客户对该月计划停工活动的反馈，这是预期之中的。话虽如此，我们预计第二季度有一些环比因素对我们有利，并部分抵消这些不利因素。
从公共部门开始，假设第一季度与政府停摆相关的不利因素在第二季度没有发生，这将使每日销售额环比受益约50个基点。提醒一下，第二季度通常是公共部门销售的季节性低点，这已在预期收益金额中考虑。其次，我们预计第二季度价格将带来环比益处，增长举措的势头将继续。最后，在销售额方面，我们范围的中点意味着1月和2月的同比增长略高于5%。在这个收入范围内，我们预计本季度调整后营业利润率为7.3%至7.9%，中点同比提高约50个基点，这是由以下假设驱动的：毛利率为40.8%加减20个基点，其中包括公共部门环比约10个基点的负面组合；在运营费用方面，第二季度初的人员配置行动通过我们的销售授权工作得以实现，以抵消第二季度与第一季度相比额外两个月的年度绩效加薪带来的环比不利影响。
最后，运营费用中包括与供应商会议相关的成本，如差旅，这些成本不会通过供应商注册费自筹，这将对调整后营业利润率产生约10个基点的负面影响。值得注意的是，这包括1月和2月的增量利润率高于该季度的平均水平，继季节性疲软的12月之后。我们预计1月和2月的强劲势头将在整个财年持续，因为生产力和定价的益处预计将支持更高水平的收入和适度的运营费用增长。
所有这些都支撑了我们的信心，即在中个位数增长情景下，我们预计整个财年调整后增量营业利润率约为20%。转到下一张幻灯片，了解我们对全年某些项目的最新预期：折旧和摊销费用为9500万至1亿美元，同比增加500万至1000万美元；利息和其他费用约为3500万美元；资本支出为1亿至1.1亿美元；税率在24.5%至25.5%之间；自由现金流转换率约为90%。为了帮助模拟本财年剩余时间的销售节奏，幻灯片底部提供了历史季度环比平均值以及第二季度和财年下半年的关键考虑因素。最后，如图表底部所示，第四季度同比多一个销售日。现在我们将开放问答环节。
A. 当然，此时我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的Star1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中移除您的问题，可以按Star2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等。在我们收集问题时，今天的第一个问题来自William的Ryan Merkel。
Blair。嘿，大家好，早上好，谢谢提问。我的第一个问题是关于价格的，我想这是一个两部分的问题。那么4%的价格，我认为这比你们预期的要高一点。你能解释一下是什么驱动了这一点，然后我们应该如何看待2026财年第二季度的价格？你认为会看到更多的价格上涨吗？
嘿Ryan，我是Ryan。我将谈论第一季度的价格，然后我会把问题交给Martina，让她谈谈我们对第二季度的预期。如果你还记得的话，价格的表现与我们的预期相符。我们在6月底采取了一次价格行动，从中获得了一些延续效应。然后在9月底10月初，我们采取了另一次价格行动，以解决第四财季末的价格成本问题。所以总的来说，价格表现符合预期。
Martina，如果你想补充一些内容的话。
嗨Brian。谢谢。所以我们仍然看到通胀，虽然不是7月和8月那样的激烈速度，但我们在整个业务中仍然看到局部通胀。最强劲的是金属加工领域，我认为对于任何关注钨市场动态的人来说，这并不意外。为了让大家有个概念，钨是硬质合金刀具的主要投入品，我们的供应由中国控制，现在我们看到钨的价格上涨超过100%。因此，我们从金属加工供应商那里接受中到高个位数的价格上涨，并将从1月中旬开始转嫁这些上涨。为了让大家了解我们对钨的敞口，它影响我们约15%的销售额。
