Patrick R. Gruber（首席执行官）
Paul D. Bloom（总裁）
Eric Frey（财务与投资者关系副总裁）
Noella Alexander-Young（Renmark金融传播公司）
各位女士们、先生们，早上好。欢迎参加今天的虚拟Nandio路演。我是Noella Alexander Young，Redmark金融传播公司的虚拟活动主持人。我代表我们团队，感谢所有在亚特兰大及周边地区参加今天Gevo公司演示的各位。Gevo公司在纳斯达克上市，股票代码为gevo。今天的演讲者包括首席执行官兼董事会执行主席Patrick Gruber、Gevo总裁Paul Bloom以及战略副总裁Eric Fry。演示将持续约20到25分钟，之后将进行问答环节，您可以使用屏幕右上角的聊天框参与提问。
话虽如此，现在我将把发言权交给Pat。
很好。感谢大家今天参加会议。本次会议的主要议题实际上是管理层的过渡。这意味着我将卸任首席执行官，Paul Bloom将接任首席执行官。我希望大家有机会直接听听Paul对公司现状的看法以及他为什么喜欢这里。你们知道，Gevo对我来说是一段非常有趣的旅程，我非常热爱这家公司。它确实是一家重要的公司。你知道，我几乎把我的整个职业生涯和毕生积蓄都押在了它上面。
因此，我将公司的未来托付给我的团队，让他们继续推进。你知道，在这样的时刻，人们会怀旧，回顾过去时会说，天哪，你知道吗，当我2007年来到这里时，这一切实际上都是一个梦想，现在正在成为现实，将可再生资源转化为碳氢化合物，即航空燃料、汽油和柴油等大型燃料，但这些燃料来自醇类，我们从那时起就一直在追求这个目标。要取得成功，你必须拥有出色的技术，成本极低。
你猜怎么着？我们已经实现了这一点。它奏效了。你必须能够销售所有与碳相关的属性。好吧，你猜怎么着？这终于开始发生了。这比我想象的要花长得多。但现在我们正在学习将碳价值本身货币化。这是一件大事。Paul Bloom一直是推动这一进程的领导者。他已经在我们公司工作了五年。当然，你知道，航空燃料都必须是可直接混用的。你必须使用现有的基础设施。我们正在做的事情中，令人震惊的一点是规模。
规模是巨大的，机会也是绝对巨大的。我们做得很好，我对我们收购北达科他州Gevo工厂的决定感到满意。我们的时机似乎非常非常好，我们也需要这样的时机。这是低碳乙醇，而这正是制造航空燃料的原料。所以我组建了一个团队。他们非常非常强大。Paul Bloom已经在我们公司工作了五年。我关注Paul已经很久很久了。因为Paul有一份工作，你知道，他有自己的背景。他稍后会详细告诉你。
但是你知道，他是一名化学家，拥有广泛的商业背景，参与过很多新业务，经营过企业，也有企业成功的经历。还有一些他不得不努力应对的陷入困境的企业。他经验丰富，非常有能力，我很高兴有他加入，也很高兴我能长期观察他的工作方式，并能够将公司交给他。老实说，我想不出世界上还有比他更适合接管这家公司并领导它的人。
而且，对我来说，人们想知道我为什么现在离开，原因是，你看，今年夏天我就66岁了。66岁。你知道，几年前，我患了癌症，这让我重新思考我想如何度过我的人生。这家公司正处于一个超级稳定的状态，很稳固，现金流正在增长。我们的资产负债表上有充足的现金。现在的关键是执行、建立业务、实现增长。团队已经到位。我有像Paul这样杰出的领导者。
我想看看他会做什么。他很优秀，真的很优秀。而且我会一直在。我现在是执行董事长，之后会担任董事长，我会尽我所能提供帮助。Paul的团队很棒。你知道，我为这里的一切感到自豪，我不会离开。所以我认为我们现在要做的是，我将向大家介绍Gevo的新任首席执行官Paul Bloom。Paul，我认为你应该开始先谈谈你的背景，告诉大家你为什么有资格担任这个职位。我有点为难你了。
抱歉，Paul，但告诉大家你为什么有资格担任Gevo的首席执行官。
谢谢Pat，首先，你知道，让我。非常感谢Pat，非常感谢我们的董事会，感谢他们对我的信任，真的很荣幸能够领导公司进入下一个篇章。这太棒了。但就像Pat说的，Pat和我其实认识很久了。实际上，Pat和我有着非常相似的背景，对吧。我们本质上都是技术人员。我和Pat一样，是一名化学专业出身的人。在中西部长大，真正专注于，我们大部分职业生涯都在开发生物基技术，从实验室一直到商业化，真正将其从一个想法转变为盈利的业务。
这正是Gevo一直在走的道路。显然，我们去年经历了转型的一年。但是你知道，我在一些地方接受了良好的教育，实际上是从Valspar开始的，我毕业后在那里工作，当时我是一名涂料化学家，对吧？所以制造像涂料、很多家用涂料之类的东西。这让我很好地了解了制造成品所需的所有原材料，以及如何让它们质量优良，并能在你的房子、汽车应用上持续30、40、50年，保护我们拥有的这些资产。
所以在那里学到了很多。但我需要更多的化学知识。于是回到研究生院，获得了化学学位，然后加入了ADM。ADM真的是一个很棒的工作地方。关于ADM和我在那里的时光，我怎么夸都不为过。我很早就开始参与很多合资企业，公司在食品、饲料、工业产品和燃料方面都有业务。所以我获得了广泛的经验，涉及食品、饲料、燃料和工业产品等各个领域。
当你了解Gevo时，我们正在做的事情完全一样，对吧？我们同时也会生产饲料和食品。我们正在生产燃料，这只是我们的部分重点。但所有这些都回到农业，对吧？我们如何将蒲式耳与农民合作，做到最好。这就是我职业生涯的历史。我有机会做一些非常酷的事情，将技术从实验室推向商业规模。其中之一是，就像你听到Pat说的，我们有副产品，将生物精炼厂产生的所有东西货币化。
这对我们来说真的很重要，对吧？所以每次我们处理进门的谷物时，我们会生产大量的燃料、大量的饲料和大量的二氧化碳。在ADM，我们也在做类似的事情，我们有副产品，比如当我们开始生产生物柴油时产生的甘油，我们必须为其找到新的用途，创造新的需求。如今，农民比以往任何时候都更需要玉米的需求，对吧？所以解锁这个可持续航空燃料业务非常好。但关键的一点是，当你将副产品货币化时，你必须同时开发市场。