我来详细说明一下。金属加工约占我们总销售额的50%，在金属加工中，切削刀具是一个大类别，但不是唯一的类别。我们还有磨料、机械、配件和流体等其他大类。但切削刀具是金属加工中的一个主要类别。硬质合金切削刀具占多数，不是绝对多数，但约占我们切削刀具业务的一半。我们还有高速钢、钴等其他产品。所以我们的敞口约为15%。我们将在1月中旬首次提价。我认为我们还没有完成。因此，我认为我们的供应商可能会在2026年晚些时候进一步提价，我们可能需要采取进一步行动。
Ryan，如果你考虑9月底10月初的定价行动的延续效应，以及Martina提到的1月中下旬的价格上涨，那么第二季度价格同比略高于5%，环比约1.1%-1.4%不会令人惊讶。这只是给你一个大致的概念。
好的。非常有帮助。谢谢。然后我的第二个问题是关于IEEPA的，我们周五将得到裁决。这似乎很难回答，但如果IEEPA关税被裁定为无效，你能分享一下对影响的任何想法吗？
是的。那么我们将从较低的库存通过损益表中受益。当然，如果市场调整价格，我们也会这样做。所以这有点类似于价格成本如何通过我们的平均库存会计方法滚动。所以我想说，我们最初可能会受到打击，然后随着我们处理库存并开始接收更低成本的库存，我们会获得收益。
这就是我的看法。
好的。谢谢。我没问题了。
下一个问题来自KeyBank的ken Newman。
嘿，早上好。各位。早上好。早上好。那么我的第一个问题，Martina，我只是想回顾一下你关于在个位数环境中实现20%增量利润率的评论。当我根据第二季度指南的中点计算历史季节性时，这意味着下半年的增长更接近低到中个位数。我只是想给你机会澄清一下中个位数评论的意图，以及帮助我们理解下半年与典型季节性相比，更好的运营杠杆的机会所在。
是的。嘿Ken，我是Ryan。我会给你一些背景，然后把问题交给Martina。你说得对，如果你计算季节性，会暗示低到中个位数。但如果你看全年展望，由于价格和增长举措的持续势头，我们预计下半年的环比表现将超过历史季节性趋势。在生产力方面，我们预计其将继续增长，下半年的增量利润率会更强一些。
为了让你对这种信心有个概念，第二季度增量利润率中点约为18%。我们谈到了与供应商会议相关的一些增加成本，如差旅等。我们认为与供应商合作是正确的做法，不应该让他们支付这些费用。如果排除这一点，大约是100万美元，在这个充满挑战的12月季度，增量利润率看起来更接近20%。
这让我们对整个财年剩余时间的增量利润率有信心。Martina，我不知道你是否有什么要补充的。
是的，我的意思是，我们对增长和增长举措的势头充满信心。所以我们期望与趋势脱钩。我们所做的一切都是围绕销售执行和份额获取。我认为我们现在有了正确的结构。现在我们要在实地加速执行。我们看到的情况令人鼓舞。所以我们不会宣布胜利，但我们确实期望更高的增长速度，特别是在我们的核心客户中。正如我所说，我们几年前开始的生产力计划，在网络优化和优化我们所有主要成本驱动因素的支出方式方面，我们正按计划进行，我们在哪里花费运费，我们如何在4WAL内优化。
我们看到了这方面的轨迹，这让我们非常有信心。我还要补充的是，核心客户已经增长了两个多季度。MBI仍然显示收缩。如果你看运营统计数据，这是制造业每日销售额第二次超过价格。所以这也给了我们鼓励，表明现有的举措正在发挥作用。明白了。这真的很有帮助。也许只是我的后续问题。我想知道是否有办法量化你认为第二季度公共部门销售对净利润率的影响。我知道，我想你提到它在上个季度停摆不利因素后恢复增长，但仍然面临相当艰难的比较。我认为这是业务中较低比例的部分。以及你如何看待这在今年下半年正常化。
是的。在公共部门，我们说过由于第一季度停摆的不利因素，环比组合不利影响约为50个基点。我们预计公共部门不会出现强劲增长，预计将恢复正常业务。我认为在财年下半年也会是这样，Ken。
请记住，我们的展望假设不会再有联邦政府停摆。我只是想提一下。
非常有帮助。
谢谢。下一个问题来自Stevens Inc的Tommy Mall。
早上好，谢谢回答我的问题。Martina，在你的准备发言中，你谈到了第二季度初采取的一些成本措施，并且是在提到转向服务模式的同时提到的。所以我想这是一个关于成本措施的两部分问题。你能分享一些细节吗，比如规模或背景？这是否与你关于服务的评论有关，还是更针对销售组织？谢谢。