所以我有机会将生物柴油产生的甘油转化为像丙二醇这样的工业产品。这和从石油中得到的化合物成本相同。所以我们不仅做了像生产丙二醇这样的事情，然后你还必须出去在市场上销售它。所以我从开发技术、扩大技术规模、帮助建设工厂、参与运营商业化学品业务的团队，转变为实际必须去销售这些产品的角色。对吧？这很关键，因为你知道，即使是大公司，当你开始销售新产品时，你在市场上是新的，你必须弄清楚，我如何进入这个市场，如何将这个市场货币化，真正的价值主张是什么？而且你知道，部分原因就是，你知道，我的经济效益是什么？这真的很重要，对吧？所以你必须从这些经济效益开始。
你如何建立这个业务，如何销售产品。所以我做了这些，有过这样的经历，在ADM接手了更多大型技术项目，然后最终从事可持续材料业务。在加入Gevo之前，我是可持续材料副总裁，然后在Gevo工作了五年。所以正如Pat所说，我了解公司。这是我们早就计划好的过渡。我会告诉你，这不是凭空得来的。所以这是，你如何进入Gevo，你如何提供帮助，如何帮助塑造业务和发展事物。所以去年是重要的一年，在专注于技术、构建碳相关业务之后，我接任了首席商务官一职。
对吧。在那之前，我是首席碳官。我认为这对我们塑造Gevo的许多工作起到了重要作用，因为再次强调，我们生产大宗商品，对吧？所以我们必须将我们的大宗商品货币化。我们必须将我们创造的碳价值货币化。我们必须最大化我们的激励措施。所以真正建立碳业务并启动它是至关重要的。开发像Verity这样的工具和平台，这对我们来说是一项很棒的新业务，我们对此感到非常兴奋。但随后能够将其投入使用，并安装在像北达科他州Gevo这样的地方，这是，你知道，关键的步骤。
然后，就像我说的，在去年收购之后立即接手业务，对我们来说是变革性的一年。能够进入那个职位真是太好了，现在真正开始管理整个公司，从4月开始接替Pat。但就像Pat说的，他不会离开。他现在是董事会的执行主席。这太棒了。对吧？所以，但我认为在同一时间这真的很重要，对吧？这不仅仅是关于我，更多的是关于Pat谈到的那个团队。
对吧。所以当你想到我们的团队时，我们拥有业内最优秀的人才，对吧？无论是在倡导方面，还是在政策方面我们正在做的事情，像Lindsey Fitzgerald这样的人，我们有可持续发展方面的人才。Nancy Young是行业资深人士，我们一直与客户合作，并领导我们的可持续发展团队，你知道，我们所有的商业努力和成果。你知道，我们最近有了一位新的首席碳官。你可能最近看到了这个消息。我们请到了Alex Clayton，他刚刚加入。所以这很棒。我是第一位首席碳官，这实际上是Pat的想法，但我们有了一位新的首席碳官。
因为这对我们很重要，我们会投入时间，致力于这项业务并继续发展它，因为它是一项新业务。对吧。这就像Pat和Chris Ryan（他在Gevo的发展道路上发挥了重要作用）过去开发的其他业务一样。我们过去都开发过这些新业务。碳业务是下一个，对吧？这是我们今天正在努力的方向。我们，你知道，我们正在取得一些非常好的进展。我们会取得更多进展。所以一切都很好。
但是，你知道，我认为这真的是团队的力量，我们组建的这些人。我们有很多职能人员能够执行这项业务。而且，你知道，你会经常听到Eric的发言，他也在电话会议上。他非常善于阐明我们正在谈论的所有事情，以及如何将所有这些综合起来为我们赚钱，并造福我们的股东。对吧？所以这确实是我们将要走的道路。我们将继续发展这一点。
对公司接下来的发展感到非常兴奋，但这是关于我的一些背景情况。所以。
是的，我们来谈谈。但你提到了。我接下来想谈的是，你知道，未来的愿景是什么？展望未来，你看到了什么？或者告诉我们你在关注什么，以及你为什么，为什么你认为。
这是一个很好的位置。我知道Pat知道答案，所以我们都非常兴奋。
我只是一个听众。总而言之。告诉我们，这里的机会是什么？为什么这是一个令人兴奋的举措？或者说，Gevo令人兴奋的机会是什么？
这可以追溯到Pat的梦想，我认为可能有点早，对吧，他说，比如，我们如何制造高能量密度的液体、碳氢化合物，比如航空燃料。对吧。因为这正是我们真正在做的。我们正在将可再生能源转化为航空燃料。重要的是，这项技术已经成熟。对吧。所以今天的关键是商业化。是关于我们如何将其发展成为一项成功的业务，以及我们如何满足美国乃至世界未来的能源需求。航空燃料是其中一个完美的领域，我们面临着更多的需求，那么这些需求将来自哪里？我们认为这是将农业和能源结合起来向前发展的完美方式。
所以，你知道，我认为，Pat，你知道，你问我最兴奋的是什么？一方面。嗯，现在有两件事是最重要的。第一，在Gevo北达科他州工厂持续实现盈利并推动息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长。对吧。转型的一年。那么我们要做什么？我们将继续推进这一目标。我们迅速行动，你知道，销售税收抵免，可能是行业内第一个将其货币化的公司，开发像独特的保险产品这样的东西，帮助我们走在前列，销售碳、销售大宗商品，将所有这些结合起来，为公司带来正的调整后息税折旧摊销前利润。
这是有史以来第一次。对吧。这太棒了。然后当我们展望未来时。对吧。我们试图做的整个重点是在Gevo北达科他州工厂提供坚实的基础，这样我们就可以执行我们所谓的“北极星计划”，这实际上是我们的ATJ 30，即3000万加仑的醇转 jet（alcohol to jet）工厂，我们每天都在与能源部和其他机构合作，为该设施获取融资并推动其成为现实。因为如果我们要向市场交付航空燃料，我们必须拥有我们的第一座工厂，第一座大规模工厂。
Gevo已经做这件事很久了。Gevo有很多“第一”，这也是吸引我来到这里的原因之一。这太棒了，因为这并不是说技术不存在，或者Gevo不是领导者。我们确实拥有超过400项专利的专利组合。现在。关键是将所有这些技术和所有这些“第一”转化为第一座大规模商业工厂。对吧。这就是我对北达科他州ATJ 30项目感到兴奋的地方，让它完成。
因为从那里开始的增长轨迹是巨大的。你想想这个，Eric有一些幻灯片。我们现在不需要展示幻灯片，但到2035年，美国将额外需要23亿加仑的航空燃料。注意，我说的不是可持续航空燃料（SAF），我说的是航空燃料。对吧。那么这些燃料将来自哪里？好吧，今天没有人在建造新的炼油厂。即使他们建了，一桶原油中也只有9%能转化为航空燃料。对吧。但我们有一项很棒的技术，我们可以利用乙醇。而且你知道，今年我们的玉米产量更高了。
农民需要更多的大宗商品市场，美国需要更多的玉米需求，我们可以在美国本土种植玉米，并满足我们的能源需求。对吧。所以这一切都是关于我们如何作为国家能源解决方案的一部分。而且我们可以做到。对吧。我们可以将乙醇转化为高能量密度的液体，回到Pat的梦想。对吧。所以我们只是帮助Pat实现他的梦想。这真的就是全部。但生产这些高能量密度的液体是因为你不能让飞机停下来在加油站加油。
你就是做不到。对吧。所以你必须有高能量密度的液体，这样你才能进行长途飞行。这就是为什么短期内你不会将飞机电气化。你不会使用氢。它们没有你需要的能量密度。但你猜怎么着？我们可以将乙醇浓缩成高能量密度的液体。这就是我们的全部工作，在Gevo北达科他州工厂用乙醇制造航空燃料。一旦我们有了第一座工厂，我们将瞄准到2035年美国所需的23亿加仑的需求。
所以这就变成了像，Eric做过计算。这意味着我们需要大约70座我们将要建造的那种设施。我们预计在北达科他州Gevo首先建造这样的设施，在那个规模下，我们需要满足该市场的需求。所以如果你问我什么让我兴奋，Pat，就是这个机会。但我认为不止于此，因为这是构建这一切的整个业务系统。我这么说是什么意思？我的意思是这一切都从田间开始，对吧？所以这回到了我一直在做的部分，以及我在Gevo为之自豪的团队。
我们一直首先考虑农民，将食品放在首位，并确保我们能够继续发展我们的未来。对吧。这从田间层面开始。当我们与农民合作时，一群参与我们Verity项目和我们过去的美国农业部项目的农民，我们看到在这方面有了巨大的改进。对吧。我们可以跟踪所有这些并证明这一点，表明不仅可以减少像碳强度这样的东西，碳强度归根结底只是许多好事发生的一个代表。
这是一个很好的代表。如果你用更少的资源做更多的事情，你就更有效率。这实际上就是碳强度的意义所在，提高效率。我如何用更少的资源做更多的事情？你的碳强度也会降低，但我们还能获得其他好处。回到田间。当我们与农民合作时，他们所做的事情，他们不仅使用更少的投入获得更多的产出，而且还改善了土壤健康。从长远来看，这真的很重要。我们对此的看法是，当我们构建我们的业务系统时，我们希望跟踪并展示农业如何不断变得更好。
我们随着时间的推移不断改进，因为你知道，我们不会再增加土地了。所以如果我们能让那块资产或我们的土地更健康，对极端天气事件更具弹性，并一直生产更多。我们不仅能得到更多的燃料，还能得到更多的食品、更多的饲料、更多的工业产品。所以从那里开始非常重要，农民也因此得到回报。然后我们也关注同样的效率，你知道，我们如何管理我们的投入并最大化我们的产出，在我们的生产设施中用更少的资源做更多的事情。
所以这一切都是为了从田间一直交付到飞机座位上。另一件我认为Pat几年前就有这个愿景的事情是。你知道，我们正在交付一种高能量密度的液体。好吧，你知道，如果你看一加仑航空燃料和一加仑可持续航空燃料，对吧，有什么不同？嗯，没什么不同。它们看起来一样。你无法区分。无论它是用玉米制造的还是来自石油，分子都是相同的分子。而且我们真的在努力。你将它们混合在一起。
所以关键在于证明。我是如何做到的？我在里面放了什么？这是我们的客户需要的。这就是我们建立Verity业务的原因，这样我们可以与农民合作，从田间一直跟踪到飞机座位上的所有事情，并证明我们是如何制造的以及其他好处，包括我们在整个价值链中如何管理碳，并为最终客户创造价值。所以对Pat的问题回答得有点长。但这是多种因素的结合，对吧？我兴奋的不只是一件事，而是我们有很多事情要做。
我们甚至还没有触及Gevo的一些其他机会的表面，因为我们仍在研究像异丁醇这样伟大的技术平台，这是Gevo的历史，我们认为随着我们的发展，这将是未来的另一项关键技术。不只是乙醇，还有异丁醇，醇类，乙醇，所有这些。我们将使用最有效的技术来获得最终产品，制造最高质量的产品，这就是我们要做的。
所以我认为这真的很关键。所以今天Gevo拥有的，一个伟大的增长平台，我们今天可以执行的事情，但我们有大量的机会组合，我们将在未来为这些机会制定发展计划，我们也可以将这些事情转化为商业现实。但如果没有Pat、Chris Ryan所做的伟大工作，我们是不可能做到的。你知道，许多在Gevo工作了很多年的人确实为我们进入下一个阶段提供了坚实的基础。
是的，这很有趣。还有一点，你知道，你需要。低碳，低碳乙醇，你必须拥有。这是更棘手的部分。如果你是局外人，这是一个难以看清的微妙之处。但这是系统的规模。我们谈论的是吨数，我们谈论的是数量和规模。在我看来，这与大多数其他公司不同。原因是我们一直考虑规模。在Paul提到的这个业务系统中，你必须擅长销售副产品。
你必须善于管理投入，了解它们来自哪里，如何来的，并跟踪它们。因为有人会问你从哪里得到的？这合法吗？你看到其他试图处理废物产品的公司出现了这个问题。是的。那些废物来自哪里？确切地说。它是怎么到那里的？现在你看到公司到处都因欺诈而被起诉。我们没有。因为我们的情况很简单。这是你得到它的方式。我们跟踪所有事情。你必须有能力销售碳。
Paul建立了一个销售碳的业务，实现了实际的碳货币化，销售二氧化碳。一吨玉米生产一吨二氧化碳、一吨航空燃料和一吨蛋白质动物饲料。所以从根本上来说，你必须能够将这三者货币化才能生产出经济的产品。是的，技术是有效的。我们拥有巨大的，而且我们拥有一些非常先进的技术。我们从2007年或更早开始就一直在研究将乙醇转化为航空燃料、柴油和汽油。是的，2007年我来到这里的时候。
从那以后我们就一直在做。我们研究过异丁醇，所以它不是像那样的单一技巧。但巨大的商业机会正如Paul所说，23亿加仑的缺口。我们真的要进口更多的航空燃料吗？并向其他国家支付溢价，还是我们应该自己建造并在这里生产，并且在市场上具有成本竞争力。为什么它具有成本竞争力？因为将碳货币化，将蛋白质货币化，将任何其他副产品货币化，然后。然后你得到良好的净收益。所以这是一个很好的系统。
所以Paul，你对明年有什么期待，你能就此给出一些细节吗，你知道，我知道Gevo北达科他州工厂正在开展工作，你知道我们在我们的幻灯片演示文稿，我们的公开演示文稿中谈到了我们在那里的增长情况。人们总是问我们的一个问题，我会提前回答你们，你们很快会再筹集资金吗？好吧，对于Gevo公司来说，我们的资产负债表相当强劲，有很多现金。
当我们建造醇转 jet 工厂时，我们确实需要在项目层面筹集资金。我们确实需要。这就是我们与美国能源部和其他人进行对话的原因。但对于我们来说，仅仅增长我们现有的息税折旧摊销前利润，我们已经相当。对于一家拥有大量技术和大量开发市场开发能力的公司来说，我们处于一个相当强大的位置。比我所知道的我们领域的几乎任何人都更强大。这是因为我们的资产负债表实力、我们面临的机会以及我们的具体机会。所以你想谈谈这个吗Paul，发生了什么？