谢谢你的问题。是的。所以我们整个销售优化计划旨在加速有机增长和优化服务成本这两个战略目标。这是我过去一年一直在谈论的。我们主要通过这些努力专注于我们的核心销售规则。我们优化了地区，平衡了投资组合，正如我所说，我们开始看到影响。增长来自更多的覆盖和更好的客户体验。服务成本来自高效的资源部署。
我们已经完成了这项工作，但正如你可以想象的，业务中有很多其他面向客户的角色。如果你考虑我们的核心客户，从拥有20人的小型金属加工车间到复杂的多站点企业。我们有很多团队支持这项业务。包括业务获取和客户注册不同项目后的服务。我们还没有触及业务的这一方面。所以在过去的一个半季度里，我们将这些原则应用到我们的服务组织，基本上与我们在销售方面所做的相结合。
目标仍然是将适当的资源量与适当的潜力相匹配。我们在第一季度末完成了这项工作，然后在第二季度初，由于这种优化，我们获得了人员成本收益。出于竞争原因，我不会分享更多细节，但我们认为现在有了正确的结构。
Tommy，从规模上来说，Martina提到的第二财年初的人员配置行动以及进一步的生产力将在很大程度上抵消第二季度比第一季度额外两个月的绩效加薪带来的约400万美元环比不利影响。
好的，这很有帮助。谢谢你们俩。然后继续关于盈利能力的主题，你对第二财季的毛利率和运营费用提供了有用的指导。关于毛利率百分比或运营费用的季节性，你有什么评论吗？我的初始假设可能是毛利率百分比持平，甚至随着第二季度后价格成本改善而略有提高，运营费用方面，除非你指出其他情况，我的初始假设是随着销量波动，销售佣金等正常可变费用。但任何额外的背景都会有帮助。谢谢。
是的，Tommy，好问题。我对第二季度的看法，从毛利率开始，展望为40.8%加减20个基点。考虑到我们已经过去一个月以及接下来两个月的情况，感觉达到该范围的上限并不困难。在全年剩余时间里，这将取决于核心客户的加速增长以及如果我们看到更多供应商提价，进一步的通胀通过损益表。
大致来说，我可能会保持在40.8%加减20个基点，下半年有一些上行潜力。关于运营费用，正如你所说，考虑与销售增长相关的可变运营费用是个好主意。但还要记住，我们预计全年生产力将提高。我想说的是，我们全年的目标是20%的增量利润率。第一季度为18%。第二季度中点为18%。这意味着下半年的增量利润率会更强，我们有可见性的情况下，我们感到相当舒适。
明白了。谢谢你们俩。我没问题了。
下一个问题来自Wolff的Nigel Koh。
研究部。哦，谢谢。早上好。Martina，恭喜你的新角色。我想回到12月。我理解假期时间安排和客户停工的影响，但为什么会如此极端？只是因为去年是星期三，今年是星期四，差了一天。想知道是否有更多关于客户为什么决定在那段时间停工的背景。以及到目前为止，你是否看到1月恢复正常运营？
是的，Nigel，好问题。12月的情况并不意外，假期在星期四。请记住，我们的财年12月持续到1月3日。所以我们也受到了新年的影响。星期四是最糟糕的一天，因为客户也会在星期五休假，形成一个长周末。给你一个概念，上一次假期在星期四是2014年。12月环比下降16%。我们这次大约下降20%。如准备发言中所说，12月到财月末下降20%。所以后半段受到了很大打击。
展望1月，可见性仍然有限。我们只有两天的数据。但正如Martina所说，在充满挑战的12月，核心业务继续增长，是我们的最大增长点，我们预计这种趋势将继续。所以无论宏观环境如何，我们觉得在核心客户中仍有获取份额的机会。Martina，你有什么要补充的吗？
是的，我认为，Nigel，我们总是强调的重要一点是，1月2日或上周五实际上属于我们的季度，因为我们的财历，而其他公司的1月则不然。这 alone 就对增长造成了约100个基点的不利影响。在圣诞节之前，我们实际上看到的趋势是令人鼓舞和积极的。所以核心业务仍然表现出色。我们相信我们仍在获取份额。所以12月的数字显然令人失望，但正如Ryan所说，由于假期的时间安排，这是预期之中的。