当然，Eric。也许我会让Eric展示我们通常在这方面使用的幻灯片，因为我认为你知道，一图胜千言，尤其是在这个问题上，帮助每个人理解我们预计业务将从Pat刚才所说的内容发展到哪里。什么。我们今天拥有什么？我们展望未来的方向以及其中的一些。你知道，这里有几件事，Eric，如果你能继续。好了。这就是我喜欢的。所以你知道，如果我们，我们认为这也是在ATG 30或醇转 jet 30之前。
我们稍后会谈到那个。但这很快就变得非常令人兴奋。看看我们现有的业务今天的潜力，思考我们如何优化我们拥有的业务，我们如何在ATGA 30之前发展该业务，然后当我们达到ATJ 30时，你知道，将所有这些结合起来，所以你知道，只需考虑一下。去年对我们来说真的是转型的一年。我们知道我们想要获得Red Trail的资产。我们完成了那次收购，然后我们认为，你知道，从45Z税收抵免的角度来看，这是一个很好的法案。
我们很早就开始了这方面的工作。对吧。所以当你看我们潜在的息税折旧摊销前利润时，想想我们刚才谈到的主要事情。我们如何为Gevo创造价值？来自大宗商品、碳和最大化激励措施。对于生产税收抵免，我们迅速行动，你知道，随着时间的推移，我们试图获得。你能得到的最高额度是每加仑1美元。我们有一个6700万加仑的乙醇工厂。所以你可以大致了解我们的目标方向。
但你知道，碳强度只是一个代表。所以我们试图获得更低、更低的分数。我们的碳捕获对此有很大帮助，但它也有助于我们的碳价值。虽然我们将碳业务描绘得小一些，但你可以看到未来它会继续增长。对我们来说，碳业务超级重要。我们真的将其分为两个不同的部分。我们可以将碳价值附加到低碳燃料中并将其货币化。拥有一个能够为不同市场提供尽可能多途径的团队是很好的。
因为我们今天正在向多个州和加拿大等地的低碳燃料市场销售。我们可以平衡，我们称之为碳套利，但我们平衡碳销售，无论是附加到燃料上还是分离出来。这就是所谓的二氧化碳清除信用。这是一个全球增长的市场，今天约为100亿美元。我们认为它将继续增长。举个例子，去年我们与一家名为Biorecro的欧洲公司签署了一项协议。他们实际上正在为我们购买那种碳。
这是一项为期多年的2600万美元的交易。所以，你知道，这是我们刚刚开始的令人兴奋的事情，但我们已经取得了一些非常好的进展。所以我们认为我们可以建立这项业务。激励措施、碳以及当然还有大宗商品的结合，你在那个堆叠图中看到的所有这些东西使我们能够达到今天的水平，即使不做额外的事情，我们也可能成为一个息税折旧摊销前利润约为4000万美元的业务。对吧。这是。我们如何货币化，我们如何继续推动这一进程。但这是一个非常令人兴奋的位置。
然后我们开始思考我们如何消除瓶颈，我们能否扩大生产？我不是在谈论建造新工厂。我是在谈论释放更多价值，创造，你知道，每次额外几百万加仑。来自我们需要继续看到的效率提升，也许一些设备，也许一些额外的项目。但我们看到的另一个机会是，你正在更多地转向，你知道，我们能做些什么来解锁这项业务，我们购买的不仅仅是一个带有碳捕获的乙醇工厂。我们购买了整个资产，其中包括今天的大量孔隙空间。
什么是孔隙空间？孔隙空间是我们实际上可以长期封存二氧化碳的地方，对吧？这是有需求的。更多的人想要封存二氧化碳。我们还能对二氧化碳做什么？我们也可以把它卖给其他人，他们可以用它来做像强化采油这样的事情。他们可以用它来进行化学生产。很多用于食品和饮料。这就是你给饮料碳酸化的方式，对吧？我的意思是，我今天手里拿着一杯碳酸饮料。它的二氧化碳可能来自乙醇生产。
但我们真正感到兴奋的是，因为我们有这个额外的孔隙空间，我们有机会将潜在的第三方二氧化碳引入该设施，并为其他人储存，然后帮助他们将其碳货币化。就像我们的首席碳官Alex Clayton今天正在努力帮助Gevo将碳货币化一样。其他人可以看到与我们合作帮助他们将碳货币化的价值。他们要把它储存在哪里？我们有独特的地质条件。我们今天只使用了17%的孔隙空间，这意味着，随着我们继续消除工厂的瓶颈，我们将为自己使用更多的孔隙空间。
如果我们生产更多的乙醇，我们每生产一吨乙醇，就会产生额外一吨的二氧化碳。我们将继续生产更多。我们有这个机会，因为我们可以捕获它。设备都在那里，我们已经准备好。我们可以继续这样做，将其货币化，然后要么将其与燃料结合，要么将其分离以获取碳价值。而且，对于其他人，我们可以将其引入。所以你想想发展我们的内部碳业务，也许我们可以将其发展成为一项3000万美元的业务。也许更多。我们还不确定。
但这是一个我们非常兴奋的不断增长的全球市场。但然后我们可以将这个孔隙空间货币化，并与其他人合作，带来额外的价值。所以碳业务对我们来说真的至关重要。再次强调，在ATGA 30之前，我们将努力研究我们可以获得多少这种潜在的6000多万美元，并将其开发并带回，你知道，作为我们真正的新业务机会。同时，随着我们增加产量并继续保持低CI分数，那些在45Z中出现的激励措施，或者说清洁燃料生产税收抵免，随着我们有更多的燃料，我们可以获得更多的清洁燃料生产税收抵免。
但这一切都基于我们生产这些加仑的能力。对吧？这就是你生产它的方式。我们将继续专注于运营卓越。我们将Greg Hanselman加入了团队。他已经加入，你知道，他将负责运营和工程。在这方面有很棒的背景，帮助我们推动这些项目。非常丰富的背景。非常类似的农业加工，制造，你知道，食品、饲料、燃料和工业产品，就像我们其他人一样。所以他知道如何把事情做好。我们真的很高兴他现在加入团队。
他已经迅速行动起来。所以当你把所有这些放在一起，你仍然有大宗商品，我们必须生产大宗商品，我们必须做所有这些，但这里有真正令人兴奋的潜力，可以将伟大的业务变得更好。这就是我们未来的发展方向。所以希望这能让你对ATJ 30之前可能发生的事情有一些了解。我想说另一件让我们兴奋的事情是，因为我们正在利用现有资产取得进展。现在我们可以开始思考这是否是一种转型。
如果我们真的要发展ATJ 30工厂的特许经营，这是推动这一目标所需的基础，不仅是一个地点，而是全国乃至全球的多个地点。你如何确保你能提供正确类型的低碳乙醇，正确类型的业务系统，ATJ30工厂可以以此为基础。我们正在学习这一点，并正在发展这项业务，对我们来说，展示我们能够执行这一点真的很重要。
我认为这也有帮助。比如，你为什么要信任Gevo？对吧。直到今年，我们才真正运营这些更大规模的资产。我的意思是，我们很多人个人在不同的公司都有过这样的经历，但现在看，我真的相信这表明。我们能做到吗？是的。我们想建立我们的竞争优势。再次强调，当我们考虑未来的业务时，当我们生产像航空燃料这样的东西时，今天我们正在销售大宗商品碳，最大化激励措施。这正是我们未来要做的事情。
只是产品不同。只是大宗商品不同。但你必须以同样的方式货币化。你必须将所有副产品货币化。你必须最大化你的碳价值。你真的想最大化你的激励措施。我们将继续这样做。再次强调，这对我来说是一个证明点。我们能做到吗？答案是肯定的。现在我们需要继续改进，推动我们知道我们能做的所有伟大事情，并在我们为，你知道，真正建造ATJ 30工厂的第一个序列号做准备时，释放现有站点的更多价值。
很好。那很好。然后现在展望未来，为什么不谈谈ATJ带来了什么。
是的。所以这真的很令人兴奋，尤其是当你考虑到。Eric，如果你想继续，也许我可以继续这里。是的，也许。好吧，让我们回到我们谈论过的这个问题。Pat和我都在谈论这个。这对我们来说是令人兴奋的，因为有真正的需求。对吧。我们也总是要思考我们将如何为Gevo发展增长。好吧，需求是什么？好吧，需求是我们需要更多的航空燃料。再次强调，我没有说可持续航空燃料（SAF）。我们只是需要更多的航空燃料。再次强调，当我们考虑这一点时，美国每年将需要23亿加仑。
这不是我们的数据。这是美国能源信息署（EIA）的数据。所以这来自美国能源信息署关于美国将要需要的预测。当我们这样做时，今天没有人在建造新的炼油厂。也许他们会。但同样，一桶原油中只有9%能转化为航空燃料。我们可以将ATJ工厂的主要产品专门定位为航空燃料。我们也可以生产柴油。对吧。我的意思是，如果确实需要，我们可以调整生产柴油燃料。但同样，想想我们如何填补空白。
我们如何补充石油提供的东西？石油不会消失。对吧。我们不是替代策略，我们真的是补充，混合高达50%，这就是你用合成航空燃料和航空燃料混合在一起向市场提供这些解决方案的方式。但需求是存在的。对吧？我们相信。当我们进入下一阶段时，另一个真正重要的因素是，就像我们今天谈论我们当前业务的竞争力一样，我们相信ATJ 30和我们正在部署的技术是目前成本最低的现金成本技术，这再次非常重要。
你看这个图表，我们真正看到的是，如果你看通用燃料价格和原油价格，我们能否与过去的价格竞争？我们相信现金成本确实具有很强的竞争力，尤其是与其他选择相比，比如电力制液体，这是有趣的技术。我们认为需要更多的投资，但它们今天还没有准备好竞争。像HEFA这样的东西，那是基于油籽的技术。所以使用脂肪酸和那些产品仍然很好。你知道，我们相信这一点。我们需要很多解决方案。
但让我们感到兴奋的是，我们相信ATJ 30技术和我们正在研究的醇转 jet 技术已经在这些选择的成本堆叠中处于最低位置，这很好，因为这与美国玉米供应的增加相结合，我们可以生产越来越多。对吧。我们需要增长战略。好吧，增长战略需要增长，我们有玉米，你种植玉米。然后我们有一个增长战略，将其转化为更多的燃料。然后对我们来说真正令人兴奋的是。回到Pat关于。
嘿，这里的未来是什么样子的？太棒了。对吧？所以只是给你，你看到我们在ATJ 30之前的离开点，我们预计在建造醇转 jet 30工厂后，我们可以从该工厂获得约1.5亿美元的调整后息税折旧摊销前利润。好吧，我们如何到达那里？对吧。这真的很重要。这项投资的规模大致是多少？你知道，我们现在已经在电话会议和我们上次的收益电话会议上提到过几次，完成这样的事情大约需要5亿美元的总安装资本。
当你认为这个机会的调整后息税折旧摊销前利润每年可能高达1.5亿美元时，这非常令人兴奋。现在还需要注意的是，我们这里没有包括很多激励措施。这就是碳，销售碳，在这种情况下，那些碳表现为所谓的范围一和范围三的销售。我知道我们需要一个词汇表。当你听我们谈话时，你需要一本字典，因为有很多这样的术语。但想想航空公司和航空公司的客户如何努力确保他们是解决方案的一部分。
我们实际上要么一起出售我们的大宗商品和碳，要么将它们分开出售。我们已经在市场上达成了真正的交易。所以我们已经表明这种商业模式是可行的。现在我们需要建造一座工厂。我们需要交付我们预计可以实现的这种价值。而且，这并不依赖于像45Z税收抵免这样的东西，因为当我们建成时，可能还剩下一点时间。但我们真的是基于大宗商品价值、像RINs这样的东西以及现有的碳价值来建造的。
所以我们对此非常兴奋。我们如何做到这一点并非常高效。但这是关于我们如何管理碳，我们如何开始在Gevo北达科他州实现运营卓越，并真正建成第一个序列号。所以我们可以证明这一点，因为我们必须有第一个序列号来提供经济数据和证明，然后我们才能开始基本上特许经营这个模式。想想第二座、第三座、第四座、第五座、第六座工厂。对吧。也许70座，也许更多，我们不确定。但这是，这让我们非常兴奋，让我兴奋并推动前进，确保这是一个我们可以一遍又一遍地复制、编辑、粘贴的模型。
对吧。我认为这归根结底是我们所有人都一直在提供的关于如何以模块化方式建造这些工厂的基本概念，以及我们如何建造它们，然后能够将它们放置在低碳乙醇工厂旁边，不仅在美国，而且在全球，因为这是一个全球业务。对吧。航空燃料需求。虽然我们谈论美国，但每个地方都在发展。所以我们开始在国际上开发一些项目，并对此感到兴奋。但我们会专注于完成第一个项目。
是的，我认为这非常有趣。而且，当人们想知道，Gevo一直在做什么？哦，天哪，你知道，我不明白。我不能只是凭空变出一座喷气燃料工厂。好吧，不，喷气燃料工厂需要它。这是一个先决条件。你必须有低碳乙醇。而且问题是，你必须有一个实际可行的业务系统。好吧，你猜怎么着，我们在过去18个月左右刚刚证明了这一点。是的，你可以生产低碳乙醇。记住在我们出现之前，人们没有这样做过。
没有人做过。现在我们做到了。你猜怎么着，在Paul的领导下，我们创造了一个市场以及如何将碳价值货币化。没有人做过。而这正是喷气燃料所需的业务系统。所以你知道，我们刚刚。我们消除了很多你在看这个时的风险。现在我们所要做的。我应该，我不应该这么说。最小化。但我们所要做的就是获得ATJ工厂的融资。仍然，人们会看着这一点说，好吧，没有人做过这么大规模的工厂。