好的，这很有帮助。1月3日确实对你影响更大一些。关于毛利率的快速后续问题。你提供了非常好的背景。显然，1月有一些相当激进的提价。我想知道，这些提价的好处是否已包含在你的第二季度指南中。我知道这是部分提价，但会包含在第二季度指南中吗？你是否预计在价格和成本通胀方面保持毛利率？
是的。我会对第二季度做一些说明，然后可能让Greg谈谈价格交叉和毛利率。我们1月中旬的提价已包含在第二季度展望中。我们不会猜测本季度或全年剩余时间供应商的未来定价，但我们的目标是保持价格成本中性，正如我 earlier 所说，看到第二季度范围的上限，全年40.8%加减20个基点，下半年有一些上行潜力。
Greg，你想谈谈第一季度毛利率的趋势吗？是的。谢谢。
Ryan。看一下毛利率，我谈到季度环比，积极的价格成本和公共部门驱动的组合是本季度30个基点改善的最大驱动因素。这些益处被本季度一些不利的调整略有抵消。总体来看价格成本，季度初价格成本为负，与第四季度水平相似。然而，在9月底10月初采取价格行动后，我们开始看到价格成本改善，并在季度末处于更好的位置，这导致第二季度指南为40.8%加减20个基点。很好，谢谢。
下一个问题来自J.P.摩根的Patrick Bauman。Patrick，你的线路已接通。
抱歉我静音了。谢谢提醒。早上好。早上好。我想回到Nigel关于12月节奏的问题。你说从圣诞节到财月末下降了20%。我猜那个时候的每日销售额趋势本来就不是很好。那么在圣诞节之前，ADS增长与你当月2.5%的增长相比如何？
大约4%到5%左右。
好的。然后当你考虑第一季度和第二季度中点的1月-2月数字比第一季度高出3%时，你能谈谈背后的想法吗？我猜你提到了价格，但好奇3%与历史相比如何。在可见性有限的情况下，为什么你认为这是一个合理的位置？
是的，好问题。Pat，如你所说，1月和2月中点同比增长约3%。这是1月和2月合并ADS较第一季度增长3%，第一季度约为2%。深入来看，我们谈到联邦政府停摆对ADS的50个基点益处。我们在12月已经恢复了一些。公共部门12月环比11月增长中到高个位数。我想说的是，1月-2月可能看起来更像35-40个基点。
我们谈到供应商会议时间安排带来的50个基点不利影响。这在2月底的最后一周。我们说50个基点。但如果单独看这两个月，看起来更像75个基点。所以加起来大约30个基点的不利影响。给我们信心的是1月中旬生效的价格行动，以及我们看到的核心客户和全国性账户的持续加速。如我们所述，尽管12月充满挑战，核心业务仍增长中个位数。我们有信心这会继续。
明白了。然后Martina，你今年举办的供应商活动，你希望从中实现什么目标？你将带来1400名员工和许多供应商。公司实现的销量增长与工业生产相比仍然不令人兴奋。你能谈谈如何改善这一点，以及这个活动是否旨在帮助开始推动这一点吗？
是的，谢谢你的问题。自从我加入MSC以来，我真正关注的一件事是与供应商重建信任并加强这些关系。我们在幕后做了很多没有与你们谈论的事情，让自己更容易合作，提高供应商透明度。但我们做的一件重要事情是成立了供应商委员会，因为我们坦诚地谈论如何改善MSC的增长，以及供应商与MSC的合作如何帮助我们继续表现出色。
所以他们实际上设计了一个理想的会议形式。这不是贸易展，而是工作会议。非常详细的联合业务规划，由供应商设计，与行业内现有的不同。正如你所说，我们期望从中产生一个参与计划，在实地执行，并成为增长加速器。这是一项巨大的努力，前期有很多数据驱动的准备工作。正如Brian所说，这会将一些收入转移到第三季度。
好的，谢谢提供的背景。
下一个问题来自Loop Capital的Chris Denker。
嗨。早上好。谢谢回答问题。我想再深入探讨一下第二季度指南。如果我们预计第二季度价格增长超过5%，显然有供应商会议等变动因素，但销量增长仍然暗示持平或略有下降。你能解释一下背景吗？是因为宏观背景而持谨慎态度，还是我们期望下半年销量回升？我们如何让核心销量回升，这与实际需求相比如何？