而且你知道，当然我们想要一座大型工厂，而不是这些中试工厂示范项目。我们多年来已经有过一个了。我们需要继续进行大规模计划。市场会在那里吗？好吧，这就是团队正在证明的。价格看起来不错，基本需求在正确的位置。记住，这符合美国的整体战略。更具成本效益的能源交付，填补空白，满足需求。这创造了就业机会，创造了对玉米的新需求。
这对农村经济和其他方面都有好处。哦，是的，它恰好将碳价值货币化。但那是，它下面的喷气燃料创造了飞轮，需求飞轮。是的，对于那些想要减少碳并获得，你知道，做一些关于碳的事情的人来说，很酷。我们有一些非常好的产品。我们的方法是戳穿那里的废话。你有那么多人在那里大肆宣传和胡说八道，我们听到的东西让人心烦意乱。你知道，什么纪律，方法。碳正在进入地下。
我们正在认证我们可以认证碳来自哪里。所以这不是那些愚蠢的废话，这是真实的。你知道吗，世界以前从未见过这样的情况。不是这样的，如此清晰。这是一个新的市场属性。Paul的团队做得很好。所以有了这个，除非Paul你还有别的事情？我们可以开放提问。是的，提问会很好。
感谢你们的讨论。现在我们将进入问答环节。你的第一个问题是Richerton的瓶颈消除工作进展如何？你能分享进展、挑战、成功和预期结果吗？
Paul？
所以，我们才刚刚开始，对吧？所以我们真的还处于规划阶段。但是看，团队已经在这样做了，对吧？我认为我们已经了解到Richardson团队的情况，对吧，从Red Trail开始，现在是Gevo北达科他州。他们非常棒，对吧？那里的人非常棒。他们总是用更少的资源做更多的事情。所以我们继续看到工厂的团队即使没有额外的资金也在创新。进行创新。现在我们正处于确定项目清单的阶段。
这些项目的回报如何？这些回报是什么？我们能多快完成它们？因为对于其中一些项目，你看着它们，你不能足够快地完成，然后我们必须得到批准，然后我们必须执行。我们今天正在进行瓶颈消除将带来什么的过程。所以更多关于这方面的信息即将到来，但这非常令人兴奋。我们过去曾谈论过将瓶颈消除到7500万加仑左右。所以这确实是我们今天正在走的道路。现在是关于将计划转化为行动，然后交付开始朝着这个方向发展的结果。
再次强调，我们不仅仅是生产更多的燃料，我们还生产更多的饲料和更多的二氧化碳。当我们考虑到这一点时，我们必须从所有这些中获取价值。所以所有不同产品的蛋糕都变大了。但我们必须专注于目标，对吧？这就是我们如何通过大宗商品、碳和最大化激励措施的组合将这三者货币化。
谢谢你，Paul，关于这一点的评论。你的下一个问题是Gevo目前有哪些融资到位，美国能源部贷款的现状如何？在贷款最终确定之前，还有哪些要求或里程碑尚未完成？此外，从投资者的角度来看，除了美国能源部贷款之外，我们在2026年在运营、收入或战略发展方面能有什么现实的期望？
我认为，Paul，你应该承担这个问题。问题的第一部分是，所以这会很长。那是一个很长的问题，所以我会帮你记住。对吧。所以第一部分是关于融资要求。展望未来，你看到了什么，我们在谈论什么，你在想什么？然后我们会回来。不，你必须提醒我问题的后半部分，因为哎呀，我已经忘了。
很好。所以，Pat，这已经是。我们之前也讨论过一点，对吧。你知道，我们今天的融资需求，我们的资产负债表状况良好，所以像瓶颈消除项目之类的，你知道，一旦我们所有的计划都安排好，我们就会推进那些大项目。ATJ 30，显然我们正与美国能源部的能源主导金融集团密切合作，真的很高兴贷款，有条件的贷款担保在过去一年得到了延长。所以我们每天都在为此努力，试图让它，你知道，完成。
所需的融资，我们谈到了ATJ 30工厂的总安装资本我们认为略高于5亿美元。所以但当你为融资项目计算总安装融资成本时，会比这更多。对吧。所以这就是为什么总条件性贷款担保要高得多。我们正在做各种各样的事情，我们对此感到非常兴奋，以及我们如何将其组合在一起。所以这将是我们前进的重点。但是你知道，这是我们必须做的所有事情的组合才能获得批准。
团队正在为此努力。Pat也提到过，这真的是一个项目。对吧。所以我们认为这是如何将其设置为这个ATJ工具和一个我们将为整个项目进行融资的项目。另一部分是什么？
让我补充一下。也许其中一个。是的。关于美国能源部贷款担保的一个有趣的事情是，它在商业基础上越有吸引力，他们就越不可能提供帮助。好吧。这是一件疯狂的事情，对吧？因为他们会说，好吧，你可以通过商业银行做到这一点。好吧，我们正在谈论我们的激励措施多么有吸引力。所以现在我们处于这种情况。他们希望看到这种情况发生。他们希望看到更大的项目。我可以告诉你，这就是他们的兴趣所在。你如何做更大的事情？酷。我们也必须考虑这一点。所以我们和美国能源部还有工作要做。而且很好，他们感兴趣，而且你知道吗？但不管那些人发生什么，这个项目本身都很强大。
所以，情况看起来不错。是的，我们必须融资。这将是债务和股权的混合，团队正在全力以赴。我们的首席财务官Leike Geary非常擅长这个，他一直在全力以赴。第二部分，我会试着记住，Paul，是关于。我忘了。没关系。是什么来着？
是的。所以第二部分是，此外，从投资者的角度来看，除了美国能源部贷款之外，我们在2026年在运营、收入或战略发展方面能有什么现实的期望？
我想我们已经谈过了。消除工厂的瓶颈，继续推动正的调整后息税折旧摊销前利润，继续创造更多的税收抵免。再次强调，就像我们的首席财务官Gary去年在将税收抵免货币化方面做得非常出色，然后真正发展我们的碳业务。对吧。所以你想想我们在图表上能做什么。我们将尽我们所能推动调整后息税折旧摊销前利润朝着我们已经，你知道，描绘的目标迈进。但是你知道，我们将把它变成现实。
这就是我们真正要做的。
还有一件事我们想谈谈，但我会提到，很多。我们一直收到股东的来信，我们都收到过。但是天哪，你收购的Red Trail真的很酷。还有其他类似的可以做并增加价值的吗？答案是，是的，可能我们不能谈论那样的事情。所以我们可能会做什么，什么时候做，我们不能谈论，因为那些是战略问题，那个问题可能指的是这些。
是的，我们没有忽视这一点。记住Paul说的，他100%正确，生产任何一种碳氢化合物燃料的先决条件是，你必须有一个运行良好的能够捕获碳的低碳乙醇工厂。一个能够在良好位置捕获碳的低碳乙醇工厂。是的，Paul的团队没有忽视这一点。那些家伙没有忽视。
好吧，感谢你们阐明这一点。你的下一个问题是，鉴于Gevo目前的生产 ramp up 和商业化里程碑，你认为哪些具体的战略行动将在短期内（未来6到12个月）最有意义地推动Gevo股价上涨？投资者应该关注哪些可衡量的里程碑作为进展指标？
这是个难题。你现在要预测股价，伙计。祝你好运。伙计们。我退出。在这里。我要让Eric来回答，因为他整天都在做这个，对吧？我的意思是Eric是投资者关系负责人，所以他，他有这个答案。我知道。是的。
我的意思是，希望你能听到我说话。好的。视频有几次卡顿。如果可以的话，请告诉我。但是你知道，Gevo曾经是一家年收入2000万美元的公司。如果你看过去几个季度，我们应该达到每年1.5到2亿美元的收入。所以看，期待我们达到这个水平，我们实现了正的息税折旧摊销前利润，我们说过我们将达到年化2000万美元的水平。上个季度我们有670万美元的调整后非公认会计准则息税折旧摊销前利润。所以你应该看到每个季度都在增长。
其中可能会有一些波动，但在接下来的几个季度里，你应该看到我们开始达到Paul earlier提到的4000万美元的息税折旧摊销前利润，这是我们无需资本就能达到的。然后问题是我们能在多大程度上超越Paul提到的1.1亿美元。我最后要提到的一点是，我们的首席财务官Lake在我们上一次季度收益电话会议上说，我们的运营现金流在未来几个季度应该会达到基本中性到正的水平。
我们将看看这有多快发生。这只是我们的税收抵免销售何时赶上我们的现金收入的时间问题。当这些事情相互赶上时，我们将在财务上真正转型，因为现在这是一个可持续的运营现金流为正的业务，可以为自己的小规模增长提供资金，然后从其他来源如美国能源部获得资本来进行像ATJ 30这样的大规模增长。所以这是你在接下来的几个季度应该关注的事情。
我认为，我的意思是，所有这些都很棒，对吧？所以这确实是推动这里的因素。但如果你考虑我们的未来，这是一个我们今天正在Gevo北达科他州展示的模型，我们相信我们可以一遍又一遍地复制。所以Pat earlier关于增长的含蓄回答，以及Eric的，你知道，你知道，我们真正试图做的收购Red Trail资产后的转型。这种结合。对吧。我对我们将其发展成为一项我们可以继续在今天拥有的一个站点之外发展的大业务的道路感到非常满意。
是的。
我会说。所以你知道，我真的希望人们理解一件事。我们已经走出了必须进行稀释性融资才能生存的世界。那不是我们的世界，伙计们。那不是我们的世界。那不是我们所处的位置。不像我们领域的大多数其他公司，那不是我们。我们有强大的资产负债表。这是关于增长项目，增值的东西。我们有一项业务，只需通过乙醇工厂和现场本身的增长和扩张就能运营并赚很多钱，而无需进行ATJ，学习如何销售越来越多的碳，增加碳吨机会的价值。
太好了。而且我们恰好拥有最好的技术组合，拥有制造航空燃料的最佳技术。太棒了。所以Paul。是的，那是一个，那是一个巨大的。你知道，正如他所说，有巨大的增长机会。我们如何最好地做到这一点？所以我们感兴趣的是有创意的东西。所以是的，随着时间的推移，Gevo公司是否需要筹集更多资金，董事会完全理解我们将不得不这样做。但这是为了项目和增长以及增值的东西。不是为了生存。那是一个完全不同的世界。
所以很多长期投资Gevo的人会说，哦，天哪，你们又要筹集资金了。不，注意资产负债表。前几天我刚收到某人的电子邮件，就像，天哪，这个人肯定没有关注我们谈论的任何事情。我们的现金流已经改变了。情况已经改变。我们正在走向正数。人们，我们正在走向正数。所以那是一个完全不同的世界。顺便说一下，这就是为什么现在是我退休的好时机。
我们处于良好的位置，有一个很棒的团队。所以嘿。而且我在这里帮助Paul。所以。
是的，你知道，Pat提出了一个很好的观点，但未来看起来可能更好，因为我们有新技术。可能每个人都看到我们在ETO组合或乙醇制烯烃方面获得了另一项专利。所以我们刚才谈论的所有关于乙醇制 jet 生产更多航空燃料的经济数据，我们相信这会变得更好。所以我们正在继续投资技术，我们相信这会降低我们的成本，降低我们的资本。所以Ito专利，再次强调，你知道，这些是真正的资产，这些专利是公司的真正资产，为我们提供长期保护来运营这项业务。
但我们相信这项技术可以将我们的资本减少高达35%。所以这是巨大的。对吧。我们的运营成本也可以再降低35%。这使得我们刚才谈论的所有事情都变得更好。所以我们对未来非常兴奋。如果我们能继续这样做，我们有像Axons和LG Chem这样的伟大合作伙伴与我们一起研究这些事情。我们不是在真空中做这件事。我们有部署这项技术的途径，但我们必须将其从试点和开发阶段推向商业化。我们都有做这类事情的历史。
我们对这可能的样子非常乐观。很高兴看到我们有这个潜在的增长未来，但我们需要在获胜的同时增长。我认为这真的是我们正在展示我们能做的重要事情，我们如何今天运营一个高质量的业务，我们如何在未来部署这项技术，使其变得更好、更具成本竞争力，以提供能源解决方案，并同时向市场提供食品和饲料，因为世界需要它。我们可以做到。
我们可以做得更好，我们可以在管理碳的同时做到这一点，我们预计这对Gevo和我们的股东来说非常有利可图。
感谢你们分享你们的观点。我们再提几个问题。下一个问题是，你们计划在今年（2026年）将业务扩展到海军市场吗？
当然，我理解这个问题。
再说一遍。再说一遍，Noella。
是的，重复一下。你们计划在今年将业务扩展到海军市场吗？
是“naval”吗？
是的，市场。
哦，海军。我想他们指的是船用燃料。船用燃料。船用燃料，是的。我们来谈谈。Paul，告诉我们关于船用燃料以及你对它的看法。我认为船用燃料行业很有趣，对吧？你经历了一些周期，我们能生产可再生甲醇吗？我们能生产各种不同的东西吗？我认为这个行业现在开始意识到，嘿，看，乙醇不仅是道路应用的好燃料，而且在我们正在谈论的相同业务系统中，为船用应用提供低碳乙醇也是可能的。为什么不呢？对吧。我的意思是，所以这是一个我们真的，我们现在正在深入研究的新领域。我们从那个市场得到了一些，你知道，非常有趣和令人兴奋的反馈。
所以是的，我们会考虑乙醇能让我们最赚钱的所有选择。对吧。尤其是当我们将大宗商品、碳货币化并最大化我们的激励措施时，我们将始终平衡这一点。也就是说，它是在道路上还是在水上的低碳燃料市场？都很好。我们也有非常有趣的，有趣的是我们的异丁醇组合，即使在高性能船用应用中也有很多兴趣，所以对于，你知道，舷外发动机，你知道，那种东西。所以我们认为当你想到醇类时，船用市场是一个好市场。