是的，Chris，从同比来看，考虑到12月的挑战，1月和2月同比增长约5.5%。我们说价格可能略高于5%。所以销量可能有小幅改善。关于供应商会议，我们对潜在影响可能有些保守。那是最后一周的三天，1400名面向客户的MSC人员不在岗。可能更少，也可能更多。鉴于我们对新日历年的可见性有限，我想说我们对1月和2月的展望有些谨慎。
这很有帮助的背景。谢谢你。然后当我们考虑增长驱动因素时，我注意到工厂内销售增长很好，但签约有所放缓。我们是否更专注于核心业务，让工厂内业务更有机地增长？是否不再强调这一点？只是时机问题？我忽略了工厂内增长的背景吗？
我很高兴你问这个问题，因为不，我们仍然关注最大客户。我们有一个令人难以置信的团队参与概念，我们称之为MRO Go，为客户构建项目，包括放置工厂内项目，如果这是解决方案的适当部分。这针对我们客户细分的顶端。所以我们最大、最复杂的客户，全国性账户，这仍在进行中。我认为你在第一季度看到的转换，净数量继续增长，但增长放缓。
这是因为在我们全力为供应商开设新项目的同时，我们也非常关注挑战我们自己的成本结构，审视盈利能力驱动因素，并在实地建立财务敏锐度。并非每个客户都需要工厂内项目。我们可以通过许多不同的服务团队和不同的模式提供出色的服务。如果客户的需求更简单，那么更好的做法是以更简单的方式提供服务。因此，在第一季度，我们与客户合作，将一些现有的工厂内项目转换为我们为他们制定的成本节约计划的一部分，并提供了不同的解决方案。
我们将继续向前审视这些，但绝对没有放缓渠道，绝对没有转变重点。与这些最大客户合作的团队仍然完好无损。
所以，Chris，我还要补充的是，你看到的工厂内项目数量的环比增长，Martina所说的是签约数量大于增长数量。是的，明白了。这非常有帮助的背景。非常感谢你们俩。
今天的最后一个问题来自Baird的David Manthey。
谢谢。早上好，各位。我的问题也是关于第一季度到第二季度的环比。如果我计算正确，如果第二季度ADS为6%，理论上环比将下降4%。你说历史平均下降2%。如果是5.5%或6%，我想你会排除假期和销售会议等因素。此外，政府销售改善，定价加速。我的意思是，除非市场需求恶化，为什么第二季度环比趋势不会比已经看似疲软的第一季度更正常，并且如果经济好转，为什么全年不会更正常甚至更高？
是的，Dave，我们在最近的会议和与投资者及卖方的后续交流中试图传达这一点。12月并不意外。星期四是假期最糟糕的日子。如果你回顾上一季度的幻灯片，在全年方面，当我们谈论下半年季度的假设时，我们说过去两年平均下降4.5%。我们中点是5%。如我们所说，可见性有点有限。
关于公共部门，我们会有一些回升。但请记住，第二季度是公共部门销售的季节性低点，我们的期望是恢复正常业务。所以你不会在第二季度弥补100个基点。今天，宏观指标显示PMI收缩，MBI新订单在12月也收缩。可见性有限。我们对增长举措感到满意，但不会过于乐观，只是给出我们目前对市场的看法和预期。
好的。那么当我们考虑近期乃至全年的增量利润率时，如果基本上中期价格增长是收入增长的主要部分，可能略低于此，但很大一部分是价格驱动的，加上一些成本削减措施。我不是想逼你超出舒适区，但如果是价格加成本削减，为什么贡献利润率不会高于20%？在这种环境下，我遗漏了什么抵消因素？
所以看一下本季度，中点18%，考虑到疲软的12月，这是一个五周的月份。有很多固定成本。你可以想象12月的运营杠杆受到挑战。这意味着1月和2月的增量利润率看起来比季度平均水平好得多。请记住，我们有大约100万美元与供应商会议差旅相关的增量费用。如我们所说，下半年的增量利润率预计会好于上半年。如果我们处于高个位数增长环境，增量利润率会更强。明白了。
好的，非常感谢。
谢谢。问答环节结束，现在我将会议交给Ryan Mills致闭幕词。
谢谢大家参加今天的电话会议。我们第二财季的下一次收益电话会议将于4月1日举行。祝大家有美好的一天。
今天的会议到此结束，您可以挂断电话了。谢谢您的参与。