我们认为它会增长。
有一个正在出现的已经发布的消息。所以人们正在关注世界各地发布的内容。你会看到异丁醇也被认证可以用于柴油燃料。所以这作为一种混合原料很有趣，有点像乙醇在汽油中的作用。你可以在柴油燃料中使用异丁醇。这提供了一个几年前不在我们雷达屏幕上但现在正在成为真正机会的有趣机会。所以看看这将如何发展会很有趣。仍然需要经过认证期之类的，但有关于这方面的出版物，特别是在印度。
好吧，感谢你们的回答，然后我们将提最后一个问题。最后一个问题是，你认为哪些地点是未来工厂的最佳机会区，在该地区支持你的发展需要哪些支持因素？
是的，看，这是一个很好的问题。我们有一个完整的选址团队一直在帮助我们，你知道，我从Gevo的角度专注于这一点。这就是我们如何与我们的合作伙伴一起确定Red Trail作为收购目标的。但是看，你必须有优质的玉米，优秀的农民。我们喜欢现场有碳捕获和封存。那很棒。我们需要良好的物流，获得低成本能源和潜在的脱碳能源。所以所有这些因素加在一起构成了我们在寻找其他地点时需要考虑的因素。
美国很棒，对吧？我们认为潜力。我前几天刚和美国国家玉米种植者协会（NCGA）的一些人交谈过。美国玉米在现有土地上继续逐年提高产量的前景非常好。对吧。正在部署的新技术，农民能够提供的产量，这创造了丰富的原料。我们喜欢这种增长潜力。所以美国绝对是好的。我们也开始看到像英国这样的地方在基于作物的燃料政策方面有所开放。所以我们对此感到兴奋，因为很长一段时间以来，我们都说没有基于作物的燃料，不是真的，我们认为这不是一个好理由。
但现在我们看到他们打开大门说，看，我们应该重新审视基于作物的燃料，原因正是Pat所说的，如果你只考虑废物，废物，我不认为废物是一种增长战略。你想尽量减少废物。所以当我们考虑我们能做什么时，尽量减少废物，你可以使用它，那很好。但如果你真的需要服务像我们在航空燃料中谈论的动态增长市场，你需要一些你可以增长的东西，你可以以非常可持续的方式做到这一点，同时改善土壤健康并提供更多食物，明智地使用土地。
所有这些都很好，但我们看到这进展顺利。但英国看起来随着其潜在的放松政策而有点有趣。你知道，澳大利亚也有一些非常有趣的事情在发生。你知道，所以这是一个全球市场。我们将继续关注这些机会，同时我们专注于北达科他州的目标，将其完成。
是的，外面的世界很有趣。而且，我认为我们的团队做得非常出色。这是，Paul有一个很棒的团队，而且就像他刚才提到的改变人们对农业可能性的看法，以及你如何进行良好的农业，正确的农业，你实际上在改善土地质量，提高产量，减少投入，人们正在教人们这是如何运作的。我的意思是，你认为有多少人来参观过农场，因为他们以前从未去过农场？大约300人左右。这是一个很大的数字。只是猜测。是的。我们必须。
你必须教导。你必须教导人们，因为环保组织告诉他们，农业不好。好吧，你知道吗，农业，这是一个笼统的说法。我们都知道笼统的说法是不正确的。那么哪些是正确的，什么是正确的？你如何展示它，做了什么。Paul一直在谈论的这一点。不，我们可以记录哪些农民，哪些玉米，哪些有意义，哪些种植方式。这一切都联系在一起，你可以创造这些属性。记住，我们的观点是，如果我们能创造一个回到田间的良好碳属性，那是你可以在市场上货币化并从中创造收入和息税折旧摊销前利润的东西。
所以这是一件有价值的事情。但是人们。当人们来到这些农场时，他们的心态是，你知道。我们不知道这是可能的。你可以做到。有正确的农业做法。哇，我从来不知道。但这就是为什么这对我们来说是新的，以及为什么从Gevo北达科他州拥有这个大型操作系统是如此具有变革性。因为现在它更大了。现在人们可以看到农场，他们可以看到生产，他们可以看到碳捕获。它正在进入地下。
这是无可否认的。现在没有人以前这样做过。没有人为此做过。所以我们得到。你知道，当我抱怨时，我认为我们被低估了。你知道，人们不。他们只是。他们只是认为，好吧，这应该很容易，因为人们在市场上随意而轻率地谈论它，该死的不。那些是必须完成的大型系统。我们首先做到了，向人们展示这是可以做到的。那是。我们去年刚刚做到了。太神奇了。找到我。我们正在实现我们所设想的目标。
太好了。好吧，感谢你们今天的评论，感谢所有提交问题的人。如果您没有机会提交问题，您可以联系Renmark的相应客户经理。今天的演示到此结束。但在我们结束之前，我将把发言权交还给Gevo团队做最后的发言。
好吧，我将把它交给Paul。Paul是负责人。你知道，他拥有领导权，他是。他是我想要的领导者，我将成为他的支持者。无论我能做什么来帮助我的，这个团队，他的团队取得成功。而且我仍然是较大的投资者之一，所以我真的很关心这个，所以我会尽我所能提供帮助。但我将把它交给Paul，因为这是你的舞台，Paul。
哦，谢谢Pat。而且看，我毫不怀疑Pat会像你说的那样继续施加压力。所以这不会消失。但是看，我们去年经历了转型的一年。预计今年会更好，对吧。当我们推动这次电话会议上谈论的所有事情时，非常兴奋。有一个很棒的团队将所有这些整合在一起，将我们的大宗商品、碳货币化，最大化激励措施，继续增长。你会听到更多关于我们必须进行的瓶颈消除的信息。而且真的是关于建立我们认为是我们未来超级力量的碳业务，并在市场上为我们解锁额外的价值，然后不只是做一次，而是一次又一次地做。
当你听到我们更多地谈论时，我们已经谈了很多，但这种复制、编辑、粘贴，你如何发展这项业务？对吧，我们正在建立一个特许经营。我们需要它，因为我们有需求。航空燃料。我们需要更多的航空燃料。所以我们如何做到这一点？好吧，我们必须特许经营这些工厂，但我们必须首先完成第一个序列号，我们正在顺利完成它，你知道，兑现，兑现整个交付成果。所以我认为这是非常令人兴奋的一年。期待，你知道，更多的结果，因为我们已经交付了结果，我相信每个人对我们都有很高的期望，我们将继续满足这些期望，因为我们，因为我们前进。
我们有团队，我们有能力，希望每个人都明白我们有竞争优势。对我来说，真正重要的是证明我们有竞争优势，我们可以发展这项业务，并继续在今天的基础上发展得更好。非常感谢。
感谢你们今天的演示。再次强调，这是Gevo公司。在纳斯达克上市，股票代码为gevo。感谢所有在亚特兰大及周边地区参加今天会议的人。本次虚拟非交易路演的回放将在演示结束后24至48小时在我们的网站VNDR图书馆选项卡下提供。请继续关注您所在地区的其他演示，下次再见。